Jupiter Perps とは何ですか?ソラナ パーペチュアル ガイド 2026

Jupiter Perps は、密かにソラナ最大の永久先物取引所となり、暗号通貨で最も独創的なデリバティブ デザインの 1 つとなりました。オーダーブックや AMM カーブの代わりに、トレーダーは単一のプールされた保管庫 (JLP) に対してレバレッジを利かせたポジションを開くことができ、JLP は引き受けるすべての取引から手数料を受け取ります。その結果、メジャーでのスリッページがゼロで、従来の意味でのファンディングレートがなく、発売以来流動性プロバイダーに年率15〜50パーセントのリターンを生み出しているパッシブ利回り商品であるパー​​プDEXが誕生しました。

2023 年 7 月に開始され、現在 2026 年のピーク週に毎日 20 億ドルを超える取引量を処理している Jupiter Perps は、Solana の最大のアグリゲーターを支える Perp エンジンです。 BTC-PERP、ETH-PERP、SOL-PERP の 3 つの市場をサポートしており、メジャーでは最大 100 倍のレバレッジを備えています。トレーダーは借入手数料と取引手数料を支払い、JLP 保有者はそれらの手数料の 70 ～ 75 パーセントを獲得し、JUP トークンはガバナンスと手数料の割引価値を上乗せします。

このガイドでは、スタック全体について説明します。 JLP プールがすべてのポジションをどのように裏付けるか、Pyth オラクルの価格設定でスリッページが除去される理由、取引を開始する方法、JLP を通じて利回りを獲得する方法、一方的なラリー中にモデルが破綻する場所を学びます。

Jupiter Perps とは何ですか?

Jupiter Perps は、Solana 上に構築された分散型永久先物取引所で、トレーダーは JLP と呼ばれる共有流動性プールに対して BTC、ETH、SOL でレバレッジを活用したロングまたはショート ポジションをオープンします。価格設定は Pyth oracles によって提供されるため、取引は正確な市場仲値でスリッページなしで実行され、JLP ボローキャップまで事実上無限のサイズになります。流動性プロバイダーは資産を JLP に預け、プラットフォーム手数料の 70 ～ 75 パーセントをパッシブ利回りとして獲得します。

重要な洞察は、「ボールトとしての Perps」アーキテクチャです。相手側に取引相手のトレーダーはいません。プールはあなたの相手です。 SOL をロングするときは、プールから SOL を借ります。利益を上げて取引を終了すると、プールから支払いが行われます。あなたが清算されるとき、プールはあなたの担保を保持します。時間の経過とともに、プールは勝者と敗者の両方から手数料を徴収し、利回りとして JLP トークン所有者に還流します。

略歴: アグリゲーターから Perp の強力な企業へ

Jupiter は、すべての Solana DEX で取引をルーティングし、Orca、Raydium、Phoenix、Meteora、その他数十の取引に注文を分割するスポット アグリゲーターとして 2021 年後半にスタートしました。これは Solana 上のトークンを交換するデフォルトの方法となり、2023 年までにチェーン上の全 DEX ボリュームの半分以上を占めることになります。

perps 製品は 2023 年 7 月に開始され、当初は BTC および ETH 市場でのクローズドベータ版としてリリースされました。アーキテクチャは Arbitrum 上の GMX から大まかに借用されましたが、Jupiter は重要な改善を行いました。Pyth を介した Oracle の価格設定 (Solana では 400 ミリ秒で解決)、借入手数料の動的調整、Jupiter アグリゲーター UI への直接統合により、perps 製品が数百万の Solana ユーザーに即座に配布されるようになりました。 2024 年第 4 四半期までに、Jupiter Perps は 1 日当たりの取引高で dYdX と GMX を追い抜きました。 2026年には、ピーク時の1日の取引額が20億ドルを超え、世界最大の分散型永久取引所の座をめぐってハイパーリキッドと肩を並べる状況となった。

