Hyperliquid의 6억 4,500만 달러 과대 광고는 7월 6일에 달성됩니다. 자사의 환매 기금은 이미 그 4.6배를 보유하고 있습니다.

주요 온체인 무기한 거래소인 Hyperliquid는 7월 6일에 핵심 기여자에게 992만 개의 HYPE를 추가로 출시합니다. 이는 가격에 따라 약 6억 4,500만 달러에서 6억 9,000만 달러 상당의 트랜치입니다. 잠금 해제일에는 익숙한 두려움이 따릅니다. 새로 유동화된 토큰이 시장에 쏟아지는 것입니다. 그래서 우리는 대부분의 적용 범위를 건너뛰는 산술을 수행하여 Hyperliquid에서 실제 잔액을 가져와 하나의 질문에 답했습니다. 이를 충족시키기 위해 이미 존재하는 구조적 구매 옆에 이 잠금 해제가 얼마나 큽니까? 짧은 버전: 프로토콜 자체 환매 기금은 7월 6일 잠금 해제 전체보다 약 4.6배 더 많은 HYPE를 보유하고 있습니다.

비율에 따른 잠금 해제

7월 6일 출시는 992만 HYPE입니다. 이는 실제 숫자이며 반복됩니다. 이는 2026년까지 실행되는 베스팅 일정에 따라 핵심 기여자에 대한 일련의 월간 잠금 해제 중 하나이며, 각 트랜치는 동일한 992만 크기로, 이는 대략 9억 5300만 ~ 10억 최대 공급량의 약 1%입니다. 혼자만 생각해도 "6억 4,500만 달러 잠금 해제"라는 금액은 마치 홍수처럼 들립니다. 토큰 대차대조표의 나머지 부분과 비교하면 이는 물방울입니다.

온체인 보유자 데이터가 실제로 보여주는 내용은 다음과 같습니다. 하이퍼 파운데이션 주소에는 약 2억 4,150만 개의 HYPE가 보관되어 있으며 모두 순환되지 않습니다. 또 다른 약 4억 1,300만 개의 과대광고는 전혀 발표되지 않은 미래 배출량에 관한 것입니다. 그리고 거래 수수료를 HYPE로 전환하는 주소인 프로토콜의 지원 기금은 현재 가격으로 약 31억 9천만 달러 상당의 약 4,565만 개의 HYPE를 보유하고 있습니다. 해당 단일 펀드는 7월 6일 잠금 해제가 출시되는 것보다 약 4.6배 많은 HYPE를 보유하고 있습니다. 7월 6일에 출시되는 토큰은 프로토콜이 이미 유통을 중단한 토큰에 비해 규모가 작습니다.

환매 기계가 계속해서 공급량을 먹어치우고 있습니다

지원 기금은 고정된 자금이 아니라 메커니즘입니다. Hyperliquid는 약 97%~99%로 보고된 거래 수수료의 대부분을 공개 시장에서 HYPE 구매에 사용하고 해당 토큰은 유통에서 제거된 것으로 인식됩니다. 그래서 펀드 잔고가 약 4,565만 HYPE까지 올라갔습니다. 경기가 냉각되는 동안에도 그 속도는 엄청납니다. 자사주 매입은 2025년 3분기에 약 3억 1,700만 달러, 4분기에는 약 2억 5,500만 달러, 2026년 1분기에는 약 1억 9,200만 달러에 달했습니다. 이는 최근 하루에 기계적 HYPE 구매 규모가 200만 달러에 달하는 수준입니다. 월별 기여자는 그 아래에 수수료 지원 입찰이 있는 시장에 토지를 잠금 해제합니다. 이와 같은 공급 메커니즘이 헤드라인 가격보다 더 중요한 이유를 이해하기 위해 시가총액, FDV 및 유통량 는 유용한 입문서이며, perp DEX 토큰 에서는 이러한 장소가 어떻게 가치를 포착하는지 다룹니다.

잠금 해제되었다고 해서 판매된 것은 아닙니다.

그림의 나머지 절반은 행동이고 June은 깨끗한 테스트를 수행했습니다. 6월 6일 잠금 해제는 당시 약 5억 6,500만 달러 상당의 동일한 992만 HYPE였습니다. 두려워했던 덤프가 오지 않았습니다. 온체인에서 기여자들은 수수료를 얻기 위해 토큰을 거래소로 보내는 대신 프로토콜에 다시 스테이킹했으며, HYPE는 잠금 해제 약 10일 후인 6월 16일에 사상 최고치인 $76.70를 기록했습니다. 1개월은 보장되지 않지만 데이터 포인트이며 "잠금 해제는 충돌과 동일" 반사와 반대 방향을 가리킵니다.

이 중 어느 것도 HYPE에 위험이 없는 것은 아닙니다. 실제 위험은 잠금 해제 규모가 아니라 행동의 변화입니다. 기여자가 6월 패턴을 깨고 이번에 토큰을 거래소로 라우팅하면 고정 환매 입찰이 지난 달과 다른 방식으로 테스트됩니다. 이는 바로 7월 6일 이후 온체인에서 지켜볼 가치가 있는 일입니다. 새로 잠금 해제된 지갑이 거래소 입금 주소로 이동하는지 아니면 다시 스테이킹으로 돌아가는지 추적하는 것입니다. 이는 우리가 모든 토큰에 적용하는 것과 동일한 원칙이며, 토큰 안전성 검사기 헤드라인에서 거래하는 것보다. 이와 같은 이벤트를 읽는 방법에 대한 내용은 온체인 분석을 참조하세요. Aave의 Monad 출시.

방법론 및 고지 사항: Hyperliquid의 온체인 토큰 데이터에서 HYPE 보유자 잔액(지원 기금 약 45.65M, Hyper Foundation 약 241.5M, 향후 배출량 약 413M)을 읽었으며 HYPE 가격은 $69.84에 가깝습니다. 달러 가치는 스냅샷이며 가격에 따라 움직입니다. 지원 기금 주소는 0xfefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefe이며, 프로토콜 수수료를 HYPE로 변환합니다. 7월 6일 잠금 해제 992만 개, 월별 베스팅 일정, 분기별 환매 수치(2025년 3분기부터 2026년 1분기까지 약 3억 1700만 달러, 2억 5500만 달러, 1억 9200만 달러) 및 6월 16일 사상 최고치인 76.70달러는 Hyperliquid 공개, 잠금 해제 추적기 및 시장 데이터에서 가져왔습니다. 이 글은 정보 제공만을 위한 것이며 재정적 조언이 아닙니다.