주피터 퍼프스(Jupiter Perps)란 무엇입니까? 솔라나 퍼페추얼 가이드 2026
— By Tony Rabbit in Tutorials
완전한 Jupiter Perps 가이드: JLP 금고 모델, Pyth oracle 가격, 슬리피지 없음, 유동성 공급자를 위한 15-50% APR, BTC ETH SOL perps 거래 방법.
Jupiter Perps는 조용히 솔라나에서 가장 큰 무기한 선물 장소이자 암호화폐 업계에서 가장 독창적인 파생상품 디자인 중 하나가 되었습니다. 주문장이나 AMM 곡선 대신 거래자는 단일 풀 금고인 JLP에 대해 레버리지 포지션을 열 수 있습니다. JLP는 인수하는 모든 거래에서 수수료를 받습니다. 그 결과 메이저에 대한 미끄러짐이 없고 전통적인 의미의 자금 조달 요율이 없으며 출시 이후 유동성 공급자에게 연간 15~50%의 수익을 창출한 패시브 수익률 상품인 perp DEX가 탄생했습니다.
2023년 7월에 출시되어 현재 2026년 성수기에 일일 거래량 20억 달러 이상을 처리하는 Jupiter Perps는 솔라나에서 가장 큰 애그리게이터를 지원하는 범인 엔진입니다. BTC-PERP, ETH-PERP 및 SOL-PERP의 세 가지 시장을 지원하며 주요 시장에서 최대 100배의 레버리지를 제공합니다. 거래자는 차용 수수료와 거래 수수료를 지불하고, JLP 보유자는 해당 수수료의 70~75%를 벌며, JUP 토큰은 거버넌스 및 수수료 할인 가치를 최우선으로 차지합니다.
이 가이드는 전체 스택을 안내합니다. JLP 풀이 모든 포지션을 뒷받침하는 방법, Pyth 오라클 가격이 슬리피지를 제거하는 이유, 거래 개시 방법, JLP를 통해 수익을 얻는 방법, 일방적인 랠리 중 모델이 고장나는 위치를 배우게 됩니다.
주피터 퍼프스(Jupiter Perps)란 무엇인가요?
Jupiter Perps는 Solana에 구축된 분산형 영구 선물 거래소로, 거래자는 JLP라는 공유 유동성 풀을 상대로 BTC, ETH 및 SOL에 대한 레버리지 롱 또는 숏 포지션을 오픈합니다. 가격은 Pyth 오라클에 의해 제공되므로 거래는 슬리피지 없이 정확한 시장 중간 가격으로 실행되며 JLP 차입 한도까지 실질적으로 무한한 규모를 갖습니다. 유동성 공급자는 자산을 JLP에 예치하고 플랫폼 수수료의 70~75%를 수동적 수익으로 얻습니다.
핵심 통찰력은 "금고로서의 영구" 아키텍처입니다. 반대편에는 거래상대방 트레이더가 없습니다. 풀은 상대방입니다. SOL 롱 포지션을 취하면 풀에서 SOL을 빌리게 됩니다. 수익을 내고 마감하면 풀에서 비용을 지불합니다. 귀하가 청산되면 풀은 귀하의 담보를 보관합니다. 시간이 지남에 따라 풀은 승자와 패자 모두로부터 수수료를 징수하여 수익으로 JLP 토큰 보유자에게 다시 돌아갑니다.
간략한 역사: Aggregator에서 Perp Powerhouse까지
Jupiter는 2021년 후반에 모든 Solana DEX에서 거래를 라우팅하는 현물 집계자로 시작하여 Orca, Raydium, Phoenix, Meteora 및 기타 수십 곳에서 주문을 분할했습니다. 이는 솔라나에서 모든 토큰을 교환하는 기본 방법이 되었으며, 2023년까지 체인 전체 DEX 볼륨의 절반 이상을 담당하게 되었습니다.
Perps 제품은 2023년 7월에 처음에는 BTC 및 ETH 시장의 비공개 베타 버전으로 출시되었습니다. 아키텍처는 Arbitrum의 GMX에서 느슨하게 차용되었지만 Jupiter는 Pyth를 통한 Oracle 가격 책정(Solana에서는 400ms 내에 정산됨), 동적으로 조정된 차입 수수료, Jupiter 애그리게이터 UI로의 직접 통합 등 중요한 개선을 이루어 수백만 명의 Solana 사용자에게 Perps 제품을 즉시 배포할 수 있게 했습니다. 2024년 4분기까지 Jupiter Perps는 일일 거래량에서 dYdX 및 GMX를 통과했습니다. 2026년에는 피크 주간에 하루에 20억 달러가 넘는 금액이 기록되었으며, Hyperliquid와 함께 세계 최대의 분산형 영구 거래소라는 타이틀을 차지했습니다.
