암호화폐 스테이킹 풀이란 무엇입니까: 전체 가이드(2026)

2022년 9월 이더리움이 지분 증명으로 전환하면서 세계에서 두 번째로 큰 암호화폐 자산의 기본 수익률이 잠금 해제되었지만 거의 모든 사람의 가격을 뒤흔드는 문제가 발생했습니다. 즉, 정확히 32 ETH, 연중무휴로 실행되는 전용 머신, 비용 절감 없이 검증기를 운영할 수 있는 기술이 필요했습니다. 현재 가격으로 보면 최소 32 ETH는 보상을 받기 시작하는 데 드는 자본금으로 약 $100,000에 해당합니다. 스테이킹 풀은 ETH의 일부분이라도 가진 사람은 누구나 참여할 수 있도록 하여 이 문제를 해결했습니다. 스테이킹 수천 명의 다른 사용자와 함께 보상을 받으세요.

스테이킹 풀은 많은 소액 예치금을 하나 이상의 전체 검증자로 집계하고 보상을 각 기여자에게 비례적으로 나눕니다. 액체 스테이킹 풀)은 귀하의 지분을 나타내는 거래 가능한 토큰을 건네줍니다. 그 결과, 한때 고래와 기술 운영자에게만 국한된 활동이었던 스테이킹이 지갑이 있는 사람이라면 누구나 원클릭으로 이용할 수 있는 상품이 되었습니다. 2026년 기준으로 전체 유통 ETH의 약 30%가 스테이킹 풀에 있으며, Lido는 거의 500,000명의 고유 예금자를 대신하여 900만 개 이상의 ETH를 단독으로 관리하고 있습니다.

이 가이드는 스테이킹 풀이 무엇인지, 내부 메커니즘이 어떻게 작동하는지, 풀링 스테이킹의 세 가지 유형(수탁형, 분산형, 유동형)이 실제로 어떻게 다른지 설명합니다. 주요 풀(Lido, Rocket Pool, Coinbase, Binance, Frax Ether 및 StakeWise V3)을 비교하는 방법, 수수료 및 삭감 위험이 예금자에게 전달되는 방법, 실제로 출구 대기열이 의미하는 바, 상황에 적합한 풀을 선택하는 방법을 배우게 됩니다. 결국에는 Lido와 Rocket Pool의 실제 예금을 살펴보고, 받는 LST를 이해하고, 이를 통합할 수도 있습니다. 재촬영 추가 생산량을 원합니다.

스테이킹 풀이란 무엇입니까?

스테이킹 풀은 많은 개별 스테이커의 자금을 지분 증명 블록체인에서 하나 이상의 검증자를 실행할 수 있을 만큼 큰 단일 풀로 결합하는 서비스입니다. 당신이 운영하는 대신 validator 자체 하드웨어에서는 기술 작업을 전문 운영자에게 위임하고 보상에서 소액의 수수료를 지불합니다. 풀 자체는 일반적으로 회계, 예금, 출금 및 보상 분배를 자동으로 처리하는 스마트 계약에 의해 관리됩니다.

핵심 아이디어는 간단합니다. Ethereum에서 프로토콜은 네트워크 보안을 유지하고 Sybil 공격을 방지하기 위해 검증자당 정확히 32 ETH가 필요합니다. ETH가 32개 미만이면 실행할 수 없습니다. 단독 검증기 전혀. ETH가 32개 이상이지만 32의 배수가 아닌 경우 남은 부분은 유휴 상태로 유지됩니다. 풀은 두 가지 제약 조건을 모두 제거합니다. 0.01 ETH라도 원하는 금액을 입금하면 계약은 새로운 32 ETH 검증인을 가동하기에 충분할 때까지 수천 명의 다른 사람들과 예금을 모으게 됩니다. 그런 다음 보상은 풀로 다시 흘러들어 비례 배분으로 분배됩니다.

다양한 체인과 다양한 풀 디자인이 이를 다르게 구현합니다. 솔라나에서는 보관권을 포기하지 않고 SOL을 검증인에게 위임하며, 최소 지분은 사실상 임대료 면제 계정 하나의 비용입니다. Cosmos 체인에서는 ATOM(또는 이와 유사한 것)을 최소값 없이 검증인과 결합합니다. 최소 32 ETH가 엄격한 이더리움에서는 위임이 기본이었던 체인보다 스테이킹 풀이 훨씬 더 중요해졌습니다. 이 가이드는 풀 생태계가 가장 성숙하고 DeFi 사용자에게 가장 관련성이 높은 곳인 이더리움에 주로 중점을 둡니다.

스테이킹 풀이 존재하는 이유: 32 ETH 문제

풀이 왜 그렇게 지배적인지 이해하려면 단독 검증인을 운영하는 데 실제로 필요한 것이 무엇인지 이해해야 합니다. 이더리움의 지분 증명 설계는 무작위로 선택된 블록을 제안하는 것과 다른 사람이 제안한 블록의 유효성을 증명하는 두 가지에 대해 검증자에게 보상합니다. 둘 중 하나를 수행하려면 검증인이 항상 온라인 상태이고 메시지에 서명해야 합니다. 오프라인 상태가 되면 비활성 페널티로 소량의 ETH가 손실됩니다. 충돌하는 메시지에 서명하면(예: 잘못 구성된 백업으로 인해) 다음과 같은 메시지가 표시됩니다. 슬래시, 이는 최대 1 ETH를 완전히 잃고 네트워크에서 퇴출될 수 있음을 의미합니다.

