Cycles lève 6,4 millions de dollars pour le réseau de compensation multilatéral Onchain

Cycles, le protocole de compensation ouvert fondé par Cosmos Ethan Buchman, co-fondateur de , a annoncé un Tour de table de 6,4 millions de dollars le 21 mai 2026, dirigé par Entreprises de changement de bloc avec la participation de Coinbase Entreprises, Composé VC, Primitive Ventures et investisseurs providentiels. Le cycle porte le financement total à 8,7 millions de dollars, suite à un pré-amorçage de 2,3 millions de dollars en mai 2025. L'argumentaire de Cycles est d'agir comme une couche de compensation et de compensation multilatérale pour le financement en chaîne, permettant à davantage de parties de compenser plus de transactions avec moins de capital immobilisé.

La société lance deux produits initiaux: Cycles d'amorçage pour les sociétés de trading institutionnelles (avec Lynq et FalconX en tant que partenaires clés et jusqu'à 10 sociétés commerciales de niveau 1 en version bêta), et Cycles Paie pour les paiements stables. Les deux fonctionnent sur une architecture de compensation partagée conçue pour préserver la confidentialité tout en restant compatible avec les contreparties réglementées.

Ce que signifie réellement la compensation multilatérale

La compensation multilatérale est la primitive de plomberie financière qui permet à plusieurs contreparties de compenser leurs expositions brutes jusqu'à une seule position nette avant le règlement. Dans la finance traditionnelle, c’est ce que font quotidiennement les chambres de compensation comme la DTCC, réduisant considérablement le capital requis pour déplacer d’importants volumes bruts. En crypto, la même primitive est largement absente : chaque paire de contreparties règle bilatéralement, bloquant le capital de manière inefficace et créant une liquidité fragmentée.

La conception de Cycles généralise cela en un réseau de compensation ouvert. N'importe qui peut se connecter en tant que contrepartie, le réseau calcule les positions nettes de tous les participants et le règlement s'effectue par rapport aux montants compensés. Le gain d’efficacité du capital s’accroît avec le nombre de participants : un réseau uniquement bilatéral a besoin n*(n-1)/2 canaux séparés pour n parties, alors qu'un réseau multilatéral n'a besoin que d'un seul livre partagé. Pour les sociétés de trading institutionnelles qui se négocient mutuellement, il s’agit d’un déblocage significatif.

Cycles Prime et Cycles Pay

Le protocole est lancé avec deux produits construits sur la même architecture de compensation partagée :

• Cycles d'amorçage : Couche de compensation institutionnelle pour les prime brokers, les teneurs de marché et les grandes sociétés commerciales. Partenaires d'ancrage Lynq et FalconX testent le système en version bêta aux côtés de 10 sociétés commerciales de niveau 1. Le produit remplace un règlement bilatéral fragmenté par une couche de compensation multilatérale qui réduit les exigences de capital par transaction.
• Rémunération des cycles : Rail de paiement Stablecoin qui utilise la même primitive de compensation pour régler les paiements des commerçants et des consommateurs. Le cas d'utilisation chevauche l'économie traditionnelle des réseaux de cartes, mais avec le règlement en chaîne et la dénomination stable.

Les deux produits sont conçus pour préserver la confidentialité au niveau des participants (vous ne voyez pas les positions brutes des autres contreparties) tout en restant auditables au niveau du réseau. Ceci est important pour les contreparties réglementées comme FalconX, qui ont besoin de pistes d'audit claires pour les rapports de conformité.

Pourquoi Ethan Buchman construit cela maintenant

Ethan Buchman a cofondé Cosmos et a passé une décennie à réfléchir à la manière dont les réseaux blockchain hétérogènes interagissent. Cycles est une extension logique de ce travail : au lieu de construire un autre L1 ou L2, le protocole se concentre sur la couche de compensation et de règlement qui se situe au-dessus de toute chaîne. La compensation multilatérale est de par sa conception indépendante de la chaîne, ce qui positionne Cycles comme une infrastructure plutôt que comme un concurrent d'un L1 ou d'un L2 spécifique.

La composition du cycle de financement renforce le positionnement institutionnel. Entreprises de changement de bloc mène, avec Coinbase Ventures (bourse réglementée et prime broker), CV composé (fonds natif DeFi) et Entreprises primitives participant. Ce mélange relie les investisseurs crypto-natifs traditionnels avec des plates-formes qui doivent opérer à l'intérieur de rails réglementés, ce qui est exactement la zone où la compensation multilatérale a la plus grande valeur pratique.

