暗号通貨のステーキングプールとは: 完全ガイド (2026)

2022 年 9 月のイーサリアムのプルーフ・オブ・ステークへの移行により、世界で 2 番目に大きい暗号資産のネイティブ利回りが解放されましたが、これにはほぼすべての人が値上がりする落とし穴が伴いました。正確に 32 ETH、24 時間年中無休で稼働する専用マシン、そして削減されることなくバリデーターを操作する技術スキルが必要でした。現在の価格では、最低 32 ETH は、報酬を獲得し始めるだけで約 100,000 ドルの資金に相当します。ステーキングプールは、たとえETHの一部を持っていても誰でも参加できるようにすることで、その問題を解決しました。 ステーキング は、他の何千人ものユーザーと一緒に報酬を獲得できます。

ステーキングプールは、多くの少額のデポジットを 1 つ以上の完全なバリデーターに集約し、各貢献者に比例して報酬を分割します。 リキッドステーキング プール）は、あなたのシェアを表す取引可能なトークンをあなたに渡します。その結果、かつてはクジラと技術オペレーターだけが行うアクティビティだったステーキングが、ウォレットを持っている誰でもワンクリックで利用できる製品になりました。 2026年の時点で、流通しているETH全体の約30％がステーキングプール内にあり、リドだけで50万人近くのユニークな預金者に代わって900万以上のETHを管理している。

このガイドでは、ステーキングプールとは何か、内部で仕組みがどのように機能するか、プールされたステーキングの 3 つの種類 (カストディアル、分散型、リキッド) が実際にどのように異なるのかについて正確に説明します。 You will learn how to compare the major pools (Lido, Rocket Pool, Coinbase, Binance, Frax Ether, and StakeWise V3), how fees and slashing risk are passed on to depositors, what the exit queue means in practice, and how to choose the right pool for your situation.最後には、Lido と Rocket Pool の実際のデポジットを実際に確認し、受け取る LST を理解し、それを統合することもできるようになります。 再ステーキング 追加の収量については、 を使用してください。

ステーキングプールとは何ですか?

ステーキング プールは、多くの個々のステーカーの資金を、プルーフ オブ ステーク ブロックチェーン上で 1 つ以上のバリデーターを実行するのに十分な大きさの単一のプールに結合するサービスです。あなたが操作する代わりに、 自分のハードウェアで validator を使用する場合、技術的な作業を専門のオペレーターに委託し、報酬から少額の手数料を支払います。プール自体は通常、会計、入金、出金、報酬の分配を自動的に処理するスマート コントラクトによって管理されます。

核となるアイデアはシンプルです。イーサリアムでは、ネットワークのセキュリティを維持し、Sybil 攻撃を防ぐために、プロトコルはバリデータごとにちょうど 32 ETH を必要とします。 32 ETH 未満の場合は、 ソロバリデーター 全然。 32 ETH を超えているが 32 の倍数ではない場合、残りはアイドル状態になります。プールは両方の制約を取り除きます。たとえ 0.01 ETH であっても、任意の金額をデポジットすると、新しい 32 ETH バリデーターをスピンアップするのに十分な量が得られるまで、コントラクトはデポジットを他の何千人ものデポジットとプールします。その後、報酬はプールに戻され、比例配分されます。

チェーンやプールの設計が異なれば、これの実装方法も異なります。 Solana では、管理権を放棄することなく SOL をバリデーターに委任し、最小賭け金は実質的に 1 つの家賃免除アカウントのコストとなります。 Cosmos チェーンでは、ATOM (または類似のもの) を最小値なしでバリデーターに結合します。最低 32 ETH が厳格なイーサリアムでは、デリゲーションがネイティブであるチェーンよりもステーキング プールが劇的に重要になりました。このガイドでは主にイーサリアムに焦点を当てています。イーサリアムはプール エコシステムが最も成熟しており、DeFi ユーザーに最も関連しているためです。

ステーキングプールが存在する理由: 32 ETH 問題

プールがなぜこれほど支配的なのかを理解するには、ソロバリデーターの実行に実際に何が必要かを理解する必要があります。イーサリアムのプルーフ・オブ・ステーク設計では、ランダムに選択されたときにブロックを提案することと、他の人が提案したブロックの正当性を証明することの 2 つの点でバリデーターに報酬が与えられます。どちらかを行うには、バリデーターが常にオンラインでメッセージに署名している必要があります。オフラインになると、非アクティブのペナルティとして少量の ETH が失われます。競合するメッセージに署名した場合 (たとえば、バックアップの構成が間違っていたため)、次のメッセージが表示されます。 スラッシュ、これは最大 1 ETH を完全に失い、ネットワークから排除されることを意味します。

