BlackRock presenta 2 fondos tokenizados: BUIDL alcanza los 2.300 millones de dólares en 2026

BlackRock acaba de ampliar su línea de productos de tokenización. El 8 de mayo de 2026, el administrador de activos más grande del mundo presentó solicitudes ante la Comisión de Bolsa y Valores para dos nuevos tokenizado fondos , ampliando el CONSTRUIR franquicia que ya ostenta 2.300 millones de dólares en activos. El mercado de activos en cadena del mundo real ha superado los 32 mil millones de dólares, el triple que hace un año. Franklin Templeton, JP Morgan y Securitize están todos en el mismo negocio. Se ha disparado el pistoletazo de salida para la tokenización de activos institucionales.

¿Qué pasó?

El 8 de mayo de 2026, BlackRock presentó dos nuevas solicitudes ante la Comisión de Bolsa y Valores para registrar estructuras de fondos tokenizados. Las presentaciones se suman al fondo BUIDL existente, que ha crecido a aproximadamente 2.300 millones de dólares en activos y se erige como el producto de tesorería tokenizado más grande del mercado. Las nuevas presentaciones aún no han sido aprobadas, pero la SEC ha autorizado estructuras similares de BlackRock y otros emisores importantes durante el año pasado, lo que hace que la aprobación sea el caso base y no el escenario a largo plazo.

La respuesta del mercado ha sido tratar las presentaciones como el inicio formal de la línea de productos de tokenización de BlackRock. La cobertura de la industria caracterizó el movimiento como una transición del proyecto piloto a la familia de productos, lo que indica que el administrador de activos tiene la intención de mantener una presencia permanente en la gestión de activos en cadena en lugar de ejecutar BUIDL como un experimento único. El director ejecutivo de BlackRock, Larry Fink, ha respaldado públicamente la tokenización de activos como el futuro de las finanzas varias veces durante los últimos dos años. Las presentaciones de mayo de 2026 son el seguimiento operativo de esa tesis.

El contexto más amplio del mercado es que los activos tokenizados del mundo real en cadenas de bloques públicas superaron los 32 mil millones de dólares en mayo de 2026, aproximadamente triplicándose en los últimos doce meses. El crecimiento está impulsado principalmente por los fondos tokenizados del Tesoro de EE. UU., con BlackRock BUIDL, Franklin Templeton Benji y Ondo Finance OUSG liderando por AUM. Franklin Templeton y Ondo juntos impulsaron el subconjunto combinado del Tesoro tokenizado más allá de los umbrales clave a principios de año, y la continua expansión de BlackRock está reforzando el segmento.

Por qué esto es importante ahora

La tokenización de activos se ha presentado en conferencias de la industria durante casi una década. Lo que cambió en 2024 y 2025 fue que los mayores gestores de activos tradicionales empezaron a enviar productos. BUIDL de BlackRock se lanzó en marzo de 2024 con una inversión inicial de 100 millones de dólares y cruzó la marca de los mil millones de dólares en unos meses. Benji de Franklin Templeton había estado funcionando desde 2021 como uno de los primeros fondos tokenizados regulados y continuó creciendo a medida que se profundizaba la comodidad institucional con la estructura. A principios de 2025, la pregunta no era si se produciría la tokenización de activos, sino qué tan rápido escalaría.

Las presentaciones del 8 de mayo de 2026 son una señal estructural de que BlackRock ve suficiente demanda para justificar una familia de productos en lugar de un solo fondo. Cada nueva presentación añade complejidad operativa, divulgación regulatoria y costos de cumplimiento continuo. Los administradores de activos no pagan esos costos sin una expectativa interna de entradas significativas. El hecho de que BlackRock esté dispuesto a presentar dos solicitudes en un día es un voto de confianza en el mercado al que se dirige.

La cifra de RWA en cadena de 32 mil millones de dólares es en sí misma un hito. Doce meses antes el mercado se situaba en unos 11.000 millones de dólares. Triplicarse en doce meses coloca a los activos tokenizados por delante de la mayoría de las curvas de adopción institucional y muy por encima de las tasas de crecimiento que suelen mantener las narrativas criptográficas en las primeras etapas. El crecimiento es estructuralmente diferente de los ciclos especulativos de tokens porque los activos que se tokenizan son notas del Tesoro que generan rendimiento e instrumentos similares que generan flujo de efectivo independientemente de la dirección del mercado criptográfico.

Cómo funcionan realmente los fondos del Tesoro tokenizados

La mecánica es más sencilla de lo que sugiere el marketing. Un fondo del Tesoro tokenizado posee una cartera de letras o pagarés del Tesoro estadounidense de corta duración, generalmente con vencimientos promedio de entre tres y seis meses. El fondo emite tokens que representan la propiedad fraccionada de esa cartera. Los poseedores de tokens reciben rendimiento en forma de apreciación del valor liquidativo o rebases diarios de los tokens, según la estructura del fondo. El canje generalmente se procesa diariamente en las vías bancarias tradicionales, y las transferencias en cadena se realizan continuamente entre participantes calificados.

