DEX アグリゲーターとは: 1inch、Jupiter、ParaSwap の完全ガイド (2026)

トークンを交換したことがある場合 デックス 2026 年に を取得し、手動でチェックしたすべての分散型取引所を魔法のように上回る見積もりを受け取った場合、あなたはほぼ間違いなく、気づかずに DEX アグリゲーターを使用していました。アグリゲーターはひそかに分散型金融のデフォルトの実行レイヤーとなり、オンチェーンのスワップ量の半分以上をイーサリアムにルーティングし、90パーセントをはるかに超えてソラナにルーティングしています。これらは、何百もの流動性プールの断片化された風景を単一の最良価格に変える、目に見えない配管です。

DEX アグリゲーターは、特定のチェーン上で到達可能なすべての流動性ソースをスキャンし、プールの最適な組み合わせに注文を分割し、ガス後の最高のネット出力を提供するスマート コントラクト ルーターです。 1つだけで取引するのではなく AMM プールが提示する価格を受け入れると、アルゴリズムが 1 回のトランザクションでエコシステム全体で取引をショッピングできるようになります。その結果、特に大規模な注文の場合、常に良好な約定が得られます。 どの会場でも slippage があなたの顔を蝕むでしょう。

このガイドでは、DEX アグリゲーターとは何なのか、分割注文ルーティングが実際に内部でどのように機能するのか、なぜアグリゲーターがサイズで単一 DEX 取引を常に上回るのか、そして 2026 年に上位 6 プレーヤー (1inch、Jupiter、ParaSwap、Matcha、CoW Protocol、Kyber Swap) がどのように順位を競うのかを正確に学びます。また、インテントベースとは何かについても学びます。集約とは、MEV を無力化する方法と、ウォレットからの実際のスクリーンショットを使用して 1inch と Jupiter を段階的に実際に使用する方法です。

DEX アグリゲーターとは何ですか?

DEX アグリゲーターは、個々の分散型取引所の 1 つ上の層に位置するプロトコルです。スワップリクエストを送信すると、アグリゲーターは数十、場合によっては数百の流動性ソースにクエリを実行し、入力トークンと目的の出力トークンの間の実行可能なパスをすべて計算し、手数料、ガス、スリッページを除いて最大の出力を生み出すルート (またはルートの組み合わせ) を返します。単一のトランザクションに署名すると、アグリゲーターのスマート コントラクトが、ユーザーに代わってマルチホップ、マルチプールの取引全体をアトミックに実行します。

アグリゲーターをイメージする最も簡単な方法は、トークンのフライト検索エンジンとして考えることです。マドリード発東京行きの航空券を予約するとき、すべての航空会社に個別に電話する必要はありません。 Skyscanner または Google Flights を開くと、すべての航空会社にクエリが実行され、直行ルート、乗り継ぎの組み合わせ、さらには複数の航空会社を組み合わせた旅程が検索され、合計で最も安いオプションが表示されます。 DEX アグリゲーターは、航空会社が異なる点を除いて、トークン スワップに対してまったく同じことを行います。 ユニスワップ、Curve、Balancer、SushiSwap、Maverick、PancakeSwap、その他多数があり、レイオーバーは WETH、USDC、DAI などの中間トークンです。

アグリゲーターは、2020 年半ばの DeFi 流動性の爆発に対する必要な対応として登場しました。それまでは、ほとんどの取引量はデフォルトで Uniswap V1 と V2 で取引されていました。その後、SushiSwap が Uniswap をフォークし、Curve がステーブル スワップ プールを開始し、Balancer が加重プールを導入し、突然同じトークン ペアが 10 の異なる会場で 10 の異なる価格を持つようになりました。一つ一つを手動でチェックするのは不可能でした。 1inch は 2020 年 5 月に、ParaSwap は 2020 年 8 月に、そして Matcha (0x Labs による) は 2020 年初めに発売され、すべて同じ問題の解決に向けて競い合っています。それは、小売ユーザーにクオンツになることを強いることなく、可能な限り最高の約定を提供するにはどうすればよいでしょうか?

2022 年までに、アグリゲーターはイーサリアム DEX ボリュームの約 3 分の 1 をルーティングしました。 2024 年までに、その数はほとんどの主要チェーンで 50% を超えました。 2026 年、Solana では、Jupiter のみがチェーン上の全スワップ量の 90% 以上を処理し、オプションのツールではなく事実上の実行レイヤーになります。アグリゲータはパワーユーザー向けの機能ではなくなりました。正面玄関です。

分割順序ルーティングの仕組み

DEX アグリゲーターが行う最も重要なことは、価格への影響を最小限に抑えるために、大量の注文を複数のプールに分割することです。これがなぜ非常に強力なのかを理解するには、AMM が価格をどのように決定するかを思い出す必要があります。 Uniswap V2 のような固定商品マーケットメーカーでは、受け取る価格はプール内の準備金の比率と、それらの準備金に対する取引の規模によって異なります。小規模な取引では価格はほとんど変わりません。大規模な貿易はそれを大きく動かします。これは slippage、注文サイズに応じて非線形にスケールされます。

