米国議会、4年間のFed CBDC禁止法案を可決しTrump大統領の署名へ: 法案の真の意図とは

米国はFederal Reserveのデジタルドルに対する禁止を法制化しようとしています。Congressの両院は現在、「21st Century ROAD to Housing Act」を可決しました。これは、Federal Reserveが中央銀行デジタル通貨（CBDC）を発行することを4年間禁止する条項を含む住宅法案です。CoinDeskとCointelegraphの報道によると、Senateは2026年6月22日夜に85対5でこれを承認し、Houseは358対32でこれに続き、法案はTrump大統領の署名のために送られました。

見出しは率直でした。まずSenateが、次にHouseが、FedがCBDCを創設するのを阻止するために投票したと。それは概ね真実ですが、簡略化されたバージョンではいくつかの重要な点が抜け落ちており、そのうちのいくつかは話を変えます。この法案が実際に何をするのかを説明します。

法案が実際に禁止するもの

CoinDeskとCointelegraphが引用した運用言語は、Federal Reserveが「金融機関またはその他の仲介者を通じて、直接的または間接的に中央銀行デジタル通貨、または中央銀行デジタル通貨と実質的に類似するデジタル資産を発行または作成してはならない」と述べています。重要なことに、この法案はCBDCを狭義に定義しています。それは、Federal Reserveの直接的な負債であり、一般大衆に広く利用可能なドル建てデジタル資産です。言い換えれば、一般の人々が保有する小売型デジタルドルを対象としています。その一般利用可能性のテストのため、金融機関間でのみ使用されるホールセール型CBDC、およびホールセール型トークン化準備金は、Ledger Insightsが指摘したように、引き続き許可されます。これはあらゆる形態の中央銀行デジタルマネーに対する禁止ではありません。小売型に対する禁止です。

見出しが誤解している3つの点

第一に、これは単独の反CBDC法ではありません。この禁止措置は、住宅供給を増やし、機関投資家が戸建て住宅を購入することを制限することを主な目的とする住宅手頃性法案に付随する条項です。これは、Tom Emmer下院議員がHouseで推進してきた単独の「Anti-CBDC Surveillance State Act」とは別物です。

第二に、これは一時的なものであり、恒久的なものではありません。この禁止措置は2030年12月31日に失効し、4年間の期間となります。一部のHouse保守派は恒久的な禁止を望んでいましたが、それは実現しませんでした。複数の報道機関が指摘するように、2030年以降も、FedはCongressからの明確な承認なしにはCBDCを作成できません。

第三に、これはまだ法律ではありません。両院を通過したことで法案は大統領に送られ、発効するにはまだ署名が必要です。Trump大統領が米国CBDCに反対し、2025年1月に大統領令によって連邦機関がCBDCを開発することをすでに制限していることを考えると、署名は広く期待されていますが、本稿執筆時点ではまだ行われていません。

存在しないものをなぜ禁止するのか

中止すべき活発な米国小売型CBDCプロジェクトはありません。Federal ReserveはCBDCを構築しておらず、その指導部はその考えについて慎重でした。前議長Jerome Powellは、FedはCBDCを追求する「段階には程遠く」、米国人をスパイすることはなく、Congressからの承認法なしには動かないだろうと述べました。したがって、この禁止措置は主に先制的かつ象徴的なものであり、行政府がすでに保持している立場を法典化したものです。

主な議論はプライバシーです。Emmer氏が率いる支持者たちは、政府発行の小売型デジタルドルを、国家にあらゆる取引のリアルタイムな可視性を提供し、理論的には資金の使途をプログラム、制限、または凍結する権限を与える監視ツールとして捉えています。CBDCの反対派は、将来の政権に委ねるのではなく、法によってその扉を閉じることを望んでいます。法案が区別している点を理解するために、CBDCとは何かに関する私たちの解説記事が基本をカバーしています。

暗号資産とstablecoinsにとっての意味

暗号資産市場にとって、最も重要な詳細は、法案が触れていない点です。法案に関する報道によると、本文は「オープンで、パーミッションレスで、プライベートな」ドル建て資産、つまりUSDCやTetherのようなプライベートなstablecoinsをカバーするカテゴリーを明確に除外しています。政府の小売型デジタルドルを阻止しつつ、プライベートなドル建てトークンを保護することで、この法案はstablecoinsが米国におけるデジタルドルの主要な形態であり続けるための道を効果的に開いています。

これは、より広範な2026年の政策状況に合致しています。2025年に制定された「GENIUS Act」は決済用stablecoinsに関する連邦規則を定め、「CLARITY Act」は現在もCongressを通過中であり、より広範な業界の市場構造を定義するでしょう。CBDC禁止と相まって、ワシントンからのメッセージは、デジタルドルは中央銀行によって発行されるのではなく、プライベートで規制されるものになるということです。業界のコメントは、これをCircleやTetherのような既存企業にとって数年間の先行優位と捉えています。なぜなら、ドルペッグ型stablecoinsはすでに流通している約3170億ドルのstablecoinsの大部分を占めているからです。ただし、これらの市場シェアに関する議論は、法案に書かれていることではなく分析です。両モデルの違いに関する背景については、CBDCとstablecoinsの比較に関する私たちのガイドをご覧ください。

議論のもう一方の側面

この禁止措置は普遍的に称賛されているわけではありません。Atlantic Councilは、CBDCを禁止することは米国を世界の異端児とし、決済イノベーションにおけるリーダーシップを、デジタル通貨をすでに試験運用している国々、例えば中国に譲り渡すことになると主張しています。中国のデジタル人民元については、新規銀行への拡大に関するレポートで取り上げました。反対の方向からは、一部のプライバシー擁護派は、規制されたプライベートなstablecoinsが取引を凍結およびブロックできる能力を要求されており、これはCBDCを警戒させたのと同じ能力であり、彼らはこれを「合成CBDC」と呼んでいるため、この勝利は空虚であると主張しています。法案が大統領に送られるにあたり、両方の批判を検討する価値があります。この記事は情報提供のみを目的としており、金融、法律、または政治的な助言ではありません。