DefiLlama とは: DeFi 分析プラットフォーム完全ガイド (2026)

DeFi内に実際にどれだけのお金が閉じ込められているのか、どのプロトコルが最も多くの手数料を発生させているのか、今週最高のステーブルコイン利回りがどこにあるのか、あるいはArbitrumのブリッジボリュームとBaseのブリッジボリュームをどのように比較するのかなどを把握しようとしたことがあるなら、ほぼ確実に同じウェブサイトにたどり着いているはずだ。そのサイトは DefiLlama で、密かにオンチェーン ファイナンスで最も重要なダッシュボードになりました。真面目な人向けのデフォルトのホームページです DeFi ユーザー、Crypto Twitter のすべてのリサーチ デスクが引用するデータ ソース、そしてエコシステム全体の何百ものダッシュボード、ボット、分析ツールを動かすオープン バックボーンです。

DefiLlama は、すべての主要なブロックチェーン上のすべての主要な DeFi プロトコルからのデータを集約する、無料でオープンなコミュニティ資金による分析プラットフォームです。ロックされた合計価値、分散型取引所の取引高、ステーブルコインの供給、イールドファーミングの機会、ブリッジフロー、NFT取引活動、デリバティブの建玉、融資利用状況、現実世界の資産の増加、その他数十の指標を追跡します。これは、200 以上のチェーンと 4,000 以上のプロトコルにわたってリアルタイムで行われ、ペイウォール、サインアップ ウォール、コア製品には広告はありません。ほとんどのデータプロバイダーが月額数千ドルを請求する分野では、これはほとんど根本的な提案です。

この完全な 2026 年ガイドでは、DefiLlama とは何なのか、どのように始まったのか、誰が運営しているのか、その旗艦がどのように機能しているのかを学びます。 TVL 方法論が実際に機能すること、スイート内のすべての製品が何を行うのか、Pro 層と無料版との比較、開発者によるオープン API の使用方法、DefiLlama が Dune、Token Terminal、Artemis とどのように比較できるか、プラットフォームを段階的に使用する方法。また、その限界、有名な二重カウント問題、そして、としてのみ知られる匿名の創設者の背後にある物語についても学びます。 0xngmi。

DefiLlama とは

DefiLlama は、2020 年 8 月に匿名の開発者によって設立された DeFi ネイティブの分析アグリゲーターです。 0xngmi。このプロジェクトは、当時イーサリアム DeFi プロトコル内にどれだけの資本がロックされているかを測定するための事実上の標準であった DeFi Pulse と競合するために構築された単一の TVL トラッカーとして始まりました。 DeFi Pulse は単一チェーン上の少数のプロトコルのみをカバーしており、新しいプロトコルの追加には時間がかかりました。 0xngmi は、このスペースには誰もが検証して貢献できる、無料でオープンなマルチチェーンの代替手段が必要であると信じていました。

賭けはほぼすぐに報われました。 2020年末までに、DefiLlamaはプロトコルのカバー範囲においてすでにDeFi Pulseを追い越しました。 2021 年半ばまでに、DeFi 夏の余震と、BNB Chain、Solana、Avalanche、Fantom、Polygon でのマルチチェーン アクティビティの爆発的増加の最中に、DefiLlama が対応できる唯一のダッシュボードでした。競合他社はフォームに記入して手動承認を待つためのプロトコルを必要としていましたが、DefiLlama は誰でも送信、レビュー、改善できるオープンソース アダプターを GitHub で公開しました。コミュニティはそのほとんどを自分たちで作成し、プロジェクトは他の非公開の代替手段よりも速くスケールしました。

2026 年までに、DefiLlama は 200 以上のブロックチェーンにわたって 4,000 以上のプロトコルを追跡し、90 以上の異なるデータ製品を公開し、ウォレット、ダッシュボード、ボット、調査プラットフォーム、取引所、個人ユーザーに毎月数十億の API リクエストを提供します。これは業界で最も信頼できる単一の DeFi データ ソースであり、ブルームバーグ、フィナンシャル タイムズ、欧州中央銀行、国際決済銀行、コインベース、バイナンス、すべての主要なベンチャー ファンド、そして基本的に存在するすべての重要な DeFi プロトコル チームによって使用されています。そしてそれはまだ無料です。

使命: 無料でオープンな DeFi データ

DefiLlama が他の分析プロバイダーと異なる点は、その哲学です。チームは初日から、DeFiデータはサブスクリプション商品ではなく公共財であるべきだと明言してきました。すべての TVL 番号、すべての手数料チャート、すべてのステーブルコインの内訳、すべての利回りデータポイントは、ブラウザーで自由にアクセスでき、API を介して自由にクエリでき、他のアプリケーションで自由に再利用できます。すべてのメトリックの背後にある方法論はオープンソースであり、アダプター コードは GitHub で公開されており、誰でも監査できます。プロトコルのカウント方法に同意できない場合は、 TVLでは、アダプターを開いて正確なロジックを読み取り、修正を送信できます。

