¿Qué son los perpetradores de Júpiter? Solana Perpetuos Guía 2026

Jupiter Perps se ha convertido silenciosamente en el mayor lugar de futuros perpetuos de Solana y en uno de los diseños de derivados más originales en criptografía. En lugar de una cartera de pedidos o una curva AMM, permite a los operadores abrir posiciones apalancadas contra una única bóveda agrupada, el JLP, que gana tarifas por cada operación que suscribe. El resultado es un DEX delincuente con deslizamiento cero en las principales, sin tasa de financiación en el sentido tradicional y un producto de rendimiento pasivo que ha producido rendimientos anualizados del 15 al 50 por ciento para los proveedores de liquidez desde su lanzamiento.

Lanzado en julio de 2023 y ahora procesando más de 2 mil millones de dólares en volumen diario durante las semanas pico de 2026, Jupiter Perps es el motor delictivo detrás del mayor agregador de Solana. Admite tres mercados, BTC-PERP, ETH-PERP y SOL-PERP, con un apalancamiento de hasta 100 veces en las principales. Los comerciantes pagan tarifas de préstamo y tarifas comerciales, los titulares de JLP ganan entre el 70 y el 75 por ciento de esas tarifas, y el token JUP captura el valor de descuento de tarifas y gobernanza.

Esta guía recorre toda la pila. Aprenderá cómo el grupo JLP respalda cada posición, por qué los precios de Pyth Oracle eliminan el deslizamiento, cómo abrir una operación, cómo obtener rendimiento a través de JLP y dónde el modelo se desmorona durante los repuntes unilaterales.

¿Qué son los perpetradores de Júpiter?

Jupiter Perps es un intercambio de futuros perpetuo descentralizado construido en Solana donde los operadores abren posiciones largas o cortas apalancadas en BTC, ETH y SOL contra un fondo de liquidez compartido llamado JLP. Los precios son entregados por oráculos Pyth, por lo que las operaciones se ejecutan al precio medio exacto del mercado con cero deslizamiento y un tamaño efectivamente infinito hasta los límites de préstamo de JLP. Los proveedores de liquidez depositan activos en JLP y obtienen entre el 70 y el 75 por ciento de las tarifas de la plataforma como rendimiento pasivo.

La idea clave es la arquitectura de los "delincuentes como bóveda". Del otro lado no hay ningún operador de contraparte. El pool es su contraparte. Cuando adquiere SOL en largo, toma prestado SOL del grupo. Cuando cierra con ganancias, el grupo le paga. Cuando lo liquidan, el fondo común se queda con su garantía. Con el tiempo, el grupo recauda tarifas tanto de los ganadores como de los perdedores, y regresa a los poseedores de tokens JLP como rendimiento.

Breve historia: de agregador a potencia delincuente

Júpiter comenzó a fines de 2021 como un agregador al contado que enruta operaciones en todos los DEX de Solana, dividiendo órdenes entre Orca, Raydium, Phoenix, Meteora y docenas de otros. Se convirtió en la forma predeterminada de intercambiar cualquier token en Solana, responsable de más de la mitad de todo el volumen DEX en la cadena para 2023.

El producto delincuente se lanzó en julio de 2023, inicialmente como una versión beta cerrada con los mercados BTC y ETH. La arquitectura se tomó prestada libremente de GMX en Arbitrum, pero Jupiter realizó mejoras críticas: fijación de precios de Oracle a través de Pyth (que se establece en 400 ms en Solana), tarifas de préstamo ajustadas dinámicamente e integración directa en la interfaz de usuario del agregador de Jupiter, lo que brinda a los delincuentes una distribución instantánea del producto a millones de usuarios de Solana. Para el cuarto trimestre de 2024, Jupiter Perps había superado a dYdX y GMX en volumen diario. En 2026, las semanas pico han visto días individuales por encima de los 2 mil millones de dólares, lo que lo coloca codo a codo con Hyperliquid por el título de mayor intercambio perpetuo descentralizado a nivel mundial.

