流動性インセンティブの罠: 報酬が実際の購入者ではなく農家を惹きつける場合

DeFiでは流動性インセンティブが一般的です。

プロジェクトは、トークン報酬、農業プログラム、ポイント、排出量、またはボーナス利回りを使用して、プールに流動性を引き込みます。

最初は、これは強気のように見えるかもしれません。流動性が高まり、量が増加し、プールがより健全になっているように見えます。

ただし、トレーダーは注意が必要です。

すべての流動性が忠実であるわけではありません。一部の流動性は報酬のためにのみ到着します。インセンティブが終了すると、その資金はすぐに流出する可能性があります。

これは、として知られています。 流動性インセンティブの罠。

流動性インセンティブの罠とは何ですか?

流動性インセンティブの罠は、報酬が流動性プロバイダーを惹きつけるため、プールが強そうに見えるときに発生しますが、市場にはインセンティブなしで生き残るのに十分な有機的需要がありません。

簡単に言えば、トレーダーがトークンを欲しがっているため、プールは健全ではありません。農家は見返りを求めているので健全です。

報酬が減少または終了すると、流動性が失われる可能性があります。

これにより、スリッページの増加、価格サポートの弱まり、出来高の減少、およびより脆弱な市場状況が生じる可能性があります。

プロジェクトが流動性インセンティブを使用する理由

流動性インセンティブが役立つ場合があります。

新しいプロジェクトでは、取引活動をブートストラップする必要がある場合があります。初期流動性がないと、ユーザーはスリッページが大きくなり、約定が不十分になる可能性があります。報酬は流動性プロバイダーを引き付け、市場を利用できるようにするのに役立ちます。

インセンティブは、プロトコルの成長を早め、注目を集め、他のエコシステムと競合するのにも役立ちます。

問題は、インセンティブが流動性が存在する主な理由になるときに始まります。

傭兵の流動性についての説明

傭兵の流動性とは、報酬が最も高い場所に移動する資本を指します。

この資本はプロジェクト、トークン、コミュニティに忠実ではありません。収量重視です。

報酬が強力な場合、傭兵の流動性が入ります。報酬が落ちたら去ります。

トレーダーにとって、これはリスクを生み出します。今日はプールが深く見えても、流動性プロバイダーが撤退すれば明日にはプールが薄くなる可能性があります。

インセンティブによる流動性が誤解を招く理由

流動性の高いプールは安全に見えるかもしれませんが、トレーダーはその流動性がなぜ存在するのかを尋ねる必要があります。

流動性が主に排出量によって存在する場合、市場は見た目よりも弱い可能性があります。

警告標識には次のようなものがあります。

1. 流動性は報酬開始後にのみ上昇します
2. 流動性が高くても取引量は増加しない
3. ほとんどの活動は農業行動から来ています
4. プールの流動性が高いにもかかわらず、トークン価格が下落
5. APY下落時に流動性プロバイダーが撤退
6. 報酬はインフレトークンで支払われます
7. コミュニティは製品の使用量よりも収量に重点を置いています

高い流動性は、実際の取引需要をサポートする場合にのみ役立ちます。

報酬が終了するとどうなりますか?

報酬が終了すると、いくつかのことが起こる可能性があります。

市場が健全であれば、ある程度の流動性が残る可能性があります。これは前向きな兆候です。

しかし、流動性のほとんどが傭兵であった場合、プロバイダーはすぐに撤退する可能性があります。これにより、プールが薄くなり、不安定になる可能性があります。

流動性がなくなると、トレーダーは次のような問題に直面する可能性があります。

1. 高いスリッページ
2. 価格への影響が大きい
3. より広いスプレッド
4. 下落時のサポート力の低下
5. より脆弱なチャート
6. より速い下値動き

インセンティブがなくなると、市場は急速に変化する可能性があります。

報酬も売り圧力を生む可能性がある

流動性インセンティブにはトークンの排出が伴うことがよくあります。

農家がプロジェクトのトークンで報酬を受け取った場合、それらの報酬を定期的に販売することができます。これにより継続的な売り圧力が生じます。

プールの流動性が高くても、排出量が多すぎて需要が弱い場合、トークンの価格は苦戦する可能性があります。

これが、トレーダーが APY だけを見るべきではない理由です。また、農家が報酬を販売した後、誰がトークンを購入するのかも尋ねるべきです。

流動性インセンティブの罠を特定する方法

トレーダーは簡単なチェックリストを使用できます。

1. 報酬のおかげで流動性は増加しましたか?
2. ボリュームは自然に増加していますか?
3. トレーダーはトークンを購入していますか、それともトークンをファームするだけですか?
4. APY が減少するとどうなりますか?
5. 報酬はトークンのインフレを引き起こしていますか?
6. 大型 LP の出入りが速いですか?
7. このプロトコルにはインセンティブを超えた需要がありますか?
8. 市場ストレス下でも流動性は安定していますか?

これらの質問のほとんどに対する答えが否定的である場合、プールは報酬に依存している可能性があります。

健全なインセンティブ vs 危険なインセンティブ

すべてのインセンティブが悪いわけではありません。

健全なインセンティブは、実際の市場の成長に役立ちます。これらは、使用量、需要、コミュニティ活動が発展する間の早期流動性をサポートします。

危険なインセンティブは弱い需要を隠します。排出ガスは人々に滞在の対価を与える一方で、強さの印象を与えます。

報酬が減少すると、違いが明確になります。

流動性が残っていれば、市場は強い可能性があります。流動性がなくなっても、インセンティブがプールを支えていたことになる。

トレーダーが購入前に見るべきこと

アクティブな流動性インセンティブを持つトークンを購入する前に、トレーダーは以下を確認する必要があります。

1. 報酬期間
2. 排出スケジュール
3. 流動性は時間の経過とともに変化します
4. 音量の品質
5. アクティブな買い手と売り手
6. トークンインフレ
7. 農民の行動
8. インセンティブ期間中の価格パフォーマンス
9. 今後の報酬削減
10. インセンティブなしのプールの深さ

これにより、トレーダーは、報酬が一時的に高いために健全に見えるだけの市場への参入を避けることができます。

最終的な考え

流動性インセンティブは DeFi プロジェクトの成長に役立ちますが、誤解を招く市場状況を生み出す可能性もあります。

プールは、報酬が高い一方で、深く、アクティブで、安全に見えるかもしれません。しかし、流動性が利回りのためだけに存在する場合、すぐに流出してしまう可能性があります。

トレーダーにとっての重要な疑問は単純です：この流動性はオーガニックなものなのか、それともレンタルされているものなのか？

レンタルされた流動性が消滅する可能性があります。本当の需要は偽造するのが難しいです。

インセンティブ付きプールを取引する前に、報酬がなくなった後も市場が存続できるかどうかを必ず確認してください。

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