Le plus gros déverrouillage de Pump.fun aura lieu le 12 juillet. Le rachat de 350 millions de dollars peut-il capturer 82,5 milliards de PUMP ?

Le 12 juillet, Pump.fun fait face au plus grand déblocage programmé de son histoire : environ 82,5 milliards de jetons PUMP, d'une valeur d'environ 135 millions de dollars au prix actuel, deviennent négociables en une journée. L’argument principal est que le rachat agressif financé par les revenus du projet, qui a déjà supprimé des milliards de jetons, absorbera la nouvelle offre. Pour voir si ce calcul fonctionne réellement, nous ne nous sommes pas appuyés sur les trackers de déverrouillage. Nous avons lu l'offre de PUMP directement à partir de sa monnaie symbolique sur Solana et résumé la liquidité de son pool en chaîne. Les chiffres ne sont pas favorables à l'histoire du rachat : la falaise est environ huit fois plus grande que tous les pools PUMP réunis, et le rachat ne rapporte qu'environ 3,9 millions de dollars par semaine.

Ce qui se débloquera réellement le 12 juillet

Commencez par la fourniture, lisez directement depuis la PUMP mint sur Solana. L’offre totale s’élève actuellement à environ 852 milliards de jetons, sur un maximum de 1 000 milliards. Sur ce montant, environ 403,8 milliards circulent déjà et environ 448 milliards sont encore bloqués. L'événement du 12 juillet a libéré 82,5 milliards de jetons de cette pile verrouillée, soit environ 20 % de l'ensemble de l'offre en circulation actuelle arrivant en une seule journée. Sur un jeton qui s'échange à près de 0,0016 dollar, ce déverrouillage vaut environ 135 millions de dollars.

Une augmentation de 20 % de l'offre échangeable du jour au lendemain est un chiffre important pour n'importe quel jeton. La pression de vente réelle de 135 millions de dollars dépend entièrement du fait que les portefeuilles recevant ces jetons choisissent de vendre, de conserver ou de remettre en jeu, ce que personne ne peut savoir à l'avance. Ce que nous pouvons mesurer, c’est la machine de l’autre côté du commerce.

Le rachat de 350 M$ censé le rattraper

Pump.fun gère l'un des programmes de rachat et de gravure les plus agressifs du monde memecoin. Il utilise les revenus de la plate-forme pour acheter du PUMP sur le marché libre et le retirer de l'offre, et il fonctionne depuis suffisamment longtemps pour réduire l'offre totale de 1 000 milliards maximum aux 852 milliards que nous lisons sur la chaîne, soit une consommation d'environ 148 milliards de jetons. Il s’agit d’une véritable offre structurelle, et c’est exactement la raison pour laquelle les détenteurs s’attendent à ce que le jeton absorbe une vente qui ferait couler un memecoin normal. Nous avons évoqué le ralentissement plus large de la plateforme dans notre rapport sur le effondrement des diplômes Pump.fun et des frais Solana.

Le problème, c'est le rythme. Les revenus récents de la plateforme s'élèvent à près de 3,9 millions de dollars par semaine, ce qui, au prix actuel, rachète environ 2,4 milliards de PUMP sur sept jours. Le rachat fonctionne comme un goutte-à-goutte lent et régulier. Le déverrouillage est un seau renversé d’un seul coup.

L'arithmétique : un goutte-à-goutte contre un déluge

Alignez les deux dans les mêmes unités et le décalage est flagrant. Le rachat supprime environ 2,4 milliards de jetons par semaine. Le déblocage du 12 juillet libère 82,5 milliards en une journée. À ce rythme, il faudrait environ 35 semaines, soit environ huit mois, pour racheter le déblocage d'une seule journée. Et le choc ne touche pas un marché profond : nous avons résumé tous les pools PUMP importants de la chaîne et n'avons trouvé qu'environ 16 millions de dollars de liquidité totale, le plus grand pool unique approchant les 13 millions. Le déblocage, d'un montant d'environ 135 millions de dollars, représente environ huit fois la totalité de la liquidité en chaîne dans laquelle il pourrait vendre.

Voici le split, en chaîne :

Que regarder et ce que ce n'est pas

Il s’agit d’une histoire d’approvisionnement et de liquidité, pas d’une accusation. Les jetons débloqués ne sont pas automatiquement des jetons vendus ; une grande partie des allocations d'acquisition appartient souvent à l'équipe, aux premiers bailleurs de fonds et aux investisseurs à long terme qui peuvent conserver ou échelonner leurs ventes plutôt que de les jeter dans un portefeuille mince. Le rachat est également réel et permanent, et si une part suffisante des 82,5 milliards reste simplement sur place, l’impact pourrait être atténué. Mais le tableau structurel est clair : la liquidité en chaîne est peu profonde, le déblocage est important par rapport à elle et le rachat ne peut pas racheter rapidement une falaise de cette taille.

Les mesures à surveiller à partir d'ici sont simples et entièrement en chaîne : quelle part des 82,5 milliards est réellement transférée vers les bourses ou les pools DEX dans les jours qui ont suivi le 12 juillet, si la liquidité du pool s'approfondit pour y répondre et si le rythme des rachats s'accélère. Avant d'échanger un jeton autour d'un déverrouillage, vérifiez son approvisionnement et sa sécurité avec le Vérificateur de sécurité des jetons, comprenez comment les jetons du tableau de bord comme celui-ci fonctionnent dans notre Guide Pump.fun, et rappelez-vous qu'un rachat n'est un plancher que tant que son rythme peut correspondre à l'offre arrivant sur le marché.

Méthodologie et clause de non-responsabilité : l'offre totale de PUMP (environ 852 B sur 1T max) a été lue en chaîne à partir de la pompe à monnaie symboliqueCmXqMfrsAkQ5r49WcJnRayYRqmXz6ae8H7H9Dfn via Solana RPC le 6 juillet 2026 ; la liquidité totale du pool (environ 16 millions de dollars) a été additionnée en chaîne à partir des pools PUMP via GeckoTerminal ; l'offre et le prix en circulation proviennent de CoinGecko ; la taille de déverrouillage de 82,5 milliards et la date du 12 juillet sont telles que rapportées par les trackers de déverrouillage de jetons ; Les chiffres des revenus de rachat sont ceux rapportés par le projet et des tiers. L’offre brûlée est dérivée de l’offre maximale moins l’offre totale actuelle de la chaîne. Les valeurs sont approximatives et changent continuellement. Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier. Le déverrouillage de jetons comporte un risque élevé de volatilité des prix.