Sıvı Protokolü Nedir? Instadapp Borç Verme + DEX Kılavuzu 2026

Fluid Protokolü, orijinal AMM döneminden bu yana DeFi sermaye verimliliğinde başlatılan en iddialı deneydir. Instadapp'ın arkasındaki ekip tarafından oluşturulan Fluid, en büyük iki DeFi ilkesi olan borç verme ve merkezi olmayan borsayı alıp bunları aynı sermayenin borç verme faizi kazanabileceği, takas ücretlerini toplayabileceği ve kredileri geri ödeyebileceği tek bir likidite katmanında birleştiriyor. Mayıs 2026 itibarıyla Fluid, toplam kilitli değer olarak 4 milyar doları aştı ve Ethereum'da Aave'nin ardından ikinci en büyük borç verme protokolü haline geldi.

Söz kulağa neredeyse fazla iyi geliyor. ETH'yi teminat olarak yatırın, USDC'yi rekabetçi oranlardan ödünç alın ve ödünç aldığınız USDC'nin Fluid DEX'te sessizce likidite sağlayıcı ücretleri kazanmasını izleyin; ETH teminatınız ise çiftin diğer tarafında aynı şeyi yapar. Sermayenin para piyasasında atıl kalması veya Uniswap havuzunda sıkışıp kalması yerine, her dolar aynı anda üç işi birden yapıyor. Bu manşet konuşmasıdır ve pazarlama saçmalığı değildir. Rakiplerin kopyalamaya çalıştığı gerçek bir mimari yeniliktir.

Bu kılavuz, Fluid'in ne olduğunu, akıllı teminat ve akıllı borç mekanizmalarının gerçekte nasıl işlediğini, INST'den FLUID'e token geçişinin nasıl çalıştığını, adım adım bir pozisyonun nasıl açılacağını ve gerçek risklerin nerede bulunduğunu açıklamaktadır. İster riske göre ayarlanmış en iyi getirileri arayan bir verim çiftçisi olun, ister entegrasyon protokolünü değerlendiren bir geliştirici olun, ister uzun vadeli bir geliştirici olun. DeFi Uzayın nereye gittiğini anlamaya çalışan mümin, Fluid 2026'da anlaşılması gereken en önemli protokollerden biri.

Sıvı Protokolü Nedir?

Fluid Protokolü, borç verme, borç alma ve merkezi olmayan borsayı tek bir likidite katmanında birleştiren birleşik bir DeFi platformudur. 2024 yılında Instadapp ekibi tarafından başlatılan Fluid, yatırılan aynı sermayenin aynı anda teminat görevi görmesine, borç verme faizi kazanmasına ve DEX likiditesi sağlamasına olanak tanıyarak Aave ve Uniswap'i ayrı ayrı kullanmaya kıyasla üç ila beş kat daha yüksek sermaye verimliliği sağlıyor.

Bu tanım snippet dostu versiyondur. Daha uzun hikaye şu ki Fluid, DeFi geliştiricilerinin yıllardır sorduğu bir sorunun cevabı: Uniswap havuzunda bulunan aynı ETH neden Aave'deki kredinizi destekleyen ETH'den farklı olmak zorunda? Temel token takas edilebilirken neden likiditenin protokoller arasında silolanması gerekiyor? Fluid'in mimarisi bu ayrımı tamamen reddediyor. Protokol, her mevduatı, borç verme piyasaları, DEX işlemleri ve kasa stratejileri tarafından aynı anda referans alınabilecek çok amaçlı teminat olarak ele alıyor ve varlık başına izole edilmiş risk parametreleriyle bulaşmayı önlüyor.

Kısa Bir Tarih: Instadapp'tan Fluid'e

Fluid'i anlamak için Instadapp'ı anlamalısınız. 2018 yılında Hintli kardeşler Sowmay ve Samyak Jain tarafından kurulan Instadapp, kullanıcıların Aave, Compound, MakerDAO ve Uniswap'teki pozisyonları tek bir kontrol panelinden yönetmesine olanak tanıyan bir DeFi toplayıcı olarak başladı. Ürün, özellikle de tek bir işlemde karmaşık çoklu protokol stratejilerine izin veren DSA (DeFi Akıllı Hesap) adı verilen akıllı cüzdan soyutlaması popülerdi.

2022 yılına gelindiğinde takımda sorun vardı. Toplayıcı olmak, her zaman entegre ettikleri protokollerin aşağısında oldukları anlamına geliyordu. Marjlar zayıftı ve Instadapp'ın INST tokenı anlamlı bir değer yakalamakta zorlandı. Jain kardeşler 2023 yılını sessizce farklı bir şey inşa ederek geçirdiler. Herkesin entegre olması gereken protokolü oluşturacaklardı.