実際、これは、ソロステーカーには信頼性の高いハードウェア (1TB SSD、16GB の RAM、安定したインターネット接続)、そのマシンを何年も稼働し続ける意欲、2 つのソフトウェア (Geth や Nethermind などの実行クライアントと Lighthouse や Prysm などのコンセンサスクライアント) をセットアップする技術的スキル、およびそれを監視してセキュリティ パッチを適用する規律が必要であることを意味します。資本コストだけでも (現在の価格で 32 ETH) およそ 10 万ドルですが、継続的な運用上の負担が、実際にほとんどの人を遠ざけているのです。

ステーキングプールは、これらの障壁をすべて排除します。プールの専門オペレーターがハードウェアを実行し、スマート コントラクトが会計を処理し、通常のウォレットから最低 0.01 ETH を入金できます。その代わりに、収益の一部 (プールによって異なりますが、通常は報酬の 5% から 15%) を放棄し、新たなリスク (スマート コントラクトのバグ、オペレーターの不正行為、潜在的なリスク) を引き受けることになります。 斬撃 損失）。ほとんどのユーザーにとって、その取引には圧倒的に価値があるため、現在全ETHの30%以上がプールされています。

ステーキングプールの機械的な仕組み

10 人の異なるユーザーが ETH を 1 つのプールに入金すると何が起こるかを段階的に見てみましょう。詳細は異なりますが、これは Lido、Rocket Pool、およびその他のほとんどの主要なプールで使用されるモデルです。

10 人のユーザーのそれぞれが、プールの預金コントラクトに 3.2 ETH を送信します。契約では、32 ETH が蓄積されるまでこれらの資金をバッファーに保持します。しきい値に達するとすぐに、コントラクトはオペレーターの公開キーとともに 32 ETH デポジットをイーサリアム ビーコン チェーン デポジット コントラクトに送信します。ビーコン チェーンは、ブロックに署名するハードウェアを実行するオペレーターに代わって新しいバリデーターをアクティブにします。この瞬間から、バリデーターは年率約 3% から 4% の報酬を獲得し、プールのスマート コントラクトに返金されます。

その 32 ETH がバリデーター内にロックされている間、10 人の預金者はそれぞれ、 リキッドステーキングトークン (LST) は、デポジットの 10 分の 1 に、獲得された報酬のシェアを加えたものを表します。より多くのユーザーが入金するにつれて、プールはより多くのバリデーターをスピンアップし、それぞれが独自の 32 ETH チャンクによって裏付けられます。 Lido のような 200 億ドルの預金を擁するプールでは、数百の独立した事業者にわたって約 30 万人のバリデーターが稼働しています。新しい入金はそれぞれバッファに追加されるだけです。新しい 32 ETH ごとに、新しいバリデーターのアクティベーションがトリガーされます。

ここでのインフラストラクチャの重要な部分はオペレーターです。プール コントラクトはバリデータを直接実行しません。実際の署名業務はプロのステーキング会社に委任され、彼らは独自のハードウェアを提供し、その代わりに手数料の一部を獲得します。 Lido では、これらのオペレーターは DAO によって厳選されており、Figment、Chorus One、P2P、その他数十の企業が含まれています。 Rocket Pool では、彼らはプールの貢献とともに独自の 8 または 16 ETH を出品する匿名の「ノード オペレーター」であり、バリデーター スロットの許可のない市場を作成します。

3 種類のプールされたステーキング

すべてのステーキングが同じというわけではありません。特定のプールを比較する前に、ステーキング参加の 3 つの構造カテゴリを理解する必要があります。どちらを選択するかは、どれだけの資本を持っているか、どれだけの信頼を拡大するつもりか、賭けたポジションをその後どうしたいかによって決まります。

3 番目のカテゴリであるリキッド ステーキングは、2024 年から 2026 年にかけて爆発的に増加したもので、プールされたステーキングの最も革新的な形式を表しています。流動的なステーキングプールは、ステーカーに預金と引き換えに取引可能なトークンを与えることで、資本をロックアップする機会コストを効果的に排除します。あなたの ETH はステーキングされていますが、リキッド ステーク トークンは、ステーキング報酬を獲得し続けながら、販売、貸し出し、担保として使用、または再ステークすることができます。この二重の効用により、現在 Lido だけでステークされているすべての ETH の約 3 分の 1 を管理しているのです。

保管プール: Coinbase、Binance、Kraken

最も単純なステーキング体験は、集中型取引所によって提供されるものです。 Coinbase で ETH を購入し、「ステーク」ボタンをクリックすると、取引所がその他すべてを処理します。最低入金額は ETH の端数で、ユーザー エクスペリエンスは他の取引所機能と同じで、報酬は自動的にアカウントに付与されます。この利便性には実際の代償が伴います。

