Sky プロトコル (USDS) とは何ですか? MakerDAO リブランド完全ガイド 2026
— By Tony Rabbit in Tutorials
Sky Protocol は、ブランド変更された MakerDAO で、従来の DAI と並行して USDS ステーブルコインを発行します。 Endgame プラン、MKR に対する 24,000 比率の SKY トークン、Sky 貯蓄率、SubDAO スター、および Sky と Frax、流動性、および crvUSD の比較に関する完全な 2026 年のガイド。
Sky プロトコル (USDS) とは何ですか? 2026 年に説明される MakerDAO リブランド
MakerDAO は、完全にチェーン上で発行されたアルゴリズムによる担保付きのステーブルコインが、忘却の彼方に固定化されることなく市場サイクル全体を生き残ることができることを証明した最初のプロトコルです。 2017年の単一担保DAIの立ち上げから、2020年のDeFi夏の原動力となった複数担保システムに至るまで、Makerはドル建てレバレッジを必要とするほぼすべての利回り戦略の下で静かな配管となった。そして2024年、プロジェクトはDeFiではほぼ前例のないことを行いました。それはブランド変更でした。 Maker ブランド、DAI トークン、および MKR ガバナンス トークンは消滅しませんでしたが、独自のステーブルコイン USDS と独自のガバナンス トークン SKY を備えた Sky プロトコルと呼ばれる並行システムが加わりました。 2026 年までに、Sky が主要ブランドとなり、新規ユーザーへの玄関口となる一方で、従来の Maker レールはその下で引き続き運用されます。
Sky Protocol は、創設者の Rune Christensen によって書かれた数十億ドルの Endgame 計画を中心に設計された MakerDAO の再ブランド化および再構築された継続です。 Endgameは複数年にわたるロードマップであり、モノリシックMakerをSubDAOのネットワークに分割し、凍結されていないDAIとともにステーブルコインの凍結可能なバリアント（USDS）を導入し、アップグレードを選択した人のためにMKRガバナンストークンを1対24,000の比率でSKYに置き換え、ガバナンスによって設定されたプログラム可能な利回りをUSDS保有者に支払うSky Savings Rateなどの機能を提供します。このアーキテクチャは古い Maker スタックよりも野心的で複雑ですが、目標は同じです。完全に分散化されたドルを安定してスケーラブルに保ち、残りの DeFi の決済層として有用にすることです。
このガイドでは、Sky プロトコルとは何なのか、MakerDAO がブランド変更された理由、USDS と DAI の違い、SKY トークンと MKR の関連性、Sky 貯蓄率が実際にどのように機能するか、2026 年に Sky が他の主要な分散型ステーブルコイン発行者とどのように比較されるのかについて説明します。最後までに、USDS がポートフォリオに属するかどうか、MKR から DAI にアップグレードするかどうかを判断するのに十分なほどプロトコルを理解できるようになります。 SKY はあなたの状況に適しています。
注目のスニペット
Sky Protocol は、2024 年 8 月に発表され、創設者の Rune Christensen によって書かれた Endgame ロードマップを中心に構築された MakerDAO のブランド変更された継続です。このシステムは、新しい USDS と従来の DAI という 2 つの並行したステーブルコインを発行し、どちらも Maker ボールトを介した暗号資産と現実世界の資産の組み合わせによって担保されています。アップグレードを選択したユーザーに対して、SKY ガバナンス トークンが 1 対 24,000 の比率で MKR に置き換わりました。 Sky Savings Rate は USDS 保有者にガバナンスによって設定された変動利回りを支払い、このプロトコルの TVL は 2026 年にすべての DeFi システムの中で常にトップ 3 にランクされます。
MakerDAO から Sky へ、わかりやすい英語でのリブランド
Sky を理解するには、MakerDAO がなぜブランド変更を決意したのかを理解する必要があります。 2023 年までに、このプロトコルは世界最大の分散型ステーブルコイン発行者となり、DAI は事実上すべてのチェーンで使用され、ほぼすべての利回り戦略に統合されました。しかし、Makerは年々大きくなる問題を抱えていた。それは現実世界の資産担保、特に短期の米国財務省短期証券に大きく依存しており、それがプロトコルの収益のほとんどを生み出す一方で、DAIを単一の管轄区域および単一の資産クラスと不快に相関させるものでもあった。さらに悪いことに、USDC がペグ安定性モジュール内で支援していることで、DAI の安定性が、いつでもトークンを凍結できる集中発行者に結び付けられていました。このプロトコルは名目上は分散化されていましたが、その付随的な組み合わせの中に実際の集中化のベクトルが隠されていました。