Fluid v1, 2024'ün sonlarında Ethereum ana ağında küçük bir ETH seti ve stabilcoin kasalarıyla piyasaya sürüldü. TVL, lansman sırasında 50 milyon dolardan 2025 ortasına kadar 1 milyar dolara yükseldi. Daha sonra ekip, akıllı borç getirisini etkinleştiren AMM katmanı olan Fluid DEX'i piyasaya sürdü ve TVL üç ayda ikiye katlandı. 2026 yılının ilk çeyreği itibarıyla Fluid, Arbitrum, Base ve Polygon'a genişledi, INST tokenı FLUID'e geçti ve protokol, günlük DEX hacmi 400 milyon doların üzerinde olacak şekilde 4 milyar TVL'yi aştı.

Temel Yenilik: Paylaşılan Likidite Katmanı

Fluid'den önceki tüm borç verme protokolleri aynı şekilde çalışıyordu. ETH'yi Aave'ye yatırırsınız. Aave, ETH'yi rezerve koyuyor. Borçlular USDC'yi rezervden çeker ve faiz öderler. ETH'niz orada duruyor, bu ilginin bir kısmını kazanıyor, başka hiçbir şey yapmıyor. Bu arada, aynı ETH'nin Uniswap'te DEX ücreti kazanmasını istiyorsanız, onu Aave'den çekmeniz, Uniswap V3 pozisyonuna yatırmanız gerekir ve artık herhangi bir krediyi destekleyemez. Sermaye aynı anda tek bir role kilitlenir.

Fluid, ödünç verme katmanı ile DEX katmanının aynı kasa sözleşmelerini paylaşmasını sağlayarak bu varsayımı bozar. ETH'yi bir Akışkan kasasına yatırdığınızda, bu ETH birleşik bir likidite sözleşmesinin içinde yer alır. Borç verme piyasası teminatlandırma için buna başvurabilir. DEX likidite için buna referans verebilir. Kasa, katı risk parametreleri dahilinde bunu yeniden varsayabilir. Jeton asla hareket etmez, sadece muhasebe değişir. Fluid'in kendisini bir borç verme protokolü yerine likidite katmanı olarak adlandırmasının nedeni budur. Borç verme ve DEX, aynı temel sermaye havuzunun yalnızca iki görünümüdür.

Risk izolasyonu işin diğer yarısıdır. Her kasanın kendi teminat faktörü, tasfiye cezası ve kehanet konfigürasyonu vardır. WstETH-USDC kasasındaki bir batık borç olayı ETH-USDC kasasına aktarılamaz çünkü akıllı sözleşmeler, aynı temel likiditenin üzerinde yer alsalar bile bunları ayrı muhasebe siloları olarak ele alır. Bu izole risk modeli, Aave V3'ün e-mode ve izolasyon modu özellikleriyle kısmen benimsediği bir modeldir, ancak Fluid, izolasyonu istisna yerine varsayılan hale getirerek bu fikri daha da ileriye taşıyor.

Akıllı Kredi, Akıllı Teminat ve Akıllı Borç

Sıvının birlikte çalışan üç temel mekanizması vardır. Bunları anlamak, Fluid'i süslü bir Aave klonu olarak ele almakla protokolün neden gerçekten farklı olduğunu görmek arasındaki farktır.

Akıllı Kredi

Akıllı Kredilendirme temel katmandır. Tedarikçilerin faiz kazanmak için USDC, USDT, ETH ve wstETH gibi varlıkları yatırdığı ve borçluların borçlanma karşılığında bu faizi ödediği bir para piyasasıdır. Mekanik, kullanan herkese tanıdık geliyor DeFi kredisi önce. Değişken faiz oranları kullanım eğrilerine yanıt verir. Teminat belirli bir eşiğin altına düştüğünde tasfiyeler gerçekleşir. Smart Lending'i farklı kılan izole kasa mimarisidir. Her borç verme piyasası belirli bir teminat türüyle eşleştirilir, dolayısıyla wstETH-USDC piyasasının, hemen yanındaki weETH-USDC piyasasından ayrı olarak kendi likidite, kehanet ve risk parametreleri vardır.

Akıllı Teminat

Akıllı Teminat, Fluid'in geleneksel kredilendirmeden uzaklaşmaya başladığı yerdir. ETH-USDC gibi bir teminat çiftini Fluid'e yatırdığınızda, bu çift orada öylece durup bir krediyi desteklemez. Aynı zamanda bu çift için Fluid DEX'te aktif likiditedir. ETH-USDC havuzu üzerinden yapılan işlemlerde swap ücretleri ödenir ve bu ücretler teminat pozisyonunuza tahakkuk eder. Sonuç olarak, teminatınız aynı anda iki şekilde getiri elde eder: size hiçbir şey kazandırmayan veya hatta küçük bir miktara mal olan bir krediyi destekler, ancak aynı zamanda o çiftteki her takastan LP ücreti de toplar.

