유체 프로토콜이란 무엇입니까? Instadapp 대출 + DEX 가이드 2026

Fluid Protocol은 원래 AMM 시대 이후 DeFi 자본 효율성에 대한 가장 야심찬 실험입니다. Instadapp 팀이 구축한 Fluid는 두 가지 가장 큰 DeFi 기본 요소인 대출 및 분산형 교환을 가져와 동일한 자본이 대출 이자를 얻고, 스왑 수수료를 징수하고, 대출을 담보로 제공할 수 있는 단일 유동성 계층으로 결합합니다. 2026년 5월까지 Fluid는 총 가치가 40억 달러를 넘어 Aave에 이어 이더리움에서 두 번째로 큰 대출 프로토콜이 되었습니다.

약속이 너무 좋은 것 같습니다. ETH를 담보로 예치하고 USDC를 경쟁력 있는 금리로 빌린 다음, 빌린 USDC가 Fluid DEX에서 유동성 공급자 수수료를 조용히 받는 동안 ETH 담보가 쌍의 반대편에서 동일한 작업을 수행하는 것을 지켜보세요. 자본 시장에서 유휴 상태로 있거나 Uniswap 풀에 갇혀 있는 대신, 모든 달러는 동시에 세 가지 작업을 수행합니다. 그것은 헤드라인 홍보이지 마케팅 허풍이 아닙니다. 이는 경쟁자들이 흉내내기 위해 안간힘을 쓰는 진정한 아키텍처 혁신입니다.

이 가이드는 Fluid가 무엇인지, 스마트 담보 및 스마트 부채 메커니즘이 내부에서 실제로 어떻게 작동하는지, INST에서 FLUID 토큰으로의 마이그레이션이 어떻게 작동하는지, 단계별로 포지션을 개설하는 방법, 실제 위험이 어디에 있는지를 안내합니다. 최고의 위험 조정 수익을 추구하는 수확량 농부이든, 통합을 위한 프로토콜을 평가하는 개발자이든, 아니면 장기적으로 디파이 공간이 어디로 향하고 있는지 이해하려고 노력하는 신자, Fluid는 2026년에 이해해야 할 가장 중요한 프로토콜 중 하나입니다.

유체 프로토콜이란 무엇입니까?

Fluid Protocol은 대출, 차입 및 분산형 거래소를 단일 유동성 계층으로 결합한 통합 DeFi 플랫폼입니다. Instadapp 팀이 2024년에 출시한 Fluid는 동일한 예치 자본을 동시에 담보로 사용하고, 대출 이자를 얻고, DEX 유동성을 제공하여 Aave와 Uniswap을 별도로 사용하는 것보다 3~5배 더 높은 자본 효율성을 제공합니다.

해당 정의는 스니펫 친화적인 버전입니다. 더 긴 이야기는 Fluid가 DeFi 빌더들이 수년 동안 물어온 질문에 대한 답이라는 것입니다. 왜 Uniswap 풀에 있는 동일한 ETH가 Aave에서 대출을 지원하는 ETH와 달라야 합니까? 기본 토큰이 대체 가능한 경우 유동성이 프로토콜 전반에 걸쳐 격리되어야 하는 이유는 무엇입니까? Fluid의 아키텍처는 이러한 분리를 완전히 거부합니다. 프로토콜은 모든 예금을 대출 시장, DEX 거래 및 금고 전략에서 동시에 참조할 수 있는 다목적 담보로 취급하며, 자산별로 격리된 위험 매개변수를 사용하여 전염을 방지합니다.

간략한 역사: Instadapp에서 Fluid까지

Fluid를 이해하려면 Instadapp을 이해해야 합니다. 인도 형제인 Sowmay와 Samyak Jain이 2018년에 설립한 Instadapp은 사용자가 단일 대시보드에서 Aave,Compound, MakerDAO 및 Uniswap 전반의 포지션을 관리할 수 있는 DeFi 수집기로 시작되었습니다. 특히 한 번의 거래로 복잡한 다중 프로토콜 전략을 가능하게 하는 DSA(DeFi Smart Account)라는 스마트 지갑 추상화 제품이 인기를 끌었습니다.

2022년이 되자 팀에 문제가 생겼습니다. 애그리게이터라는 것은 그들이 통합한 프로토콜의 다운스트림에 항상 있다는 것을 의미했습니다. 마진은 얇았으며 Instadapp의 INST 토큰은 의미 있는 가치를 포착하는 데 어려움을 겪었습니다. Jain 형제는 2023년을 조용히 뭔가 다른 것을 만들며 보냈습니다. 그들은 다른 모든 사람들이 통합해야 할 프로토콜을 구축하려고 했습니다.

