DePIN とは: 完全な分散型物理インフラストラクチャ ネットワーク ガイド (2026)

AT&T や Verizon ではなく、何万人もの個人が窓に小型無線機を差し込んで構築した世界的な無線ネットワークを想像してみてください。車載カメラを操作する Uber ドライバーによって組み立てられた、Google マップに匹敵する世界規模の地図システムを想像してみてください。世界中の地下室にあるゲーミング PC をつなぎ合わせた、単一のハイパースケーラーよりも強力な GPU コンピューティング クラスターを視覚化します。これはSFではありません。これは DePIN、そしてそれは2024年から2026年の暗号サイクルのブレイクアウトの物語になりました。

DePIN は、分散型物理インフラストラクチャ ネットワークの略です。この用語は、2022 年後半に調査会社 Messari によって造語され、現実世界のハードウェア展開を調整するためにトークン インセンティブを使用する暗号プロジェクトのカテゴリーを指します。中央集権的な企業がインフラストラクチャに数十億ドルを費やす代わりに、ネットワークは個々の貢献者に仮想通貨で支払い、ハードウェアを自分たちで導入して運用してもらいます。その結果、企業のどの代替手段よりも迅速かつ安価に拡張できるボトムアップ インフラストラクチャが実現します。

2026 年 5 月までに、DePIN セクターは合計時価総額が 500 億ドルを超えるまでに成長し、アクティブなネットワークが 100 か国以上のワイヤレス カバレッジ、ペタバイトのデータの分散ストレージ、AI トレーニング用の GPU コンピューティング、数万の観測所からのリアルタイム気象データ、数百万キロメートルの道路のストリートレベルのマッピングを提供します。この完全なガイドでは、DePIN とは何か、物理的作業の仕組みの証明がどのように機能するか、2026 年の時価総額でランク付けされた上位 15 のプロジェクト、ノード オペレーターになるための実際の ROI 計算、2023 年から 2025 年の痛みを伴う淘汰の話、機関投資家の資金の流れ、規制上の考慮事項、そして暗号通貨の報酬を獲得するハードウェアの実行を正確に開始する方法について学びます。

DePINとは何ですか？

DePIN は、仮想通貨トークンを使用して物理インフラストラクチャ ネットワークをブートストラップおよび運用する手法であり、従来は集中プロバイダーからの巨額の先行資金が必要でした。この頭字語は、メッサーリのアナリストであるサミ・カサブ氏が、新興カテゴリーをマッピングした2022年12月の調査論文で広めたものだが、根底にある考え方はこの用語より何年も前から存在していた。 Helium は 2019 年にワイヤレス DePIN コンセプトを立ち上げました。Filecoin は 2020 年に分散型ストレージの奨励を開始しました。2022 年から 2023 年にかけて変化したのは、これらすべてのプロジェクトが名前を付ける価値のある共通のパターンを共有しているという認識でした。

核となる洞察はシンプルです。物理的なインフラストラクチャはこれまで、潤沢な資金を持つ既存企業の領域でした。携帯電話ネットワークの構築には数百億ドルの費用がかかります。データセンターの建設には数億の費用がかかります。世界中のあらゆる道路をマッピングするには、高価な車両が必要です。集中プロバイダーは内部留保や負債を通じてこれに資金を提供し、数十年にわたってインフラストラクチャを収益化します。 DePIN はその資本をクラウドソーシングによる寄付に置き換えます。誰でもハードウェアを購入して接続し、ネットワークのリソースを提供するためのトークンを獲得し始めることができます。ネットワークがクリティカルマスに達すると、有料ユーザーがネットワークにアクセスし、トークンはユーティリティ主導の実際の需要を獲得します。

DePIN を、SETI@home や Folding@home のような以前の分散化の取り組みと区別するのは、財務調整層です。ボランティアは、使命を気にかけていたため、初期の分散プロジェクトにコンピューティングを寄付しました。 DePIN ボランティアは気にする必要はありません。彼らは、トークン報酬の予想利益がコスト基準を超えるため、資本を投入する経済的に合理的な主体です。これにより、参加者層は理想主義的な愛好家から、基本的な算術を行う意欲のある人に移行します。その結果、ネットワークの成長がはるかに速くなり、導入後のインフラストラクチャの耐久性が大幅に向上します。

物理リソース DePIN とデジタル リソース DePIN

DePIN について最初に理解すべきことは、DePIN が単一のカテゴリではないということです。根本的に異なる 2 つのフレーバーがあり、経済性、ネットワーク効果、ノード オペレーター プロファイルの点で大きく異なる動作をします。 Messari と他のほとんどの研究者は、DePIN を物理リソース ネットワーク (PRN) とデジタル リソース ネットワーク (DRN) に分割し、タイプ 1 およびタイプ 2 DePIN とも呼ばれます。プロジェクトがどのタイプに属するかを理解すると、そのプロジェクトがどのようなタイプであるかについてほぼすべてがわかります。 トケノミクス が機能します。

