BlackRock dépose 2 fonds tokenisés : BUIDL atteint 2,3 milliards de dollars en 2026

BlackRock vient d'élargir sa gamme de produits de tokenisation. Le 8 mai 2026, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde a déposé des demandes auprès de la Securities and Exchange Commission pour deux nouveaux tokenisé Fonds , prolongeant la CONSTRUIRE Franchise qui détient déjà 2,3 milliards de dollars d'actifs. Le marché des actifs en chaîne du monde réel a dépassé les 32 milliards de dollars, soit trois fois plus qu'il y a un an. Franklin Templeton, JP Morgan et Securitize sont tous impliqués dans le même métier. Le coup d’envoi de la tokenisation des actifs institutionnels a été tiré.

Que s'est-il passé

Le 8 mai 2026, BlackRock a déposé deux nouvelles demandes auprès de la Securities and Exchange Commission pour enregistrer des structures de fonds tokenisés. Ces dépôts s'ajoutent au fonds BUIDL existant, dont l'actif s'est élevé à environ 2,3 milliards de dollars et constitue le plus grand produit de trésorerie symbolique du marché. Les nouveaux dépôts ne sont pas encore approuvés, mais la SEC a autorisé des structures similaires auprès de BlackRock et d'autres émetteurs majeurs au cours de l'année écoulée, ce qui fait de l'approbation le scénario de base plutôt que le scénario à long terme.

La réponse du marché a été de considérer les dépôts comme le début officiel de la gamme de produits de tokenisation de BlackRock. La couverture industrielle a caractérisé le passage d'un projet pilote à une famille de produits, signalant que le gestionnaire d'actifs a l'intention de maintenir une présence permanente dans la gestion d'actifs en chaîne plutôt que d'exécuter BUIDL comme une expérience ponctuelle. Le PDG de BlackRock, Larry Fink, a publiquement approuvé la tokenisation des actifs comme l'avenir de la finance à plusieurs reprises au cours des deux dernières années. Les dépôts de mai 2026 constituent la suite opérationnelle de cette thèse.

Le contexte plus large du marché est que les actifs tokenisés du monde réel sur les blockchains publiques ont dépassé 32 milliards de dollars en mai 2026, triplant environ au cours des douze derniers mois. La croissance est principalement tirée par les fonds tokenisés du Trésor américain, avec BlackRock BUIDL, Franklin Templeton Benji et Ondo Finance OUSG en tête par AUM. Franklin Templeton et Ondo ont poussé ensemble le sous-ensemble combiné du Trésor tokenisé au-delà des seuils clés plus tôt dans l'année, et l'expansion continue de BlackRock renforce le segment.

Pourquoi c'est important maintenant

La tokenisation des actifs est présentée lors de conférences industrielles depuis près d'une décennie. Ce qui a changé en 2024 et 2025, c’est que les plus grands gestionnaires d’actifs traditionnels ont effectivement commencé à expédier des produits. BUIDL de BlackRock a été lancé en mars 2024 avec un montant initial de 100 millions de dollars et a franchi la barre du milliard de dollars en quelques mois. Benji de Franklin Templeton était l'un des premiers fonds tokenisés réglementés depuis 2021 et a continué de croître à mesure que le confort institutionnel avec la structure s'approfondissait. Au début de 2025, la question n’était pas de savoir si la tokenisation des actifs aurait lieu, mais à quelle vitesse elle évoluerait.

Les dépôts du 8 mai 2026 sont un signal structurel indiquant que BlackRock constate une demande suffisante pour justifier une famille de produits plutôt qu'un seul fonds. Chaque nouveau dépôt ajoute une complexité opérationnelle, une divulgation réglementaire et des coûts de conformité continus. Les gestionnaires d’actifs ne paient pas ces coûts sans s’attendre en interne à des entrées de capitaux significatives. Le fait que BlackRock soit prêt à déposer deux dépôts en une seule journée est un vote de confiance dans le marché adressable.

Le chiffre RWA en chaîne de 32 milliards de dollars est en soi une étape importante. Douze mois plus tôt, le marché s'élevait à environ 11 milliards de dollars. Un triplement en douze mois place les actifs tokenisés en avance sur la plupart des courbes d'adoption institutionnelle et bien au-dessus des taux de croissance que maintiennent généralement les récits cryptographiques à un stade précoce. La croissance est structurellement différente des cycles de jetons spéculatifs, car les actifs symbolisés sont des bons du Trésor à rendement et des instruments similaires qui génèrent des flux de trésorerie quelle que soit la direction du marché de la cryptographie.

Comment fonctionnent réellement les fonds du Trésor tokenisés

La mécanique est plus simple que ne le suggère le marketing. Un fonds du Trésor tokenisé détient un portefeuille de bons ou de billets du Trésor américain à courte durée, généralement avec des échéances moyennes comprises entre trois et six mois. Le fonds émet des jetons qui représentent la propriété fractionnée de ce portefeuille. Les détenteurs de jetons reçoivent un rendement sous la forme d'une appréciation de la valeur liquidative ou de rebases quotidiennes des jetons, en fonction de la structure du fonds. Le rachat est généralement traité quotidiennement sur les rails bancaires traditionnels, avec des transferts en chaîne s'effectuant en continu entre les participants qualifiés.

