원심분리기(CFG)란 무엇입니까? RWA 토큰화 프로토콜 가이드 2026

원심분리기(CFG)란 무엇입니까? TradFi와 DeFi를 연결하는 RWA 토큰화 프로토콜은 2026년에 설명됩니다.

암호화폐 네이티브들이 2018년부터 계속 약속했던 실제 자산 토큰화 물결이 마침내 2026년에 대규모로 일어나고 있으며 Centrifuge는 그 중심 근처에 있습니다. MANTRA 및 Plume과 같은 신규 진입자가 전용 RWA 레이어를 출시하여 헤드라인을 장식한 반면, Centrifuge는 8년 동안 토큰화된 신용, 국채, 부동산 및 매출채권을 위한 배관을 조용히 구축해 왔으며 전체 암호 화폐 겨울에서 살아남았으며 실제로 규제 자본을 이동하는 기관 파트너에 걸쳐 고정된 총 가치가 5억 달러 이상인 것으로 나타났습니다.

"Centrifuge 암호화폐란 무엇입니까?"를 검색했거나 CFG 토큰이 24시간 캔들에서 찢어지는 것을 보고 프로토콜이 실제로 무엇을 하는지 궁금해했기 때문에 이 글을 읽고 계시다면, 짧은 대답은 Centrifuge가 독립형 블록체인이 아닌 멀티체인 프로토콜이라는 것입니다. 이를 통해 자산 관리자, 신용 발행자 및 재무 부서가 검증 가능한 위험 구조를 갖춘 양도 가능한 토큰으로 체인 금융 상품을 온체인으로 가져올 수 있습니다. 더 긴 답변에는 선배 및 후배 트랜치, Ethereum, Base 및 Arbitrum의 EVM 레일, 네트워크를 보호하는 거버넌스 토큰, Anemoy, Janus Henderson, BlockTower Credit 및 MakerDAO를 포함하는 다년간의 파트너십 맵이 포함됩니다.

이 가이드는 Centrifuge의 작동 방식, 실제로 사용하는 사람, Tinlake와 Centrifuge V3 간의 변경 사항, CFG 토큰이 가치를 포착하는 방법, 현재 다음을 포함하는 복잡한 RWA 환경에서 프로토콜의 위치를 이해하기 위한 2026년 참조 자료입니다. 만트라 체인, 플룸 네트워크및 온도금융. 위험성, 제도적 제한, 디자인에 있어서 신입사원들이 오해하는 부분에 대해 솔직하게 말씀드리겠습니다. 결국에는 Centrifuge가 호기심 많은 학습자, 고위 트랜치의 소매 투자자, 풀에 등록된 자산 발행자 또는 CFG 거버넌스 권한 보유자의 역할에 적합한지 알아야 합니다.

일반 영어로 원심분리기란 무엇입니까?

독일의 구매자에게 방금 상품을 배송한 싱가포르의 소규모 기업을 상상해 보세요. 송장은 90일 안에 지불되지만, 다음 배치에 자금을 조달하려면 오늘 사업체에 운전 자본이 필요합니다. 전통적인 금융에서는 기업이 은행이나 개인 신용 기금을 통해 송장을 할인하고 즉시 현금을 받는 대가로 수수료를 지불했습니다. Centrifuge는 글로벌 투자자가 수익 대가로 송장에 자금을 조달하는 온체인 풀을 사용하여 동일한 작업을 수행하며, 원래 발행자는 몇 주가 아닌 몇 시간 내에 스테이블 코인으로 표시된 운전 자본을 얻습니다.

이제 정신 모델을 확장하세요. 송장을 Anemoy가 관리하는 미국 재무부 채권 포트폴리오로 교체합니다. 이를 부동산 자산 대출, 모기지, 로열티 흐름, 매출채권 또는 S&P 500 지수 상품에 대한 토큰화된 노출로 다시 대체하십시오. 원심분리기는 자산 작성자가 이러한 흐름을 패키징하고, 검증하고, 위험을 상위 및 하위 트랜치로 구성하고 이를 온체인 자본에 제공할 수 있게 해주는 레일입니다. 지루한 인프라 덕분에 실제 자산 토큰화 각 발행자가 법적 래퍼, 스마트 계약 및 투자자 온보딩을 처음부터 다시 구축할 필요 없이 작동합니다.