Fluid v1은 2024년 후반에 소규모 ETH 및 스테이블코인 금고 세트를 갖춘 이더리움 메인넷에서 출시되었습니다. TVL은 출시 당시 5천만 달러에서 2025년 중반까지 10억 달러로 성장했습니다. 그런 다음 팀은 스마트 부채 수익률을 활성화하는 AMM 계층인 Fluid DEX를 출시했고 TVL은 3개월 만에 두 배로 늘어났습니다. 2026년 1분기까지 Fluid는 Arbitrum, Base 및 Polygon으로 확장되었고 INST 토큰은 FLUID로 마이그레이션되었으며 프로토콜은 일일 DEX 거래량이 4억 달러를 초과하여 TVL 40억 달러를 넘었습니다.

핵심 혁신: 공유 유동성 레이어

Fluid 이전의 모든 대출 프로토콜은 동일한 방식으로 작동했습니다. Aave에 ETH를 입금합니다. Aave는 해당 ETH를 예비금으로 설정합니다. 차용자는 준비금에서 USDC를 인출하고 이자를 지불합니다. 귀하의 ETH는 다른 일을 하지 않고 그 이자의 일부를 벌어들입니다. 한편 동일한 ETH로 Uniswap에서 DEX 수수료를 받으려면 Aave에서 이를 인출하여 Uniswap V3 포지션에 입금해야 하며 이제 대출을 뒷받침할 수 없습니다. 자본은 한 번에 하나의 역할에 고정되어 있습니다.

Fluid는 대출 레이어와 DEX 레이어가 동일한 금고 계약을 공유하도록 하여 이러한 가정을 깨뜨립니다. ETH를 Fluid 저장소에 입금하면 해당 ETH는 통합 유동성 계약 내에 위치하게 됩니다. 대출 시장은 이를 담보로 참조할 수 있습니다. DEX는 유동성을 위해 이를 참조할 수 있습니다. 볼트는 엄격한 위험 매개변수 내에서 이를 재가정할 수 있습니다. 토큰은 절대 이동하지 않으며 장부만 변경됩니다. 이것이 Fluid가 스스로를 대출 프로토콜이 아닌 유동성 계층이라고 부르는 이유입니다. 대출과 DEX는 동일한 기본 자본 풀에 대한 두 가지 관점일 뿐입니다.

위험 격리는 나머지 절반입니다. 각 볼트에는 자체 담보 요소, 청산 페널티 및 오라클 구성이 있습니다. wstETH-USDC 저장소의 악성 부채 이벤트는 ETH-USDC 저장소로 연쇄적으로 유입될 수 없습니다. 왜냐하면 스마트 계약은 동일한 기본 유동성 위에 있더라도 이를 별도의 회계 사일로로 처리하기 때문입니다. 이 격리된 위험 모델은 Aave V3가 e-모드 및 격리 모드 기능과 함께 부분적으로 채택한 것이지만 Fluid는 격리를 예외가 아닌 기본값으로 설정하여 아이디어를 더 발전시킵니다.

스마트 대출, 스마트 담보 및 스마트 부채

Fluid에는 함께 작동하는 세 가지 핵심 메커니즘이 있습니다. 이를 이해하는 것은 Fluid를 멋진 Aave 복제품으로 취급하는 것과 프로토콜이 실제로 다른 이유를 확인하는 것의 차이입니다.

스마트 대출

스마트렌딩이 베이스 레이어입니다. 공급업체가 USDC, USDT, ETH, wstETH와 같은 자산을 예치하여 이자를 받고, 차용자는 차용에 대한 대가로 해당 이자를 지불하는 머니 마켓입니다. 역학은 사용해 본 사람이라면 누구에게나 친숙해 보입니다. DeFi 대출 전. 변동금리는 활용곡선에 반응합니다. 청산은 담보물이 기준치 이하로 떨어지면 발생합니다. Smart Lending이 다른 점은 격리된 금고 아키텍처입니다. 각 대출 시장은 특정 담보 유형과 짝을 이루므로 wstETH-USDC 시장은 바로 옆에 있는 weETH-USDC 시장과 별개로 고유한 유동성, 오라클 및 위험 매개변수를 갖습니다.

스마트 담보

스마트 담보는 Fluid가 전통적인 대출에서 벗어나기 시작하는 곳입니다. ETH-USDC와 같은 담보 쌍을 Fluid에 예치하면 해당 쌍은 단순히 대출을 지원하는 것이 아닙니다. 또한 해당 쌍에 대한 Fluid DEX의 활성 유동성입니다. ETH-USDC 풀을 통해 이루어지는 거래는 스왑 수수료를 지불하며 해당 수수료는 귀하의 담보 포지션에 발생합니다. 결과적으로 귀하의 담보는 동시에 두 가지 방법으로 수익률을 얻습니다. 즉, 귀하에게 아무것도 지불하지 않거나 심지어 소액의 비용이 들 수도 있는 대출을 뒷받침하지만 해당 쌍의 모든 스왑에서 LP 수수료도 징수합니다.