Makerの創設者であるルーン・クリステンセンは、プロトコルを一連のSubDAOに分割し、規制当局を満足させるためにオプションで凍結可能な新しいドルトークンを導入し、予測市場とAI支援ガバナンスに拡大し、スタック全体を新しい名前でリブランドすることを提案した広大な文書であるエンドゲーム計画で応答した。コミュニティは数年にわたるガバナンス投票を経てこの計画を承認し、2024 年 8 月に新しいブランドが稼働しました。 Sky プロトコルは新しい主力製品として USDS と SKY とともに開始されましたが、アップグレードを望まないユーザーのために DAI と MKR は引き続き並行して機能しました。デュアルトラック設計により、Maker の長期保有者は希望に応じて古いトークンを永久に使用し続けることができ、新規ユーザーは追加機能を備えた Sky トークンをデフォルトで使用できます。
2026年のほとんどのDeFiユーザーにとっての実際的な影響は、sky.moneyのフロントエンドが古いoasis.appインターフェイスに置き換わり、ほとんどの議論でSkyという用語がMakerDAOに置き換わり、USDSがシステムによって発行されるデフォルトのステーブルコインになることです。技術的な核心はほとんど同じです。同じ保管庫では、同じ種類の担保付きステーブルコインが鋳造されます。同じガバナンス プロセスにより、担保の種類とリスク パラメータが決定されます。しかし、表面は再設計され、トークンエコノミーは1対24,000の分割によって圧縮され、凍結可能スイッチはUSDS内にあり、規制当局が要求した場合にガバナンスによって起動されるのを待っています。分散型ステーブルコインがより広範な状況にどのように適合するかの概要については、 AMM、融資市場、ステーブルコインをカバーする DeFi 入門書 が正しい出発点です。
ルーン・クリステンセンとMakerDAOの起源
MakerDAO は、2014 年には分散型ドルトークンについて書き始めたデンマークの起業家、ルーン・クリステンセンによって設立されました。元のホワイトペーパーでは、任意のユーザーがイーサを担保としてロックし、それに対してドルペッグトークンを鋳造できるシステムが描かれており、システムは超過担保、連鎖清算、リスクを吸収してプロトコル手数料を獲得するガバナンストークンの組み合わせを通じてペッグを維持します。最初のバージョンである単一担保DAIは、2017年12月にイーサリアム上で開始され、担保としてETHのみを受け入れ、適切な債務管理を奨励するためにMKRで支払われる安定化手数料を使用しました。
マルチ担保 DAI は 2019 年 11 月にローンチされ、Maker を DeFi の基盤に変える画期的なものでした。承認された ERC20 を担保として受け入れることで、システムはラップされたビットコイン、ステーブルコイン、LP トークン、現実世界の資産保管庫、その他数十種類の裏付けをサポートできます。 DAIの供給量は1億未満からピーク時には50億ドル以上に拡大し、2021年の強気市場ではMaker保管庫内のTVLが200億ドルに達した。このプロトコルは、価格オラクルの停止により連鎖的な清算が引き起こされ、不良債権を補填するためにMKR債権オークションが必要となった2020年3月の暗黒木曜日を生き延びた。また、ペグ安定モジュールにおけるUSDCの支援により、DAIが一時的にペグから外された2023年のUSDCデペグを含む、複数の規制圧力波にも耐えました。
タイムライン: Maker から Endgame、そして Sky まで
Rune Christensen は、イーサに裏付けられた分散型ドル ステーブルコインについて書き始め、MakerDAO を設立し、初期開発チームを結成しました。初期のプロトタイプでは、後にプロトコルの基礎となる担保付き債務ポジションの仕組みを調査しました。
単一担保 DAI が 12 月にイーサリアムメインネットで開始されます。最初のバージョンは担保として ETH のみを受け入れ、MKR で安定手数料を請求し、プロトコルのリスク管理を定義する価格フィードと清算オークション メカニズムを導入します。
マルチ担保 DAI は 11 月に開始され、承認された数十種類の担保を受け入れるようにプロトコルを拡張します。 DAI貯蓄金利が開始され、借り手からの安定手数料を原資とするDAI建ての利回りが保有者に支払われます。