500 万ドルの流動性を保持する単一の Uniswap V3 プールで 100,000 ドルの USDC を ETH に交換しようとすると、あなたの取引はプールの深さの 2% に相当し、価格への影響で 0.5% から 2% の損失が発生する可能性があります。しかし、同じ 100,000 ドルを異なる DEX の 3 つまたは 4 つのプールに分割した場合、各プールは取引の一部のみを吸収するため、それぞれのプールへの価格への影響は劇的に小さくなります。アグリゲータのパスファインディング アルゴリズム (1inch はアグリゲータのパスファインディング アルゴリズムを呼び出します) Pathfinder) は正確な最適な分割を計算します。

内部では、経路探索問題は制約付きの最適化です。アグリゲーターは、すべてのトークンがノードであり、すべてのプールが独自の価格設定関数を持つエッジであるグラフを構築します。次に、ガスコストの制約に従って、出力トークンを最大化するパスと重み (各パスを経由する注文の割合) のセットを検索します。注文をあまりにも多くの小さなプールに分割すると、スリッページは節約されますが、ガスが爆発するため、アルゴリズムは両方のバランスを取る必要があります。 1 インチ パスファインダー V3 のような最新のパスファインダーは、動的プログラミング、ビーム検索、機械学習ヒューリスティックを組み合わせて、1 秒あたり数百万もの候補ルートを探索します。

注文には、中間トークンを経由するマルチホップ パスを含めることもできます。小型株トークン A を別の小型株トークン B と交換したいが、直接の A/B プールがないとします。アグリゲーターは、A を 1 つの DEX の WETH にルーティングし、次に WETH を別の DEX の USDC にルーティングし、次に USDC を 3 番目の会場の B にルーティングする可能性があります。各ホップはガスを追加しますが、直接プールが浅い場合は実効価格を大幅に向上させることができます。パスファインダーは、これらのホップの組み合わせをすべて同時に評価します。

アグリゲーターが大規模取引で単一 DEX に勝つ理由

アグリゲーターの場合は、大規模な注文の場合に最も顕著です。以下は、USDC/ETH ペアの現実的な 2026 年の流動性数値を使用して、単一の DEX とアグリゲーターで実行された同じ取引の実際の比較です。

その 1.81 ETH の差は、ETH あたり 2,300 ドルとして、およそ 4,200 ドルになります。アグリゲーターは追加のガソリン代 14 ドルを支払い、スリッページを 4,200 ドル節約しました。その比率 (ガスコストとスリッページ節約量) は、まさにパスファインダーが最適化しているものです。小規模な取引の場合は計算が逆転します。 500 ドルのスワップでは、3 ホップのガスコストがスプリッティングによるスリッページ節約額を超える可能性があり、優れたアグリゲーターはこれを認識し、取引全体を 1 つのプールを通じてルーティングします。アルゴリズムが賢明であればあるほど、取引規模の全範囲にわたってこのトレードオフをより適切に処理できます。

スリッページ節約額は、流動性の深さの平方根にほぼ比例します。アグリゲーターによって 4 倍の総流動性へのアクセスが提供されると、価格への影響はおよそ半分になります。これが、機関規模（50,000ドル以上）ではアグリゲーターが優勢である理由であり、流動性が細分化されたチェーン上の1,000ドルの小売スワップでもアグリゲーターの重要性がますます高まっている理由です。数学をより深く理解したい場合は、次のガイドをご覧ください。 スリッページとは何か、そしてそれを正しく設定する方法 では、定積積の公式を段階的に説明します。

2026 年の主要 DEX アグリゲーター 6 社

アグリゲーターの状況は、6 つの主要なプロトコルを中心に統合されており、それぞれのプロトコルは若干異なる焦点、料金体系、およびチェーン範囲を持っています。他の誰も公開していないようだ、対戦成績の内訳は次のとおりだ。

ここでの「料金」とは、アグリゲーター自体によって請求されるプロトコルレベルの料金を意味することに注意してください。基本的な DEX スワップ手数料 (たとえば、Uniswap の 0.05% ～ 1% の段階手数料) とネットワーク ガス料金を常に支払います。アグリゲーターの収益モデルは大きく異なります。 1inch のクラシック モードは技術的に無料で、Fusion 注文スプレッドと 1INCH ガバナンス トークンを通じて収益化されます。 ParaSwap と CoW は、正のスリッページ (実際の約定が見積もられた最小値を上回る量) のスライスをキャプチャします。 Matcha には、ちょっとした明示的なカットが含まれています。フリーランチはありませんが、アグリゲーターが提供するスリッページの節約と比較すると、その違いは通常は目に見えません。

1インチディープダイブ

1 インチはオリジナルであり、現在でも体積で最大の EVM 側アグリゲーターです。 2019 年に ETHGlobal ハカソンで Sergej Kunz と Anton Bukov によって設立されたこのプロトコルは、現在 Ethereum、Arbitrum、Optimism、Base、Polygon、BNB Chain、Avalanche、Gnosis、zkSync を含む 15 以上のチェーンで運用されています。フラッグシップテクノロジーは、 Pathfinder アルゴリズムは、2026 年までに 3 番目のメジャー バージョンとなり、チェーンごとに 400 以上の流動性ソースを統合します。