스마트 부채

Smart Debt는 Fluid의 TVL을 수십억 달러로 끌어올린 비결입니다. 일반적으로 돈을 빌릴 때 이자가 늘어나는 고정된 부채를 지고 있습니다. Fluid는 다른 접근 방식을 취합니다. Smart Debt를 통해 USDC-USDT와 같은 쌍을 빌리면 빌린 자금은 집중된 유동성으로 즉시 Fluid DEX에 배치됩니다. 기본 토큰이 부채이더라도 LP 포지션은 귀하가 소유합니다. USDC-USDT 풀을 통과하는 모든 스왑은 수수료를 지불합니다. 이러한 수수료는 유효 차입율을 낮추거나 DEX 거래량이 많은 경우 차입 포지션을 순수익 포지션으로 전환할 수 있습니다.

수학을 상상해 보세요. 연 3%의 이자율로 USDC-USDT 부채 100,000달러를 빌립니다. 해당 부채는 자동으로 집중된 유동성으로 배치됩니다. 해당 쌍의 일일 DEX 거래량은 5천만 달러이고 수수료 등급은 0.01%입니다. 풀의 TVL 중 귀하의 몫은 해당 수수료에 대해 비례 배분 청구를 제공합니다. 귀하의 포지션이 풀 수수료 흐름의 0.5%를 차지한다면 이는 $5천만 x 0.0001 x 0.005 x 365 = 연간 $9,125 또는 빌린 자본 $100,000의 9.1%입니다. 3% 차입 금리를 차감하면 차입금에 대한 순수익률은 +6.1%가 됩니다. 방금 빌린 돈을 받았습니다.

자본 효율성 수학: Fluid 대 Aave Plus Uniswap

Fluid의 전체 피치는 자본 효율성이 실제인지 여부에 따라 오르거나 내리기 때문에 숫자가 중요합니다. 실제 사례를 통해 직접 비교해 보겠습니다.

시나리오: ETH당 $3,000에 $300,000 상당의 100 ETH가 있습니다. 당신은 ETH 노출을 유지하고, 수익률을 얻고, 기회주의적 배포를 위해 잠재적으로 스테이블코인을 빌리고 싶어합니다. 두 가지 접근 방식이 어떻게 결합되는지는 다음과 같습니다.

이 보수적인 예시는 약 2배의 자본 효율성을 보여줍니다. 스마트 부채를 방정식에 추가하면(스테이블 ​​코인 쌍을 빌려 부채에 대한 DEX 수수료 획득) 액티브 전략에서 자본 효율성이 3~5배까지 올라갑니다. 정확한 비율은 변동성 제도, 수수료 등급, 스마트 부채 위에 스마트 담보를 얼마나 공격적으로 쌓는지에 따라 달라집니다. 대량 시장에서 실제 Fluid 사용자는 Aave와 Uniswap 경로에서는 수학적으로 불가능한 유효 수익률을 보고했습니다.

FLUID 토큰경제학 및 INST 마이그레이션

INST에서 FLUID로의 마이그레이션은 DeFi의 깔끔한 토큰 리브랜딩 스토리 중 하나입니다. Instadapp 브랜드는 새로운 Fluid 프로토콜보다 규모가 작은 통합 제품과 연결되었습니다. 팀은 레거시 브랜드를 끌어내려고 하기보다는 2026년 1월 90% 이상의 승인을 얻어 통과된 거버넌스 투표에서 완전한 이름 변경과 새로운 토큰경제학 모델을 제안했습니다.

전환율은 1:1이었습니다. 모든 INST 토큰은 보유자가 직접 호출하거나 거래소에서 대신 호출할 수 있는 마이그레이션 계약을 통해 자동으로 하나의 FLUID 토큰이 되었습니다. 총 공급량은 제한되어 있으며 팀 및 투자자 할당에 대해 동일한 베스팅 일정이 적용됩니다. 변경된 것은 가치 발생 메커니즘이었습니다. INST는 수수료 캡처가 제한된 거버넌스 토큰이었습니다. FLUID는 프로토콜 수익(대출 이자 분산, DEX 스왑 수수료, 청산 수수료)의 일부가 토큰을 잠그는 FLUID 스테이커에게 흐르는 직접적인 수익 공유를 도입했습니다.

