Près de la moitié de tous les Bitcoin est en perte - L'Impact Index atteint 57,4

March 30, 2026 — By Tony Rabbit in Analysis

47 % de tous les Bitcoin sont désormais détenus à perte alors que l'Impact Index du Bitcoin grimpe de 13 points à 57,4, sa plus forte hausse hebdomadaire depuis janvier. Les détenteurs à long terme font face à leurs pires pertes réalisées depuis 2023.

Offre à perte

47%

Du total BTC

Indice d'impact

57.4

+13 points hebdomadaires

LTH en perte

4.6M

BTC à perte

Flux de stablecoins

-$292M

Sorties quotidiennes

Près de la moitié de tous les Bitcoin en circulation vaut maintenant moins que ce pour quoi ils ont été achetés, selon l'Indice d'impact Bitcoin, qui a fortement augmenté la semaine dernière alors que le stress financier est revenu dans tous les segments du marché. À 66,910 $, le Bitcoin est environ 47% en dessous de son sommet historique de 126,000 $, et la douleur s'étend bien au-delà des spéculateurs à court terme.

L'Indice d'impact Bitcoin, qui mesure le stress financier à travers les cohortes d'utilisateurs basé sur le comportement on-chain, l'activité des ETF, le positionnement des dérivés et les flux de liquidité, a grimpé de 13 points à 57.4 durant la semaine se terminant le 28 mars. C'est la plus forte hausse hebdomadaire depuis janvier et place le métrique fermement dans la zone "à fort impact" qui a historiquement précédé des baisses de prix à deux chiffres.

Les détenteurs à long terme capitulent

Le signal le plus préoccupant dans les données est le comportement des détenteurs à long terme - des portefeuilles qui détiennent des BTC depuis plus de six mois. Il y a à peine une semaine, lorsque le Bitcoin se négociait au-dessus de 70,000 $, ces détenteurs étaient encore en profit. Maintenant, plus de 4.6 millions de BTC provenant des portefeuilles de détenteurs à long terme, représentant environ 30% de leurs avoirs totaux, sont sous l'eau.

Signal d'alerte

Les pertes réalisées des détenteurs à long terme la semaine dernière étaient les pires depuis 2023. CEX.IO note que "ce type de divergence entre l'action des prix et la conviction on-chain a historiquement été un signe d'alerte" - des mouvements similaires se sont produits à la mi-2018 et à la mi-2022 avant des baisses de prix de plus de 25%.

Leurs pertes réalisées la semaine dernière étaient les pires depuis 2023, une période qui a marqué l'une des périodes les plus douloureuses pour les détenteurs de Bitcoin dans la mémoire récente. Lorsque les détenteurs à long terme commencent à vendre à perte, cela signale généralement un stress profond sur le marché qui prend du temps à se résoudre.

Le drainage de liquidité

Les flux de capitaux qui avaient soutenu le marché plus tôt ce mois-ci ont inversé leur tendance de manière spectaculaire. Les flux nets quotidiens de stablecoins, qui avaient en moyenne des entrées de 250 millions de dollars au début de mars, ont basculé vers des sorties de 292 millions de dollars. C'est un changement de plus d'un demi-milliard de dollars dans les flux de capitaux quotidiens.

Inversion des flux de capitaux

Moyenne début mars

+$250M

Entrées quotidiennes de stablecoins

Actuel

-$292M

Sorties quotidiennes de stablecoins

Les ETF ont également basculé de l'accumulation à la distribution. Les ETF Bitcoin ont enregistré des sorties nettes de 290 millions de dollars la semaine dernière, avec l'IBIT de BlackRock perdant 201.5 millions de dollars rien que vendredi - la plus grande sortie d'un fonds unique de la semaine. Les mineurs, faisant face à la pression économique des coûts de production de 90,000 $, ont également changé de la détention à la vente.

Contexte historique : Où se situe 57.4 ?

L'Indice d'impact Bitcoin fonctionne sur une échelle allant jusqu'à 100, avec des lectures supérieures à 50 indiquant des conditions "à fort impact". La lecture actuelle de 57.4 la place dans un territoire qui a historiquement corrélé avec des événements significatifs sur le marché.