Akıllı Borç

Akıllı Borç, Fluid'in TVL'sini milyarlara çıkaran hiledir. Normalde borç aldığınızda, faizle birlikte büyüyen statik bir borcunuz olur. Sıvı farklı bir yaklaşım benimsiyor. Smart Debt aracılığıyla USDC-USDT gibi bir çifti ödünç aldığınızda, ödünç alınan fonlar anında konsantre likidite olarak Fluid DEX'e yerleştirilir. Temel tokenlar borç olsa bile LP pozisyonu size aittir. Bu USDC-USDT havuzundan geçen her takas size ücret öder. Bu ücretler efektif borçlanma oranınızı düşürür veya DEX hacmi yoğun olduğunda borçlanma pozisyonunuzu net kazanç pozisyonuna çevirebilir.

Matematiği hayal edin. Yıllık %3 faiz oranıyla 100.000 $ USDC-USDT borcunu borç alırsınız. Bu borç otomatik olarak konsantre likidite olarak yatırılır. Bu çiftteki günlük DEX hacmi 50 milyon dolar ve ücret kademesi %0,01'dir. Havuzun TVL'sindeki payınız size bu ücretler üzerinden orantılı bir talep hakkı verir. Pozisyonunuz havuzun ücret akışının %0,5'ini kapsıyorsa, bu, yıllık 50 milyon $ x 0,0001 x 0,005 x 365 = 9.125 $ veya 100.000 $'lık ödünç alınan sermayenizin %9,1'idir. %3'lük borçlanma faizini çıkardıktan sonra, ödünç alınan paranın net getirisi +%6,1 olur. Borç almak için yeni para aldın.

Sermaye Verimliliği Matematiği: Akışkan ve Aave Plus Uniswap

Rakamlar önemli çünkü Fluid'in tüm performansı sermaye verimliliğinin gerçek olup olmadığına bağlı olarak yükseliyor veya düşüyor. Çalışılmış bir örnekle birebir karşılaştırma yapalım.

Senaryo: ETH başına 3.000 Dolar değerinde 300.000 Dolar değerinde 100 ETH'niz var. ETH'yi korumak, getiri elde etmek ve fırsatçı dağıtım için potansiyel olarak stabilcoin'leri ödünç almak istiyorsunuz. İşte iki yaklaşımın nasıl bir araya geldiği.

Bu muhafazakar örnek kabaca 2 kat sermaye verimliliği gösteriyor. Akıllı Borç'u denklemin içine eklediğinizde (bir stabilcoin çifti ödünç almak ve borçtan DEX ücreti kazanmak), aktif stratejilerde sermaye verimliliği 3-5 katına çıkıyor. Kesin oran, volatilite rejimine, ücret kademesine ve Akıllı Teminatı Akıllı Borç üzerine ne kadar agresif bir şekilde yerleştirdiğinize bağlıdır. Yüksek hacimli bir piyasada, gerçek dünyadaki Fluid kullanıcıları, Aave artı Uniswap yolunda matematiksel olarak imkansız olabilecek etkili getiriler bildirdiler.

FLUID Tokenomikleri ve INST Geçişi

INST'den FLUID'e geçiş, DeFi'deki daha temiz token yeniden markalama hikayelerinden biridir. Instadapp markası, yeni Fluid protokolünden daha küçük bir işletme olan toplayıcı ürünle ilişkilendirilmeye başlandı. Ekip, eski markayı ileriye taşımaya çalışmak yerine, Ocak 2026'da %90'ın üzerinde onayla geçen yönetim oylamasında tam bir yeniden adlandırma ve yeni bir tokenomik model önerdi.

Dönüşüm oranı 1:1 idi. Her INST tokeni, sahiplerinin doğrudan arayabileceği veya borsalar tarafından kendi adına çağrılmayı bekleyebileceği bir geçiş sözleşmesi yoluyla otomatik olarak bir FLUID tokeni haline geldi. Toplam arz sınırlı kaldı ve ekip ve yatırımcı tahsisleri için aynı hak kazanma programları sürdürüldü. Değişen şey değer tahakkuk mekanizmasıydı. INST, sınırlı ücret yakalama özelliğine sahip bir yönetim tokeniydi. FLUID, protokol gelirinin bir kısmının (borç verme faizi spreadi, DEX takas ücretleri, likidasyon ücretleri) tokenlerini kilitleyen FLUID stakerlarına aktığı doğrudan gelir paylaşımını başlattı.

Mayıs 2026 itibarıyla, dolaşımdaki FLUID'in yaklaşık %35'i stake edilmişti ve haftalık gelir dağılımları, protokol etkinliğine bağlı olarak yıllık %12-18'lik bir getiriye eşdeğerdi. Token aynı zamanda FLUID stakerlarının yeni kasa dağıtımları, risk parametresi değişiklikleri ve hazine harcamaları üzerinde oy kullanması ile yönetim haklarını da korudu. Bu ücret toplama ve yönetişim kombinasyonu, FLUID'i döngünün daha iyi performans gösteren DeFi tokenlarından biri haline getirdi ve altı aylık bir pencerede UNI, AAVE ve MKR'den daha iyi performans gösterdi.