더 자세히 알아보기 전에 두 가지 설명이 중요합니다. 첫째, 원심분리기는 체인이 아닌 프로토콜입니다. 원래 Centrifuge Chain은 여전히 ​​거버넌스 및 회계 스택의 일부로 존재하지만, 활동은 기관 자본이 거주하는 Ethereum, Base 및 Arbitrum으로 이동했습니다. 둘째, Centrifuge는 Aave나 Curve처럼 소매업에 중점을 두지 않습니다. 대부분의 풀에서는 고객 확인, 공인 투자자 상태, 배포에 100달러를 투자한 사람이 접근할 수 없는 최소 티켓을 알아야 합니다. CFG 거버넌스 토큰은 자유롭게 거래되지만, 기본 풀은 그 뒤에 있는 자산이 규제되기 때문에 설계상 통제됩니다.

온체인 자본 시장 비전

Centrifuge가 2017년부터 진행해 온 주장은 전통 세계의 자본 시장이 느리고 불투명하며 관할권이 제한되어 있고 구조적으로 기존 기업에 유리하다는 것입니다. 부에노스아이레스의 팩토링 회사는 취리히에서 가족 사무실을 찾기가 쉽지 않습니다. 리스본의 부동산 개발업자는 몇 달 간의 법적, 운영적 마찰 없이는 싱가포르의 신용 기금에서 자금을 조달할 수 없습니다. 전제는 프로그래밍 가능한 자금, 투명한 위험 보고, 표준화된 발행 템플릿이 이러한 마찰을 몇 배나 줄일 수 있다는 것입니다.

Centrifuge는 이것을 온체인 자본 시장이라고 부릅니다. 비전은 실제 자산을 구성 가능한 레고 블록으로 취급합니다. 토큰화된 재무 풀은 내부 담보 역할을 할 수 있습니다. DeFi 대출 시장, 송장 풀의 상위 트랜치는 수익률을 지닌 스테이블 코인으로 래핑될 수 있으며, 신용 풀 바스켓은 단일 인터페이스에서 구매할 수 있는 구조화된 제품이 될 수 있습니다. ERC 20이 거래 가능한 토큰을 잠금 해제하고 ERC 721이 NFT를 잠금 해제한 것과 마찬가지로 Centrifuge는 기관 등급의 토큰화된 신용 및 주식 노출을 잠금 해제하는 표준을 원합니다.

이 비전이 완전히 실현될지는 별도의 논쟁입니다. 2026년에 논쟁의 여지가 없는 것은 여러 기관 보고서에 따르면 이 프로토콜이 Maple Finance 및 Ondo와 함께 누적 토큰화 규모가 10억 달러를 넘은 3개의 RWA 플랫폼 중 하나라는 것입니다. 특정 스냅샷에 고정된 총 가치는 활성화된 풀에 따라 약 5억 달러로 변동합니다. 이는 이를 사용하는 자산 관리자에게 중요할 만큼 크고 카테고리가 아직 얼마나 초기 단계인지 솔직하게 말할 수 있을 만큼 작습니다.

Lucas Vogelsang, Martin Quensel 및 창립팀

Centrifuge는 전형적인 암호화폐 트레이더 경력이 아닌 결제 인프라 분야에서 경력을 쌓은 두 명의 엔지니어인 Lucas Vogelsang과 Martin Quensel이 2017년에 설립했습니다. Quensel은 이전에 Fortune 500대 구매자를 위한 수백억 달러의 송장 흐름을 처리하는 운전 자본 및 공급망 금융 플랫폼인 Taulia를 공동 창립했습니다. Centrifuge는 처음부터 투기적 토큰 메커니즘에 관심이 덜하고 실제 채권이 자본이 인수할 수 있는 디지털 도구가 되는 지루한 문제를 해결하는 데 더 관심이 있었기 때문에 이러한 운영 배경이 중요했습니다.

Vogelsang은 BlackRock, Franklin Templeton 및 Bank for International Settlements의 대표자들과 함께 TradFi 컨퍼런스에서 정기적으로 연설하면서 프로토콜의 공개적인 얼굴로 남아 있습니다. 팀은 베를린의 작은 셀에서 유럽, 북미 및 아시아 전역에 걸쳐 연구, 스마트 계약, 법률 및 파트너십 기능을 갖춘 분산 조직으로 성장했습니다. 2021년 CFG 토큰 출시와 함께 Coinbase Ventures, BlueYard 및 IOSG의 지원을 포함한 여러 벤처 라운드를 통해 원심분리기가 프로토콜 방향에 대한 커뮤니티 거버넌스를 확립했습니다.

주목할 만한 점: 원심 분리기는 풀 자체를 실행하지 않습니다. 팀은 프로토콜 기본 요소를 구축하고 발행자를 온보딩하지만 실제 인수, 자산 선택 및 풀 관리는 Anemoy, BlockTower 및 다양한 개인 신용 부티크와 같은 독립 파트너가 수행합니다. 이러한 분리는 의도적인 것입니다. 이는 증권 거래소가 어떤 회사가 성공할지 선택하지 않는 방식을 반영합니다. 이는 자격을 갖춘 발행인이 상장할 수 있는 장소와 규칙을 제공합니다. 특정 풀의 신용 위험은 플랫폼인 Centrifuge가 아닌 발행자와 투자자의 몫입니다.