Cómo funcionan los perpetradores de Júpiter: el modelo de bóveda JLP

Los intercambios tradicionales de delincuentes se dividen en dos campos. Lugares CLOB como dYdX e Hyperliquid Match Maker y Taker Orders, como Binance. Los delincuentes de estilo AMM como Perpetual Protocol utilizan una curva de producto virtual constante. Júpiter Perps no hace ninguna de las dos cosas. Utiliza lo que GMX fue pionero y Júpiter refinó: el modelo perpetuo respaldado por piscina.

Aquí está el mecánico. JLP es una canasta que contiene BTC, ETH, SOL, USDC y USDT en pesos dinámicos, aproximadamente 44 por ciento BTC, 11 por ciento ETH, 14 por ciento SOL, 31 por ciento monedas estables a mediados de 2026. Cuando deposita USDC y abre un largo 10x en SOL con 1,000 dólares de garantía, está pidiendo prestados 10,000 dólares de exposición SOL del grupo, que reserva esa cantidad como liquidez reservada. Usted paga una tarifa de préstamo por hora que aumenta con la utilización del grupo.

Cuando cierra, el protocolo calcula PnL utilizando el precio del oráculo de Pyth. Si SOL subió un 10 por ciento en un largo de 10 veces, usted gana el 100 por ciento con la garantía y el grupo paga con sus reservas de SOL. Si SOL bajó un 10 por ciento, usted pierde garantía y esa garantía se agrega al fondo común. El pool nunca tiene que encontrar una contraparte. ES la contraparte.

Por qué los precios basados en Oracle lo cambian todo

La mayor diferencia práctica entre Jupiter Perps y un CLOB como Hyperliquid es la ejecución. En un CLOB, cuando compras en el mercado 1 millón de dólares de SOL-PERP, sigues el libro. Los primeros 100.000 podrían llenarse a 200,00, los siguientes 300.000 a 200,05 y el resto a 200,10. Eso es un deslizamiento. En Júpiter, el millón completo se llena exactamente al precio del oráculo de Pyth. Ningún libro para caminar.

Esto funciona porque Pyth agrega precios en tiempo real de más de 90 editores institucionales, incluidos Jane Street, Wintermute y Two Sigma, impulsando los precios en la cadena cada 400 milisegundos. Lea más en nuestro Guía de precios de extracción de Pyth Network. Como el oráculo refleja una profunda liquidez institucional, Júpiter no necesita su propia cartera de órdenes. Confía en la alimentación. La compensación: Júpiter no puede ofrecer mercados donde la cobertura de Pyth es escasa, por lo que no encontrará delincuentes en memecoins de nicho. Los tres principales (BTC, ETH, SOL) son exactamente donde los editores de Pyth proporcionan los datos más profundos.

JLP: La bóveda que lo impulsa todo

JLP, abreviatura de Jupiter Liquidity Provider, es el corazón de toda la máquina. Es un índice tokenizado que cualquiera puede acuñar o canjear a pedido. Tener JLP es funcionalmente equivalente a tener una canasta de criptomonedas y ganar una parte de cada tarifa pagada en Jupiter Perps.

La composición es dinámica y se reequilibra según el interés abierto del comerciante, pero a mediados de 2026 las ponderaciones suelen parecer 44 por ciento BTC, 11 por ciento ETH, 14 por ciento SOL, 26 por ciento USDC y 5 por ciento USDT. Esos pesos no son arbitrarios. Están sintonizados para igualar los activos que el grupo necesita para respaldar las posiciones de los comerciantes, además de un saludable colchón de monedas estables para pagar a los ganadores y absorber garantías de los perdedores.

El rendimiento proviene de tres fuentes apiladas una encima de la otra. En primer lugar, los tenedores de JLP obtienen la apreciación natural del precio de la cesta subyacente. Si BTC, ETH y SOL aumentan en términos de dólares, su token JLP también lo hará. En segundo lugar, el grupo gana tarifas comerciales por cada posición abierta o cerrada, actualmente 6 puntos básicos por lado. En tercer lugar, y lo más importante, el grupo obtiene tarifas de préstamo de cada posición abierta, pagadas por hora. Del 70 al 75 por ciento de esas tarifas combinadas se reinvierten en JLP, lo que aumenta mecánicamente el valor de canje de cada token JLP con el tiempo.