TVL'nin 2026'daki En İyi Vault'ları

Fluid'in düzinelerce kasası var, ancak bir avuç tanesi TVL sıralamasında hakim durumda. Bunlar, protokol etkinliğinin çoğunluğunun aktığı iş gücüdür.

Bu dördünün ötesinde, ek önemli kasalar arasında cbBTC-USDC (USDC ile eşleştirilmiş Coinbase sarılmış Bitcoin), KelpDAO yeniden hisselendirilmiş ETH kullanan rsETH-USDC kasası ve kullanıcıların ücret kazanırken LST premium eğrisi üzerinde spekülasyon yapmasına olanak tanıyan wstETH-weETH gibi büyüyen LST-LST kasaları listesi yer alıyor. Her yeni kasa, bir yönetim oylamasından, bir denetim penceresinden ve kasanın istikrarlı olduğu ortaya çıktıkça para yatırma sınırlarının kademeli olarak arttığı aşamalı bir dağıtımdan geçer.

Fluid DEX vs Uniswap V4

Fluid DEX sadece bir yan özellik değildir. Bu gerçek bir rakip Uniswap V4 en önemli boyutlar hakkında: sermaye verimliliği, gaz maliyeti ve krediyle entegrasyon. Uniswap V4, geliştiricilerin AMM davranışını özelleştirmesine olanak tanıyan kancalar sunarken Fluid farklı bir yol izledi. Bu, AMM'yi bir borç verme piyasasıyla sıkı bir şekilde birleştirdi; böylece likidite sağlayıcıları eş zamanlı olarak pozisyonları karşılığında borçlanabiliyor ve borçlular da borçlarından AMM ücreti kazanabiliyor.

Konsantre likidite her iki protokolde de benzer şekilde çalışır. LP'ler bir fiyat aralığı belirler ve sermayeleri bu aralık içinde yoğunlaşır ve fiyatlar bu aralıkta kaldığında daha yüksek ücret yoğunluğu elde eder. Farklılıklar çevredeki mimaride ortaya çıkıyor. Uniswap V4 LP'ler konumlarını temsil eden bir NFT alır ve bu NFT, üçüncü taraf protokollerin kabul etmeye karar vermesi durumunda teminat olarak kullanılabilir. LP pozisyonu teminat pozisyonu olduğundan, akışkan LP'ler doğal olarak aynı faydayı etkili bir şekilde elde eder. Ekstra entegrasyon katmanına gerek yoktur.

Yatırımcılar için karşılaştırma daha incelikli. Uniswap V4 kancaları, Fluid'in şu anda sunmadığı dinamik ücretler, MEV koruması ve limit emirleri gibi özel mantığı mümkün kılar. Fluid, desteklediği çiftler için ham fiyattan kazanıyor çünkü Akıllı Borç LP'lerine kredi veren taraftan ekstra getiri ödeniyor ve bu da daha dar spreadleri sübvanse ediyor. Fluid, özellikle yüksek hacimli stabilcoin çiftleri için 2026'daki işlem fiyatında genellikle Uniswap V4'ü geçiyor, bu yüzden 1inç ve diğer toplayıcılar , stabilcoin hacminin önemli bir kısmını Fluid aracılığıyla yönlendiriyor.

Tasfiye Motoru: Yeniden Dengelemeli Hollanda Açık Artırmaları

Tasfiyeler, borç verme protokollerinin, bir şeyler bozuluncaya kadar kimsenin düşünmediği sıkıcı kısmıdır. Buradaki sıvının tasarımı sistemin en az önemsenen parçalarından biridir. Aave ve Compound, borcunu geri ödeyen ve teminata el koyan tasfiye memurlarına ödenen sabit bir tasfiye ikramiyesini (genellikle %5-15) kullanırken, Fluid, iç yeniden dengelemeyle birlikte Hollanda açık artırma modelini kullanıyor.

Bir pozisyon tasfiye eşiğinin altına düştüğünde, protokol ilk tasfiye memuruna hemen bir yağ bonusu dağıtmaz. Bunun yerine, tasfiye memurunun teminat için ödediği fiyatın rayiç değere çok yakın başladığı ve kısa bir süre içinde azaldığı Hollanda açık artırmasını başlatır. Botlar, benzin de dahil olmak üzere maliyetlerini zar zor karşılayan bir fiyatla ticareti ilk alan kişi olmak için yarışıyor. Bu, borçlunun ödediği tasfiye cezasını aktif piyasalarda neredeyse sıfıra, diğer protokollerin talep ettiği %5-15 yerine genellikle %1-2'ye indirir.