원심분리기 타임라인: Tinlake에서 V3까지

타임라인을 이런 식으로 읽으면 Centrifuge가 토큰 가격보다 더 중요한 이유를 더 쉽게 알 수 있습니다. 이 프로토콜은 두 번의 완전한 암호화 주기에서 살아남았고, 동료 절반을 처벌하는 규제 환경을 통해 지속되었으며, 실제 자산이 블록체인 레일에 도달하는 방법에 대한 대화의 영구적인 고정 장치로 2026년을 마감했습니다. 그것은 과대광고 프로젝트의 궤적이 아닙니다. 인프라의 궤적입니다.

Centrifuge V3 다중 체인 아키텍처 작동 방식

2024년의 가장 큰 발전은 Centrifuge V3로의 전환이었습니다. Centrifuge V3는 이전 이중 체인 아키텍처를 기관 자본의 실제 흐름 방식과 더 깔끔하고 호환 가능한 것으로 붕괴시켰습니다. 이전 모델에서는 자산 풀이 Centrifuge Chain에 위치하며 브리지 계약을 통해 상태를 Ethereum과 동기화했습니다. 이는 효과가 있었지만 위험 팀이 단지 풀에 액세스하기 위해 Polkadot 파라체인을 처리하기를 원하지 않는 기관에게는 마찰을 일으켰습니다. V3는 풀, 트랜치 토큰 및 투자 로직이 Solidity 스마트 계약을 사용하여 EVM 체인에 기본적으로 존재하도록 설계를 반전시키는 한편 Centrifuge Chain은 계속해서 거버넌스, 자산 문서 및 프로토콜 수준 메타데이터를 조정합니다.

실제로 Anemoy 또는 다른 발행자가 출시한 2026년 Centrifuge 풀은 Ethereum, Base 또는 Arbitrum에 배포되고 USDC와 같은 스테이블 코인으로 표시되며 승인된 투자자가 표준 Ethereum 지갑을 통해 액세스합니다. 시니어 트랜치 토큰(DROP)과 주니어 트랜치 토큰(TIN)은 ERC 20 계약입니다. 풀 회계사 논리, 자산 평가 및 순 자산 가치 계산은 다른 DeFi 기본 요소처럼 검사할 수 있는 Solidity 계약에 있습니다. 감사 가능성과 분쟁 해결을 위해 문서와 오프체인 증명은 여전히 ​​원심분리기 체인에 고정되어 있습니다.

이는 세 가지 이유로 중요합니다. 첫째, EVM 네이티브 풀은 이더리움 생태계의 나머지 부분과 구성될 수 있으므로 Centrifuge의 토큰화된 재무부 자금을 Aave 내부 담보로 사용하거나 스테이블 코인으로 래핑할 수 있습니다. 둘째, Base 및 Arbitrum에 배포하면 가스 비용이 메인넷의 일부로 줄어들어 더 작은 티켓 기관 흐름이 경제적으로 실행 가능해집니다. 셋째, 멀티체인 배포는 단일 체인 위험을 방지하고 발행자가 투자자 기반에 가장 가까운 장소를 선택할 수 있도록 합니다.

신고할 가치가 있습니다. 멀티체인 이야기는 일부 대출 프로토콜처럼 모든 L1에서 TVL을 쫓는 것이 아닙니다. Centrifuge는 기관 파트너가 이미 운영 중인 특정 체인으로 확장되었습니다. 이더리움은 심각한 자본의 중량급입니다. Base는 더 낮은 수수료와 Coinbase 배포를 가져왔습니다. Arbitrum은 깊은 스테이블코인 유동성과 DeFi 구성성을 제공했습니다. 파트너의 요구가 정당화된다면 프로토콜은 더욱 확장될 수 있지만, 편견은 여러 체인의 폭보다는 선택된 체인의 깊이에 있습니다.

3단계 RWA 풀 수명 주기

Tinlake 풀 및 시니어 주니어 트랜치 설명

Tinlake는 2018년에 출시된 최초의 Centrifuge 풀 제품으로 역사적으로 광산 및 야금을 공급했던 Tin Lake 대수층의 이름을 따서 명명되었습니다. 비유는 코에 있습니다. 자본이 유입되고, 자산이 채굴되고, 수익이 유출됩니다. 현재 Centrifuge V3가 활성 발급 스택이지만 Tinlake 아키텍처는 프로토콜이 여전히 사용하는 시니어 주니어 트랜치 모델을 개척했으므로 최신 Centrifuge를 이해하려면 Tinlake를 이해하는 것이 필수적입니다.