BUIDL fonctionne sur le réseau principal Ethereum et sur des chaînes supplémentaires ajoutées progressivement au cours de l'année écoulée. Le fonds utilise Securitize comme agent de transfert et plate-forme de tokenisation, qui gère le KYC, les contrôles d'accréditation et les mécanismes en chaîne d'émission et de rachat. La relation Securitize est partagée par bon nombre des plus grands fonds tokenisés, ce qui en a fait le principal fournisseur d'infrastructures pour le segment institutionnel.

Le rendement offert aux détenteurs de jetons est approximativement égal au rendement du Trésor, net des frais du fonds. En mai 2026, cela équivalait à environ 4 à 4,5 % annualisés selon l'émetteur. L’attrait structurel pour les utilisateurs natifs de crypto-monnaie est que le même dollar qui resterait autrement inutilisé dans un stablecoin rapporte désormais un rendement du Trésor tout en restant sur la chaîne et utilisable comme garantie pour les protocoles DeFi. Pour les utilisateurs institutionnels, l'attrait réside dans l'accès à une exposition au Trésor de courte durée avec un règlement 24h/24 et 7j/7 et des rails de transfert programmables.

Franklin Templeton, Ondo et les acteurs secondaires

BlackRock domine par AUM mais il n'est pas seul. Le fonds Benji de Franklin Templeton est actif depuis 2021 et représente une part significative du sous-ensemble du Trésor américain tokenisé de 7 à 9 milliards de dollars du marché au sens large. L'OUSG d'Ondo Finance, qui a commencé comme une exposition globale aux ETF du Trésor à courte durée, est devenu un produit de plusieurs milliards de dollars qui participe directement aux mêmes flux institutionnels. Ensemble, BlackRock, Franklin Templeton et Ondo représentent la majeure partie du marché du Trésor symbolisé par AUM.

JP Morgan exploite un modèle différent. La plateforme Onyx Digital Assets de la banque gère les opérations de pension intrajournalières tokenisées et les mouvements de garanties tokenisées à l'échelle institutionnelle, traitant des milliards de dollars en volume cumulé depuis son lancement. Le volume n'est pas le même que celui des AUM car il est transactionnel plutôt que dépositaire, mais il représente un autre engagement institutionnel majeur en faveur du règlement en chaîne qui cohabite avec les produits de classe BUIDL.

Au-delà des bons du Trésor : la prochaine frontière RWA

Les bons du Trésor sont la classe d'actifs la plus facile à symboliser car le sous-jacent est uniforme, liquide et bien compris. La prochaine frontière concerne les actifs plus complexes : actions tokenisées, crédit privé tokenisé, immobilier tokenisé et matières premières tokenisées. Chaque catégorie a ses propres difficultés en matière de valorisation, de garde et de réglementation. Les documents déposés par BlackRock en mai 2026 n'ont pas été divulgués en détail, mais le secteur s'attend à ce que le gestionnaire d'actifs étende au-delà de la simple exposition au Trésor des catégories adjacentes au cours des 18 prochains mois.

L'écosystème Pendle, qui a construit son activité DeFi sur la tokenisation des flux de rendement, a été l'une des couches en chaîne qui bénéficie le plus de l'expansion de RWA. Le TVL de Pendle a suivi de près la courbe de croissance tokenisée du Trésor, car le mécanisme de tokenisation du rendement du protocole ajoute une deuxième couche d'utilité en plus de l'exposition RWA sous-jacente. La croissance à l’échelle de la catégorie crée des primitives financières composables que la finance traditionnelle ne peut pas reproduire sans infrastructure en chaîne.

FAQ

Qu'a déposé BlackRock le 8 mai 2026 ?

Deux nouvelles demandes de fonds tokenisés auprès de la SEC, étendant la franchise BUIDL qui gère actuellement environ 2,3 milliards de dollars. Les structures spécifiques n’ont pas été détaillées publiquement au-delà du dépôt.

Quelle est la taille du marché RWA tokenisé ?

Plus de 32 milliards de dollars sur les blockchains publiques en mai 2026, soit environ le triple de la taille d'il y a un an. Les fonds tokenisés du Trésor américain représentent 7 à 9 milliards de dollars de ce total.

Comment fonctionne un fonds du Trésor tokenisé ?

Le fonds détient un portefeuille de bons du Trésor américain à courte durée et émet des jetons représentant une propriété fractionnée. Les détenteurs de jetons obtiennent un rendement grâce à l'appréciation de la valeur liquidative ou à des rebases quotidiens. Le rachat est traité quotidiennement via les voies bancaires traditionnelles.

Quels sont les principaux émetteurs en dehors de BlackRock ?

Franklin Templeton avec Benji, Ondo Finance avec OUSG, Securitize en tant que fournisseur d'infrastructure sous-jacent pour de nombreux émetteurs, et JP Morgan via Onyx pour les opérations de pension intrajournalières tokenisées et les mouvements de garanties.

L'exposition tokenisée au Trésor est-elle plus sûre que la détention de pièces stables ?

Les fonds du Trésor tokenisés détiennent généralement de véritables bons du Trésor en garantie, ce qui représente un profil de risque différent de celui des pièces stables algorithmiques ou non garanties. Les structures sont réglementées et le sous-jacent est la dette directe du gouvernement américain. Ils ne sont pas sans risque en raison du risque de taux d’intérêt et des contrats intelligents, mais le risque de crédit est sensiblement inférieur à celui de la plupart des alternatives stables.