Yeniden dengeleme parçası daha da akıllı. Akışkandaki likidite borç verme katmanı ile DEX arasında paylaşıldığı için, kısmi tasfiyeler bazen teminatın harici bir tasfiyeciye teslim edilmesi yerine DEX aracılığıyla yönlendirilmesi yoluyla dahili olarak gerçekleştirilebilir. Bu, tasfiye edilme maliyetini daha da azaltır ve tasfiyenin portföyü yok eden bir olay olmaması gereken değişken piyasalarda özellikle değerlidir. Sıvı üzerinden tasfiye edilen borçlular genellikle pozisyonlarının %10-15'i yerine %1-3'ünü kaybederler, bu da anlamlı bir gelişmedir.

Adım Adım: İlk Sıvı Pozisyonunuzu Açma

Teori gayet iyi ancak Fluid'in nasıl çalıştığını içselleştirmenin tek yolu pozisyon açma adımlarını takip etmektir. Akıllı borç getirisi etkinleştirildiğinde ETH'yi teminat olarak sağlama ve buna karşı USDC borç almanın tam akışı aşağıda verilmiştir.

1. Adım: Cüzdanı Fluid.io'ya bağlayın. Resmi siteyi ziyaret edin (kimlik avı DeFi'de yaygın olduğundan her zaman URL'yi kontrol edin). Bağlan'a tıklayın ve cüzdanınızı seçin. Protokol, MetaMask, Rabby, Coinbase Wallet ve WalletConnect uyumlu seçeneklerin çoğunu destekler. Ağınızın Ethereum ana ağına veya kullanmak istediğiniz Fluid dağıtımına ayarlandığından emin olun.

Adım 2: Bir kasa seçin. Mevcut kasalara göz atın ve varlığınız ve risk toleransınıza uygun olanı seçin. Bu izlenecek yol için ETH-USDC kasasını kullanıyoruz. Mevcut arz APY'sini, ödünç alma APY'sini, maksimum kredi-değer oranını, tasfiye eşiğini ve toplam TVL'yi görmek için kasa ayrıntı sayfasına tıklayın. Para yatırmadan önce risk parametrelerini okuduğunuzdan emin olun.

3. Adım: Jetonu onaylayın. Sıvı, standart ERC-20 onayını kullanır. Fluid Vault sözleşmesinin ETH'nizi (veya WETH paketleyicinizi) harcamasına olanak tanıyan bir onay işlemi göndermeniz gerekecektir. Bu, kasa başına token başına tek seferlik bir onaydır. Kullanmayı düşünün Varsa İzin2 onay kapsamını ve süresini sınırlamak için kullanılır, bu da cüzdan tüketimi açısından saldırı yüzeyinizi azaltır.

Adım 4: Teminat sağlayın. Yatırmak istediğiniz ETH miktarını giriniz. Arayüz, öngörülen akıllı teminat getirinizi (taban kredi APY artı beklenen DEX ücret payı) gösterir. Para yatırma işlemini onaylayın. Ethereum gas ücretleri Bu işlem için , ağ koşullarına bağlı olarak genellikle 5-30 ABD Doları tutarındadır.

Adım 5: USDC'yi ödünç alın (veya akıllı borcu etkinleştirin). Teminat sağlandıktan sonra ödünç alabilirsiniz. Arayüz maksimum borç alma kapasitenizi, öngörülen tasfiye fiyatınızı ve sağlık faktörünüzü gösterir. Akıllı Borç için tek bir varlık yerine USDC-USDT gibi bir borç çiftini seçin. Ödünç alınan fonlar otomatik olarak konsantre likidite olarak DEX'e yerleştirilir ve öngörülen net getiri (DEX ücretleri eksi borçlanma faizi) görüntülenir.

Adım 6: Sağlık faktörünü izleyin. Ödünç aldıktan sonra kontrol paneliniz pozisyonun sağlık faktörünü gösterir. 1,0'ın oldukça üzerinde tutun (rahat marj için genellikle 1,5'in üzerinde). ETH fiyatı düşerse sağlık faktörü azalır. 1,0'a ulaşırsa tasfiye edilebilir hale gelirsiniz. Uyarıları ayarlayın ve kullanmayı düşünün tasfiye bölgesi hesaplayıcıları toleransınızı planlamak için.

Çok Zincirli Genişleme: Akışkanın Yaşadığı Yer

Ethereum ana ağında akışkanlık başladı çünkü burası en derin likiditenin ve en talepkar kullanıcıların yaşadığı yerdi. 2025 ve 2026 boyunca ekip, airdrop bütçesiyle her L2'ye dağıtımları püskürtmek yerine gerçek DeFi etkinliğine sahip zincirlere öncelik vererek dikkatli bir şekilde genişledi.