Rune Christensen は、SubDAO、オプションの凍結可能性を備えた並行ステーブルコイン、および後に SKY のブランド変更となるトークン圧縮を導入する複数年にわたる再構築提案である Endgame 計画を公開します。コミュニティでのディスカッションは 1 年以上にわたって行われます。
Maker は、現実世界の資産、特にプロトコル収益の最大の単一ソースとなる短期米国国債に積極的に拡大しています。 DAI貯蓄率はRWAの利回りを原資として初めて5％を超えた。
Sky Protocol は 8 月に開始されます。 USDS と SKY が新しい主力トークンとして稼働します。 DAI と MKR は引き続き並行して動作し、オプションで DAI と USDS 間の 1 対 1 アップグレード、および MKR と SKY 間の 1 対 24,000 変換が可能です。 sky.money インターフェイスは、古い oasis.app フロントエンドを置き換えます。
USDS、新しいスカイステーブルコインの説明
USDSは、Sky Protocolが発行するドルペッグのステーブルコインです。以前の DAI と同様に、USDS は、ユーザーが Sky vault 内で担保付き債務ポジションをオープンし、ETH、wstETH、wBTC、さまざまなステーブルコインやトークン化された現実世界の資産ポジションなどの承認された種類の担保を預け入れたときに鋳造され、その後、金庫ごとに設定された最大ローン対価値比率まで、その担保に対して USDS を引き出します。このシステムは、超過担保、ポジションが不健全になった場合の連鎖清算、USDS と他の主要なステーブルコイン間の直接 1 対 1 スワップを可能にするペグ安定モジュール、およびプロトコルが獲得してペッグを守るために使用できる安定手数料の組み合わせを通じてペッグを維持します。
USDS と DAI の最も重要な違いは、USDS 契約に凍結可能性スイッチが含まれていることです。 Sky のガバナンスは、制裁や法執行措置に従う必要がある場合、特定の USDS 残高を凍結するよう投票することができますが、DAI は永久に凍結できないままです。これは、単一の不正なアドレスによってプロトコル全体に圧力がかからないように規制当局に安全弁を与えることを目的とした、意図的で物議を醸す設計上の選択です。 2026年半ばの時点で凍結可能性は一度も有効化されておらず、ガバナンスは有効化には非常に高い投票閾値が必要であると示唆しているが、オプション性はコードに組み込まれており、2つのトークンの決定的な哲学的な違いとなっている。最大限の検閲耐性を望むユーザーは、DAI に留まることができます。 Sky ブランドの追加機能と積極的な開発努力を好むユーザーは、デフォルトで USDS を選択します。ステーブルコインがより広範な状況にどのように適合するかについての背景については、 アルゴリズム、担保、法定通貨に裏付けられた設計をカバーするステーブルコインの入門書 はトレードオフについて説明します。
ユーザーの観点からは、凍結可能性のスイッチを除けば、USDS は DAI とほぼ同じように機能します。通常の市場状況では、ペッグは 1 ドル前後の狭い範囲内で維持されます。このトークンはあらゆる主要な DEX で取引され、Coinbase、Binance、Kraken などの CEX によってサポートされています。借り手が金庫を開けると供給量が増加し、返済すると供給量が減少します。プロトコルは、Sky Savings Rate、余剰バッファー、および SKY の買い戻しとバーンのメカニズムに流入するすべての未払いの USDS に対して安定手数料を獲得します。 2026年半ばまでに、USDSの供給量は発売時のゼロから60億以上に増加しましたが、ユーザーが新しいトークンに移行するにつれてDAIの供給量はわずかに減少しました。
SKY トークンと MKR から SKY への変換
SKYは、2024年8月にUSDSとともに発売されたSkyプロトコルの新しいガバナンストークンです。総供給量は240億SKYに設定されており、これは従来のMKR供給量である100万トークンのちょうど24,000倍です。この特定の倍率の理由は、どの MKR 保有者でも、公式アップグレード契約を使用していつでも 1 対 24,000 の固定比率で MKR を SKY にアップグレードできるためです。変換はオプションであり、元に戻すことができます。 MKR保有者は、必要に応じてMKRに留まり、古いガバナンスインターフェイスを使い続けることができますが、アップグレードした人は、Sky貯蓄率のブースト、Sky提案に対するガバナンス投票、プロトコルによって配布されるSKYのみのファーミング報酬などのSky固有の機能にアクセスできます。