まず、あなたは取引所に完全な管理権を与えます。あなたの ETH はもうウォレットにはありません。それは取引所の帳簿に載っています。取引所が破産したり、ハッキングされたり、出金が凍結されたりした場合、賭けているETHは他のすべてのものとともに危険にさらされます。第二に、カストディアルプールは報酬に対して多額の手数料を徴収します。通常、Coinbase では 25%、Binance と Kraken では 10 ～ 15% です。第三に、規制上のリスクがあります。SEC は 2023 年 2 月にサービスとしてのステーキング製品をめぐって Kraken を訴え、Kraken は米国でのステーキングの停止を余儀なくされました。 Coinbaseも同様の訴訟を起こしている。現在も米国ユーザーにステーキングを提供している取引所は、法的な枠組みを変えながら提供している。

利点は、シンプルさとコンプライアンスです。完全にKYCされ、規制され、監査された保管関係を必要とする機関の場合、多くの場合、取引所ステーキングが唯一の選択肢となります。とにかくすでにETHをCoinbaseに保管している小売ユーザーにとって、ステークするための限界的な努力は本質的にゼロです。あなたが何を放棄しているのかを理解してください。利回りの約 4 分の 1 に加えて、そもそも仮想通貨を保有する意味を失う保管リスクが加わります。

分散型プール: Rocket Pool のミニプール モデル

Rocket Pool は、その設計が他のすべてのステーキング プールとは構造的に異なり、実際の問題を解決するため、単独でセクションを設けるのに値します。オペレーターが担保として差し出す必要のないトークンで支払われている場合、プールをどのように分散化して維持するかということです。 Rocket Pool の設計における答えは「ミニプール」です。

標準 Lido モデルでは、適切な資格情報を持つ人は誰でも、DAO の承認後にノード オペレーターになれます。事業者は担保をほとんど提供しません。彼らが正直に行動する動機は主に評判によるものです。ロケットプールでは状況が逆転します。誰でも許可なくノードオペレーターになることができますが、そのためには自己資本の 8 または 16 ETH を出資する必要があります。次に、プールのスマート コントラクトは、あなたの 16 ETH を rETH リキッド ステーキング プールからの別の 16 ETH と照合し、あなたが操作する単一の 32 ETH バリデーター (「ミニプール」) を作成します。あなたが削減された場合、あなたの 16 ETH が最初に燃やされ、プールの預金者を保護します。

このデザインにはいくつかのエレガントな特性があります。これにより、バリデーター スロットの許可のない市場が作成されます。つまり、DAO ゲートキーピングなしで、16 ETH を投入してノードを実行したい人は誰でも参加できることになります。それはインセンティブを強力に調整します。オペレーターはゲームの中で実際の肌を持っているため、不正行為をしない強力な理由があります。また、Lido の厳選されたオペレーター会社が約 30 ～ 40 社であるのに対し、Rocket Pool には現在約 3,500 社の固有のノード オペレーターが存在するため、オペレーター セットが分散化されます。トレードオフは、ロックされた総額が低くなり（リドの300億ドルと比較してロケットプールは約30億ドル）、ミニプールモデルは資本効率が低いため、rETH保有者の利回りがわずかに低下することです。

預金者にとって、Lido と Rocket Pool のどちらを選択するかは、多くの場合、価値観の問題になります。 Lido は、わずかに高い利回りとはるかに深い DeFi 統合を提供します。 Rocket Pool は、より真に分散化されたバリデータ セットと強力な信頼最小化を提供しており、イーサリアムの長期的な分散化を重視するユーザーにアピールします。どちらも正当な選択であり、多くの大規模株主は両者の間で立場を分割している。

液体ステーキングプール: 6 つの主要なオプションの比較

リキッドステーキングが自分に適していると判断した場合、次の問題はどのプールであるかです。ここでは、2026 年に重要となる 6 つのプールと、それぞれの正直な数字を示します。

リド が大差で優勢なプールです。 2020年にリキッドステーキングモデルの先駆けとなり、現在約300億ドルのETHを管理している。その stETH トークンは、DeFi で最も統合された LST であり、Aave、Compound、Spark、その他数十のプロトコルで担保として受け入れられています。報酬に対する 10% の手数料は競争力があり、Lido はノード オペレーター (5%) と Lido DAO 財務 (5%) に均等に分割されます。 Lido に対する主な批判はその市場シェアそのものです。Lido がステーキングされた ETH の 33% 以上を管理している場合、理論的にはコンセンサスに影響を与える可能性があり、イーサリアム研究者の中には自主的に上限を設けるべきだと主張する人もいるのはこのためです。