Structure ronde

• Taille ronde : 6,4 millions de dollars
• Responsable : Entreprises de changement de bloc
• Participants : Coinbase Ventures, Composé VC, Primitive Ventures, anges
• Pré-amorçage (mai 2025) : 2,3 millions de dollars
• Financement total à ce jour : 8,7 millions de dollars
• Date annoncée : 21 mai 2026
• Partenaires d'ancrage (Cycles Prime) : Lynq, FalconX
• Participants à la bêta : Jusqu'à 10 sociétés commerciales de niveau 1
• Parcours fondateur : Ethan Buchman, co-fondateur de Cosmos

Impact sur la structure du marché de la cryptographie

Si Cycles Prime fonctionne comme prévu, le gain d'efficacité du capital pour le trading institutionnel est significatif. Aujourd’hui, un bureau institutionnel qui négocie avec cinq prime brokers différents doit maintenir des garanties de marge et de règlement avec chacun d’eux de manière bilatérale. Une couche de compensation multilatérale compresse ces cinq pools de garanties en une seule position compensée, libérant ainsi le bilan pour d’autres utilisations. Pour les teneurs de marché qui opèrent avec de faibles marges et un chiffre d’affaires élevé, il s’agit d’une réduction structurelle des coûts.

Le produit Cycles Pay cible un vecteur différent : les paiements stables nécessitent une couche de compensation qui gère les remboursements, les rétrofacturations et le règlement des commerçants à une échelle que les transferts en chaîne purs ne peuvent égaler. Expansion du PYUSD sur 70 marchés montre comment les paiements stables évoluent, mais également où se situe le déficit opérationnel. Cycles Pay est l’une des solutions proposées pour combler cette lacune, aux côtés d’autres primitives émergentes de compensation des paiements.

Le contexte plus large du capital-risque est également pertinent. Le cycle Cycles s’inscrit aux côtés d’autres augmentations d’infrastructures institutionnelles de 2026 comme Série A de 94 millions de dollars d'OpenFX et les plateformes d'agents en chaîne comme Coinbase Agentic.Market. Le fil conducteur est que les investisseurs financent les rails plutôt que les actifs.

Choses à savoir

Où suivre les cycles

La documentation officielle de Cycles et les blogs de mise à jour des produits sont les principales sources de conception de protocoles, d'annonces de partenaires et de progression de la version bêta. Les divulgations des contreparties de Lynq et FalconX incluront probablement des références à Cycles Prime à mesure que la version bêta évolue. DEXOutils suit l'activité du pool de pièces stables qui serait en aval d'un déploiement réussi de Cycles Pay, fournissant une lecture indirecte de l'adoption une fois que ce produit sera ouvert au-delà de la version bêta.

D'ici le troisième trimestre 2026, surveillez les annonces de lancement de la production de Cycles Prime (la version bêta est l'événement de déclenchement) et tout partenariat de société commerciale de niveau 1 divulgué au-delà de Lynq et FalconX. Les premières intégrations marchandes publiques de Cycles Pay constituent la deuxième étape à suivre.

Questions fréquemment posées

Qui a fondé Cycles ?
Cycles a été fondée par Ethan Buchman, co-fondateur de Cosmos. Le protocole est un réseau de compensation ouvert conçu pour la compensation et le règlement multilatéraux des transactions financières en chaîne.

Combien Cycles a-t-il récolté ?
Cycles a levé 6,4 millions de dollars le 21 mai 2026, sous la direction de Blockchange Ventures avec la participation de Coinbase Ventures, Compound VC, Primitive Ventures et d'investisseurs providentiels. Le financement total à ce jour s'élève à 8,7 millions de dollars.

Quels produits Cycles lance-t-il ?
Deux premiers produits sur une architecture de compensation partagée : Cycles Prime pour les sociétés de trading institutionnelles (Lynq et FalconX en tant que partenaires principaux, jusqu'à 10 sociétés de trading de niveau 1 en version bêta) et Cycles Pay pour les paiements en stablecoin.

Qu'est-ce que la compensation multilatérale ?
La compensation multilatérale est une primitive de compensation qui réduit les expositions brutes de plusieurs contreparties à une seule position nette avant le règlement, réduisant ainsi considérablement le capital requis pour tout volume de transactions donné.

Où puis-je suivre la progression de Cycles ?
Le blog officiel de Cycles et les informations sur les contreparties de Lynq et FalconX sont les principales sources. DEXOutils suit l'activité du pool de pièces stables en aval une fois que Cycles Pay dépasse la version bêta.