これは、従来の財務データの仕組みを完全に逆転させたものです。 TradFi では、ブルームバーグは端末ごとに年間約 25,000 ドルを請求します。リフィニティブも同様の数字を請求している。 S&P、ムーディーズ、ファクトセットはいずれも、原理的には誰でも自分で計算できるが、ほとんど誰も検証できないデータへのアクセスを販売している。 DeFiでは、基礎となるすべてのデータがすでにパブリックブロックチェーン上に存在しているため、アグリゲーターレイヤーが閉じられるのは不合理です。 DefiLlama はこの主張を早い段階で提起し、それに基づいてプロジェクト全体を構築しました。無料利用枠が意図的に寛大なのは、創設者らがパブリックチェーンデータのゲートキーピングが違法であると信じているためだ。

プロジェクトは 3 つの方法で資金を調達しています。まず、Pro ティアは、より高速な API レート制限、詳細な履歴データ、カスタム ダッシュボードなどのプレミアム機能をパワー ユーザーや機関に販売します。次に、DefiLlama は Llama.fi や DL News 編集局などの有料サービスを運営しています。第三に、このプロジェクトは、データを追跡するプロトコルから寄付や少額の助成金を受け取ることがあります。これまでトークンやプライベートラウンドが存在したことはなく、チームはトークンをローンチしないと明言しています。ほとんどの分析プラットフォームが最終的にユーザーからデータを抽出することに重点を置く分野では、その信頼性が重要です。

製品スイート

DefiLlama はもはや単なる TVL トラッカーではありません。過去 5 年間で、DeFi データ製品の完全なスイートに拡張され、それぞれがオンチェーン経済の異なる部分に焦点を当ててきました。現在のラインナップは、スポット DEX の量から無期限の先物建玉、ステーブルコインの鋳造フローから現実世界の資産の成長に至るまで、あらゆるものをカバーしています。以下は、プラットフォームを定義する 8 つの製品グリッドです。

これらの各製品には、メイン サイトの独自のサブドメインまたはセクション、独自の API エンドポイント、独自の履歴グラフ、および独自のフィルタリング UI があります。これらは共通のルック アンド フィールを共有していますが、事実上、共有バックエンド上に構築された独立したダッシュボードです。これら 8 つ以外にも、DefiLlama は Llama Pay (ストリーミング決済アプリ)、Llama Swap (DEX アグリゲーター)、DL News (編集出版物)、およびその他いくつかの小規模な製品も運営しています。次のセクションでは、主要な 8 つのそれぞれについて詳しく説明します。

TVL トラッカー: 主力製品とその方法論

ロックされた合計値は、DefiLlama を地図上に置く指標です。簡単に言えば、TVLは、特定の瞬間にDeFiプロトコル内に預けられたすべての資産のドル価値です。次のような融資プロトコルの場合 アベ には 200 億ドルの預金があり、TVL は 200 億ドルです。 Curve のような DEX のプールに 20 億ドルの流動性がある場合、TVL は 20 億ドルになります。すべてのプロトコルに TVL を追加すると、DeFi 全体の合計ロック資本が得られ、現在は数千億ドルに達します。メトリクス自体の概念的な詳細については、「 TVL 完全ガイド。

TVL を計算する仕組みは簡単に思えますが、実際には非常に複雑です。すべてのプロトコルは異なるスマート コントラクト アーキテクチャを持ち、異なる資産を保持し、異なる価格オラクルを使用します。 DefiLlama は、各プロトコルのカスタム アダプターを作成し、プロトコルのコントラクトからオンチェーン残高を取得し、各残高にその資産の現在の市場価格を乗算し、その結果を合計します。アダプター コードはパブリック GitHub リポジトリに存在し、誰でもプル リクエストを送信して、新しいプロトコルを追加したり、既存のプロトコルの問題を修正したりできます。以下は、各アダプターが従う簡略化されたフローです。

DefiLlama は、数値の水増しを避けるために、ヘッドライン TVL から特定のカテゴリをわざわざ除外しています。プロトコル独自のガバナンストークンの財務省保有はカウントされません。そうであれば、すべてのプロトコルが独自のトークンをさらに鋳造するだけで人為的に TVL を膨らませる可能性があるためです。ステーキングされたガバナンス トークンは、「ステーキング」と呼ばれるカテゴリの下で個別に追跡され、ヘッドラインの DeFi TVL とは別に表示されます。融資市場での借入額は、ローンの両側で同じドルが二重に計算されることを避けるために、一部の見方では差し引かれます。これらの除外は方法論のドキュメントに詳しく記載されており、ユーザーは測定したい内容に応じて除外をオンまたはオフに切り替えることができます。