物理リソース DePIN は拡張が困難ですが、より深い堀を築きます。各ヘリウム ホットスポットは、特定の地理的エリアをカバーします。各 WeatherXM ステーションは、独自のローカル測定値を生成します。これらのネットワークが地域内で飽和状態に達すると、すべてのデバイスが実際の設備投資と実際の不動産を表すため、競合他社がネットワークを排除することは非常に困難になります。裏を返せば、成長は特定の場所の人々のハードウェア導入意欲によって制限されるということです。テキサス州でラジオを接続する人を増やしても、東京でのヘリウムの普及率を高めることはできません。

デジタル リソース DePIN は拡張が容易ですが、より大きな競争圧力に直面しています。予備の GPU を持っている人なら誰でも、Akash または Render に参加できます。ディスク容量があれば誰でも Filecoin または Storj に参加できます。これにより、初期の供給が爆発的に増加しますが、同時に、ネットワークがそれらのリソースに価値を与えるために需要を常に引き付けなければならないことも意味します。需要が鈍化すると、サプライヤーには立地特有の利点がないため、すぐに離反してしまいます。経済はインフラ独占よりも商品市場に似ている傾向があります。

肉体労働整備士の証明

DePIN を機能させる重要なイノベーションは、Proof of Physical Work (しばしば略称される) と呼ばれるコンセンサス メカニズムです。 PoPW。これは、Proof of Work (SHA-256 ハッシュを通じてビットコインを保護する) や Proof of Stake (ステーク資本を通じてイーサリアムを保護する) とは異なります。 PoPWの報酬 node operator 無線パケットの送信、街頭画像の記録、温度測定、ディスクへのファイルの保存など、現実世界で検証可能な物理的作業を行う参加者。

PoPW の課題は、ブロックチェーンが物理的現実を直接観察できないことです。ノードは実際にはマニラのクローゼットの中にありながら、ベルリンで無線通信範囲を送信していると主張する可能性があります。したがって、DePIN プロトコルには、主張された作業が実際に行われたことを証明する方法が必要です。これは、さまざまな形式の暗号化によって実現されます。 attestation、ピア検証、統計サンプリング。ハードウェアが署名する 暗号キーを使用して telemetry を使用すると、隣接するノードが相互の存在を検証し、オンチェーンのバリデーターがどの作業が行われたかについて合意に達します。

最大の無線 DePIN である Helium を使用した具体的な例を見てみましょう。住宅所有者は窓にヘリウムホットスポットを設置します。ホットスポットは、近くのモノのインターネット デバイスからの LoRaWAN パケットをリッスンし、それらを Helium ネットワークに転送します。隣接するホットスポットは定期的に相互に暗号化チャレンジを送信します。 2 つのホットスポットが予想される信号強度で互いのビーコンを受信したことを確認できれば、相互にサービスを提供していることになります。 proof of coverage。これは、両方のホットスポットが主張された場所に物理的に存在し、動作していることを意味します。 Helium ブロックチェーンはこの証明書を記録し、両方のホットスポットに HNT トークンで支払います (そして歴史的には 5G サブネットワークの場合は、統合トークン モデル以前の MOBILE token )。

2026 年の DePIN プロジェクト トップ 15

2026 年 5 月までに、DePIN の状況は明確なリーダーを中心に統合され、時価総額の合計がセクター価値の大部分を占めます。以下は、カテゴリー、ブロックチェーンの本拠地、およびおおよその 2026 年の時価総額を含む、この記事の執筆時点での完全希薄化評価額によってソートされた現在のランキングです。これらの数字は仮想通貨市場の状況に応じて週ごとに変化するため、福音ではなくスナップショットとして扱ってください。

このランキングから強調する価値のあるいくつかの観察結果。まず、基盤となるリソース (ストレージ、コンピューティング、GPU、AI 推論) がコモディティ化可能であり、ネットワークの成長単位あたりに巨額の金額を生み出すため、デジタル リソース DePIN がリストの上位を占めています。第二に、上位 5 つのネットワークだけでセクター総額の 70% 以上を占めており、DePIN は NFT やミームコインよりもはるかに断片化されていないことを意味します。第三に、AI 関連の DePIN (Bittensor、Render、io.net、Aethir) は現在、セクター価値のほぼ 30% を占めており、わずか 2 年前には 5% 未満でしたが、これはより広範な市場動向を反映しています。 AI 暗号の物語 2024年に爆発した 。

ワイヤレス DePIN: Helium、WeatherXM、および Pollen Mobile

ワイヤレス DePIN は元の DePIN カテゴリであり、既存のインフラストラクチャを置き換えるという点で最も野心的なものであり続けています。ビジョンは、クラウドソーシングのホットスポットを使用して、全国規模の通信プロバイダーと直接競合するワイヤレス ネットワークを構築することです。既存の通信会社はネットワークの構築に数兆ドルと数十年を費やしてきたため、経済状況は厳しいものですが、このモデルは 1 つの真の成功事例といくつかの興味深い実験を生み出しました。