ロケットプールは、上で説明したように、最も分散化されたオプションであり、権限のないオペレーター モデルを備えた唯一のオプションです。それ rETH トークンは ETH に対してわずかなプレミアムで取引され (報酬がリベースされるのではなくトークン内に蓄積されるため)、Aave と Maker では良好な DeFi 統合が行われていますが、全体としては stETH よりも劣っています。

フラックスエーテル は 2 トークン モデルを使用します。まず、利回りのない frxETH を受け取り、次に frxETH をステーキングして取得します。 sfrxETH、ステーカー (sfrxETH) と非ステーカー (frxETH 流動性プロバイダー) の両方からのすべての報酬が発生します。これにより、利回りが sfrxETH に集中し、2026 年には主要な LST の中で最高の APR が得られることがよくあります。

ステークワイズ V3 は新しいアーキテクチャを表します。 1 つの巨大なプールの代わりに、個々のオペレーターが独自の預金者とともにバリデーターを実行する分離された「保管庫」を提供します。これにより、金庫ごとにスラッシュリスクが分離され、ユーザーはどのオペレーターを支援するかを正確に選択できるようになります。 osETH は、任意のボールト位置に対して鋳造できるメタトークンです。

受け取る LST: stETH、rETH、sfrxETH、swETH

リキッドステーキングプールの最も重要な革新は、受け取るトークンです。 1 ETH を Lido に入金しても、紙の請求は返されません。あなたは戻ってきます 1 stETH。このトークンは完全に譲渡可能で、完全に取引可能であり、基礎となるETHと蓄積されたステーキング報酬の請求を表します。その影響は非常に大きいです。

まず、あなたのステークはロックされていません。液体ステーキングが行われる前は、プールにステーキングされた ETH は、引き出しが可能になるまで事実上非流動的でした。 stETH または rETH を使用すると、Curve や Uniswap などの DEX の LST を、多くの場合、基礎となる ETH とほぼ同等の価格で売却することで、ポジションを即座に解消できます。第二に、LST は DeFi で生産的に使用できます。 stETHを担保としてAaveに預けてステーブルコインを借りたり、取引手数料のためにCurveの流動性プールに供給したり、利回りを数倍にするレバレッジステーキング戦略の基本資産として使用したりできます。

LST が基礎となるステークを追跡する仕組みはさまざまです。 Lido の stETH は「リベース」トークンです。報酬が発生するにつれて残高は文字通り毎日増加するため、今日の 1 stETH が明日には 1.001 stETH になる可能性があります。ロケットプール rETH は逆のアプローチをとります。残高は 1 rETH に留まりますが、各 rETH は時間の経過とともにより多くの ETH の価値が高まります。 2026 年の時点で、1 rETH は約 1.15 ETH の価値があります。フラックスさんの sfrxETH は、rETH と同じ価値発生モデルに従います。

どちらのモデルも機能しますが、微妙な影響があります。トークンのリベースは、静的残高を期待する一部の DeFi プロトコルと互換性がない可能性があります (たとえば、Uniswap V3 は stETH と直接連携できません。これが、ほとんどの stETH 流動性がラップされた wstETH 形式で存在する理由です)。付加価値トークンは統合が簡単ですが、ユーザーは交換レートが ETH と 1:1 ではないことを理解する必要があります。 LSTを選択するときは、どのモデルが使用されているか、および使用する予定のDeFiプラットフォームでどの程度広くサポートされているかを必ず確認してください。

プール料金の説明: 実際の計算

ステーキングプール手数料に関する唯一の最大の誤解は、それらがあなたの元本に適用されるということです。そうではありません。プール手数料は、賭け金が生み出す報酬にのみ適用され、基礎となるデポジット自体には決して適用されません。これは、収量を計算するときに非常に重要です。

標準的な例としてリドを取り上げます。 Lido は報酬に対して 10% を請求します。基礎となるバリデーターが 3.5% の APR を獲得した場合、Lido は 0.35 パーセント ポイント (3.5% の 10%) を受け取り、あなたはステーキングされた ETH で 3.15% の純 APR を受け取ります。校長はそこに座って、ヘアカットなしで利回りを生み出します。これを 25% 請求する Coinbase と比較してください。同じ 3.5% のグロスに対して 2.625% の純 APR を受け取ることになります。 10 年間複利で計算すると、10% と 25% の手数料の差は、およそ 36% のトータルリターンと 30% のトータルリターンの差となります。

一部のプールでは料金がさらに分割されます。 Lido はその 10% を取り、ノードオペレーター (実際の作業を行う) と Lido DAO 財務省 (開発と保険に資金を提供する) の間で 50/50 に分割します。ミニプールのオペレーターはバリデーターのプールされた半分でコミッションを獲得するため、Rocket Pool の実効手数料は高くなります (約 14%)。ただし、Rocket Pool ノードのオペレーターは、これを部分的に相殺する RPL トークン報酬から追加の収益を獲得します。ヘッドライン料金にプールの取り分のみが含まれているのか、それともオペレーター手数料も含まれているのかを必ず確認してください。

