アフターマスファイナンスとは何ですか? Sui DeFi Perps CLOB ガイド 2026

Aftermath Finance: 完全にチェーンのオーダーブックにすべてを賭けるSui DeFiスイート

ほとんどの分散型取引所は、オーダーブックをチェーンから静かにルーティングします。 Aftermath Finance は、中央の指値注文帳全体をパブリックのレイヤー 1 にプッシュした稀な例外であり、Move 言語の背後で元メタ エンジニアによって構築された並列実行ブロックチェーン、Sui 上でそれを実行しました。賭け方はシンプルです。無期限先物がトークンスワップと同じ透明性で決済、照合、清算できるようになれば、中央集権型取引所とDeFiの間の溝はついに縮まる。

この 2026 年のガイドでは、スタック全体、つまり Aftermath Perps CLOB、スポットを強化する Constant Mean Market Maker AMM、afSUI リキッド ステーキング トークン、Sui エコシステム全体の流動性を一掃する DEX アグリゲーター、そしてそれらを結び付けるイールド ボールト レイヤーを明らかにします。また、2026 年 4 月のエクスプロイトに対しても正面から立ち向かうつもりです。なぜなら、それがなかったかのように振る舞うことは誰も助けにならないからです。

最後までに、Aftermath FinanceがあなたのDeFiローテーションのスロットに値するかどうか、HyperliquidやJupiter Perpsとどう比較するか、そして愚かな間違いでお金を失うことなく取引、ステーク、流動性を提供するにはどのボタンを押すべきかを正確に知ることができます。

アフターマスファイナンスとは英語で何ですか

Aftermath Finance は、垂直統合された DeFi 施設として最もよく理解されています。ほとんどのプロトコルはレーンを選択します。Uniswap はスポット AMM を行い、Lido はリキッドステーキングを行い、1 インチは注文をルーティングし、dYdX は永久取引を行います。 Aftermath は、こ​​れら 4 つの機能を、Sui 上で実行される 1 つのアプリケーションに圧縮し、共有流動性、共有リスク インフラストラクチャ、および単一のウォレット エクスペリエンスを備えています。

製品分割はきれいです。スポット取引は、バランサー加重プールと精神的に似たマルチ資産プールをサポートする CMMM AMM を通じて実行されます。リキッドステーキングは次の方法で行われます。 afSUI、SUI を Aftermath バリデーターセットに委任するために取得するイールドベアリング受信トークン。アグリゲーターは、Cetus、Turbos、Bluefin、および公的流動性を備えたその他の Sui DEX 間でスワップをルートします。また、Aftermath Perps は、合成金庫ではなくオンチェーンのオーダーブックで照合されるレバレッジ先物を提供しています。

トレーダーへの売り込みはチェーン CEX UX にあります。流動性プロバイダーへの売り込みは構成可能性です。長期的なSui信者への売り込みは、すべてが誰でも検査、監査、フォークできるMoveスマートコントラクトに落ち着いているということだ。これらすべてをホストする広範なチェーンを初めて使用する場合は、 スイネットワークの詳細 は必ずお読みください。

歴史と主要なマイルストーン

アフターマスは、Sui メインネットの立ち上げと同時に 2023 年に出現しました。基礎的な理論は、オブジェクトベースのストレージと並列トランザクションのスケジューリングを備えた Move 実行モデルにより、最終的に完全なオンチェーンのオーダーブックが実現可能になるというものでした。 EVM チェーンは試行錯誤して失敗してきました。その主な理由は、ガスのコストと逐次ブロック処理により、すべてのキャンセルと置換が高コストの混乱に陥ったためです。スイは制約セットを変更しました。