これらすべての調整を行ったとしても、TVL には指標としての制限があります。これはフローの測定ではなくストックの測定であるため、10 億ドルの預金がアイドル状態にあるプロトコルは、10 億ドルの預金が積極的に借り入れおよび再貸しされているプロトコルと同一に見えます。また、ドル建てであるため、30％の市場ドローダウンは、基礎となるトークンの量が変わっていなくても、TVLが崩壊することを示します。 DefiLlama チームはこれらの制限を最初に指摘し、プラットフォームは価格効果を中和するためにトークン建ての TVL ビューを提供します。

DEX ボリュームとアグリゲーター統計

DEX ボリュームセクションは、トレーダーにとって DefiLlama が真に輝く場所です。すべてのチェーンにわたるすべての分散型取引所で、日次、週次、月次のスポット取引高を追跡します。 Uniswap、PancakeSwap、Curve、Balancer、Aerodrome、Raydium、Orca、Trader Joe、Camelot、Velodrome、GMX スワップ、dYdX スポットなどすべてが同じダッシュボードに流れ、チェーン別、バージョン別、プール別の内訳が表示されます。データは常に更新され、上部のリーダーボードにより、現在どの DEX が特定のチェーンのボリューム戦争に勝っているかを簡単に確認できます。

この製品はアグリゲーターのシェアも追跡します。 1inch、Paraswap、CoW Swap、Llama Swap、KyberSwap、Odos などの DEX アグリゲーターは、複数の DEX プール間で取引をルーティングして最良の価格を見つけます。 DEX 総量に占める彼らのシェアは着実に上昇しており、現在イーサリアムでは 35% を超えています。 DefiLlama を使用すると、特定の DEX のボリュームの何パーセントが独自のフロントエンドから直接供給されているのか、アグリゲーターを介して供給されているのかを正確に確認できます。これは、実際の有機的な需要がどこにあるのかを評価するための強力なシグナルとなります。

DEX ダッシュボードは生の音量を超えて追跡もします fees と revenue。手数料は、ユーザーがスワップのために支払った総額です。収益は、流動性プロバイダーが取り分を受け取った後、プロトコル自体に支払われる手数料の割合です。 Uniswap は 0.05% ～ 1% の手数料を請求しますが、歴史的にはそのほぼすべてを LP に還元し、プロトコル収益はゼロに保たれているため、この違いは重要です。一方、エアロドロームとベロドロームは、意味のあるシェアをveToken保有者に還元します。デフィラマの P/F ratio 指標（株価対手数料、株価のPERに似ています）を使用すると、基本的な評価フレームワークに漠然と似ているものに基づいてDeFiプロトコルを比較できます。これは、以前は高価なペイウォールの背後に存在していた種類の分析ですが、現在は無料です。

ステーブルコイン: マスター供給トラッカー

DefiLlama は、暗号通貨で最も包括的なステーブルコイン ダッシュボードを実行します。存在するすべてのステーブルコインの供給、その供給がどこにあるのかのチェーンの内訳、ドルとのペッグ状況、毎日のミントとバーンのフロー、および各ステーブルコインの背後にある発行者を追跡します。 Tron 対 Ethereum 対 Arbitrum の USDT がどれくらいなのか、PYUSD が発売以来どのくらいの速さで成長しているのか、または Maker のブランド変更後に DAI 対 USDS がどのくらい流通しているのかを知りたい場合、ステーブルコイン ダッシュボードはこれらすべての質問に 1 か所で答えます。資産クラス自体の背景については、「 完全なステーブルコインガイド。

ダッシュボードは、法定通貨に裏付けられたステーブルコイン (USDT、USDC、FDUSD、PYUSD、USD1)、暗号通貨に裏付けされたステーブルコイン (DAI、crvUSD、GHO)、およびアルゴリズム モデルまたはハイブリッド モデルを区別します。また、リアルタイムでデペグにフラグを立てるため、ステーブルコインが 0.99 ドルを下回ったり、1.01 ドルを超えたりした場合、3 時間後に Twitter で発見するのではなく、すぐにそれを確認できます。 2023年3月のUSDCデペグと2024年後半のUSDe圧力イベントの間、ほとんどの専門家がリアルタイムで回復を追跡するためにDefiLlamaのステーブルコインダッシュボードを利用しました。

特に便利な機能の 1 つは、チェーン レベルのフロー ビューです。過去 1 日、1 週間、1 か月にわたる各チェーンのステーブルコイン供給の純流入と流出が表示されます。数十億の USDT がイーサリアムを出て BNB チェーンに到着する場合、それは強力なマクロシグナルです。 Base が突然 1 週間あたり 2 億ドルの USDC を吸収している場合、それは活動がどこに移行しているかを示しています。これらのフローは、カスタムのオンチェーン クエリがなければ表示されませんでした。 DefiLlama は、ワンクリックでそれらを無料で公開します。

収量: オリジナルの収量農業コンパス

yields.llama.fi の Yields ダッシュボードは、プラットフォーム上で最も愛されている製品の 1 つです。融資市場、AMM流動性プール、ボールト、再ステーキングプール、ステーブルコインファームなど、あらゆるチェーンにわたる何千ものプールからAPYデータを集約します。チェーン別、資産別、最小 TVL 別、ステーブルコインのみ別、一時的な損失エクスポージャ別、監査ステータス別、およびスマート コントラクト リスク スコア別にフィルタリングできます。その結果、Arbitrum 上で少なくとも 1,000 万ドルの TVL があり、IL リスクがない最高利回りの USDC プールを 1 つの画面で約 3 秒で見つけることができます。