BUIDL opera en la red principal de Ethereum y en cadenas adicionales agregadas gradualmente durante el año pasado. El fondo utiliza Securitize como agente de transferencia y plataforma de tokenización, que maneja KYC, verificaciones de acreditación y la mecánica de emisión y reembolso en cadena. La relación con Securitize es compartida por muchos de los fondos tokenizados más grandes, lo que lo ha convertido en el proveedor de infraestructura dominante para el segmento institucional.

El rendimiento ofrecido a los poseedores de tokens es aproximadamente el rendimiento del Tesoro neto de las comisiones del fondo. A partir de mayo de 2026, eso se traduce en aproximadamente entre un 4 y un 4,5 por ciento anualizado, según el emisor. El atractivo estructural para los usuarios cripto-nativos es que el mismo dólar que de otro modo permanecería inactivo en una moneda estable ahora genera rendimiento del Tesoro mientras permanece en la cadena y se puede utilizar como garantía para los protocolos DeFi. Para los usuarios institucionales, el atractivo es el acceso a exposición del Tesoro de corta duración con liquidación 24 horas al día, 7 días a la semana y vías de transferencia programables.

Franklin Templeton, Ondo y el elenco secundario

BlackRock domina por AUM pero no está solo. El fondo Benji de Franklin Templeton ha estado activo desde 2021 y representa una porción significativa del subconjunto del Tesoro estadounidense tokenizado de 7 a 9 mil millones de dólares del mercado más amplio. El OUSG de Ondo Finance, que comenzó como una exposición envuelta a ETF del Tesoro de corta duración, ha crecido hasta convertirse en un producto multimillonario que participa directamente en los mismos flujos institucionales. Juntos, BlackRock, Franklin Templeton y Ondo representan la mayor parte del mercado de bonos del Tesoro tokenizados por AUM.

JP Morgan opera un modelo diferente. La plataforma Onyx Digital Assets del banco maneja repos intradiarios tokenizados y movimientos de garantías tokenizados a escala institucional, procesando billones de dólares en volumen acumulado desde su lanzamiento. El volumen no es el mismo que AUM porque es transaccional en lugar de custodia, pero representa otro compromiso institucional importante con la liquidación en cadena que convive con los productos de clase BUIDL.

Más allá de los bonos del Tesoro: la próxima frontera de los RWA

Los bonos del Tesoro son la clase de activo más fácil de tokenizar porque el subyacente es uniforme, líquido y bien comprendido. La siguiente frontera son los activos más complejos: acciones tokenizadas, crédito privado tokenizado, bienes raíces tokenizados y materias primas tokenizadas. Cada categoría tiene sus propias arrugas de valoración, custodia y regulación. Las presentaciones de BlackRock de mayo de 2026 no se han revelado en detalle, pero las expectativas de la industria son que el administrador de activos se extenderá más allá de la pura exposición al Tesoro hacia categorías adyacentes durante los próximos 18 meses.

El ecosistema Pendle, que construyó su negocio DeFi sobre la tokenización de flujos de rendimiento, ha sido una de las capas en cadena que más se beneficia de la expansión de RWA. El TVL de Pendle ha seguido de cerca la curva de crecimiento del Tesoro tokenizado porque la mecánica de tokenización de rendimiento del protocolo agrega una segunda capa de utilidad además de la exposición subyacente a los RWA. El crecimiento de toda la categoría está creando primitivas financieras componibles que las finanzas tradicionales no pueden replicar sin una infraestructura en cadena.

Preguntas frecuentes

¿Qué presentó BlackRock el 8 de mayo de 2026?

Dos nuevas solicitudes de fondos tokenizados ante la SEC, ampliando la franquicia BUIDL que actualmente gestiona aproximadamente 2.300 millones de dólares. Las estructuras específicas no se han detallado públicamente más allá de la presentación.

¿Qué tamaño tiene el mercado de RWA tokenizados?

Más de 32 mil millones de dólares en cadenas de bloques públicas en mayo de 2026, aproximadamente el triple del tamaño de hace un año. Los fondos tokenizados del Tesoro estadounidense representan entre 7.000 y 9.000 millones de dólares de ese total.

¿Cómo funciona un fondo del Tesoro tokenizado?

El fondo posee una cartera de bonos del Tesoro estadounidense de corta duración y emite tokens que representan propiedad fraccionada. Los poseedores de tokens obtienen rendimiento a través de la apreciación del NAV o rebases diarias. El canje se procesa diariamente a través de vías bancarias tradicionales.

¿Quiénes son los principales emisores además de BlackRock?

Franklin Templeton con Benji, Ondo Finance con OUSG, Securitize como proveedor de infraestructura subyacente para muchos emisores y JP Morgan a través de Onyx para repos intradiarios tokenizados y movimientos de garantía.

¿Es más segura la exposición al Tesoro tokenizada que tener monedas estables?

Los fondos del Tesoro tokenizados suelen tener letras del Tesoro reales como garantía, lo que supone un perfil de riesgo diferente al de las monedas estables algorítmicas o sin respaldo. Las estructuras están reguladas y el subyacente es la deuda directa del gobierno estadounidense. No están libres de riesgo debido al riesgo de tasa de interés y contrato inteligente, pero el riesgo crediticio es materialmente menor que la mayoría de las alternativas de monedas estables.