2026년 5월까지 순환 FLUID의 약 35%가 스테이킹되었으며, 주간 수익 분배는 프로토콜 활동에 따라 연간 12-18% 수익률에 해당하는 수준에 도달했습니다. 토큰은 또한 FLUID 스테이커가 새로운 저장소 배포, 위험 매개변수 변경 및 재무 지출에 투표하는 등 거버넌스 권한을 유지했습니다. 이러한 수수료 캡처와 거버넌스의 조합으로 FLUID는 6개월 동안 UNI, AAVE 및 MKR을 능가하는 더 나은 성능을 보이는 DeFi 토큰 중 하나로 변모했습니다.

2026년 TVL의 최고 금고

Fluid에는 수십 개의 저장소가 있지만 소수만이 TVL 순위를 지배합니다. 이는 대부분의 프로토콜 활동이 흐르는 작업장입니다.

이 4개 외에도 주목할만한 추가 금고로는 cbBTC-USDC(USDC와 쌍을 이루는 코인베이스 래핑 비트코인), KelpDAO 재스테이킹 ETH를 사용하는 rsETH-USDC 금고, 사용자가 수수료를 벌면서 LST 프리미엄 곡선을 추측할 수 있는 wstETH-weETH와 같은 점점 늘어나는 LST-LST 금고 목록이 있습니다. 각각의 새로운 저장소는 거버넌스 투표, 감사 기간 및 저장소가 안정적임이 입증됨에 따라 예금 한도가 점차 증가하는 단계적 롤아웃을 거칩니다.

Fluid DEX 대 Uniswap V4

Fluid DEX는 단순한 부가 기능이 아닙니다. 진정한 경쟁자이다 유니스왑 V4 가장 중요한 측면: 자본 효율성, 가스 비용, 신용 통합. Uniswap V4는 개발자가 AMM 동작을 사용자 정의할 수 있도록 후크를 도입했지만 Fluid는 다른 경로를 택했습니다. 이를 통해 AMM은 대출 시장과 긴밀하게 결합되어 유동성 공급자가 자신의 포지션에 대해 동시에 빌릴 수 있고 차용인은 부채에 대해 AMM 수수료를 받을 수 있습니다.

집중된 유동성은 두 프로토콜 모두에서 유사하게 작동합니다. LP는 가격 범위를 지정하고 자본은 해당 밴드 내에 집중되어 가격이 범위 내에 있을 때 더 높은 수수료 밀도를 얻습니다. 차이점은 주변 건축물에 나타납니다. Uniswap V4 LP는 자신의 입장을 나타내는 NFT를 받으며 해당 프로토콜이 이를 수락하기로 결정한 경우 해당 NFT를 제3자 프로토콜의 담보로 사용할 수 있습니다. 유동 LP는 LP 포지션이 담보 포지션이기 때문에 기본적으로 동일한 이점을 효과적으로 얻습니다. 추가 통합 계층이 필요하지 않습니다.

트레이더의 경우 비교가 더 미묘합니다. Uniswap V4 후크는 Fluid가 현재 제공하지 않는 동적 수수료, MEV 보호 및 제한 주문과 같은 사용자 정의 논리를 활성화합니다. Fluid는 Smart Debt LP가 대출 측에서 추가 수익률을 지불받아 더 좁은 스프레드를 지원하기 때문에 지원하는 쌍의 원시 가격에서 승리합니다. 특히 대량 스테이블코인 쌍의 경우 Fluid는 2026년 실행 가격에서 Uniswap V4를 능가하는 경우가 많습니다. 1inch 및 기타 수집기 스테이블코인 양의 상당 부분을 Fluid를 통해 라우팅합니다.

청산 엔진: 재조정을 통한 네덜란드 경매

청산은 대출 프로토콜의 지루한 부분으로, 무언가가 깨질 때까지 아무도 생각하지 않습니다. 여기서 Fluid의 디자인은 시스템에서 가장 과소평가된 부분 중 하나입니다. Aave와Compound가 부채를 상환하고 담보를 압류하는 청산인에게 지급되는 고정 청산 보너스(일반적으로 5-15%)를 사용하는 경우 Fluid는 내부 재조정과 결합된 네덜란드 경매 모델을 사용합니다.

포지션이 청산 기준점 아래로 떨어지면 프로토콜은 첫 번째 청산인에게 즉시 엄청난 보너스를 지급하지 않습니다. 대신 청산인이 담보에 대해 지불하는 가격이 공정 가치에 매우 가깝게 시작하여 짧은 기간 동안 소멸되는 네덜란드 경매를 시작합니다. 봇은 가스를 포함하여 비용을 거의 감당할 수 없는 가격으로 거래를 가장 먼저 받기 위해 경쟁합니다. 이는 활성 시장에서 차용인이 지불하는 청산 벌금을 거의 0으로 낮추며, 다른 프로토콜에서 부과하는 5~15% 대신 1~2%인 경우가 많습니다.

