Le Congrès américain adopte une interdiction de quatre ans de la CBDC de la Fed, l'envoyant au bureau de Trump : Ce que le projet de loi fait réellement

Les États-Unis sont sur le point d'inscrire dans la loi une interdiction du dollar numérique de la Federal Reserve. Les deux chambres du Congress ont maintenant adopté le 21st Century ROAD to Housing Act, un projet de loi sur le logement qui contient une interdiction de quatre ans pour la Federal Reserve d'émettre une monnaie numérique de banque centrale, ou CBDC. Le Senate l'a approuvé par 85 voix contre 5 dans la nuit du 22 juin 2026, et la House a suivi avec un vote de 358 contre 32, selon les rapports de CoinDesk et Cointelegraph, envoyant le projet de loi au bureau du Président Trump pour signature.

Les gros titres ont été directs : d'abord le Senate, puis la House, ont voté pour empêcher la Fed de créer une CBDC. C'est globalement vrai, mais la version abrégée omet plusieurs éléments importants, et certains d'entre eux changent l'histoire. Voici ce que le projet de loi fait réellement.

Ce que le projet de loi interdit réellement

Le langage opératoire, cité par CoinDesk et Cointelegraph, stipule que la Federal Reserve "ne peut émettre ou créer une monnaie numérique de banque centrale ou tout actif numérique substantiellement similaire à une monnaie numérique de banque centrale directement ou indirectement par l'intermédiaire d'une institution financière ou d'un autre intermédiaire." De manière cruciale, le projet de loi définit une CBDC de manière étroite : un actif numérique libellé en dollars qui est une obligation directe de la Federal Reserve et largement disponible pour le grand public. En d'autres termes, il cible un dollar numérique de détail que les gens ordinaires détiendraient. En raison de ce critère de disponibilité publique, une CBDC de gros utilisée uniquement entre institutions financières, et des réserves tokenisées de gros, resteraient permises, comme l'a noté Ledger Insights. Ce n'est pas une interdiction de toutes les formes de monnaie numérique de banque centrale. C'est une interdiction d'une monnaie de détail.

Trois choses que les gros titres se trompent

Premièrement, ce n'est pas une loi anti-CBDC autonome. L'interdiction est une disposition attachée à un projet de loi sur l'abordabilité du logement dont l'objectif principal est de stimuler l'offre de logements et de restreindre les investisseurs institutionnels d'acheter des maisons unifamiliales. Elle est distincte du Anti-CBDC Surveillance State Act autonome que le Représentant Tom Emmer a promu à la House.

Deuxièmement, c'est temporaire, pas permanent. L'interdiction prend fin le 31 décembre 2030, une fenêtre de quatre ans. Certains conservateurs de la House voulaient une interdiction permanente et ne l'ont pas obtenue. Même après 2030, notent plusieurs sources, la Fed ne pourrait toujours pas créer une CBDC sans autorisation explicite du Congress.

Troisièmement, ce n'est pas encore une loi. L'adoption par les deux chambres envoie le projet de loi au Président, et une signature est toujours requise avant qu'il n'entre en vigueur. Étant donné que le Président Trump s'est opposé à une CBDC américaine et a déjà restreint les agences fédérales d'en développer une par décret exécutif en janvier 2025, une signature est largement attendue, mais elle n'a pas eu lieu au moment de la rédaction de cet article.

Pourquoi interdire quelque chose qui n'existe pas

Il n'y a pas de projet de CBDC de détail américain actif à annuler. La Federal Reserve n'en a pas construit, et sa direction a été prudente quant à l'idée. L'ancien président Jerome Powell a déclaré que la Fed n'était "nulle part près" de poursuivre une CBDC, n'espionnerait pas les Américains, et n'agirait pas sans une loi d'autorisation du Congress. L'interdiction est donc largement préventive et symbolique, codifiant une position que le pouvoir exécutif détient déjà.

L'argument principal est la confidentialité. Les partisans, menés par Emmer, présentent un dollar numérique de détail émis par le gouvernement comme un outil de surveillance qui pourrait donner à l'État une visibilité en temps réel sur chaque transaction, et en théorie le pouvoir de programmer, restreindre ou geler la façon dont l'argent est dépensé. Les opposants à une CBDC veulent que cette porte soit fermée par la loi plutôt que laissée à une future administration. Pour comprendre la distinction que le projet de loi établit, notre explication sur ce qu'est une CBDC couvre les bases.

Ce que cela signifie pour la crypto et les stablecoins

Pour le marché de la crypto, le détail le plus important est ce que le projet de loi ne touche pas. Le texte exclut les actifs libellés en dollars qui sont "ouverts, sans permission et privés", la catégorie qui couvre les stablecoins privés tels que USDC et Tether, selon les rapports sur le projet de loi. En bloquant un dollar numérique de détail gouvernemental tout en protégeant les jetons de dollar privés, la législation ouvre effectivement la voie aux stablecoins pour qu'ils restent la forme dominante de dollar numérique aux États-Unis.

Cela correspond à une image politique plus large de 2026. Le GENIUS Act, promulgué en 2025, a établi des règles fédérales pour les stablecoins de paiement, et le CLARITY Act, toujours en cours d'examen au Congress, définirait la structure du marché pour l'industrie au sens large. Avec l'interdiction de la CBDC, le message de Washington est que le dollar numérique sera privé et réglementé plutôt qu'émis par la banque centrale. Les commentaires de l'industrie présentent cela comme une avance de plusieurs années pour les acteurs établis comme Circle et Tether, puisque les stablecoins adossés au dollar constituent déjà la grande majorité des quelque 317 milliards de dollars de stablecoins en circulation, bien que ces arguments de part de marché soient une analyse plutôt que quelque chose d'écrit dans le projet de loi. Pour des informations sur la différence entre les deux modèles, consultez notre guide sur CBDCs versus stablecoins.

L'autre côté de l'argument

L'interdiction n'est pas universellement saluée. L'Atlantic Council a soutenu que l'interdiction d'une CBDC ferait des États-Unis un cas isolé mondial et céderait le leadership en matière d'innovation des paiements à des pays qui pilotent déjà des monnaies numériques, y compris la Chine, dont le yuan numérique que nous avons couvert dans notre rapport sur son expansion vers de nouvelles banques. Dans la direction opposée, certains défenseurs de la vie privée soutiennent que la victoire est creuse, car les stablecoins privés réglementés sont tenus de pouvoir geler et bloquer les transactions, la même capacité qui rendait une CBDC alarmante, ce qu'ils appellent une CBDC synthétique. Les deux critiques méritent d'être prises en compte alors que le projet de loi se dirige vers le Président. Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, juridique ou politique.