Cosmos (ATOM) とは: IBC エコシステム完全ガイド (2026)

Cosmos は、暗号通貨分野で最も野心的なプロジェクトの 1 つであり、2019 年の立ち上げ以来、年々関連性が高まっている 1 つのアイデアを中心に構築されています。 ブロックチェーン、すべてのアプリケーションに独自の専用チェーンを持たせ、すべてをユニバーサル通信プロトコルで接続させてみてはいかがでしょうか? 「ブロックチェーンのインターネット」と呼ばれることが多いこのビジョンは、現在、2026 年のブロックチェーン スケーリングの主要なモデルとなっており、コスモスはその先駆者です。

Cosmos エコシステムには、今日の暗号通貨界の最大手企業がいくつか含まれています。最大の分散型永久取引所である dYdX はイーサリアムを放棄し、Cosmos スタック上に V4 を構築しました。 Celestia は、Cosmos チェーンとしてモジュラー ブロックチェーン革命を開始しました。 Osmosis は Cosmos のオンチェーン取引ハブになりました。 Injective は、金融アプリケーション向けの高性能 L1 です。 Sei は、完全な EVM 互換性を備えた並列実行を提供します。これらのチェーンはすべて同じツールキットを使用します。 Tendermint コンセンサス、 Cosmos SDK、そして IBC プロトコル。

エコシステムの中心には Cosmos Hub とそのネイティブ トークンが存在します。 ATOM。 ATOM とより広範な Cosmos エコシステムとの関係は複雑なので、私たちは強硬な対応はしません。 Cosmos テクノロジーを使用して構築されたチェーンの成功にもかかわらず、ATOM は一貫してパフォーマンスを下回っており、2022 年に失敗した ATOM 2.0 提案は依然として長い影を落としています。このガイドでは、テクノロジー スタック、最も重要なアプリ チェーン、IBC の相互運用性、ATOM トークンノミクスの背後にある正直なストーリー、2026 年に Cosmos が向かう方向など、全体像をカバーしています。

コスモスとは？ソブリンチェーンのエコシステム

Cosmos は単一のブロックチェーンではありません。コスモスが実際に何であるかを理解しようとするとき、この区別は他の何よりも重要です。イーサリアムはブロックチェーンの 1 つです。 Solana はブロックチェーンの 1 つです。ビットコインは 1 つのブロックチェーンです。 Cosmos は独立したブロックチェーンのネットワークであり、それぞれが独自のバリデーター セットを実行し、独自のガバナンス決定を行い、他の誰の許可もなしにアップグレードできます。これらのチェーンは親チェーンに応答しないため、「ソブリン」チェーンと呼ばれます。

コスモスビジョンは、単純な観察から始まりました。すべてのブロックチェーンは最終的にはトレードオフになります。ビットコインは速度よりもセキュリティと分散化を優先します。イーサリアムは 3 つすべてのバランスをとろうとします。 Solana は、生のスループットのためにある程度の分散化を犠牲にしています。すべてのアプリケーションが 1 つのチェーン上に存在する必要がある場合、すべてのアプリケーションが同じトレードオフに悩まされることになります。高頻度取引プラットフォームには 1 秒未満のファイナリティが必要ですが、許容できるバリデーターの数は少なくなります。ステーブルコインには最大限のセキュリティと分散化が必要です。ゲームアプリは安価なトランザクションを必要としますが、どちらもあまり気にしません。これらすべてを 1 つのチェーンに詰め込むのは非効率です。

コスモスの答えは、 app-chain モデル。各アプリケーションは、特定のニーズに合わせて最適化された独自のカスタム ブロックチェーンを構築し、それを通じてエコシステムの残りの部分に接続します。 IBC プロトコル。その結果、トークン、データ、さらにはコントラクト呼び出しを相互に移動できる、特殊なチェーンのネットワークが形成されます。これは、イーサリアムの「共有チェーン上のスマート コントラクト」モデルや、すべてが 1 つのベース層に落ち着くロールアップ アーキテクチャとは根本的に異なります。

メリットは大きいです。アプリケーション開発者は、実行環境、料金市場、ガバナンス、さらにはコンセンサスパラメータまでを完全に制御できます。無関係なアプリケーションとのガス戦争は発生しません。別のアプリの混雑によってユーザーが価格を圧迫されるリスクはありません。チェーンは、グローバルバリデーターセットと調整せずにハードフォークしてバグを修正できます。もちろん、その代償として、独自のセキュリティを最初から構築する必要があります。これは、Interchain Security が解決しようとしたことであり、後で説明します。

Cosmos スタック: Tendermint、SDK、および IBC

Cosmos チェーンを構築するには、人々が「Cosmos スタック」と呼ぶものを形成する 3 つのコンポーネントを組み立てます。各レイヤーは異なるジョブを処理し、それぞれを個別にカスタマイズしたり置き換えたりすることができます。そのため、非常に多くの異なるチェーンがスタックを使用でき、それでも区別できるようになります。