실제로 이는 솔로 스테이커에게는 안정적인 하드웨어(1TB SSD, 16GB RAM 및 안정적인 인터넷 연결), 해당 시스템을 수년간 실행하려는 의지, 두 가지 소프트웨어(Geth 또는 Nethermind와 같은 실행 클라이언트와 Lighthouse 또는 Prysm과 같은 합의 클라이언트)를 설정할 수 있는 기술, 이를 모니터링하고 보안 패치를 적용하는 규율이 필요하다는 것을 의미합니다. 자본 비용(현재 가격으로 32 ETH)만 약 $100,000이지만, 지속적인 운영 부담으로 인해 대부분의 사람들이 실제로 이를 방해하고 있습니다.

스테이킹 풀은 이러한 장벽을 모두 제거합니다. 풀의 전문 운영자가 하드웨어를 운영하고, 스마트 계약이 회계를 처리하며, 일반 지갑에서 최소 0.01ETH를 입금할 수 있습니다. 그 대가로 일부 수익(보통 풀에 따라 보상의 5~15%)을 포기하고 새로운 위험(스마트 계약 버그, 운영자의 오작동 및 잠재적인 위험)을 감수하게 됩니다. 슬래싱 손실). 대부분의 사용자에게 해당 거래는 압도적으로 가치가 있으므로 현재 전체 ETH의 30% 이상이 풀링됩니다.

스테이킹 풀의 기계적 작동 방식

10명의 다른 사용자가 ETH를 단일 풀에 입금하면 어떤 일이 일어나는지 단계별로 살펴보겠습니다. 세부 사항은 다양하지만 이는 Lido, Rocket Pool 및 대부분의 기타 주요 풀을 지원하는 모델입니다.

10명의 사용자 각각은 풀의 예금 계약에 3.2 ETH를 보냅니다. 계약은 32 ETH가 축적될 때까지 해당 자금을 버퍼에 보관합니다. 임계값이 충족되자마자 계약은 운영자의 공개 키와 함께 32 ETH 예금을 이더리움 비콘 체인 예금 계약에 제출합니다. 비콘 체인은 블록에 서명하는 하드웨어를 실행하는 운영자를 대신하여 새로운 검증기를 활성화합니다. 이 순간부터 검증자는 풀의 스마트 계약에 다시 적립되는 보상으로 약 3%~4%의 APR을 얻습니다.

32 ETH가 검증기 내부에 잠겨 있는 동안 10명의 예금자는 각각 유동 스테이킹 토큰 (LST)는 입금액의 1/10에 발생한 보상의 몫을 더한 금액을 나타냅니다. 더 많은 사용자가 입금할수록 풀은 자체 32 ETH 청크로 지원되는 더 많은 유효성 검사기를 가동합니다. Lido와 같은 200억 달러의 예금을 보유한 풀은 수백 개의 독립 운영자에 걸쳐 약 300,000명의 검증인을 운영합니다. 각각의 새로운 예금은 버퍼에 추가됩니다. 각각의 새로운 32 ETH는 새로운 검증인 활성화를 트리거합니다.

여기서 인프라의 핵심 부분은 운영자입니다. 풀 계약은 유효성 검사기를 직접 실행하지 않습니다. 실제 서명 업무를 전문 스테이킹 회사에 위임합니다. 전문 스테이킹 회사는 자체 하드웨어를 제공하고 그 대가로 수수료 일부를 얻습니다. Lido에서 이러한 운영자는 DAO에 의해 선별되며 Figment, Chorus One, P2P 등과 같은 회사가 포함됩니다. 로켓 풀에서 그들은 풀의 기여와 함께 자신의 8 또는 16 ETH를 추가하여 검증자 슬롯에 대한 무허가 시장을 만드는 익명의 "노드 운영자"입니다.

3가지 유형의 공동 스테이킹

모든 스테이킹이 동일한 것은 아닙니다. 특정 풀을 비교하기 전에 스테이킹 참여의 세 가지 구조적 범주를 이해해야 합니다. 둘 사이의 선택은 보유하고 있는 자본의 양, 확장하려는 신뢰의 양, 이후에 스테이크된 포지션으로 무엇을 하고 싶은지에 따라 달라집니다.

세 번째 범주인 유동 스테이킹은 2024년부터 2026년까지 폭발적으로 증가했으며 가장 혁신적인 형태의 풀링 스테이킹을 나타냅니다. 유동 스테이킹 풀은 스테이커에게 예금에 대한 대가로 거래 가능한 토큰을 제공함으로써 자본 잠금에 따른 기회 비용을 효과적으로 제거합니다. 귀하의 ETH는 스테이킹되어 있지만 유동 스테이크 토큰은 스테이킹 보상을 계속 적립하면서 판매, 대여, 담보로 사용 또는 재스테이크될 수 있습니다. 이러한 이중 유틸리티로 인해 Lido가 현재 스테이킹된 전체 ETH의 약 3분의 1을 제어하고 있습니다.

관리 풀: Coinbase, Binance, Kraken

가장 간단한 스테이킹 경험은 중앙화된 거래소에서 제공되는 경험입니다. Coinbase에서 ETH를 구매하고 "Stake" 버튼을 클릭하면 거래소가 다른 모든 것을 처리합니다. 최소 입금액은 ETH의 일부이며 사용자 경험은 다른 교환 기능과 동일하며 보상은 자동으로 계정에 적립됩니다. 이러한 편리함은 실제 비용으로 발생합니다.