収量農業自体の概念的な背景については、 収量農業ガイド では、このセクター全体がどのように機能するかを説明します。 DefiLlama の収益ページは、基本的に、そのガイドを実行可能にする運用ツールです。これがなければ、最高の収率を見つけるには、毎日数十のプロトコルを手動でチェックする必要がありました。これにより、DeFi の収益状況全体が 1 つのテーブルで並べ替え可能になります。

利回りプロダクトは、外れ値調整 APY と呼ばれる指標も公開しています。これは、崩壊寸前のトークン報酬排出の影響を取り除きます。 95% が報酬主導型で 200% APY を宣伝しているプールは、1 週間以内に 10% に崩壊する可能性があります。 DefiLlama は、より現実的な 30 日間の平均値を明らかにし、ヘッドラインの数値が人為的に水増しされているプールにフラグを立てようとしています。これもまた、生の APY 数値をリストするだけの単純なアグリゲーターから DefiLlama を区別する一種のニュアンスです。報酬主導型利回りの仕組みの詳細については、ガイドを参照してください。 流動性マイニング。

ブリッジ: クロスチェーンボリュームとブリッジ TVL

DeFi がマルチチェーンになるにつれて、橋は空間全体で最も重要なインフラストラクチャの一部になりました。 DefiLlama の Bridges ダッシュボードは、すべての主要な橋、各橋の内部にロックされている TVL、およびチェーン間の最も人気のある通路の毎日のボリュームを追跡します。 LayerZero ベースのブリッジ、Arbitrum や Optimism の標準ブリッジなどのネイティブ ブリッジ、Wormhole や Axelar などのバリデータ スタイルのブリッジ、Across や Stargate などの流動性ネットワーク ブリッジをカバーします。

回廊ビューは特に迫力があります。たとえば、イーサリアムからアービトラムへのコリドーは毎週 5 億ドル移動しており、ソラナからイーサリアムへのコリドーは毎週 2 億ドルであり、ベースからイーサリアムへの出金コリドーは縮小または拡大していることがわかります。資本がどこに流れているかを把握しようとしている投資家にとって、これは金です。ユーザーがブリッジを選択するのにも役立ちます。ブリッジでボリュームがほとんど表示されない場合、それは UX またはセキュリティのいずれかにとって危険信号である可能性があります。橋が通路を独占している場合は、市場シェアの純度によってその信頼性を高めることができます。

チェーンによるネットフローもここで公開されます。チェーンがステーブルコインの供給を減らしているにもかかわらず、そのブリッジへの流入がマイナスの場合、それは弱気です。チェーンがあらゆる方向からの流入を着実に吸収している場合、それは強気です。これらのマクロ DeFi フロー インジケーターは、オンチェーン フォレンジックがなければ目に見えませんでした。 DefiLlama はそれらを無料で公開しています。

NFT: コレクション、マーケットプレイス、ロイヤルティ

DefiLlama の NFT ダッシュボードは他のスイートよりも新しいですが、急速に成長しています。 OpenSea、Blur、Magic Eden、Tensor、Element、X2Y2、LooksRare、その他数十にわたる市場のボリュームを追跡し、チェーン別 (イーサリアム、ソラナ、ポリゴン、ベース、ビットコイン序数) およびコレクション別に内訳を示します。毎日のボリューム、最低価格の変化、ロイヤルティの流れに基づいて上位のコレクションが表示されます。 NansenのNFT ParadiseやTensorの詳細なオーダーブックビューのような専門ツールと競合しようとはしていませんが、業界で最もクリーンな無料のNFT取引活動の概要です。

ロイヤルティトラッカーは特に興味深い機能です。マーケットプレイスがロイヤルティゼロまたはオプションの方向に移行するにつれて、クリエイターは二次市場での収入の大きなシェアを失っています。 DefiLlama を使用すると、特定のコレクションが現在も獲得しているロイヤルティ収入がどのくらいかを正確に確認できます。これは、クリエイターの連携が市場にどの程度残っているかを示す有用な指標となります。このデータは、どのマーケットプレイスがコンセプトに対して口先だけで支払っているのか、実際にロイヤルティを課しているのかを特定するのにも役立ちます。

デリバティブ、融資、および現実世界の資産

デリバティブセクションでは、Hyperliquid、GMX、dYdX、Vertex、Aevo、Synthetix Perps、Drift、その他多数のオンチェーン永久プラットフォームにわたる建玉、日次出来高、および資金調達率を追跡します。これは、特定のチェーン上でどの Perp DEX が OI レースに勝っているのか、また、オンチェーンの Perp が集中型の対応者とどのように比較されるのかを確認するための唯一の最良のリソースです。 Hyperliquid が 2025 年から 2026 年にかけて Perps 市場でますます大きなシェアを獲得するにつれて、デリバティブ ダッシュボードは誰もが引用する参照スコアボードになりました。