見落とされがちな微妙なコストの 1 つは、LST 価格と ETH の間のスプレッドです。リキッドステーキングトークンは通常、その基礎となるETH価値（stETHの場合は約0.1％から0.5％、rETHの場合は0％から1％）よりわずかに割引された価格で取引されます。これは、公式の出金キューを待つのではなく、即時出金するための時間とリスクのプレミアムを反映しています。公式チャネルを通じて引き換える予定がある場合、このスプレッドは影響を受けません。 ETHをより速く取得するためにCurveでLSTをスワップする予定がある場合、そのスプレッドは基本的にエグジット時の追加料金となります。

プールのリスクを斬る

適切に説明している紹介記事がほとんどない危険性があります。バリデーターは、主に二重署名 (同じスロットで 2 つの競合するメッセージに署名する) またはサラウンド投票 (コンセンサス メカニズムに対する同様の攻撃) を通じて、ネットワークのコンセンサスを脅かす「フォールト」を犯したときに切り捨てられます。これが起こると、バリデーターのステークは部分的にバーンされます。通常、最初は 1 ETH に加えて、同時にスラッシュされる他のバリデーターの数に応じて増減する「相関ペナルティ」が加算されます。スラッシュされたバリデータはネットワークから強制的に終了します。

実際には斬撃は稀です。イーサリアムのプルーフ・オブ・ステークの歴史全体を通じて、これまでにスラッシュされたバリデーターは 100 万人以上のうち数百人だけであり、スラッシュによって燃やされた合計 ETH はステーキングされた ETH の合計のほんの一部に過ぎません。しかし、リスクはゼロではなく、オペレータの品質に応じて変化します。強力なスラッシュ履歴を持つプールを選択することは、実行できる最も重要なデューデリジェンス手順の 1 つです。 Lido と Rocket Pool はどちらも優れた実績を持っており、数百万のバリデーター日数にわたって斬撃イベントの数は 1 桁に達しています。

スラッシュとグループ化されることが多いもう 1 つのリスクは、「認証漏れ」ペナルティです。バリデーターがオフラインの場合、オンラインに戻るまでわずかにマイナスの収益が得られます。これらのペナルティは非常に小さい (オフライン バリデータあたり 1 日あたり 0.01% 未満) ものの、オペレーターの質が低いプールではペナルティが加算されます。上位のオペレータは稼働時間を 99.9% 以上に維持しており、事実上これらのペナルティをトリガーすることはありません。

出口キュー: 撤退時に何が起こるか

2023 年 4 月以前は、ステーキング プールにロックされた ETH は事実上閉じ込められていました。ネイティブの出金メカニズムはなく、Curve のような流通市場で LST を販売することによってのみ「出金」できました。上海とカペラのアップグレードは状況を変え、ステーキングされたETHがビーコンチェーンから離れるための2つの方法を導入しました：部分引き出し（32 ETHを超える蓄積された報酬をオペレーターの元に自動的にスイープします） withdrawal credentials) および完全な引き出し (32 ETH バリデーター全体が終了し、入金アドレスに戻ります)。

プール預金者の場合、これはプールの公式チャネルを通じて LST を基礎となる ETH に引き換えることができることを意味しますが、待つ必要があります。各プールには独自の引き出しキュー メカニズムがあります。 Lido では、stETH の出金をリクエストし、キューの位置を表す取引可能な NFT を受け取ります。自分の順番が来たら（通常は 1 ～ 7 日、需要が多い時期にはそれより長くなる場合もあります）、基礎となる ETH を請求できます。 Rocket Pool のプロセスも同様で、rETH を燃やしてキューに参加します。

イーサリアム プロトコルは、エポック (約 6 分) ごとに終了できるバリデーターの数を制限します。 exit queue はステーキングされた ETH の総量に応じて増減します。現在、これは 1 日あたり約 1,800 回のバリデーター出口、つまり約 57,600 ETH に相当します。通常の市場では、これは十分なスループットです。しかし、（大規模な暴落イベント、ハッキング、または市場パニックのため）何百万ものETHが一度に退場したいというストレスシナリオでは、キューは数週間または数か月に及ぶ可能性があります。これはまさに、LST が回避するように設計されている一種のテール リスクです。たとえ公式の出口キューが長かったとしても、通常は少額の割引で数秒で Curve で LST を販売できます。

通常の状況にあるほとんどの預金者にとって、出口の列は問題ではありません。特に、LST 販売の割引が重要となる機関規模のポジションを賭ける予定がある場合は、その存在を知っておく必要があります。小規模な小売業のポジションの場合、Curve で stETH を販売するだけの方が、公式のキューよりも速く、安く、簡単です。

