Hashrate do Bitcoin Cai pela Primeira Vez em 6 Anos enquanto Mineradores Mudam para IA
— By Tony Rabbit in Analysis
O hashrate do Bitcoin registra sua primeira queda no primeiro trimestre desde 2020, caindo 4% à medida que os mineradores transferem capital da mineração de BTC para infraestrutura de IA, onde as margens são de 40-60% em comparação com retornos negativos na mineração.
Pela primeira vez em seis anos, o hashrate do Bitcoin - o total de poder computacional que protege a rede - caiu durante o primeiro trimestre. O índice está aproximadamente 4% abaixo em relação ao início do ano, pairando em torno de 1 zettahash por segundo (ZH/s), quebrando uma sequência de cinco anos de crescimento consistente no Q1 que viu o número disparar de cerca de 100 exahashes por segundo para seu nível atual.
A queda não é uma flutuação aleatória. Ela representa uma mudança estrutural em como a indústria de mineração opera, impulsionada por economias que não favorecem mais a mineração pura de Bitcoin e um novo conjunto de oportunidades que favorecem: infraestrutura de inteligência artificial.
A Economia Está Quebrada
A matemática é simples e brutal. De acordo com os dados da CoinDesk, o custo médio para produzir um Bitcoin atualmente está próximo de $90.000. Com o BTC sendo negociado em torno de $67.000, os mineradores estão perdendo aproximadamente $23.000 em cada moeda que mineram. Esse não é um modelo de negócios sustentável por qualquer definição.
Ciclos anteriores viram ajustes na dificuldade de mineração eventualmente trazer os custos de produção de volta em linha com os preços de mercado. Mas desta vez, muitos mineradores não estão esperando pelo ajuste. Eles estão se pivotando completamente, vendendo suas reservas de Bitcoin e emitindo dívidas para financiar a construção de centros de dados de IA e computação de alto desempenho (HPC).
A Grande Mudança para IA
A transição da mineração de Bitcoin para infraestrutura de IA vem se construindo ao longo de 2025 e início de 2026, mas o Q1 de 2026 marca o ponto de inflexão onde se tornou a estratégia dominante entre os mineradores listados publicamente.
Empresas como Core Scientific, Hut 8 e Applied Digital têm liderado a carga, convertendo instalações de mineração em centros de treinamento de IA. As economias são atraentes: contratos de computação de IA oferecem fluxos de receita previsíveis e de alta margem que não estão sujeitos às oscilações de preços voláteis que definem a lucratividade da mineração de Bitcoin.
Essa realocação de capital está sendo financiada através de dois canais principais: emissão de dívidas e vendas de Bitcoin. Os mineradores estão vendendo seus tesouros de BTC para financiar construções de IA, o que reduz diretamente a pressão de compra que os mineradores historicamente forneceram ao mercado enquanto, simultaneamente, financiam sua transição para um modelo de negócios mais lucrativo.
A Luz da Descentralização
Embora um hashrate em queda possa parecer alarmante do ponto de vista da segurança, há um argumento sutil de que essa mudança poderia, na verdade, fortalecer a rede do Bitcoin a longo prazo.
Os mineradores públicos dos EUA responderam por mais de 40% do hashrate global. Esse nível de concentração em uma única jurisdição, sujeito a um único quadro regulatório, é, sem dúvida, um risco maior para a resistência à censura do Bitcoin do que uma queda moderada no hashrate.
À medida que grandes mineradores dos EUA desviam recursos para IA, operadores menores em regiões de baixo custo - Ásia Central, Leste da África e partes da América do Sul com energia ociosa - podem assumir a responsabilidade. Isso criaria uma rede de mineração mais distribuída geograficamente e resiliente, que é, sem dúvida, o que o Bitcoin foi projetado para ter em primeiro lugar.
O Que Acontece a Seguir
A trajetória do hashrate do Bitcoin agora está mais intimamente ligada ao seu preço do que em qualquer ponto nos últimos cinco anos. Se o BTC permanecer abaixo de $90.000, espere uma contínua capitulação dos mineradores e novas quedas no hashrate. Um movimento acima de $80.000 poderia estabilizar a situação, enquanto um retorno a seis dígitos provavelmente desencadearia um renascimento do hashrate.
O mecanismo de ajuste de dificuldade eventualmente reduzirá os custos de mineração, mas a mudança para IA é uma porta de mão única para muitos mineradores. Os centros de dados que estão sendo construídos hoje atenderão cargas de trabalho de IA por anos, o que significa que a mudança na composição do hashrate é provavelmente permanente, mesmo que o preço do Bitcoin se recupere substancialmente.