Desglose de la APR de JLP: de dónde proviene realmente el rendimiento

La mayoría de los rastreadores de rendimiento de JLP muestran un único número de APR principal, generalmente entre el 15 y el 50 por ciento, dependiendo de las condiciones del mercado. Ese número esconde mucho. Aquí está el desglose completo de dónde provienen esos rendimientos en un mes típico.

Los primeros tres flujos son lo que la gente llama "tarifa APR" y ese es el número que se muestra en jup.ag/perps. La apreciación de los activos es separada. Un tenedor que compró JLP en la parte inferior del ciclo de 2024 y se mantuvo hasta los máximos de 2026 capturó tanto el rendimiento de la tarifa como la apreciación de la canasta, produciendo rendimientos totales muy por encima del 100 por ciento. La otra cara: si BTC, ETH y SOL caen un 50 por ciento, sus tenencias de JLP también caen cerca de un 50 por ciento (amortiguadas por la porción de la moneda estable). El rendimiento de la comisión no le protege de caídas del subyacente. Piense en JLP como un producto estructurado que contiene criptomonedas más un flujo de tarifas, no como un vehículo de rendimiento de monedas estables.

Los tres mercados de delincuentes: BTC, ETH, SOL

Jupiter Perps ofrece tres mercados principales, cada uno de ellos con un apalancamiento de hasta 100 veces en condiciones normales. El apalancamiento máximo se reduce dinámicamente durante la volatilidad extrema para proteger el grupo de liquidaciones en cascada.

BTC-PERP es el mercado más grande por interés abierto, normalmente entre el 40 y el 50 por ciento del volumen total. Se utiliza para apuestas direccionales en Bitcoin, cobertura de BTC al contado o jugadas de valor relativo con ETH-PERP. Las tasas de préstamo suelen ser las más bajas porque el grupo tiene la mayor cantidad de BTC.

ETH-PERP es el segundo más grande. La actividad aumenta durante los principales eventos de Ethereum, como flujos de ETF o bifurcaciones duras. Las tasas de préstamo pueden aumentar si el grupo se queda sin inventario de ETH.

SOL-PERP es el mercado local de los nativos de Solana. Las bombas SOL impulsan con mayor fuerza el volumen de Jupiter Perps porque la base de comerciantes nativos quiere expresar sus opiniones sobre la propia Solana. Las tasas de préstamo de SOL son las más volátiles porque el inventario de SOL del grupo es el más pequeño en términos absolutos.

Paso a paso: Cómo operar con Júpiter Perps

Aquí está el flujo de trabajo completo para abrir, gestionar y cerrar una posición. Necesita una billetera Solana como Phantom o Backpack con algo de SOL para las tarifas de transacción más USDC u otro activo colateral admitido. Antes de empezar, repasa zonas de liquidación y cómo funcionany lee Explicación de posiciones largas y cortas si eres nuevo en el apalancamiento.

1. Conecte su billetera y elija un mercado

Navegue hasta jup.ag/perps y conecte una billetera Solana. Seleccione BTC-PERP, ETH-PERP o SOL-PERP en la parte superior de la interfaz comercial. La interfaz muestra el precio de Pyth en vivo, el volumen de 24 horas, el interés abierto y las tasas de préstamo actuales tanto para el lado largo como para el corto.

2. Elija Largo o Corto y establezca el apalancamiento

Haga clic en largo si espera que el precio suba, en corto si espera que baje. Utilice el control deslizante de apalancamiento para elegir entre 1,1x y 100x. Un mayor apalancamiento significa un mayor tamaño de posición por dólar de garantía, pero un precio de liquidación más ajustado. Para principiantes, de 2x a 5x es mucho más seguro que pasar directamente a 50x. El precio de liquidación mostrado se actualiza en tiempo real a medida que mueve el control deslizante.