먼저, 귀하는 거래소에 완전한 양육권을 부여합니다. 귀하의 ETH는 더 이상 지갑에 없습니다. 그것은 거래소 장부에 있습니다. 거래소가 파산하거나, 해킹당하거나, 출금이 중단되는 경우, 스테이킹된 ETH는 다른 모든 것과 함께 위험에 처하게 됩니다. 둘째, 관리 풀은 보상에 대해 큰 수수료를 받습니다. 일반적으로 코인베이스에서는 25%, 바이낸스와 크라켄에서는 10~15%입니다. 셋째, 규제 노출이 있습니다. SEC는 서비스형 스테이킹(stake-as-a-service) 제품과 관련하여 2023년 2월 Kraken을 고소하여 Kraken이 미국 스테이킹을 중단하도록 강요했습니다. 코인베이스도 비슷한 소송을 벌였습니다. 여전히 미국 사용자에게 스테이킹을 제공하는 거래소는 법적 모래의 변화에 ​​따라 그렇게 합니다.

장점은 단순성과 규정 준수입니다. 완전히 KYC가 적용되고 규제되고 감사된 관리 관계가 필요한 기관인 경우 거래소 스테이킹이 유일한 옵션인 경우가 많습니다. 어쨌든 이미 Coinbase에 ETH를 저장한 소매 사용자의 경우 스테이크에 대한 한계 노력은 본질적으로 0입니다. 포기하는 것이 무엇인지 이해하십시오. 수익률의 약 4분의 1에 애초에 암호화폐 보유 포인트를 무산시키는 보관 위험을 더한 것입니다.

분산형 풀: Rocket Pool의 미니 풀 모델

로켓 풀은 디자인이 다른 모든 스테이킹 풀과 구조적으로 다르기 때문에 그 자체로 섹션을 가질 자격이 있으며 실제 문제를 해결합니다. 운영자가 담보로 제공할 필요가 없는 토큰으로 돈을 받을 때 어떻게 풀을 분산화로 유지합니까? Rocket Pool의 디자인에 따르면 그 대답은 "미니 풀"입니다.

표준 Lido 모델에서는 올바른 자격 증명을 가진 사람이라면 누구나 DAO의 승인을 받은 후 노드 운영자가 될 수 있습니다. 운영자는 담보를 거의 제공하지 않습니다. 정직하게 행동하려는 동기는 대부분 평판이 좋습니다. 로켓 풀에서는 상황이 반전됩니다. 누구나 허가 없이 노드 운영자가 될 수 있지만, 그러기 위해서는 자신의 자본 중 8~16 ETH를 투자해야 합니다. 그런 다음 풀의 스마트 계약은 귀하의 16 ETH를 rETH 유동 스테이킹 풀의 또 다른 16 ETH와 일치시켜 귀하가 운영하는 단일 32 ETH 검증인("미니 풀")을 생성합니다. 슬래시를 당하면 16 ETH가 가장 먼저 소각되어 풀의 예금자를 보호합니다.

이 디자인은 여러 가지 우아한 특성을 가지고 있습니다. 이는 검증자 슬롯에 대한 무허가 시장을 생성합니다. 즉, DAO 게이트키핑 없이 16 ETH를 올리고 노드를 운영하려는 사람은 누구나 참여할 수 있다는 의미입니다. 이는 인센티브를 강력하게 조정합니다. 운영자는 게임에 실제 참여하고 있으므로 잘못된 행동을 하지 말아야 할 강력한 이유가 있습니다. 그리고 Lido의 약 30~40개 선별된 운영 회사에 비해 Rocket Pool에는 현재 약 3,500명의 고유 노드 운영자가 있기 때문에 운영자 세트를 분산화합니다. 트레이드오프는 총 가치가 더 낮고(로켓 풀은 Lido의 300억 달러에 비해 약 30억 달러에 달함) 미니 풀 모델이 자본 효율성이 낮기 때문에 rETH 보유자의 수익률이 약간 낮다는 것입니다.

예금자의 경우 Lido와 Rocket Pool 중 하나를 선택하는 것은 종종 가치 문제로 귀결됩니다. Lido는 약간 더 높은 수익률과 훨씬 더 깊은 DeFi 통합을 제공합니다. Rocket Pool은 이더리움의 장기적인 분산화에 관심이 있는 사용자에게 어필할 수 있는 보다 진정한 분산형 검증인 세트와 강력한 신뢰 최소화를 제공합니다. 둘 다 합법적인 선택이며, 많은 대규모 스테이커들이 둘 사이에 위치를 분할합니다.

유동 스테이킹 풀: 6가지 주요 옵션 비교

유동 스테이킹이 자신에게 적합하다고 결정했다면 다음 질문은 어떤 풀이냐 하는 것입니다. 2026년에 중요한 6개 풀은 다음과 같습니다. 각 풀에는 정직한 수치가 나와 있습니다.

리도 은 큰 차이로 지배적인 풀입니다. 2020년 유동적 스테이킹 모델을 개척했으며 현재 약 300억 달러 규모의 ETH를 관리하고 있습니다. 그것은 stETH 토큰은 DeFi에서 가장 통합된 LST이며 Aave, 컴파운드, 스파크 및 기타 수십 가지 프로토콜에서 담보로 허용됩니다. 보상에 대한 10% 수수료는 경쟁적이며 Lido는 노드 운영자(5%)와 Lido DAO 재무부(5%) 간에 균등하게 분배됩니다. Lido에 대한 주요 비판은 시장 점유율 자체입니다. Lido가 스테이킹된 ETH의 33% 이상을 통제한다면 이론적으로 합의에 영향을 미칠 수 있으며, 이것이 바로 일부 Ethereum 연구자들이 자체 부과 한도를 주장하는 이유입니다.