一番下にあるのは テンダーミントコアは CometBFT としてブランド変更され、ビザンチン フォールト トレラント コンセンサスとピアツーピア ネットワーキング層を提供します。中央には、プラグイン モジュールのシステムを通じてトランザクションの実行、アカウント、ステーキング、ガバナンス、トークン発行などを処理する Go フレームワークである Cosmos SDK があります。最上位にあるのはアプリケーション ロジックであり、構築しているチェーンの固有の部分です。すべてを取り囲むのは IBC です。IBC は、さまざまな Cosmos チェーン間の通信を処理し、イーサリアムなどの非 Cosmos チェーンとの通信も処理します。

この分離は、各部分が再利用可能なため強力です。必要に応じて、Tendermint をまったく異なるアプリケーション層と組み合わせることができます。 Polygon zkEVM チームは、数年前にプルーフ オブ ステーク ブリッジのコンセンサス エンジンとして Tendermint のフォークを使用したことで有名です。逆に、Cosmos SDK を使用して別のコンセンサス エンジンで実行することもできます。これは基本的に Celestia が Sovereign ロールアップ アーキテクチャに対して行うことです。スタックは設計上モジュール化されています。

Tendermint: BFT コンセンサス エンジン

現在正式に CometBFT と名付けられている Tendermint は、ほぼすべての Cosmos チェーンを強化するコンセンサス エンジンです。これは、決定論的でリーダーベースのビザンチン フォールト トレラント プロトコルであり、即座にファイナリティを実現します。即時ファイナリティは Tendermint の最も重要な機能の 1 つであり、イーサリアムやビットコインとの最大の違いの 1 つです。 Tendermint でブロックが生成されると、それはすぐに最終的なものになります。確率的な最終性やチェーンの再編成という概念はありません。ブロックは一度コミットされると永久にコミットされます。

この仕組みは簡単です。小規模なバリデーター セット (通常は、任意のチェーン上の 100 ～ 175 個のアクティブなバリデーター) が、複数ラウンドの投票プロセスに参加します。各ラウンドでは、投票力に基づいて決定的に 1 人のバリデーターが提案者として選択されます。プロポーザーはブロックを作成し、それをブロードキャストします。次に、バリデーターは「事前投票」と「事前コミット」と呼ばれる 2 ラウンドの投票を交換します。投票権の 3 分の 2 以上がブロックに事前コミットすると、そのブロックは確定され、チェーンに追加されます。コンセンサスが失敗した場合、ラウンドは新しい提案者でリセットされます。これ BFT の設計では、バリデーターの最大 3 分の 1 が悪意のあるものまたはオフラインであることを許容します。

Tendermint のトレードオフはよく理解されています。良いニュースは、高速なファイナリティ (通常、ブロックごとに 5 ～ 7 秒)、高スループット、クリーンなバリデーターの経済性です。悪いニュースは、投票ラウンドを高速に保つためにバリデータセットを比較的小さくする必要があることです。これは、コンセンサス層でビットコインやイーサリアムよりも分散化が低いことを意味します。また、3 分の 1 以上のバリデーターが同時にオフラインになった場合、十分な数のバリデーターが戻るまでチェーンは停止します。これは、初期の Cosmos Hub 自体を含む複数の Cosmos チェーンで発生しました。それは、ライブ性よりもファイナリティを選択することのコストです。

Cosmos SDK: アプリチェーンの構築

Cosmos SDK は、ほとんどの開発者が Cosmos チェーンを構築するときに実際に操作するものです。これは、ブロックチェーン機能をモジュールに編成し、それぞれが特定の懸念事項を処理する Go フレームワークです。ステーキングをご希望ですか?ステーキングモジュールを使用します。ガバナンスが必要ですか? gov モジュールを使用します。 IBC 転送をご希望ですか? IBCモジュールを接続します。カスタム AMM が必要ですか?独自のモジュールを作成し、アプリケーションに追加します。

このモジュラー設計により、非常に多くの大きく異なるチェーンが同じ SDK を使用しても、アプリケーション層では完全に異なって見えることができます。 Osmosis は、流動性が集中した AMM 用のカスタム モジュールを構築しました。 dYdX は、オフチェーン マッチングを使用したオーダーブック交換用のモジュールを構築しました。 Celestia は、データ可用性サンプリング用のモジュールを構築しました。これらはすべて、アカウント、トランザクション、検証、コンセンサスのための基盤となるインフラストラクチャを共有していますが、ビジネス ロジックは完全にカスタマイズされています。

標準モジュール以外にも、開発者は以下を使用できます。 Cosmwasm、Rust ベースのスマート コントラクトを Cosmos チェーンにもたらすスマート コントラクト ランタイム。 Cosmwasm は、カスタム Go モジュールを作成するための一般的な代替手段であり、特にアプリを変更するたびにチェーン自体をアップグレードする必要がなく、迅速に反復処理を行いたいアプリケーション チームにとって人気があります。 Osmosis、Neutron、Stargaze などのチェーンは Cosmwasm を広範囲に使用しています。その結果、開発者がネイティブ モジュール (より高速で低レベル) と Cosmwasm スマート コントラクト (より柔軟でアップグレードが容易) のどちらかを選択できる柔軟なスペクトルが実現します。

イーサリアムでのスマート コントラクト開発に精通している場合、ここでの精神的な変化は重要です。 Ethereum では、アプリケーションは共有チェーン上のテナントです。 Cosmos では、アプリケーションはチェーンです。これは、バリデーター、ガス経済性、ガバナンス、さらにはユーザー自身が選択することを意味します。 コンセンサスパラメータ。そのコストは運用の複雑さです。利点は完全な主権です。