1 インチは 2 つの異なるモードで動作します。 クラシック スワップ は、ガスを自分で支払い、アグリゲーターのスマート コントラクトが単一のトランザクションでマルチプールの分割を実行するオリジナルのオンチェーン ルーティングです。 フュージョンモードは、2022 年後半に開始され、2024 年と 2025 年に劇的に拡張されましたが、インテントベースです。あなたがオフチェーンでオランダのオークション注文に署名すると、プロのマーケットメーカー（リゾルバーと呼ばれます）が最良の価格で注文を約定するために競い合い、勝ったリゾルバーがあなたの代わりにガスを支払います。 Fusion はユーザーの観点からはガスレスであり、注文がパブリック メモリプールに入ることがないため、強力な MEV 保護を提供します。

1INCH トークンはガバナンス トークンであり、Fusion でのリゾルバー ステーキングによっても価値が発生します。リゾルバーになって注文フローを獲得するには、マーケットメーカーは 1 インチのトークンをステーキングする必要があります。これにより、トークンに対する実際の非投機的な需要源が作成され、リゾルバーの動作がプロトコルの評判に合わせて調整されます。 1inch は指値注文プロトコル、注文を公開市場に漏らすことなくプロのデスクからの見積もりを求めるクジラ向けの RFQ システム、および専用のモバイル ウォレットも提供しています。

木星ディープダイブ

Jupiter は、Solana エコシステムのデフォルトの実行レイヤーであり、おそらく単一チェーン上で最も支配的なアグリゲーターです。 1 インチが Ethereum DEX ボリュームの約 20 パーセントを処理するのに対し、Jupiter は日常的に Solana DEX ボリュームの 90 パーセント以上を処理します。ほぼすべての Solana ウォレット、dApp、ボットは、Raydium、Orca、または Meteora に直接接続するのではなく、Jupiter API を統合しています。これは、Solana のトランザクション モデル (安価、並列、アトミック) により分割ルーティングが非常に安価になるため、また Jupiter のチームが開発者のエクスペリエンスを徹底的に実行したためでもあります。

Jupiter ルーターは、R​​aydium AMM および CLMM、Orca Whirlpools、Meteora DLMM、Phoenix、Lifinity、OpenBook、GooseFX、および数十のロングテール会場を含む、あらゆる意味のある Solana DEX に接続します。ルートには、任意に分割された最大 10 個のホップを含めることができ、Solana ガスは 1 セント単位で測定されるため、パスファインダーは EVM の対応物よりもはるかに複雑なルートを自由に探索できます。 Jupiter quote API は、どのプールが使用されたか、および各区間にどのような予想される影響があるかについて完全な透過性を備えた複数のルート オプションを返します。

Jupiter は、DeFi 史上最大規模のコミュニティ エアドロップの 1 つを通じて 2024 年 1 月に JUP トークンを開始し、100 万を超えるウォレットにトークンを配布しました。 JUP はガバナンスと、新製品を構築する Jupiter Working Group への資金提供に使用されます。エアドロップ以来、Jupiter は永久先物 (Jupiter Perps、現在 DeFi で最も取引量の多い Perp DEX の 1 つ)、ランチパッド、指値注文ブック、および DCA (ドルコスト平均法) 製品に拡大しました。アグリゲーターが中核であることに変わりはありませんが、Jupiter は完全な DeFi スイートになりつつあります。

ParaSwap、Matcha、CoW プロトコル、Kyber スワップ

パラスワップ は、1inch に次いで 2 番目に大きい EVM アグリゲーターであり、スワップ機能を埋め込みたいウォレットや dApp に特に人気があります。 ParaSwap は 12 を超える EVM チェーンをサポートし、クラシックなオンチェーン モードと、1 インチ Fusion と同様のインテントベース モードであるデルタの両方を提供します。 ParaSwap は、ルートが生成するプラスのスリッページの約 15% を捕捉することで収益化します。これは透過的で、見積もられた最小値を超える額を受け取った場合にのみトリガーされます。

抹茶 は、DeFi における RFQ スタイルの取引の先駆者である 0x プロトコルの背後にあるチームである 0x Labs によって構築された消費者向けフロントエンドです。 Matcha の特徴はハイブリッド モデルです。オンチェーン AMM ルーティングとプロのマーケット メーカーからのオフチェーン RFQ 見積りを組み合わせています。大規模な取引や流動性の低いペアの場合、RFQ デスクは AMM の価格設定を大幅に上回ることがよくあります。 Matcha は、ほとんどのペアで透明な 0.15% の手数料を請求し、イーサリアム、アービトラム、オプティミズム、ポリゴン、ベース、BNB チェーンを含む 9 つのチェーンをサポートしています。