Jupiter Perps の仕組み: JLP Vault モデル

従来の犯罪者交換は 2 つの陣営に分類されます。 dYdX などの CLOB 会場や、Binance などの Hyperliquid のマッチメーカーとテイカーオーダー。 Perpetual Protocol のような AMM スタイルの Perps は、仮想一定の製品曲線を使用します。 Jupiter Perps はどちらも行いません。これは、GMX が先駆者となり、Jupiter が改良したもの、つまりプールに裏打ちされた永久モデルを使用します。

こちらがメカニックです。 JLPは、BTC、ETH、SOL、USDC、およびUSDTを動的ウェイトで保持するバスケットで、2026年半ば時点でBTCが約44％、ETHが11％、SOLが14％、ステーブルコインが31％となっています。USDCを入金し、1,000ドルの担保でSOLの10倍のロングをオープンすると、プールから10,000ドルのSOLエクスポージャーを借りていることになり、その金額が確保されます保留流動性として。プールの使用率に応じて調整される時間単位の借入料金を支払います。

閉じると、プロトコルは Pyth オラクル価格を使用して損益を計算します。 10 倍のロングで SOL が 10 パーセント上昇した場合、担保で 100 パーセントの利益が得られ、プールは SOL の準備金から支払います。 SOL が 10% 下落した場合、担保を失い、その担保がプールに追加されます。プールは取引相手を見つける必要はありません。それは相手方です。

Oracle ベースの価格設定がすべてを変える理由

Jupiter Perps と Hyperliquid のような CLOB の実質的な最大の違いは実行です。 CLOB では、100 万ドルの SOL-PERP を市場で購入すると、帳簿を通ります。最初の 100k は 200.00 で埋まり、次の 300k は 200.05 で埋まり、残りは 200.10 で埋まる可能性があります。それがスリッページです。 Jupiter では、100 万全体がちょうど Pyth オラクル価格で満たされます。歩く本はない。

これが機能するのは、Pyth が Jane Street、Wintermute、Two Sigma を含む 90 以上の機関出版社からリアルタイムの価格を集計し、400 ミリ秒ごとにチェーン上で価格を押し上げるためです。詳細については、こちらをご覧ください Pyth Network プル価格ガイド。オラクルは機関の深い流動性を反映しているため、Jupiter は独自のオーダーブックを必要としません。フィードを信頼します。トレードオフ: Jupiter は Pyth のカバー範囲が薄い市場を提供できないため、ニッチなミームコインでは犯罪者を見つけることができません。コア 3 (BTC、ETH、SOL) は、まさに Pyth のパブリッシャーが最も深いデータを提供する場所です。

JLP: すべてに動力を与える Vault

JLP (Jupiter Liquidity Provider の略) は、マシン全体の心臓部です。これは、誰でもオンデマンドで鋳造または引き換えできるトークン化されたインデックスです。 JLP を保有することは、仮想通貨のバスケットを保有し、Jupiter Perps で支払われるすべての手数料の一部を獲得することと機能的に同等です。

構成は動的であり、トレーダーの建玉に基づいてリバランスされますが、2026 年半ばのウェイトは通常、BTC 44 パーセント、ETH 11 パーセント、SOL 14 パーセント、USDC 26 パーセント、USDT 5 パーセントのようになります。これらの重みは任意ではありません。これらは、トレーダーのポジションを引き受けるためにプールが必要とする資産に加え、勝者に支払い、敗者から担保を吸収するための健全なステーブルコイン バッファーと一致するように調整されています。

収量は、積み重ねられた 3 つのソースから得られます。まず、JLP 保有者は、基礎となるバスケットの自然な価格上昇を獲得します。 BTC、ETH、SOL がドルベースで上昇すると、JLP トークンも上昇します。第二に、プールはオープンまたはクローズするすべてのポジションに対して取引手数料を獲得します。現在、片側あたり 6 ベーシス ポイントです。第三に、そして最も重要なことは、プールはすべてのオープンポジションから時間単位で支払われる借入手数料を獲得することです。これらの合計料金の 70 ～ 75 パーセントが JLP に再投資され、時間の経過とともに各 JLP トークンの償還価値が機械的に増加します。