모든 Tinlake 스타일 풀은 두 개의 토큰을 발행합니다. 선순위 트랜치인 DROP은 현금 흐름에 대한 우선권을 주장하는 고정 수익률 포지션을 나타냅니다. 풀의 연간 수익률이 6%이고 선배가 4%로 설정된 경우 DROP 보유자는 후배가 무엇이든 받기 전에 4%를 받습니다. 주니어 트랜치인 TIN은 대출 불이행이나 자산 손상 시 첫 번째 손실을 흡수하고 그 대가로 선배에게 약속한 것보다 높은 초과 수익률을 확보합니다. 풀이 예상보다 더 많은 수익을 올리면 TIN 보유자가 혜택을 받습니다. 수익이 적으면 DROP이 터치되기 전에 TIN이 히트를 칩니다.

이 구조는 민간 신용 펀드와 자산 유동화 증권에서 전통적인 구조화된 신용이 작동하는 방식을 반영하지만 두 가지 중요한 차이점이 있습니다. 첫 번째는 투명성이다. DROP과 TIN은 모두 공개 잔고가 있는 온체인 토큰이며 풀 자체는 자산 구성, 부도율 및 순 자산 가치를 지속적으로 보고합니다. 두 번째는 구성 가능성입니다. DROP 토큰은 그 자체로 양도 가능하며 역사적으로 다른 DeFi 프로토콜에서 담보로 사용되어 TradFi에는 존재하지 않는 수익률 쌓기 전략을 만들어냈습니다.

주목할 만한 점: 최소 TIN 할당은 풀당 설정되며 일반적으로 5~15%입니다. 이는 발행된 모든 DROP 달러에 대해 첫 번째 손실 위험을 흡수하는 해당 TIN 덩어리가 있어야 함을 의미합니다. TIN 비율이 너무 낮게 떨어지면(후배 보유자가 지불했거나 손실이 잠식되었기 때문에) 풀은 잔고가 복원될 때까지 새로운 선순위 예금 수락을 중단합니다. 이는 자동으로 이루어지며 스마트 계약에 의해 시행되며 설계에서 과소평가된 위험 제어 중 하나입니다.

원심분리기에서 토큰화된 자산 카테고리

Centrifuge의 과소평가된 측면 중 하나는 레일을 통해 토큰화된 광범위한 자산 범주입니다. 많은 RWA 플랫폼은 본질적으로 토큰화된 재무에 초점을 맞춘 단일 제품 상점입니다. 대조적으로 Centrifuge는 각각 고유한 인수 프로필, 규제 래퍼 및 투자자 기반을 갖춘 최소 7개의 고유한 자산 클래스에 걸쳐 풀을 호스팅했습니다.

모든 카테고리가 TVL에 비해 큰 것은 아닙니다. 2026년에는 국채가 지배적입니다. 왜냐하면 그곳이 기관 자본이 가장 편안한 곳이기 때문입니다. 그러나 이렇게 많은 자산 클래스에 걸친 풀의 존재는 핵심 사항을 입증합니다. Centrifuge는 단일 제품 회사가 아닙니다. 이는 범용 토큰화 인프라로, 장기적인 최종 단계가 온체인을 대표하는 대부분의 금융 상품이라고 생각하는 경우 올바른 형태입니다.

Anemoy, Janus Henderson 및 BlockTower 파트너십

Anemoy는 대부분의 독자가 가장 먼저 접하게 될 파트너입니다. Centrifuge에서 토큰화된 재무 자금을 운영하기 위해 특별히 설립된 Anemoy 구조는 단기 미국 정부 부채를 기초 자산으로 하는 투자 수단을 규제했습니다. Centrifuge에서 토큰화된 국채 수익률에 대한 참조를 보면 대부분의 경우 해당 수익률은 Anemoy 운영 펀드에서 생성됩니다. 차량은 오프체인 규정 준수, 규제 자금 관리, 감사 및 수탁자 기능을 처리하는 반면 Centrifuge는 온체인 회계, 트랜치 발행 및 투자자 인터페이스를 제공합니다.

2025년 원심분리기 파트너로 발표된 Janus Henderson은 명단의 헤비급 이름입니다. 전 세계적으로 수천억 달러를 관리하고 있는 Janus Henderson은 변덕스럽게 암호화폐 레일과 제휴하지 않습니다. Centrifuge와의 작업은 기관 위험 위원회가 수용할 수 있는 형태로 머니마켓 펀드 스타일의 상품과 구조화된 채권 노출을 온체인으로 가져오는 데 중점을 두었습니다. 이번 파트너십은 오늘날 TVL에 관한 것이 아니라 다른 대형 자산 관리자가 향후 10년 동안 복제할 수 있는 템플릿을 구축하는 것에 관한 것입니다.