CoW プロトコル (願望の一致) は根本的に異なるアプローチを採用しています。 AMM を介してすべての注文をルーティングする代わりに、CoW はまず、同じバッチ内で反対方向に取引したいユーザー間の直接の一致を探します。アリスが USDC のために ETH を売りたい、ボブが ETH のために USDC を売りたい場合、CoW は、AMM 手数料ゼロ、スリッページなしの公正な価格でそれらをピアツーピアでマッチングします。一致しない部分は、シールされた入札のソルバーによって AMM にルーティングされます。 batch auction。 CoW では、ソルバーがガスを支払い、バッチを決済する権利を獲得するために競争するため、ユーザーの直接手数料はゼロです。

Kyber スワップ は DEX アグリゲーションで最も古い名前の 1 つで、元々は単一の流動性プロトコルとして 2018 年に開始され、1inch の台頭後に完全なアグリゲーターに転換されました。 Kyber のダイナミック トレード ルーティング アルゴリズムは、14 以上の EVM チェーンをカバーし、ほぼすべての主要な DEX を統合します。 Kyber は 2023 年 11 月に 4,800 万ドルのエクスプロイトを受け、一時的にオフラインになりましたが、プロトコルにより運用が回復し、特に競争が少ないチェーンでは引き続き相当量の処理を続けています。

インテントベースのアグリゲーション: 次世代

2023 年から 2026 年にかけてのアグリゲーター設計における最大の変化は、オンチェーン ルーティングから intentベースのアーキテクチャ。その違いは深い。 1inch Classic や Kyber のような古典的なアグリゲータでは、完全に形成されたトランザクションをメモリプールに公開し、事実上、「このセットのスワップを正確に実行する」ことになります。検索者と検証者は、トランザクションが到着する前にそれを確認でき、 サンドイッチ攻撃 買いで先行してスワップで価格を押し上げ、その後すぐに投げ捨てることによってそれを実現します。

インテントベースのアグリゲーターはモデルを反転します。トランザクションを公開する代わりに、「この期限までに、100,000 USDC と引き換えに少なくとも 34.5 ETH が欲しい」という希望の結果を説明するオフチェーン メッセージに署名します。これがその意図です。署名されたインテントは、プロのソルバーのネットワークに送信されます (1inch ではリゾルバー、CoW ではソルバー、ParaSwap ではエージェントと呼ばれます)。ソルバーは最適なルートを見つけるために封印入札オークションで競い合い、勝ったソルバーがトランザクションを送信してガソリンを支払います。署名するだけで、ブロードキャストすることはありません。

これにより、いくつかの問題が一度に解決されます。まず、注文が検索者が閲覧できる公開メモリプールに入ることがないため、MEV はほぼ無力化されます。 2 番目に、ユーザーとして支払うガスはゼロです (ソルバーがガスを支払い、それをオークション価格に組み込みます)。第三に、プロのソルバーは、オンチェーンルーターがアクセスできないオフチェーンインベントリ（RFQデスク、マーケットメーカーブック、同じバッチ内の他のインテント）にアクセスできます。第四に、特に CoW スワップでは、バッチ決済により真の意味での決済が可能になります。 Coincidence of Wants 逆方向取引の場合に AMM を完全にバイパスするマッチング。

2026 年までに、新しいアグリゲーターのボリュームの大部分はインテントベースになります。 1inch Fusion は 1inch の総体積の半分以上を処理します。 CoW Swap は定期的に毎週 10 億ドルを超える決済を行っています。 ParaSwap デルタは急速に成長しています。トレードオフは決済の待ち時間です。インテントベースのスワップは、古典的なオンチェーン スワップが即時に実行されるのに対し、完了するまでに 10 ～ 30 秒かかることがあります (非流動的なペアの場合はさらに長い場合もあります)。ほとんどのユーザーにとって、この遅延は目に見えないものであり、ガスの節約と MEV 保護にはそれだけの価値があります。

ハンズオン: 1inch の使い方

インターフェースを理解すれば、1inch の使用は簡単です。ここでは、イーサリアムメインネットでの典型的なスワップの段階的なフローを示します。

ステップ 1: アプリを開いてウォレットに接続します。 app.1inch.io にアクセスし、右上の「ウォレットを接続」をクリックします。 1インチは、MetaMask、Rabby、Coinbase Wallet、Trust Wallet、Ledger、Trezor、WalletConnect、およびその他のほとんどの主要なウォレットをサポートしています。ウォレットプロバイダーを選択し、ポップアップされる接続リクエストを承認します。 1 インチ dApp があなたの資金にアクセスすることはありません。すべてのトランザクションに自分で署名します。

ステップ 2: チェーンとトークンを選択します。 チェーンセレクターはインターフェイスの上部にあります。正しいネットワーク (Ethereum、Arbitrum、Base、Polygon など) 上にいることと、ウォレットが同じネットワーク上にあることを確認してください。次に、入力トークン (販売するもの) と出力トークン (購入したいもの) を選択します。小型トークンの場合は、コピーティッカーによる詐欺トークンを避けるために、名前で検索するのではなくコントラクトアドレスを貼り付けます。契約内容を確認できるのは、 イーサスキャン または DexTools を貼り付ける前に。