IBC プロトコル: Cosmos Chain の会話方法

ブロックチェーン間通信プロトコル (IBC) は、Cosmos エコシステム全体を結び付ける接着剤です。これは、中央の仲介者を信頼せずにソブリン チェーンが相互にメッセージとトークンを送信するための標準化された方法を提供するため、「ブロックチェーンの TCP/IP」と呼ばれることもあります。 IBC は Cosmos テクノロジーの最も重要かつ特徴的な部分であり、これを理解することで、人々がエコシステム全体に対して強気になる理由がよく説明されます。

IBC は、ライト クライアントとパケット リレーラーのシステムを通じて動作します。 IBC をサポートするすべてのチェーンは、通信したい他のすべてのチェーンのライト クライアントを実行します。ライト クライアントは、別のチェーンの状態を小さく効率的に表現したもので、そのチェーンに関する証拠を検証するために使用できます。チェーン A がチェーン B にトークンを送信したい場合、チェーン A は転送を記述するパケットを作成します。 「リレイヤー」と呼ばれるオフチェーン プロセスがこれらのパケットを取得し、チェーン A が実際にパケットをコミットしたことを示す暗号証拠とともにチェーン B に送信します。チェーン B は、チェーン A のライト クライアントを使用して証明を検証します。証明が有効な場合、チェーン B はトークンの同等の表現を作成します。そうでない場合、パケットは拒否されます。

重要な洞察は、このプロセス全体がトラストレスであるということです。資金を保持する中央ブリッジはありません。複数署名委員会が侵害されることはありません。 2 つのチェーンは、暗号証明を使用して相互に直接検証します。橋のハッキングについて心配したことがあるなら (橋が数十億ドルの損失を引き起こしていることを考えると、そうすべきです)、IBC は構造的に異なります。リリレーラーは、誰でも実行できる許可のないインフラストラクチャです。彼らは証拠を提供するだけなので、資金を盗むことはできません。実際の検証はオンチェーンで行われます。

IBC はトークン転送だけをはるかに超えています。このプロトコルは、チェーン間で任意のデータを移動できます。これは、クロスチェーン ガバナンス、クロスチェーン クエリ (インターチェーン クエリと呼ばれます)、およびクロスチェーン アカウント制御 (インターチェーン アカウントまたは ICA と呼ばれます) に使用されています。 ICA を使用すると、チェーン A のユーザーは、チェーン A を離れることなくチェーン B のアカウントを制御できます。これは、ICA を使用して単一のハブから複数の Cosmos チェーンにわたってリキッド ステーキングを提供する Quicksilver のようなチェーンの基盤です。

ATOM: ハブトークン

ATOM は、2019 年 3 月に開始されたオリジナルの Cosmos チェーンである Cosmos Hub のネイティブ トークンです。Cosmos Hub は、IBC トラフィックが集中し、共有サービスが存在する場所であるインターチェーンの中央ルーターとして構想されました。 ATOM は、Cosmos Hub をステークして保護し、ハブでの取引手数料を支払い、ハブのガバナンス提案に投票するために使用されます。

トークン所有者は、ATOM をバリデーターに委任することでステーキング報酬を獲得します。 2026 年の時点で、ステーキングの利回りは、ステーキング総供給量とインフレ率に応じて年率でおよそ 10 ～ 15% です。インフレは動的であり、ステーキング比率に基づいて調整されます。供給量の 67% 未満がステーキングされている場合は、より多くのステーキングを奨励するためにインフレが上昇します。 67 パーセント以上を賭けると、インフレは低下します。ダイナミックインフレーションと呼ばれるこのメカニズムは2019年に画期的なものであり、それ以来、他の無数のチェーンが模倣してきました。

ATOM の正直な問題は、Cosmos Hub が広範な Cosmos エコシステムと比較してほとんど何もしないことです。 dYdX は Cosmos テクノロジーを使用していますが、ATOM ステーカーには何も支払いません。 Osmosis は Cosmos テクノロジーを使用していますが、ATOM 利害関係者には何も支払いません。 Celestia は Cosmos テクノロジーを使用していますが、ATOM 利害関係者には何も支払いません。エコシステム内のすべてのチェーンが主権を持ち、独自のトークンを持っているため、ATOM は本質的に Cosmos エコシステムが生み出す価値をまったく取り込みません。 Cosmos Hub 自体は多くのチェーンの中の 1 つにすぎず、最も重要なチェーンではありません。これは ATOM トークンノミクスの中心的な批判であり、他の主要なレイヤー 1 トークンと比較して持続的なパフォーマンスの低下を引き起こしています。

ATOM 2.0 と失敗した理由

2022 年末、Cosmos Hub チームは「ATOM 2.0」または「Cosmos Hub ホワイトペーパー 2.0」と呼ばれる包括的な提案を発表しました。この提案は、ATOM を生産的な資産に変えることで、価値の発生の問題に正面から対処しようとしました。この計画には、3段階の動的なインフレを伴う新しい金融政策、新しいアプリケーションをシードするためにATOMを展開する財務省、プロトコル所有の流動性を管理する「アロケーター」メカニズム、クロスチェーンMEVキャプチャのためのインターチェーンスケジューラー、エコシステム全体の資本展開のためのインターチェーンアロケーターの導入が含まれていました。