BlockTower Credit은 가장 오랫동안 운영되고 있는 구조화 신용 파트너입니다. 2022년부터 BlockTower는 Centrifuge에 기관 등급 인수를 제공하는 다양한 신용 풀을 운영하여 프로토콜이 온체인 레일이 의미 있는 규모의 개인 신용 전략을 호스팅할 수 있음을 입증하도록 도왔습니다. 관계에 마찰이 있었던 것은 아니지만(일부 레거시 풀은 하락장 신용 주기에 전형적인 어려움을 겪었습니다), 광범위한 협력을 통해 Centrifuge는 진지한 신용 팀이 진지하게 받아들이는 장소로 굳건해졌습니다.

MakerDAO는 관계가 두 프로토콜을 모두 변화시켰기 때문에 별도의 단락을 작성할 가치가 있습니다. 2020년부터 2024년까지 Centrifuge는 MakerDAO 내에서 담보로 사용되는 풀을 발행하여 암호화폐 담보만이 아닌 실제 자산에 대해 DAI를 발행할 수 있도록 했습니다. 최고조에 달했을 때 Centrifuge가 지원하는 MakerDAO 풀은 토큰화된 신용으로 2억 달러 이상을 보유했으며, 이로 인해 이 프로토콜은 DAI 생태계의 단일 최대 RWA 담보 제공자가 되었습니다. MakerDAO가 Sky로 재구성되면서 관계가 발전했지만, 온체인 스테이블코인과 오프체인 수익률을 지닌 담보를 결합하는 플레이북은 주로 이 협력에 의해 정의되었습니다.

CFG 토큰경제학 및 거버넌스

CFG는 Centrifuge 생태계의 기본 토큰입니다. 이는 세 가지 작업을 수행합니다. 스테이킹 및 검증자 경제를 통해 원심 분리기 체인을 보호하고, 프로토콜 변경 및 재무 사용에 대한 투표권을 부여하며, 프로토콜 수준 수수료 및 오라클 서비스에 대한 계정 단위 역할을 합니다. CFG는 2021년에 보조금, 풀 참가자에 대한 보상, 표준 베스팅 일정에 따라 초기 후원자 및 팀에 대한 할당을 포함하는 커뮤니티 배포로 시작되었습니다.

거버넌스에 적극적으로 참여하는 토큰 보유자는 어떤 새로운 자산 발행자가 참여해야 하는지, 프로토콜 수수료는 어떤 모습이어야 하는지, 프로토콜 재무부는 어떻게 배치되어야 하는지, 스마트 계약 스택이 어떤 업그레이드를 수용해야 하는지 등 다양한 결정에 투표할 수 있습니다. 실제로 거버넌스는 Aave와 같은 프로토콜보다 덜 활동적이었습니다. 부분적으로는 Centrifuge 거버넌스가 더 적지만 더 신중한 결정을 선호하는 기관 집단을 끌어들이기 때문입니다.

스테이킹의 경우 CFG 보유자는 자신의 토큰을 원심분리 체인의 검증자에게 본딩하고 CFG에서 프로토콜 보상을 얻을 수 있습니다. 스테이킹 수익률은 총 보세 공급량 및 프로토콜 매개변수에 따라 달라지며, 대부분의 지분 증명 시스템과 마찬가지로 검증인이 잘못 행동할 경우 삭감될 수 있습니다. 이는 정신 면에서 다음과 유사합니다. 이더리움 스테이킹 은 작동하지만 매개변수와 보안 가정은 다릅니다. 많은 CFG 보유자는 스테이킹 수익률을 투기적 가격 노출에 대한 기본 수익으로 간주합니다.

중요한 점은 CFG가 기본 풀에서 얻는 자산이 아니라는 것입니다. Anemoy Treasury 풀에서 DROP을 구매하면 수익률은 CFG가 아닌 스테이블 코인(일반적으로 USDC)으로 제공됩니다. CFG 토큰은 거버넌스 및 보안 계층입니다. 풀은 풀이 표시된 통화로 흐름을 반환합니다. 이러한 분리는 생각할 때 중요합니다. TVL 대 토큰 시가총액. 서로 관련되어 있지만 동일하지는 않으며, 이를 하나로 합치면 프로토콜이 가치를 포착하는 방식에 대한 혼란이 발생합니다.