Ethereum ana ağı, toplam protokol değerinin yaklaşık %60'ını elinde tutarak TVL'nin en büyük dağıtımı olmaya devam ediyor. Ardından Arbitrum geldi ve hızlı bir şekilde işlem sayısına göre en aktif dağıtım haline geldi; ucuz gaz, Akıllı Borç mekanizmasını özellikle Ethereum gaz maliyetlerinin getiriyi tüketeceği daha küçük pozisyonlar için cazip hale getirdi. Base, 2025'in ortalarında piyasaya sürüldü ve Coinbase kullanıcı akışları sayesinde hızla büyüdü. Polygon, stabilcoin çiftlerine odaklanılarak 2025'in sonlarında eklendi.

Ekip, kehanet kalitesini ve likidite derinliğini garanti edemedikleri zincirlere dağıtım yapmama konusunda bilinçli davrandı. Fluid'in güvenlik modeli doğru fiyat feed'lerine bağlıdır (kullanır) Pyth ve Chainlink yedeklilik için birlikte) ve kademeli fiyat etkisi olmadan tasfiyeleri idare etmek için yeterli DEX likiditesine sahip olmak. Bu çıtayı karşılayamayan zincirler bir dağıtım alamıyor; bu da Fluid'in diğer protokollerin aceleyle yaptığı daha belirsiz L2 dağıtımlarından bazılarından kaçınmasının bir parçası.

Fluid vs Aave V3 vs Spark vs Uniswap V4

Fluid, kullanıcıların dikkate alabileceği başlıca alternatiflere kıyasla gerçekte nasıl bir performans sergiliyor? İşte dürüst bir karşılaştırma.

Aave hâlâ mutlak boyut ve savaşta test edilmiş dayanıklılık açısından kazanıyor. Sekiz veya dokuz haneli bir rakamı park eden herkes, en derin likiditeyi ve en uzun güvenlik geçmişine sahip olmayı ister ve bunların her ikisi de Aave'nin lehinedir. Akışkan, katmanlı getiri mekaniğinden gerçek değer elde edebilen daha küçük ve daha aktif kullanıcıları destekleyen sermaye verimliliği ve yenilikçi ürün sayesinde kazanır. Spark aslında DAI/USDS kredileri için optimize edilmiş odaklanmış bir MakerDAO alt sistemidir; kendi nişinde değerlidir ancak Aave veya Fluid'den daha dardır. Uniswap V4 tamamen farklı bir kategoridir: borç vermeyen bir DEX'tir, dolayısıyla karşılaştırma aslında işlemleri Fluid DEX veya Uniswap V4 üzerinden mi yönlendireceğinizle ilgilidir (genellikle her ikisini de bir toplayıcı aracılığıyla yaparsınız).

Sıvı Protokolünün Gerçek Riskleri

Akışkan hakkındaki hiçbir tartışma, size nerede zarar verebileceğine dürüst bir şekilde bakmadan tamamlanmış sayılmaz. Protokol gerçekten yenilikçi; bu da savaşta test edilmiş sıkıcı alternatiflerden daha yeni bir saldırı yüzeyine sahip olduğunu söylemenin başka bir yolu.

Akıllı sözleşme riski. Fluid, Aave'den daha gençtir ve borç verme-DEX entegrasyonundan dolayı daha karmaşık kodlara sahiptir. Protokol, Trail of Bits, Spearbit ve OpenZeppelin dahil olmak üzere birden fazla firma tarafından denetlendi, ancak hiçbir denetim her şeyi yakalayamıyor. Fluid tarihindeki ilk büyük istismar gerçekleştiğinde kimsenin beklemediği bir şey ortaya çıkacak. Bu, her DeFi protokolü için geçerlidir ancak Fluid'in yüzey alanı maddi olarak daha büyüktür.

Akıllı teminat ve akıllı borçta kalıcı kayıp. Teminatınız veya borcunuz aktif olarak DEX’te LPing yaptığında, kalıcı kayıp tıpkı diğer LP pozisyonları gibi. Takas ücretlerinden elde edilen getiri genellikle IL'yi telafi etmekten daha fazladır, ancak bir varlığın diğerine karşı keskin bir şekilde hareket ettiği yönlü piyasalarda IL, birikmiş ücretleri aşabilir. IL'yi anlamayan kullanıcılar, değişken çiftlerde Akıllı Borç veya Akıllı Teminat kullanmamalıdır.

Çoklu protokol saldırı yüzeyi. Fluid, oracles (Pyth ve Chainlink), likit staking protokolleri (Lido, EtherFi, KelpDAO) ve temel token ihraççıları (USDC, USDT, USDe) ile entegre olur. Bu bağımlılıkların herhangi birindeki bir hata veya istismar, Fluid'e aktarılabilir. Örneğin wstETH-USDC kasası, Lido'nun düzgün çalışmaya devam etmesine bağlı olarak kuyruk riskine sahiptir. SUSDe-USDC kasası, Ethena'nın korunma mekanizmasının sağlam kalmasına bağlıdır.