Jupiter Perps 작동 방식: JLP Vault 모델
전통적인 범인 교환은 두 가지 진영으로 나뉩니다. dYdX와 같은 CLOB 장소 및 Binance와 같은 Hyperliquid 매치 메이커 및 테이커 주문. Perpetual Protocol과 같은 AMM 스타일 범인은 가상 상수 곱 곡선을 사용합니다. Jupiter Perps도 마찬가지입니다. GMX가 개척하고 Jupiter가 개선한 풀 지원 영구 모델을 사용합니다.
여기 기계공이 있습니다. JLP는 2026년 중반 기준 BTC, ETH, SOL, USDC 및 USDT를 동적 가중치(약 44% BTC, 11% ETH, 14% SOL, 31% 스테이블 코인)로 보유하는 바구니입니다. USDC를 입금하고 1,000달러의 담보로 SOL에 10배 롱을 개설하면 풀에서 10,000달러의 SOL 노출을 빌리게 되며, 해당 금액은 다음과 같이 따로 설정됩니다. 유보된 유동성. 수영장 활용도에 따라 조정되는 시간당 차용 수수료를 지불합니다.
종료 시 프로토콜은 Pyth 오라클 가격을 사용하여 손익을 계산합니다. SOL이 10배 매수에 대해 10% 상승했다면 귀하는 담보로 100%를 벌고 풀은 SOL 준비금에서 지불합니다. SOL이 10% 하락하면 담보를 잃게 되며 해당 담보는 풀에 추가됩니다. 풀은 거래상대방을 찾을 필요가 없습니다. 상대방입니다.
오라클 기반 가격이 모든 것을 변화시키는 이유
Jupiter Perps와 Hyperliquid와 같은 CLOB의 가장 큰 실질적인 차이점은 실행입니다. CLOB에서 100만 달러의 SOL-PERP를 시장에서 구매하면 책을 따라갑니다. 처음 100,000은 200.00에 채워지고 다음 300,000은 200.05, 나머지는 200.10에 채워질 수 있습니다. 그것은 미끄러짐입니다. 목성에서는 전체 100만 개가 정확히 Pyth 오라클 가격으로 채워집니다. 걸을 만한 책이 없습니다.
이는 Pyth가 Jane Street, Wintermute 및 Two Sigma를 포함한 90개 이상의 기관 출판사로부터 실시간 가격을 집계하여 400밀리초마다 체인 가격을 인상하기 때문에 작동합니다. 더 많은 내용을 읽어보세요. Pyth Network 풀 가격 가이드. 오라클은 깊은 제도적 유동성을 반영하기 때문에 목성은 자체 주문서를 필요로 하지 않습니다. It trusts the feed. 단점: Jupiter는 Pyth 적용 범위가 얇은 시장을 제공할 수 없으므로 틈새 밈코인에서는 범인을 찾을 수 없습니다. 핵심 3개(BTC, ETH, SOL)는 Pyth 게시자가 가장 심층적인 데이터를 제공하는 곳입니다.
JLP: 모든 것에 힘을 실어주는 금고
Jupiter Liquidity Provider의 약자인 JLP는 전체 기계의 핵심입니다. 누구나 필요에 따라 발행하거나 상환할 수 있는 토큰화된 지수입니다. JLP를 보유하는 것은 기능적으로 암호화폐 바구니를 보유하고 Jupiter Perps에 지불되는 모든 수수료를 삭감하는 것과 동일합니다.
구성은 역동적이며 트레이더 미결제약정을 기반으로 재조정되지만, 2026년 중반 가중치는 일반적으로 BTC 44%, ETH 11%, SOL 14%, USDC 26%, USDT 5%로 보입니다. 이러한 가중치는 임의적이지 않습니다. 이는 풀이 트레이더 포지션을 인수하는 데 필요한 자산과 승자에게 돈을 지불하고 패자로부터 담보를 흡수하기 위한 건전한 스테이블코인 버퍼와 일치하도록 조정됩니다.
수확량은 서로 겹쳐진 세 가지 소스에서 나옵니다. 첫째, JLP 보유자는 기본 바스켓의 자연스러운 가격 상승을 얻습니다. BTC, ETH 및 SOL이 달러 기준으로 상승하면 JLP 토큰도 상승합니다. 둘째, 풀은 열리거나 닫히는 모든 포지션에 대해 거래 수수료를 얻습니다. 현재는 측면당 6 베이시스 포인트입니다. 셋째, 가장 중요한 점은 풀이 모든 오픈 포지션에서 시간당 차입 수수료를 받는다는 것입니다. 결합된 수수료의 70~75%는 JLP에 재투자되며, 이는 시간이 지남에 따라 각 JLP 토큰의 상환 가치를 기계적으로 증가시킵니다.
JLP APR 분석: 실제로 수익률이 나오는 곳
대부분의 JLP 수익률 추적기는 단일 헤드라인 APR 수치를 표시하며 일반적으로 시장 상황에 따라 15~50% 사이입니다. 그 숫자에는 많은 것이 숨겨져 있습니다. 다음은 일반적인 달에 해당 수익률이 어디서 나오는지에 대한 전체 분석입니다.
