OpenFX lève 94 millions de dollars en série A avec Accel et Pantera

OpenFX, la startup FX co-fondée par Prabhakar Reddy, ancien de FalconX, a clôturé un 94 millions de dollars, série A dirigé par Accel avec la participation d'Atomico, Lightspeed Faction, M13, Northzone et Pantera Capitale. Le cycle valorise l'entreprise à environ 500 millions de dollars et confirme que pièce stable Les rails transfrontaliers propulsés par passent du récit spéculatif à l'infrastructure financière de base.

Que s'est-il passé

OpenFX a soulevé un 94 millions de dollars, série A pour faire évoluer un réseau FX axé sur l'API qui utilise pièce stableest la jambe de règlement entre les rails bancaires traditionnels. Le syndicat est rare dans sa composition : des VC généralistes de premier plan (Accel, Atomico, Northzone) côtoyant un fonds profondément crypto-natif (Pantera) et un véhicule axé sur les stablecoins (Lightspeed Faction). Ce mélange est l'histoire.

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Fondé en 2024 par le co-fondateur de FalconX, Prabhakar Reddy, OpenFX revendique désormais plus de 45 milliards de dollars de volume de paiements annualisé, contre 4 milliards de dollars il y a un an. Il s’agit d’un bond d’un ordre de grandeur en douze mois, et cela explique pourquoi les investisseurs se sont lancés dans une valorisation d’un demi-milliard de dollars pour un acteur d’infrastructure que la plupart des consommateurs n’utiliseront jamais directement.

Pourquoi les stablecoins, pourquoi maintenant

Les corridors de change traditionnels sont dégagés grâce aux services bancaires correspondants, à la messagerie SWIFT et à une chaîne d'intermédiaires qui introduisent du flottement, des frais et des frictions. OpenFX utilise des pièces stables réglementées (USDC, USDT et variantes tokenisées en USD) comme saut intermédiaire, permettant à un importateur américain de payer un fournisseur vietnamien en quelques secondes plutôt qu'en quelques jours. Le dollar quitte la banque américaine, devient une monnaie stable sur la chaîne, puis est converti en monnaie locale du côté récepteur.

Pour l'utilisateur, rien ne change. Pour les rails, presque tout fonctionne. Le risque de règlement s’effondre, le fonds de roulement s’améliore et les spreads de change se compriment parce que les fournisseurs de liquidité n’ont plus besoin de préfinancer les comptes locaux dans chaque corridor. C’est la thèse que Pantera et Faction soutiennent depuis trois ans ; OpenFX est l'une des premières sociétés à investir un réel volume.

Où va le capital

La capitale va accélérer deux priorités. Premièrement, l’Asie du Sud-Est : des couloirs vers l’Indonésie, les Philippines et le Vietnam où le volume des envois de fonds est important et où les spreads de change traditionnels restent larges. Deuxièmement, accroître les liquidités en Amérique latine, en s’appuyant sur les voies existantes vers le Mexique, la Colombie et le Brésil, où les importateurs et exportateurs américains acheminent déjà les salaires et les paiements des fournisseurs via l’intermédiation stable.

Le paysage concurrentiel

OpenFX n'est pas seul. Bridge (acquis par Stripe pour 1,1 milliard de dollars fin 2024) est le titre comparable, tandis que Conduit, Felix Pago, Mural, ZeroHash et une longue liste d'acteurs régionaux recherchent tous la même opportunité. Ce qui différencie OpenFX, c'est le positionnement explicite de l'API : l'entreprise vend aux fintechs, aux néobanques et aux prestataires de services de paiement qui ne souhaitent pas construire leur propre pile de trésorerie stablecoin.

C'est dans cette couche B2B2C que Pantera a concentré ses paris en 2026. Plutôt que de parier sur une marque grand public gagnant-gagnant, la thèse est que des dizaines de fintechs auront besoin de plomberie d'infrastructure, et l'entreprise qui remporte la relation de développement au niveau de l'API capture le volume à longue traîne. OpenFX est l'un des trois paris sur l'infrastructure Pantera dans cette catégorie au cours des six derniers mois.

Impact et signal du marché

Trois signaux à retenir de ce tour. Premièrement, le volume des paiements stables n’est plus une histoire de risque ; c'est une histoire de revenus. Une entreprise réalisant un flux annualisé de 45 milliards de dollars génère des revenus réels, même avec de faibles marges. Deuxièmement, les fonds généralistes de premier niveau mènent désormais ces cycles, au lieu de suivre. Il s’agit d’un changement significatif par rapport à 2023, où Accel et Atomico ne suivraient que les pistes crypto-natives. Troisièmement, les vents favorables en matière de réglementation sont importants : GENIUS Act et le cadre AML stablecoin du FinCEN a donné aux trésoriers d'entreprise une couverture explicite pour utiliser ces rails.

Pour les marchés symboliques, la lecture est indirecte mais réelle. L’augmentation du flux de paiement stable signifie une plus grande vitesse de l’USDC et de l’USDT, ce qui est historiquement en corrélation avec une activité plus large en chaîne. Les couches 2 qui hébergent le volume de paiement stable (Base, Arbitrum, Polygon) bénéficient de la marge. Les tokens directement exposés à la thématique stablecoin (ENA d'Ethena, SKY de Sky, Resolv) sont les bénéficiaires de second ordre les plus évidents.

Risques à signaler

Un deuxième risque est la concentration des plateformes. Si le volume d'OpenFX est fortement concentré sur un petit nombre de grandes entreprises clientes, ces relations deviennent des points de défaillance uniques. Les sociétés d’infrastructures de paiement publiques (Wise, Remitly) se négocient à des multiples premium, en partie parce que leur volume est diversifié entre des millions de consommateurs. OpenFX est plus proche du modèle API d'entreprise, qui prend historiquement en charge des multiples plus faibles sur les marchés publics.

Où suivre cette histoire

Les prochaines étapes à surveiller sont les lancements du corridor de l'Asie du Sud-Est (le Vietnam et les Philippines sont les premiers marchés les plus probables), les annonces de partenariats avec des banques régionales ou des agrégateurs de technologies financières, et toute divulgation des taux de souscription au niveau du corridor. Une série B à une valorisation significativement plus élevée d’ici douze à dix-huit mois confirmerait la thèse ; un cycle calme avec une valorisation stable signalerait un ralentissement de la croissance.

Pour les traders, surveillez la vitesse d'émission des pièces stables sur la chaîne (monnaies USDC et USDT dans les portefeuilles de couloir), les tendances TVL des pièces stables de couche 2 et regardez DEXOutils pour les mouvements de liquidité dans les jetons adjacents au stablecoin. Le marché de la cryptographie intègre souvent les récits sur les infrastructures de paiement des semaines avant le marché des actions.

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