JLP年率内訳: 利回りの実際の源泉

ほとんどの JLP 利回りトラッカーは、市場の状況に応じて通常 15 ～ 50% の間の単一のヘッドライン APR 数値を表示します。この数字には多くのことが隠されています。典型的な月におけるこれらの利回りがどこから得られるのかの完全な内訳は次のとおりです。

最初の 3 つのフローは、人々が「手数料 APR」と呼ぶもので、jup.ag/perps に表示される数値です。資産の評価は別です。 2024 年のサイクルの底で JLP を購入し、2026 年の高値まで保有した保有者は、手数料利回りとバスケットの値上がりの両方を獲得し、100% をはるかに超えるトータルリターンを生み出しました。逆に、BTC、ETH、SOL が 50% 暴落した場合、JLP の保有資産も 50% 近く減少します (ステーブルコイン部分によってクッションされます)。手数料利回りは原資産のドローダウンからあなたを守るものではありません。 JLP は、ステーブルコインの収益手段ではなく、暗号通貨と手数料ストリームを保持する構造化された商品と考えてください。

3 つの Perp マーケット: BTC、ETH、SOL

Jupiter Perps は 3 つのコア マーケットを提供しており、通常の状態ではそれぞれ最大 100 倍のレバレッジを誇ります。最大レバレッジは、極度のボラティリティの際には動的にスケールダウンし、連鎖的な清算からプールを保護します。

BTC-PERP は建玉ベースで最大の市場であり、通常は総取引高の 40 ～ 50 パーセントを占めます。ビットコイン、ヘッジスポット BTC、または ETH-PERP を使用した相対バリュー プレイへの方向性ベットに使用されます。プールには最も多くの BTC が保持されているため、借入金利は通常最も低くなります。

ETH-PERP が 2 番目に大きいです。 ETF フローやハード フォークなどの主要なイーサリアム イベント中にアクティビティが急増します。プールのETH在庫が少なくなると、借入率が跳ね上がる可能性があります。

ソルパープ はソラナ先住民のホーム マーケットです。 SOL ポンプは、ネイティブ トレーダー ベースが Solana 自体についての見解を表明したいため、Jupiter Perps の出来高を最も激しく押し上げます。 SOL プール在庫が絶対的に最小であるため、SOL 借入金利は最も変動しやすくなります。

ステップバイステップ: Jupiter Perps で取引する方法

ポジションのオープン、管理、クローズの完全なワークフローは次のとおりです。取引手数料用の SOL と USDC またはその他のサポートされている担保資産を備えた Phantom や Backpack などの Solana ウォレットが必要です。始める前にブラッシュアップしてください 清算ゾーンとその仕組みを読んでください。 ロングポジションとショートポジションの説明 レバレッジを初めて使用する場合は、 を参照してください。

1. ウォレットを接続してマーケットを選択します

jup.ag/perps に移動し、Solana ウォレットに接続します。取引インターフェイスの上部から BTC-PERP、ETH-PERP、または SOL-PERP を選択します。インターフェイスには、ロングサイドとショートサイドの両方のライブ Pyth 価格、24 時間の出来高、建玉、現在の借入金利が表示されます。

2. ロングまたはショートを選択し、レバレッジを設定します

価格が上昇すると予想する場合はロングをクリックし、下落すると予想する場合はショートをクリックします。レバレッジ スライダーを使用して、1.1 倍から最大 100 倍まで選択します。レバレッジが高くなると、担保1ドルあたりのポジションサイズが大きくなりますが、清算価格はより厳しくなります。初心者にとっては、いきなり 50 倍にするよりも、2 倍から 5 倍にする方がはるかに安全です。スライダーを動かすと、表示される清算価格がリアルタイムで更新されます。