ヘリウムはワイヤレス DePIN ルームの象です。 2019 年に LoRaWAN モノのインターネット デバイス向けの Helium ネットワークとともに開始された Helium は、2022 年のピーク時には 100 万を超えるホットスポットに成長しました。ホットスポットの所有者は、カバレッジを提供し、デバイス パケットを転送することで HNT トークンを獲得しました。当初の IoT の理論では需要が予想よりも弱いことが判明したため、2022 年に Helium は、コミュニティ ホットスポットと全国をカバーする T-Mobile との緊密なパートナーシップの組み合わせで実行される 5G ネットワークである Helium Mobile の立ち上げに方向転換しました。 2026 年までに、Helium Mobile は 350,000 人を超える有料加入者に月額 20 ドルで無制限のデータを提供し、投機的な実験ではなく本物の通信会社になります。

WeatherXM は、気象データをクラウドソーシングする、小規模ながらエレガントな物理リソース DePIN です。通信事業者は気象観測所（価格は約 250 ドルから 500 ドル）を購入し、屋上や庭に設置します。ステーションは温度、湿度、風、雨量、気圧を測定し、WiFi 経由でデータをネットワークに送信します。このネットワークは、世界中の 11,000 以上の観測所からの測定値を集約し、そのデータを保険会社、農業会社、気象予報士に販売しています。ステーションのオペレーターは、データの品質とカバレッジの独自性に比例して WXM トークンを獲得します。気象競争のない辺鄙な地域の放送局は、よく覆われた都市にある都市部の放送局よりも大幅に多くの収入を得ています。

Pollen Mobile は 3 番目の注目すべきワイヤレス DePIN であり、通信会社との提携を行わずに独立したセルラー ネットワークを構築することに重点を置いています。 Pollen は、そのすぐ近くで LTE または 5G カバレッジをブロードキャストする Flowers と呼ばれる小型基地局を販売しています。その理論は、小規模な地域コミュニティ (アパートの建物、ビジネス街、大学のキャンパス) が商用の代替手段よりも安価に携帯電話の通信範囲をセルフプロビジョニングできるというものです。 Pollen は Helium よりも小さいですが、実際の無線スペクトルとコア ネットワークについて集中化された通信パートナーに依存しないため、より純粋な DePIN 哲学を持っています。

DePIN の計算: Render、Akash、io.net、Aethir

Compute DePIN は 2024 年から 2025 年にかけて爆発的に増加しました。これは、AI ブームにより、ハイパースケーラー (AWS、Azure、GCP) が十分な速さで満たすことができない GPU リソースに対する飽くなき需要が生じたためです。 Compute DePIN プロジェクトは、ゲーム リグ、プロフェッショナル レンダー ファーム、独立したデータ センターから予備の GPU 容量をプールし、その容量を集中クラウド価格の割引価格で AI スタートアップや研究機関に販売します。

Render は、最大の純粋な GPU レンダリング ネットワークであり、最も長い実績を持つネットワークです。 OTOY の Jules Urbach によって 2017 年に設立された Render は、当初、映画、広告、建築用の 3D レンダリングに重点を置いていました。このプロトコルの RENDER トークン (元々はイーサリアム上の RNDR でしたが、現在は Render Network Foundation を介して Solana に移行されました) は、レンダリング ジョブの完了に対して GPU オペレーターに支払います。 2024 年に、Render は AI 推論に拡大し、現在ネットワーク収益の 50% 以上を占めています。レンダーのトークンノミクスは、ユーザーがレンダーの代金を支払うためにトークンをバーンし、オペレーターが新しく鋳造されたトークンを受け取り、時間の経過とともに正味インフレがゼロにバランスするバーンアンドミント均衡モデルを使用します。

Akash Network は、2018 年に設立された Cosmos ベースの分散型クラウド コンピューティング マーケットプレイスです。Akash は、Render とは異なるアプローチを採用しています。Akash は、レンダリングなどの特定のワークロードに焦点を当てるのではなく、互換性のある Kubernetes クラスター全体で任意の Docker コンテナをホストします。購入者が展開リクエストを投稿し、プロバイダーが逆オークションで入札します。最も低い入札者がワークロードを獲得し、AKT トークンで支払われます。 Akash は CPU と GPU の両方のワークロードをサポートしており、AI 推論サーバー、分散型バリデータ、暗号ノード インフラストラクチャの実行に特に人気があります。 バリデーター演算子 はノードの実行に Akash を使用することが増えています。

io.net は、特に AI GPU 不足に対処するために 2023 年に設立されました。 Solana 上に構築された io.net は、独立系オペレーター、データ センター、さらにはゲーム用 PC の GPU を、AI 開発者がレンタルできる仮想クラスターに集約します。このネットワークの最大の特徴は、1,000 個を超える A100 または H100 GPU のクラスターをオンデマンドで起動できることですが、これは AWS ですら迅速にプロビジョニングするのに苦労しています。 io.net の IO トークンは、GPU 稼働時間、パフォーマンス ベンチマーク、ジョブの正常な完了に基づいてオペレーターに支払います。 Aethir も同様のニッチ市場を占めていますが、より長期のコミットメントと SLA 保証を備えたエンタープライズ グレードの GPU 契約に重点を置いているため、小売 GPU 共有よりも従来のクラウドとの競争力が高くなります。

ストレージ DePIN: Filecoin、Arweave、および Storj

ストレージは初期の分散型インフラストラクチャのユースケースの 1 つであり、未加工容量では依然として最大です。 3 つの主要なストレージ DePIN プロジェクトはそれぞれ、最適化する永続化モデルとアクセス パターンに基づいて、異なる分野を占めています。