融資セクションでは、融資市場セグメントを具体的に分類します。 Aave、Compound、Morpho、Spark、Euler、Fluid、Silo、Radiant、およびロングテール全体の総供給、総借入、使用率、平均レートが表示されます。 MakerDAO とその後継 Sky もここで追跡されており、CDP スタイルの担保付き債務モデルの別の内訳が示されています。このビューは、最も安全な利回りを得るためにステーブルコインをどこに保管すればよいかを理解しようとしている財務担当者にとって特に役立ちます。

現実世界のアセットには、独自の専用ダッシュボードが用意されています。 RWAは、ブラックロック（BUIDL）、フランクリン・テンプルトン（FOBXX）、オンド（OUSGおよびUSDY）、ハッシュノート（USYC）、メイプルのトークン化された米国債に加え、セントリフュージ、メイプル、ゴールドフィンチなどのトークン化された民間クレジットによって推進され、2023年以降、DeFiの中で最も急速に成長しているセグメントの1つとなっている。 DefiLlama は、資産タイプ (国債、短期金融市場、民間信用、株式、不動産、商品) ごとにセグメント化して、すべての発行体にわたるトークン化された資産価値の合計を追跡します。 RWA 市場が実際にどれほど大きいかを理解しようとしている機関にとって、このダッシュボードは正規の情報源です。

DefiLlama プロの特徴

コア製品は無料ですが、DefiLlama は DefiLlama Pro と呼ばれる有料レベルも提供しています。 Pro レベルは、無料のダッシュボードが提供できる以上のものを必要とするパワー ユーザー、プロのトレーダー、リサーチ アナリスト、機関を対象としています。料金は月額 49 ドル、または年間 490 ドルで、個人ユーザーのロックインはなく、寛大なフェアユース ポリシーが適用されます。

Pro では、いくつかの機能がロック解除されます。 API レート制限を高くすると、開発者はスロットルを発生させることなく運用アプリケーションを構築できます。より深い履歴データは、無料利用枠よりもさらに遡り、高解像度になります。カスタム ダッシュボードを使用すると、ユーザーはスイート内の任意の製品のメトリクスを組み合わせてパーソナライズされたモニタリング ボードを構築できます。電子メールおよびテレグラム アラートは、ステーブルコインのデペギングやプロトコルの TVL が 24 時間で 10% 以上変化するなど、メトリクスがしきい値を超えたときにユーザーに通知します。プロ層は、プロトコル トークンのロック解除スケジュール、権利確定クリフ、財務構成などのいくつかの特殊なデータセットにもアクセスできます。

価格モデルは意図的に安く設定されています。チームは、エンタープライズ価格設定の背後に機関向けの DeFi データをゲートすることは望まないと明言しています。なぜなら、それは、既存のゲートキーパーの TradFi モデルを再作成して置き換えることになると考えているからです。 Pro は、インフラストラクチャのコストをカバーし、プラットフォームを維持する小規模チームに支払うのに十分な収益を生み出しますが、プロフィットセンターとして設計されていません。ブルームバーグ、リフィニティブ、ナンセン エンタープライズ、チェイナリシス、あるいは基本的なトークン ターミナル プロと比較しても、月額 49 ドルは四捨五入誤差です。

オープン API: 開発者が DefiLlama を使用する方法

DefiLlama が DeFi エコシステムの中心となった理由の 1 つは、その API です。プラットフォームが計算するすべてのメトリクスは、無料利用枠 (無料利用枠) の両方で、パブリック REST API を通じて公開されます。 API key 必須、レート制限はあるが寛大）および Pro レベル（より高い制限、ほとんどのエンドポイントで認証なし、有料プラン）。開発者は、単一の HTTP リクエストで TVL、DEX ボリューム、手数料、ステーブルコイン供給量、イールドプール APY、ブリッジボリューム、その他多数のエンドポイントをクエリできます。

この API は、DeFi インフラストラクチャ スタックの巨大な部分を強化します。ウォレット アプリは、dApp ディレクトリ内のプロトコル TVL を表示するためにこれを使用します。ポートフォリオ トラッカーは、これを使用して、保有資産がどのプロトコルで入金されているかをユーザーに表示します。取引ボットは、イールド エンドポイントを使用して、アイドル状態のステーブルコインを保管する最適な場所を見つけます。リサーチ デスクは、歴史的な TVL シリーズを独自のダッシュボードに取り込みます。ニュース サイトには DefiLlama のグラフと統計が埋め込まれています。一部の集中型取引所でさえ、DefiLlama データを使用して上場の決定とリスクパラメーターを通知します。 API を真にオープンにすることで、DefiLlama は自らを DeFi の事実上のデータ バックボーンにしました。

