2026年のトップ5リステーキングプロトコル：EigenLayer、EtherFi、Symbioticなど
— By Tony Rabbit in Tutorials
リステーキングは、暗号の中で180億ドル以上のセクターとなりました。EigenLayer、EtherFi、Symbiotic、Kelp DAO、Karakを含むトップ5のリステーキングプロトコルを比較します。
リステーキングは、2024-2026サイクルの最も重要なDeFiプラミティブの1つとして浮上しています。この概念は、ステーキングされたETHが同時に複数のプロトコル（アクティブバリデーションサービス、またはAVSと呼ばれる）を保護し、追加の資本を必要とせずに追加の利回りを得ることを可能にします。リステーキング市場の総額は180億ドル以上のリステークされたETHを超え、EigenLayerが支配していますが、競合他社も急速に現れています。
リステーキングの仕組み
従来のEthereumステーキングはEthereumネットワークを保護します：32 ETHをロック（または流動性ステーキングプロバイダーを利用）し、トランザクションを検証し、約3-4%のAPRを得ます。リステーキングは、このステーキングされたETHを使用して、オラクル、ブリッジ、データ可用性レイヤーなどの追加のプロトコルを保護することを可能にします。
この追加のセキュリティコミットメントの対価として、リステーカーは保護するプロトコルから追加の利回りを得ます。トレードオフは追加のスラッシングリスクです：リステーカーが保護しているプロトコルのいずれかで不正行為を行った場合、ステーキングされたETHの一部を失う可能性があります。
1. EigenLayer - $15.26B TVL (93.9% 市場シェア)
EigenLayerはリステーキングを発明したプロトコルで、$15.26億のTVLを持ち、リステーキング市場全体の93.9%を占めています。このプロトコルは436万ETHを保持し、1,900以上のオペレーターがさまざまなAVSを運営しています。
EigenLayerのアプローチはネイティブリステーキングです：バリデーターは自分の引き出し資格情報をEigenLayerのスマートコントラクトに直接指し示すことができ、選択したAVSによってスラッシングされる可能性のあるステーキングされたETHを許可します。これにより、ステーキングされたETHの全価値がリスクにさらされるため、最も強力なセキュリティ保証が得られます。
EIGENトークンは2024年にローンチされ、観察者に明らかだがオンチェーンで証明できない違反（検閲やデータの保持など）に対してスラッシングされるユニークな「相互主観的」ステーキングモデルを持っています。
2. EtherFi - $5.6B TVL
EtherFiは主要な流動性リステーキングトークン（LRT）プロバイダーです。EigenLayerが基盤となるリステーキングインフラストラクチャを扱う一方で、EtherFiは一般ユーザーがeETHという流動性トークンを提供することでアクセスできるようにします。ユーザーはETHを預け入れ、eETHを受け取り、EtherFiがオペレーター選択、AVS委任、および報酬分配の複雑さを処理します。
$5.6億のTVLを持つEtherFiは、RenzoやPuffer Financeなどの代替手段を超えて最大のLRTプロトコルとなりました。eETHトークンはDeFi全体で広く統合されており、Aaveで担保として受け入れられ、Pendleの利回り市場で使用され、主要なDEXで取引可能です。
EtherFiは、リステーキングの利回りによって動かされる暗号デビットカードや、リステーキングの報酬を最適化されたDeFi戦略に自動的に複利化する「Liquid」ボールトなど、隣接する製品にも拡大しました。
3. Symbiotic - $897M TVL (5.5% 市場シェア)
SymbioticはEigenLayerの支配に対する最も信頼できる挑戦者です。ParadigmとLidoエコシステムの支援を受け、Symbioticは許可不要のアプローチを採用しており、ETHだけでなく、任意のERC-20トークンをリステーキング担保として使用できるようにしています。
この柔軟性は興味深い可能性を開きます：プロトコルは自分のネイティブトークン、ステーブルコイン、LPポジション、またはビットコイン（ラップされたBTCを介して）によって保護される可能性があります。許可不要の性質により、誰でも新しいリステーキングボールトを作成したり、新しいサービスを登録したりすることができます。
$897百万のTVLを持つSymbioticは、より小さな基盤から急速に成長しています。EigenLayerに対する主な利点はこの柔軟性とLidoエコシステムとのより密接な統合です。
4. Kelp DAO - $2B+ TVL
Kelp DAOはマルチLSTモデルを通じて差別化されています。ほとんどのLRTプロバイダーがETHのみを受け入れる中、Kelpは複数の流動性ステーキングトークン（stETH、ETHx、sfrxETH）を預金として受け入れ、ユーザーにリステーキングエコシステムへの参加方法においてより多くの柔軟性を提供します。
rsETHトークン（KelpのLRT）は、20億ドル以上のTVLを持ち、主要なDeFiプロトコル全体で統合が進んでおり、重要な tractionを得ています。Kelpはまた、ユーザーがデフォルトのオペレーター配分を受け入れるのではなく、特定のAVSエクスポージャーを選択できる「Kernel」という機能を先駆けました。
5. Karak - $102M TVL (0.6% 市場シェア)
Karakはこのリストの中で最も実験的なプロトコルであり、LPトークン、ステーブルコイン、そして伝統的なETHに加えてマルチアセットリステーキングを先駆けています。このプロトコルは、より迅速な操作のために独自のK2チェーン（Arbitrum Orbit上に構築）で動作します。
$102百万のTVLはここでは最も小さいですが、Karakのマルチアセットアプローチは、リステーキングがEthereumエコシステムを超えて拡大する場合に重要である可能性があります。ビットコイン、ステーブルコイン、またはLPポジションをリステークする能力は、リステーキングをはるかに大きな資本プールに開放します。