ファイルコイン は、2026 年までに 6 エクスビバイトを超える容量を持つ最大の分散型ストレージ ネットワークです。 Filecoin は、Proof of Replication と Proof of Spacetime を使用して、ストレージ プロバイダーが主張するデータを実際に保持していることを確認します。プロバイダーは、合意された期間クライアント ファイルを保存することで FIL トークンを獲得します。 Filecoin は、取得遅延が瞬時である必要がないコールド ストレージおよびアーカイブのユースケース向けに最適化されています。このネットワークは、IPFS ピニング サービス、NFT メタデータ ストレージ、ブロックチェーン データ アーカイブなどの主要な Web3 プロジェクトと統合されています。 Filecoin と InterPlanetary File System の組み合わせにより、永続的なファイルコインの事実上の標準となります。 Web3 データストレージ。

アルウィーヴ は根本的に異なるアプローチを採用しています。ユーザーは継続的にストレージのレンタル料を支払う代わりに、永久ストレージの料金を一度だけ支払います。 AR トークン モデルは寄付メカニズムを使用します。前払い金の一部は、保管コストを無期限にカバーする収益を生み出すために投資されます。 Arweave は、Solana NFT メタデータ、AO コンピューティング ネットワーク用のブロックチェーン トランザクション アーカイブ、分散型ソーシャル メディア ポスト ストレージなど、永続性を必要とする多くの Web3 アプリケーションのストレージ バックボーンです。トレードオフは、Arweave が頻繁に変更する必要があるファイル用に設計されていないことです。これは、一度書き込めば永久に読み取れます。

Storj は、最もエンタープライズ向けのストレージ DePIN です。 S3 互換の API を提供しており、AWS S3 バケットのほぼドロップイン代替品となります。 Storj は、ファイルを 80 の消去符号化された部分に断片化し、世界中の 13,000 以上のストレージ ノード オペレータに分散します。ファイルは、これらの部分のうち任意の 29 個を再構成することで取得できるため、冗長性と高速な取得が同時に実現されます。 Storj の価格設定は、同等のサービスを提供する AWS S3 よりも約 80% 安く、このネットワークにはインディーズ開発者からフォーチュン 500 企業まで幅広い顧客が登録されています。ストレージ ノード オペレーターは、提供される帯域幅と提供される容量に基づいて STORJ トークンを獲得します。

マッピングと地理空間 DePIN: Hivemapper、DIMO、および GEODNET

地理空間 DePIN は、基礎となるデータセット (街頭画像、車両テレメトリ、GPS 精度) が、現在少数の大手ベンダーによって支配されている B2B 市場において高額な価格で取引されているため、最も興味深い物理リソース DePIN ニッチの 1 つです。

Hivemapper は、車載カメラを使用して街頭レベルの画像をクラウドソーシングします。ドライバーは Hivemapper Bee ドライブレコーダー (約 549 ドル) を購入するか、Hivemapper Phone アプリを使用して車両にインストールし、通常通り運転を開始します。車載カメラは、運転中に GPS タグ付き画像をキャプチャし、WiFi 接続時に映像をネットワークにアップロードします。 Hivemapper の画像処理パイプライン (AI 推論を利用し、他の DePIN コンピューティングで実行されることが多い) は、画像から道路の特徴、標識、変化を抽出します。ドライバーは、走行距離、取材範囲の新鮮さ、ルートの独自性に基づいて HONEY トークンを獲得します。 Hivemapper は、2026 年までに 80 か国以上の 2,200 万キロメートル以上の道路をマッピングし、そのデータを地図作成会社、自動運転車開発会社、物流会社に販売しています。

DIMO は、OBD2 ドングルまたは内蔵テレマティクスを介して車両をブロックチェーンに接続します。接続されると、車両は匿名化されたテレメトリ (位置、速度、エンジン診断、EV の充電状態) を DIMO ネットワークに継続的に報告します。ドライバーはこのデータを共有することで DIMO トークンを獲得し、保険会社、フリートオペレーター、または自動車研究者に直接データを収益化することをオプトインすることもできます。 DIMO の理論は、車両データは現在メーカーによってロックされており、実際に車両を所有するドライバーとは共有されていないというものです。 DIMO は、データの所有権をドライバーに返すと同時に、現実世界の運転テレメトリーを必要とする購入者向けの市場を創出します。 2026 年の時点で、DIMO には 120,000 台以上の車両が接続されています。

GEODNET は高精度 GPS ネットワークです。世界中に何千もの RTK (リアルタイム キネマティック) GPS 基地局を配備し、近くの探査機に補正信号をブロードキャストします。 RTK 補正により、民生用 GPS 受信機はセンチメートルレベルの精度を達成できます。これは、自動運転車、測量、精密農業、ドローンの運用に不可欠です。 RTK 基地局の運用には、従来、サブスクリプション料金とともに 1 か所あたり数千ドルの費用がかかります。 GEODNET は、GEOD トークンと引き換えに個人に基地局をホストするよう奨励し、コストを大幅に削減します。