API ドキュメントは api-docs.defillama.com で公開されており、エンドポイントは明確で予測可能な構造に従っています。 /protocols へのリクエストは、追跡されているすべてのプロトコルを現在の TVL とともに返します。 /tvl/aave へのリクエストは、Aave の過去の TVL シリーズを返します。 /yields/pools へのリクエストは、現在追跡されているすべての収益プールを返します。この一貫性は、多くのエンドポイントでの認証の欠如と相まって、価格設定のレバレッジを排除するため、TradFi データプロバイダーが拒否するようなものです。

TVL の上位プロトコル

DefiLlama がデータをどのように表示するかを理解するために、現在ホームページに表示されている TVL による上位プロトコルのスナップショットを以下に示します。これらは 2026 年の DeFi の巨人であり、それぞれがエコシステムの異なる分野を支えています。

この種のランク付けされた、ランク付けされたグラフ化された視覚化は、まさに DefiLlama が得意とするものです。このサイトでは、何百ものカテゴリ、チェーン、期間に対して同じビューが表示されます。このリストの中で、EigenLayer は特に興味深いものです。なぜなら、EigenLayer は、リステーキングと呼ばれるまったく新しい TVL カテゴリを開拓したからです。 EigenLayer ガイド では、そのプリミティブがどのように機能するのか、またその TVL が概念的にレンディング プロトコルのものと異なる理由を正確に説明しています。

DefiLlama vs デューン vs トークンターミナル vs アルテミス

DefiLlama は唯一の DeFi 分析プラットフォームではありません。このスペースには少なくとも 4 人の本格的なプレーヤーがおり、それぞれが異なる哲学とターゲット層を持っています。以下にそれらを直接比較します。

要約すると、これら 4 つのツールは重複しているが異なる目的を果たします。 DefiLlama はアグリゲーション レイヤーです。DeFi のロングテールを取得し、それを統合されたデータセットとして提示します。無料枠は非常に寛大なので、ほとんどのユーザーはアップグレードする必要がありません。 Dune はクエリ レイヤーです。これにより、アナリストはインデックス付きブロックチェーン データに対してカスタム SQL を作成でき、斬新な研究には比類のない機能を備えていますが、技術的なスキルが必要であり、無料利用枠によりアクセスできるデータが制限されます。トークン ターミナルは基礎層です。約 200 の高品質プロトコルの厳選されたセットに焦点を当て、価格対売上高や価格対収益などの TradFi スタイルの指標を提供しますが、コストが大幅に高く、カバーするプロトコルが少なくなります。

Artemis はマクロ レイヤーです。チェーン レベルの比較ビュー、特にアクティブなアドレス、手数料、収益、チェーンごとの開発者のアクティビティに特化しています。 Solana、Ethereum、Base を 1 つのページで比較できる優れた機能を備えていますが、DefiLlama ほど個々のプロトコルについては詳しく説明されていません。ほとんどの真剣な DeFi 研究者は最終的に 4 つすべてを使用しますが、1 つだけを選択する場合は、明らかに DefiLlama が出発点になります。 4 つの方法の中で最も広範囲をカバーし、コストが最も低く、最もオープンな方法論を備えています。

CoinGecko と CoinMarketCap は、これらの分析プラットフォームと並んで言及されることがありますが、実際には、ボルトオンの DeFi セクションを備えた価格アグリゲーターです。 TVL データは、オープン API を介して DefiLlama から直接取得されます。これにより、業界がどのツールを真実の情報源として扱うかについて知っておくべきすべてがわかります。

DefiLlama のステップバイステップの使用方法

プラットフォームには大量のデータがあるため、最初は怖く見えますが、ワークフローは実際にはシンプルです。ここでは、経験豊富なユーザーが従う段階的なアプローチを示します。

ステップ 1: ホームページから始めます。 defillama.com にアクセスしてください。デフォルトのビューでは、左側にカテゴリ別に分類された合計 DeFi TVL が表示され、右側には TVL ごとの上位プロトコルが表示されます。上部のチェーン フィルターを使用して、Ethereum、Solana、Arbitrum、Base などの特定のチェーンに絞り込みます。カテゴリ フィルターを使用して、融資、DEX、利回り、またはその他のカテゴリに絞り込みます。この単一のビューは、「DeFi は現在何をしているのか」という質問に対して、この分野の他のどのツールよりもよく答えます。

ステップ 2: プロトコルを詳しく調べます。 プロトコル名をクリックすると、その専用ページが表示されます。過去の TVL、料金収入、トークンのロック解除スケジュール、監査、同じチームの関連プロトコル、およびプロトコルの機能の説明が得られます。履歴チャートでは、線形スケールまたは対数スケールを切り替えたり、時間範囲を変更したり、米ドル建てビューとトークン建てビューを切り替えたりして、価格の影響を中和することができます。

ステップ 3: プロトコルを比較します。 比較機能を使用して、複数のプロトコルを同じ軸上で相互にグラフ化します。これは競争力学を理解する上で非常に貴重です。 Aave、Compound、Morpho、Spark を並べて比較すると、単一のチャートでは得られないストーリーがわかります。