레버리지 트레이더가 지불하는 시간당 수수료. 미결제약정 및 활용에 따라 확장됩니다. JLP에서 가장 크고 일관된 수익원입니다.
모든 포지션에서 6bps 오픈 + 6bps 마감. 거래량에 따라 선형적으로 확장됩니다. 변동성이 큰 시장에서 스파이크가 발생합니다.
거래자가 순손실을 내면 해당 손실은 JLP 이익이 됩니다. 12개월 이상의 창 거래자는 일반적으로 순 마이너스(net negative)이며 APR에 5~15%를 추가합니다.
기본 BTC, ETH, SOL 보유 자산은 시장과 함께 움직입니다. APR에는 계산되지 않지만 총 JLP 수익에 실질적인 영향을 미칩니다.
처음 세 흐름은 사람들이 "수수료 APR"이라고 부르는 것이며 이는 jup.ag/perps에 표시된 숫자입니다. 자산가치는 별도입니다. 2024년 주기의 하단에 JLP를 구입하고 2026년 최고치를 유지한 보유자는 수수료 수익률과 바구니 가치 상승을 모두 포착하여 100%를 훨씬 넘는 총 수익률을 달성했습니다. 반대 측면: BTC, ETH 및 SOL이 50% 폭락하면 JLP 보유량도 50% 가까이 감소합니다(스테이블 코인 부분으로 인해 완충). 수수료 수익률은 기초자산의 하락으로부터 귀하를 보호하지 않습니다. JLP를 스테이블코인 수익률 수단이 아닌 암호화폐와 수수료 흐름을 보유한 구조화된 상품으로 생각하세요.
세 가지 Perp 시장: BTC, ETH, SOL
Jupiter Perps는 정상 조건에서 각각 최대 100배의 레버리지를 제공하는 세 가지 핵심 시장을 제공합니다. 최대 레버리지는 변동성이 극심한 동안 동적으로 축소되어 풀이 계단식 청산으로부터 보호됩니다.
BTC-PERP 은 미결제약정 기준으로 가장 큰 시장으로, 일반적으로 전체 거래량의 40~50%를 차지합니다. 비트코인에 대한 방향성 베팅, 현물 BTC 헤징 또는 ETH-PERP를 사용한 상대 가치 플레이에 사용됩니다. 풀이 가장 많은 BTC를 보유하고 있기 때문에 일반적으로 대출 금리가 가장 낮습니다.
ETH-PERP 는 두 번째로 큰 것입니다. ETF 흐름이나 하드 포크와 같은 주요 Ethereum 이벤트 중에 활동이 급증합니다. 풀의 ETH 재고가 부족해지면 대출 금리가 급등할 수 있습니다.
SOL-PERP 은 솔라나 원주민들의 홈 마켓입니다. SOL 펌프는 Jupiter Perps 거래량을 가장 어렵게 만듭니다. 왜냐하면 현지 거래자 기반이 Solana 자체에 대한 견해를 표현하기를 원하기 때문입니다. 풀 SOL 재고가 절대적 측면에서 가장 작기 때문에 SOL 차용률은 가장 변동성이 높습니다.
단계별: Jupiter Perps 거래 방법
다음은 포지션 개설, 관리 및 마감에 대한 전체 워크플로입니다. 거래 수수료와 USDC 또는 기타 지원되는 담보 자산을 위한 일부 SOL이 포함된 Phantom 또는 Backpack과 같은 Solana 지갑이 필요합니다. 시작하기 전에 먼저 정리하세요. 청산 구역 및 작동 방식, 그리고 읽기 롱 포지션과 숏 포지션 설명 레버리지를 처음 사용하는 경우.
1. 지갑을 연결하고 시장을 선택하세요
jup.ag/perps로 이동하여 솔라나 지갑을 연결하세요. 거래 인터페이스 상단에서 BTC-PERP, ETH-PERP 또는 SOL-PERP를 선택하세요. 인터페이스에는 매수 및 단기 모두에 대한 실시간 Pyth 가격, 24시간 거래량, 미결제 이자, 현재 차입율이 표시됩니다.
2. 롱 또는 숏을 선택하고 레버리지를 설정하세요.
가격 상승이 예상되면 롱을 클릭하고, 하락이 예상되면 숏을 클릭하세요. 레버리지 슬라이더를 사용하여 1.1x에서 최대 100x까지 원하는 범위를 선택하세요. 레버리지가 높을수록 담보 1달러당 포지션 규모는 커지지만 청산 가격은 낮아집니다. 초보자의 경우 곧바로 50x로 가는 것보다 2x에서 5x로 하는 것이 훨씬 안전합니다. 슬라이더를 움직이면 표시되는 청산 가격이 실시간으로 업데이트됩니다.