로켓 풀은 위에서 설명한 대로 가장 분산화된 옵션이며 무허가 운영자 모델을 사용하는 유일한 옵션입니다. 그 rETH 토큰은 ETH에 비해 약간의 프리미엄으로 거래되며(보상이 재기반이 아닌 토큰 내부에 축적되기 때문) Aave 및 Maker에서 DeFi 통합이 좋지만 전체적으로 stETH보다 적습니다.

프락스 에테르 는 2개의 토큰 모델을 사용합니다. 먼저 수익률이 없는 frxETH를 받은 다음 frxETH를 스테이킹하여 얻습니다. sfrxETH, 스테이커(sfrxETH)와 비스테이커(frxETH 유동성 공급자) 모두로부터 모든 보상을 누적합니다. 이는 수익률을 sfrxETH에 집중시켜 2026년에 주요 LST 중 가장 높은 APR을 생성하는 경우가 많습니다.

StakeWise V3 는 최신 아키텍처를 나타냅니다. 하나의 거대한 풀 대신 개별 운영자가 자신의 예금자와 함께 검증기를 실행하는 격리된 "금고"를 제공합니다. 이를 통해 볼트당 위험 감소를 격리하고 사용자가 어떤 운영자를 지원할지 정확하게 선택할 수 있습니다. osETH 은 모든 볼트 포지션에 대해 발행할 수 있는 메타 토큰입니다.

받는 LST: stETH, rETH, sfrxETH, swETH

유동 스테이킹 풀의 가장 중요한 혁신은 귀하가 받는 토큰입니다. Lido에 1 ETH를 입금하면 서면 청구서를 돌려받지 못합니다. 넌 돌아와 1 stETH. 이 토큰은 완전히 양도 가능하고 완전히 거래 가능하며 기본 ETH에 대한 청구와 누적된 스테이킹 보상을 나타냅니다. 그 의미는 엄청납니다.

첫째, 귀하의 지분은 더 이상 잠겨 있지 않습니다. 유동적 스테이킹 이전에 풀에 스테이킹된 ETH는 인출이 활성화될 때까지 사실상 비유동적이었습니다. stETH 또는 rETH를 사용하면 Curve 또는 Uniswap과 같은 DEX에서 LST를 종종 기본 ETH와 거의 동등한 수준으로 판매하여 포지션을 즉시 종료할 수 있습니다. 둘째, LST는 DeFi에서 생산적으로 사용될 수 있습니다. Aave에 stETH를 담보로 예치하여 스테이블 코인을 빌릴 수도 있고, 거래 수수료를 위해 Curve의 유동성 풀에 공급할 수도 있고, 수익률을 여러 배로 늘리는 레버리지 스테이킹 전략의 기본 자산으로 사용할 수도 있습니다.

LST가 기본 지분을 추적하는 방식은 다양합니다. Lido의 stETH는 "리베이스" 토큰입니다. 보상이 누적됨에 따라 잔액이 말 그대로 매일 증가하므로 오늘 1 stETH가 내일 1.001 stETH가 될 수 있습니다. 로켓 풀 rETH 는 반대 접근 방식을 취합니다. 잔고는 1 rETH로 유지되지만 각 rETH는 시간이 지남에 따라 더 많은 ETH 가치가 됩니다. 2026년 현재 1rETH는 대략 1.15ETH의 가치가 있습니다. 프락스의 sfrxETH 은 rETH와 동일한 가치 발생 모델을 따릅니다.

두 모델 모두 작동하지만 미묘한 의미가 있습니다. 리베이스 토큰은 정적 균형을 기대하는 일부 DeFi 프로토콜과 호환되지 않을 수 있습니다(예를 들어 Uniswap V3는 stETH와 직접적으로 어려움을 겪기 때문에 대부분의 stETH 유동성은 래핑된 wstETH 형식으로 유지됩니다). 가치 발생 토큰은 통합하기가 더 간단하지만 사용자는 ETH와의 환율이 1:1이 아니라는 점을 이해해야 합니다. LST를 선택할 때는 항상 해당 모델이 사용하는 모델과 사용하려는 DeFi 플랫폼에서 얼마나 광범위하게 지원되는지 확인하세요.

풀 수수료 설명: 실제 수학

스테이킹 풀 수수료에 대한 가장 큰 오해는 해당 수수료가 본인에게 적용된다는 것입니다. 그렇지 않습니다. 풀 수수료는 스테이크가 생성하는 보상에만 적용되며 기본 예금 자체에는 적용되지 않습니다. 이는 수익률을 계산할 때 매우 중요합니다.

리도를 표준 예로 들어보세요. Lido는 보상에 대해 10%를 청구합니다. 기본 검증인이 3.5% APR을 벌면 Lido는 0.35% 포인트(3.5%의 10%)를 가져가고 귀하는 스테이킹된 ETH에 대해 3.15% 순 APR을 받습니다. 교장은 머리를 자르지 않고 거기 앉아서 수익을 창출합니다. 이를 25%의 수수료를 부과하는 Coinbase와 비교해 보세요. 동일한 총액 3.5%에 대해 순 APR 2.625%를 받게 됩니다. 10년 동안 복리로 계산하면 10%와 25% 수수료의 차이는 대략 총 수익 36%와 총 수익 30%의 차이입니다.