투자자 및 발행자 워크플로

투자자 관점에서 볼 때 2026년 Centrifuge 경험은 DeFi 앱과 개인 신용 플랫폼 간의 하이브리드에 더 가깝습니다. 지갑을 Centrifuge 인터페이스에 연결하고 발행자, 자산 유형, 지역 및 트랜치별로 사용 ​​가능한 풀을 찾아본 다음 입금하기 전에 KYC 또는 공인 투자자 확인을 거칩니다. 검증 단계는 관할권에 따라 다르며 허가 없는 DeFi에 익숙한 소매 거래자들이 원심분리기의 마찰이 크다고 생각하는 주된 이유입니다. 마찰은 의도적인 것입니다. 풀은 규제되고, 기본 자산은 규제되며, 발행자는 순수 DeFi에는 존재하지 않는 펀드 관리 및 감사 요구 사항에 따라 운영됩니다.

검증이 완료되면 투자자는 특정 풀에서 DROP 또는 TIN 노출을 선택하고 스테이블 코인을 예치하며 해당 트랜치 토큰을 받습니다. 많은 풀에는 소매 인증 계층의 경우 수천 달러부터 기관 풀의 경우 최소 6~7자리 티켓에 이르는 최소 티켓이 있습니다. 기본 자산을 즉시 청산할 수 없는 경우가 많기 때문에 상환은 풀별 락업 및 대기열에 의해 관리됩니다. 이것은 요구에 따라 종료되는 자금 시장이 아닙니다. 이는 예측 가능하지만 즉각적인 유동성을 제공하지 않는 구조화된 신용 포지션입니다.

발급자 관점에서 보면 워크플로가 더 복잡합니다. Centrifuge 풀을 출시하려는 자산 관리자는 프로토콜 팀 및 법률 파트너와 협력하여 풀 구조를 정의하고, 법적 래퍼 초안(종종 Cayman, Luxembourg 또는 BVI 차량 포함)을 작성하고, 오프체인 운영을 설정하고, 온체인 계약을 배포합니다. 그런 다음 풀은 초기 후배 자본이 투입되고, 선순위 트랜치가 투자자에게 공개되며, 자본 배치, 보고 및 수익률 분배의 운영 리듬이 시작되는 출시 프로세스를 거칩니다. 발행자는 종종 CFG 또는 스테이블코인으로 표시되는 프로토콜 수수료를 지불하고 지속적인 투명성, 감사 및 투자자 보고를 담당합니다.

원심분리기 vs MANTRA vs Plume vs Ondo

RWA 카테고리는 2026년에 혼잡해졌으며 투자자들이 원심분리기를 비교하는 방법을 묻는 경우 세 가지 이름이 가장 자주 등장합니다. 만트라 체인 은 특별히 RWA에 초점을 맞춘 Cosmos 기반 레이어로, 중동 및 아시아에 널리 분포되어 있습니다. 플룸 네트워크 는 토큰화 개발자를 친화적으로 만들기 위해 자체 브랜드를 강화한 EVM 호환 RWA 체인입니다. 온도금융 은 USDY 및 OUSG 제품이 온체인 재무부 노출의 기준점이 된 토큰화된 재무부 전문가입니다.

원심분리기의 차이점은 범위와 철학에 있습니다. MANTRA 및 Plume과 달리 Centrifuge는 자체 레이어가 아닙니다. 기관 자본과 DeFi 결합성이 이미 존재하는 곳이기 때문에 기존 EVM 체인에 배포하기로 명시적으로 선택했습니다. 이는 새로운 RWA 레이어가 직면하는 콜드 스타트 ​​문제를 방지합니다. 단점은 Centrifuge가 체인 수준 경제성(가스 요금, 시퀀서 수익)을 포착하지 못하고 대신 프로토콜 수준 수수료와 다중 체인 공간에 대한 거버넌스의 가치에 의존한다는 것입니다.

온도와 달리 원심분리기는 단일제품이 아닙니다. 온도는 토큰화된 국채와 인접 상품을 중심으로 구축되었습니다. Centrifuge는 다른 여러 카테고리 중에서 Anemoy를 통해 Treasury를 호스팅하는 범용 토큰화 레일입니다. 두 프로토콜은 종종 경쟁자로 간주되지만 보완에 더 가깝습니다. Ondo는 원칙적으로 원심 분리기 레일에서 제품을 발행할 수 있으며, 더 적은 것이 아니라 더 많은 발행자가 자산을 온체인으로 가져올 수 있을 때 더 넓은 범주의 이점을 누릴 수 있습니다.

