공개 USD 대 USDC: Circle에 대한 140개 회사 공격 뒤에 숨은 온체인 스테이블코인 데이터

Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Coinbase 및 Ripple을 포함한 140개 이상의 회사 연합이 보유 수익률을 유지하는 대신 파트너에게 직접 돌려주기 위해 만들어진 스테이블 코인인 Open USD(OUSD)를 공개했습니다. 목표는 분명합니다. 보유금에서 얻은 이자를 유지하는 데 USDC 사업을 운영하는 Circle입니다. 이 소식이 전해지자 Circle의 주가는 급락했습니다. 실제로 무엇이 위태로운지 확인하기 위해 우리는 보도 자료에 의존하지 않았습니다. 우리는 이더리움 블록체인에서 직접 스테이블코인 공급량을 읽습니다. 이 그림은 시장 선두인 USDT가 아닌 USDC가 십자선에 있는 이유를 정확하게 설명합니다.

온체인 공급이 실제로 보여주는 것

우리는 이더리움의 토큰 계약에서 직접 주요 스테이블코인의 총 공급량을 쿼리했습니다. 결과는 명확한 계층 구조입니다. USDT는 이더리움에서 약 970억 달러로 훨씬 앞서 있습니다. USDC는 약 500억 달러로 멀긴 하지만 견고한 2위입니다. DAI와 Ethena의 USDe부터 Sky의 USDS, PayPal의 PYUSD까지 다른 모든 것은 비교하면 반올림 오류입니다.

시장 점유율로 보면 2달러 토큰은 이더리움 스테이블 코인 시장의 대부분을 그들 사이에 분배합니다. USDT는 우리가 측정한 공급량의 약 58%를 차지하고 USDC는 약 30%를 차지하며 다른 모든 스테이블 코인을 합치면 나머지 12%를 차지합니다. USDT는 또한 이더리움 보유자가 1,500만 명 이상인 반면 USDC 보유자는 약 800만 명으로 사용자 범위가 더 넓습니다.

Open USD가 USDT가 아닌 USDC를 목표로 하는 이유

USDT가 선두라면 연합은 왜 USDC를 노리는 걸까요? Circle이 돈을 버는 방식 때문입니다. 약 96%로 보고된 Circle 수익의 압도적인 대부분은 USDC를 뒷받침하는 현금 및 국채에서 얻은 이자에서 비롯됩니다. 보유자는 1달러를 유지하는 1달러를 얻습니다. Circle은 수익률을 유지합니다. Open USD는 카드 네트워크에서 거래소에 이르기까지 준비금 수익률을 이를 배포하는 기업으로 다시 전달하겠다고 약속함으로써 정확한 모델을 공격합니다. 통합할 스테이블 코인을 결정하는 판매자나 핀테크 기업의 경우 "우리는 귀하와 수익을 공유합니다"는 USDC가 구축한 모든 것을 발행자가 유지하는 모델을 직접적으로 보여줍니다. 그렇기 때문에 Tether의 개인 대차대조표가 아닌 Circle의 주식이 발표 당시 15~17% 정도 하락하여 수 개월간 최저 수준으로 하락했습니다.

온체인 데이터에는 주식시장에서 볼 수 없는 부분이 추가됩니다. USDC의 공급량은 Open USD가 출시되기 전부터 감소하여 최근 몇 달 동안 수십억 달러가 감소한 반면 모든 체인에 걸쳐 3000억 달러 이상의 가치가 있는 전체 스테이블 코인 시장은 계속 성장했습니다. 즉, USDC는 이미 확장되는 시장에서 입지를 확보하고 있었습니다. 자금이 풍부하고 수익을 공유하는 경쟁자가 이제 도착하여 이미 뒷걸음질 쳤던 토큰에 도달했습니다.

의미 및 볼만한 동영상

이를 정직하게 유지하려면 몇 가지 주의 사항이 있습니다. Open USD는 출시 발표일 뿐 아직 배포되지 않았으며 온체인에서 측정할 수 있는 유동 토큰이며 이더리움이 아닌 솔라나에서 계획되어 있으므로 실제 견인력은 아직 입증되지 않았습니다. 실제 선두인 USDT는 이에 영향을 받지 않고 USDC 규모의 거의 두 배에 달하는 유사한 준비금 수익률 모델을 조용히 운영합니다. 그리고 스테이블코인의 성공은 궁극적으로 누가 수익을 공유하는지가 아니라 분배와 신뢰에 달려 있습니다.

그래도 구조적 요점은 유효합니다. USDC의 해자는 예비 수익률이며, 지구상 최대 규모의 결제 및 자산 관리 회사 연합이 이를 침식할 제품을 만들었습니다. 여기에서 살펴봐야 할 지표는 간단하고 완전한 온체인입니다: USDC의 공급입니다. Open USD가 발표에서 라이브 토큰으로 이동하면서 계속 미끄러진다면 압력은 현실입니다. 유지된다면 해자는 유지됩니다. 이러한 토큰이 페그를 유지하는 방법과 위험이 있는 위치를 이해하려면 다음 전체 가이드를 참조하세요. 스테이블코인 작동 방식그리고 새로운 달러 토큰을 신뢰하기 전에 토큰 안전성 검사기 그리고 확인해 보세요 DEXT Score.

방법론 및 고지 사항: 스테이블 코인 공급 수치(USDT 약 $97.1B, USDC 약 $50.2B 등)는 2026년 7월 DEXTools를 통해 이더리움 메인넷의 각 토큰 계약 totalSupply에서 직접 읽혔으며 모든 체인에 걸친 글로벌 공급이 아닌 이더리움 기본 공급을 반영합니다. 글로벌 시장 수치, Circle의 수익 집중도, Open USD 연합 및 Circle 주가 변동은 2026년 7월 초 회사 공개 및 보고에서 나온 것입니다. 값은 반올림되고 지속적으로 변경됩니다. 이 기사는 정보 제공만을 위한 것이며 재정 또는 투자 조언이 아닙니다.