3. Garantía de depósito

Ingrese el monto de la garantía que desea comprometer. Júpiter acepta USDC, USDT, SOL, wBTC y wETH como garantía. Si elige un activo de garantía volátil como SOL para un largo SOL-PERP, efectivamente tendrá un doble apalancamiento porque el valor de su garantía se mueve con la operación. La garantía de Stablecoin mantiene las matemáticas más limpias.

4. Revisar y confirmar

El ticket de la orden muestra el precio de entrada, el tamaño de la posición, el precio de liquidación, la tarifa de apertura (6 pb) y la tasa de préstamo por hora actual. Haga clic en confirmar y firme la transacción. Debido a que las transacciones de Solana se liquidan en menos de un segundo, su posición se activa casi al instante. No hay una espera separada de "libro de órdenes límite", la operación se completa al precio de Pyth Oracle en el momento en que se confirma la transacción.

5. Gestionar la Posición

Tus posiciones abiertas aparecen en la parte inferior de la pantalla. Puede agregar garantía para reducir su precio de liquidación, cerrar parcialmente para obtener ganancias o establecer órdenes de obtención de ganancias y stop loss que el protocolo ejecutará automáticamente. Las órdenes TP/SL están impulsadas por el guardián, lo que significa que robots de terceros observan el precio y activan el cierre cuando se cumplen las condiciones. Lea sobre simulación de transacciones antes de firmar algo si desea inspeccionar qué hará el contrato.

6. Cerrar en pérdidas o ganancias

Cuando esté listo para cerrar, haga clic en cerrar posición. El protocolo marca su salida al precio actual de Pyth, resta otros 6 pb de tarifa de cierre, liquida las tarifas de préstamo acumuladas y paga el PnL restante en su billetera. Si su posición es rentable, recibirá su garantía más el beneficio. Si tiene pérdidas, recibirá cualquier garantía que quede después de la pérdida. Si lo liquidaron, su garantía ya no existe.

Matemáticas del tamaño de la posición: garantía, apalancamiento y límites de endeudamiento

La fórmula del tamaño de la posición es sencilla pero tiene una restricción que confunde a los recién llegados. El apalancamiento multiplicado por la garantía equivale al tamaño de la posición, por lo que 1000 dólares de USDC con un apalancamiento de 20x le dan una posición de 20 000 dólares.

La arruga es el límite de préstamo. Júpiter limita la cantidad de cada activo subyacente que el grupo JLP prestará en cualquier momento, normalmente entre el 50 y el 60 por ciento de las reservas del grupo. Cuando los operadores tienen SOL muy largos, el límite de préstamo de SOL puede llenarse y las nuevas posiciones largas pueden ser rechazadas o pagar tarifas de préstamo mucho más altas. Esto evita que el interés abierto unilateral drene el fondo común. En la práctica: la mayoría de las veces puede abrir cualquier tamaño que desee, pero durante movimientos unilaterales extremos puede ver errores de "interés abierto máximo alcanzado" o tasas de préstamo que se disparan al 100 por ciento anualizado en el lado ocupado. Los operadores a veces abandonan el posicionamiento extremo para cobrar las elevadas tasas de endeudamiento del lado abarrotado.

Por qué los perpetradores de Júpiter no tienen tasa de financiación

Si ha negociado con delincuentes en Binance, Bybit o incluso Hyperliquid, conoce la tasa de financiación. Cada ocho horas, las posiciones largas pagan a las posiciones cortas (o viceversa) una pequeña tarifa diseñada para mantener el precio del delincuente siguiendo el índice spot. La tasa de financiación es la forma en que los delincuentes basados ​​en CLOB se anclan mecánicamente al contado.

Jupiter Perps no tiene una tasa de financiación. No necesita uno. ¿Por qué? Porque el precio del delincuente ES el índice spot de Pyth, por definición. No existe una cartera de pedidos separada que pueda desviarse del spot, ni ninguna prima o descuento que neutralizar. La comisión de préstamo reemplaza a la tasa de financiación como mecanismo de costo de mantenimiento, pero funciona de manera diferente. La tarifa de préstamo la pagan todas las posiciones abiertas en ambos lados del grupo JLP, no de un lado al otro.