AI 推論 DePIN: Bittensor とその先へ

AI は DePIN のあらゆるカテゴリーを再構築していますが、Bittensor は最初から完全に分散型 AI を中心に構築された唯一のプロジェクトとして特別な注目に値します。 Bitensor は実際には単一のネットワークではありません。これはサブネットのシステムであり、それぞれが特定の AI タスクのための独自の分散型市場です。サブネット 1 はテキスト補完、サブネット 4 は画像生成、サブネット 21 は財務予測などです。各サブネットには、AI 推論を提供するマイナーと、それらの応答の品質をスコアリングするバリデータがいます。 TAO トークンは、バリデーターによって判断された最高品質のマイナーに送られます。

Bittensor の経済性は、TAO の供給が使用量とルート検証者の重みに基づいてサブネットに送信されるため、独特です。より価値のある出力を生成するサブネットはより多くの排出量を獲得し、より多くのマイナーやバリデーターを引き寄せます。その結果、最も価値のある問題に向けて AI コンピューティングが市場主導で割り当てられることになります。 2026 年までに、Bittensor は創薬から自律取引エージェントまでのドメインをカバーする 90 以上のアクティブなサブネットを保有します。 TAO トークンは、サブネット活動によって実質手数料収入が生成され、TAO ステーカーに還流されるため、所有者あたりの収益比率が DePIN トークンの中で最も高くなります。

Bittensor を超えて、AI 推論 DePIN は前述のコンピューティング ネットワーク上で実行されます。 Akash は、LLM API エンドポイントを提供する推論サーバーをホストします。 Render の AI 拡張機能は、推論ジョブを GPU にルーティングします。 io.net は、トレーニングと推論能力の両方を必要とする AI スタートアップに特にマーケティングを行っています。 AI と DePIN の融合は、2024 年から 2026 年のサイクルで最も強力な物語の 1 つであり、ほとんどのアナリストは、AI ワークロードが集中化されたクラウドの容量を超え続けるにつれて、この融合がさらに深まると予想しています。

ノードオペレーターの経済学

DePIN への参加を検討している人にとって最も重要な疑問は、「実際にお金が支払われるのか?」ということです。正直な答えは「状況による」です。重要な変数は、ハードウェアのコスト、電力コスト、トークンの価格、ネットワーク報酬の排出量、およびリソースに対する場所固有の需要です。以下は、米国の中規模都市におけるヘリウム 5G ホットスポットの実際の例です。

DePIN カテゴリが異なれば、経済性も異なります。 Hivemapper ドライブレコーダーは通常、アクティブなドライバーに対して毎月 100 ～ 250 HONEY トークンを獲得します。これは、2026 年の価格に換算すると 20 ～ 80 ドルに相当します。ユニークな場所にある WeatherXM ステーションは、月あたり 100 ～ 250 WXM、およそ 30 ～ 80 ドルの収入を得ます。 50 TiB セクターを持つ Filecoin ストレージプロバイダーは、FIL 担保要件と取引フローに基づいて、大きく異なる収益を獲得します。 DePIN 全体の一般的なパターンは、飽和していない地域の初期の事業者が最高の収益を上げ、ネットワークが成熟するにつれて、平均収益は「電気料金をわずかに上回る」レベルに圧縮されるというものです。

DePIN のトケノミクス パターン

DePIN トークンは、理解する価値のあるいくつかの共通の設計パターンを共有しています。最も影響力のあるのは、Helium によって開発されたバーン・アンド・ミント平衡モデルです。このモデルでは、ネットワークのサービスを利用するユーザーはステーブルコインまたは法定通貨で支払います。その支払いは、公開市場からネイティブ トークンを購入してバーンするために使用されます。その間、プロトコルはオペレーターへの報酬として新しいトークンを鋳造します。ネットワークの使用量が多い場合、発行されるトークンよりも多くのトークンが燃焼され、デフレ圧力が生じます。使用量が少ない場合、トークンの発行量が燃焼量よりも多くなり、供給量が増加し、価格に下落圧力がかかります。これにより、現実世界の効用と結びついた自己均衡型の経済システムが構築されます。

2 番目の一般的なパターンは、Helium (統合前) および他のいくつかで使用されているデュアル トークン モデルです。このプロトコルには、ネットワーク ガバナンスおよび付加価値トークン (HNT) と使用量クレジット トークン (Helium のデータ クレジット、それぞれ 0.00001 ドルで固定) があります。ユーザーは HNT で使用量クレジットを購入し (プロセスで HNT を書き込みます)、クレジットを使用してサービスを消費します。これにより、不安定な投機的資産が安定した使用層から分離され、予測可能な価格設定を必要とする企業顧客がネットワークを使用できるようになります。

3 番目のパターンは、veToken または排出のためのステーキングです。 Bittensor は、サブネットに排出量の重みを付与する TAO ステーキングでこれを使用します。 Render はガバナンスに同様のモデルを使用します。パターンは長期的に一致する ステーキング 収益分配へのコミットメント、トークンへの売り圧力を軽減し、忠実な保有者に報酬を与えます。成功した DePIN プロジェクトのほとんどは、3 つのパターンすべての要素を組み合わせています。参加する DePIN プロジェクトの特定のトークンノミクスを理解することは、獲得したトークンに永続的な価値があるかどうか、または将来の排出によって希釈される可能性があるかどうかを決定するため、非常に重要です。

