Pump.fun の最大のロック解除ヒットは 7 月 12 日です。3 億 5,000 万ドルの買い戻しで 825 億の PUMP を獲得できるでしょうか?

7 月 12 日、Pump.fun は史上最大の定期ロック解除に直面します。約 825 億の PUMP トークン（今日の価格で約 1 億 3,500 万ドル相当）が 1 日で取引可能になります。強気の主張は、すでに数十億のトークンを削除したプロジェクトの積極的な収益資金による買い戻しが、新しい供給を吸収するだろうということです。この計算が実際に機能するかどうかを確認するために、ロック解除トラッカーには依存しませんでした。私たちは PUMP の供給量を Solana のトークンミントから直接読み取り、オンチェーンのプール流動性を合計しました。この数字は自社株買いの話には優しくない。崖はすべてのPUMPプールを合わせたものより約8倍大きく、自社株買いは1週間に約390万ドルしか決済されない。

7 月 12 日に実際にロックが解除されるもの

供給から始めて、Solana の PUMP ミントから直接読み取ります。現在、総供給量は最大 1 兆トークンのうち、約 8,520 億トークンに達しています。そのうち約 4,038 億がすでに流通しており、約 4,480 億がまだロックされています。 7 月 12 日のイベントでは、そのロックされた山から 825 億枚のトークンが放出されると報告されており、これは 1 日に到着する現在の循環供給量全体の約 20% に相当します。 0.0016 ドル近くで取引されているトークンでは、そのロック解除は約 1 億 3,500 万ドルの価値があります。

一晩で取引可能な供給量が 20% 増加するということは、どのトークンにとっても大きな数字です。実際の売り圧力が1億3,500万ドルになるかどうかは、それらのトークンを受け取るウォレットが売却、保有、再ステークのいずれを選択するかによって完全に決まりますが、それを事前に知ることは誰にもできません。私たちが測定できるのは、取引の相手側にあるマシンです。

それを捕まえるはずの3億5,000万ドルの自社株買い

Pump.fun は、ミームコインの世界で最も積極的な買い戻しと書き込みプログラムの 1 つを実行しています。これはプラットフォームの収益を利用して公開市場でPUMPを購入し、供給から削除し、総供給量を最大1兆からオンチェーンで読み取る8,520億、つまり約1,480億トークンの燃焼まで縮小するのに十分な期間実行されています。これはまさに構造的な入札であり、まさにそれこそが、通常のミームコインを沈めるであろう売りをトークンが吸収してくれると保有者が期待している理由だ。プラットフォームの広範な減速については、 Pump.fun 卒業と Solana 料金で崩壊。

問題はペースです。最近のプラットフォームの収益は週に 390 万ドル近くに達しており、現在の価格で 7 日間で約 24 億 PUMP が買い戻されることになります。自社株買いはゆっくりと着実に滴下するように機能します。ロック解除はバケツを一度にひっくり返すことです。

算術: 洪水に対する点滴

この 2 つを同じユニットに並べると、不一致が顕著になります。買い戻しにより、毎週約 24 億トークンが削除されます。 7 月 12 日のロック解除により、1 日で 825 億が解放されます。このレートで計算すると、1 日のロック解除を買い戻すには約 35 週間、つまり約 8 か月かかります。そして、ショックは深い市場には影響しません。オンチェーン上のすべての重要な PUMP プールを合計したところ、総流動性はわずか約 1,600 万ドルであり、最大の単一プールは 1,300 万ドル近くでした。ロック解除額は約1億3,500万ドルで、販売可能なオンチェーン流動性全体の約8倍に相当します。

オンチェーンの分割は次のとおりです。

見るべきものとそうでないもの

これは供給と流動性の話であり、非難ではありません。ロック解除されたトークンは自動的に販売されるトークンではありません。権利確定割り当ての大部分は、多くの場合、チーム、初期支援者、長期投資家に属しており、彼らは売却を薄っぺらい帳簿に投じるのではなく、保留したり分散させたりする可能性があります。自社株買いも現実的かつ恒久的なものであり、825億ドルの十分な額が単純にそのまま残されれば、影響は抑えられる可能性がある。しかし、構造的な状況は明らかです。オンチェーンの流動性は浅く、それに比べてロック解除は大きく、買い戻しではこの規模の崖をすぐに買い戻すことはできません。

ここから注目すべき指標はシンプルで完全にオンチェーンです。7 月 12 日以降の数日間で 825 億のうち実際に取引所または DEX プールにどれだけ移動するか、プールの流動性がそれに見合って深まるかどうか、そして買い戻しペースが加速するかどうかです。ロック解除に関連してトークンを取引する前に、その供給と安全性を トークン安全チェッカー、このような Launchpad トークンが私たちの環境でどのように機能するかを理解してください。 Pump.fun ガイド、そして、自社株買いが下限となるのは、そのペースが市場に出回る供給と一致する限りであることを覚えておいてください。

方法論と免責事項: PUMP の総供給量 (最大 1T の約 852B) は、2026 年 7 月 6 日に Solana RPC 経由でトークン mint PumpCmXqMfrsAkQ5r49WcJnRayYRqmXz6ae8H7H9Dfn からオンチェーンで読み取られました。プールの総流動性 (約 1,600 万ドル) は、Gecko Terminal を介して PUMP プールからオンチェーンで合計されました。流通供給量と価格は CoinGecko からのものです。 825 億のロック解除サイズと 7 月 12 日の日付は、トークンロック解除トラッカーによって報告されたものです。買い戻し収益の数字は、プロジェクトおよび第三者によって報告されたものです。燃焼した供給量は、最大供給量から現在のオンチェーン総供給量を引いたものとして算出されます。値は近似値であり、継続的に変化します。この記事は情報提供のみを目的としており、財務上のアドバイスではありません。トークンのロック解除には、価格変動の高いリスクが伴います。