ステーキングプールの選択方法

6 つの主要なプールから選択でき、それぞれに重要な違いがあるため、状況に適したプールを選択するには、いくつかの要素をトレードオフする必要があります。経験豊富なステーカーが使用するフレームワークは次のとおりです。

まず、 オペレーターの分散化。イーサリアムの長期的な分散化を重視する場合 (集中化はネットワークにとって存続を脅かす最大の脅威であるため、そうすべきです)、多くの独立したオペレーターがいるプールを選択してください。ここでは Rocket Pool と StakeWise V3 のスコアが最も高くなります。リドは中程度です。カストディアル交換は事実上単一のオペレーターで行われます。

2 番目、 料金レベル。手数料の安さは、複数年の保有期間にわたって非常に大きくなります。 Lido は 10%、Frax は 10% で、主要な流動性ステーキングプールの中で最も低いです。 Rocket Pool の効果はわずかに高く、約 14% です。カストディアル取引所の範囲は 10% (Binance) から 25% (Coinbase) です。

3 番目、 DeFi の LST ユーティリティ.ステーキングされたポジションを生産的に使用する予定がある場合 (Aave での担保、レバレッジ ステーキング、再ステーキング)、stETH はエコシステムで最も広く受け入れられている LST であり、圧倒的に最も深い流動性を備えています。 rETHが2位です。 sfrxETH と osETH は成長していますが、まだニッチです。

4 番目、 規制上のリスク。米国の取引所でのカストディアルステーキングは2023年からSECの焦点となっており、ルールは変わり続けている。米国のユーザーの場合、Lido や Rocket Pool のような分散型スマート コントラクト プールは、CEX ステーキング製品よりも耐久性のある規制体制を提供します。

5 番目、 斬撃プロテクトモデル。 Rocket Pool のオペレーター担保モデルは、Lido のパススルーよりも構造的に斬撃に対して安全です。 StakeWise V3 のボールト分離は最も詳細です。スラッシュリスクが重大な非常に大きなポジションの場合、これが決定要因となる可能性があります。

ステップバイステップ: リドとロケットプールに賭ける方法

どちらのプラットフォームでもステーキングの実際の仕組みは、思っているよりも簡単です。ここにウォークスルーがあります。

Lido でのステーキング

stake.lido.fi に移動し、ウォレット (理想的には MetaMask、Rabby、またはその他の EIP-1193 互換ウォレット) に接続します。 Ethereum メインネット上にいることを確認してください (Polygon または別のチェーンで特に Lido を必要としない限り、まだレイヤー 2 ではありません)。インターフェイスには、ステークするETHの量という単一の入力フィールドが表示されます。

金額を入力してください。 Lido には、実用的なガス料金 (約 0.01 ETH) を超える最低額はありません。 「送信」をクリックすると、ウォレットに取引の確認を求めるメッセージが表示されます。このトランザクションにより、ETH が Lido ステーキングコントラクトに送信され、同量の stETH がウォレットに鋳造されます。総コスト: 1 トランザクション相当のガス。2026 年のイーサリアム メインネットでは通常 2 ドルから 10 ドル。

以上です。この瞬間から、報酬が発生するにつれて stETH 残高が毎日増加します (リベース モデル)。 stETH を保持したり、いつでも Curve で ETH と交換したり、担保として Aave に預けたり、他の DeFi プロトコルとの互換性のために wstETH にラップしたりできます。公式チャネルから終了するには、Lido サイトに戻り、「引き出し」に移動し、stETH の出金をリクエストし、キューのポジションが満期になるのを待って、ETH を請求します。私たちのを参照してください リドのチュートリアル 完全なビジュアルウォークスルーについては、 を参照してください。

ロケットプールでのステーキング

stake.rocketpool.net に移動し、ウォレットに接続します。インターフェイスは Lido に似ています。賭けたいETHの量を入力すると、見返りに受け取るrETHトークンの数が契約書に表示されます。 rETH はリベーストークンではなく、付加価値トークンであるため、為替レートは 1:1 ではありません。 2026年時点ではおよそ1 rETH = 1.15 ETHなので、1.15 ETHを入金すると約1 rETHが得られます。

ウォレット内のトランザクションを確認します。 rETH はすぐに残高に表示されます。その時点から、基礎となるバリデーターが報酬を獲得するにつれて、ETH に対する rETH の為替レートは時間の経過とともに上昇します。 1 rETH を年率 3.5% で 1 年間保有すると、1 reETH が 1.15 ETH ではなく約 1.19 ETH に交換可能になることを意味します。