うまくいかなかったこと: DePIN の失敗とピボット

カテゴリとしての DePIN は、実際に機能するネットワークを生み出しましたが、壮絶な失敗や痛みを伴う方向転換も生み出しました。こうした話を無視するのは不誠実です。 2023 年から 2025 年の間に何がうまくいかなかったのかを、表面的な説明なしで語ります。

これらの失敗から得られる教訓は、DePIN が機能しないということではありません。 Helium Mobile は現在、実際の加入者にサービスを提供しています。レンダリングは、実際の AI 推論ワークロードを強化するようになりました。 Filecoin は実際のエクサバイト単位のデータを保存します。教訓は、DePIN は困難であること、初期の事業者はネットワークが方向転換するときに実際のリスクを負うこと、基盤となるネットワークが成功している場合でもトークン価格の変動によりユニット エコノミクスが台無しになる可能性があることです。 DePIN に資金を投入する人は、これらのシナリオを乗り切るために賭け金を見積もる必要があります。

制度的 DePIN: a16z、Multicoin、および Pantera

DePIN への機関投資は 2024 年から 2026 年にかけて多額となり、理論が正当化されるだけでなく、より洗練された資本がこのセクターに投入されるようになりました。 Andreessen Horowitz (a16z) は単独最大の支援者であり、Helium、Render、Solana ベースの DePIN アグリゲーター、およびいくつかのステルス モード プロジェクトのラウンドをリードしています。 a16zの暗号ファンドは、DePINをステーブルコインやAIエージェントと並ぶ2025年の中核となる3つの投資テーマの1つとして明示している。

Multicoin Capital は、Helium、Hivemapper、io.net、Pollen Mobile、Render、GEODNET にポジションを置き、ベンチャー業界で最も集中した DePIN ポートフォリオの 1 つを構築しました。 Multicoin の Kyle Samani は、DePIN 理論の最も声高な支持者の 1 人であり、物理リソース ネットワークに関する詳細な研究を発表し、DePIN はビットコイン以来の暗号通貨の最も基本的な新しいユースケースであると主張しています。

Pantera Capital、Borderless Capital、ParaFi、Hack VC、DCG もすべて、意味のある DePIN ポジションを構築しています。メッサーリ氏によると、DePIN プロジェクトへのベンチャー投資総額は 2024 年だけで 28 億ドルを超え、2025 年にはさらに 34 億ドルが展開されました。比較すると、2021 年の DeFi ベンチャー投資全体は約 40 億ドルでした。現在、DePIN の資金調達は、そのサイクルの最盛期において DeFi に匹敵するか、それを上回っています。 2024年から2026年の注目すべきラウンドには、Hack VCが主導するio.netの3,000万ドルのシリーズA、Aethirの900万ドルのトークンラウンド、Multicoinが主導するHivemapperの1,800万ドルのラウンド、DIMOの1,300万ドルのラウンドが含まれます。

規制上の考慮事項

DePIN は、暗号通貨規制と分散化された物理インフラストラクチャ カテゴリの規制の交差点で運営されています。これにより、プロジェクトの種類によって大幅に異なる複合的な規制が複雑になります。

ワイヤレス DePIN は、米国では FCC 規制に直面しており、その他の地域では同等の電気通信当局に直面しています。 Helium の CBRS ホットスポットは、FCC によって認可された共有の Citizens Broadband Radio Service スペクトルで動作します。 Pollen Mobile はスペクトル ライセンスにも対応する必要があります。許可なく無線 DePIN を送信すると、多額の罰金や機器の押収の危険があります。正規のネットワークは規制順守に多額の投資を行ってきましたが、小規模なプロジェクトはグレーゾーンで運用されることがあり、その結果、法執行措置が講じられる可能性があります。

DePIN のマッピングは、画像を空から撮影する場合の新たな FAA および州レベルのドローン規制に加え、車載カメラの画像に関する州のプライバシー法に直面しています。 Hivemapper は、画像からナンバー プレートや顔を削除することに注意してきましたが、クラウドソーシングされた街頭画像の法的地位は管轄区域によって異なります。ドイツおよびその他のヨーロッパのいくつかの国では、より厳格なプライバシー フレームワークがあり、これらの地域での DePIN のマッピングの適用が妨げられたり、制限されたりしています。

トークンの分類は、依然としてすべての DePIN プロジェクトにとって最も広範な規制リスクです。米国では、SEC は DePIN 報酬トークンが有価証券、商品、あるいはそれ以外のものであるかどうかについて最終的な判断を下していません。実行された作業は実際のものであり、報酬は純粋に投機的なものではないため、検証可能な作業に対してオペレーターに支払いを行うトークンの Howey テスト分析は複雑です。いくつかの DePIN プロジェクトは、ノーアクションレターリクエストの下で SEC と連携したり、最悪のケースの分類を回避するためにトークンノミクスを保守的に構築したりしています。