この提案は野心的でした。結局のところ、野心的すぎました。 ATOM 2.0ガバナンス提案は2022年10月に否決され、有権者の僅差で変更に反対した。拒否の理由はさまざまでした。一部の有権者は、新たな金融政策は積極的すぎ、既存の保有者を希薄化させると考えた。財務省と配分機構のメカニズムが示唆する集中化に反対する人もいた。この提案は単純に複雑すぎて、一度に多くのことを実行しようとしていると考える人もいました。哲学的な理由から反対する人もおり、ATOM はミニマリストであり続けるべきであり、Hub はサービスを提供するアプリチェーンと競合するべきではないと主張しました。

ATOM 2.0 の失敗が転換点となりました。これは、Cosmos Hub コミュニティが ATOM がどうあるべきか、何をすべきかについて合意できないことを示しました。提案の一部を復活させようとするその後の試みは、段階的に可決された。インフレ率は下方修正された。小さな財務省が作成されました。しかし、生産的なインターチェーン資本資産としての ATOM の包括的なビジョンは実現しませんでした。トークンは漂流し続けており、広範な Cosmos コミュニティの多くは現在、Cosmos Hub を本来の中心的な柱としてではなく、レガシー チェーンとして扱っています。

インターチェーン セキュリティ (ICS): ATOM セキュリティのレンタル

Interchain Security、しばしば次のように省略されます。 ICSは、ATOM に実際の実用性を与えるための最も重要な試みの 1 つです。このアイデアは洗練されています。新しい Cosmos チェーンごとに独自のバリデーター セットを最初からブートストラップする必要があるのではなく、ICS を使用すると、新しいチェーンが Cosmos Hub のセキュリティを「レンタル」できるようになります。ハブのバリデーターはハブ自体と並行して消費者チェーンを実行し、消費者チェーンはネイティブ料金でハブに支払い、その後、追加の収益として ATOM ステーカーに分配されます。

ICS は 2023 年半ばに発足し、最初の主要消費者チェーンは Cosmwasm に焦点を当てたスマート コントラクト プラットフォームである Neutron でした。リキッドステーキングチェーンのStrideが後に加わった。それ以来、他のいくつかのチェーンが署名しました。理論的には、これにより好循環が生まれます。消費者チェーンが増えると、ATOM ステーカーへの手数料が増加し、ATOM の価値が高まり、ハブのセキュリティの価値が高まり、より多くの消費者チェーンが集まります。実際のところ、採用は期待外れだった。

理由は構造的なものです。 ICS は、コンシューマ チェーンにハブのバリデータ セットの使用を強制します。これは、コンシューマ チェーンがハブの輻輳リスク、ガバナンス ダイナミクス、運用上の依存関係を継承することを意味します。多くの成功したチェーン、特に dYdX は、完全な主権を望んでいたため、明示的に ICS を使用しないことを選択しました。他のチェーンでは、ATOM ステーカーに支払うコストが、独自のバリデーターを運営するコストよりも高いことが判明しました。最も重要なことは、消費者チェーンが多額の手数料を発生させない限り、ICS は価値発生の問題を解決しないことです (ほとんどのチェーンでは発生しません)。

開発中の ICS v2 (「オプトイン セキュリティ」) と ICS v3 (「部分セキュリティ」) は、すべてのハブ バリデーターにすべてのコンシューマー チェーンのセキュリティ保護を強制するのではなく、バリデーターが特定のコンシューマー チェーンのセキュリティ保護をオプトインできるようにすることで、これらの問題に対処しようとしています。これらの機能は興味深いものであり、ICS の採用が復活する可能性がありますが、2026 年の時点で Cosmos Hub がこのメカニズムを通じて獲得できる価値はまだ比較的わずかです。

2026 年のトップ Cosmos アプリチェーン

Cosmos で最も興味深いのはハブではありません。それは、Cosmos テクノロジーを使用して開始されたアプリチェーンの多様性です。これらのチェーンの一部は、あらゆる意味のあるメトリックにおいてハブ自体よりも大きくなります。以下のリストはすべてを網羅したものではありませんが、2026 年の時点で最も重要なアプリケーション チェーンを表しています。

浸透圧の詳細: 最大の Cosmos DEX

Osmosis は Cosmos エコシステムの取引ハブであり、総価値では Celestia に次いで 2 番目に大きいチェーンです。これは、Balancer のスマート プールのフォークとして 2021 年に発売されましたが、すぐにはるかに洗練されたものに進化しました。現在、Osmosis は、集中流動性 (Uniswap V3 と同様)、より高い報酬を獲得するためのより長いロックアップを伴う結合流動性、および流動性プロバイダーが Osmosis チェーンを保護するために LP トークンをステーキングできるスーパー流動ステーキングをサポートしています。

