Jupiter、Securitize、Jump が Solana でオンチェーンのトークン化株式を開始 - ニュース 2026

トークン化された株式は 2 年間、スローレーンに閉じ込められてきました。実物株式はオンチェーンで発行されていますが、流動的な流通市場がなく、DeFi のフロントドアもありません。 2026 年 5 月 5 日、状況は変わりました。証券化、ジャンプ取引、 ジュピター は、最初の完全にオンチェーンで規制されたスタックを開始しました。 トークン化されました の株式 ソラナ。登録ブローカーディーラー ATS、機関投資家向けマーケットメイキング、および許可不要の DEX アグリゲーターが単一の取引パス上に存在し、トークン化された株式の取引は 1 つの Solana ブロックでアトミックに決済されます。

何が起こったのか

2026 年 5 月 5 日、Securitize、Jump Trading Group、Jupiter は、初めて完全な株式市場構造スタックをパブリック ブロックチェーン上に置く共同立ち上げを発表しました。この組み合わせは、通常は別々のサイロにある金融の 3 つの層（証券規制、機関の流動性供給、小売 DeFi 流通）を統合するため、異例です。

Securitize は規制インフラストラクチャに貢献しています。同社の登録ブローカーディーラーであるオルタナティブ トレーディング システム (ATS) は、既存の米国証券法に基づいてトークン化された証券を取引するための法的手段を提供します。 Securitize は、トークン化された各株式の公式キャップテーブルを管理する転送エージェント層も操作し、トークンを保持する KYC ホワイトリストに登録されたウォレットを発行します。これらのピースがなければ、トークン化された株式は米国で合法的に取引できません。

Jump Trading はマーケットメイクエンジンを提供します。 Jump は、受動的な一定製品曲線に依存するのではなく、チームが PropAMM と呼んでいる、内部モデルに基づいて在庫を継続的に再価格設定する独自の自動マーケットメーカーを実行しています。 PropAMM は、裁定取引者がオフチェーン価格に向かってカーブを移動するのを待ちません。これは、ほぼリアルタイムで基礎となる株価を追跡する、ライブの両面市場を引用しています。

Jupiter はディストリビューション層です。すでに毎日数億ドルのスワップ量を Solana 全体にルーティングしている同じ Jupiter アグリゲーターが、SOL ペアやステーブルコインと並んでトークン化された株式を公開しています。 Jupiter ユーザーにとって、公開株式のトークン化された株式を購入することは、技術的には USDC を JUP にスワップすることと同じジェスチャーです。法的な複雑さはインターフェースの背後にあります。

なぜ今これが重要なのか

株式のトークン化は新しいアイデアではありません。 2021年以降、いくつかの取引所がトークン化された株式を発行している。欠けているのは、米国のブローカー・ディーラー規則の下で運営され、その背後に機関投資家がいる流動的な流通市場だ。 5月5日のローンチはSolanaとのギャップを埋め、Securitize for BlackRockが発行した最大のトークン化された財務ファンドであるBUIDLファンドをすでにホストしているチェーンでも同様のことを行う。

このタイミングは、広範な規制緩和とも一致しています。トークン化された証券に対するSECの姿勢は2026年まで緩和され、GENIUS法はステーブルコインが規制された取引場で決済資産としてどのように機能できるかを明確にしました。このスタックでのトークン化された株式取引は USDC で行われ、現在は明示的な連邦規制の枠組みが適用されています。これにより、証券会社や登録投資顧問のコンプライアンスデスクから度重なる反対意見がなくなる。

特にソラナにとって、この立ち上げは、現実世界資産（RWA）決済の主要な場としてのチェーンの地位を強化します。 Solana はすでに、BUIDL、Ondo、Franklin Templeton、Hashnote にわたるトークン化された財務 TVL の 60 パーセント以上をホストしています。それに加えて、Jupiter をフロントドアとして、規制されたトークン化された株式フローを追加することで、より多くのオンチェーン量が Solana DeFi インフラストラクチャに引き込まれます。

取引の実際の決済方法

法的記録と暗号記録は一緒に移動します。 Jupiter ユーザーがオーダーを送信すると、ルートが Jump PropAMM に接触する可能性があります。そうする場合、Securitize ATS でのブローカー ディーラー レコード、キャップ テーブルでの転送エージェントの更新、およびオンチェーン トークン転送はすべて同じ Solana ブロック内で行われます。法的所有者とオンチェーン所有者が同意しない場合、T+1 決済ウィンドウは存在しません。

その単一ブロックの原子性は、従来の株式市場との技術的なブレークです。従来の為替取引では、取引が印刷され、翌営業日に清算と決済が行われます。その期間中、正式な記録所有者と現金ポジションはトレードチケットと一致しません。 Securitize-Jump-Jupiter スタックでは、チケット、キャッシュ レッグ、シェア レッグはすべて約 400 ミリ秒でクリアされます。

