La puissance de hachage de Bitcoin chute pour la première fois en 6 ans alors que les mineurs se tournent vers l'IA
— By Tony Rabbit in Analysis
La puissance de hachage de Bitcoin enregistre sa première baisse au T1 depuis 2020, chutant de 4 % alors que les mineurs déplacent des capitaux du minage de BTC vers l'infrastructure IA où les marges sont de 40-60 % contre des rendements négatifs sur le minage.
Pour la première fois en six ans, le hashrate de Bitcoin - la puissance de calcul totale sécurisant le réseau - a diminué au cours du premier trimestre. La métrique est en baisse d'environ 4% depuis le début de l'année, tournant autour de 1 zettahash par seconde (ZH/s), mettant fin à une série de cinq ans de croissance constante au T1 qui a vu le chiffre passer d'environ 100 exahashes par seconde à son niveau actuel.
La baisse n'est pas une fluctuation aléatoire. Elle représente un changement structurel dans le fonctionnement de l'industrie minière, motivé par des facteurs économiques qui ne favorisent plus le minage pur de Bitcoin et un nouvel ensemble d'opportunités qui le fait : l'infrastructure de l'intelligence artificielle.
Les économies sont brisées
Les calculs sont simples et brutaux. Selon les données de CoinDesk, le coût moyen pour produire un Bitcoin est actuellement d'environ 90 000 $. Avec le BTC se négociant autour de 67 000 $, les mineurs perdent environ 23 000 $ sur chaque pièce qu'ils minent. Ce n'est pas un modèle commercial durable par définition.
Les cycles précédents ont vu des ajustements de difficulté de minage ramener finalement les coûts de production en ligne avec les prix du marché. Mais cette fois, de nombreux mineurs n'attendent pas l'ajustement. Ils pivotent complètement, vendant leurs avoirs en Bitcoin et émettant de la dette pour financer la construction de centres de données d'IA et de calcul haute performance (HPC).
Le grand pivot vers l'IA
La transition du minage de Bitcoin vers l'infrastructure d'IA s'est construite tout au long de 2025 et début 2026, mais le T1 2026 marque le point d'inflexion où cela est devenu la stratégie dominante parmi les mineurs cotés en bourse.
Des entreprises comme Core Scientific, Hut 8 et Applied Digital ont été à l'avant-garde, convertissant des installations de minage en centres de formation pour l'IA. Les économies sont convaincantes : les contrats de calcul IA offrent des flux de revenus prévisibles et à forte marge qui ne sont pas soumis aux fluctuations de prix volatiles qui définissent la rentabilité du minage de Bitcoin.
Cette réallocation de capital est financée par deux canaux principaux : l'émission de dettes et les ventes de Bitcoin. Les mineurs vendent leurs trésors de BTC pour financer des constructions d'IA, ce qui réduit directement la pression d'achat que les mineurs ont historiquement fournie au marché tout en finançant simultanément leur transition vers un modèle commercial plus rentable.
Le bon côté de la décentralisation
Bien qu'un hashrate en baisse puisse sembler alarmant d'un point de vue de sécurité, il existe un argument nuancé selon lequel ce changement pourrait en réalité renforcer le réseau de Bitcoin à long terme.
Les mineurs américains cotés en bourse ont représenté plus de 40 % du hashrate mondial. Ce niveau de concentration dans une seule juridiction, soumis à un cadre réglementaire unique, constitue sans doute un risque plus important pour la résistance à la censure de Bitcoin qu'une baisse modérée du hashrate.
Alors que de grands mineurs américains détournent des ressources vers l'IA, de plus petits opérateurs dans des régions à faible coût - Asie centrale, Afrique de l'Est et certaines parties de l'Amérique du Sud avec de l'énergie isolée - pourraient compenser. Cela créerait un réseau de minage plus géographiquement distribué et résilient, ce qui est sans doute ce pour quoi Bitcoin a été conçu dès le départ.
Que se passe-t-il ensuite
La trajectoire du hashrate de Bitcoin est désormais plus étroitement liée à son prix qu'à tout autre moment au cours des cinq dernières années. Si le BTC reste en dessous de 90 000 $, attendez-vous à une capitulation continue des mineurs et à de nouvelles baisses du hashrate. Un mouvement au-dessus de 80 000 $ pourrait stabiliser la situation, tandis qu'un retour à six chiffres déclencherait probablement une renaissance du hashrate.
Le mécanisme d'ajustement de la difficulté réduira finalement les coûts de minage, mais le pivot vers l'IA est une porte à sens unique pour de nombreux mineurs. Les centres de données construits aujourd'hui serviront des charges de travail d'IA pendant des années, ce qui signifie que le changement de composition du hashrate est probablement permanent même si le prix de Bitcoin se rétablit considérablement.