Revenu du protocole vs TVL : comprendre la demande DeFi
— By Whatsertrade in Tutorials
Découvrez comment les mesures DeFi telles que le revenu du protocole et la valeur totale bloquée (TVL) reflètent la demande réelle des utilisateurs et l’activité économique dans l’espace crypto.
La valeur totale bloquée, communément appelée TVL, est devenue l’une des mesures les plus populaires dans la DeFi. Elle indique la quantité de capital déposée dans un protocole. Mais la TVL ne dit pas toujours tout.
Le revenu du protocole est une autre mesure importante. Il peut indiquer si les utilisateurs paient réellement pour utiliser un produit. Lorsque les traders comparent le revenu du protocole par rapport à la TVL, ils peuvent avoir une idée plus claire de la demande réelle.
Les deux mesures sont utiles, mais elles répondent à des questions différentes.
Qu’est-ce que la TVL dans la DeFi ?
La TVL mesure la valeur des actifs bloqués dans un protocole DeFi. Cela peut inclure des pools de liquidités, des marchés de prêt, des contrats de jalonnement, des coffres-forts ou d’autres systèmes de contrats intelligents.
Une TVL élevée peut suggérer que les utilisateurs font confiance à un protocole avec un capital important. Elle peut également indiquer que le protocole a de fortes incitations, des rendements intéressants ou une liquidité profonde.
Cependant, la TVL peut être temporaire. Le capital peut se déplacer rapidement dans la DeFi, surtout lorsque les récompenses changent.
Qu’est-ce que le revenu du protocole ?
Le revenu du protocole mesure la valeur capturée par un protocole à partir d’une utilisation réelle. Cela peut provenir de frais de négociation, de frais d’emprunt, de frais de liquidation, de commissions de performance ou d’autres flux de revenus basés sur des produits.
Le revenu peut être un signal plus fort de la demande, car il montre que les utilisateurs paient pour interagir avec le protocole.
Un protocole avec des revenus a des utilisateurs qui font plus que déposer des fonds. Ils créent une activité économique.
Revenu du protocole vs TVL : la principale différence
La TVL indique le capital déposé. Le revenu indique l’utilisation monétisée.
Un protocole peut avoir une TVL élevée mais un faible revenu si les utilisateurs sont principalement là pour des incitations. Un protocole peut avoir une TVL plus faible mais un revenu important si les utilisateurs négocient, empruntent ou paient activement des frais.
C’est pourquoi la comparaison des deux mesures peut révéler si un projet DeFi est à forte intensité de capital, à forte intensité d’utilisation ou dépendant des incitations.
Quand la TVL peut être trompeuse
La TVL peut devenir trompeuse lorsqu’elle est motivée par des récompenses temporaires. Si les utilisateurs déposent des fonds uniquement pour gagner des incitations symboliques, ils peuvent partir dès que les récompenses diminuent.
Cela crée une liquidité mercenaire. Elle semble forte tant que les incitations sont actives, mais elle peut disparaître rapidement.
La TVL peut également augmenter en raison de l’augmentation des prix des jetons. Si le prix des actifs bloqués dans un protocole augmente, la TVL peut augmenter même sans nouveaux dépôts d’utilisateurs.
Cela signifie que la croissance de la TVL n’est pas toujours synonyme de croissance du nombre d’utilisateurs.
Quand le revenu peut être trompeur
Le revenu peut également être mal compris. Un pic à court terme des frais peut provenir d’une volatilité temporaire, d’un événement de liquidation ou d’une période de marché inhabituelle.
Un revenu élevé en une semaine ne signifie pas toujours une demande à long terme. Les traders doivent rechercher la cohérence.
Le meilleur signal n’est pas seulement un revenu élevé, mais un revenu durable qui se poursuit dans différentes conditions de marché.
Quelle mesure est la meilleure pour les traders DeFi ?
Aucune des deux mesures n’est toujours meilleure. La TVL et le revenu doivent être utilisés ensemble.
La TVL aide les traders à comprendre la profondeur du capital et la confiance. Le revenu aide les traders à comprendre l’utilisation réelle et la demande économique.
Un protocole avec une TVL élevée et un faible revenu peut être surévalué si les utilisateurs ne génèrent pas d’activité significative. Un protocole avec une TVL plus faible et un revenu important peut être plus efficace, car il génère plus de valeur par dollar bloqué.
Revenu par rapport à la TVL : une comparaison utile
Une approche utile consiste à comparer le revenu avec la TVL. Cela peut aider les traders à comprendre avec quelle efficacité un protocole transforme le capital bloqué en activité économique.
Si deux protocoles ont une TVL similaire, mais que l’un génère beaucoup plus de revenus, le protocole à revenu plus élevé peut avoir une demande des utilisateurs plus forte.
Si un protocole a une TVL énorme mais très peu de revenus, les traders doivent se demander si le marché valorise les dépôts plus que l’utilisation réelle.
Comment cela s’applique à l’analyse des jetons
Pour les traders de jetons, les mesures du protocole peuvent aider à expliquer si l’action des prix est soutenue par des fondamentaux. Si un jeton augmente alors que le revenu du protocole est stable et que la TVL diminue, le mouvement peut être principalement spéculatif.
Si le prix augmente en même temps que le revenu augmente, que la liquidité est stable et que l’activité du marché est plus forte, le rallye peut avoir plus de soutien.
DEXTools peut aider les traders à analyser le côté commercial de cette équation en examinant l’activité des jetons en direct, la liquidité, le volume et le comportement des prix.
La TVL et le revenu du protocole sont deux mesures DeFi utiles, mais elles ne doivent pas être traitées comme la même chose. La TVL mesure le capital. Le revenu mesure l’utilisation payée.
Un projet DeFi solide devrait idéalement montrer à la fois la confiance et la demande. Les traders qui comparent le revenu du protocole par rapport à la TVL peuvent mieux comprendre si un jeton est soutenu par une utilisation réelle ou uniquement par un capital temporaire.
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