Osmosis のキラー機能はネイティブ IBC ルーティングです。 Osmosis でスワップすると、取引は数十の異なる Cosmos チェーンの流動性を自動的に経由できます。 Cosmos Hub に座って、1 回のトランザクションで ATOM を stTIA に交換できます。取引は実際に Osmosis プール、IBC 転送、Stride のリキッド ステーキング モジュールを通じてルーティングされます。ユーザーの観点からは、これは 1 回のスワップです。プロトコルの観点から見ると、これはマルチホップ、マルチチェーンのオーケストレーションです。これはイーサリアムではブリッジを使用しないと不可能であり、ブリッジを使用した場合でも 5 分と 3 回の承認トランザクションがかかります。

Osmosis は、新しい Cosmos チェーンの事実上の入口としても機能します。チェーンが立ち上がると、通常、トークンの流動性をブートストラップするために最初に Osmosis プールを確立します。 OSMO トークンは、2023 年に導入された「テイカー手数料」を通じてプロトコル手数料を徴収するため、そのトークンノミクスは ATOM よりも使用状況に合わせたものになります。 OSMO は、Osmosis チェーン自体内の生産的なステーキング資産でもあります。

dYdX V4: 最大のアプリチェーン

Cosmos の仮説が正しかったことを証明する出来事が 1 つあるとすれば、それは 2023 年後半にスタンドアロンの Cosmos チェーンとしてローンチされた dYdX V4 です。dYdX は、イーサリアムベースの StarkEx Layer 2 として動作する、暗号通貨における最大の分散型永久取引所でした。チームは 2022 年に独自の Cosmos チェーンに移行すると発表しました。は、オーダーブックと手数料の経済性を完全に制御したいと考えていましたが、イーサリアム L2 ではオーダーブックに必要なスループットを提供できなかったためです。

dYdX V4 は技術的に優れています。自動マーケットメーカーを使用するほとんどの DEX とは異なり、dYdX は真のオーダーブックを実行します。 dYdX チェーン上のバリデーターはオーダーブックをメモリ内に維持し、マッチングをオフチェーンで実行します。決済された取引のみがブロックチェーンに書き込まれます。このアーキテクチャは、分散型かつ自己保管型でありながら、dYdX の従来の取引所レベルのパフォーマンス (1 秒あたり 1000 以上の取引、1 秒未満のマッチング) を提供します。 DYDX トークンはステーキングとバリデーターの報酬に使用され、取引手数料は USDC のステーカーに支払われるため、DYDX は他のほとんどのガバナンス トークンよりも明確な価値を取得できます。

移行は大規模でした。 dYdX V4 は、ローンチ時にすぐに、取引量において単一の Cosmos チェーンとしては最大となり、2026 年までに、一貫してほとんどのイーサリアム L2 よりも多くの毎日の取引量を処理します。 dYdX の成功により、アプリチェーンの理論全体が検証されました。これは、共有チェーン上のテナントになるよりも独自のチェーンを実行することによって、アプリケーションがより速く成長し、より多くの価値を獲得できることを実証しました。

インジェクティブ、セレスティア、セイ: 注目度の高いコスモス チェーン

Osmosis と dYdX を超えて、他の 3 つの Cosmos チェーンは、仮想通貨に対するローンチ後の影響のため、特別な注目に値します。 Injective、Celestia、sei はそれぞれ独自のニッチ分野を開拓しており、いずれも数十億ドルの評価額に達しています。

Injective は金融アプリケーションに焦点を当てています。スポット取引、デリバティブ、予測市場、オラクル統合用のネイティブ モジュールが同梱されているため、開発者は洗練された金融アプリケーションを最初から作成しなくても起動できます。 Injective も両方をサポートします Cosmwasm と完全な EVM 環境を備えており、金融開発者にとって最も柔軟なチェーンの 1 つとなっています。 INJ は、すべてのプロトコル料金の一部を燃やし、トークン供給にデフレ圧力を生み出す独自のトークンノミクス設計を採用しています。

セレスティアがキックオフ モジュラーブロックチェーン 革命。 Celestia は Cosmos SDK と Tendermint を使用して構築されていますが、汎用のスマート コントラクト プラットフォームではなく、データの可用性に特化しています。ロールアップはトランザクション データを Celestia に投稿し、それを セレスティア- 安全なデータ層。イーサリアムにデータを投稿するよりもはるかに安価です。 2026 年までに、Celestia は多くの新興ロールアップ チェーンにとって最適なデータ可用性レイヤーになります。

Sei は、Cosmos インフラストラクチャと並列実行および EVM 互換性を組み合わせて話題を呼びました。 2024 年にリリースされた Sei V2 は EVM と完全に互換性があるため、イーサリアム開発者は既存のスマート コントラクトを変更せずに Sei にデプロイできます。特徴的なのは、sei は競合しないトランザクションを順番ではなく並行して実行するため、通常の EVM チェーンよりもはるかに高いスループットを実現することです。 Sei は自らを取引に最適化された EVM チェーンとして位置づけており、開発者の大きな関心を集めています。

IBC v2 とポリマー: IBC をイーサリアムに拡張

IBC の存在期間のほとんどにおいて、プロトコルは Tendermint ベースのチェーンに限定されていました。これは、Cosmos チェーンが他の Cosmos チェーンとのみネイティブに通信できることを意味するため、重大な制約でした。 Cosmos と Ethereum の間でトークンを移動するには、従来の集中型ブリッジまたは信頼最小化ブリッジを使用する必要がありましたが、これはまさに IBC が避けようとしていたセキュリティ モデルを再導入するものでした。