Tasfiye kademesi riski. Hollanda müzayede modelinde bile, %30-50'lik ani bir fiyat düşüşü, özellikle likiditenin daha sığ olduğu daha küçük zincirlerde tasfiye sistemini zora sokabilir. Fluid bunu azaltmak için muhafazakar LTV oranlarını kullanıyor ancak kuyruk riski hiçbir zaman sıfır olmuyor. 2022 stETH depeg bölümü ve 2023 USDC depeg bölümünün her ikisi de "güvenli" varlıkların bile sabitlerinden kopabileceğini ve kademeli tasfiyeleri tetikleyebileceğini gösterdi.

Oracle manipülasyonu. Fluid, çeşitli güvenlik önlemleriyle ikili oracle'lar (Pyth pull ve Chainlink push) kullanır, ancak oracle manipülasyonu bir vektör olarak kalır. Protokolün zaman ağırlıklı ortalamalar ve sapma kontrolleri gibi ek korumaları vardır, ancak yeterli sermayeye sahip gelişmiş bir saldırgan yine de bir açı bulabilir.

Düzenleme riski. Fluid tamamen zincir üzerindedir ve gözetim altında değildir, ancak bazı yargı bölgelerindeki düzenleyiciler DeFi kredilendirmesine ve DEX ticaretine artan ilgi göstermiştir. Protokol, kullanıcılar için bir özellik olan ancak yargı yetkisine bağlı olarak potansiyel bir düzenleyici hedef olan KYC'yi gerektirmiyor. Kullanıcılar Fluid'i kullanmadan önce kendi ülkelerindeki kuralları anlamalıdır.

Akışkan Protokolünün Artıları ve Eksileri

Kullanım Durumları: Sıvı Aslında Kimin İçindir?

Sıvı, herkese uyan tek boyutlu bir protokol değildir. Farklı kullanıcı profilleri bundan çok farklı değerler alır.

Verim maksimalistleri Fluid'in çekirdek kitlesidir. APY'yi birden fazla protokolde optimize eden, LP pozisyonlarını yöneten, kasalar arasında geçiş yapan ve IL'yi dikkatle takip eden türden bir kullanıcıysanız Fluid, ETH ve stabilcoin'ler gibi birinci sınıf varlıklar için DeFi'de en yüksek sürdürülebilir getiriyi sunar. Akıllı Teminat artı Akıllı Borç kombinasyonu dolar bazında rakipsizdir. Sadece ne yaptığınızı anladığınızdan emin olun.

Stablecoin çiftçileri Minimum IL'ye sahip ancak yine de yüksek hacimli rotalarda anlamlı DEX ücretleri üreten stabilcoin-stablecoin çiftleri için Fluid'i kullanın. sUSDe-USDC ve USDC-USDT kasaları burada özellikle caziptir; etkin getiriler genellikle aynı temel varlıklar üzerinde Curve ve Convex'i geride bırakır.

ETH kaldıraçları Kaldıraçlı ETH staking ticareti için Fluid'i kullanın. WstETH yatırın, ETH ödünç alın, wstETH ile değiştirin, yeniden yatırın. Kaldıraç yoluyla Lido staking getirisini artırmak için tekrarlayın. Fluid'in düşük tasfiye cezası ve rekabetçi borçlanma oranları, bu ticareti Aave'de olduğundan daha sürdürülebilir kılıyor.

Protokol entegratörleri Fluid'i DEX arka ucu olarak kullanın. 1inch ve Paraswap gibi toplayıcılar, akıllı borç likidite sübvansiyonu sayesinde fiyatlar genellikle mevcut olan en iyi fiyatlar olduğundan, stabilcoin hacminin önemli bir kısmını Fluid aracılığıyla yönlendiriyor.

FLUID stakerlar mutlaka LP almak veya ödünç almak istemeyen, ancak protokol büyümesine maruz kalmak isteyen kullanıcılardır. FLUID'in kilitlenmesi, emisyona dayalı çiftçilik yerine gerçek kullanıma bağlı gerçek nakit akışı olan protokol gelirinden bir pay elde edilmesini sağlar.

Sıvıyı Güvenli Bir Şekilde Kullanmak İçin En İyi Uygulamalar

Deneyimli kullanıcıların protokolde yanmadan nasıl gezindiğine dayanan bazı pratik yönergeler.

Öncelikle küçük başlayın. Tamamen kaybetmeyi rahat hissedeceğiniz miktarda bir pozisyon açın. Bu, mekaniği içselleştirmenize, sağlık faktörünüzün nasıl hareket ettiğini izlemenize ve ölçeği artırmadan önce birkaç hafta içinde gerçekleşen gerçek verimi gözlemlemenize olanak tanır.