3. 預金担保

コミットする担保の金額を入力します。 Jupiter は、USDC、USDT、SOL、wBTC、および wETH を担保として受け入れます。 SOL のような変動性の高い担保資産を SOL-PERP ロングで選択すると、担保価値が取引とともに変動するため、実質的に 2 倍のレバレッジがかかります。ステーブルコインの担保により、計算がよりクリーンになります。

4. 検討して確認する

注文チケットには、エントリー価格、ポジションサイズ、清算価格、オープニング手数料（6 bps）、および現在の時間当たり借入レートが表示されます。 「確認」をクリックしてトランザクションに署名します。 Solana の取引は 1 秒以内に完了するため、ポジションはほぼ即座に有効になります。個別の「指値注文ブック」の待機はなく、取引が確認された瞬間に Pyth オラクル価格で取引が約定します。

5. ポジションの管理

オープンポジションが画面の下部に表示されます。担保を追加して清算価格を下げたり、利食いに部分的に近づいたり、プロトコルが自動的に実行する利食い注文やストップロス注文を設定したりできます。 TP/SL 注文はキーパー主導で行われます。つまり、サードパーティのボットが価格を監視し、条件が満たされた場合にクローズをトリガーします。続きを読む トランザクションシミュレーション 契約の内容を確認したい場合は、何かに署名する前に を確認してください。

6. 損益でクローズ

閉じる準備ができたら、閉じる位置をクリックします。このプロトコルは、現在の Pyth 価格での終了をマークし、さらに 6 bps のクロージング手数料を差し引き、未払いの借入手数料を決済して、残りの損益をウォレットに支払います。ポジションに利益がある場合、担保と利益を受け取ります。損失を被った場合、損失後に残った担保を受け取ります。清算された場合、担保はすでになくなっています。

ポジションサイズの計算: 担保、レバレッジ、借入上限

ポジションサイズの計算式は単純ですが、初心者を混乱させる制約が 1 つあります。担保×レバレッジはポジションサイズに等しいため、20倍のレバレッジで1,000ドルのUSDCにより20,000ドルのポジションが得られます。

シワはボローキャップです。ジュピターは、JLP プールがいつでも貸し出す各原資産の量に上限を設けており、通常はプール準備金の 50 ～ 60 パーセントです。トレーダーが SOL を大量にロングしている場合、SOL 借入上限がいっぱいになり、新しいロングが拒否されたり、はるかに高い借入手数料が支払われたりする可能性があります。これにより、一方的な建玉によってプールが流出することがなくなります。実際: ほとんどの場合、希望するサイズでオープンできますが、極端な一方的な動きの場合は、「最大建玉に達しました」というエラーが発生したり、忙しい側で借入金利が年率 100% に急上昇したりすることがあります。トレーダーは、混雑した側から高い借入金利を回収するために、極端なポジショニングを弱めることがあります。

Jupiter Perps に資金調達率がない理由

Binance、Bybit、さらには Hyperliquid でパープスを取引したことがある人なら、資金調達率についてご存知でしょう。 8 時間ごとに、ロングはショートに（またはその逆に）、PERP 価格をスポット指数に追従させるように設計された少額の手数料を支払います。資金調達率は、CLOB ベースの犯罪者が機械的にスポットを特定する方法を表します。

Jupiter Perps には資金調達率がありません。必要ありません。なぜ？定義上、PERP 価格は Pyth スポット インデックスであるためです。スポットから離れてしまう可能性のある個別のオーダーブックはなく、無効化するためのプレミアムや割引もありません。借入手数料は、キャリーコストの仕組みとして資金調達率に代わるものですが、その仕組みは異なります。借入手数料は、一方から他方へではなく、JLP プールの両側のすべてのオープン ポジションによって支払われます。