IBC v2 は、「IBC Eureka」とも呼ばれ、プロトコルを簡素化し、移植性を高めるメジャー アップグレードでした。 IBC v2 は、非 Tendermint チェーン (EVM チェーンを含む) の軽量クライアント実装と併せて、IBC をイーサリアムに拡張することを実用化します。 Polymer Labs チームは、IBC をイーサリアムのエコシステムに導入するためのインフラストラクチャを構築しており、Polymer は IBC とイーサリアムのメッセージング プロトコル間を変換する相互運用性ハブとして機能します。

2026 年までに、主要な非 Cosmos チェーンへの IBC 接続がますます一般的になります。イーサリアム、ソラナ、ビットコインはすべて、初期の IBC ブリッジが本番環境または本番環境に近い状態にあります。ビジョンは、IBC が単なる Cosmos 標準ではなく、普遍的な相互運用性標準になることです。そうなれば、クロスチェーンブリッジの性質が根本的に変わり、信頼できる委員会が暗号検証に置き換えられることになる。

コスモス vs ポルカドット vs アバランチ サブネット

Cosmos はマルチチェーン アーキテクチャを追求した 3 つの主要プロジェクトの 1 つであり、それらを直接比較する価値があります。それぞれはブロックチェーンテクノロジーを拡張する方法についての異なる哲学を表しており、その違いは開発者とユーザーの両方にとって重要です。

コスモス は最も分散化されたアプローチを採用しています。すべてのチェーンは、独自のバリデーターセットを備えた完全な主権を持っています。チェーン間の接続は、中央ハブではなくピアツーピア メッセージング プロトコルである IBC を通じて行われます。デフォルトでは共有セキュリティはありません (ICS はオプションとして存在します)。利点は完全な柔軟性です。その代償として、各チェーンが独自のセキュリティをゼロから構築する必要があります。

水玉模様 は「共有セキュリティ」アプローチを採用しています。パラチェーンには独自のバリデーターがありません。代わりに、それらはすべて、すべてを保護する Polkadot リレー チェーンのバリデータ セットを共有します。利点は、新しいチェーンが Polkadot のセキュリティをすぐに継承できることです。その代償として、パラチェーンの主権が低くなり（自由にコンセンサスをアップグレードできない）、パラチェーンのスロットが希少で入手コストが高くつくことです。

Avalanche サブネット はその中間です。各サブネットには独自のバリデーター セットがありますが、バリデーターはプライマリ ネットワーク バリデーター (AVAX ステーキング) である必要もあります。これにより、部分的な共有経済安全保障モデルが作成されます。サブネットの柔軟性は、Polkadot パラチェーンよりも優れていますが、Cosmos チェーンよりは劣ります。また、このコスト モデルでは、バリデーターが参加するには多額の AVAX を費やす必要があります。

実際、Cosmos は本格的なアプリケーションの間で最も多くの採用を獲得しています。 dYdX、Celestia、Injective、Osmosis、sei、その他数十社が Cosmos テクノロジーを選択しました。 Polkadot には小規模ながら献身的なエコシステムがあります。 Avalanche サブネットは、エンタープライズおよびゲームのユースケースにより重点を置いています。多くの場合、選択は哲学に帰着します。最大の主権 (Cosmos)、最大の共有セキュリティ (Polkadot)、あるいはその中間のもの (Avalanche) が必要ですか?

ATOM の正直な批評: トケノミクスとガバナンス

Cosmos に関するほとんどの記事ではこの点については触れられていないため、ATOM の問題について率直に話しましょう。 ATOM は 2021 年以来、他の主要なレイヤー 1 トークンを一貫して下回っています。その理由は構造的なものであり、特に ATOM を投資として検討している場合は理解する価値があります。

根本的な問題は、ATOM の価値の発生が弱いということです。 Cosmos Hub 自体は主要なアプリケーションをホストしません。その主な仕事は、エコシステムにベースライン インフラストラクチャを提供することですが、エコシステムには主権があり、家賃を支払いません。 dYdX は数億ドルの取引手数料を発生させますが、それらの手数料はいずれも ATOM ステーカーに渡されません。 Osmosis は多額の手数料を発生させますが、ATOM ステークカーに支払われるものはありません。 Celestia は数十億ドルのチェーンですが、ATOM のステーカーには何も支払っていません。ハブは自身の活動からのみ手数料収入を得ており、その額は控えめです。

2 番目の問題はインフレです。 ATOM では、これまで年間 7 ～ 20% のダイナミックなインフレが続いてきました。利害関係者はこのインフレを利回りとして獲得しますが、非利害関係者は希薄化されます。さらに悪いことに、発行は有意な手数料バーンやプロトコル収益によって相殺されません。これは、発行が手数料バーンによって大部分が相殺されるイーサリアムの合併後のモデルや、オンチェーン活動から多額の手数料収入が得られるソラナのようなチェーンとは構造的に異なります。