재조정 부분이 더욱 똑똑해졌습니다. Fluid의 유동성은 대출 계층과 DEX 간에 공유되기 때문에 담보를 외부 청산인에게 전달하는 대신 DEX를 통해 라우팅하여 부분 청산을 내부적으로 처리할 수도 있습니다. 이는 청산 비용을 더욱 절감하며 청산이 포트폴리오를 파괴하는 사건이 되어서는 안 되는 변동성이 큰 시장에서 특히 유용합니다. Fluid에서 청산되는 차용자는 일반적으로 포지션의 10~15%가 아닌 1~3%를 잃게 되는데, 이는 의미 있는 개선입니다.

단계별: 첫 번째 유체 위치 열기

이론은 괜찮지만 Fluid의 작동 방식을 내부화하는 유일한 방법은 포지션을 개설하는 것입니다. 스마트 부채 수익률이 활성화된 상태에서 ETH를 담보로 공급하고 USDC를 빌리는 정확한 흐름은 다음과 같습니다.

1단계: liquid.io에 지갑을 연결하세요. 공식 사이트를 방문하세요(DeFi에는 피싱이 만연해 있으므로 항상 URL을 확인하세요). 연결을 클릭하고 지갑을 선택하세요. 이 프로토콜은 MetaMask, Rabby, Coinbase Wallet 및 대부분의 WalletConnect 호환 옵션을 지원합니다. 네트워크가 Ethereum 메인넷 또는 사용하려는 Fluid 배포로 설정되어 있는지 확인하세요.

2단계: 볼트를 선택하세요. 사용 가능한 저장소를 찾아보고 자산 및 위험 허용 범위와 일치하는 저장소를 선택하세요. 이 연습에서는 ETH-USDC 저장소를 사용합니다. 금고 세부 정보 페이지를 클릭하면 현재 공급 APY, 차입 APY, 최대 대출 가치, 청산 임계값 및 총 TVL을 확인할 수 있습니다. 입금하기 전에 위험 매개 변수를 읽으십시오.

3단계: 토큰을 승인합니다. Fluid는 표준 ERC-20 승인을 사용합니다. Fluid 저장소 계약이 ETH(또는 WETH 래퍼)를 사용할 수 있도록 승인 트랜잭션을 보내야 합니다. 이는 볼트당 토큰당 일회성 승인입니다. 사용을 고려해보세요 허가2(가능한 경우) 승인 범위와 시간을 제한하여 지갑 유출 관점에서 공격 표면을 줄입니다.

4단계: 담보 제공. 입금하려는 ETH 금액을 입력하세요. 인터페이스에는 예상 스마트 담보 수익률(기본 대출 APY + 예상 DEX 수수료 공유)이 표시됩니다. 입금 거래를 확인하세요. 이더리움 가스 수수료 이 거래의 경우 일반적으로 네트워크 상태에 따라 5~30달러가 소요됩니다.

5단계: USDC를 빌리거나 스마트 부채를 활성화합니다. 담보가 제공되면 이를 담보로 대출을 받을 수 있습니다. 인터페이스에는 최대 차용 한도, 예상 청산 가격 및 건강 요인이 표시됩니다. 스마트 부채의 경우 단일 자산 대신 USDC-USDT와 같은 부채 쌍을 선택하세요. 빌린 자금은 집중된 유동성으로 DEX에 자동으로 배치되며 예상 순수익률(DEX 수수료 - 차입 이자를 뺀 값)이 표시됩니다.

6단계: 건강 요인을 모니터링합니다. 빌린 후 대시보드에 포지션 건전성 요소가 표시됩니다. 1.0보다 훨씬 높게 유지하십시오(편안한 여백을 위해 일반적으로 1.5 이상). ETH 가격이 떨어지면 건강 요인도 감소합니다. 1.0에 도달하면 청산이 가능해집니다. 알림을 설정하고 사용을 고려해보세요. 청산 구역 계산기 내성을 계획하세요.

다중 사슬 확장: 유체가 사는 곳

Fluid는 가장 깊은 유동성과 가장 까다로운 사용자가 살았던 이더리움 메인넷에서 시작되었습니다. 2025년과 2026년에 걸쳐 팀은 에어드랍 예산으로 모든 L2에 배포를 뿌리는 대신 실제 DeFi 활동이 있는 체인의 우선 순위를 지정하여 신중하게 확장했습니다.

