TON Liquid Staking: tsTON, stTON und hTON im Vergleich (2026)
— By Tony Rabbit in Tutorials
Liquid Staking ermöglicht es TON-Inhabern, Validatorenbelohnungen zu verdienen, während sie einen handelbaren, zusammensetzbaren Token behalten. Dieser Leitfaden vergleicht tsTON, stTON und hTON, die drei führenden TON LSTs, und die Risiken, die jeder Staker abwägen sollte.
TON Staking bezahlt Validatoren, um das Netzwerk zu sichern, und teilt die daraus resultierenden Belohnungen mit Delegierten. Der Nachteil des normalen Stakings ist die Sperrfrist: TON, das in einem Nominierungspool sitzt, ist illiquide, bis es ungebunden wird. Liquid Staking löst dies, indem es einen handelbaren Token (den LST) ausgibt, der die gestakte Position repräsentiert. Inhaber behalten die Validatorenrendite, während sie den LST in DeFi verwenden können.
Schnelle Antwort: Die drei führenden TON Liquid Staking Tokens sind tsTON (Tonstakers), stTON (bemo finance) und hTON (Hipo). Alle akzeptieren TON-Einzahlungen, leiten sie an Validatorpools weiter und geben einen LST aus, der im Wert steigt, während Belohnungen anfallen. Jeder Token hat leicht unterschiedliche Gebühren, Rücknahme-Mechanismen und DeFi-Integrationen. Eine Diversifizierung über zwei LSTs ist eine angemessene Absicherung gegen das Risiko eines einzelnen Protokolls.
- LSTs schalten Liquidität frei. Sie verdienen Validatorenbelohnungen, während Sie einen handelbaren Token behalten.
- Jeder LST hat sein eigenes Protokoll. tsTON, stTON und hTON teilen das Konzept, unterscheiden sich jedoch in der Umsetzung.
- Erträge sind ähnlich. Die großen Unterschiede liegen in den Gebühren, der Rücknahmezeit und der DeFi-Kompatibilität.
- Smart Contract-Risiko gilt. Jeder LST fügt eine Vertragsschicht über dem Basis-TON-Staking hinzu.
- Depeg-Risiko ist real. Der Marktpreis eines LST kann kurzfristig von seinem fairen Rücknahmewert abweichen.
Was ist TON Liquid Staking
Liquid Staking ist eine kleine Schicht über dem regulären TON Staking. Anstatt Ihre TON direkt in einen Validatorpool zu sperren, hinterlegen Sie es in einem Liquid Staking-Protokoll. Das Protokoll leitet die TON an Validatoren weiter, prägt einen LST in Ihrer Wallet und ermöglicht es, dass dieser LST handelt und Rendite erzielt, während das zugrunde liegende TON gestakt ist.
Rebasing vs. Belohnungsbasiert
Einige LSTs erhöhen Ihr Guthaben im Laufe der Zeit (Rebasing). Andere halten Ihr Token-Guthaben konstant und lassen den Rücknahmewert steigen (belohnungsbasiert). Der Endzustand ist ähnlich; der Unterschied ist wichtig für die Buchhaltung, DeFi-Integrationen und die Steuerberichterstattung.
Warum DeFi LSTs liebt
Ein LST, der Wert hält und mit Validatorenbelohnungen wächst, wird zu einem produktiven Stück Sicherheiten. Kreditmärkte akzeptieren LSTs als Sicherheiten. DEXs betreiben LST/TON-Pools. Ertragsaggregatoren stapeln LST-Engagement mit zusätzlichen Anreizen. Der LST ist der Verbindungspunkt zwischen der Sicherheit der Basisschicht und der DeFi-Rendite.
tsTON (Tonstakers)
tsTON ist einer der größten TON Liquid Staking Tokens nach TVL. Es wird von Tonstakers ausgegeben, einem nicht verwahrenden Protokoll, das Einzahlungen über eine kuratierte Auswahl von Validatoren leitet.