일부 수영장에서는 수수료를 더 분할합니다. Lido는 10%를 가져가서 노드 운영자(실제 작업을 수행하는 사람)와 Lido DAO 재무부(개발 및 보험에 자금을 지원하는) 사이에 50/50으로 나눕니다. 로켓 풀의 유효 수수료는 미니 풀 운영자가 검증인의 풀링된 절반에 대해 커미션을 받기 때문에 더 높지만(약 14%) 로켓 풀 노드 운영자는 이를 부분적으로 상쇄하는 RPL 토큰 보상에서 추가 수익을 얻습니다. 헤드라인 수수료에 풀 삭감만 포함되어 있는지 아니면 운영자 수수료도 포함되어 있는지 항상 확인하세요.

종종 간과되는 미묘한 비용 중 하나는 LST 가격과 ETH 간의 스프레드입니다. 유동적 스테이킹 토큰은 일반적으로 기본 ETH 가치(stETH의 경우 약 0.1%~0.5%, rETH의 경우 0~1%)에 비해 약간 할인된 가격으로 거래되며, 이는 공식 인출 대기열을 기다리는 것보다 즉시 나가는 데 필요한 시간 및 위험 프리미엄을 반영합니다. 공식 채널을 통해 상환할 계획이라면 이 스프레드는 귀하에게 영향을 미치지 않습니다. ETH를 더 빨리 얻기 위해 Curve에서 LST를 교환하려는 경우 해당 스프레드는 기본적으로 종료 시 추가 수수료입니다.

풀의 위험 감소

소개글이 제대로 설명되지 않아 위험이 줄어듭니다. 검증인은 주로 이중 서명(동일한 슬롯에서 두 개의 충돌하는 메시지에 서명) 또는 서라운드 투표(합의 메커니즘에 대한 유사한 공격)를 통해 네트워크 합의를 위협하는 "오류"를 범할 때 삭제됩니다. 이런 일이 발생하면 검증인의 지분은 부분적으로 소각됩니다. 일반적으로 처음에는 1 ETH와 동시에 삭감되는 다른 검증인의 수에 따라 확장되는 "상관 페널티"가 추가됩니다. 슬래시된 유효성 검사기는 네트워크에서 강제로 종료됩니다.

실제로 슬래싱은 거의 발생하지 않습니다. 이더리움 지분 증명의 전체 역사를 통틀어 백만 명이 넘는 검증인 중 단 몇 백 명의 검증인만이 삭감되었으며, 삭감을 통해 소각된 총 ETH는 스테이킹된 ETH 전체의 극히 일부에 불과합니다. 그러나 위험은 0이 아니며 운영자의 품질에 따라 확장됩니다. 강력한 슬래싱 이력이 있는 풀을 선택하는 것은 취할 수 있는 가장 중요한 실사 단계 중 하나입니다. Lido와 Rocket Pool은 둘 다 수백만 검증일 동안 한 자릿수로 번호가 매겨진 슬래시 이벤트를 통해 탁월한 실적을 보유하고 있습니다.

슬래싱으로 분류되는 또 다른 위험은 '증명 누락' 처벌입니다. 검증인이 오프라인인 경우 다시 온라인 상태가 될 때까지 약간의 마이너스 수익률을 얻습니다. 이러한 페널티는 매우 작지만(오프라인 검증자당 일일 0.01% 미만) 운영자 품질이 낮은 풀에서는 합산됩니다. 최고의 운영자는 99.9% 이상의 가동 시간을 유지하며 이러한 페널티를 유발하지 않습니다.

출구 대기열: 철수하면 어떤 일이 발생합니까?

2023년 4월 이전에는 스테이킹 풀에 잠겨 있던 ETH가 사실상 갇혀 있었습니다. 기본 출금 메커니즘이 없었으며 Curve와 같은 2차 시장에서 LST를 판매해야만 "청산"할 수 있었습니다. Shanghai 및 Capella 업그레이드는 이를 변경하여 스테이킹된 ETH가 비콘 체인을 떠나는 두 가지 방법을 도입했습니다. 부분 인출(32 ETH 이상 누적된 보상을 자동으로 운영자의 withdrawal credentials) 및 전체 출금(32개의 ETH 검증인 전체가 퇴장하고 예금 주소로 돌아오는 경우).

풀 예금자의 경우 이는 이제 풀의 공식 채널을 통해 LST를 기본 ETH로 상환할 수 있지만 기다려야 함을 의미합니다. 각 풀에는 자체 출금 대기열 메커니즘이 있습니다. Lido에서는 stETH 출금을 요청하고 대기열 위치를 나타내는 거래 가능한 NFT를 받습니다. 귀하의 차례가 오면(일반적으로 1~7일, 수요가 많은 기간에는 더 길어질 수도 있음) 기본 ETH를 청구할 수 있습니다. Rocket Pool의 프로세스는 비슷합니다. rETH를 태우고 대기열에 합류합니다.

이더리움 프로토콜은 동적 방식으로 에포크(대략 6분)당 종료할 수 있는 검증자 수를 제한합니다. exit queue 스테이킹된 ETH의 총량에 따라 확장됩니다. 현재 이는 하루에 약 1,800개의 검증인이 종료하거나 약 57,600 ETH에 해당합니다. 일반 시장에서는 이는 많은 처리량입니다. 그러나 (대규모 폭락 사건, 해킹, 시장 패닉으로 인해) 수백만 개의 ETH가 한 번에 빠져나가고 싶어하는 스트레스 시나리오에서는 대기 시간이 몇 주 또는 몇 달까지 늘어날 수 있습니다. 이것이 바로 LST가 우회하도록 설계된 일종의 꼬리 위험입니다. 공식 출구 대기열이 길더라도 일반적으로 몇 초 안에 작은 할인으로 Curve에서 LST를 판매할 수 있습니다.