ステップ 3: 金額を入力し、ルートを確認します。 入力量を入力すると、1インチで最適なルートが瞬時に計算されます。 「ルートを表示」または矢印アイコンをクリックすると、取引がどのプールを通過するか、および各プールが注文の何パーセントを吸収するかを正確に確認できます。これは、スリッページ許容範囲 (ボラティリティ ペアのデフォルト 1%、安定ペアの 0.1%) とガス設定が取引サイズに適していることを確認する瞬間です。のために ERC-20 これまでにスワップしたことがない トークンを使用すると、最初に承認、次にスワップという 2 つのトランザクションが表示されます。

ステップ 4: クラシック モードまたはフュージョン モードを選択します。 1 インチでは、ガスレスで MEV 保護されているため、ほとんどのスワップには Fusion をお勧めします。非常に小規模な取引や、リゾルバーがカバーできないトークンの場合は、クラシックの方が高速な場合があります。スワップ カードの上部で 2 つのモードを切り替えます。 Fusion モードでは、送信後に「オークション」の進行状況バーが表示されます。これは、リゾルバーが注文を満たすまで下降するオランダのオークションです。

ステップ 5: トークンを承認し、スワップに署名します。 このウォレットから特定のトークンを初めて交換する場合、MetaMask は、そのトークンを使用するための 1 インチルーター契約を承認するように求めます。クラシック モードではガスがかかりますが、Fusion では無料です (リゾルバーが支払います)。承認後、実際のスワップに署名します。クラシック モードでは、トランザクションは即座にブロードキャストされます。 Fusion モードでは、署名されたインテントはリゾルバー オークションに送られます。いずれの場合も、数秒から数分以内に確認画面とトランザクション ハッシュが表示されます。

ハンズオン: Solana で Jupiter を使用する方法

Solana の UX は Ethereum よりも寛容であるため、Jupiter はさらに単純です (個別のガス トークンの計算や、関連付けられたトークン アカウントが存在すると SPL トークンの承認トランザクションが不要、ほぼ即時にファイナリティが得られます)。

ステップ 1: Solana ウォレットを接続します。 jup.ag にアクセスし、右上の「ウォレットを接続」をクリックします。 Jupiter は、Phantom、Solflare、Backpack、Glow、Trust Wallet、Ledger、および WalletConnect をサポートしています。 Phantom は小売ユーザーに最も人気があります。接続後、SOL 残高とトークン残高がスワップ カード内に表示されます。

ステップ 2: 入力トークンと出力トークンを選択します。 トークンセレクターをクリックしてティッカーで検索するか、小型株の SPL ミントアドレスを貼り付けます。 Jupiter は、コミュニティ管理者によってフラグが付けられた検証済みトークンを含むトークン リストを集約しますが、新しいトークンの造幣アドレスを常に再確認します。インターフェイスでは、検証済みのトークンの横に小さなアイコンが表示されます。

ステップ3: 金額を入力し、ルートを確認します。 スワップカードの下部にあるルートビジュアライザには、注文が接触するすべてのプールと、それぞれを通過する注文の割合が表示されます。一般的な SOL から USDC へのスワップでは、60% Raydium CLMM、25% Orca Whirlpool、15% Meteora DLMM を使用するルートが表示される場合があります。 [詳細を表示] をクリックすると、価格への影響の見積もりが表示されます (Jupiter では、1%、3%、および 5% で色付きの影響警告が表示されます)。

ステップ 4: スリッページと優先手数料を設定します。 Jupiter のデフォルトのスリッページは、ほとんどのペアで 0.5%、安定したペアで 0.1% です。変動性の高い小型株の場合は、これを 1 ～ 3% に引き上げる必要がある場合があります。 Solana は、基本料金に加えて優先料金も請求します。混雑時には、より高い優先料金 (数千ランポート) を設定すると、トランザクションが迅速に完了します。 Jupiter には、現在のネットワーク状況に基づいて調整される「自動」優先料金設定があります。

ステップ 5: ウォレットで「交換して承認」をクリックします。 Phantom または Solflare がポップアップ表示され、移動された正確なトークンとシミュレーションされた結果が表示されます。確認する。通常、トランザクションは 0.5 ～ 2 秒で完了します。失敗した場合 (ほとんどの場合、スリッページが厳しすぎるため)、Jupiter はエラーを表示し、パラメーターを調整して再試行できます。

アグリゲーター手数料と直接 DEX 取引

常に出てくる質問の 1 つは、アグリゲーターを使用すると、DEX で直接スワップするよりコストが高くなりますか?正直な答えは、「状況によりますが、問題になるほどで​​はない」です。

Uniswap V3 で直接スワップする場合、プールの手数料層 (ペアに応じて 0.01%、0.05%、0.30%、または 1.00%) に加えてガスを支払います。 1 インチ クラシックを介して同じペアを交換する場合、まったく同じプール料金 (アグリゲーターはクラシック モードでは追加料金を請求しません) に加えて、ルーター契約により薄い層のオーバーヘッドが追加され、複数のプールに分割され、それぞれに独自のガス料金がかかる場合があるため、わずかに高いガス料金を支払います。アグリゲーターは通常、単一の直接スワップと比較して 30,000 ～ 80,000 ガス ユニットを追加します。

