집중 유동성 수수료 티어 및 틱 범위 설명

집중 유동성 수수료 티어는 v3-스타일 자동화된 시장 조성자가 각 스왑에 대해 부과하는 사전 설정된 수수료 수준(일반적으로 0.01%, 0.05%, 0.30%, 1.00%)이며, 올바른 티어를 선택하는 것은 유동성 공급자가 페어를 선택한 후 내리는 가장 중요한 결정입니다. 집중 모델에서 유동성을 공급할 때, 자본을 모든 가능한 가격에 분산시키지 않습니다. 대신, 선택한 범위에 자본을 고정하며, 선택한 수수료 티어는 거래가 어떤 풀을 통해 라우팅되고 스왑당 얼마를 벌 수 있는지를 결정합니다. 이 가이드는 핵심 개념 위에 실행 가능한 레이어를 제공합니다. 티어, 틱 간격, 가격 범위가 실제로 어떻게 상호 작용하는지 다루므로 추측 대신 의도적으로 자본을 배포할 수 있습니다.

v3-스타일 풀이 여러 집중 유동성 수수료 티어를 갖는 이유

단일 수수료 수준으로는 모든 종류의 페어를 처리할 수 없습니다. 거의 움직이지 않는 두 자산 간의 스테이블코인 스왑은 경쟁력을 유지하기 위해 매우 낮은 수수료가 필요하며, 거래량이 적고 변동성이 큰 토큰은 공급자가 감수하는 위험에 대한 보상으로 높은 수수료가 필요합니다. 이것이 집중형 AMM이 단일 티어 대신 여러 티어를 제공하는 이유입니다. 0.01% 티어는 고정 또는 거의 고정된 페어를 대상으로 하고, 0.05%는 상관관계가 높은 주요 자산에 적합하며, 0.30%는 대부분의 표준 페어에 대한 기본값이고, 1.00%는 가격 변동이 큰 이색적이거나 유동성이 낮은 토큰을 다룹니다.

결정적으로, 각 티어는 자체 유동성과 자체 가격을 가진 독립적인 풀입니다. 라우터는 수수료를 제외하고 가장 좋은 순 실행을 제공하는 풀로 거래를 보냅니다. 따라서 한 페어는 바쁜 0.05% 풀과 거의 비어있는 1.00% 풀을 나란히 가질 수 있습니다. 거래량이 적은 티어에 유동성을 공급하면, 범위가 아무리 좋아도 수수료를 거의 얻지 못합니다. 기본 메커니즘에 대한 배경 지식은 집중 유동성이 무엇인지에 대한 가이드와 집중 유동성의 장단점에 대한 더 넓은 가이드를 참조하십시오.

틱 간격 및 가격 범위 선택

내부적으로, 가격 곡선은 틱이라고 불리는 불연속적인 단계로 나뉩니다. 임의의 가격에 범위 경계를 설정할 수 없으며, 유효한 틱에만 설정할 수 있습니다. 각 수수료 티어는 고정된 틱 간격을 가지며, 이는 인접한 사용 가능한 틱 사이의 최소 간격입니다. 낮은 티어는 작은 간격을 사용하여 매우 좁고 정밀한 범위를 설정할 수 있도록 하는 반면, 높은 티어는 더 넓은 최소 범위를 강제하는 거친 간격을 사용합니다. 이러한 짝짓기는 의도적입니다. 낮은 티어에 속하는 자산은 좁은 범위로 관리하기에 충분히 안정적이며, 높은 티어의 자산은 너무 많이 움직여서 미세한 세분화가 중요하지 않습니다.

범위를 선택하려면 현재 가격 주변에 하한 및 상한 가격 경계를 설정합니다. 범위가 좁을수록 자본이 더 집중되고 가격이 그 안에 머무는 동안 수수료 점유율이 높아집니다. 범위가 넓을수록 포지션이 더 수동적이고 점유율이 낮아지지만, 범위를 벗어나는 경우가 줄어듭니다. 이러한 경계를 선택하는 것이 전략의 핵심이며, 페어가 얼마나 움직일 것으로 예상하는지에 따라 직접적으로 결정됩니다. 포지션 배포가 처음이라면, 먼저 Uniswap에서 유동성을 제공하는 초보자 가이드를 살펴보십시오.

범위 내 vs 범위 외: 언제 수익이 중단되는가

시장 가격이 하한 및 상한 경계 사이에 있을 때만 포지션이 수수료를 얻습니다. 이것이 범위 내 상태이며, 이 안에서 유동성은 가격이 움직임에 따라 변하는 두 자산의 혼합을 보유합니다. 가격이 상한 경계로 상승하면 풀은 귀하를 대신하여 한 자산을 다른 자산으로 판매합니다. 하한 경계로 하락하면 그 반대가 발생합니다. 가격이 경계를 넘는 순간, 포지션은 범위 외 상태가 됩니다. 그 시점에는 단일 자산의 100%를 보유하게 되며, 수수료를 전혀 벌지 못하고 가격이 돌아오기를 기다릴 뿐입니다.