정상적인 조건의 대부분의 예금자에게 출구 대기열은 문제가 되지 않습니다. 특히 LST 판매에 대한 할인이 중요한 기관 규모의 포지션을 스테이크할 계획이라면 이것이 존재한다는 것을 알아야 합니다. 소규모 소매점의 경우 Curve에서 stETH를 판매하는 것이 공식 대기열보다 빠르고 저렴하며 쉽습니다.

스테이킹 풀 선택 방법

선택할 수 있는 6개의 주요 풀과 이들 사이의 의미 있는 차이점을 통해 상황에 맞는 풀을 선택하려면 여러 요소를 절충해야 합니다. 숙련된 스테이커가 사용하는 프레임워크는 다음과 같습니다.

먼저, 운영자 분산화. 이더리움의 장기적인 분산화에 관심이 있다면(그리고 중앙화가 네트워크에 대한 가장 큰 실존적 위협이기 때문에 그렇게 해야 합니다) 독립 운영자가 많은 풀을 선호하세요. Rocket Pool과 StakeWise V3가 여기서 가장 높은 점수를 받았습니다. 리도는 중간 정도입니다. 관리형 교환은 사실상 단일 운영자입니다.

둘째, 수수료 수준. 다년간의 보유 기간에 걸쳐 낮은 수수료는 엄청나게 커집니다. Lido는 10%, Frax는 10%로 주요 유동 스테이킹 풀 중 가장 낮습니다. 로켓 풀의 효율은 약 14%로 약간 더 높습니다. 보관 거래소의 범위는 10%(Binance)에서 25%(Coinbase)입니다.

셋째, DeFi의 LST 유틸리티. 스테이킹된 포지션을 생산적으로 사용하려는 경우(Aave의 담보, 레버리지 스테이킹, 재스테이킹) stETH는 생태계에서 가장 널리 사용되는 LST이며 넓은 마진으로 가장 깊은 유동성을 가지고 있습니다. rETH가 두 번째입니다. sfrxETH와 osETH는 성장하고 있지만 여전히 틈새 시장입니다.

넷째, 규제 노출. 미국 거래소에 대한 관리 스테이킹은 2023년부터 SEC의 십자선에 있었으며 규칙은 계속해서 바뀌고 있습니다. 미국 사용자인 경우 Lido 및 Rocket Pool과 같은 분산형 스마트 계약 풀은 CEX 스테이킹 제품보다 더 내구성 있는 규제 태세를 제공합니다.

다섯번째, 슬래싱 방지 모델. Rocket Pool의 운영자-담보 모델은 Lido의 통과 모델보다 슬래싱에 대해 구조적으로 더 안전합니다. StakeWise V3의 저장소 격리는 가장 세부적입니다. 삭감 위험이 중요한 매우 큰 위치의 경우 이것이 결정적인 요인이 될 수 있습니다.

단계별: Lido 및 로켓 풀에 스테이킹하는 방법

어느 플랫폼에서나 스테이킹의 실제 메커니즘은 생각보다 간단합니다. 연습은 다음과 같습니다.

Lido 스테이킹

스테이크.lido.fi로 이동하여 지갑, 이상적으로는 MetaMask, Rabby 또는 기타 EIP-1193 호환 지갑을 연결하세요. Ethereum 메인넷에 있는지 확인하십시오(Polygon이나 다른 체인에서 Lido를 특별히 원하지 않는 한 아직 레이어 2가 아님). 인터페이스에는 스테이킹하려는 ETH의 양이라는 단일 입력 필드가 표시됩니다.

금액을 입력하세요. Lido에는 가스 요금이 실제적으로 허용되는 수준(약 0.01 ETH) 이상의 최소 금액이 없습니다. "제출"을 클릭하면 지갑에 거래 확인 메시지가 표시됩니다. 거래는 귀하의 ETH를 Lido 스테이킹 계약으로 보내고 동일한 금액의 stETH를 귀하의 지갑에 발행합니다. 총 비용: 한 거래의 가스 가치, 일반적으로 2026년 이더리움 메인넷에서 2~10달러입니다.

바로 그겁니다. 이 순간부터 귀하의 stETH 잔액은 보상이 누적됨에 따라 매일 증가합니다(리베이스 모델). stETH를 보유하고 언제든지 Curve에서 ETH로 교환하거나 Aave에 담보로 입금하거나 다른 DeFi 프로토콜과의 호환성을 위해 wstETH로 래핑할 수 있습니다. 공식 채널을 통해 나가려면 Lido 사이트로 돌아가서 "인출"로 이동하여 stETH 인출을 요청하고 대기열 위치가 성숙될 때까지 기다린 후 ETH를 청구하세요. 우리를 참조하십시오 리도 튜토리얼 전체 시각적 설명을 확인하세요.

로켓 풀 스테이킹

스테이크.rocketpool.net으로 이동하여 지갑을 연결하세요. 인터페이스는 Lido와 유사합니다. 스테이킹하려는 ETH 금액을 입력하면 계약서에 그 대가로 받게 될 rETH 토큰 수가 표시됩니다. rETH는 리베이스 토큰이 아닌 가치 발생 토큰이기 때문에 환율은 1:1이 아닙니다. 2026년 기준으로는 대략 1rETH = 1.15ETH이므로 1.15ETH를 입금하면 약 1rETH가 됩니다.

지갑에서 거래를 확인하세요. 귀하의 rETH가 귀하의 잔액에 즉시 나타납니다. 그 시점부터 기본 검증인이 보상을 획득함에 따라 ETH 대비 rETH 환율은 시간이 지남에 따라 증가합니다. 연이율 3.5%로 1년 동안 1rETH를 보유한다는 것은 이제 1rETH를 1.15ETH 대신 약 1.19ETH로 상환할 수 있다는 의미입니다.