最初に出荷された製品は 2023 年後半に CMMM スポット AMM で、すぐに 2024 年初頭に afSUI リキッド ステーキング トークンが出荷されました。スマート ルーティングを価値のあるものにするのに十分な数の Sui DEX が存在すると、DEX アグリゲーターがオンラインになりました。主力の CLOB 会場である Aftermath Perps は、2024 年後半にベータ版でローンチされ、2025 年まで広範囲にリリースされました。2026 年までに、このプロトコルは、Cetus、Suilend、Bluefin と並んで、Sui DeFi に関するあらゆる会話に繰り返し登場するようになりました。

バッカーとパートナーのエコシステム

DeFiでは資本と統合が重要です。なぜなら、資本と統合は、誰がその評判によってコードを引き受ける意思があるかを示すからです。 Aftermath は、Sui のエコシステムと、Move ツールに資金を提供するより広範な信頼性のループに緊密に対応する名簿を作成しました。

株式とトークンの面では、支援者には以下が含まれます。 ミステン研究所、Sui ブロックチェーンとそれを動かす Move 言語ツールを構築した会社、 アポロ暗号、レイヤー 1 エコシステム全体で活動するベンチャー企業、および ジー・プライム・キャピタル、初期段階の DeFi インフラストラクチャへの賭けで知られています。この組み合わせは、プロトコルレベルでSuiに最も近い人々がAftermathを実験ではなくコアインフラストラクチャとして扱っていることを示しています。

パートナー側では、 バックパック はウォレットレベルの統合を提供します。 ワームホール は、イーサリアム、ソラナ、コスモスの資産がアフターマス市場に到達できるようにするクロスチェーン メッセージングを提供します。 パイスネットワーク は、永久機関が公平に清算するために必要な低レイテンシーのオラクル価格を提供します。 スイ財団 は、エコシステム補助金と開発者ツールを提供します。 Pyth のようなプル オラクルが Perp に適したアーキテクチャである理由についてのコンテキストが必要な場合は、 Pyth Network オラクル ガイド はメカニズムをカバーしています。

Aftermath Perps: 完全にオンチェーンの CLOB が実際にどのように動作するか

あなたが聞いたことのあるオンチェーンの犯罪会場のほとんどはハイブリッドです。集中サーバー上でオーダーブックを実行し、一致した約定のみをチェーン上で決済する場合もあります。 Hyperliquid などの他の企業は、許可されたバリデータ セット上で集中化されたマッチング エンジンをミラーリングするシーケンサーを実行します。それらのデザインのポイントはパフォーマンスです。その代償として、この本の正規の状態が規制当局や単一のチームが凍結できる場所に存在することになります。

Aftermath Perps は異なるアプローチを採用しています。すべての指値注文、すべてのキャンセル、すべての約定、すべての証拠金調整は、Sui トランザクションです。本はチェーン上に存在する Move オブジェクトです。バリデーターは、他のトランザクションの場合と同じ方法で、帳簿の状態について合意に達します。召喚状を出されたり、検閲されたり、荒廃したりする可能性のあるオフチェーンシーケンサーは存在しません。

これは、Sui がトランザクションを並行して送信し、1 秒未満のレイテンシーでトランザクションを完了するためにのみ可能です。マッチング エンジン自体は、価格レベルを読み取り、ブックを実行し、残りの流動性に対して約定し、1 回のトランザクションで証拠金口座を更新するスマート コントラクト機能です。ポジションの清算には Pyth プル オラクル更新が使用されるため、価格検出はプライベート フィードを実行しているプロトコル チームに依存しません。無期限先物のメカニズム全般について初めて理解する場合は、 暗号ガイドのロングとショート は有用な入門書です。

CMMM: アフターマススポットの背後にある一定平均マーケットメーカー

Aftermath のスポット側では、Constant Mean Market Maker と呼ばれる AMM 設計が使用されています。名前は学術的に聞こえますが、アイデアは単純です。従来の Uniswap スタイルのプールは 2 つの資産を 50 50 の比率で保持し、定積不変式を使用します。 x * y = k。加重プールは、不変条件として一定の幾何平均を使用して、カスタムの重みを持つ N 個の資産に一般化します。