이더리움 메인넷은 TVL이 배포한 가장 큰 규모로 여전히 전체 프로토콜 가치의 약 60%를 차지합니다. Arbitrum이 그 뒤를 이어 거래 수 기준으로 가장 활발한 배포가 되었습니다. 저렴한 가스로 인해 스마트 부채 메커니즘은 이더리움 가스 비용이 수익률을 잡아먹는 소규모 포지션에 특히 매력적이었습니다. Base는 2025년 중반에 출시되었으며 Coinbase 사용자 유입에 힘입어 빠르게 성장했습니다. Polygon은 스테이블코인 쌍에 중점을 두고 2025년 후반에 추가되었습니다.

팀은 오라클 품질과 유동성 깊이를 보장할 수 없는 체인에 배포하지 않는 것에 대해 신중하게 고려했습니다. Fluid의 안전 모델은 정확한 가격 정보에 달려 있습니다. Pyth 및 Chainlink 중복성을 위해 함께 사용) 그리고 가격에 큰 영향을 주지 않고 청산을 처리할 수 있을 만큼 충분한 DEX 유동성을 확보해야 합니다. 해당 기준을 충족할 수 없는 체인은 배포를 받을 수 없습니다. 이는 Fluid가 다른 프로토콜이 돌진하는 보다 모호한 L2 배포를 피한 이유 중 하나입니다.

Fluid vs Aave V3 vs Spark vs Uniswap V4

Fluid는 사용자가 고려할 수 있는 주요 대안과 실제로 어떻게 비교됩니까? 솔직한 비교는 이렇습니다.

Aave는 여전히 절대적인 크기와 전투 테스트를 거친 탄력성으로 승리합니다. 8~9자리 숫자를 주차하는 사람은 누구나 가장 깊은 유동성과 가장 긴 보안 기록을 원하며 둘 다 Aave를 선호합니다. Fluid는 자본 효율성과 혁신적인 제품에서 승리하며, 이는 계층화된 수익률 메커니즘에서 실제 가치를 추출할 수 있는 더 작고 활동적인 사용자에게 유리합니다. Spark는 기본적으로 DAI/USDS 대출에 최적화된 집중형 MakerDAO 하위 시스템으로, 틈새 시장에서는 가치가 있지만 Aave 또는 Fluid보다 범위가 좁습니다. Uniswap V4는 완전히 다른 범주입니다. 대출이 없는 DEX이므로 Fluid DEX 또는 Uniswap V4를 통해 거래를 라우팅할지 여부에 대한 비교가 이루어집니다(종종 집계자를 통해 둘 다 수행함).

Fluid 프로토콜의 실제 위험

Fluid가 당신에게 해를 끼칠 수 있는 부분을 솔직하게 살펴보지 않으면 Fluid에 대한 논의가 완료되지 않습니다. 이 프로토콜은 진정으로 혁신적입니다. 즉, 지루한 전투 테스트를 거친 대안보다 더 새로운 공격 표면이 있다는 것을 다른 말로 표현하면 됩니다.

스마트 계약 위험. Fluid는 Aave보다 젊고 Lending-DEX 통합으로 인해 코드가 더 복잡합니다. 이 프로토콜은 Trail of Bits, Spearbit 및 OpenZeppelin을 포함한 여러 회사에서 감사를 받았지만 모든 것을 포착하는 감사는 없습니다. Fluid 역사상 최초의 주요 공격이 발생하면 누구도 예상하지 못했던 사실이 드러날 것입니다. 이는 모든 DeFi 프로토콜에 해당되지만 Fluid의 표면적은 실질적으로 더 큽니다.

스마트 담보 및 스마트 부채에 대한 비영구적 손실. 귀하의 담보나 부채가 DEX에서 적극적으로 LP로 사용되는 경우 다음이 적용됩니다. 비영구적 손실 다른 LP 포지션과 같습니다. 스왑 수수료의 수익률은 IL을 보상하는 것 이상인 경우가 많지만, 한 자산이 다른 자산에 대해 급격히 움직이는 방향성 시장에서는 IL이 누적된 수수료를 초과할 수 있습니다. IL을 이해하지 못하는 사용자는 변동성 쌍에서 스마트 부채 또는 스마트 담보를 사용해서는 안 됩니다.

다중 프로토콜 공격 표면. Fluid는 오라클(Pyth 및 Chainlink), 유동 스테이킹 프로토콜(Lido, EtherFi, KelpDAO) 및 기본 토큰 발행자(USDC, USDT, USDe)와 통합됩니다. 이러한 종속성 중 하나라도 실패하거나 악용되면 Fluid로 이어질 수 있습니다. 예를 들어, wstETH-USDC 금고에는 Lido가 계속해서 올바르게 작동하는지에 따라 꼬리 위험이 있습니다. sUSDe-USDC 금고는 그대로 유지되는 Ethena의 헤징 메커니즘에 따라 달라집니다.

