MemeCore (M)が1日で約75%暴落、明確な引き金なくアナリストが供給集中に疑問

Meme 2.0のアイデアを中心にマーケティングを展開するLayer-1プロジェクトであるMemeCoreは、そのMトークンが2026年6月25日頃、1日で約75%暴落しました。CoinDeskがOKXの価格データを引用して報じたところによると、Mは2.92ドル付近の高値から0.51ドルまで下落し、その後0.68ドルから0.74ドルの間で安定しました。これにより、時価総額が約38億ドルから約9億6900万ドルに減少したため、約30億ドルの市場価値が消失しました。この動きが異例なのは、24時間の取引量がわずか約2100万ドルという薄い取引量で発生したことであり、CoinDeskは、これを説明するエクスプロイト、ハッキング、または発表はなかったと報じました。

明確な引き金がないこれほど大規模な暴落は、アナリストをトークンの保有者構造に立ち返らせる種類の動きです。MemeCoreの場合、その構造は数週間にわたりすでに公の論争の対象となっていました。

明確な引き金のない暴落

CoinDeskによると、トークンのロック解除、上場廃止、またはセキュリティインシデントは原因として特定されていません。同社は、チームがコメント要請に応じず、下落について公に言及しなかったと指摘しました。数十億ドル規模のトークンが1日で約2100万ドルの取引量でその価値の4分の3を失う場合、その説明は単一のイベントではなく構造的なものである傾向があります。精査されている2つの構造的特徴は、供給がどれほど集中しているか、そして実際に取引されている量がどれほど少ないかです。

供給集中に関する論争

暴落の数週間前、2026年4月20日に、オンチェーン調査員のZachXBTは、Mがトップ20トークンとして約60億ドルの評価額に達した経緯について公に疑問を呈し、インサイダーが供給量の90%以上を管理していると主張しました。正確に言うと、その90%という数字はZachXBTの主張であり、Bitgetが指摘したように、彼はそれを証明する決定的なブロックチェーンデータを投稿していませんでした。Bubblemapsや0xToolmanを含むオンチェーンアナリストは、最大の単一保有者がBinanceの預金アドレスであり、供給量の約41.3%を保有していること、そしてあるウォレットが約21.8%（約1億7800万ドル相当）を保有しており、0xToolmanはこれをチーム保有のように見えると述べました。

この主張は、MemeCore自身が公開しているトークノミクスと対立しています。プロジェクトのドキュメントによると、Mの割り当てはコミュニティに58%、財団に15%、主要貢献者に13%、投資家に12%、財務部に2%であり、表向きはインサイダーと支援者が90%よりも40%に近いことを示しています。言い換えれば、プロジェクトが割り当てたとしているものと、オンチェーン調査員が見ていると主張するものとの間には、実際の未解決の隔たりがあります。MemeCoreはこれらの主張を公に反論しておらず、我々はどちらか一方を勝者と宣言するのではなく、両方の側面を提示しています。

ゴースト時価総額の問題

正確な数字がどうであれ、アナリストが指摘するより広範な問題は、一部がゴースト時価総額と呼ぶものです。これは、数十億ドルの評価額を紙面上では示しながら、実際の供給量のほとんどが取引されていないトークンを指します。Mの1日の取引量は、50億ドルを超える評価額に対して3000万ドルを上回るのに苦労することがよくありました。ほとんどの浮動株が少数のウォレットによって保有されている場合、価格は脆弱になります。なぜなら、比較的小さな売却量でも価格を急激に動かすことができ、見出しの時価総額は実際の保有者が退出できる流動性を反映しなくなるからです。薄い取引量での75%の下落は、その状況の実用的な特徴です。

保有者集中が危険信号である理由

これは、MemeCoreの物語がどのように終わるかにかかわらず、すべてのトレーダーが利用できる部分です。保有者の高い集中度は、仮想通貨におけるラグプルやダンピングの危険信号として最も一貫して挙げられるものの1つです。一般的なルールとして、既知の取引所およびコントラクトアドレスを除く上位10のウォレットが供給量の30%以上を保有している場合、それは警告サインであり、40%から50%を超えると、協調的な売却によって価格が数分で暴落する可能性があります。単一の非コントラクトウォレットが5%以上を保有している場合、それ自体が調査に値します。これは、ブロックエクスプローラーの保有者タブを読むことで、どのトークンでも自分で確認できます。また、仮想通貨におけるインサイダー割り当てに関する解説と、ラグプルチェックリストでは、何に注意すべきかを詳しく説明しています。どのトークンに触れる前でも、DEXToolsのToken Safety Checkerでそのコントラクトを実行することもできます。また、初期保有者がトークンについて何を明らかにするかに関するガイドでは、保有者マップの読み方を解説しています。

何が確立されており、何が確立されていないかを明確にするために：価格暴落、損失の規模、薄い取引量、および確認された引き金がないことは報告された事実です。90%のインサイダー保有という数字、操作の主張、および特定のウォレットがチーム所有であるという特徴付けは、MemeCoreが確認または反論していないオンチェーン調査員からの主張であり、プロジェクトの公式割り当てと矛盾しています。アナリストは今回の出来事を以前の集中度主導の暴落と比較していますが、MemeCoreのケース自体はまだ進行中です。この記事は情報提供のみを目的としており、金融アドバイスではありません。