ノード オペレーターとして始める方法

ここまで読んでハードウェアを導入したい場合、実際の手順は選択したネットワークによって異なります。以下は、ほとんどの DePIN プロジェクトに適用される一般化されたロードマップです。

ステップ 1 は、ネットワークを調査して検証することです。フォーラム、Discord チャンネル、オペレーター ダッシュボードを読んで、プロジェクトの実際のオペレーター経済性を確認してください。あなたの地理的エリアにアクティブな通信事業者が何社存在するか、彼らが実際にいくら稼いでいるのか、ネットワークが飽和状態に達しているかどうかを調べてください。通常、地域内のオペレーター密度が低いネットワークの方が、飽和状態のネットワークよりも報酬が高くなります。

ステップ 2 は、承認されたハードウェアを調達することです。ほとんどの DePIN ネットワークには、ハードウェアに互換性があり、詐欺目的で禁止されていないことが証明されている承認されたメーカーのリストがあります。承認されたメーカーまたは信頼できる流通市場からのみ購入してください。安価なクローン ハードウェアは動作しなかったり、後で禁止されたりすることがよくあります。ハードウェアの全コストに配送および必要な取り付け機器を加えた予算です。

ステップ 3 では、互換性のあるウォレットをセットアップし、デバイスをオンボードします。各ネットワークには独自のオンボーディング フローがあり、通常はウォレットの作成、ネットワークのトークンまたはステーブルコインでの少額の 1 回限りのオンボーディング料金の支払い、デバイスのシリアル番号のネットワークへの登録が含まれます。シード フレーズと秘密キーを慎重に文書化します。多くの DePIN オペレーターは、ウォレットにアクセスできなくなり、何ヶ月も蓄積された報酬を失いました。

ステップ 4 では、最適な場所にハードウェアを展開します。ワイヤレスおよびマッピング ネットワークの場合、位置は収益に大きな影響を与えます。潜在的な隣人への視線が届く窓にホットスポットを配置します。気象観測所は遮るもののない屋外の場所に設置します。他の事業者がまだ利用していないルートでドライブレコーダーを運転します。ステップ 5 は、収益を監視し、コミュニティとの関わりを維持することです。ネットワークは進化し、報酬の計算式は変化し、消極的な事業者が収益の低下を経験しても、注意を払う事業者は適応することができます。

DePIN ハードウェアを実行するリスク

DePIN 操作のリスクは、いくつかの異なる種類に分類されます。トークンの価格の変動が最も明白です。ヘリウム ROI の例の数値は HNT 価格を約 5.20 ドルと想定していますが、HNT はその歴史を通じて最低で 1.20 ドル、最高で 50 ドルで取引されています。ほとんどの DePIN トークンは同様の変動性を持っています。トークンがピークに達しているときにハードウェアを購入した通信事業者は、たとえネットワークが運用上良好に動作していても、数か月以内にユニットエコノミクスが破壊されていることに気づく可能性があります。

ハードウェアの陳腐化は 2 番目の大きなリスクです。ネットワークでは、新しい世代のハードウェアを優先して古い世代のハードウェアを廃止する場合があり、その場合、オペレータはアップグレードするか、報酬の減額を受け入れる必要があります。 Helium は複数のハードウェア世代を経てきました。 AI ワークロードが新しい GPU アーキテクチャに移行するにつれて、Render の GPU 要件は増大しています。 3 年前のハードウェアを使用している通信事業者は、設備投資 1 ドルあたりの収益が大幅に高い現行世代の機器を使用している通信事業者と競合する可能性があります。

規制措置は 3 番目のリスク カテゴリです。グレーゾーンで運用されているネットワークは、いつでも強制執行に直面する可能性があります。 DePIN の収益に対する税務上の扱いも、多くの管轄区域で未解決です。トークン報酬を公正市場価格での受け取り時に課税対象として扱う国もあれば、販売時にのみ実現されるキャピタルゲインとして扱う国もあります。複数の DePIN ポジションにわたるこれらの税務処理が複雑になると、簿記が実際に複雑になります。最後に、DePIN プロジェクトのロングテールでは、詐欺や敷物を引っ張る行為が依然として一般的です。 50 ドルのデバイスを接続すると 1000 パーセントの APY が約束される最新のトークンの発売を追いかけるのではなく、実際の収益、実際のユーザー、信頼できる支援のあるネットワークに固執してください。

DePIN に関するよくある質問

DePIN は実際の収益を生み出すセクターですか、それとも単なる暗号通貨の物語ですか?

両方です。主要な DePIN プロジェクトは、料金を支払う顧客から真の収益を生み出します。 Helium Mobile は 350,000 人以上の加入者から加入料収入を集めています。 Akash は有料のエンタープライズ ワークロードをホストします。 Filecoin は、数千のクライアントの商用データを保管します。ただし、トークンの価格と時価総額には、成長期待に関連した投機プレミアムも反映されています。実際の収益には意味がありますが、トークンの評価は、実現するかどうかわからない指数関数的な成長を継続的に織り込みます。

DePIN は実際に AWS や Google などのハイパースケーラーと競合できますか?

