Pump.fun 2026年: Solana手数料が84%減少する中、卒業率が0.26%に急落

Pump.funは2年間、Solanaミームコインの原動力として機能しました。2026年、その原動力は失速しています。Duneから収集され、業界メディアによって報告されたオンチェーンデータによると、Pump.funのトークン卒業率（完全な分散型取引所に移行するのに十分な流動性を集めるローンチされたトークンの割合）は、6月中旬に約0.26%にまで急落し、3ヶ月で80%の減少となりました。Pump.funの活動が大きく影響していたSolanaネットワーク手数料は、1月の1日平均約33,000 SOLから6月には約5,300 SOLに減少し、約84%の減少となりました。ピーク時には数百万ドルと報告されていたPump.fun自身の1日あたりの収益も、6月上旬には約80万ドルにまで減少しました。

これらは小さな変動ではありません。これらはミームコイン市場の機能における構造的変化を示しており、その理由は私たちがライブで追跡している生のオンチェーン基本レートに表れています。

卒業率が実際に何を測定しているのか

Pump.funのようなローンチパッドでは、新しいトークンはボンディングカーブ上で誕生します。そのカーブを満たし、オープンなDEX取引に移行するのに十分な買いが集まると、卒業します。卒業率0.26%ということは、約1,000個のローンチされたトークンのうち、その基準に達するのはわずか2、3個に過ぎないことを意味します。残りの997個はカーブ上で停滞し、消えていきます。卒業は、ローンチパッドの世界における生存指標に最も近いものであり、それが崩壊しました。

崩壊の背後にあるオンチェーン基本レート

ここで、私たちのライブデータが、見出しの数字では見落とされがちな文脈を追加します。私たちの新規トークントラッカーは、Solana全体での新規トークン作成が依然として1時間あたり数千件に達しており、ローンチの供給が枯渇していないことを示しています。問題は品質と継続性です。私たちの新規トークンリスクインデックスは、新しくローンチされたトークンの大部分がごくわずかな流動性しか持たず、中央値の新規トークンがプールに数ドルしか保有していないことを示しています。そして、私たちのトークン生存率インデックスは、ローンチから1日後にまだ活発に取引されている新規トークンが半分未満であり、その割合が1週間以内にゼロに近づいていることを示しています。

これらを合わせると、卒業率0.26%は驚くべきことではなくなります。ほとんどのローンチがほとんど流動性を持たずに到着し、数日以内に取引が停止する場合、卒業に必要な持続的な買いを構築できるものはごくわずかです。ローンチパッドの減速は、生存問題が1つの数字で表現されたものです。

注目がどこへ向かったのか

資本とトレーダーは暗号通貨から離れたわけではなく、移動しました。Hyperliquidに代表されるオンチェーン無期限先物取引所は、同時期にデリバティブ取引量の記録的なシェアを獲得し、新しいローンチパッドやツイート・トゥ・トークンプラットフォームの波が、残されたミームコインへの注目を競い合いました。その結果、2024年と2025年にPump.funが支配していた市場よりも、より細分化され、競争が激しく、利益率の低いローンチ市場となっています。

トレーダーにとっての意味

実用的な教訓は、ローンチパッドの優位性が運命ではなく、卒業率の低下は個々のローンチの基本的な成功確率に関する警告であるということです。1,000個のトークンのうち2、3個しか卒業しないのであれば、検証なしに新しいローンチを追いかけるのは、非常に不利な賭けです。新しいトークンに触れる前に、そのライブ24時間取引量と流動性を比較し、その後、DEXToolsのトークン安全チェッカーでコントラクトをスキャンし、ハニーポット、ミント、所有権のフラグを確認してください。より広範な安全性を確認するには、ラグ＆詐欺率インデックスが、最近のローンチのうちどれだけが重要なフラグを持っているかを追跡します。この記事は情報提供のみを目的としており、金融アドバイスではありません。