モナド 6 ヶ月間: 1,600 万ドル調達、低 TVL で秩序ある上場廃止

メインネットから 6 か月後、 モナド は 2 つのまったく異なる信号を送信しています。 2026年5月21日、チェーン内で最も活発なDeFiビルダーの1つであるタウンスクエアは、機関投資家主導の1,625万ドルの資金調達ラウンドを完了した。翌日、オーダーリーネットワークは上場廃止となった モナド 永続スタックからの は、ガバナンス投票、ロックされた総額 14,000 ドル、過去 90 日間のアクティブなビルダーがゼロであることを引用しています。 2 つのストーリーは互いに 24 時間以内に到着し、チェーンが現在どこにあるかについてすべてを伝えます。

何が起こったのか

Monad は、1 秒あたり 10,000 トランザクション、1 秒未満のファイナリティ、Solidity の完全な互換性、並列実行、カスタム MonadDB ストレージ エンジンなど、EVM 分野で最高のスペックを約束してメインネットを 2025 年 11 月 24 日に出荷しました。トークン配布イベントも同時に開始され、MON供給の50.6パーセントが当初、投資家、チーム、エコシステムへの割り当てのための権利確定スケジュールに基づいてロックされていました。この発表は業界の報道で今年最も期待される L1 デビューとして扱われ、初日から機関投資家からの資本が流入した。

半年後、写真は分割されました。 2026年5月21日、Monad上に構築されたDeFiプロトコルであるTownSquareは、1625万ドルの資金調達ラウンドを発表した。このラウンドは、少なくとも1社のビルダーがモナドの長い弧に対する制度的信念を集めていることを示しており、支援者らは差別化要因としてチェーンのスループット数値とEVM互換性を指摘している。翌日、Orderly Network はガバナンス投票を実施し、サポートされているチェーン リストから Monad を削除しました。オーダーリーが発表した正当な理由としては、チェーンTVLが1万4000ドルで、過去3カ月間に新規契約を出荷した建設業者がゼロだったことを挙げている。

どちらのデータポイントも真です。どちらも重要です。そして彼らは、モナドの物語と6か月時点でのオンチェーンの現実との間のギャップについて説明しています。

なぜ今これが重要なのか

Monad は、L1 ランドスケープ内での具体的な賭けを表しています。それは、膨大な開発者ベースと豊富なツールを備えた EVM が、スループットで Solana のような専用チェーンを上回るパフォーマンスを実現できるということです。このチェーンは2024年にパラダイムやその他の一流ファンドからシリーズAで2億2500万ドルを調達し、メインネット前の価値は約30億ドルだった。それに応じて期待も調整されました。市場が実際の使用状況とピッチデッキに基づいて L1 を評価し始める標準期間は、発売後 6 か月です。

秩序あるde出品 は、メインネット以来、主要なインフラストラクチャが Monad をスタックから除外したのは初めてです。その理由は機械的なものです。Orderly Network は、サポートされているすべてのチェーンでの深い流動性とアクティブな統合を必要とする永久実行レイヤーです。 TVL が 4 桁のドル領域にあり、新しい契約が導入されていない場合、統合を維持するビジネス ケースはありません。 Orderly の投票では、Monad は悪いチェーンとは言われませんでした。モナドは現在、インフラ支出を正当化するような活動を生み出していないと述べた。

TownSquareラウンドはカウンターデータです。機関投資家は、6 か月後に破綻すると予想されるチェーンに 1,600 万ドルの小切手を書き込むことはありません。賭けの中の賭けは、コールドスタート段階は有限であり、適切なプリミティブが稼働すると、チェーンの基礎となるパフォーマンス特性がアクティビティを引き出すということです。それは本当の議論です。これは、パフォーマンスの悪いすべての L1 企業が、過去 3 サイクルの 6 か月時点で行っている主張と同じです。

高性能EVMのコールドスタートの問題

高性能 EVM の論文の深さは 5 チェーンになりました。 Monad、sei、Berachain、Sonic、MegaETH はすべて、同じアイデアのバリエーションを販売しています。つまり、イーサリアムを支配的にした開発者面を取り込み、ボトルネックを取り除き、ツールの互換性を失うことなく拡張できるチェーンを出荷します。論文は紙の上では健全です。実行の問題はすべて同じです。開発者はベンチマークのために移行しません。ユーザー、流動性、インセンティブのために移行します。

