Kalshiがイーサリアム無期限先物を開始、XRPとソラナの先物を申請

CFTC規制下の予測市場運営会社であるKalshiは、2026年6月4日に米国トレーダー向けにイーサリアム無期限先物の取引を開始し、規制された暗号デリバティブへの進出を深めました。同社はこの商品を「アメリカン・パーペチュアルズ」と称しており、これは米国市場と規制の枠組みの両方を示唆する名称です。イーサリアムは、Kalshiがビットコイン無期限契約を導入してからわずか数日後に、ラインナップに加わる2番目の資産となりました。このローンチと並行して、Kalshiは約12の主要なアルトコインに連動する無期限先物の自己認証を正式に申請しました。CFTCはこの申請をケースバイケースで審査すると表明しています。

Kalshiが開始したもの

crypto.newsとCoinCentralの報道によると、イーサリアム無期限商品は2026年6月4日に、Kalshiを管轄するCFTCの枠組みの下で米国顧客向けに開始されました。無期限先物は、満期日のない原資産を追跡する契約であり、BinanceやHyperliquidなどのオフショア暗号取引所で長らく支配的な構造でした。この構造を規制された米国運営会社の下で国内に持ち込むことが、ここでの中心的な話です。Kalshiは、ウェイティングリストに参加する早期ユーザーに対し、期間限定の取引手数料ゼロを提供していますが、そのプロモーション期間の正確な長さは同社によって明示されていません。

ビットコインからイーサリアムへ

イーサリアムのデビューは、Kalshiが2026年5月下旬に展開したビットコイン無期限契約の直後に行われました。Decryptによると、CFTCはKalshiが追加資産の申請に動く直前にビットコイン無期限先物を承認し、同機関の姿勢がその後の展開の方向性を決定しました。CFTC委員長のMike Selig氏は、同機関が「手持ちのツールを使って暗号資産の無期限先物を国内に持ち込む」と述べ、この承認を、レバレッジをかけた暗号取引を米国の管轄内に戻すための広範な取り組みの一環として位置づけました。

アルトコインの申請

ビットコイン無期限先物の承認後、Kalshiは約12の主要なアルトコインに連動するデリバティブの自己認証を申請しました。Decryptとcrypto.newsによると、この申請はイーサリアム、XRP、ソラナ、ドージコイン、ステラ、チェーンリンク、ビットコインキャッシュ、ライトコイン、スイ、シバイヌ、ポルカドット、ヘデラを対象としています。Kalshiは、イベントベース市場で使用しているプロセスと同様のプロセスで契約の自己認証を進めました。これは、既存の製品ラインの多くを支える自己認証フレームワークと同じものです。

申請書に記載されているトークンには、市場で最も活発に取引されている資産の一部が含まれています。

• XRPとStellar、2つの決済に特化したネットワーク。
• SolanaとSui、高スループットのスマートコントラクトプラットフォーム。
• DogecoinとShiba Inu、最もよく知られた2つのミームコイン。
• Chainlink、Polkadot、Hedera、インフラおよび相互運用性プロジェクト。
• Bitcoin CashとLitecoin、長年のビットコインフォーク。

なぜアルトコインはまだ承認されていないのか

重要な注意点は、アルトコインのトランシェがビットコインやイーサリアムと同時に承認されなかったことです。CFTCは、無期限先物はケースバイケースでクリアされると示しており、これは各契約が個別の審査を経る必要があることを意味します。Decryptが報じたように、同機関はデリバティブの設計が「すべての資産クラスに適しているとは限らない」と指摘しており、そのため約12のアルトコインの申請はまだ保留中であり、稼働していません。crypto.newsが引用したガイダンスは、この点を明確にしています。つまり、1つの無期限契約の承認が自動的に他の資産に適用されるわけではありません。要するに、XRP、ソラナ、ドージコインの無期限先物は申請済みであり、承認済みではありません。

市場の状況

この申請は、暗号デリバティブが依然として大規模で集中した市場である中で行われました。Decryptが引用した数字によると、ビットコイン無期限先物の建玉は550億ドル近く、イーサリアムは約315億ドル、ソラナは約55億ドル、XRPは約30億ドルです。これらの数字は、Kalshiがビットコインとイーサリアムを最初に優先した理由と、その後の申請で最大のアルトコインが目立つ理由を説明するのに役立ちます。crypto.newsはまた、ローンチ前後の数日間でイーサリアムの建玉が緩和されたことを指摘しており、デリバティブのポジションが急速に変化する可能性があることを示唆しています。

集中型取引所ではなくオンチェーンでこれらの資産がどのように振る舞うかを監視するトレーダーにとって、DEXToolsのようなツールは、流動性、ペア活動、取引量など、分散型市場全体でXRP、SOL、DOGEなどのトークンを追跡するのに役立ちます。このオンチェーンビューは、Kalshiが構築している規制された無期限商品と並行して存在し、市場参加者に活動がどこに集中しているかの全体像を提供します。

それが意味すること

今回のローンチと申請は、長らくオフショアプラットフォームと関連付けられてきた無期限先物を、米国の規制された取引所に移行させる上で注目すべき一歩となります。米国トレーダーにとっての魅力は、米国の管轄外の取引所を介するのではなく、CFTCの監視下でレバレッジをかけた、満期のないエクスポージャーにアクセスできることです。crypto.newsが引用したコメンテーターのScott Melker氏は、イーサリアムの提供を、満期日のないETHへの規制されたレバレッジエクスポージャーとして説明しました。これは、これまで多くの米国参加者にとってアクセスが困難だった構造です。これらは価格予測や金融アドバイスを構成するものではなく、これらの商品にはレバレッジ取引に共通するリスクが伴います。

次は何が起こるか

差し迫った疑問は、CFTCがKalshiの申請にある約12のアルトコインのいずれかをどれだけ迅速に、そして承認するかどうかです。審査はケースバイケースであるため、承認は段階的に行われるか、または同機関が無期限構造に適さないと判断した資産については停滞する可能性があります。Kalshiは拡大を続ける意向を示しており、Selig委員長が述べた規制姿勢は、CFTCが時間の経過とともにこの活動をさらに国内に持ち込むことに前向きであることを示唆しています。今のところ、イーサリアム無期限先物は米国トレーダー向けに稼働しており、ビットコイン無期限先物がそれに先行し、アルトコイン契約は個別の審査を待って順番待ちの状態です。

CFTCが申請を処理するにつれて、市場ウォッチャーは、これらの製品に対する需要を測るために、規制された取引所と、指定されたトークンのオンチェーン活動の両方を追跡するでしょう。