ただし、追加のガスを除いても、アグリゲーターはほとんどの場合、より良い正味価格を提供します。これは2026年の具体的な例です。イーサリアムメインネットでの5,000ドルのUSDCからETHへの取引では、Uniswap V3では約4ドルのガスが直接支払われますが、1インチでは約8ドルのガスが支払われます。アグリゲーターの価格への影響は、単一プール (5,000 ドルの場合 2.50 ドル) よりおそらく 0.05% 低くなります。この特定の取引では、アグリゲーターの見積もりは同じかわずかに悪くなります。しかし、50,000 ドルの取引では、スリッページの節約額は 25 ドル以上に跳ね上がり、ガスのオーバーヘッドは同じなので、アグリゲーターは簡単に勝ちます。 50万ドルではそれに遠く及ばない。アグリゲーターは数百ドルまたは数千ドルの利益を獲得します。

1inch Fusion や CoW Swap などのインテントベースのアグリゲーターの場合、料金体系はまた異なります。ガソリン代はゼロです。リゾルバーまたはソルバーはガスを支払い、そのコストとわずかな利益マージンをオークション価格に組み込みます。オークションの競争圧力により、通常、リゾルバーのマージンは非常に薄く、特にガスが多い時期には、自分で支払うガス代を下回ることもよくあります。ユーザーにとっての最終的な結果は、通常、クラシック モードに MEV 保護ボーナスを加えたものよりも効果的な価格になります。

MEV リスク: 一部のアグリゲーターがより安全である理由

MEV (抽出可能な最大値) は、バリデーターまたは専門の検索者がブロック内のトランザクションの並べ替え、挿入、または検閲によって抽出できる利益です。小売スワッパーをターゲットとする最も一般的な MEV パターンはサンドイッチです。サーチャーはメンプールであなたの保留中のスワップを見て、あなたの注文の直前に買い注文を出し（価格を押し上げ）、あなたの取引で価格をさらに押し上げ、その後すぐに買ったばかりのすべてを投げ捨てます。彼らの利益はあなたの利益です。

アグリゲーターは、ユーザーをどの程度暴露するかという点で大きく異なります。クラシック モード アグリゲーター (1inch Classic、Kyber Swap、ParaSwap classic) はすべて、トランザクションをパブリック メモリプールに公開します。追加の保護がなければ、取引は完全に可視化され、サンドイッチ可能になります。これを軽減するために、これらのアグリゲーターのほとんどは、Flashbots Protect、MEV Blocker、bloXroute などのサービスを通じて、オプションのプライベート メモリプール ルーティングを提供しています。プライベート RPC を有効にすると、トランザクションはパブリック メモリプールではなくブロック ビルダーに直接送信され、サンドイッチ攻撃は不可能になります。

インテントベースのアグリゲーターは、設計により MEV で保護されています。 1inch Fusion では、オフチェーンでインテントに署名し、リゾルバーが決済トランザクションを構築します。リゾルバーには、評判と賭けられた 1 インチ トークンがかかっているため、クリーンに実行するあらゆるインセンティブがあります。 CoW Swap はさらに、単一の均一清算価格でバッチ内のすべての注文を決済します。つまり、バッチ内のトランザクションがバッチ内の他のトランザクションによって挟まれることはありません。 Matcha の RFQ フローも同様です。見積もりがプロのマーケット メーカーから来た場合、挟むことのできないプライベート チャネルで決済されます。

EVM チェーンで $10,000 を超える取引の場合、2026 年の経験則では、デフォルトでインテントベース モードを使用します。即時実行が必要で、プライベート RPC が有効になっている場合にのみ、クラシックを使用してください。 5 桁のスワップを保護せずに公開メモリプールに公開しないでください。 Solana 上の Jupiter は、わずかに異なる MEV 環境に直面しており (Solana には EVM の意味でのパブリック メモリプールがありませんが、独自の形式の優先ゲーミングがあります)、Jupiter のトランザクション シミュレーターと優先手数料ツールがリスクのほとんどを透過的に処理します。

DEX アグリゲーターの長所と短所

ボットとプログラマティックトレーダーのためのアグリゲーター

すべての主要なアグリゲーターは、ボット、マーケットメーカー、自動戦略が相場を取得し、プログラムでスワップを実行するために使用できるパブリック API を公開しています。 API サーフェスは、どのプロトコルでもほぼ同様です。つまり、指定された入力に対して最適なルートと予想される出力を返す見積もりエンドポイントと、コントラクトまたはボットがブロードキャストできるエンコードされた呼び出しデータを返すトランザクション エンドポイントです。

1inch の API (api.1inch.dev) は、クラシック モードとフュージョン モードの両方をサポートし、API キー層に基づいてレート制限されています。無料キーでは 1 秒あたり数件のリクエストが可能ですが、有料プランでは数千件まで拡張できます。 Jupiter の API (quote-api.jup.ag) はレート制限が寛大であることで有名で、Jito-MEV サーチャー、DCA ボット、アービトラージ スクリプトなど、Solana トレーディング ボット エコシステムの多くの基盤となっています。 ParaSwap と 0x は両方とも、JavaScript、Python、Rust の詳細な Swagger 仕様と SDK を公開しています。