実際には、これは、高性能 EVM メインネットの最初の 6 ～ 12 か月が、インセンティブ主導の流動性ブートストラップに費やされることを意味します。ポイント プログラム、エアドロップ事前デポジット、遡及的助成金、DeFi アクセラレーター ファンドが標準的な戦略です。 Monad は、テストネット段階を通じてこれの典型的なバージョンを実行しましたが、メインネット後の活動は、リリース前の誇大宣伝に比べて静かでした。 Orderly の上場廃止は、このギャップを公に訴えた初期のインフラプロバイダーの 1 つです。それが最後になる可能性は低いです。

Berachain は、2025 年 2 月のメインネットから 4 ～ 6 か月後に同様の谷に達しました。 Sei は 2024 年半ばに最初のビルダー干ばつを経験しました。エコシステムのインセンティブが再活性化されたため、両方のチェーンが部分的に回復しました。回復サイクルは自動ではなく、ピーク時の活動に戻ることを保証するものではありません。 Monad がそのパターンに従うかどうかは、財団が残りのエコシステム割り当てをどれだけ積極的に展開するか、そして TownSquare クラスのビルダーがどれだけ早くライブ製品を出荷するかによって決まります。

タウンスクエアの丸い信号

TownSquare は、Monad 上に利回りをもたらすプリミティブを構築する DeFi プロトコルです。 2026年5月21日の1,625万ドルのラウンドは、モナドと連携したファンドに以前からエクスポージャーを持っていた機関投資家によって主導されました。小切手のサイズは、数千万ドル後半から数億ドル前半の評価額を意味します。これは、新しい L1 でのシリーズ A DeFi プロトコルの標準範囲です。現在、投資家はTVLに賭けていない。彼らは、成長が期待されるチェーンの最初の流動性層の 1 つになるという選択肢に賭けています。

これは、初期の L1 導入のための標準的な組織戦略です。チェーンが脱出速度に達すれば、ファンドが意味のある市場シェアを獲得できると信じている少数のチームに集中的に賭けます。欠点はラウンドサイズによって制限されます。チェーンが機能する場合の利点は、カテゴリーを定義する DeFi プロトコルの重要なスライスを所有できることです。 TownSquare の資金調達は、それ自体で Monad の TVL 問題を解決するものではありませんが、少なくとも 1 つのビルダーが製品を出荷し、ユーザーを蓄積するための滑走路を拡張します。

次に見るべきもの

今後 60 日間、3 つのシグナルが重要になります。まず、TownSquare が実際に Monad 上で一般公開製品を発売するかどうか、そしてその製品が資金調達ラウンドの金額を超える入金を集めるかどうかです。第二に、他のインフラプロバイダーが Orderly Network に倣って Monad を上場廃止するのか、それとも上場廃止が単独のイベントのままなのか。第三に、モナド財団が新しいエコシステムインセンティブプログラムを発表するか、それとも活動曲線をリセットする可能性のある主要なパートナーシップを発表するかどうかです。

MON トークン チャートは 3 つすべての下流にあります。 6 か月間の権利確定がすでにフロートへの供給の循環を開始しています。需要を相殺する触媒がなければ、価格と供給の圧力は依然として大きい。 2026 年後半までのトークンのロック解除スケジュールは、オンチェーンのアクティビティのストーリーが大きく変わらない限り、下限をテストし続けることになります。

FAQ

Monad メインネットはいつ開始されましたか?

2025 年 11 月 24 日。この立ち上げには、総供給量の 50.6 パーセントが当初権利確定スケジュールに基づいてロックされた MON トークン生成イベントが含まれていました。

Orderly Network が Monad のリストから除外したのはなぜですか?

Orderly Network は、過去 3 か月間で 14,000 ドルのチェーン TVL とアクティブなビルダーがゼロであることを引用したガバナンス投票を実施しました。投票では、活動レベルを考慮すると統合を維持することは正当化されないと結論付けられた。

タウンスクエアとは誰ですか?

TownSquare は Monad 上に構築された DeFi プロトコルです。 2026年5月21日に、モナドと連携したファンドへのエクスポージャーを持つ機関投資家が主導し、1,625万ドルの資金調達ラウンドを完了した。

Monad の主な技術的なピッチは何ですか?

完全な Solidity および EVM 互換性と、並列実行、カスタム MonadDB ストレージ エンジン、および 1 秒未満のファイナリティで 1 秒あたり 10,000 トランザクションの目標を組み合わせました。目標は、コードを書き直すことなくイーサリアム開発者に高スループットのチェーンを提供することです。

MONは今買うべきですか？

これは投資アドバイスではありません。このセットアップは、6 か月の TVL が弱く、権利確定のロック解除が活発で、少なくとも 1 つの機関投資家がまだ資本を投じているハイスペックチェーンです。リスクと報酬は、ロック解除圧力によってフロートが排気される前に生態系が活動脱出速度に達するかどうかに完全に依存します。