終了するには、いつでもBalancerやCurveなどのDEXでrETHをETHに交換するか、Rocket Poolの公式バーン機能を使用してプールの準備金からrETHをETHに直接引き換えることができます。書き込み機能は、プールに十分な ETH リザーブがある場合にのみ機能します (常にではありませんが、ほとんどの場合はこのようになります)。プールがバリデーターに完全にデプロイされると、標準の終了キューを待つ必要があります。

MEV-Boostと報酬についてのメモ

理解する価値のある微妙な報酬メカニズムの 1 つは次のとおりです。 MEV-Boost。バリデーターがブロックを提案するとき、最も収益性の高いブロックを組み立てるために競争するブロックビルダーの市場にブロック構築を外注することを選択できます。提案者は、優勝したビルダーから MEV の「ヒント」を受け取ります。 Lido と Rocket Pool の両オペレーターは MEV-Boost に参加しており、その結果得られる MEV 収益は通常のステーキング報酬と同じプール会計を通じて流れます。これは全体の利回りに大きく寄与し、通常はベースステーキング APR に 0.5 ～ 1.5 パーセントポイントを追加します。

統合の再構築: 利回り乗数としての LST

2024 年以降のステーキング エコシステムにおける最も重要な発展の 1 つは次のとおりです。 再ステーキング。 EigenLayer、ether.fi、Renzo などのプロトコルを使用すると、リキッド ステーキング トークンを「再ステーク」できます。これは、他のネットワーク上の追加のセキュリティ サービスの担保としてステークを使用する再ステーク契約に stETH (または rETH、またはその他の LST) を預けることを意味します。その代わりに、基本ステーキング利回りに加えて追加の利回りストリームを獲得できます。

仕組みは簡単です。あなたは Lido から stETH を保有し、イーサリアムのステーキングから基本年率 3% を獲得します。その stETH を ether.fi にデポジットし、代わりに eETH を受け取ります。 ether.fi は、証券の料金を支払うさまざまな「アクティブに検証されたサービス」 (AVS) を保護するために、EigenLayer 経由で基礎資産を再取得します。基本の 3% のイーサリアム利回りに加えて、アクティブな AVS に応じて AVS 手数料から追加の 2 ～ 5% を獲得できるようになります。

これはまさに加算利回りですが、新たなリスクが伴います。再ステーキングでは「スラッシュ条件スタッキング」が導入されます。確保した AVS のいずれかにスラッシュ条件があり、オペレーターがそれに違反した場合、基礎となるステークが削減される可能性があります。 LST のみのステーキングのリスク (スマート コントラクトのバグ、オペレーターの不正行為) は、再ステーキング固有のリスク (AVS の構成ミス、再ステーキングのオペレーター スラッシュ、EigenLayer 自体のスマート コントラクトのバグ) と重なり合うようになりました。リキッドステーキングのリスクをすでに理解して受け入れているユーザーにとって、再ステーキングは合理的な次のステップです。新しいステーカーにとって、追加の複雑さは通常、限界利回りに見合う価値はありません。

再ステーキングは、リキッドステーキングプールのエコシステムがより広範なDeFiの構成可能性に接続する場所でもあります。 stETH、rETH、または eETH の再ステーキング利回りは、それ自体を融資市場に供給したり、担保として使用したり、流動性プールでペアにしたりすることができます。スタック全体が一種の利回りラダーを作成し、各段が増分リターンと増分リスクを追加します。これは概念的には次のものに似ています 流動性マイニング は、基本資産の上にインセンティブを積み上げているという点で異なりますが、再ステーキングがイーサリアム自体のセキュリティ特性と構造的に結びついているという点が異なります。

ステーキングプールに関するよくある質問

プールに賭ける最低額はいくらですか?

Most pools have no formal minimum, but practical minimums are set by gas costs. Lido と Rocket Pool では、任意の金額をステーキングできますが、イーサリアム メインネットに約 0.01 ETH 未満をデポジットすると、トランザクションのガス料金がステークのかなりの割合になる可能性があります。 Polygon または Arbitrum のレイヤー 2 ステーキング オプションにより、これが 1 セントの数分の 1 に削減され、フラク​​ショナル ステーキングが本当に実現可能になります。カストディアル取引所のステーキングの有効最低額はさらに低く、多くの場合 ETH の 1 ドル相当をはるかに下回ります。

ステーキングプールは安全ですか?

主要なプール（Lido、Rocket Pool、Coinbase、Binance、Frax、StakeWise）には強力な実績があり、大きな損失を出すことなく合わせて数百億ドルを確保しています。とはいえ、リスクのないプールはありません。主なリスクは、スマートコントラクトのバグ（プールコントラクトの脆弱性により理論的には資金が枯渇する可能性がある）、スラッシュにつながるオペレータの不正行為（通常は少額の損失だが重大な損失となる可能性がある）、LST自体のデペグリスク（stETHは2022年5月の市場パニック中に一時的にペグを失い、回復する前に約0.93まで低下した）である。高い評判を持つ監査済みのプールを使用し、損失を許容できる以上の金額をステーキングに投入しないでください。

リドとロケットプールの違いは何ですか?