İkinci olarak kasanıza özgü riskleri anlayın. Bir wstETH-USDC kasası, sUSDe-USDC kasasından farklı risklere sahiptir. Belirli temel varlıklar, denetim geçmişi ve olağandışı mekanizmalar için belgeleri okuyun. Protokol çapında bir güvenlik bildirimi, kasanızın belirli kehanet ve tasfiye parametrelerini anlamakla aynı şey değildir.

Üçüncüsü, sağlık faktörünüzü aktif olarak izleyin. DeFi Saver, Hypernative veya Dune kontrol panelini kullanarak uyarıları ayarlayın. Otomatik uyarılar, sizi tasfiyeden ilk kurtardıklarında kendilerini amorti ederler.

Dördüncüsü, kaldıracı maksimuma çıkarmayın. Muhafazakar bir %50-60 LTV size bol miktarda tampon sağlar. Maksimum kaldıraçla çalıştırmanın marjinal getirisi nadiren artan likidasyon riskine değer.

Beşinci olarak, DeFi cüzdanınızı ana varlıklarınızdan ayırın. Aktif konumlar için yeni bir adres kullanın; böylece bir şeyler ters giderse (kimlik avı, onayın boşaltılması, kötüye kullanım) patlama yarıçapı kontrol altına alınır. kripto cüzdan güvenliği için en iyi uygulamalar yeni protokollerle etkileşimde bulunurken iki kat uygulanır.

Sıvının Bundan Sonra Nereye Gideceği

Fluid'in 2026 yol haritası, takip edilmeye değer birçok girişim içeriyor. Ekip bunun sinyalini verdi gerçek dünya varlıklarını tokenize etti gibi ihraççıların tokenize edilmiş ABD Hazine tahvillerinden başlayarak teminat türleri olarak eklenecektir. Ondo Finans. Bu, kriptoya özgü oynaklık olmadan zincir üstü getiri isteyen kurumsal sermayenin kilidini açacaktır.

Zincirler Arası Sıvı başka bir aktif iş akışıdır. Ekip, zincirler arasında paylaşılan likiditeyi araştırıyor birlikte çalışabilirlik katmanları, Arbitrum'daki bir pozisyonun Ethereum'daki likidite ile desteklenmesine izin verecek.

Fluid DEX'in aynı zamanda dinamik ücret katmanları, yerel limit emirleri ve inşaatçılar için kanca eşdeğeri sistem dahil olmak üzere esneklik açısından Uniswap V4 ile eşitliğe yaklaşan özellikler eklemesi bekleniyor.

Video: Akışkan Protokolünün Açıklaması

Fluid Protokolünün borç verme ve DEX'i birleşik bir likidite katmanında nasıl birleştirdiğine dair görsel anlatım.

Sıkça Sorulan Sorular

Sonuç: Sıvı Neden Önemlidir

Fluid Protokolü, orijinal AMM tasarımından bu yana DeFi'deki en önemli mimari değişimlerden birini temsil ediyor. Fluid, borç verme ile DEX arasındaki yapay duvarı yıkarak sermayenin herhangi bir silolanmış protokolde olduğundan daha fazla çalışmasına olanak tanıyor. Akıllı Teminat ve Akıllı Borç mekanizmaları pazarlama hileleri değildir. Bunlar, sermaye verimliliğinde daha yüksek sürdürülebilir getirilere, daha düşük borçlanma maliyetlerine ve bilgili kullanıcılar için daha esnek bir araç setine dönüşen gerçek matematiksel iyileştirmelerdir.

Protokol risksiz değildir. Daha yeni mekanizmalar daha yeni saldırı vektörleri anlamına gelir. Karmaşıklık Aave'ninkinden daha yüksektir ve kullanıcıların anlamlı sermayeyi dağıtmadan önce kalıcı kaybı, oracle bağımlılıklarını ve kasaya özgü parametreleri anlaması gerekir. Ancak sistemi anlamak için zaman ayırmaya istekli kullanıcılar için Fluid gerçekten yeni bir şey sunuyor: her bir dolar sermayeyi tek kullanımlık değil, çok amaçlı olarak ele alan birleşik bir likidite katmanı.

Fluid'in mutlak TVL'de Aave'yi yakalayıp yakalayamayacağı açık bir sorudur. Artık şüphe götürmeyen şey, Fluid'in birleşik kredi artı DEX modelinin geniş ölçekte çalıştığını kanıtlamış olmasıdır. DeFi'nin bir sonraki aşaması, hangi protokollerin daha az sermayeyle daha fazlasının nasıl yapılacağını anlamasına göre şekillenecek ve Fluid, teknolojinin mevcut durumudur. Küçük bir test pozisyonu açmadıysanız, 2021'de konsantre likiditenin gelmesinden bu yana DeFi sermaye verimliliğindeki en önemli deneyimi kaçırıyorsunuz demektir.