Esta es una de las victorias de diseño más subestimadas de Jupiter Perps. En un CLOB delincuente durante un fuerte mercado alcista, la tasa de financiación en posiciones largas puede aumentar al 0,1 por ciento cada 8 horas (más del 100 por ciento anualizado) solo para que el precio del delincuente vuelva al precio al contado. En Júpiter, la tasa de endeudamiento podría aumentar entre 30 y 50 por ciento anualizado en casos extremos, pero la estructura de costos es más predecible y el precio nunca varía. Siempre sabrá exactamente lo que está pagando y exactamente dónde se completará su entrada.

Paso a paso: Cómo obtener rendimiento con JLP

La otra mitad del ecosistema de Jupiter Perps proporciona liquidez a través de JLP. Este es el lado del rendimiento pasivo de la ecuación. A continuación se explica cómo ingresar, monitorear y salir de una posición en JLP.

1. Comprar JLP

Navegue a la pestaña JLP en jup.ag/perps. Puede acuñar JLP directamente con cualquier garantía admitida, USDC, USDT, SOL, BTC o ETH. El precio de menta utiliza feeds de Pyth en vivo, por lo que usted paga la parte justa de la canasta. Existe una pequeña tarifa de acuñación (normalmente de 0 a 50 pb) que varía según el activo que deposite y cómo afecta la composición del fondo. Depositar el activo infraponderado le otorga un descuento en la tarifa, depositar el activo sobreponderado le cuesta una pequeña prima.

2. Mantener y compuesto

Una vez que tenga tokens JLP, obtendrá rendimiento automáticamente. Las tarifas se acumulan continuamente y se agregan nuevamente al grupo, lo que aumenta mecánicamente el valor de canje de cada token JLP. No hay transacciones de reclamo separadas, ni lanzamientos aéreos que rastrear, ni capitalización manual. Solo sostén la ficha.

3. Monitorear la APR y el Riesgo

La interfaz de usuario de Júpiter muestra la tasa APR anualizada de 7 días. Haga una referencia cruzada de esto con la exposición de la cesta subyacente. Si compró JLP porque quería obtener rendimiento pero no quería exponerse al precio de las criptomonedas, no entendió bien el producto. JLP tiene muchas criptomonedas por diseño y rastreará la canasta a través de mercados alcistas y bajistas.

4. Canjear cuando esté listo

Grabar JLP en los activos subyacentes no requiere permiso y es instantáneo. El protocolo le paga el valor justo actual de su parte del fondo común. Si acuñó USDC puro y desea canjearlo en USDC puro, puede hacerlo, solo tenga en cuenta que el grupo tiene que obtener el USDC de sus reservas y puede haber una pequeña tarifa de canje dependiendo de cuánto USDC hay actualmente en el grupo en relación con su peso objetivo.

Júpiter Perps vs Drift v2 vs Hyperliquid vs Mango vs Zeta

Solana tiene el panorama de perpetuos más competitivo en DeFi, con cinco jugadores importantes, cada uno de los cuales realiza una apuesta arquitectónica diferente. Aquí está la comparación honesta.

La conclusión: Júpiter gana en deslizamiento y simplicidad, Hyperliquid gana en liquidez profunda y características profesionales, Drift gana en la larga cola de mercados, Mango gana en margen de cartera, Zeta en variedad de derivados. Para la mayoría de los traders minoristas que invierten entre 100 y 100.000 dólares en las grandes empresas, Júpiter es la opción más limpia porque realmente no hay deslizamiento en ningún tamaño. Para operaciones únicas de 1 millón de dólares, Hyperliquid a menudo tiene una liquidez más profunda. Para mercados poco conocidos, Drift tiene la selección más amplia.

El token JUP: gobernanza y descuentos en tarifas

JUP es el token de gobernanza de todo el ecosistema de Júpiter, no solo el producto de los delincuentes. Los titulares votan sobre los cambios de parámetros a través de JUP DAO, incluidas las ponderaciones del grupo JLP, los programas de tarifas, los mercados admitidos y las emisiones. El token se lanzó mediante un lanzamiento aéreo a principios de 2024 que distribuyó tokens a los usuarios del agregador Júpiter en función de la actividad histórica, una de las distribuciones de lanzamiento aéreo más grandes y elogiadas en la historia de las criptomonedas.