종료하려면 언제든지 Balancer 또는 Curve와 같은 DEX에서 rETH를 ETH로 교환하거나 Rocket Pool의 공식 소각 기능을 사용하여 rETH를 풀 예비금에서 ETH로 직접 상환할 수 있습니다. 소각 기능은 풀에 충분한 ETH 보유량이 있는 경우에만 작동합니다(항상 그런 것은 아니지만 대부분의 경우). 풀이 유효성 검사기에 완전히 배포되면 표준 종료 대기열을 기다려야 합니다.

MEV-Boost 및 보상에 대한 참고 사항

이해할만한 미묘한 보상 메커니즘 중 하나는 MEV-Boost. 검증인이 블록을 제안하면 가장 수익성이 높은 블록을 조립하기 위해 경쟁하는 블록 빌더 시장에 블록 구성을 아웃소싱하도록 선택할 수 있습니다. 제안자는 승리한 빌더로부터 MEV "팁"을 받습니다. Lido와 Rocket Pool 운영자 모두 MEV-Boost에 참여하며, 결과적인 MEV 수익은 일반 스테이킹 보상과 동일한 풀 계정을 통해 흐릅니다. 이는 전체 수익률에 의미 있는 기여를 하며 일반적으로 기본 스테이킹 APR에 0.5~1.5% 포인트를 추가합니다.

재결합 통합: 수익률 승수로서의 LST

2024년 이후 스테이킹 생태계에서 가장 중요한 발전 중 하나는 재촬영. EigenLayer, ether.fi 및 Renzo와 같은 프로토콜을 사용하면 유동 스테이킹 토큰을 "재스테이킹"할 수 있습니다. 이는 stETH(또는 rETH 또는 기타 LST)를 다른 네트워크의 추가 보안 서비스에 대한 담보로 스테이크를 사용하는 재스테이킹 계약에 예치하는 것을 의미합니다. 그 대가로 기본 스테이킹 수익률 외에 추가 수익률을 얻을 수 있습니다.

메커니즘은 간단합니다. 귀하는 Lido로부터 stETH를 보유하고 있으며 이더리움 스테이킹으로 기본 3% APR을 얻습니다. 해당 stETH를 ether.fi에 입금하고 그 대가로 eETH를 받습니다. ether.fi는 보안 비용을 지불하는 다양한 "적극적으로 검증된 서비스"(AVS)를 보호하기 위해 EigenLayer를 통해 기본을 다시 확보합니다. 이제 기본 3% 이더리움 수익률과 활성화된 AVS에 따라 AVS 수수료에서 추가로 2~5%를 얻을 수 있습니다.

이는 진정한 추가 수율이지만 새로운 위험이 따릅니다. 재스테이킹에는 "슬래싱 조건 스태킹"이 도입됩니다. 보호하는 AVS에 슬래싱 조건이 있고 운영자가 이를 위반하는 경우 기본 지분이 삭감될 수 있습니다. LST 전용 스테이킹의 위험(스마트 계약 버그, 운영자 오작동)은 이제 재스테이킹 관련 위험(AVS 잘못된 구성, 재스테이킹 운영자 슬래싱, EigenLayer 자체의 스마트 계약 버그)과 겹쳐집니다. 유동 스테이킹의 위험을 이미 이해하고 수용한 사용자에게는 재스테이킹이 합리적인 다음 단계입니다. 새로운 스테이커의 경우 추가 복잡성은 일반적으로 한계 수익만큼 가치가 없습니다.

재스테이킹은 유동적 스테이킹 풀 생태계가 더 넓은 DeFi 결합성과 연결되는 곳이기도 합니다. stETH, rETH 또는 eETH의 재스테이킹 수익률은 자체적으로 대출 시장에 공급되거나 담보로 사용되거나 유동성 풀에서 쌍을 이룰 수 있습니다. 전체 스택은 각 단계가 증분 수익과 증분 위험을 추가하는 일종의 수익률 사다리를 생성합니다. 이는 개념적으로 다음과 유사합니다. 유동성 채굴 기본 자산 위에 인센티브를 쌓는다는 점에서 재스테이킹은 구조적으로 이더리움 자체의 보안 속성과 연결되어 있다는 차이점이 있습니다.

스테이킹 풀에 대한 FAQ

풀에 스테이킹할 수 있는 최소 금액은 얼마인가요?

대부분의 수영장에는 공식 최소값이 없지만 실제 최소값은 가스 비용에 따라 설정됩니다. Lido와 Rocket Pool에서는 금액에 관계없이 스테이킹할 수 있지만, 이더리움 메인넷에 대략 0.01 ETH 미만을 입금하면 거래에 대한 가스 수수료가 스테이크의 의미 있는 비율이 될 수 있습니다. Polygon 또는 Arbitrum의 레이어 2 스테이킹 옵션은 이를 1센트 미만으로 줄여서 부분 스테이킹을 실제로 실현 가능하게 만듭니다. 관리형 거래소 스테이킹은 유효 최소 금액이 훨씬 낮으며, 종종 1달러 상당의 ETH보다 훨씬 낮습니다.

스테이킹 풀은 안전한가요?