3. 예치담보
약속하려는 담보 금액을 입력하세요. Jupiter는 USDC, USDT, SOL, wBTC 및 wETH를 담보로 허용합니다. SOL-PERP 매수에 대해 SOL과 같은 변동성이 큰 담보 자산을 선택하면 담보 가치가 거래와 함께 움직이기 때문에 사실상 이중 레버리지를 받게 됩니다. Stablecoin 담보는 수학을 더욱 깔끔하게 유지합니다.
4. 검토 및 확인
주문 티켓에는 진입 가격, 포지션 크기, 청산 가격, 개시 수수료(6bps) 및 현재 시간당 차입율이 표시됩니다. 확인을 클릭하고 거래에 서명하세요. 솔라나 거래는 1초 안에 완료되기 때문에 귀하의 포지션은 거의 즉각적으로 적용됩니다. 별도의 "주문장 제한" 대기가 없으며, 거래가 확인되는 순간 Pyth 오라클 가격으로 거래가 체결됩니다.
5. 직위 관리
귀하의 오픈 포지션이 화면 하단에 나타납니다. 담보를 추가하여 청산 가격을 낮추거나, 부분적으로 이익 실현에 가까워지거나, 프로토콜이 자동으로 실행할 이익 실현 및 손실 중지 주문을 설정할 수 있습니다. TP/SL 주문은 키퍼 중심입니다. 즉, 제3자 봇이 가격을 관찰하고 조건이 충족되면 마감을 실행합니다. 계속 읽어보세요 거래 시뮬레이션 계약서의 내용을 검사하고 싶다면 서명하기 전에.
6. 손익 종료
닫을 준비가 되면 닫기 위치를 클릭하세요. 프로토콜은 현재 Pyth 가격으로 종료를 표시하고 추가로 6bps 마감 수수료를 차감하고 발생한 차입 수수료를 정산하고 남은 PnL을 지갑에 지불합니다. 귀하의 포지션이 수익성이 있는 경우 귀하는 담보와 이익을 모두 받습니다. 손실이 발생한 경우 손실 이후 남은 담보를 모두 받게 됩니다. 청산되면 담보는 이미 사라진 것입니다.
포지션 크기 수학: 담보, 레버리지 및 차입 한도
포지션 크기 공식은 간단하지만 신규 사용자에게 혼란을 주는 한 가지 제약이 있습니다. 담보 시간 레버리지는 포지션 크기와 동일하므로 20배 레버리지의 USDC 1,000달러는 20,000달러 포지션을 제공합니다.
주름은 차림캡입니다. Jupiter는 JLP 풀이 언제든지 대출할 각 기본 자산의 양을 제한합니다. 일반적으로 풀 준비금의 50~60%입니다. 거래자가 SOL을 많이 매수하면 SOL 차입 한도가 채워지고 새로운 매수가 거부되거나 훨씬 더 높은 차입 수수료를 지불할 수 있습니다. 이는 일방적인 미결제약정으로 인해 풀이 고갈되는 것을 방지합니다. 실질적으로: 대부분의 경우 원하는 규모로 개설할 수 있지만 극단적인 일방적 움직임 중에는 "최대 미결제 이자 도달" 오류가 표시되거나 바쁜 측에서 연간 대출 금리가 100%까지 치솟는 것을 볼 수 있습니다. 거래자들은 때때로 혼잡한 쪽에서 높은 차입 금리를 받기 위해 극단적인 포지셔닝을 취합니다.
Jupiter Perps에 펀딩 비율이 없는 이유
Binance, Bybit 또는 Hyperliquid에서 범칙금을 거래한 적이 있다면 펀딩 요율을 알고 계실 것입니다. 매 8시간마다 매수자는 매도자에게(또는 그 반대로) perp 가격이 현물 지수를 추적하도록 고안된 소액의 수수료를 지불합니다. 펀딩 비율은 CLOB 기반 범인이 기계적으로 고정되어 발견되는 방식입니다.
Jupiter Perps에는 펀딩 요율이 없습니다. 하나도 필요하지 않습니다. 왜? perp 가격은 정의에 따라 Pyth 현물 지수이기 때문입니다. 현물에서 이탈할 수 있는 별도의 주문장이 없으며, 중화할 프리미엄이나 할인도 없습니다. 차입 수수료는 운반 비용 메커니즘으로 펀딩 요율을 대체하지만 다르게 작동합니다. 차입 수수료는 한 쪽에서 다른 쪽이 아닌 JLP 풀 양쪽의 모든 오픈 포지션에서 지불됩니다.