洗練されたトレーダーにとって、キラー機能はガスレスインテントフローです。ボットは、ガス用の ETH を保持せずに数百の Fusion 注文に署名し、それらをリゾルバーに渡し、フロー全体をオフバランスシートの在庫管理として扱うことができます。これは、DAO、ヘッジファンド、およびガストークン運用によってボトルネックになる高頻度戦略の財務管理にとって特に価値があります。

EVM チェーンと非 EVM チェーンのアグリゲーター

アグリゲーターの状況は、チェーンファミリーによって根本的に異なります。 EVM チェーン (Ethereum、Arbitrum、Base、Optimism、Polygon、BNB Chain、Avalanche など) では、競争力学はどこでも同様です。 1inch、ParaSwap、matcha、Kyber、CoW、および OpenOcean はすべて、同じスワップ量をめぐって競合します。 MetaMask のようなウォレットは、舞台裏で複数のアグリゲーターを統合し、最良の見積もりを返したものにルーティングします。ユーザーがアグリゲーターを明示的に選択することはほとんどありません。

ソラナは木星に支配されています。基本的に、有意なシェアを持つ 2 位のアグリゲーターは存在しません。ほぼすべての Solana ウォレットと dApp は Jupiter SDK を使用しており、Jupiter はパーペチュアル、ランチパッド、DCA に拡張して堀を深めています。最も近い競合他社である DFlow のボリュームはほんの一部です。

OP スタックとスーパーチェーンのロールアップ (ベース、オプティミズム、モード、ワールドチェーン) では、アグリゲーターは独特の課題に直面しています。流動性の多くは、投票エスクロー型のトークンエコノミクスと集中流動性を使用する、ベースのエアロドロームやオプティミズムのベロドロームなどのチェーンネイティブのプロトコルにあります。アグリゲーターはこれらの会場を統合しましたが、プールの相対的な深さが大きく異なるため、Base 上のルーティングはイーサリアム上のルーティングとは異なることがよくあります。これらのチェーンでは、ネイティブ アグリゲーターまたはチェーン固有のルーターが、特定のペアで EVM ジェネラリストよりも優れたパフォーマンスを発揮することがあります。

Cosmos および Cosmos-SDK チェーンでは、アグリゲーター シーンははるかに若いです。 Skip Protocol (現在は Polkachu およびより広範な Cosmos インフラストラクチャの一部) と Squid Router はクロス IBC ルーティングに特化しています。これは技術的にはチェーン内 DEX アグリゲーションとは別の問題です。 IBC とモジュラー エコシステムが成熟するにつれて、sei、Injective、dYdX V4 などのチェーンでより多くの純粋な DEX アグリゲーターが登場すると予想されます。同じことは、Cetus、Aftermath、Hippo などのアグリゲーターが勢いを増している、新興の Move ベースのチェーン (Aptos、Sui) にも当てはまります。

複数のチェーンファミリー間で取引している場合、アグリゲーターの選択は主に、どのチェーンを使用するかによって決まります。純粋な EVM 実行の場合、1 インチと CoW が最も安全なデフォルトです。ソラナにとって、木星が唯一の現実的な答えです。クロスチェーン スワップの場合は、スワップ アグリゲーションとブリッジ ロジックを組み合わせた、LI.FI、Squid、または Socket などのブリッジ アグリゲーター ハイブリッドが必要です。 DEX アグリゲーターとブリッジ アグリゲーターの境界はますます曖昧になってきています。

よくある質問

DEX アグリゲーターは安全ですか?

1inch、Jupiter、ParaSwap、CoW Protocol、Matcha などの大手アグリゲータは、月間数十億ドルの取引量で厳しいテストを受けており、OpenZeppelin、Trail of Bits、Halborn などの企業による繰り返しの監査を受けています。スマート コントラクト コードはオープンソースであり、ルーター自体にはユーザー資金の重大な損失がゼロという長い実績があります。 Kyber Swap は 2023 年後半に 4,800 万ドルで悪用されたため、影響を受けないアグリゲーターは存在しませんが、リーダーは全員バグ報奨金 (1 インチは 100 万ドルを超えます) を擁し、アクティブなセキュリティ チームを擁しています。残存する最大のリスクは、悪意のあるルーター契約または侵害されたルーター契約を承認することです。ウォレットに接続する前に、必ず公式 URL にアクセスしていることを確認してください。

どの DEX アグリゲーターが最適ですか?

チェーンと取引規模によって異なります。イーサリアムと L2 EVM 取引が 10,000 ドルを超える場合、CoW スワップと 1 インチ フュージョンが MEV 保護と実効価格でリードします。小規模な EVM 取引の場合、1 インチ Classic と ParaSwap が優れたデフォルトです。ソラナのトレードにとって、ジュピターが答えです。プロのマーケットメーカーとの RFQ の多いフローには、Matcha が強力です。単一の「最良のアグリゲーター」は存在しません。正しい選択は状況に応じて決まります。

アグリゲーターは手数料を請求しますか?