証券法を回避せずにこれを機能させるために、KYC ホワイトリストに登録されたウォレットのみがトークン化された株式を保持することが許可されます。 Securitize は標準的な本人確認を行った後、これらのウォレットを発行します。ホワイトリストに登録されていないウォレットは、トークン化された株式トークンを受け取ることができません。つまり、ブローカーディーラーは常にすべての株式の法的所有者をリアルタイムで把握していることになります。その特性はまさに SEC と FINRA が要求するものであり、それが取引をグレーマーケットではなく規制対象にするものです。

市場への影響

最も即効性のある効果は流動性です。トークン化された株式は歴史的に、買い値と売り値のスプレッドがベーシスポイントではなくパーセンテージポイントで測定され、薄い両面市場に悩まされてきました。 Jump の PropAMM は内部モデルに基づいて継続的に引用しているため、最も流動性の高いトークン化株式のスプレッドは、米国の取引時間中は株式市場の標準に向かって縮小し、依存する従来の市場が存在しない一晩中は妥当な水準にとどまるはずです。

Jupiter にとって、打ち上げは戦略的です。ジュピターは発表後の数日で5月8日に約14％上昇したが、これはアグリゲーターがトークン化された株式の流れから多額の手数料を獲得するのではないかという憶測も一部にあった。 JUP トークンは株式取引手数料を直接受け取りませんが、このプロトコルの収益基盤は初めて純粋な暗号通貨スワップを超えて拡大します。

Solana にとって、この立ち上げは、チェーンが機関向けオンチェーン金融の決済層として自らを位置づけているという物語を強化するものです。 BUIDL、Ondo、Franklin Templeton、新しい株式スタック、そして増え続けるステーブルコイン発行者のリストにより、Solana は現在、規制されたトークン化資産のかなりのシェアをホストしています。これは、SOLの需要、バリデーターの経済性、そして規制された担保にますます対抗する可能性がある広範なSolana DeFiスタックに波及効果をもたらします。

コンテキスト: これが RWA ストーリーのどこに当てはまるか

2026 年の RWA の物語は発行から流動性へ移行しました。トークン化された財務省が発行モデルであることを証明しました。ブラックロックのBUIDL、フランクリン・テンプルトンのBENJI、オンドのUSDYは現在、数十億ドル規模のファンドを完全にオンチェーンで運営しています。しかしこれまで、流通市場の構造が存在しなかったため、株式市場は遅れをとっていた。 Securitize-Jump-Jupiterの立ち上げは、オンチェーン株式に株式グレードの二次流動性をもたらす最初の信頼できる試みです。

他のチェーンがコピーするテンプレートも設定します。イーサリアム L2、Base、その他のエコシステムは、同様の規制対象の場で取り組んでいます。どのチェーンが最終的にトークン化された株式の最も深い流動性スタックを獲得するにせよ、これを再現するために必要な法的および技術的な作業は簡単ではないため、今後12〜24か月にわたって大きな機関投資家へのフローを引き込む可能性があります。

Solana でトークン化された株式フローを追跡する方法

トークン化された株式トークンは、Securitize によって強制される制限付き譲渡延長が適用された SPL トークンです。キャップ テーブルはオンチェーンに存在しますが、KYC ホワイトリストに登録されたウォレットのみがトークンを保持できます。 Securitize が発行するトークン ミント アドレスを使用して、Solana RPC で集計フローを追跡でき、取引履歴は他の SPL トークンと同様に Solscan で表示できます。

チャート分析の場合、仮想通貨ペアを表示するのと同じ DexTools および Jupiter インターフェイスが、上場後にトークン化された株式ペアを表示します。マーケットメーカーは 2 つのオンチェーン プールを裁定取引するのではなく、オフチェーンの株式参照に対してクオートを行うため、深度とスプレッドは純粋な暗号通貨ペアとは異なります。

よくある質問

Jupiter でこれらのトークン化された株式を購入できる人はいますか?

いいえ。トークン化された株式を保持できるのは、Securitize を通じて発行された KYC ホワイトリストに登録されたウォレットのみです。 Jupiter はペアをすべてのユーザーに公開しますが、実際の転送には両側でホワイトリストに登録されたウォレットが必要です。

これらは原資産と同じですか?

トークンは、Securitize の転送エージェント層を通じて保持される原株に対する法的請求権を表します。議決権、配当、税金の取り扱いは、特定のトークンの構造と発行者の文書によって異なります。

これは米国の市場時間中にのみ機能しますか?

オンチェーン取引は 24 時間稼働していますが、PropAMM には引用するためのオフチェーン参照が少ないため、スプレッドは通常、米国市場の時間外に拡大します。ジャンプは今でも24時間年中無休で名言を提供しています。

これは他の会場にある既存のトークン化株式とどう違うのですか?

以前のトークン化された株式商品には、米国のブローカーディーラー登録がなかったか、実際の流通市場がなかったか、機関投資家のマーケットメイキングがなかったかのいずれかでした。このスタックは、Solana の決済速度に基づいて 3 つすべてを組み合わせたものです。

JUP は株式取引トークンですか?

いいえ。JUP はアグリゲーターである Jupiter のガバナンス トークンです。トークン化された株式は、基礎となる各発行会社に代わって Securitize によって発行される個別の SPL トークンです。