청구된 보상 대 순 예치금: 수익 농사가 가치 추출이 될 때

수익 농사는 DeFi 프로토콜이 사용자와 유동성을 유치하는 데 도움이 될 수 있습니다. 보상을 제공함으로써 프로토콜은 예치, 거래, 대출 또는 스테이킹을 장려할 수 있습니다.

하지만 모든 농사 활동이 건전한 것은 아닙니다.

일부 사용자는 보상을 얻기 위해서만 자본을 예치하고, 이를 청구한 다음 떠납니다. 보상이 높지만 순 예치금이 증가하지 않으면, 프로토콜은 지속적인 유동성을 구축하지 않고 사용자에게 비용을 지불하고 있을 수 있습니다.

이것이 바로 트레이더가 청구된 보상과 순 예치금을 비교해야 하는 이유입니다.

이 비교는 수익 농사가 실제 성장을 지원하는지 아니면 가치 추출이 되는지를 밝히는 데 도움이 됩니다.

청구된 보상이란 무엇인가요?

청구된 보상은 사용자가 프로토콜에서 수집하는 토큰 또는 인센티브입니다.

이러한 보상은 유동성 채굴, 스테이킹, 대출 인센티브, 포인트 프로그램, 에어드롭 또는 농사 캠페인에서 나올 수 있습니다.

청구된 보상은 프로토콜이 사용자에게 얼마나 많은 가치를 분배하는지 보여줍니다.

보상은 성장에 유용할 수 있지만, 동시에 비용이기도 합니다.

순 예치금이란 무엇인가요?

순 예치금은 프로토콜에 유입되는 자본과 유출되는 자본의 차이를 측정합니다.

예치금이 인출금보다 많으면 순 예치금은 양수입니다. 인출금이 예치금보다 많으면 순 예치금은 음수입니다.

순 예치금은 사용자가 프로토콜에 지속적인 자본을 추가하고 있는지 여부를 보여줍니다.

이 지표는 실제 성장을 일시적인 보상 농사로부터 분리하는 데 도움이 되므로 중요합니다.

청구된 보상 대 순 예치금: 핵심 차이점

핵심 차이점은 지급된 가치 대 유지된 가치입니다.

청구된 보상은 프로토콜이 사용자에게 얼마나 많은 것을 제공하는지 보여줍니다. 순 예치금은 사용자가 실제로 시스템 내에 자본을 남겨두는지 여부를 보여줍니다.

청구된 보상이 높고 순 예치금도 증가한다면, 인센티브가 효과를 보고 있을 수 있습니다.

청구된 보상이 높지만 순 예치금이 정체되거나 음수라면, 프로토콜은 농부들에게 가치를 잃고 있을 수 있습니다.

청구된 보상이 오해를 불러일으킬 수 있는 이유

높은 청구된 보상은 활동의 외관을 만들 수 있습니다.

사용자는 자주 상호작용하고, 자금을 예치하며, 거래를 생성할 수 있습니다. 하지만 그들이 주로 보상을 추출하기 위해 온다면, 그 활동은 지속 가능하지 않을 수 있습니다.

보상 발행량이 감소하면, 이 사용자들은 떠날 수 있습니다.

이는 TVL, 유동성 및 토큰 수요를 하락시킬 수 있습니다.

순 예치금이 중요한 이유

순 예치금은 사용자가 자본과 함께 머무는지 여부를 보여줍니다.

프로토콜이 예치금을 유치하고 보상이 청구된 후에도 이를 유지한다면, 인센티브 프로그램은 실제 유동성을 구축하고 있을 수 있습니다.

사용자가 보상을 청구한 후 빠르게 인출한다면, 프로토콜은 충성도를 얻는 대신 유동성을 빌리고 있을 수 있습니다.

순 예치금은 인센티브가 고착성을 생성하는지 여부를 밝히는 데 도움이 됩니다.

수익 농사가 가치 추출이 될 때

수익 농사는 사용자가 프로토콜에 기여하는 것보다 더 많이 가져갈 때 가치 추출이 됩니다.

이것은 다음과 같은 경우에 발생할 수 있습니다:

보상이 즉시 판매될 때.

인센티브가 종료된 후 예치금이 떠날 때.

농부들이 다음 캠페인으로 이동할 때.

프로토콜 토큰 발행량이 보유자를 희석시킬 때.

TVL이 보조금에 의존할 때.

실제 사용량이 증가하지 않을 때.

이 경우, 보상은 도움이 되는 것보다 프로토콜에 더 해를 끼칠 수 있습니다.

건전한 인센티브의 모습

건전한 인센티브는 머무르고, 거래하고, 빌리고, 빌려주거나, 유용한 유동성을 제공하는 사용자를 유치해야 합니다.

강력한 캠페인은 예치금 증가, 안정적인 유동성, 사용자 유지율 증가 및 보상 감소 후에도 지속되는 활동을 보여줄 수 있습니다.

최고의 인센티브는 습관과 네트워크 효과를 만듭니다.

가장 약한 인센티브는 일시적인 농사 루프를 만듭니다.

이것이 토큰 보유자에게 중요한 이유

보상 프로그램은 종종 프로토콜 토큰을 사용합니다. 너무 많은 보상이 분배되고 판매되면, 토큰 가격은 압력을 받을 수 있습니다.

토큰 보유자는 발행량이 지속적인 가치를 창출하는지 물어야 합니다.

보상이 단기 농부만을 유치한다면, 토큰 희석이 성장을 능가할 수 있습니다.

보상이 장기 사용자 및 자본을 유치한다면, 발행량은 더 정당화될 수 있습니다.

트레이더가 분석해야 할 것

수익 농사 성장을 신뢰하기 전에 트레이더는 다음을 물어야 합니다:

얼마나 많은 보상이 청구되고 있나요?

보상이 판매되고 있나요?

순 예치금은 양수인가요?

사용자들은 청구 후에도 머무나요?

인센티브 감소 후 TVL은 안정적인가요?

예치금은 유기적인가요 아니면 보상에 의해 유도된 것인가요?

토큰 발행량은 지속 가능한가요?

실제 수수료가 증가하고 있나요?

이러한 질문들은 프로토콜이 성장하고 있는지 아니면 농사되고 있는지를 식별하는 데 도움이 됩니다.

DEXTools가 어떻게 도움을 줄 수 있나요?

DEXTools는 트레이더가 보상 캠페인에 대한 토큰 반응을 모니터링하는 데 도움을 줄 수 있습니다. 프로토콜이 많은 보상을 분배하는 경우, 트레이더는 유동성, 가격 움직임, 매도 압력 및 거래 흐름을 검토할 수 있습니다.

이는 보상이 성장을 지원하는지 아니면 매도 압력을 생성하는지를 보여줄 수 있습니다.

실시간 시장 데이터는 높은 발행량 기간 동안 특히 중요합니다.

마지막 생각

청구된 보상과 순 예치금은 매우 다른 이야기를 들려줍니다.

청구된 보상은 사용자가 프로토콜에서 얼마나 많은 가치를 가져가는지 보여줍니다. 순 예치금은 사용자가 가치를 남겨두는지 여부를 보여줍니다.

수익 농사는 고착성 유동성과 실제 사용량을 생성할 때 유용할 수 있습니다. 보상이 오직 추출하고 떠나는 사용자만을 유치할 때 위험해집니다.

트레이더에게 핵심 질문은 간단합니다: 인센티브가 프로토콜을 구축하고 있는가, 아니면 단지 일시적인 농부들에게 비용을 지불하고 있는가?

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