Wie tsTON funktioniert
Sie hinterlegen TON im Tonstakers-Vertrag. Das Protokoll delegiert dieses TON an ausgewählte Validatoren. tsTON wird zu Ihrem Wallet zum aktuellen Wechselkurs geprägt. Während Belohnungen anfallen, steigt der Rücknahmewert von tsTON im Vergleich zu TON. Um auszutreten, lösen Sie tsTON gegen TON entweder über die Warteschlange des Protokolls oder indem Sie es auf einem DEX verkaufen.
Stärken und Kompromisse
Tonstakers ist seit langem aktiv und hat Integrationen in großen TON DeFi-Protokollen, was tsTON zu einem der einfacheren LSTs macht, die als Sicherheiten verwendet werden können. Der Kompromiss ist derselbe, den jeder LST teilt: eine zusätzliche Vertragsschicht zwischen Ihnen und dem zugrunde liegenden Validator-Stake.
stTON (bemo finance)
stTON ist der LST, der von bemo finance ausgegeben wird, einem weiteren großen Akteur im TON Liquid Staking.
Wie stTON funktioniert
Die Mechanik ist ähnlich: TON hinterlegen, stTON erhalten, den Rücknahmewert beobachten, während Validatoren verdienen. bemo konzentriert sich auf eine saubere Benutzeroberfläche und transparente Validatorenauswahl, wobei die Rücknahme typischerweise über die Verträge des Protokolls geleitet wird.
Stärken und Kompromisse
stTON hat eine starke DeFi-Integrationspräsenz, einschließlich STON.fi-Pools und Kreditmärkten. Die Gebührenstruktur und die Rücknahmewarteschlange sollten vor der Einzahlung überprüft werden, da sich die Parameter mit der Governance ändern können.
hTON (Hipo)
hTON ist der LST, der von Hipo ausgegeben wird. Es positioniert sich als ein nicht verwahrendes, auditfokussiertes Liquid Staking-Protokoll auf TON.
Wie hTON funktioniert
Der allgemeine Ablauf ist derselbe wie bei den anderen LSTs: TON hinterlegen, hTON zum aktuellen Wechselkurs prägen, später über das Protokoll zurücknehmen oder auf einem DEX verkaufen. Hipo betont einen sorgfältigen Auswahlprozess für Validatoren und eine kleinere Delegationsgruppe pro Pool, um das Risiko eines einzelnen Validators zu begrenzen.
Stärken und Kompromisse
Für Benutzer, die Protokollkonservatismus priorisieren, kann Hipos engere Validatorenauswahl ein Vorteil sein. Der Kompromiss ist, dass ein kleinerer TVL eine dünnere sekundäre Liquidität für hTON auf DEXs bedeutet.
Wie man Liquid Staking auf TON durchführt
Der Ablauf ist bei allen drei LSTs ähnlich.
Verbinden Sie eine TON-Wallet
Öffnen Sie die Website des LST-Protokolls und verbinden Sie Ihre TON-Wallet über TON Connect. Tonkeeper, Telegrams @wallet und Ledger über TON-Wallets werden von den großen LSTs unterstützt.
TON hinterlegen
Wählen Sie den Betrag an TON, den Sie staken möchten. Bestätigen Sie die Transaktion. Der LST wird zu Ihrer Wallet zum aktuellen Wechselkurs geprägt. Einige Protokolle zeigen eine kleine Gebührendeklaration an.
Verwenden oder halten Sie den LST
Sie können den LST in Ihrer Wallet lassen, um Wert zu akkumulieren, ihn auf einem TON-Kreditmarkt verleihen, ihn in einen DEX-Pool gegen TON einzahlen oder ihn als Sicherheit in einer ertragsbringenden Strategie verwenden.
Risiken, die spezifisch für TON LSTs sind
- Validatorenstrafe: Wenn ein Validator sich falsch verhält, kann der zugrunde liegende Wert des LST sinken.