これは、Jupiter Perps の最も過小評価されているデザインの勝利の 1 つです。強い強気相場の CLOB PERP では、PERP 価格をスポット価格に戻すためだけに、ロングの資金調達率が 8 時間ごとに 0.1% (年率 100% 以上) まで急上昇することがあります。木星では、極端な場合には借入金利が年率 30 ～ 50% に跳ね上がる可能性がありますが、コスト構造はより予測可能であり、価格が変動することはありません。あなたは、自分が支払っている金額と、エントリがどこに入力されるかを常に正確に知ることができます。

ステップバイステップ: JLP で収益を得る

Jupiter Perps エコシステムの残りの半分は、JLP を通じて流動性を提供しています。これは方程式の受動的な利回り側です。 JLP ポジションにエントリー、監視、退出する方法は次のとおりです。

1. JLP を購入する

jup.ag/perps の [JLP] タブに移動します。 JLP は、サポートされている担保、USDC、USDT、SOL、BTC、または ETH を使用して直接鋳造できます。ミント価格ではライブ Pyth フィードが使用されるため、バスケットの公平な取り分を支払うことになります。少額の鋳造手数料 (通常は 0 ～ 50 bps) がかかりますが、これはどの資産を入金するか、またそれがプールの構成にどのように影響するかによって異なります。加重不足の資産を預け入れると手数料リベートが得られますが、加重しすぎた資産を入金すると少額のプレミアムがかかります。

2. ホールドとコンパウンド

JLP トークンを保有すると、自動的に収益が得られます。料金は継続的に発生し、プールに追加され、すべての JLP トークンの償還価値が機械的に増加します。個別の請求トランザクション、追跡するエアドロップ、手動の複利は必要ありません。トークンを保持するだけです。

3. APR とリスクを監視する

Jupiter UI には、ローリング 7 日間の年率換算手数料 APR が表示されます。これを基礎となるバスケットのエクスポージャーと相互参照します。利回りは欲しいが仮想通貨価格への露出は望まないという理由で JLP を購入した場合は、商品を誤解していることになります。 JLP は設計上暗号通貨を多用しており、強気市場と弱気市場を通じてバスケットを追跡します。

4. 準備ができたら引き換える

JLP を原資産に書き戻すことは、許可を必要とせず、瞬時に行われます。このプロトコルは、プールのあなたのシェアの現在の公正価値をあなたに支払います。純粋なUSDCで鋳造し、純粋なUSDCで償還したい場合は、それが可能です。ただし、プールはその準備金からUSDCを調達する必要があり、ターゲットウェイトに対して現在プールにあるUSDCの量に応じて少額の償還手数料が発生する可能性があることに注意してください。

Jupiter Perps vs Drift v2 vs Hyperliquid vs Mango vs Zeta

Solana は DeFi で最も競争の激しい永続的環境を持っており、5 つの大手プレーヤーがそれぞれ異なるアーキテクチャ上の賭けをしています。正直な比較はこちらです。

要点: Jupiter はスリッページとシンプルさで勝利し、Hyperliquid は深い流動性とプロ機能で勝利し、Drift は市場のロングテールで勝利し、Mango はポートフォリオのマージンで勝利し、Zeta はデリバティブの多様性で勝利しました。メジャーに 100 ～ 100,000 ドルを投資するほとんどの個人トレーダーにとって、どのサイズでもスリッページがまったくないため、Jupiter が最もクリーンな選択肢となります。 100 万ドルのワンショット取引の場合、Hyperliquid の方が流動性が高いことがよくあります。あまり知られていない市場の場合、Drift には最も幅広い選択肢があります。

JUP トークン: ガバナンスと手数料割引

JUP は、perps 製品だけでなく、Jupiter エコシステム全体のガバナンス トークンです。保有者は、JUP DAO を通じて、JLP プールの重み、料金スケジュール、サポートされる市場、排出量などのパラメーターの変更に投票します。このトークンは、2024 年初頭にエアドロップを通じて開始され、過去のアクティビティに基づいてジュピター アグリゲーター ユーザーにトークンを配布しました。これは、暗号通貨の歴史の中で最大かつ最も広く賞賛されたエアドロップ配布の 1 つです。