이것은 Jupiter Perps의 가장 과소평가된 디자인 승리 중 하나입니다. 강력한 강세장 동안 CLOB 범칙금의 경우, 범칙금 가격을 제자리로 되돌리기 위해 매수 자금 조달 비율이 8시간마다 0.1%(연간 100% 이상)까지 급등할 수 있습니다. Jupiter에서는 극단적인 경우 차입율이 연간 30~50%까지 급등할 수 있지만 비용 구조는 더 예측 가능하고 가격은 결코 변동하지 않습니다. 당신은 항상 당신이 지불하는 금액과 항목이 채워질 위치를 정확히 알고 있습니다.
단계별: JLP로 수익 창출
Jupiter Perps 생태계의 나머지 절반은 JLP를 통해 유동성을 제공하고 있습니다. 이는 방정식의 수동적 수익률 측면입니다. JLP 포지션에 들어가고, 모니터링하고, 나가는 방법은 다음과 같습니다.
1. JLP 구매
jup.ag/perps에서 JLP 탭으로 이동하세요. 지원되는 모든 담보, USDC, USDT, SOL, BTC 또는 ETH를 사용하여 JLP를 직접 발행할 수 있습니다. 민트 가격은 실시간 Pyth 피드를 사용하므로 바구니의 공정한 몫을 지불합니다. 예치한 자산과 그것이 풀 구성에 미치는 영향에 따라 달라지는 소액의 주조 수수료(일반적으로 0~50bps)가 있습니다. 과소 가중치 자산을 예치하면 수수료 리베이트가 제공되고, 가중치가 높은 자산을 예치하면 소액의 프리미엄이 발생합니다.
2. 보유 및 복리
JLP 토큰을 보유하면 자동으로 수익을 얻을 수 있습니다. 수수료는 지속적으로 발생하고 풀에 다시 추가되어 모든 JLP 토큰의 상환 가치가 기계적으로 증가합니다. 별도의 청구 거래도 없고, 추적할 에어드랍도 없으며, 수동 복리도 없습니다. 토큰을 들고 있으면 됩니다.
3. APR 및 위험 모니터링
Jupiter UI는 7일간의 연간 수수료 APR을 보여줍니다. 이를 기본 바구니 노출과 상호 참조하십시오. 수익률을 원했지만 암호화폐 가격 노출을 원하지 않아서 JLP를 구매했다면 상품을 오해한 것입니다. JLP는 설계상 암호화폐가 많으며 강세장과 약세장을 통해 바스켓을 추적합니다.
4. 준비되면 사용하세요
JLP를 기본 자산으로 다시 소각하는 것은 무허가이며 즉각적입니다. 프로토콜은 귀하의 풀 지분에 대한 현재 공정 가치를 귀하에게 지불합니다. 순수 USDC로 발행하고 순수 USDC로 상환하려는 경우 그렇게 할 수 있습니다. 단, 풀은 보유고에서 USDC를 소싱해야 하며 목표 가중치에 비해 현재 풀에 있는 USDC의 양에 따라 소액의 상환 수수료가 있을 수 있다는 점을 기억하십시오.
Jupiter Perps vs Drift v2 vs Hyperliquid vs Mango vs Zeta
Solana는 DeFi에서 가장 경쟁이 치열한 영구 자산 환경을 보유하고 있으며, 5명의 주요 플레이어가 각각 서로 다른 아키텍처 베팅을 하고 있습니다. 솔직한 비교는 이렇습니다.
요점: Jupiter는 미끄러짐과 단순성에서 승리하고 Hyperliquid는 깊은 유동성과 프로 기능에서 승리하며 Drift는 시장 롱테일에서 승리하고 Mango는 포트폴리오 마진에서 승리하고 Zeta는 파생 상품 다양성에서 승리합니다. 메이저에 100~100,000달러를 투자하는 대부분의 소매 거래자에게 Jupiter는 어떤 규모에서도 실제로 미끄러짐이 전혀 없기 때문에 가장 깨끗한 옵션입니다. 100만 달러 규모의 일회성 거래의 경우 Hyperliquid는 종종 유동성이 더 깊습니다. 잘 알려지지 않은 시장의 경우 Drift가 가장 다양한 선택을 제공합니다.
JUP 토큰: 거버넌스 및 수수료 할인
JUP는 Perps 제품뿐만 아니라 전체 Jupiter 생태계의 거버넌스 토큰입니다. 보유자는 JLP 풀 가중치, 수수료 일정, 지원 시장 및 배출량을 포함하여 JUP DAO를 통해 매개변수 변경에 투표합니다. 이 토큰은 2024년 초에 과거 활동을 기반으로 Jupiter 수집자 사용자에게 토큰을 배포하는 에어드랍을 통해 출시되었습니다. 이는 암호화폐 역사상 가장 크고 가장 널리 칭찬받는 에어드랍 배포 중 하나입니다.