CMMMは、その一般化をSuiに適用します。 1 つのプールには、任意の重みを持つ 3 つ、4 つ、または 5 つのアセットを保持できます。流動性プロバイダーはバスケットを預け、ルーティング エンジンがプールをバウンスするすべてのペアワイズ スワップで取引手数料を受け取ります。計算によれば、手数料が支払われている限り、プールは単一の資産引き出しに対して支払い能力を維持できることが保証されます。

これが実際にはなぜ重要なのでしょうか?なぜなら、複数の資産プールは、同等のペアごとのプールのセットよりも資本効率が劇的に高いからです。 USDC を SUI と交換する場合、専用の USDC SUI プールは必要ありません。他の目的で存在する USDC SUI afSUI USDT プールを経由してルーティングし、同じ料金を支払うことができます。この流動性の密度により、Aftermath アグリゲーターは、Cetus のようなより深く集中した流動性の場に対しても競争力を発揮します。

すべてをレンジ CLMM 流動性に押し込む対照的なデザインの場合、 Cetus プロトコル CLMM ガイド は素晴らしい読み物です。

afSUI リキッドステーキング: SUI をロックアップせずに利回り

Sui は委任されたプルーフ・オブ・ステークモデルを使用しています。ステーキング利回りを獲得するには、SUI をバリデーターに委任します。問題は、委任されたSUIがロックされているということです。つまり、DeFiの担保やスワップのレッグとして使用することはできません。 afSUI はその問題を解決します。

Aftermath リキッドステーキングコントラクトに SUI を預けると、プロトコルはそのバリデーターセット全体で SUI を委任し、代わりに afSUI を生成します。 afSUI 為替レートは、ステーキング報酬が複合するにつれて時間の経過とともに発生します。 afSUI は他のトークンと同様に保持したり、Suilend の担保として使用したり、CMMM プールのヘビーレッグとして提供したり、いつでも好きなときに SUI に戻すことができます。

スイはいくつかのリキッドステーキングトークンを持っています。もう 1 つの明らかな比較は SpringSui です。どちらも同じユースケースをターゲットにしており、どちらも為替レートにステーキング報酬が発生し、両方とも主要なSui AMMでは適度に流動性があります。違いは主に、配布と統合です。 afSUI は Aftermath 製品およびアグリゲーター内のデフォルトの統合です。つまり、すでにプラットフォームで取引している場合は、afSUI が最も自然な選択となる傾向があります。 SpringSui には、他の Sui dApp との独自の統合フットプリントがあります。ほとんどのユーザーにとって、選択は、ほとんどの時間をどこで過ごすかによって決まります。イーサリアムと同等の基礎となる利回りメカニズムの説明が必要な場合は、 ロケットプール rETH ガイド は同じ発生モデルを実行します。

DEX アグリゲーター: スイ全体でのスマートな注文ルーティング

Aftermath 内の DEX アグリゲーターは、1inch と Jupiter が Ethereum と Solana に対して行うことと同じことを、Sui に対して行います。スワップを行うと、ルーティング エンジンは利用可能なすべての Sui DEX を評価し、スリッページが減少する場合は注文を複数の会場に分割し、パス全体を単一の Sui トランザクションにバンドルします。少額のルーティング手数料を差し引いた、実行時にチェーン上で利用可能な最高の価格が得られます。

対象となる会場には、Cetus 集中流動性プール、Turbos Finance、Bluefin スポット、およびネイティブ Aftermath CMMM プールが含まれます。新しいSui DEXが起動すると、ルーティンググラフに追加されます。ルーターはまた、afSUI をファーストクラスの資産として理解するため、そのパスが直接スワップよりも安い場合は、リキッドステーキングを介してルーティングします。 DeFi メンタル モデルがイーサリアム上に構築されている場合、 1インチアグリゲーターガイド が最も近いアナログです。