정직한 비교: Ondo는 현재 소매 가능한 국채 부문에서 가장 강력한 브랜드를 보유하고 있으며 Plume은 공격적인 개발자 지원 및 보조금을 보유하고 있으며 MANTRA는 강력한 지역 자본 파트너십을 보유하고 있으며 Centrifuge는 가장 심층적인 기관 파트너 명단과 가장 긴 실적을 보유하고 있습니다. 각각은 RWA가 어떻게 진화하는지에 대한 서로 다른 판단입니다. 다양한 연구자는 네 가지 모두에 대해 의견을 가질 것입니다. 카테고리 자체가 여러 가지 성공적인 접근 방식을 유지할 수 있을 만큼 충분히 크기 때문입니다.

위험과 정직한 절충

원심분리기는 가장 신뢰할 수 있는 RWA 프로토콜 중 하나이기 때문에 흥미롭지만, 신뢰성이 있다고 해서 위험이 없는 것은 아닙니다. 정직한 위험 목록에는 모든 투자자, 발행자 또는 CFG 보유자가 명확하게 생각해야 하는 항목이 5개 이상 있습니다.

신용 위험은 풀 수준에 있습니다. 발행인이 부실하게 인수하거나 차용인이 채무를 불이행하거나 청구서가 미지급되는 경우 후순위 트랜치가 먼저 손실을 흡수하고 손실이 심각한 경우 선순위 트랜치가 손상될 수 있습니다. 이는 암호화폐에 국한된 것이 아닌 구조적 신용 위험이지만 래퍼가 온체인에 있기 때문에 사라지지 않습니다. 일부 원심분리기 풀은 스트레스 기간 동안 실적이 저조한 경험을 했으며 RWA 수율에 위험이 없다는 부정직한 이야기는 무시해야 합니다.

규제 위험은 실제적이고 지속적입니다. 실제 자산의 토큰화는 증권법, 펀드 규제, KYC 및 AML 규칙, 관할권별 세금 처리의 교차점에 있습니다. Centrifuge는 규제 대상자와 열심히 협력하여 이를 헤쳐나가지만 규제 환경은 여전히 ​​진화하고 있으며 주요 관할권의 규칙은 발행, 유통 또는 2차 거래에 영향을 미치는 방식으로 강화될 수 있습니다.

유동성 위험은 구조적입니다. 기본 자산이 청산되거나 롤오프되는 데 시간이 필요하기 때문에 Tranche 토큰이 항상 빠르게 상환 가능한 것은 아닙니다. 이는 이해했을 때의 기능이며(신용 포지션을 즉시 상환해서는 안 됨) DeFi 스타일의 즉시 종료를 가정한 경우 문제가 됩니다. 입금하기 전에 상환 조건을 읽으십시오.

스마트 계약 위험은 EVM 프로토콜과 마찬가지로 Centrifuge V3에도 적용됩니다. 계약은 수년간의 운영을 통해 감사되고 전투 테스트를 거쳤지만 버그가 없는 스마트 계약은 없습니다. 풀 간 다각화, 적절한 포지션 크기 조정, 트랜치 토큰에 대한 과도한 구성 가능성 레버리지 방지는 기본적인 위생입니다.

주소 중독 및 피싱 사기는 모든 온체인 사용자를 대상으로 하며 RWA 투자자는 포지션 규모가 클 수 있기 때문에 특히 매력적인 대상입니다. 항상 풀 주소를 확인하고 방법을 알아보세요. 암호화폐 주소 중독 사기 방지, 원심 분리기 인터페이스라고 생각되는 것과 상호 작용하기 전에 공식 링크를 다시 확인하세요.

원심분리기의 장점과 단점

투자자 및 자산 관리자를 위한 모범 사례

처음으로 Centrifuge에 접근하는 투자자의 경우 문서를 먼저 읽은 다음 고려 중인 풀에 대한 특정 풀 투자 설명서를 읽어보세요. 풀 투자 설명서에는 자산 구성, 인수 기준, 예상 수익률, 잠금 조건 및 위험 요소가 자세히 설명되어 있습니다. 풀이 실제로 무엇을 보유하고 있는지, 어떻게 수익을 창출할지 이해할 수 없다면 입금하지 마세요. 이는 명백해 보이지만 암호화폐에서는 정기적으로 무시됩니다.

크기는 보수적으로 배치합니다. Tranche 토큰은 흥미롭지만 스테이블코인은 아닙니다. 원심분리기 노출을 현금 등가물이 아닌 고위험 수익률 버킷의 일부로 처리하십시오. 특정 풀이 비교할 수 있는 TradFi 개인 신용보다 유의미하게 높은 수익률을 제공하는 경우 해당 스프레드를 생성하기 위해 어떤 추가 위험이 발생하는지 스스로에게 물어보십시오. 더 높은 수익률은 특히 신용에서 공짜 돈이 되는 경우가 거의 없습니다.