JUPは料金割引の仕組みとしても機能します。 JUP をステーキングすると、トレーダーは開始手数料と終了手数料が最低レベルの 5 パーセントから最高レベルの約 40 パーセントまで割引されます。ヘビートレーダーは、JUP 株を維持することで多額の資金を節約できます。 JUP ステーカーは手数料以外にも、買い戻しを通じてプラットフォーム収益の一部を獲得しており、DAO は時折、余剰プロトコル手数料を JUP バイ・アンド・バーン・プログラムに振り向けることに投票します。

重要な説明が 1 つあります: JUP は JLP ではありません。 JUP はガバナンス トークンです。 JLP は流動性プールトークンです。 JUP はプロトコルの成長とガバナンス価値による利益を獲得し、JLP は取引活動によって発生する手数料を獲得します。それらはまったく異なる目的を果たし、独立して取引されます。

JLP リスク: 金庫がお金を失ったとき

JLP ボールトはフリーランチではありません。 jup.ag のマーケティングコピーは、利益、手数料、バスケットの値上がり、ステーブルコインの代替手段との相関の低さを強調しています。リスクの全体像はより微妙であり、JLP に多額の資本を投入する前に理解しておく価値があります。

核となるリスクは構造的なものであり、JLP はあらゆる取引の相手側にあります。トレーダーが勝つと、プールは負けます。トレーダーが負けると、プールが勝ちます。長期的には、個人トレーダーはレバレッジにより損失を被ります。それは、これまでに測定されたすべての会場で事実です。したがって、長期的には、JLP はトレーダーの損失を吸収し、利回りを獲得します。

しかし、これがひどく破綻するシナリオもあります。レバレッジを利かせたトレーダーが適切にロングポジションをとっている強力で持続的な強気ラリーでは、プールは勝利したトレーダーに巨額の損益を支払います。上昇中に徴収された借入手数料は、トレーダーの利益を相殺するのに十分ではない可能性があります。これは2024年の強気相場中にGMXのGLP保管庫にも起こり、トレーダーの損益が大幅にプラスになったため、GLP保有者は手数料年率が高いにもかかわらず数週間にわたりマイナスのリターンを経験した。

Jupiter は、いくつかのメカニズムでこれを軽減しようとしました。借入金利は利用率に応じて積極的に増減するため、市場のロングが非常に長いとロングを保持するコストが上昇します。借用上限により、一方的なエクスポージャーの合計が制限されます。また、ポジションのオープンとクローズに応じてプールの構成が自動的にリバランスされ、トレーダーがロングしている資産に対してボールトがショートしすぎないようにします。しかし、これらのどれもリスクを完全に中和するものではありません。 JLP 保有者はトレーダーの賭けの反対側を獲得しており、放物線状のラリーではその側が負けます。

もう 1 つの大きなリスクは、スマート コントラクトのリスクです。 Jupiter は複数回監査を受けており、2023 年以来大きな事故なく稼働していますが、安全であると証明されたスマート コントラクトはありません。 JLP 償還計算またはポジション清算計算のバグにより、理論的にはプールが枯渇する可能性があります。これは、他の DeFi プロトコルで負うリスクと同じです。背景については、説明をご覧ください。 DeFi リスクとプロトコルが悪用を防ぐ方法。

清算の計算: ポジションをクローズする方法

レバレッジをかけたすべてのポジションには清算価格があります。 Pyth オラクルがその価格を出力すると、ポジションは自動的にクローズされ、残りの担保は JLP プールに没収されます。この計算がどのように機能するかを知るかどうかは、アカウントが崩壊するか生き残るかの違いです。

