ABD Kongresi Dört Yıllık Fed CBDC Yasağını Kabul Ederek Trump'ın Masasına Gönderdi: Yasa Tasarısı Gerçekte Ne Yapıyor

Amerika Birleşik Devletleri, Federal Reserve dijital dolarına yönelik bir yasağı kanunlaştırmak üzere. Kongre'nin her iki kanadı da, Federal Reserve'ün bir merkez bankası dijital para birimi veya CBDC çıkarmasına dört yıllık bir yasak getiren bir konut yasası olan 21st Century ROAD to Housing Act'i kabul etti. CoinDesk ve Cointelegraph'ın haberlerine göre, Senate 22 Haziran 2026 gecesi 85'e karşı 5 oyla onayladı ve House 358'e karşı 32 oyla takip ederek yasa tasarısını Başkan Trump'ın imzası için masasına gönderdi.

Manşetler netti: önce Senate, sonra House, Fed'in bir CBDC oluşturmasını durdurmak için oy kullandı. Bu genel olarak doğru olsa da, özetlenmiş versiyon önemli birkaç şeyi atlıyor ve bunlardan birkaçı hikayeyi değiştiriyor. İşte yasa tasarısının gerçekte ne yaptığı.

Yasa tasarısı gerçekte neyi yasaklıyor

CoinDesk ve Cointelegraph tarafından alıntılanan yürürlükteki dil, Federal Reserve'ün "doğrudan veya dolaylı olarak bir finans kurumu veya başka bir aracı aracılığıyla bir merkez bankası dijital para birimi veya bir merkez bankası dijital para birimine önemli ölçüde benzer herhangi bir dijital varlık çıkaramayacağını veya oluşturamayacağını" belirtiyor. En önemlisi, yasa tasarısı bir CBDC'yi dar bir şekilde tanımlıyor: Federal Reserve'ün doğrudan yükümlülüğü olan ve genel halka yaygın olarak sunulan, dolar cinsinden bir dijital varlık. Başka bir deyişle, sıradan insanların tutacağı bir perakende dijital doları hedefliyor. Bu halka açıklık testi nedeniyle, yalnızca finans kurumları arasında kullanılan bir toptan CBDC ve toptan tokenize edilmiş rezervler, Ledger Insights'ın belirttiği gibi, izin verilebilir kalacaktır. Bu, merkez bankası dijital parasının her biçimine yönelik bir yasak değildir. Bu, perakende olanına yönelik bir yasaktır.

Manşetlerin yanlış anladığı üç şey

Birincisi, bu bağımsız bir anti-CBDC yasası değildir. Yasak, asıl amacı konut arzını artırmak ve kurumsal yatırımcıların tek ailelik ev satın almasını kısıtlamak olan bir konut uygun fiyatlılık yasa tasarısına eklenmiş bir hükümdür. Temsilci Tom Emmer'ın House'da desteklediği bağımsız Anti-CBDC Surveillance State Act'ten ayrıdır.

İkincisi, kalıcı değil, geçicidir. Yasak 31 Aralık 2030'da sona eriyor, yani dört yıllık bir pencere. Bazı House muhafazakarları kalıcı bir yasak istediler ama bunu elde edemediler. Çeşitli kaynaklar, 2030'dan sonra bile Fed'in Congress'ten açık yetki almadan bir CBDC oluşturamayacağını belirtiyor.

Üçüncüsü, henüz yasa değil. Her iki kanattan geçmesi yasa tasarısını Başkan'a gönderir ve yürürlüğe girmesi için hala bir imza gereklidir. Başkan Trump'ın bir ABD CBDC'sine karşı çıktığı ve Ocak 2025'te bir yürütme emriyle federal kurumların bir tane geliştirmesini zaten kısıtladığı göz önüne alındığında, bir imza yaygın olarak bekleniyor, ancak bu yazı itibarıyla henüz gerçekleşmedi.