JUP는 수수료 할인 메커니즘으로도 사용됩니다. JUP 스테이킹은 트레이더에게 최저 등급의 5%부터 최고 등급의 약 40%에 이르는 개설 및 청산 수수료 할인을 제공합니다. 대형 거래자는 JUP 지분을 유지함으로써 상당한 돈을 절약할 수 있습니다. 수수료 외에도 JUP 스테이커는 환매를 통해 플랫폼 수익의 작은 몫을 얻습니다. DAO는 때때로 잉여 프로토콜 수수료를 JUP 구매 및 소각 프로그램에 투입하기 위해 투표합니다.
한 가지 핵심 설명: JUP는 JLP가 아닙니다. JUP은 거버넌스 토큰입니다. JLP는 유동성 풀 토큰입니다. JUP는 프로토콜 성장 및 거버넌스 가치의 상승 여력을 포착하는 반면, JLP는 거래 활동으로 인해 발생하는 수수료를 포착합니다. 그들은 완전히 다른 목적을 가지고 있으며 독립적으로 거래합니다.
JLP 위험: 금고가 돈을 잃을 때
JLP 금고는 공짜 점심이 아닙니다. jup.ag의 마케팅 카피는 상승 여력, 수수료, 바구니 가치 상승, 스테이블코인 대안과의 낮은 상관관계를 강조합니다. JLP에 상당한 자본을 투자하기 전에 위험 그림은 더 미묘하고 이해할 가치가 있습니다.
핵심 위험은 구조적입니다. JLP는 모든 거래의 반대편에 있습니다. 트레이더가 이기면 풀이 잃습니다. 거래자가 패하면 풀이 승리합니다. 장기적으로 소매 거래자는 레버리지로 인해 돈을 잃습니다. 이는 지금까지 측정된 모든 장소에서 나타나는 사실입니다. 따라서 장기적으로 JLP는 거래자 손실을 감수하고 수익을 얻습니다.
하지만 이것이 심하게 무너지는 시나리오가 있습니다. 레버리지 트레이더가 올바르게 롱 포지셔닝을 하는 강력하고 지속적인 강세 랠리에서 풀은 승리한 트레이더에게 막대한 손익을 지급합니다. 랠리 중에 징수된 차용 수수료는 거래자의 이익을 상쇄하기에 충분하지 않을 수 있습니다. 이는 2024년 강세장 동안 GMX의 GLP 금고에서 일어났습니다. GLP 보유자는 높은 수수료 APR에도 불구하고 트레이더 PnL이 매우 긍정적이었기 때문에 몇 주 동안 마이너스 수익을 기록했습니다.
Jupiter는 여러 메커니즘을 통해 이를 완화하려고 노력했습니다. 차용률은 활용도에 따라 공격적으로 확장되므로 시장이 과도하게 매수되면 매수 보유 비용이 높아집니다. 차입 한도는 총 일방적 노출을 제한합니다. 그리고 풀 구성은 포지션이 열리고 닫힐 때 자동으로 재조정되어 거래자가 긴 자산으로 인해 금고가 너무 짧아지는 것을 방지합니다. 그러나 이들 중 어느 것도 위험을 완전히 무력화하지 못합니다. JLP 보유자는 트레이더 베팅의 반대편을 취하고 있으며 포물선 랠리에서는 그 쪽이 패배합니다.
또 다른 큰 위험은 스마트 계약 위험입니다. Jupiter는 여러 차례 감사를 받았으며 2023년 이후 큰 사고 없이 운영되었지만 안전하다고 입증된 스마트 계약은 없습니다. JLP 상환 수학 또는 포지션 청산 수학의 버그는 이론적으로 풀을 고갈시킬 수 있습니다. 이는 모든 DeFi 프로토콜에서 감수하는 것과 동일한 위험입니다. 배경지식은 다음 설명을 읽어보세요. DeFi 위험 및 프로토콜이 악용으로부터 보호하는 방법.
청산 수학: 포지션이 청산되는 방법
모든 레버리지 포지션에는 청산 가격이 있습니다. Pyth 오라클이 해당 가격을 인쇄하면 포지션이 자동으로 닫히고 남은 담보는 JLP 풀로 몰수됩니다. 이 수학이 어떻게 작동하는지 아는 것이 계정을 폭파하는 것과 살아남는 것의 차이입니다.
청산 가격은 진입 가격, 레버리지, 포지션 개시 이후 지불한 누적 차입 수수료 등 세 가지에 따라 달라집니다. 100달러에 10배 매수 포지션을 개설한 경우 순진한 청산 가격은 약 90.50달러입니다(10% 하락 + 약 0.5%의 유지 마진 버퍼 추가). 그러나 시간이 지남에 따라 차입 수수료가 누적되면 청산 가격이 올라갑니다. 연율 30%로 한 달 동안 10배 장기 보유하면 청산 가격이 해당 달에 90.50에서 93 또는 94로 변동할 수 있습니다. 당신에게 불리한 대출 수수료.