ほとんどのアグリゲーターは、クラシック モードでは明示的なユーザー料金を請求しません。 1 インチ Classic、Kyber、Jupiter では、基礎となる DEX 料金に加えてプロトコル料金がゼロになります。 Matcha には少額の明示的な手数料 (約 0.15%) がかかります。 ParaSwap と 1inch Fusion は、プラスのスリッページの一部を捕捉することで収益化します。 CoW プロトコルは直接ユーザー料金を請求しません。ソルバーはオークションで競争し、そのマージンを清算価格に組み込みます。いずれの場合も、基礎となる DEX スワップ料金と (クラシック モードの場合) ネットワーク ガス料金もお支払いいただきます。

1インチとジュピターの違いは何ですか？

1inch は、イーサリアムおよび他の 15 以上の EVM 互換チェーン上で実行される EVM 側のアグリゲーターです。ジュピターはソラナ専用です。根本的な問題 (多くの流動性ソースにわたる最適なルートを見つける) は同じですが、Solana のトランザクション モデルが異なるため実装が異なります。 Solana ガスは基本的に無料である一方、1 インチでは EVM チェーン上のルーティングの複雑さとガスのコストのバランスをとる必要があるため、Jupiter のルートは通常より複雑です (より多くのホップ、より多くのスプリット)。 1inch はインテントベースの Fusion モードも提供し、指値注文や RFQ などのより豊富な商品セットを備えています。 Jupiter は Perps および Launchpad 製品でその方向に進んでいますが、完全なインテントベースの同等の製品はまだありません。

DEX アグリゲーターはフロントランになれますか?

古典的なオンチェーン アグリゲーターはトランザクションをパブリック メンプールに公開し、他の DEX 取引と同様にサンドイッチ攻撃を受ける可能性があります。これを回避するには、インテントベースのアグリゲーター (1inch Fusion、CoW Swap、ParaSwap Delta) または Flashbots Protect や MEV Blocker などのプライベート メモリプール サービスを使用します。 Solana 上の Jupiter は、さまざまな MEV パターン (Jito-MEV および優先入札) に直面していますが、優先料金メカニズムと Jito の MEV 対応ブロック生成により、Solana でのサンドイッチ発生率が大幅に減少しました。 10,000 ドルを超えるスワップの場合、インテントベースのルーティングがより安全なデフォルトです。

アグリゲーターの見積もりが実際の約定と異なるのはなぜですか?

UI に表示される見積もりは、クエリの時点で計算されたスナップショットです。あなたが署名するまでに、原資産のプール価格が変動している可能性があります（他のトレーダーが同じプールで常にスワッピングを行っている）ため、実際の約定は相場よりわずかに良くなったり悪くなったりする可能性があります。アグリゲーターは、スリッページ許容値を強制することで約定が悪化するのを防ぎます。実際の価格が許容値を超える場合、トランザクションは元に戻ります。クラシック モードでは、元に戻されたスワップに対してもガスを支払います。フュージョン モードまたはデルタ モードでは、注文が約定しない場合には料金はかかりません。約定が常に相場より悪い場合は、スリッページ許容値をわずかに上げるか、ソルバーが価格変動リスクを想定するインテントベース モードに切り替えます。

結論

DEX アグリゲーターは、DeFi の断片化された混乱を、統一されたプログラム可能なベストプライス層に変えました。 2020 年、それらはニッチなパワーユーザー ツールでした。 2026 年にはそれらがデフォルトになります。意味のあるウォレットはすべてアグリゲーターを統合しており、本格的なトレーダーはすべてアグリゲーターを使用しており、すべての新しいチェーンは流動性ブートストラップの前提条件として最初のアグリゲーターのリストを誘致しようと急いでいます。

理解すべき最も重要な概念の変化は、オンチェーン ルーティングからインテント ベースのアーキテクチャへの移行です。従来のアグリゲーターにより、スリッページにかかる費用を節約できました。インテントベースのアグリゲーター (1 インチ フュージョン、CoW スワップ、パラスワップ デルタ) は、スリッページ、MEV、ガスにかかる費用を一度に節約し、決済遅延をわずかに短縮します。 2026 年に数千ドルを超える取引の場合、適切なデフォルトは大手アグリゲーターによるインテント モードです。価格は安く、ガソリンは無料で、MEV 保護機能が組み込まれています。

Solana でトレードする場合、基本的に Jupiter が唯一の答えであり、それは優れた答えです。 EVM チェーンで取引する場合は、特定のニーズとチェーン カバレッジに基づいて、1 インチ、CoW Swap、ParaSwap、または Matcha を選択してください。コンパニオン ガイドをブックマークしてください AMM、 スリッページ、 MEV、および DEX vs CEX を使用して写真を完成させます。基盤となる実行レイヤーがどのように機能するかを理解すると、より自信を持って取引できるようになり、展開される 1 ドルあたりの利益が大幅に増加します。それがアグリゲーターの静かで耐久性のあるエッジです。