清算価格は、エントリー価格、レバレッジ、ポジションをオープンしてから支払った累計借入手数料の 3 つの要素によって決まります。 100 ドルでオープンされた 10 倍のロングの場合、ナイーブ清算価格は約 90.50 ドルになります (10% 下落、さらに約 0.5% の維持証拠金バッファー)。しかし、時間が経ち、借入手数料が蓄積されると、その清算価格は上昇します。年率借入金利 30% で 10 倍のロングを 1 か月間保有した場合、その月の清算価格は 90.50 から 93 または 94 に変動する可能性があります。借入手数料がさらに不利になります。

実際的な意味: レバレッジをかけたポジションを数週間または数か月にわたって保持するのはコストがかかります。 Jupiter Perps は、長期的なレバレッジホールドではなく、戦術的な取引ツールとして使用するのが最適です。長期的にレバレッジを利かせたエクスポージャーが必要な場合は、通常、より小さなスポットポジションを取るか、重いポジショニング中にマイナスになる真の資金調達レートの会場を使用する方が良いでしょう。

ベストプラクティス: 爆破せずに Jupiter Perps を取引する

ポートフォリオの構成要素としての JLP

アクティブな管理を行わずに利回りを求めるパッシブな暗号保有者にとって、JLP は DeFi スペース全体で最高の製品の 1 つです。正直に代替品と比較してください。 Lido を介した ETH へのリキッド ステーキングまたは ロケットプール は年率 3 ～ 4% を ETH で支払います。トークン化された財務省 音頭ファイナンス は USDC で 4 ～ 5 パーセントを支払います。 AMM の流動性提供により、プールに応じて 5 ～ 20 パーセントが支払われますが、一時的な損失にさらされることになります。メジャーとステーブルコインのバスケットで25〜40パーセントのJLPは、利回りが別のレベルにありますが、それに応じてリスクも異なります。

合理的なポートフォリオ構築では、仮想通貨の純資産の 5 ～ 15 パーセントを JLP に割り当て、スポット BTC/ETH/SOL エクスポージャーの利回りを強化したバージョンとして扱うことができます。チョップトレンドや下降トレンドを通じて安定した手数料利回りと引き換えに、放物線状の強気市場での上昇余地の一部を放棄します（波に乗っているレバレッジトレーダーに本質的に不足しているため）。 Ondo のようなステーブルコイン利回り製品や、次のような純粋なリキッドステーキングと組み合わせてください。 ETH 分散利回りエクスポージャー用。

アドバンスト: デルタヘッジ JLP

洗練された DeFi トレーダーは、デルタヘッジ JLP 戦略を実行することがあります。そのアイデアは、手数料利回りのために JLP を保持し、価格エクスポージャーを中和するために別の会場で基礎となるバスケットを空売りするというものです。 JLP が 70 パーセントの暗号通貨と 30 パーセントのステーブルコインである場合、方向性リスクのほとんどを取り除くために、BTC、ETH、および SOL をほぼ JLP ウェイトでショートすることになります。実際には、JLPの構成が変化するため、継続的なリバランスが必要となり、ショートレッグでは資金調達金利がかかり、ヘッジでは清算リスクにさらされます。ステーブルコイン建て資産を保有する国債やDAOにとって、デルタヘッジされたJLPポジションは、2024年以降、DeFiで最も高いリスク調整後の利回りの1つとなっている。

Jupiter Perps が Solana で機能する理由

プールでバックアップされた攻撃者は、最初にイーサリアム (GMX、GNS) で試行され、機能しましたが、制限がありました。ブロック時間が 12 秒ということは、Pyth の価格が常に一拍遅れていることを意味し、5 ～ 50 ドルのガス料金により小規模な取引は非経済的となり、清算には複数のブロックが必要でした。ソラナはこれらすべてを修正しました。 400 ミリ秒のブロック時間は、Pyth フィードが事実上リアルタイムであり、1 セント未満の取引手数料で 50 ドルの取引が可能になり、トリガーされた同じブロックで清算が実行されることを意味します。 L1 の違いが重要な理由の背景については、「 NEAR プロトコル シャーディング ガイド と Sui Network Move L1 の詳細。