興味深い繊細さはガスです。 Sui では、ガスは SUI で支払われ、イーサリアムよりも劇的に安くなります。これにより、ルーティング エンジンの計算が変わります。オーダーを多数の小さなホップに分割しても、ガス オーバーヘッドによって失格になることがなくなるからです。余波ルートは、コスト予算を超えずにファンアウトできるため、多くの場合、同等のイーサリアム ルートよりも長くなります。

利回りヴォールト: スイートに加えて構造化されたエクスポージャー

イールドボールトは、スポット AMM、リキッドステーキングトークン、および犯罪者会場の上に位置する新しいレイヤーです。 Vault は、デポジットを受け入れ、Aftermath コンポーネント全体で事前定義された戦略を実行し、ポジションを Vault シェアとしてトークン化する Move コントラクトです。例としては、afSUI をロングし、SUI をショートして方向性エクスポージャーなしでステーキング利回りを獲得するデルタ ニュートラル ベーシス取引、借りた SUI を afSUI にループバックするレバレッジド リキッド ステーキング戦略、CMMM プールに流動性を供給し、価格の変動に応じて在庫をローテーションするマーケット メイキング ボールトなどが含まれます。

Vault レイヤーはオプトインです。パワー ユーザーは、すべてのレッグを完全に管理できるため、これらの戦略を手動で実行することを好みます。新規ユーザーは、ポジション全体が 1 つのトークンであるため、ボールトを好みます。これにより、税務会計が簡素化され、夜間にポジションの世話をする必要がなくなります。どちらのアプローチでも機能します。

ステップバイステップ: Aftermath で取引する方法

ステップバイステップ: afSUI に SUI をステーキングする方法

ステップバイステップ: 犯罪者取引を開始する

Perps フローは集中型取引所と同じロジックに従いますが、すべてのアクションが署名済みの Sui トランザクションである点が異なります。ウォレットを接続し、USDC を Perps コントラクトに転送してマージン口座に資金を供給し、市場を選択し、サイドを選択し、レバレッジを選択して送信します。注文は、ブックを実行する成行注文または一致するまで保留される指値注文にすることができます。

初めてユーザーを驚かせることがよくある 2 つの詳細。まず、すべてがチェーン上に存在するため、ポジションをアクティブなままにするために dApp を開いたままにする必要はありません。タブが開いているかどうかに関係なく、書籍とポジションは引き続き存在します。第二に、維持証拠金が違反されると、いつでも清算が発生する可能性があります。 Pyth フィードは 1 秒間に数回価格を更新し、オンチェーン清算機能は許可を必要としないため、誰でもそれを実行できます。の 清算ゾーンガイド では、特定のレバレッジに対する危険価格の計算方法について詳しく説明しています。

アフターマス パープス vs ハイパーリキッド vs ジュピター パープス

重要なのは、3 つの会場が異なる優先順位に合わせて最適化しているということです。 Hyperliquid は、生の CEX スタイルのパフォーマンスを最適化し、許可されたチェーン内のコンセンサスの詳細を非表示にします。 Jupiter Perps は、オーダーブックをトレーダーが取引するボールトに置き換えることで簡素化を最適化します。 Aftermath Perps は、Sui 上の公開 Move コントラクトに本全体を保持することで、検証可能性を最適化します。 Hyperliquid ボールト モデルをさらに詳しく知りたい場合は、 HLP ボールト戦略ガイド がそれを分解し、 ジュピター パープス ガイド では、JLP プールの設計について説明します。

2026 年 4 月のエクスプロイト: 正直なレビュー

2026 年 4 月、Aftermath Perps 契約は悪用を受け、36 分間に 11 件の取引で約 114 万 USDC が流出しました。プロトコルは数時間以内にこの事件を公的に認め、影響を受けた契約を一時停止し、パッチを適用したバージョンを出荷しました。過去のエクスプロイトを手振りすることは、まさに時間の経過とともにユーザーの信頼を損なう行為であるため、何が起こったのかを詳しく説明します。