トークン分割の理論的根拠は、ほとんど表面的なもので実際的なものです。 MKRはその歴史のほとんどを通じて数千ドルの価格で取引されていたため、トークンは小規模ユーザーにとってはアクセスしにくく、トークン全体で報酬を指定したいガバナンス提案には扱いにくいと感じられていました。このプロトコルは、MKR を 24,000 SKY に分割することで、新しいトークンに 1 桁台前半または 1 セントの範囲の、より馴染みのある価格帯を与えました。コンバージョン率を考慮すると、2 つを保有する経済的価値は同一であるため、分割によって誰かが薄れることはなく、プロトコルの基本も変わりません。変わるのは、ファーミング、投票、価格提示のユーザー エクスペリエンスです。
SKY 保有者には主に 3 つの経済的エクスポージャーがあります。まず、彼らは買い戻しを通じてプロトコル収益の一部を受け取ります。このプロトコルは、安定手数料と超過準備金を利用して公開市場でSKYを購入し、それを燃やし、供給を減らし、アクティブ保有者にデフレ圧力を生み出します。次に、担保の種類、リスクパラメータ、貯蓄率、SubDAOの資金調達を決定するガバナンス提案に投票します。第三に、SKY バックストップを通じてプロトコルのリスクを吸収します。ブラックスワンの清算失敗によりプロトコルの担保が不足した場合、不足分を補うためにSKYが発行され、売却され、既存の保有者の希薄化が図られることになる。これは MKR が果たしたのと同じ役割であり、SKY 保有者がプロトコルを直接使用していない場合でもゲーム内にスキンが存在する理由です。
スカイセービング率とその支払い方法
SSR と略される Sky Savings Rate は、トークンを SSR 契約に預けた USDS 保有者にプロトコルが支払う変動利回りです。このメカニズムは概念的には単純です。このプロトコルは、借り手の安定手数料、現実世界の資産担保の利回り、およびペッグ安定モジュールのスプレッドから収益を上げます。その収益の一部は追加のUSDSとしてSSR預金者に分配され、時間の経過とともに残高が増加します。現在のレートは SKY 投票を通じてガバナンスによって設定され、ゼロからプロトコルの収益が許すレベルまでの範囲で設定できますが、実際には、多少の遅れを伴いながらより広範なレート環境を追跡する傾向があります。
2026 年半ばの SSR は年率約 6% にとどまっており、従来の DAI 貯蓄金利が提供する同等の金利をわずかに上回っています。プレミアムには 2 つの要素が反映されます。まず、ガバナンスは SSR 保有者に DSR 保有者に比べてボーナスを支払うことで、USDS への移行を明示的に支持しており、プロトコルが望む移行を奨励しています。第二に、USDS 保有者は、特定の DEX 統合による SKY ファーミング報酬など、DAI 保有者が得られない追加の収益源から恩恵を受けます。この組み合わせは効果を上げており、USDS の供給量は DAI の供給量が減少するよりも早く増加し、Sky ステーブルコインの総供給量に占める USDS のシェアは 60% を超えています。
SSR の使用は簡単です。ウォレットを sky.money に接続し、USDS を貯蓄モジュールに入金すると、残高がリアルタイムで利回りを蓄積します。出金は即座に行われ、ロックアップはありません。入金または出金に手数料はかかりません。唯一の考慮事項は、利回りがUSDSで支払われるため、主要通貨はドル建てであり、リターンもドル建てであることです。集中発行者に依存せずに安定した利回りを求めるユーザーにとって、SSR は DeFi で最も人気のある目的地の 1 つとなっています。の 暗号通貨ステーキングガイド では、SSR などの利回りをバリデーター ステーキングや他の利回り商品と比較する方法について説明します。
スカイトケノミクスの比較表
SubDAO とエンドゲームの構造
エンドゲーム計画の中核となるコンポーネントは、モノリシック Maker を Star と呼ばれる一連の SubDAO に徐々に分解することです。各 Star は、独自の焦点、独自のトークン、独自のガバナンス、および独自の財務を備えた半独立した組織ですが、定義された一連のプロトコル レベルの制約を通じて主要な Sky ガバナンスとの接続を維持します。オリジナルのエンドゲーム文書では、ローンチ時に 6 つのスターが想定されており、それぞれが異なる分野 (RWA 担保、ネイティブ暗号資産担保、成長、分散型 AI、予測市場、エコシステム開発) を扱っていました。