新人が陥りやすい間違い

2023年以降のトレーダーの暴騰を見ていると、これらのパターンが繰り返されています。同じ方向のPERPの担保としてSOLまたはBTCを使用すると、エクスポージャが2倍になり、小さな滴が両側からあなたを一掃します。計算を理解するまではステーブルコインの担保を使用してください。取引開始前の借入金利を無視すると、トレーダーが SOL を大幅にロングしている場合、借入金利は年率 60% 以上に達し、利益が急速に食いつぶされる可能性があります。

ハイレバレッジでニュースイベントを継続するのは危険です。1 つのブロックで価格差が 5% あるフラッシュクラッシュでは、25 倍のポジションが損切りのチャンスもなく消滅してしまうからです。 JLP を普通預金口座として扱うと、30% のドローダウン時にパニックが発生します。 JLP は暗号通貨を多用しており、バスケットとともに動きます。最後に、常に入金アドレスを確認してください。のガイドをお読みください 暗号アドレスポイズニング詐欺の回避 大量に移動する前に。

ジュピターパープスの未来

Jupiter のロードマップには、Pyth の対象範囲が拡大するにつれて BTC/ETH/SOL を超える新しい市場、トレーダーが市場全体でエクスポージャーを正味できるようにするクロス担保およびポートフォリオマージン、条件付き注文と JLP をベースに構築された仕組み商品が含まれています。 JLP 側では、より安定した米ドル建て利回りを得るために取引の片側のみを引き受けるステーブルコイン専用のサブボールトに加え、バスケットの一部をリキッドステーキングに展開する利回りを伴う JLP バリアントが期待されます。 Hyperliquid や Drift との競争は衰えることはありませんが、Jupiter のネイティブ Solana ディストリビューション、裏付けと収益の両方としての JLP ヴォールト、そして有力な Solana スポット アグリゲーターとの統合の組み合わせにより、Solana Perps スタックのトップに立つのは構造的に困難になっています。

ビデオ: Jupiter Perps のウォークスルー

Jupiter Perps インターフェイス、JLP の仕組み、サンプル取引の最初から最後までの視覚的なウォークスルー。

よくある質問

結論: Jupiter Perps が重要な理由

Jupiter Perps は、プールでバックアップされたパーペチュアルが高速 L1 で大規模に動作することを示す最も重要なデモンストレーションです。メジャーでのゼロスリッページ、ファンディングレートなし、Pythを通じた深いオラクル価格設定、およびJLPを介して誰でもアクセスできるパッシブイールド商品の組み合わせにより、オーダーブックの専門家とは根本的に異なるユーザーエクスペリエンスが生み出されます。 BTC、ETH、またはSOLに適度な規模を置く個人トレーダーにとって、それは暗号通貨で最もクリーンな取引会場の1つです。

流動性プロバイダーに対して、JLP は DeFi で最高のリスク調整済み利回りの一部を提供しますが、これはステーブルコインの利回り商品ではなく、仮想通貨の多いバスケットと手数料ストリームを保有していることを理解している場合に限ります。 JLP を、原資産に対する明示的なエクスポージャーと、勝者トレーダーに対する明示的なショート オプションを持つ仕組み商品のように扱います。それに応じてポジションを調整してください。

Jupiter エコシステムは進化し続けます。新しい市場、新しいJLPバリアント、ポートフォリオマージン、金庫の上に構築された商品。 Solana で取引したり、利回りを求めて仮想通貨を保有したりする場合、Jupiter Perps を理解することはもはや必須ではありません。これはネットワーク上で最大のデリバティブ会場であり、DeFiで最も独創的なデザインの1つです。 jup.ag/perps にアクセスし、ウォレットに接続し、市場を探索してください。小さなことから始めて仕組みを学び、そこから構築していきます。