주요 풀(Lido, Rocket Pool, Coinbase, Binance, Frax, StakeWise)은 탄탄한 실적을 보유하고 있으며 큰 손실 없이 총 수백억 달러를 확보했습니다. 즉, 위험이 없는 풀은 없습니다. 주요 위험은 스마트 계약 버그(풀 계약의 취약점으로 인해 이론적으로 자금이 고갈될 수 있음), 삭감으로 이어지는 운영자의 오작동(일반적으로 작은 손실이지만 중요할 수 있음), LST 자체에 대한 디페그 위험(stETH는 2022년 5월 시장 패닉 동안 일시적으로 페그를 잃었고 회복되기 전에 약 0.93으로 떨어졌습니다)입니다. 평판이 좋은 감사된 풀을 사용하고 손실을 감수할 수 있는 것보다 더 많은 것을 스테이킹에 투자하지 마십시오.

리도와 로켓풀의 차이점은 무엇인가요?

Lido는 TVL이 약 10배($300억 대 $30억)이고 DeFi 통합이 더 광범위하며 유효 수수료가 약간 낮습니다(10% 대 ~14%). Rocket Pool은 보다 분산된 운영자 세트(3,500명의 무허가 운영자 대 ~40개의 선별된 회사), 구조적으로 더 강력한 삭감 보호(운영자가 자체 담보를 제공) 및 일부 DeFi 프로토콜과 보다 깔끔하게 통합되는 가치 발생형 LST를 갖추고 있습니다. Lido는 편의성과 수율을 위해 최적화됩니다. 로켓 풀은 분산화 및 신뢰 최소화를 위해 최적화됩니다.

스테이킹 풀에 수수료가 있나요?

예, 모든 풀은 수수료를 청구하지만 원금이 아닌 보상에만 적용됩니다. Lido는 10%, Rocket Pool은 실질적으로 14%, Frax는 10%, Coinbase는 25%, Binance는 10~15%, StakeWise는 금고당 가변적입니다. 다년간의 보유 기간에 걸쳐 10% 수수료와 25% 수수료 사이의 차이는 상당히 커집니다. 즉, 10년 동안 순수익률이 약 20% 낮아집니다. 항상 헤드라인 숫자가 아닌 보상에 대한 수수료를 비교하십시오.

스테이킹한 ETH를 잃을 수도 있나요?

예, 하지만 가장 일반적인 결과는 손실이 없거나 매우 작은 손실입니다. 가장 가능성이 높은 손실 시나리오는 다음과 같습니다. 운영자가 삭감(일반적으로 모든 풀 예금자에게 작은 이발로 사회화되는 검증인 지분의 1% 미만 손실), 풀의 스마트 계약이 악용되거나(드물지만 발생하는 경우 재앙적임) LST가 페그되어 패닉 중에 할인된 가격으로 판매합니다. 주요 풀의 경우 총 손실 위험은 극히 낮지만 0은 아닙니다. 따라서 여러 풀에 걸쳐 분산하는 것이 매우 큰 포지션에 대한 합리적인 전략입니다.

ETH를 스테이킹하면 얼마나 벌 수 있나요?

2026년 기본 이더리움 스테이킹 수익률은 대략 APR 3~4%입니다. 풀 수수료를 제외한 예금자에 대한 순수익률은 일반적으로 풀에 따라 다르지만 연이율 2.7~3.6%입니다. MEV-Boost는 0.5~1.5% 포인트를 더 추가합니다. 재스테이킹은 참여하는 AVS와 감수할 위험 수준에 따라 2~5% 포인트를 더 추가할 수 있습니다. 2026년 Lido 스테이커에 대한 현실적인 기대치는 stETH 단독으로 대략 3.0~3.5% 순 APR이며, ether.fi 또는 Renzo를 통해 다시 스테이킹하는 경우 잠재적으로 5~8% 순 APR입니다.

결론

스테이킹 풀은 이더리움을 고래와 운영자를 위해 예약된 체인에서 ETH 금액에 관계없이 누구나 수익을 얻을 수 있는 체인으로 전환했습니다. 세 가지 주요 맛(솔로, 보관 및 액체)은 각각 수익률, 편의성, 분산화 및 위험 간의 서로 다른 균형을 나타냅니다. 대부분의 사용자에게 유동적 스테이킹 풀은 최소한의 자본 요구 사항, 하드웨어 부담 없음, 경쟁력 있는 수익률, 나머지 DeFi와 통합되는 거래 가능한 LST 등 최적의 지점을 나타냅니다.

이 가이드에서 한 가지 실용적인 교훈을 얻으려면 선택한 스테이킹 풀이 사람들이 흔히 생각하는 것보다 더 중요하다는 점을 알아야 합니다. Lido와 Coinbase의 차이는 보상에 대한 수수료의 약 15% 포인트이며, 이는 5년에 걸쳐 총 수익률이 의미 있게 달라집니다. Lido와 Rocket Pool의 차이점은 재정적인 것보다 더 철학적이지만 작은 개인의 선택이 합쳐지는 방식으로 Ethereum의 장기적인 분산화를 형성합니다. 그리고 기본 액체 스테이킹 포지션과 재스테이킹 포지션의 차이는 대략 수익률의 두 배이지만 위험도 두 배 이상입니다.

The right approach for most people is to start small. Lido에 0.1 ETH를 스테이킹하여 역학에 익숙해지고, 시간이 지남에 따라 stETH 잔액이 어떻게 증가하는지 확인하고, Curve에서 교환해 보고, 소액 대출을 위해 Aave에서 담보로 사용하세요. 각 부분을 이해하고 나면 자신감을 갖고 위치를 확장할 수 있습니다. ETH 스테이크 귀하의 가치에 맞는 풀을 통해 진화하는 생태계를 모니터링하고, 풀링 스테이킹의 전체 전제는 수천 명의 사람들이 귀하와 동일한 선택을 했기 때문에 작동한다는 점을 기억하세요.