실용적인 의미: 레버리지 포지션을 몇 주 또는 몇 달 동안 보유하는 것은 비용이 많이 듭니다. Jupiter Perps는 장기 레버리지 보유가 아닌 전술적 거래 도구로 사용하는 것이 가장 좋습니다. 장기간의 레버리지 노출을 원한다면 일반적으로 더 작은 현물 포지션을 취하거나 무거운 포지셔닝 중에 마이너스로 바뀌는 실제 자금 조달 비율이 있는 장소를 사용하는 것이 좋습니다.
모범 사례: 폭발하지 않고 Jupiter Perps 거래
- 더욱 깔끔한 PnL 계산을 위해 스테이블코인 담보를 사용하세요.
- 경험이 될 때까지 레버리지를 2-5배로 유지하세요
- 항상 오픈 포지션에서 손절매 주문을 설정하세요
- 거래 개시 전 차입율 모니터링
- 수수료 할인을 위해 정기적으로 거래하는 경우 JUP 스테이킹
- 손절매 신뢰성을 위해 API/키퍼 봇 사용
- 첫 거래에서 100배 레버리지 최대화
- 몇 주 동안 레버리지 포지션 유지
- SOL 매수에 대한 담보로 SOL 사용
- JLP를 스테이블코인과 동일하게 취급
- 대출 금리 급증 무시
- 모든 수익률 추구 자본을 JLP에 투입
포트폴리오 빌딩 블록으로서의 JLP
적극적인 관리 없이 수익률을 원하는 수동적 암호화폐 보유자에게 JLP는 전체 DeFi 공간에서 최고의 제품 중 하나입니다. 다른 대안과 솔직하게 비교해보세요. Lido를 통한 ETH 유동 스테이킹 또는 로켓 풀 은 ETH로 연간 3~4%를 지불합니다. 토큰화된 국고를 통해 온도금융 USDC로 4~5%를 지불하세요. AMM 유동성 제공은 풀에 따라 5~20%를 지불하지만 영구적인 손실에 노출됩니다. 메이저 바구니와 스테이블 코인에서 25~40%의 JLP는 수익률이 다르지만 이에 따라 위험도 다릅니다.
합리적인 포트폴리오 구성은 암호화폐 순자산의 5~15%를 JLP에 할당하여 이를 현물 BTC/ETH/SOL 노출의 수익률이 향상된 버전으로 취급할 수 있습니다. 당신은 하락세와 하락세를 통해 꾸준한 수수료 수익을 얻는 대가로 포물선 강세장에서 상승 여력 중 일부를 포기합니다(파도를 타는 레버리지 트레이더가 본질적으로 부족하기 때문입니다). Ondo와 같은 스테이블코인 수익률 상품과 순수한 액체 스테이킹과 결합하세요. rETH 다양한 수익률 노출을 위한 것입니다.
고급: 델타 헤지 JLP
정교한 DeFi 거래자는 때때로 델타 헤지 JLP 전략을 실행합니다. 아이디어: 수수료 수익률을 위해 JLP를 보유하고 가격 노출을 중립화하기 위해 다른 장소에서 기본 바스켓을 매도합니다. JLP가 암호화폐 70%, 스테이블 코인 30%인 경우 BTC, ETH 및 SOL을 대략 JLP 가중치로 매도하여 대부분의 방향성 위험을 제거합니다. 실제로는 JLP 구성이 바뀌고 숏 레그에서 자금 조달 비용이 발생하며 헤지에서 청산 위험에 노출됨에 따라 지속적인 재조정이 필요합니다. 스테이블코인 표시 자산을 보유한 국채 및 DAO의 경우 델타 헤지 JLP 포지션은 2024년 이후 DeFi에서 가장 높은 위험 조정 수익률 중 하나였습니다.
Jupiter Perps가 솔라나에서 작동하는 이유
풀 지원 범인은 Ethereum(GMX, GNS)에서 먼저 시도되어 작동했지만 제한이 있었습니다. 12초의 블록 시간은 Pyth 가격이 항상 앞서 있다는 것을 의미했으며, 5~50달러의 가스 요금은 소규모 거래를 비경제적으로 만들고 청산에는 여러 블록이 필요했습니다. 솔라나는 이 모든 것을 고쳤습니다. 400ms 블록 시간은 Pyth 피드가 사실상 실시간이고, 1센트 미만의 거래 수수료로 50달러 거래가 가능하며, 청산이 트리거되는 동일한 블록에서 실행됨을 의미합니다. L1 차이가 중요한 이유에 대한 배경 정보는 다음을 참조하세요. NEAR 프로토콜 샤딩 가이드 및 Sui Network Move L1 심층 분석.
신입생이 저지르는 일반적인 실수
2023년 이후 거래자가 폭발하는 것을 보면 이러한 패턴이 반복됩니다. 같은 방향의 범인에 대해 SOL 또는 BTC를 담보로 사용하면 노출이 두 배로 늘어나고 작은 방울로 양쪽에서 모두 지워집니다. 수학을 이해할 때까지 스테이블코인 담보를 고수하세요. 개장 전에 차입율을 무시하면 트레이더가 SOL을 많이 매수할 때 차입율이 연간 60% 이상에 도달하여 이익을 빨리 갉아먹을 수 있습니다.