根本的な原因は、ビルダー コード料金ロジックの脆弱性でした。ビルダー コードは、注文に添付される紹介識別子またはアフィリエイト識別子です。これにより、サードパーティのインターフェイスがユーザーが発生する料金の一部を収集できるようになります。バグは、注文パラメーターの特定の組み合わせの下で、手数料計算の計算によりマイナスのビルダー コード手数料が生成され、それがプラスのクレジットとしてトレーダー残高に流入する可能性があることでした。計算を理解した攻撃者は、手数料エスクローから USDC を鋳造する注文を作成することができます。

チームが契約を一時停止するまでに、11 回の取引で約 114 万 USDC が流出するのに十分でした。パッチを適用したバージョンでは、ビルダー コードの手数料ブランチがゼロにクランプされるように書き換えられ、事後手数料残高が事前手数料残高と予想される手数料を加えたものと一致しないトランザクションを元に戻す不変チェックが追加されました。その後、公開の事後分析が行われ、完全な攻撃経路が文書化されました。

ユーザーにとって実際に得られるポイントは簡単です。 Aftermathは依然として信頼できるSui DeFi会場ですが、新しいPERP契約を扱うのと同じようにプロトコルを扱ってください。それに応じてポジションのサイズを決定します。失うわけにはいかない残高を駐車しないでください。何か問題が発生した場合は事後分析を読みます。そして定期的に財布の衛生状態を見直してください。 ウォレットのセキュリティに関するヒント ガイド。

検討すべきリスク

Aftermath を今でも際立たせる強み

リスクと強みのバランスをとることが、DeFi 会場を評価する唯一の公正な方法です。 Aftermath の強みリストは本当に興味深いものです。なぜなら、各項目は他のプロトコルがコピーするのに苦労している設計上の決定に対応しているからです。

まず、完全にオンチェーンの CLOB はマーケティングではなく本物です。 Sui RPC から書籍の状態を取得し、あらゆる価格レベルを確認できます。第 2 に、Move オブジェクト モデルにより、CMMM AMM を多くのプールに展開するのが安価になります。これが、Sui の規模のチェーンとしてはスポット会場が密に感じられる理由です。第三に、afSUI は、アグリゲーターがファーストクラスのルーティング トークンとして扱うため、afSUI は分離された利回り製品ではなく、有用な資産です。第 4 に、パートナー スタックが強力です。Pyth、Wormhole、Backpack、Sui Foundation、Mysten Labs がすべて揃っています。第 5 に、2026 年 4 月以降の回復態勢は、チームが障害について透明性を保つ用意があることを示しており、これは歴史的にプロトコルの長期生存と相関しています。信頼できる DeFi スタックを構築するものについてより広い枠組みが必要な場合は、 DeFi 入門ガイド は便利な地図です。

スイのエコシステムにおける余波

余波は真空状態では存在しません。 Sui DeFi は、小さいながらも補完的なプロトコルが密に織り込まれたメッシュです。メッシュを理解すると、Aftermath をスタック内のどこに配置するかを決定するのに役立ちます。

スポット AMM 側では、Cetus が最大の集中流動性取引所です。 Turbo Finance と Bluefin は、追加のプール設計と注文タイプを追加します。 Aftermath は、独自の CMMM プールを持つ会場として、また他の全員を経由するアグリゲーターとして機能します。競争力学は、Uniswap と 1inch が競合するというよりも共存しているように見えます。

融資面では、Suilend が Sui の支配的な金融市場です。 afSUI はそこで認識されている担保資産です。つまり、afSUI を預け、USDC を借り、アグリゲーターを通じてさらに afSUI にルーティングすることで利回りをループすることができます。融資側の詳細については、 Suilend プロトコル ガイド では、リスク パラメーターと清算しきい値について説明します。