Var olmayan bir şeyi neden yasaklayalım

İptal edilecek aktif bir ABD perakende CBDC projesi yok. Federal Reserve bir tane inşa etmedi ve liderliği bu fikir konusunda temkinli davrandı. Eski Başkan Jerome Powell, Fed'in bir CBDC peşinde koşmaya "hiç yakın olmadığını", Amerikalıları gözetlemeyeceğini ve Congress'ten yetkilendirici bir yasa olmadan hareket etmeyeceğini söyledi. Bu nedenle yasak büyük ölçüde önleyici ve semboliktir, yürütme organının zaten sahip olduğu bir pozisyonu kanunlaştırır.

Temel argüman gizliliktir. Emmer liderliğindeki destekçiler, hükümet tarafından çıkarılan bir perakende dijital doları, devlete her işlem hakkında gerçek zamanlı görünürlük sağlayabilecek ve teorik olarak paranın nasıl harcandığını programlama, kısıtlama veya dondurma gücü verebilecek bir gözetim aracı olarak çerçeveliyor. Bir CBDC'ye karşı çıkanlar, bu kapının gelecekteki bir yönetime bırakılmak yerine yasa ile kapatılmasını istiyor. Yasa tasarısının yaptığı ayrımı anlamak için, CBDC nedir hakkındaki açıklayıcı yazımız temel bilgileri kapsıyor.

Kripto ve stablecoin'ler için ne anlama geliyor

Kripto piyasası için en önemli detay, yasa tasarısının neye dokunmadığıdır. Yasa tasarısı hakkındaki haberlere göre, metin "açık, izinsiz ve özel" olan dolar cinsinden varlıkları, yani USDC ve Tether gibi özel stablecoin'leri kapsayan kategoriyi hariç tutuyor. Hükümetin perakende dijital dolarını engellerken özel dolar token'larını koruyarak, mevzuat stablecoin'lerin Amerika Birleşik Devletleri'nde dijital doların baskın biçimi olarak kalmasının önünü açıyor.

Bu, daha geniş bir 2026 politika tablosuna uyuyor. 2025'te yürürlüğe giren GENIUS Act, ödeme stablecoin'leri için federal kurallar belirledi ve hala Congress'ten geçen CLARITY Act, daha geniş endüstri için piyasa yapısını tanımlayacaktı. Bir CBDC yasağıyla birlikte, Washington'dan gelen mesaj, dijital doların merkez bankası tarafından çıkarılmak yerine özel ve düzenlenmiş olacağıdır. Endüstri yorumları bunu Circle ve Tether gibi mevcut oyuncular için çok yıllık bir başlangıç olarak çerçeveliyor, çünkü dolara sabitlenmiş stablecoin'ler zaten dolaşımdaki yaklaşık 317 milyar dolarlık stablecoin'lerin büyük çoğunluğunu oluşturuyor, ancak bu pazar payı argümanları yasa tasarısında yazılı bir şeyden ziyade bir analizdir. İki model arasındaki fark hakkında arka plan bilgisi için, CBDC'ler ve stablecoin'ler hakkındaki rehberimize bakın.

Argümanın diğer tarafı

Yasak evrensel olarak övülmüyor. Atlantic Council, bir CBDC'yi yasaklamanın Amerika Birleşik Devletleri'ni küresel bir aykırı hale getireceğini ve ödeme inovasyonunda liderliği, dijital yuan'ının yeni bankalara genişlemesi hakkındaki raporumuzda ele aldığımız Çin de dahil olmak üzere, halihazırda dijital para birimlerini pilot olarak uygulayan ülkelere bırakacağını savundu. Ters yönden, bazı gizlilik savunucuları bu zaferin boş olduğunu savunuyor, çünkü düzenlenmiş özel stablecoin'lerin işlemleri dondurma ve engelleme yeteneğine sahip olması gerekiyor ki bu, bir CBDC'yi endişe verici kılan aynı yetenektir ve buna sentetik bir CBDC diyorlar. Yasa tasarısı Başkan'a giderken her iki eleştiri de dikkate alınmaya değerdir. Bu makale yalnızca bilgi amaçlıdır ve finansal, hukuki veya politik tavsiye niteliği taşımaz.