2026 年までに、スター システムは、融資スターとして Spark Protocol、成長スターとして Endgame Ventures、および初期段階の少数の小規模な実験的 SubDAO による最初の波を開始しました。 Spark は最も知名度が高く、USDS と緊密に統合された複合スタイルの融資市場を運営しており、DeFi において最も深い USDS 融資と借入の流動性を提供しています。各スターは独自のトークンを発行し、SKY の保有者がステーキング モジュールにロックすることでファームすることができ、SKY への露出がより広範な Sky エコシステムへの露出も生み出すフライホイールを作成します。
スター構造はエンドゲームの最も野心的な部分であり、最も物議を醸す部分でもあります。支持者らは、主要なプロトコルを肥大化させて管理不能にすることなく、Sky をさまざまな分野に拡張できると主張している。批評家は、それが注目を薄め、ガバナンスを複雑にし、あまりにも多くの半独立したトークンにわたって流動性が断片化する危険性があると主張している。評決はまだ出ていないが、Spark からの初期の兆候は十分に前向きであり、Stars の第 2 波は 2026 年から 2027 年にかけて開始される予定である。
Sky プロトコルの主な機能
Sky は後期 MakerDAO の全機能セットを継承し、リブランドに固有のいくつかの新機能を追加します。担保付き債務ポジションシステムは依然として中核であり、ユーザーはETH、wstETH、wBTC、およびその他の承認されたトークンを預けて、USDSを造ることができます。ペグ安定性モジュールは、少額の手数料でステーブルコイン間の直接ステーブルコインの 1 対 1 スワップを引き続き許可し、最も重要なペグ防御メカニズムを提供します。清算システムは、プロトコルの介入なしに自動的に不健全なポジションを縮小するためにダッチオークションを実行します。
Skyブランドの新機能は、上記のSky Savings Rate、特定の貯蓄層に固定しているUSDS保有者にSKYを支払うSkyトークン報酬プログラム、プロトコルの余剰をSKYの買い戻しに変換し、購入したトークンを燃やすSmart Burn Engine、およびこれらすべての機能を複数のレガシードメインに分散させるのではなく単一のインターフェースで表示するsky.moneyの統合フロントエンドです。現実世界の資産担保は裏付け総額に占める割合が増加し続けており、Monetalis や BlockTower などの発行会社が発行するトークン化された米国財務省の保管庫が利回り収益の大部分を占めています。
DeFiにおけるUSDSの使用例
USDSは、基本的にステーブルコインが果たせるあらゆる役割でDeFi全体で使用されます。最も一般的なのは DEX のスワップ ペアとして使用されるもので、USDS が Uniswap、Curve、Balancer 上の ETH、BTC、およびその他の主要資産とペアになっており、集中化されたステーブルコイン発行者へのエクスポージャーを望まないトレーダーに決済通貨を提供します。 2 つ目は貯蓄手段としてであり、ユーザーは SSR または Spark や Aave などの融資市場に USDS を預けて利回りを獲得します。 3 つ目は担保としてです。USDS は、安定した証拠金資産を必要とするほとんどの主要な融資プロトコルや DEX アグリゲーターによって担保として受け入れられているためです。
レバレッジを必要とするトレーダーにとって、ETH または wstETH ボールトに対して借入される USDS は、中央集権的な貸し手に依存せずに、レバレッジを活用した ETH のロングポジションを表現する最もクリーンな方法の 1 つです。利回り農家にとって、SSR と SKY トークンの報酬の組み合わせにより、安定したドル建て利回りが生み出され、多くの場合、ステーキング財務省から直接得られる利回りを上回ります。 DAO および財務省にとって、USDS は USDC または USDT の保有に代わる分散型の代替手段を提供しますが、そのトレードオフとして、凍結可能性スイッチが一度もアクティブ化されていない場合でも存在します。の DeFi 貸し借りガイド では、USDS のようなステーブルコインがより広範な信用戦略にどのように適合するかを説明しています。
Sky vs Frax vs Liquity vs Crvusd
2026年の分散型ステーブルコインスペースは、SkyがUSDSとDAI、FraxがFRAXとfrxUSD、LiquityがLUSDとBOLD、そしてCurveがcrvUSDの4つの本格的なプレーヤーを中心に統合されました。それぞれに明確な設計哲学とトレードオフプロファイルがあり、その違いを理解することが、どのステーブルコインがポートフォリオに属するかを決定する最良の方法です。