ステップ 4: 専用のダッシュボードに切り替えます。 上部のナビゲーションから [利回り]、[DEX]、[ステーブルコイン]、[ブリッジ]、[NFT]、[デリバティブ]、または [RWA] をクリックします。それぞれが、そのデータ ドメインに適したフィルタリング コントロールを備えた独自のダッシュボードを開きます。自分のユースケースにとってどのフィルターが重要かを理解するまで、各ダッシュボードに時間を費やしてください。

ステップ 5: アラートを設定し、フローに従います。 Pro サブスクリプションをお持ちの場合は、TVL の変更、ステーブルコインのデペグ、またはイールドプール APY の変更に関するアラートを構成します。まだの場合は、関心のあるダッシュボードをブックマークして毎日チェックしてください。ステーブルコイン フロー ビューとチェーン TVL ビューは、ほとんどのプロが毎日見ている 2 つのマクロ指標です。

0xngmi のストーリー: 匿名の創設者、コミュニティからの資金提供

DefiLlama の背後にあるストーリーは、プラットフォーム自体と同じくらい興味深いものです。としてのみ知られる創設者 0xngmi (「成功しない」を意味する暗号スラング「ngmi」をもじったもの) は、これまで公に特定されたことはありません。彼または彼女は、脚光を浴びることなく、音声変調を使用してポッドキャストのインタビューを行い、ペンネームでブログ投稿を公開し、DeFi の最も重要なインフラストラクチャの 1 つを構築しました。マスコットは文字通りの漫画のラマですが、これも匿名であり、コミュニティが愛情を込めてプロジェクトのシンボルとして採用しています。

もともと Yearn Finance の寄稿者であった 0xngmi は、出現し始めたマルチチェーン、マルチプロトコル DeFi に実際に役立つ TVL トラッカーを望んでいたため、2020 年に DefiLlama を開始しました。最初のバージョンは、無料利用枠のクラウド インフラストラクチャで実行されるサイド プロジェクトでした。トラフィックが増加するにつれて、プロジェクトはボランティアの貢献者を集め、最終的にはプロジェクトを中心に小規模のフルタイム チームが結成されました。現在、DefiLlama は約 24 人の寄稿者によって運営されていますが、その多くはプロジェクトの暗号通貨ネイティブの文化に合わせて匿名または半匿名のままです。

資金調達モデルは意図的に型破りなものになっています。チームはベンチャーキャピタル企業からの複数のオファーを拒否し、コミュニティの度重なる要求にもかかわらずトークンの起動を拒否し、プロのサブスクリプション、寄付、少額の助成金でコストを賄ってきました。この独立性が DefiLlama に信頼性を与えている理由の一部です。トークンレス、VC フリー、匿名主導のプロジェクトが業界全体のデータ バックボーンになると、正しく構築された暗号ネイティブ インフラストラクチャが実際にどのようなものになるのかがわかります。

制限: 二重カウントと TVL インフレ ゲーム

DefiLlama はあらゆる長所を備えていますが、完璧ではありません。チームが最初にそう言いました。最もよく知られている制限は、 double counting の問題。現代の DeFi では、同じドルの資本を複数のプロトコルで同時にカウントできます。 ETHをLidoに入金し、stETHを受け取るユーザーを考えてみましょう。 ETH は Lido の TVL でカウントされます。次に、ユーザーは stETH を担保として Aave に預けます。 stETH は Aave の TVL でもカウントされるようになりました。ユーザーは、その stETH に対して USDC を借りて、Pendle に入金します。 USDC はペンドルの TVL にカウントされます。同じ元のETHは、DeFi TVLの合計を3倍に膨らませました。

DefiLlama は、「資産の二重カウントなし」トグルを含む、異なる除外ルールを備えた異なる TVL ビューを提供することでこれを軽減します。ただし、ユーザーはそれを使用することを知っている必要があります。ホームページの見出しの数字には、デフォルトで二重カウントが含まれています。これは、DeFi TVL の絶対的な数字が、通常、真の固有資本の数字と比較して誇張されていることを意味します。これは実際の制限であり、TVL 番号を引用する前に必ず方法論のメモを確認する必要があります。

2 番目の制限は TVL インフレ ゲームです。一部のプロトコルは、場合によっては同じアセットを複数の方法でカウントしたり、実際には意味のある意味で「ロック」されていないアセットを含めたりすることによって、ヘッドライン TVL を最大化するようにアーキテクチャを意図的に構造化しています。 DefiLlama は方法論の更新と除外を通じてこれを取り締まろうとしていますが、いたちごっこは続いています。プロトコルの TVL が独自のガバナンス トークンによって支配されているかどうかを常に確認してください。これは合成インフレに対する最大の危険信号であるためです。

3 番目の制限は、新しいプロトコルまたは小規模なプロトコルのデータ遅延です。 DefiLlama バックエンドは最大のプロトコルとチェーンを優先するため、TVL に 1,000 万ドルの新しいプロトコルは、Aave や Lido ほど頻繁には更新されない可能性があります。方法論アダプターもコミュニティによって提供されるため、品質が異なる場合があります。エラーと思われるものを見つけた場合は、GitHub リポジトリが報告場所となり、チームは通常、迅速に対応します。

よくある質問

DefiLlama は本当に無料ですか?