연속 청산 위험. 네덜란드 경매 모델을 사용하더라도 갑작스러운 30-50% 가격 폭락은 청산 시스템을 압도할 수 있으며, 특히 유동성이 더 낮은 소규모 체인의 경우 더욱 그렇습니다. Fluid는 이를 완화하기 위해 보수적인 LTV 비율을 사용하지만 테일 위험은 결코 0이 아닙니다. 2022년 stETH depeg 에피소드와 2023년 USDC depeg 에피소드는 모두 "안전한" 자산이라도 페그에서 연결을 끊고 계단식 청산을 유발할 수 있음을 보여주었습니다.

오라클 조작. Fluid는 다양한 보호 장치와 함께 이중 오라클(Pyth pull 및 Chainlink push)을 사용하지만 오라클 조작은 벡터로 남아 있습니다. 프로토콜에는 시간 가중 평균 및 발산 확인과 같은 추가 보호 기능이 있지만 충분한 자본을 가진 정교한 공격자는 여전히 각도를 찾을 수 있습니다.

규제 위험. Fluid는 완전한 온체인이며 비수탁형이지만 일부 관할권의 규제 기관은 DeFi 대출 및 DEX 거래에 대한 관심이 증가한 것으로 나타났습니다. 이 프로토콜은 사용자를 위한 기능이지만 관할권에 따라 잠재적인 규제 대상이 되는 KYC를 요구하지 않습니다. 사용자는 Fluid를 사용하기 전에 자국의 규칙을 이해해야 합니다.

Fluid 프로토콜의 장점과 단점

사용 사례: Fluid는 실제로 누구를 위한 것인가요?

Fluid는 모든 경우에 적용되는 일률적인 프로토콜이 아닙니다. 다른 사용자 프로필은 그것으로부터 매우 다른 가치를 얻습니다.

수확량 최대주의자 는 Fluid의 핵심 고객입니다. 여러 프로토콜에 걸쳐 APY를 최적화하고, LP 포지션을 관리하고, 볼트 간을 순환하고, IL을 주의 깊게 추적하는 사용자라면 Fluid는 ETH 및 스테이블 코인과 같은 우량 자산에 대해 DeFi에서 지속 가능한 가장 높은 수익률을 제공합니다. 스마트 담보와 스마트 부채 조합은 달러당 기준으로 볼 때 타의 추종을 불허합니다. 당신이하고있는 일을 이해했는지 확인하십시오.

스테이블코인 농부 IL이 최소이지만 여전히 대량 경로에서 의미 있는 DEX 수수료를 생성하는 스테이블코인-스테이블코인 쌍에 Fluid를 사용합니다. sUSDe-USDC 및 USDC-USDT 금고는 여기에서 특히 매력적이며, 동일한 기본 자산에서 유효 수익률이 Curve 및 Convex를 능가하는 경우가 많습니다.

ETH 레버리지 레버리지 ETH 스테이킹 거래에는 Fluid를 사용하세요. wstETH를 입금하고, ETH를 빌리고, wstETH로 교환하고, 재입금하세요. 레버리지를 통해 Lido 스테이킹 수익률을 확대하려면 반복하세요. Fluid의 낮은 청산 벌금과 경쟁력 있는 차입율 덕분에 이 거래는 Aave보다 더 지속 가능합니다.

프로토콜 통합자 Fluid를 DEX 백엔드로 사용합니다. 1inch 및 Paraswap과 같은 애그리게이터는 스마트 부채 유동성 보조금 덕분에 가격이 가장 좋은 경우가 많기 때문에 Fluid를 통해 스테이블코인 거래량의 의미 있는 부분을 라우팅합니다.

FLUID 스테이커 은 꼭 LP나 대출을 원하지는 않지만 프로토콜 성장에 대한 노출을 원하는 사용자입니다. FLUID를 잠그면 프로토콜 수익의 일부를 얻습니다. 이는 배출 기반 농업이 아닌 실제 사용량과 연결된 실제 현금 흐름입니다.

유체를 안전하게 사용하기 위한 모범 사례

숙련된 사용자가 화상을 입지 않고 프로토콜을 탐색하는 방법을 기반으로 한 몇 가지 실용적인 지침입니다.

먼저 작게 시작하세요. 완전히 잃어도 괜찮을 금액으로 포지션을 개설하세요. 이를 통해 메커니즘을 내부화하고, 건강 요소가 어떻게 움직이는지 관찰하고, 규모를 확대하기 전 몇 주에 걸쳐 실제 실현된 수확량을 관찰할 수 있습니다.