Sky は最も確立されており、最も流動性があり、現実世界の重要な資産エクスポージャーを含む最も広範な担保ミックスを持っています。その代償として、この RWA の暴露により集中化ベクトルが導入され、USDS の凍結可能性スイッチにより、たとえ使用されたことがなかったとしても、ガバナンスに検閲の手段が与えられることになります。 Frax はいくつかの設計を経て進化し、現在は主にトークン化された財務省に依存して frxUSD を裏付けています。USDS に似ていますが、Fraxlend と frxETH リキッド ステーキング製品を通じてより積極的な利回り最適化レイヤーを備えています。 Liquity は最も純粋な分散型ステーブルコインであり、ETH と少数の流動性ステーキング トークンのみを担保として受け入れ、RWA の追加を明示的に拒否しており、V2 リリースではユーザー設定金利を導入する BOLD ステーブルコインが追加されています。 Curve の crvUSD は、清算の苦痛を軽減する LLAMMA ソフト清算メカニズムを使用していますが、ユーザーは健康要因を慎重に管理する必要があります。
最大限の分散化を望むユーザーにとって、Liquity は最も厳しい選択肢です。最大限の流動性と DeFi の統合を望むユーザーにとって、USDS がデフォルトです。ステーブルコインに加えて利回りの最適化を望むユーザーにとって、frxUSD と Frax エコシステムは興味深いものです。すでに Curve に多額の担保を保有しており、清算の手間を最小限に抑えたいユーザーにとって、crvUSD は一見の価値があります。
Sky を使用する前に理解しておくべきリスク
Sky プロトコルには、ユーザーが有意義な資金を投じる前に検討すべきいくつかの異なるリスク カテゴリがあります。スマート コントラクトのリスクは、コア Maker コントラクト、新しい Sky モジュール、およびすべての統合された SubDAO に適用されます。このプロトコルには強力な監査の歴史がありますが、その表面積は現在、その生涯のどの時点よりも大きくなっており、SubDAO アーキテクチャには、Maker コアよりも戦闘テストが少ない新しい依存関係が導入されています。
現実世界の資産リスクは重大です。担保となるUSDSの重要な部分は、外部の取引相手が管理するトークン化された米国財務省の保管庫に保管されています。取引相手が償還に失敗した場合、または規制当局がトークン化手段を制限しようとした場合、USDS のその部分の裏付けが損なわれる可能性があります。このプロトコルには単一点エクスポージャーを制限するために複数のカウンターパーティが存在しますが、カテゴリーリスクは残ります。
ガバナンス リスクと USDS 凍結可能性スイッチは、最も哲学的な内容が盛り込まれたリスクです。十分に高い閾値がサポートする場合、ガバナンスは理論上、USDS 残高の凍結を投票することができます。このメカニズムは使用されたことはありませんが、オプションがコードに組み込まれています。絶対的な検閲への耐性を必要とするユーザーは、永久に凍結できない DAI に留まる必要があります。清算リスクは、USDS を鋳造するためにボールトを開くすべてのユーザーに適用され、揮発性資産と組み合わせた AMM プールに USDS 流動性を提供する場合には、永久損失が適用されます。
Sky のロードマップと 2026 年の次の展開
Sky プロトコルの 2026 年のロードマップは 3 つの優先事項を中心にしています。まず、新しいトークンに対して魅力的な貯蓄率とファーミングインセンティブを提供し続けることで、DAIとMKRからUSDSとSKYへの移行を完了します。目標は、USDSの供給量を100億を超え、SKYの時価総額をDeFiガバナンストークンの最上位層に押し上げることです。第二に、Endgame Ventures が成長投資を拡大し、分散型 AI 市場と予測市場をそれぞれターゲットとする少なくとも 2 つの新しい Star により、SubDAO Stars の次の波を立ち上げます。第三に、単一の管轄区域に依存する必要のない持続可能な利回りを生み出すことを目標に、カウンターパーティの慎重な多様化を維持しながら現実世界の資産担保を拡大します。
長期的には、エンドゲーム計画は、Sky がイーサリアムだけでなく複数の L1 と L2 でネイティブに動作するマルチチェーン展開を想定しています。プロトコルはブリッジのリスクを回避するためにクロスチェーンの拡張に慎重ですが、2026 年のロードマップには、サードパーティのブリッジよりも保守的な正規の Maker Teleport インフラストラクチャを介してブリッジされた USDS を使用した Base と Optimism への初期展開が含まれています。 2027 年までに、このプロトコルは少なくとも 4 つの主要チェーンに展開され、少なくとも 6 つのアクティブなスターを実行する予定で、USDS の供給目標は 250 億、SKY の買い戻しは年間 10 億ドル以上に膨れ上がります。