À la mi-2018, des lectures similaires ont précédé une baisse de 25% qui a fait passer le Bitcoin de 7,500 $ à 5,600 $. À la mi-2022, des niveaux de stress comparables ont été suivis par l'effondrement de 30,000 $ à 17,000 $ durant la contagion Terra/Luna et 3AC. Plus tôt cette année en janvier, un pic à des niveaux similaires a précédé la baisse du Bitcoin de 95,000 $ à 66,000 $.

Cela ne garantit pas qu'une autre baisse de 25% est imminente, mais le schéma est suffisamment cohérent pour attirer l'attention.

Le seul point positif

Au milieu de la mer de signaux rouges, un mécanisme de soutien clé reste intact. Les données on-chain montrent que les détenteurs ne se précipitent pas à déposer des BTC sur les échanges en masse - un comportement qui est généralement le signe caractéristique des événements de capitulation totale.

Un rayon d'espoir

Les entrées sur les échanges restent en dessous des seuils de capitulation. Bien que les détenteurs soient en train de vendre, ils ne se débarrassent pas en panique sur les échanges dans les volumes observés lors de véritables événements de capitulation comme en mars 2020, juin 2022, ou l'effondrement de FTX. Cela suggère un stress mais pas une reddition - du moins pas encore.

Lors de l'effondrement de mars 2020, de l'effondrement de FTX en novembre 2022, et de la vente de janvier 2026, les dépôts sur les échanges ont fortement augmenté alors que les détenteurs se précipitaient pour liquider. L'absence de ce signal maintenant suggère que le marché est stressé mais n'a pas encore atteint le point de reddition totale.

Ce qu'il faut surveiller cette semaine

L'Indice de peur et de cupidité est à 9 - Peur extrême - pour le 46e jour consécutif, la plus longue série de peur extrême dans l'histoire du Bitcoin. Plusieurs catalyseurs pourraient briser l'impasse dans un sens ou dans l'autre cette semaine :

Les négociations de Trump avec l'Iran pourraient apaiser les tensions géopolitiques et soutenir les actifs à risque
L'ajustement de la difficulté Bitcoin début avril pourrait réduire les coûts de minage
La saison des bénéfices du T1 commence à la mi-avril, ce qui pourrait déclencher d'autres ventes de trésorerie d'entreprise
Tout règlement de la crise du détroit d'Hormuz déclencherait probablement un large rallye à risque

Conseil pro

Le métrique de 47% d'offre à perte approche des niveaux observés au creux de février (52%). Si les dépôts sur les échanges restent bas tandis que le pourcentage d'offre à perte dépasse 50%, cela pourrait signaler qu'un flush final est proche - historiquement, ces moments ont été parmi les meilleures opportunités d'achat à long terme pour les investisseurs patients.

Questions fréquemment posées

Que mesure l'Indice d'impact Bitcoin ?

L'Indice d'impact Bitcoin mesure le stress financier à travers les cohortes d'utilisateurs Bitcoin basé sur le comportement on-chain, l'activité des ETF et des dérivés, et les flux de liquidité. Des lectures supérieures à 50 indiquent des conditions à fort impact qui ont historiquement précédé des mouvements de prix significatifs.

Quel pourcentage de Bitcoin est actuellement à perte ?

Environ 47% de l'offre totale de Bitcoin est actuellement détenue à perte, avec 4.6 millions de BTC provenant uniquement des portefeuilles de détenteurs à long terme étant sous l'eau. C'est le niveau le plus élevé depuis février 2026.

Est-ce une opportunité d'achat ou devrais-je attendre ?

Historiquement, les périodes où près de 50% de l'offre est à perte ont été de bons points d'entrée à long terme. Cependant, l'absence d'un signal de capitulation clair signifie qu'une baisse supplémentaire est possible. L'approche de lissage des coûts plutôt que l'achat en une seule fois est la méthode à moindre risque dans cet environnement.