3 番目の問題は、ガバナンスの行き詰まりです。 ATOM 2.0 は 2022 年に失敗しました。その後の改革の試みは行き詰まっています。 Hubコミュニティは、ATOMが単純なステーキングトークンであり続けることを望む「ミニマリスト」の有権者と、より多くの価値を獲得することを望む「野心的な」有権者に分かれています。どちらの側も決定的に勝利するための票を持っていないため、改革は革新的なものではなく、小規模で漸進的なものになる傾向があります。これはトークンベースのガバナンスの既知の弱点であり、それに苦しんでいるのは Cosmos だけではありませんが、ATOM が他の主要なトークンのように進化するのを妨げてきました。

これはいずれも、テクノロジーとしての Cosmos が失敗していることを意味します。その逆も真実です。コスモスのテクノロジーは大勝利を収めました。しかし、ATOM を所有することと、「Cosmos に触れる」ことは別のことです。 dYdX の成功を体験したい場合は、DYDX が必要です。 Celestia を利用したい場合は、TIA が必要です。 ATOM は特に Cosmos Hub に賭けたものであり、Hub は元のホワイトペーパーが想像していた価値獲得メカニズムではありません。

ATOM をステーキングする方法: Keplr/Leap ウォレットのウォークスルー

ATOM ステーキングが自分に適していると判断した場合、プロセスは簡単です。 Cosmos エコシステムには、MetaMask の世界とは別に独自のウォレット スタックがあります。 2 つの主要なウォレットは Keplr と Leap で、どちらもモバイル アプリが利用可能なブラウザ拡張機能です。どちらもハブだけでなく、数十の Cosmos チェーンにわたって機能します。

ATOM をステークするには、まず Keplr または Leap をインストールし、新しいウォレットを作成し (または既存のシードをインポートし)、ATOM でウォレットに資金を投入します。主要な取引所で ATOM を購入し、Keplr アドレスに直接引き出すことができます。出金する際には、イーサリアムや他のチェーンではなく、必ず Cosmos Hub ネットワークを選択してください。 ATOM が到着したら、ウォレットでステーキング インターフェイスを開きます (または、公式 Cosmos Hub Web アプリなどのポータルにアクセスします)。

リストからバリデーターを選択します。バリデーターは、投票力、手数料率、稼働時間によってランク付けされます。良いルールは、上位 5 つのバリデーターを避けること (分散化をサポートするため)、および 100% の手数料を持つバリデーター (報酬をすべて受け取る) を避けることです。手数料が 5% 程度で、良好な稼動実績があり、コミュニティに積極的に参加している、確立されたバリデーターを探してください。トランザクションに署名して ATOM を委任します。その瞬間から報酬を獲得し始めます。

ATOM には 21 日間の結合解除期間があることに注意してください。ステークを解除したい場合は、解除プロセスの開始後 3 週間はトークンにアクセスできません。これはほとんどの Cosmos チェーンに当てはまり、バグではなくセキュリティ機能です。これにより、バリデーターが悪意のある行為を行った後に即座に現金化されるのを防ぎます。柔軟性が必要な場合は、Stride を介したリキッド ステーキングを検討してください。これにより、ステーキング利回りを獲得しながら DeFi で使用できる stATOM トークンが得られます。詳しくはこちら ステーキングプール を参照して、トレードオフを理解してください。

よくある質問

コスモスは何に使うのですか？

Cosmos は、独自のカスタム実行環境を必要とする何百ものブロックチェーンの基盤テクノロジーとして使用されています。最も一般的なユースケースは、分散型取引所 (Osmosis、dYdX)、特化した金融 L1 (Injective)、データ可用性レイヤー (Celestia)、リキッド ステーキング (Stride)、分散型コンピューティング (Akash)、およびステーブルコイン配布 (Noble) です。 Cosmos Hub 自体は、主に ATOM ステーキングと初期の IBC ルーティング ハブとして使用されます。

Cosmos はレイヤー 1 ですか?

Cosmos Hub はレイヤー 1 ブロックチェーンです。ただし、一般的に使用される「コスモス」は、テクノロジーを共有し、IBC を介して接続するレイヤー 1 チェーンの集合体を指します。単一のイーサリアム ブロックチェーンが存在するように、単一の「Cosmos ブロックチェーン」は存在しません。 Cosmos エコシステムの各チェーンは、それ自体が主権のあるレイヤー 1 です。これは初心者にとって混乱を招くことがよくありますが、設計の中心的な特徴です。

コスモスのIBCとは何ですか？

IBC はブロックチェーン間通信の略です。これは、独立したブロックチェーンがライト クライアントと暗号証明を使用して、トラストレスで分散型の方法でメッセージとトークンを相互に送信できるようにするプロトコルです。 IBC は Cosmos エコシステムの結合組織であり、Polymer などのプロジェクトを通じてイーサリアムなどの非 Cosmos チェーンにますます拡張されています。 IBC は、ブリッジ形式のハッキングを一度も受けることなく、数十億ドルのクロスチェーン取引量を移動させてきました。これは、セキュリティに関する注目に値する実績です。

ATOM は良い投資ですか?