USDSとSKYの購入方法と使用場所
USDS の取得は簡単です。 Coinbase、Binance、Kraken、OKX などの集中型取引所は、USD または USDC に対して直接購入できるように USDS をリストしています。チェーン上では、USDS は、Curve、Uniswap、および Sky ネイティブのペグ安定性モジュールの最も深いプールを備えたすべての主要な DEX で取引されます。 PSM は、AMM の流動性に依存するのではなく、プロトコルの準備金を直接活用するため、少額の手数料で大量の USDC を 1 対 1 の比率で USDS に変換する最もクリーンな方法です。 DAIを保有しているユーザーは、sky.moneyでの公式アップグレード契約を使用して、1対1をUSDSにアップグレードできます。
SKYの買収も同じパターンに従い、主要なCEXがSKYをリストアップし、UniswapとCurveの最も深いチェーンプールをリストアップしました。 MKR 保有者は、公式アップグレード契約を使用して、1 対 24,000 の固定比率で SKY にアップグレードできます。すでに MKR を保有している場合、これが最もクリーンなパスです。このアップグレードは可逆的です。つまり、気が変わったら SKY を MKR に戻すことができます。ただし、変換は 1 回のトランザクション内で片道であり、通常のガス料金が発生します。
USDS を保有すると、主な目的地は、ネイティブ利回りの sky.money の Sky Savings Rate、Sky エコシステムへの貸し借りエクスポージャーの Spark プロトコル、およびスワップまたは流動性の提供の主要 DEX になります。の DEXTools complete guide では、USDS 取引アクティビティを追跡し、開始時に新しいプールを発見する方法について説明します。 SKY を保有すると、プロトコルのガバナンス参加者となり、Sky ガバナンス フォーラムとオンチェーン投票インターフェイスを使用して、担保パラメータ、貯蓄率、SubDAO 資金を評価することができます。両方のトークンに適用される ERC20 メカニズムの場合、 ERC20 token standard guide では、承認、手当、標準的なウォレット フローについて説明します。
Frequently Asked Questions
Sky Protocol は MakerDAO のブランド名を変更した継続であり、創設者の Rune Christensen によって書かれた Endgame 計画の実装として 2024 年 8 月に開始されました。このシステムは、新しい USDS と従来の DAI という 2 つの並行したステーブルコインを発行し、MKR に代わる SKY ガバナンス トークンを 1 対 24,000 の固定変換率で実行します。
How is USDS different from DAI?USDSとDAIは同じ担保システムとペッグメカニズムを共有していますが、USDSには凍結可能性スイッチが含まれており、規制当局の要求に応じてガバナンスが特定の残高を凍結することができます。 DAI remains permanently unfreezable. USDS は、DAI 保有者が獲得できない Sky Savings Rate および SKY トークン報酬を通じて追加の利回りにもアクセスできます。
What is the SKY token?SKYは、総供給量240億のSkyプロトコルの新しいガバナンストークンです。アップグレードを選択したユーザー向けに、1 対 24,000 の固定比率で MKR を置き換えました。 SKY保有者はガバナンス提案に投票し、SKYの買い戻しやバーンを通じてプロトコル収益を獲得し、担保が不十分であることが判明した場合のプロトコルリスクを吸収します。
Should I upgrade my MKR to SKY?アップグレードはオプションで、元に戻すことができます。アップグレードすると、Sky 固有のファーミングと SubDAO 特典にアクセスできるようになりますが、MKR を維持すると従来のガバナンス インターフェイスを使用したままになります。ほとんどのアクティブ ユーザーは 2026 年半ばまでに SKY にアップグレードしましたが、MKR の保有は引き続き有効であり、1 ドルあたりの経済的に同等です。