JUP también sirve como mecanismo de descuento de tarifas. Apostar por JUP ofrece a los operadores un descuento en las tarifas de apertura y cierre, que van desde el 5 por ciento en el nivel más bajo hasta alrededor del 40 por ciento en el nivel más alto. Los grandes traders pueden ahorrar mucho dinero manteniendo una participación en JUP. Más allá de las tarifas, los participantes de JUP obtienen una pequeña parte de los ingresos de la plataforma a través de recompras, y la DAO ocasionalmente vota para dirigir las tarifas excedentes del protocolo a los programas de compra y quema de JUP.

Una aclaración clave: JUP no es JLP. JUP es el token de gobernanza. JLP es el token del fondo de liquidez. JUP captura las ventajas del crecimiento del protocolo y el valor de la gobernanza, mientras que JLP captura las tarifas generadas por la actividad comercial. Tienen propósitos completamente diferentes y comercian de forma independiente.

Riesgo JLP: Cuando la Bóveda pierde dinero

La bóveda del JLP no es un almuerzo gratis. La copia de marketing en jup.ag enfatiza las ventajas, las tarifas, la apreciación de la canasta y la baja correlación con las alternativas de monedas estables. El panorama del riesgo tiene más matices y vale la pena comprenderlo antes de invertir una cantidad significativa de capital en JLP.

El riesgo principal es estructural: JLP está del otro lado de cada operación. Cuando los comerciantes ganan, el grupo pierde. Cuando los comerciantes pierden, el grupo gana. A largo plazo, los comerciantes minoristas pierden dinero debido al apalancamiento. Este es un hecho en todos los lugares jamás medidos. Entonces, a largo plazo, JLP absorbe las pérdidas de los comerciantes y obtiene rendimiento.

Pero hay escenarios en los que esto falla gravemente. En un repunte alcista fuerte y sostenido en el que los operadores apalancados se posicionan correctamente en largo, el grupo paga PnL masivo a los operadores ganadores. Es posible que las tarifas de préstamo cobradas durante el repunte no sean suficientes para compensar las ganancias del comerciante. Esto le sucedió a la bóveda GLP de GMX durante la carrera alcista de 2024, donde los titulares de GLP vieron semanas de rendimientos negativos a pesar de las altas tarifas APR porque el comerciante PnL fue muy positivo.

Júpiter ha intentado mitigar esto con varios mecanismos. La tasa de endeudamiento aumenta agresivamente con la utilización, por lo que un mercado muy largo aumenta el costo de mantener posiciones largas. Los límites de endeudamiento limitan la exposición unilateral total. Y la composición del pool se reequilibra automáticamente a medida que se abren y cierran posiciones, evitando que la bóveda se quede demasiado corta en los activos que los operadores tienen en largo. Pero ninguno de ellos neutraliza completamente el riesgo. Los poseedores de JLP están tomando el otro lado de las apuestas de los comerciantes y, en un repunte parabólico, ese lado pierde.

El otro gran riesgo es el riesgo de contrato inteligente. Júpiter ha sido auditado varias veces y ha funcionado sin incidentes importantes desde 2023, pero ningún contrato inteligente es demostrablemente seguro. Un error en las matemáticas de canje de JLP o en las matemáticas de liquidación de posiciones podría, en teoría, agotar el fondo común. Este es el mismo riesgo que corre con cualquier protocolo DeFi. Para conocer los antecedentes, lea nuestra explicación en Riesgos de DeFi y cómo los protocolos protegen contra exploits.

Matemáticas de liquidación: cómo se cierran las posiciones

Toda posición apalancada tiene un precio de liquidación. Cuando el oráculo Pyth imprime ese precio, la posición se cierra automáticamente y la garantía restante se pierde en el grupo JLP. Saber cómo funcionan estas matemáticas es la diferencia entre hacer estallar tu cuenta y sobrevivir.