Lido は TVL の約 10 倍 (300 億ドル対 30 億ドル)、より広範な DeFi 統合、わずかに低い実効手数料 (10% 対 ~14%) を持っています。 Rocket Poolには、より分散化されたオペレーターセット（3,500のパーミッションレスオペレーター対約40の厳選された企業）、構造的に強力なスラッシュプロテクション（オペレーターが独自の担保を設定）、および一部のDeFiプロトコルとよりクリーンに統合された価値発生型LSTがあります。 Lido は利便性と収量を最適化します。 Rocket Pool は、分散化と信頼の最小化を最適化します。

ステーキングプールには手数料がかかりますか?

はい、すべてのプールで手数料がかかりますが、手数料は報酬にのみ適用され、元本には適用されません。 Lido は 10%、Rocket Pool は実質 14%、Frax は 10%、Coinbase は 25%、Binance は 10 ～ 15%、StakeWise は保管庫ごとに変動します。複数年の保有期間では、10% の手数料と 25% の手数料の差が大幅に拡大し、10 年間で純利回りが約 20% 低下します。ヘッドラインの数字ではなく、常に報酬の料金を比較してください。

賭けたETHを失うことはありますか?

はい、ただし、最も一般的な結果は損失がないか、損失が非常に小さいことです。最も可能性の高い損失シナリオは、オペレーターが削減される（通常、バリデーター・ステークの 1% 未満を失うが、これは小さなヘアカットとしてすべてのプール預金者に社会化される）、プールのスマート・コントラクトが悪用される（まれではあるが、発生すると壊滅的）、または LST のペグが解除され、パニック中に割引価格で売却されることです。主要なプールの場合、全損失のリスクは非常に低いですが、ゼロではありません。そのため、非常に大規模なポジションの場合、複数のプールに分散することが合理的な戦略となります。

ETH のステーキングからどれくらい稼ぐことができますか?

2026 年のイーサリアムステーキングの基本利回りは年率約 3 ～ 4% です。プール手数料を差し引いた預金者への純利回りは、プールによって異なりますが、通常年利2.7～3.6%となります。 MEV-Boost はさらに 0.5 ～ 1.5 パーセント ポイントを追加します。参加する AVS と引き受けるリスクのレベルに応じて、再ステークによりさらに 2 ～ 5 パーセント ポイントが追加される可能性があります。 2026 年の Lido ステーカーの現実的な予想は、stETH だけで正味 APR がおよそ 3.0 ～ 3.5%、ether.fi または Renzo 経由でスタック再ステーキングした場合は正味 5 ～ 8% になる可能性があります。

結論

ステーキングプールは、イーサリアムを、ステーキングがクジラとオペレーターのために確保されていたチェーンから、任意の量の ETH を持っている誰もが収益を獲得できるチェーンに変えました。 3 つの主要なフレーバー (ソロ、カストディアル、リキッド) はそれぞれ、収量、利便性、分散化、リスクの間の異なるトレードオフを表します。ほとんどのユーザーにとって、流動性ステーキングプールは、最小限の資本要件、ハードウェア負担なし、競争力のある利回り、および残りの DeFi と統合された取引可能な LST というスイートスポットを表します。

このガイドから実践的な教訓を 1 つ学べば、選択したステーキング プールが人々が認識している以上に重要であることがわかるはずです。 Lido と Coinbase の違いは、報酬に対する手数料の約 15 パーセント ポイントであり、これが 5 年以上かかると、トータル リターンが大きく異なります。 Lido と Rocket Pool の違いは金銭的というよりも哲学的なものですが、個々の小さな選択が積み重なる形でイーサリアムの長期的な分散化を形作ります。そして、ベースリキッドステーキングポジションと再ステーキングポジションの差は、利回りがおよそ2倍ですが、リスクは2倍以上です。

ほとんどの人にとって正しいアプローチは、小さく始めることです。 Lido に 0.1 ETH をステーキングして仕組みに慣れ、stETH 残高が時間の経過とともにどのように増加するかを確認し、Curve で交換してみたり、少額ローンの Aave の担保として使用したりしてください。それぞれの部分を理解したら、自信を持ってポジションをスケールアップできます。 ETHをステーク あなたの価値観に合ったプールを選択し、進化するエコシステムを監視し、プールされたステーキングの前提全体が機能するのは、何千人もの人々があなたがしようとしているのと同じ選択をしたからであることを覚えておいてください。