둘째, 금고의 구체적인 위험을 이해하세요. wstETH-USDC 금고에는 sUSDe-USDC 금고와 다른 위험이 있습니다. 특정 기본 자산, 감사 내역 및 특이한 메커니즘에 대한 문서를 읽어보세요. 프로토콜 전반에 걸친 안전 설명은 볼트의 특정 오라클 및 청산 매개변수를 이해하는 것과는 다릅니다.

셋째, 건강 요인을 적극적으로 모니터링하세요. DeFi Saver, Hypernative 또는 Dune 대시보드를 사용하여 알림을 설정하세요. 자동 경고는 청산에서 처음으로 벗어날 때 스스로 비용을 지불합니다.

넷째, 레버리지를 최대한 활용하지 마세요. 보수적인 50~60% LTV는 충분한 버퍼를 제공합니다. 최대 레버리지로 운영되는 한계 수익률은 증가된 청산 위험만큼 가치가 있는 경우가 거의 없습니다.

다섯째, DeFi 지갑을 주요 보유 자산과 분리하세요. 문제가 발생하는 경우(피싱, 승인 유출, 악용) 폭발 반경이 제한되도록 활성 위치에 새 주소를 사용하세요. 는 암호화폐 지갑 보안 모범 사례 새로운 프로토콜과 상호작용할 때 이중으로 적용됩니다.

유체가 다음으로 향하는 곳

2026년 Fluid 로드맵에는 추적할 가치가 있는 여러 이니셔티브가 포함되어 있습니다. 팀은 다음과 같이 신호를 보냈습니다. 토큰화된 실제 자산 은 다음과 같은 발행자의 토큰화된 미국 국채를 시작으로 담보 유형으로 추가됩니다. 온도금융. 이는 암호화폐의 변동성 없이 온체인 수익률을 원하는 기관 자본의 잠금을 해제할 것입니다.

Cross-chain Fluid는 또 다른 활성 작업 흐름입니다. 팀은 다음을 통해 체인 전반에 걸쳐 공유 유동성을 탐색하고 있습니다. 상호 운용성 레이어, Arbitrum의 포지션을 Ethereum의 유동성으로 뒷받침할 수 있습니다.

Fluid DEX는 또한 동적 수수료 계층, 기본 한도 주문 및 빌더를 위한 후크 등가 시스템을 포함하여 유연성 측면에서 Uniswap V4와 동등하게 만드는 기능을 추가할 것으로 예상됩니다.

비디오: 유체 프로토콜 설명

Fluid Protocol이 대출과 DEX를 통합 유동성 계층으로 결합하는 방법을 시각적으로 살펴봅니다.

자주 묻는 질문

결론: 유체가 중요한 이유

Fluid Protocol은 원래 AMM 설계 이후 DeFi의 가장 중요한 아키텍처 변화 중 하나를 나타냅니다. Fluid는 대출과 DEX 사이의 인위적인 벽을 무너뜨림으로써 어떤 사일로 프로토콜에서도 자본이 더 열심히 일할 수 있도록 해줍니다. 스마트 담보 및 스마트 부채 메커니즘은 마케팅 트릭이 아닙니다. 이는 지속 가능한 수익률을 높이고 차입 비용을 낮추며 정교한 사용자를 위한 보다 유연한 툴킷을 제공하는 자본 효율성의 실질적인 수학적 개선입니다.

프로토콜에 위험이 없는 것은 아닙니다. 새로운 메커니즘은 새로운 공격 벡터를 의미합니다. 복잡성은 Aave보다 높으며 사용자는 의미 있는 자본을 배치하기 전에 비영구적 손실, 오라클 종속성 및 볼트별 매개변수를 이해해야 합니다. 그러나 시스템을 이해하기 위해 시간을 투자하려는 사용자를 위해 Fluid는 완전히 새로운 것을 제공합니다. 즉, 자본의 모든 달러를 일회용이 아닌 다목적으로 취급하는 통합 유동성 계층입니다.

Fluid가 절대 TVL에서 Aave를 포착하는지 여부는 공개 질문입니다. 더 이상 의심할 여지가 없는 것은 Fluid가 통합 대출 + DEX 모델이 대규모로 작동한다는 것을 입증했다는 것입니다. DeFi의 다음 단계는 프로토콜이 더 적은 자본으로 더 많은 일을 수행하는 방법을 파악하는 방식으로 형성될 것이며 Fluid는 현재 최첨단 기술입니다. 소규모 테스트 포지션을 개설하지 않았다면 2021년 집중 유동성이 도래한 이후 DeFi 자본 효율성에 대한 가장 중요한 실험을 놓치고 있는 것입니다.