Casi la mitad de todo Bitcoin está en pérdidas - El Índice de Impacto alcanza 57.4
— By Tony Rabbit in Analysis
El 47% de todo Bitcoin ahora se mantiene con pérdidas, ya que el Índice de Impacto de Bitcoin aumenta 13 puntos a 57.4, su mayor aumento semanal desde enero. Los holders a largo plazo enfrentan sus peores pérdidas realizadas desde 2023.
Casi la mitad de todos los Bitcoin en circulación ahora vale menos de lo que se pagó por ellos, según el Índice de Impacto de Bitcoin, que saltó drásticamente la semana pasada a medida que el estrés financiero regresó a todos los segmentos del mercado. A $66,910, Bitcoin se encuentra aproximadamente un 47% por debajo de su máximo histórico de $126,000, y el dolor se está extendiendo mucho más allá de los especuladores a corto plazo.
El Índice de Impacto de Bitcoin, que mide el estrés financiero entre los grupos de usuarios basado en el comportamiento en la cadena, la actividad de ETF, la posición en derivados y los flujos de liquidez, aumentó 13 puntos a 57.4 durante la semana que terminó el 28 de marzo. Esa es la mayor subida semanal desde enero y coloca la métrica firmemente en la zona de "alto impacto" que históricamente ha precedido caídas de precios de dos dígitos.
Los Poseedores a Largo Plazo Están Capitulating
La señal más preocupante en los datos es el comportamiento de los poseedores a largo plazo - billeteras que han mantenido BTC durante más de seis meses. Hace solo una semana, cuando Bitcoin se negociaba por encima de $70,000, estos poseedores aún estaban en ganancias. Ahora, más de 4.6 millones de BTC de billeteras de poseedores a largo plazo, que representan aproximadamente el 30% de sus tenencias totales, están bajo agua.
Sus pérdidas realizadas la semana pasada fueron las peores desde 2023, un período que marcó uno de los tramos más dolorosos para los poseedores de Bitcoin en la memoria reciente. Cuando los poseedores a largo plazo comienzan a vender con pérdidas, típicamente señala un profundo estrés en el mercado que toma tiempo para resolverse.
El Drenaje de Liquidez
Los flujos de capital que habían estado apoyando el mercado a principios de este mes se han revertido drásticamente. Los flujos netos diarios de stablecoin, que habían promediado entradas de $250 millones a principios de marzo, se convirtieron en salidas de $292 millones. Eso es un cambio de más de medio billón de dólares en flujos de capital diarios.
Los ETFs también han pasado de la acumulación a la distribución. Los ETFs de Bitcoin registraron salidas netas de $290 millones la semana pasada, con el IBIT de BlackRock perdiendo $201.5 millones solo el viernes - la mayor salida de un solo fondo de la semana. Los mineros, enfrentando la presión económica de costos de producción de $90,000, también han cambiado de mantener a vender.
Contexto Histórico: ¿Dónde Encaja 57.4?
El Índice de Impacto de Bitcoin opera en una escala de hasta 100, con lecturas por encima de 50 que indican condiciones de "alto impacto". La lectura actual de 57.4 lo coloca en un territorio que históricamente ha correlacionado con eventos significativos del mercado.
A mediados de 2018, lecturas similares precedieron una caída del 25% que llevó a Bitcoin de $7,500 a $5,600. A mediados de 2022, niveles de estrés comparables fueron seguidos por el colapso de $30,000 a $17,000 durante la contagión de Terra/Luna y 3AC. A principios de este año en enero, un aumento a niveles similares precedió la caída de Bitcoin de $95,000 a $66,000.
Esto no garantiza que otra caída del 25% sea inminente, pero el patrón es lo suficientemente consistente como para merecer atención.
El Único Rayo de Esperanza
En medio del mar de señales rojas, un mecanismo clave de soporte se mantiene intacto. Los datos en la cadena muestran que los poseedores no están apresurándose a depositar BTC en los intercambios en masa - un comportamiento que típicamente es la característica de eventos de capitulación total.
Durante el colapso de marzo de 2020, el colapso de FTX en noviembre de 2022 y la venta de enero de 2026, los depósitos en intercambios aumentaron drásticamente a medida que los poseedores se apresuraban a liquidar. La ausencia de esa señal ahora sugiere que el mercado está estresado pero aún no ha alcanzado el punto de rendición total.
Qué Observar Esta Semana
El Índice de Miedo y Codicia se sitúa en 9 - Miedo Extremo - por el 46º día consecutivo, la racha más larga de miedo extremo en la historia de Bitcoin. Varios catalizadores podrían romper el estancamiento en cualquier dirección esta semana:
- Las negociaciones de Trump con Irán podrían aliviar las tensiones geopolíticas y apoyar los activos de riesgo
- El ajuste de dificultad de Bitcoin a principios de abril podría reducir los costos de minería
- La temporada de ganancias del Q1 comienza a mediados de abril, lo que podría desencadenar más ventas de tesorería corporativa
- Cualquier resolución a la crisis del Estrecho de Ormuz probablemente desencadenaría un amplio rally de riesgo