特定のニッチの場合は、はい。 Akash や io.net などのコンピューティング DePIN ネットワークは、スポット AI ワークロードとショートバースト コンピューティングの価格で有利です。 Filecoin や Storj などのストレージ DePIN ネットワークは、アーカイブおよび S3 互換ワークロードの価格で有利です。複雑なマネージド サービス (データベース、可観測性、規制に準拠した医療データ) の場合、集中型ハイパースケーラーは大規模な統合サービス カタログをバンドルするため、構造上の利点を維持します。 DePIN が AWS を完全に置き換える可能性は低いですが、特定のワークロード カテゴリの意味のあるスライスを取得できます。

DePIN と DeFi の違いは何ですか?

DeFi は、既存のブロックチェーン上のスマートコントラクトを使用して金融サービスを分散化します。分散化される「インフラストラクチャ」はソフトウェア（融資プロトコル、取引所、デリバティブ会場）です。 DePIN は、ハードウェアの導入を調整するトークン インセンティブを使用して、物理世界のインフラストラクチャを分散化します。 「インフラストラクチャ」とは、実際のもの (無線機、GPU、ストレージ デバイス、カメラ) です。どちらも調整に暗号トークンを使用しますが、ターゲットとする問題領域は大きく異なります。

DePIN ノードを操作するには暗号を理解する必要がありますか?

基本的な暗号リテラシーが必要です。ウォレットの設定方法、シード フレーズの管理方法、プロジェクトのオンボーディング インターフェイスの操作方法、収益の追跡方法などです。スマート コントラクトの開発やブロックチェーンの内部構造を理解する必要はありません。ほとんどの DePIN ネットワークでは、オペレーターのオンボーディングが可能な限りスムーズになり、多くの場合、新しい WiFi ルーターのセットアップに匹敵します。週末をかけてネットワーク固有のツールを学習する予定です。

2026 年に最高のリスクリワードを持つ DePIN カテゴリはどれですか?

正直な答え: それはあなたの状況によります。ストレージとコンピューティング DePIN には、最も明確な需要があります。ワイヤレス DePIN は、導入後の堀が最も深いですが、ユニット エコノミクスが最も困難です。 AI 推論 DePIN は最も高い成長の可能性を持っていますが、同時に最も競争が激しいです。ほとんどの小売事業者にとって、地理的に飽和していない地域の物理的リソース DePIN は、最高のリスク対効果をもたらします。なぜなら、場所に基づく希少性が永続的な収益を生み出すからです。大規模な資本割り当て者にとって、TAO、Render、IO などの AI 計算 DePIN トークンは、需要面で大きな利益を生み出しています。

DePIN ノードを運用して金持ちになれるでしょうか?

ほぼ確実に、単一ノードの操作によるものではありません。ほとんどのノード運営者は、「電気代の支払い」からせいぜい月額数百ドルの「ささやかな副収入」までの、ささやかな収益を得ています。過去のサイクルで有意義な収益を上げた事業者は、数十、数百のノードを大規模に運用するか、大幅な価格上昇を通じてプロジェクトのトークンを保有していました。富への道として DePIN を検討している場合は、単一のホットスポットに退職後の資金を提供することを期待するのではなく、強力なファンダメンタルズを持つネットワークのトークンを所有することに焦点を当ててください。

結論

DePIN はもはや推測的な物語ではありません。これは、数十億ドルの収益、何百万ものオペレーターを擁し、ストレージ、コンピューティング、AI 推論、ワイヤレス接続における製品市場適合性が明確に実証されている、暗号インフラストラクチャの実際のカテゴリです。このセクターは2023年から2024年にかけての最初の痛みを伴う淘汰を乗り越え、生き残った企業はさらに強くなり、集中力が高まり、資本力も向上した。 2026 年までに、主要な DePIN ネットワークは実際の顧客に実際のサービスを提供し、それらを支えるトークンエコノミーは純粋な投機を超えて成熟します。

ユーザーにとって、DePIN は、集中型クラウド サービスに代わる安価な代替手段、よりアクセスしやすい無線接続、AI やその他のアプリケーションに供給するより豊富な実世界のデータセットを意味します。通信事業者にとって、DePIN は、すでに所有しているハードウェア、または手頃な価格で入手できるハードウェアからの新たな収入源を意味します。投資家にとって、DePIN は、目に見える収益、拡大する TAM、そして数兆ドル規模の既存企業との信頼できる競争を備えた数少ない暗号セクターの 1 つです。この命題はもはや「DePIN が機能すれば」というものではありません。それは、「どの DePIN が複合的な利点を最も早く投影し、どの DePIN がより速く動く新規参入者によって破壊されるか」です。

参加したいなら、小さなことから始めてください。あなたが魅力的な使命を持っているネットワークを 1 つ選択してください。ハードウェアを 1 つ購入します。最初のトークンを獲得します。ネットワークがどのように進化するかに注目してください。その 1 つの展開から、研究を読むだけでは得られない理解を得ることができます。物理インフラストラクチャの次の 10 年は、過去 10 年とは異なります。 DePIN はその理由の 1 つであり、現在ネットワークにハードウェアを配置している通信事業者は、その未来が到来したときに恩恵を受ける立場にあるのです。