はい。すべてのダッシュボード、チャート、履歴データ、オープン API を含むコア プラットフォームは無料で、サインアップは必要ありません。月額 49 ドルのオプションの Pro レベルでは、より高い API レート制限、カスタム ダッシュボード、アラート、およびいくつかの特殊なデータセットが利用可能になります。大多数のユーザーはアップグレードする必要がありません。

DefiLlama にはトークンがありますか?

いいえ、チームはローンチしないと述べています。プロジェクトの資金は、Pro のサブスクリプション、寄付、助成金によって賄われています。トークンがないことは、どのプロトコルが適用範囲や有利な扱いを受けるかを操作する経済的インセンティブがないため、コミュニティがプラットフォームを信頼する理由の 1 つです。

DefiLlama TVL はどのくらい正確ですか?

この方法論はオープンソースであり、GitHub で監査可能です。ヘッドラインの TVL 数値は、対象となるプロトコルに関しては正確ですが、二重カウントや他のオブザーバーが除外する可能性のある資産が含まれる可能性があります。最も正確に表示するには、トグルを使用してステーキング、トレジャリー、および二重にカウントされたポジションを除外します。各プロトコルの方法論のメモには、何が含まれているかが詳しく記載されています。

DefiLlama データを自分のプロジェクトに使用できますか?

はい。 API はオープンで非営利使用は無料ですが、Pro 層はより高いレート制限で商用利用を処理します。多くのウォレット、ダッシュボード、ボット、取引所はすでに DefiLlama データを製品に取り込んでいます。唯一の要件は、必要に応じて出典を明記することです。

DefiLlama を運営しているのは誰ですか?

このプロジェクトは、2020 年 8 月に 0xngmi として知られる匿名の開発者によって設立されました。現在、約 20 人の寄稿者によって維持されており、その多くは仮名でもあります。チームにはVCの後援者もトークンも公職もありません。マスコットは漫画のラマですが、これも名前がありません。

DefiLlama は Dune より優れていますか?

それらはさまざまな目的に役立ちます。 DefiLlama は、厳選され、事前に計算されたダッシュボードを備えたアグリゲーターで、すぐに答えが必要な人々に最適です。 Dune は、インデックス付きブロックチェーン データに対してカスタム SQL を作成し、新しい研究を実行したい人のためのクエリ エンジンです。ほとんどの本格的なアナリストは両方を使用しており、日常的な監視には DefiLlama を、詳細な調査には Dune を使用します。

結論

DefiLlama は、DeFi が公益事業に最も近いものです。 200 以上のチェーンにわたる 4,000 以上のプロトコルを追跡し、無料のダッシュボードと無料の API を通じて 90 を超えるデータ製品を公開し、トークンを立ち上げたり、ベンチャーキャピタルを獲得したり、ペイウォールの背後にコア機能を置いたりすることなく、5 年以上それを続けています。このプラットフォームは、オープンで透明な暗号ネイティブの金融データがどうあるべきかの標準を設定し、それ以来、業界の他の企業はその上に構築してきました。

DeFi に真剣に取り組んでいる人にとって、DefiLlama をマスターすることは交渉の余地がありません。 TVL トラッカーは資本がどこにあるかを示します。 DEX ダッシュボードには、どこに移動しているかが表示されます。ステーブルコインのダッシュボードには、人々が何を保有しているかが表示されます。収益ダッシュボードには、どこでそれが機能しているかが表示されます。ブリッジのダッシュボードには、チェーン間のどこに移行しているかが表示されます。デリバティブと融資のダッシュボードには、システムのレバレッジ プロファイルが表示されます。これらのダッシュボードを組み合わせることで、オンチェーン エコノミーの完全な運用状況をリアルタイムで無料で把握できます。

このプラットフォームは、暗号インフラストラクチャが正しい哲学に基づいて構築された場合に何が可能になるかを思い出させるものでもあります。匿名の創設者、ラマのマスコット、トークンレスの資金調達モデル、オープン API、そしてユーザー価値への絶え間ない焦点により、過去 10 年間で最も重要な金融インフラストラクチャの 1 つが生み出されました。あなたが安全な利回りを見つけようとしているカジュアルな DeFi ユーザーであっても、裁定取引を探しているトレーダーであっても、論文を作成している研究者であっても、オンチェーン データを統合している開発者であっても、RWA 市場の規模をマッピングしている機関であっても、DefiLlama がスタート地点となります。そして 5 年間の一貫した実行を経た 2026 年になっても、それはまだ終わったところです。