트랜치 포지션 보유와 별도로 CFG 토큰 보유를 고려하세요. 왜냐하면 스택의 다른 부분에 대한 노출이기 때문입니다. CFG는 전반적인 프로토콜 성장, 거버넌스 결정 및 토큰 경제에 활용됩니다. Tranche 토큰은 특정 신용 풀에 대한 노출입니다. 둘 다 잡는 것은 괜찮습니다. 그것들을 융합하는 것은 아닙니다. 각각을 개별적으로 추적하고 의도에 따라 균형을 재조정합니다.

Centrifuge에서 발행을 고려 중인 자산 관리자의 경우 시작하는 올바른 방법은 팀 및 이미 플랫폼에 있는 발행자와 대화하는 것입니다. 풀의 법적 및 운영 설정은 간단하지 않으며 프로토콜 팀은 풀을 성공시키는 방법에 대한 제도적 지식을 보유하고 있습니다. 후배 자본이 부족하고 다각화가 부적절하여 미숙한 풀은 역사적으로 어려움을 겪은 반면, 강력한 발행자 브랜드를 갖춘 잘 구조화된 풀은 꾸준히 성장해 왔습니다. 발행 형태는 그 자산만큼 중요합니다.

마지막으로, 단순히 호기심이 많고 아직 참여하지 않고 Centrifuge를 추적하고 싶다면 애그리게이터에서 CFG 토큰에 대한 관심 목록을 설정하고 Centrifuge 연구 및 거버넌스 포럼을 팔로우하고 다음과 같은 도구를 사용하세요. DEXTools CFG 거래 활동 및 쌍 전체의 유동성 역학을 모니터링합니다. 프로토콜과 발행 리듬, 파트너십, 거버넌스에 대한 지식은 자본을 배치하기 전에 얻을 수 있는 가장 저렴한 교육입니다.

자주 묻는 질문

2026년 원심분리기의 수익

실제 자산 토큰화가 기관 연구자들이 계속 모델링하는 수조 달러 규모의 기회라면 Centrifuge는 그것의 의미 있는 부분을 포착할 수 있는 소수의 프로토콜 중 하나입니다. 오랜 실적, 신뢰할 수 있는 기관 파트너 명단, 사려 깊은 멀티체인 V3 아키텍처 및 유연한 트랜치 기반 풀 디자인의 조합으로 최신 RWA 레이어와 단일 상품 재무부 발행자 모두로부터 눈에 띕니다. 프로토콜은 화려하지 않으며 토큰은 밈을 펌핑하지 않으며 풀은 참여하기 전에 숙제가 필요합니다. 이는 실제 금융이 끌어들이는 인내심 있는 자본의 특징입니다.

대부분의 독자에게 올바른 다음 단계는 그리 간단하지 않습니다. 원심분리기 문서를 읽어보세요. 몇 개의 라이브 풀을 추적하고 NAV, 수익률 및 트랜치 잔고가 어떻게 변화하는지 이해하세요. CFG가 귀하의 포트폴리오 주제에 적합하다면 모든 인프라 토큰에 적용할 것과 동일한 원칙으로 포지션 규모를 조정하세요. 언젠가 풀에 입금할 수 있다면 필요하기 훨씬 전에 KYC 프로세스를 완료하세요. 그러면 흥미로운 발행이 열릴 때 당황하지 않아도 됩니다. DeFi로 구축하는 경우 토큰화된 실제 자산이 어떻게 출시하는 제품의 일부가 될 수 있는지 생각해 보세요. 스테이블코인 그리고 트랜치 토큰은 남은 10년 동안 더욱 흥미로운 개방형 개척지 중 하나입니다.

금융 기술에서는 지루한 인프라 이론이 일반적으로 승리합니다. 더 큰 경쟁업체가 단기적으로 더 많은 관심을 끌 때도 마찬가지입니다. Centrifuge는 온체인 자본 시장을 위한 레일을 조용히 구축하는 데 10년의 대부분을 보냈습니다. 암호화폐의 향후 10년이 투기성 토큰보다는 규제 금융을 프로그래밍 가능한 레일로 마이그레이션하는 것으로 정의된다면, 이는 바로 사용자가 아무 생각 없이 사용하는 제품의 후드 아래에 있게 되는 일종의 프로토콜입니다. 그 결과가 보장되는 것은 아니지만 2026년에 Centrifuge를 이해하는 것은 RWA 카테고리가 성숙해짐에 따라 나머지 RWA 카테고리를 읽는 방법에 대한 큰 잠재적 보상과 함께 작은 관심 투자라는 점은 충분히 그럴듯합니다.