El precio de liquidación depende de tres cosas: su precio de entrada, su apalancamiento y las tarifas de préstamo acumuladas que ha pagado desde que abrió la posición. En un 10x long abierto a 100 dólares, el precio de liquidación ingenuo es de unos 90,50 dólares (un 10 por ciento menos, más un margen de mantenimiento de alrededor del 0,5 por ciento). Pero a medida que pasa el tiempo y usted acumula tarifas de préstamo, ese precio de liquidación aumenta. Un 10x long mantenido durante un mes con una tasa de préstamo anualizada del 30 por ciento podría hacer que su precio de liquidación pase de 90,50 a 93 o 94 durante ese mes. Las tarifas de los préstamos se acumulan en su contra.

Implicaciones prácticas: mantener posiciones apalancadas durante semanas o meses es caro. Jupiter Perps se utiliza mejor como herramienta comercial táctica, no como retención apalancada a largo plazo. Si desea una exposición apalancada a largo plazo, normalmente es mejor tomar una posición al contado más pequeña o utilizar un lugar con una tasa de financiación real que se vuelva negativa durante un posicionamiento intenso.

Mejores prácticas: negociar con delincuentes de Júpiter sin explotar

JLP como componente básico de una cartera

Para los poseedores pasivos de criptomonedas que desean obtener rendimiento sin gestión activa, JLP es uno de los mejores productos en todo el espacio DeFi. Compárelo honestamente con alternativas. Apuesta líquida en ETH a través de Lido o Piscina de cohetes paga del 3 al 4 por ciento anualizado en ETH. Tesoros tokenizados a través de Ondo Finanzas paga del 4 al 5 por ciento en USDC. La provisión de liquidez de AMM paga entre el 5 y el 20 por ciento según el grupo, pero lo expone a pérdidas transitorias. JLP con entre un 25 y un 40 por ciento en una canasta de principales más monedas estables está en una liga diferente de rendimiento, pero con un riesgo correspondientemente diferente.

Una construcción de cartera razonable podría asignar del 5 al 15 por ciento del patrimonio neto criptográfico a JLP, tratándolo como una versión con rendimiento mejorado de su exposición al contado a BTC/ETH/SOL. Usted renuncia a algunas de las ventajas en un mercado alcista parabólico (porque esencialmente está en corto con respecto a los operadores apalancados que se suben a la ola) a cambio de un rendimiento constante de las tarifas a través de las tendencias bajistas y bajistas. Combínelo con productos de rendimiento de monedas estables como Ondo y apuestas líquidas puras como reETH para exposición de rendimiento diversificada.

Avanzado: JLP con cobertura Delta

Los traders sofisticados de DeFi a veces ejecutan una estrategia JLP con cobertura delta. La idea: mantener JLP por el rendimiento de la comisión pero vender en corto la cesta subyacente en otro lugar para neutralizar la exposición al precio. Si JLP es 70 por ciento criptográfico y 30 por ciento moneda estable, vendería BTC, ETH y SOL en aproximadamente las ponderaciones de JLP para eliminar la mayor parte del riesgo direccional. En la práctica, requiere un reequilibrio constante a medida que cambia la composición del JLP, cuesta las tasas de financiación en el tramo corto y lo expone al riesgo de liquidación en la cobertura. Para los bonos del Tesoro y DAO que poseen activos denominados en monedas estables, una posición JLP con cobertura delta ha sido uno de los rendimientos ajustados al riesgo más altos en DeFi desde 2024.

Por qué Júpiter Perps funciona en Solana

Los delincuentes respaldados por grupos se probaron primero en Ethereum (GMX, GNS) y funcionaron, pero con limitaciones. Los tiempos de bloque de 12 segundos significaban que los precios de Pyth siempre estaban un poco por detrás, las tarifas de gas de 5 a 50 dólares hacían que las pequeñas operaciones no fueran rentables y las liquidaciones requerían múltiples bloques. Solana arregló todo esto. Los tiempos de bloque de 400 ms significan que las transmisiones de Pyth son efectivamente en tiempo real, las tarifas de transacción de fracciones de centavo hacen viables las operaciones de 50 dólares y las liquidaciones se ejecutan en el mismo bloque que activan. Para conocer por qué son importantes las diferencias L1, consulte nuestro Guía de fragmentación del protocolo NEAR y Sui Network Move L1 inmersión profunda.