これは投資アドバイスではありませんが、正直な評価です。 Cosmos Hub は広範な Cosmos エコシステムから料金を徴収しないため、ATOM の発生価値は他の主要なレイヤー 1 トークンに比べて低くなります。 ATOMは、Cosmosテクノロジースタックが広く成功しているにもかかわらず、歴史的に暗号通貨強気市場ではパフォーマンスを下回っていました。 「Cosmos テクノロジーの勝利」を実感したい場合は、OSMO、DYDX、TIA、INJ などの成功した Cosmos チェーンのトークンを所有する方が良いかもしれません。 ATOM は、特に Cosmos Hub に対するより直接的な賭けであり、Cosmos Hub には独自の一連の課題があります。常に自分で調べて検討する トケノミクス 投資する前に慎重に行ってください。

コスモスとポルカドットの違いは何ですか？

どちらのプロジェクトもマルチチェーンのビジョンを追求していますが、哲学は異なります。 Cosmos チェーンは完全に主権的であり、それぞれに独自のバリデーター セットがあり、IBC を介して接続されます。 Polkadot パラチェーンは、Polkadot リレー チェーンとセキュリティを共有します。つまり、独自のバリデータは必要ありませんが、主権が低く、パラチェーン スロットが不足しています。 Cosmos は、本格的なアプリケーション チーム (dYdX、Celestia、Injective など) での採用が増えています。 Polkadot には、強力な技術基盤を備えた小規模ながら献身的なエコシステムがあります。

Cosmos を Ethereum にブリッジできますか?

はい、しかしエクスペリエンスは進化しています。長年にわたり、Cosmos-Ethereum ブリッジは従来のクロスチェーン ブリッジ アーキテクチャ (Axelar、Gravity Bridge、Wormhole) に依存していました。これらは機能しますが、ブリッジのセキュリティ リスクが再び発生します。 2026 年には、IBC v2 と Polymer がネイティブ IBC 接続をイーサリアムに提供します。これは、Cosmos とイーサリアムの相互運用性が時間の経過とともにより安全になることを意味します。 Cosmos 上のネイティブ USDC (Circle の CCTP を使用した Noble 経由) も、信頼を前提とせずに Cosmos とイーサリアムの間でドルを移動する一般的な方法です。

結論: Cosmos はテクノロジーを勝ち取り、トークンを失った

2026 年のコスモスは逆説です。テクノロジーは決定的に勝利しました。 Cosmos チームが 2014 年に開拓したアプリチェーンの理論は、現在、ブロックチェーン スケーリングの主要なモデルとなっており、dYdX、Celestia、Injective、sei、その他数十の主要チェーンはすべて Cosmos スタック上に構築されています。 IBC は、ブリッジ ハッキングを一度も行わずに数百億ドルのクロスチェーン ボリュームを移動し、安全な相互運用性が可能であることを実証しました。 Cosmos SDK は、チェーン数の点で世界で最も使用されているブロックチェーン フレームワークです。 Tendermint のコンセンサスは、他の無数のプロジェクトの基礎となっています。

それでも、Cosmos と最も直接的に関連するトークンである ATOM は、その歴史のほとんどにおいて期待外れの投資でした。 Cosmos Hub はインターチェーンの中央ルーターにはなりませんでした。価値の発生は弱いです。ガバナンスは行き詰まっている。野心的な ATOM 2.0 計画は失敗に終わりました。インターチェーン セキュリティの採用は限定的です。これらは実際の未解決の問題であり、だからこそ「Cosmos テクノロジー」と「ATOM ザ トークン」の違いについて慎重に考えることをお勧めします。

開発者にとって、Cosmos スタックは、本格的なブロックチェーン アプリケーションを構築するために利用できる最も強力なオプションの 1 つです。オーダーブック DEX、高スループットの取引チェーン、データ可用性レイヤー、またはその他の特殊なブロックチェーンが必要な場合は、Cosmos SDK と Tendermint と IBC が依然として最適なツールキットです。 dYdX V4 の成功だけでも、これが実証されています。ユーザーにとって、Cosmos エコシステムは、信じられないほど多様なアプリ、IBC による暗号通貨における最高のクロスチェーン UX、そして活気に満ちた開発者文化を提供します。

投資家にとって、状況はより微妙です。 ATOM は依然として Cosmos エコシステムの基礎資産であり、最も流動性の高い Cosmos トークンです。ステーキング利回りを支払い、ハブを確保し、今後の改革が成功すれば復活する可能性がある。しかし、ATOM を所有することは、Cosmos エコシステムを所有することと同じではありません。過去 5 年間で、最も大きな利益は、ATOM 自体を所有することよりも、成功した Cosmos アプリチェーンのトークンを保持することによってもたらされることが示されています。それに応じて計画を立て、独自の調査を行い、コスモスへの露出が宇宙に関するより広範な考え方にどのように適合するかを検討してください。 オルトシーズン そして暗号通貨の次の段階。

ブロックチェーンのインターネットはもはやビジョンではありません。これは 2026 年の暗号通貨のアーキテクチャです。コスモスは最初にそこに到達し、標準を構築し、モデルが機能することを証明しました。 ATOM がそのテクノロジーが生み出した価値を最終的に獲得できるかどうかは、別個の未解決の問題です。いずれにせよ、ブロックチェーン技術が次にどこに向かっているのかを真剣に理解しようとする人にとって、Cosmos を理解することは今や不可欠です。