- Smart Contract-Risiko: Jeder LST fügt eine Vertragsschicht hinzu, die ausgenutzt werden kann, selbst wenn das Basis-Staking in Ordnung ist.
- Depeg-Risiko: Der Marktpreis des LST kann während Stressphasen kurzfristig vom fairen Rücknahmewert abweichen.
- Rücknahmewarteschlangen: Das Abheben über die Warteschlange des Protokolls kann länger dauern als erwartet, wenn die Nachfrage hoch ist.
- Liquiditätsrisiko: Der Verkauf eines weniger liquiden LST auf einem DEX kann teurer sein als die Rücknahmewarteschlange.
tsTON vs stTON vs hTON
| LST | Stärken | Hauptvorsicht |
|---|---|---|
| tsTON | Größter TVL, tiefste DeFi-Integration | Größte Einzelprotokoll-Exposition |
| stTON | Saubere UX, breite DEX-Unterstützung | Gebührenparameter und Rücknahmewarteschlange sollten überprüft werden |
| hTON | Konservative Validatorenauswahl | Kleinere sekundäre Liquidität |
Praktischer Workflow für TON Liquid Staking
- Beginnen Sie mit dem größten LST für die tiefsten DeFi-Integrationen und klarsten Ausstiegsmöglichkeiten.
- Diversifizieren Sie über zwei LSTs für beträchtliche Positionen, um das Risiko eines einzelnen Protokolls zu begrenzen.
- Beobachten Sie Rücknahmewarteschlangen, wenn Sie möglicherweise kurzfristig aussteigen müssen.
- Vergleichen Sie die DEX-Pool-Tiefe, wenn Sie planen, zu verkaufen, anstatt zurückzunehmen.
- Verfolgen Sie den LST/TON-Preis als Signal für Marktdruck.
Häufig gestellte Fragen
Was ist der Unterschied zwischen Staking und Liquid Staking auf TON?
Direktes Staking sperrt Ihre TON in einem Nominierungspool, bis Sie ungebunden werden. Liquid Staking gibt einen handelbaren LST aus, der Ihren Stake repräsentiert, sodass Sie die Validatorenrendite behalten, während Sie liquide bleiben.
Sind tsTON, stTON und hTON austauschbar?
Sie teilen das Konzept, sind jedoch unterschiedliche Protokolle mit unterschiedlichen Smart Contracts, Rücknahmemodellen und DeFi-Integrationen.
Kann ich mit TON Liquid Staking Geld verlieren?
Ja. Smart Contract-Risiko, Validatorenstrafe, Depeg-Ereignisse und Warteschlangenverzögerungen können alle Verluste oder vorübergehende Wertlücken verursachen.
Welcher TON LST ist der sicherste?
"Sicherste" hängt davon ab, was Sie am meisten fürchten. Ein größerer TVL bedeutet normalerweise tiefere Liquidität, aber mehr konzentriertes Einzelprotokollrisiko. Eine Diversifizierung über zwei LSTs ist ein gängiger Kompromiss.
Wie werden LST-Erträge berechnet?
Erträge stammen aus Validatorenbelohnungen abzüglich der Protokollgebühren. Sie erscheinen als steigender Rücknahmewert oder als wachsendes Guthaben, abhängig davon, ob der LST belohnungsbasiert oder rebasing ist.
Letzte Erkenntnis: TON Liquid Staking verwandelt untätige TON in ein produktives, zusammensetzbares Asset. Wählen Sie einen LST, der Ihren Prioritäten entspricht (tiefe DeFi-Integration, konservative Validatorenpolitik, Rücknahmeflexibilität), beobachten Sie die Risikofläche des Protokolls und ziehen Sie in Betracht, größere Positionen über zwei LSTs aufzuteilen.
Haftungsausschluss: Dieser Leitfaden dient nur zu Bildungszwecken und stellt keine Anlage-, Finanz-, Rechts- oder Handelsberatung dar. DeFi-Erträge können variieren und Protokolle können scheitern.