What is the Sky Savings Rate?Sky Savings Rate は、sky.money で SSR 契約に入金した USDS 保有者に支払われる変動利回りです。このレートはSKYガバナンスによって設定され、安定化手数料と現実世界の資産利回りからのプロトコル収入によって資金提供されます。 2026 年半ばの時点で、この率は年率約 6% にとどまっています。
Can USDS be frozen?USDS の契約には、Sky ガバナンスが特定の残高を凍結するために発動できる凍結可能スイッチが含まれていますが、このメカニズムは 2026 年半ばの時点で一度も使用されていません。ガバナンスは、発動には SKY 投票の非常に高い基準値が必要であると通知しました。絶対的な検閲への耐性を必要とするユーザーは、永久に凍結できない DAI を保持する必要があります。
What are SubDAOs in Sky?SubDAO は Stars in Sky の用語で呼ばれ、融資、成長、AI、予測市場などの特定の分野に焦点を当てた Sky エコシステム内の半独立した組織です。各スターは独自のトークン、ガバナンス、財務を持ちながら、メインの Sky プロトコルへの接続を維持します。 Spark はアクティブな最大の Star であり、主要な USDS 融資市場を運営しています。
Sky プロトコルは安全ですか?Sky は、Trail of Bits、Runtime Verification、PeckShield などから MakerDAO の複数年にわたる監査履歴を継承しており、新しい Sky モジュールは起動時に監査されます。コア プロトコルは 2017 年以来継続的に運用されており、壊滅的なコア悪用はありません。 RWA のカウンターパーティ リスクとガバナンス リスクは、Sky 特有のリスクの中で最も特徴的です。
USDS はどこで購入できますか?USDS は、Coinbase、Binance、Kraken、OKX などの主要な集中取引所で取引されています。チェーン上で最も深いプールは、Curve、Uniswap、および USDC を 1 対 1 で USDS に変換する Sky Peg Stability Module にあります。DAI 保有者は、sky.money での公式アップグレード契約を使用して、額面で USDS にアップグレードできます。
SKY はどこで購入できますか?SKY は Coinbase、Binance、Kraken、OKX などに上場されており、Uniswap と Curve を通じてチェーン上で取引されています。 MKR 保有者は、sky.money の公式アップグレード契約を使用して、1 対 24,000 の固定比率で SKY にアップグレードできます。変換は可逆的であるため、MKR と SKY を自由に切り替えることができます。
2026 年の Sky プロトコルに関するまとめ
Skyプロトコルは、主要なDeFiプロトコルが試みた中で最も野心的な再構築であり、早期のリターンは賭けが報われていることを示唆しています。 USDSの供給量は懐疑派の予想よりも速く増加し、スカイセービングレートはDeFi全体のベンチマーク利回り商品となり、SubDAOスターは、ガバナンスを壊すことなく単一のプロトコルがどのようにして多くの垂直市場に拡張できるかを徐々に示しています。 USDS の凍結可能性スイッチは依然として最も物議を醸す設計上の選択ですが、アクティブ化されておらず、オプションにより USDS から DAI への観察可能なユーザー フライトがまだ発生していません。
2026 年の日常ユーザーにとって、USDS を Sky Savings Rate で保有することは、中央集権的な発行会社にエクスポージャを提供せずに、DeFi でドル建ての利回りを獲得する最も効率的な方法の 1 つです。洗練されたユーザーにとって、金庫を開いて ETH または wstETH 担保に対して USDS を鋳造することは、依然としてイーサリアムを活用する最もクリーンな方法の 1 つです。ガバナンス参加者にとって、SKY の所有権は、この分野で最も重要なプロトコルの 1 つにおいて発言権を与え、収益の増加に対する主張を与えます。 MKR や DAI から移行する場合でも、USDS を国庫資産として評価する場合でも、単に分散型ステーブルコインがどのように進化したかを理解しようとしている場合でも、2026 年の Sky はこの分野で最も関連性のあるケーススタディです。
このプロトコルは、単一担保 DAI の開始から 9 年が経過した現在でも、DeFi インフラストラクチャの耐荷重部分の 1 つです。ブランドは変わり、トークンエコノミーは再構築されましたが、エコシステムの他の部分が依存できる分散型ドルを提供するという中心的な使命は変わっていません。 Sky を理解するのに費やした時間は、DeFi 自体を理解するのに十分な時間をかけたものです。