Errores comunes que cometen los recién llegados

Al observar a los traders explotar desde 2023, estos patrones se repiten. El uso de SOL o BTC como garantía en un delincuente en la misma dirección duplica su exposición y una pequeña gota lo elimina de ambos lados. Cíñete a la garantía de la moneda estable hasta que entiendas las matemáticas. Ignorando la tasa de préstamo antes de la apertura, cuando los operadores tienen SOL muy largos, la tasa de préstamo puede alcanzar el 60 por ciento anualizado o más, consumiendo sus ganancias rápidamente.

Mantenerse a través de eventos noticiosos con un alto apalancamiento es peligroso porque durante una caída repentina donde el precio tiene una brecha del 5 por ciento en un bloque, su posición de 25x se elimina sin posibilidad de detener la pérdida. Tratar a JLP como una cuenta de ahorro genera pánico durante las reducciones del 30 por ciento; JLP tiene muchas criptomonedas y se mueve con la canasta. Finalmente, verifique siempre las direcciones de depósito; lea nuestra guía sobre evitar estafas de envenenamiento de direcciones criptográficas antes de mover grandes cantidades.

El futuro de los delincuentes de Júpiter

La hoja de ruta de Júpiter incluye nuevos mercados más allá de BTC/ETH/SOL a medida que crece la cobertura de Pyth, garantías cruzadas y márgenes de cartera que permitirían a los operadores exposiciones netas en todos los mercados, y órdenes condicionales más productos estructurados construidos sobre JLP. En el lado de JLP, espere subbóvedas de monedas estables que suscriban solo un lado de las operaciones para obtener un rendimiento más estable denominado en USD, además de variantes de JLP que generan rendimiento y que despliegan una parte de la canasta en apuestas líquidas. La competencia de Hyperliquid y Drift no cederá, pero la combinación de Júpiter de distribución nativa de Solana, la bóveda de JLP como producto de respaldo y rendimiento, y la integración con el agregador spot dominante de Solana hace que sea estructuralmente difícil desplazarse en la parte superior de la pila de delincuentes de Solana.

Vídeo: Tutorial sobre los perpetradores de Júpiter

Tutorial visual de la interfaz de Jupiter Perps, la mecánica de JLP y una operación de muestra de principio a fin.

Preguntas frecuentes

Conclusión: Por qué son importantes los perpetradores de Júpiter

Jupiter Perps es la demostración más importante de que los perpetuos respaldados por pools funcionan a escala en una L1 rápida. La combinación de deslizamiento cero en las principales empresas, sin tasa de financiación, precios de Oracle profundos a través de Pyth y un producto de rendimiento pasivo al que cualquiera puede acceder a través de JLP crea una experiencia de usuario fundamentalmente diferente a la de los delincuentes de la cartera de pedidos. Para los comerciantes minoristas que apuestan por un tamaño modesto a BTC, ETH o SOL, es uno de los lugares de negociación de criptomonedas más limpios.

Para los proveedores de liquidez, JLP ofrece uno de los mejores rendimientos ajustados al riesgo en DeFi, pero solo si comprende que tiene una canasta con muchas criptomonedas más un flujo de tarifas, no un producto de rendimiento de moneda estable. Trate a JLP como un producto estructurado en el que tiene exposición explícita a los activos subyacentes y una opción corta explícita contra los operadores ganadores. Dimensione su posición en consecuencia.

El ecosistema de Júpiter va a seguir evolucionando. Nuevos mercados, nuevas variantes de JLP, márgenes de cartera, productos estructurados en la parte superior de la bóveda. Si opera en Solana o mantiene criptomonedas en busca de rendimiento, comprender a Jupiter Perps ya no es opcional. Es el lugar de derivados más grande de la red y uno de los diseños más originales en DeFi. Dirígete a jup.ag/perps, conecta una billetera y explora los mercados. Empiece poco a poco, aprenda la mecánica y construya a partir de ahí.