이러한 단일 자산 결과는 버그가 아니라 수학적 작동 방식입니다. ETH와 스테이블코인 포지션을 제공했고 ETH가 상한 경계를 넘어 급등했다면, 귀하의 포지션은 상승하는 동안 모든 ETH를 판매하여 이제 전적으로 스테이블코인으로 구성됩니다. 만약 ETH가 하한 경계 아래로 떨어지면, 귀하는 ETH만 보유하게 됩니다. 범위 외 포지션은 비영구적 손실과 밀접한 관련이 있으며, 범위가 좁을수록 이 상태에 더 빨리 도달할 수 있습니다. 더 넓은 범위는 또한 대규모 스왑이 풀의 귀하의 부분에 대해 경험하는 가격 영향을 완화하는 데 도움이 됩니다.

자본 효율성 vs 범위를 벗어날 위험

집중은 공짜 점심이 아니라 상충 관계입니다. 자본을 좁은 범위에 압축함으로써, 훨씬 더 큰 수동적 포지션이 벌 수 있는 것과 동일한 수수료 볼륨을 벌 수 있으며, 이것이 자본 효율성의 주요 이점입니다. 현재 가격 주변의 좁은 범위는 수천 달러가 수만 달러를 얇게 분산시킨 것과 같은 작업을 수행하게 할 수 있습니다. 문제는 취약성입니다. 범위가 좁을수록 범위를 벗어나게 하는 데 필요한 움직임이 작아지며, 그 후에는 재조정할 때까지 아무것도 벌지 못합니다.

따라서 진짜 질문은 얼마나 많은 적극적인 관리를 할 의향이 있느냐는 것입니다. 좁은 포지션은 수익성이 높을 수 있지만, 가격이 변동함에 따라 빈번한 재조정을 요구할 수 있으며, 모든 재조정은 gas 비용이 들고 손실을 고정시킬 수 있습니다. 넓은 포지션은 달러당 수익이 적지만, 장기간 방치할 수 있습니다. 보편적으로 올바른 답은 없으며, 올바른 균형은 페어, 시간 범위, 모니터링에 대한 허용치에 따라 달라집니다. 다양한 AMM 설계가 이를 처리하는 방식도 다르며, 이는 Curve vs Uniswap 비교에서 보여줍니다.

페어 변동성에 따른 결정 프레임워크

가장 깔끔한 선택 방법은 페어의 변동성에서 시작하여 티어와 범위 너비 모두를 결정하는 것입니다. 거의 움직이지 않는 페어는 가격이 좁은 범위를 벗어날 가능성이 낮기 때문에 좁고 저렴할 수 있습니다. 크게 변동하는 페어는 범위 내에 머무르기 위한 더 넓은 범위와 흡수하는 비영구적 손실에 대한 보상을 위한 더 높은 수수료가 모두 필요합니다. 이를 시작 템플릿으로 사용한 다음, 각 티어의 풀이 실제로 보고 있는 볼륨을 기반으로 조정하십시오.

• 스테이블코인 또는 고정 페어: 가장 낮은 티어(0.01%)를 선택하고 매우 좁은 범위를 설정하십시오. 가격이 거의 벗어나지 않으므로 집중은 대부분 이점이며 수수료는 경쟁력을 유지합니다.
• 상관관계가 높은 주요 자산: 0.05%를 사용하고 좁음-보통 범위를 설정하십시오. 이 자산들은 서로 합리적으로 잘 추적하지만 여전히 약간의 여유가 필요합니다.
• 표준 변동성 페어: 기본적으로 0.30%와 보통 범위를 사용하십시오. 이는 수수료 수입과 범위 내에 머무를 현실적인 가능성 사이의 균형을 맞춥니다.
• 이색적 또는 저유동성 토큰: 1.00%와 넓은 범위를 선택하십시오. 큰 변동은 좁은 포지션을 파괴할 것이며, 높은 수수료는 증가된 비영구적 손실을 보상합니다.

무엇을 선택하든, 진입하려는 티어에 실제로 거래량이 있는지 확인하십시오. 거래가 없는 풀의 완벽한 범위는 아무것도 벌지 못하기 때문입니다. 첫 포지션을 작은 실험으로 간주하고, 얼마나 자주 범위를 벗어나는지 관찰한 다음, 거기서부터 범위를 좁히거나 넓히십시오.

이 글은 교육 목적으로만 제공되며, 금융 조언이 아닙니다.