Perps 側では、Aftermath Perps には現在、Sui 上に同じ完全オンチェーン CLOB 設計のピアがありません。これは、プロトコルをデフォルトのSuiネイティブperps会場として位置付けますが、比較セットがSui内ではなくチェーン間であるため、これは重要です。もう 1 つの Move チェーンである Aptos は、異なるアーキテクチャで独自の永続的なエコシステムを実行します。の アプトスとスイの比較 構築する移動チェーンを選択している場合は、 を読む価値があります。

Aftermath の対象者

すべての DeFi プロトコルがすべてのユーザーに適しているわけではありません。 Aftermath は、いくつかの明確に定義されたプロファイルにきれいに適合します。

スワップ、ステーキング、パープスをカバーする単一の dApp を必要とするスイネイティブのトレーダーは、Aftermath が最も完全なオプションであることがわかります。すでに Hyperliquid または Jupiter を使用していて、Sui エコシステムに触れたいクロスチェーン DeFi パワー ユーザーは、Aftermath をエントリ ポイントとして使用できます。ペアワイズ AMM よりも高密度のマルチアセット CMMM プールを探している流動性プロバイダーは、Sui で独自の製品を入手できます。そして、オフチェーンマッチングエンジンを備えた永続的な会場の使用を拒否するオンチェーン純粋主義者には、実行可能な代替手段がほとんどなく、Aftermathが最も信頼できるSuiオプションです。

Aftermath は、イーサリアムまたは Solana DeFi のみを必要とするユーザー、クロスチェーン メッセージング レイヤーを介したブリッジを拒否するユーザー、または 2026 年 4 月のエクスプロイトを失格イベントとして扱うユーザーにとっては、おそらく適切な出発点ではありません。それらのポジションは防御可能です。彼らは他の会場を指しているだけです。

Aftermath を安全に使用するためのベスト プラクティス

ほとんどの状況に対応できる短いチェックリスト。金額が重要な場合は必ずハードウェア ウォレットを使用してください。 aftermath.finance をブックマークし、ソーシャル投稿のリンクをクリックしないでください。必要ないと思っても、ガソリン用に少なくとも 1 つの SUI をウォレットに入れておいてください。不慣れな契約対話についてトランザクション シミュレーションを実行します。夢見る利益ではなく、喜んで受け入れる損失に対するレバレッジのサイズを設定します。また、障害モードは繰り返されるため、使用するプロトコルに影響を与えるインシデントの事後分析を読んでください。

Sui DeFi を探索するために新しいインフラストラクチャをセットアップしている場合、 バーナーウォレットガイド では、主要な保有資産からエクスポージャーを分離する実践について説明しています。この原則は、新しいエアドロップ ファームと同様に、新しい犯罪会場にも当てはまります。

よくある質問

最終テイク

Aftermath Finance は、現在稼働している DeFi 施設の中で最も建築的に野心的なものの 1 つです。パブリック レイヤ 1 上で完全にオンチェーン CLOB を作成するのは困難です。マルチアセットAMM、リキッドステーキングトークン、アグリゲーターを組み合わせて単一の一貫した製品にまとめるのはさらに困難です。実際のエクスプロイトを生き延び、その代償を払い、コミュニティの信頼を失わずにパッチを適用したシステムを出荷しながらこれらすべてを実行することは、存続するプロトコルと炎上するプロトコルを区別するようなものです。

あなたがSui、オンチェーン永久先物、またはDeFiがカストディを放棄することなく集中型取引所のUXに匹敵できるというより広範な理論に興味があるなら、Aftermathは注意深く見る価値があります。ドキュメントを開き、事後分析を読み、少額のスワップを実行し、失っても後悔しないトークン単位の SUI を賭けて、自分の意見を形成してください。 2027 年に重要になるプロトコルは、2026 年にテストされて反対側に現れるものです。余波はそのグループにあります。