높은 레버리지로 뉴스 이벤트를 진행하는 것은 위험합니다. 한 블록에서 가격 격차가 5%에 달하는 갑작스러운 폭락 중에 귀하의 25배 포지션이 손실을 멈출 기회 없이 사라지기 때문입니다. JLP를 저축 계좌로 취급하면 30% 손실이 발생하는 동안 패닉에 빠지게 됩니다. JLP는 암호화폐가 많고 바구니와 함께 움직입니다. 마지막으로 항상 입금 주소를 확인하세요. 우리의 가이드를 읽어보세요 암호화폐 주소 중독 사기 방지 대량 이사 전.
Jupiter Perps의 미래
Jupiter의 로드맵에는 Pyth 적용 범위가 확대됨에 따라 BTC/ETH/SOL 이외의 새로운 시장, 거래자가 시장 전반에 걸쳐 순 노출을 허용하는 교차 담보 및 포트폴리오 마진, 조건부 주문 및 JLP를 기반으로 구축된 구조화된 제품이 포함됩니다. JLP 측면에서는 보다 안정적인 USD 표시 수익률을 위해 거래의 한 측면만 인수하는 스테이블 코인 전용 하위 금고와 바스켓의 일부를 유동 스테이킹에 배치하는 수익률을 지닌 JLP 변형을 기대합니다. Hyperliquid와 Drift의 경쟁은 멈추지 않을 것입니다. 그러나 Jupiter의 기본 Solana 배포판, 지원 및 산출 제품으로서의 JLP 저장소, 지배적인 Solana 스팟 수집기와의 통합으로 인해 구조적으로 Solana perps 스택의 최상위에서 대체하기가 어렵습니다.
비디오: Jupiter Perps 연습
Jupiter Perps 인터페이스, JLP 메커니즘 및 샘플 거래를 처음부터 끝까지 시각적으로 살펴봅니다.
자주 묻는 질문
Jupiter Perps는 간단히 말해서 무엇인가요?
Jupiter Perps는 솔라나의 분산형 거래소로 BTC, ETH, SOL에서 최대 100배의 레버리지로 롱 또는 숏 포지션을 오픈할 수 있습니다. 귀하를 다른 거래자와 연결하는 대신 JLP라는 공유 유동성 풀과 연결하여 거래에서 수수료를 얻습니다. 가격은 Pyth 오라클에서 나오므로 전공에 대한 미끄러짐이 없습니다.
Jupiter Perps는 언제 출시되었나요?
Jupiter Perps는 2023년 7월 비공개 베타 버전으로 출시되었으며 직후 대중에게 공개되었습니다. 2024년 말까지 일일 거래량은 dYdX를 넘어섰고, 2026년에는 정기적으로 하루 10억~20억 달러를 청산하여 솔라나에서 가장 큰 탈중앙화 무기한 거래소이자 암호화폐 전체에서 가장 큰 거래소 중 하나가 되었습니다.
JLP란 무엇이며 어떻게 작동하나요?
JLP(Jupiter Liquidity Provider)는 BTC, ETH, SOL, USDC 및 USDT를 동적 가중치로 보유하는 토큰화된 바구니입니다. 이는 Jupiter Perps의 모든 거래를 상대방으로 지원합니다. 보유자는 JLP 토큰 가격에 반영된 자동 복리 수익률로 지불되는 레버리지 거래자로부터의 거래 수수료 및 차입 수수료를 포함한 모든 플랫폼 수수료의 70~75%를 얻습니다.
JLP가 지불하는 APR은 얼마입니까?
JLP는 2024년부터 2026년까지 대부분의 기간에 15~50%의 연간 수수료 APR을 지불했으며, 대출 수수료가 급증하는 변동성 시장에서 최고치를 기록했습니다. 이 숫자에는 기본 바스켓의 가격 상승 또는 감가상각이 제외됩니다. 총 수익은 수수료 수익률과 BTC, ETH 및 SOL의 가격 변동에 따라 달라집니다.
Jupiter Perps에는 펀딩 요율이 있나요?
아니요. Jupiter Perps는 펀딩 요율을 사용하지 않습니다. 대신에 롱 또는 숏에 상관없이 모든 오픈 포지션이 JLP 풀에 시간당 지불하는 차입 수수료를 사용합니다. 차용률은 풀 활용도에 따라 동적으로 확장됩니다. 범칙금 가격은 Pyth 오라클에 고정되어 있기 때문에 자금 조달 요율을 중화해야 하는 범칙금과 현물 사이의 가격 변동이 없습니다.
Jupiter Perps에서는 어떤 시장을 이용할 수 있나요?
세 가지 핵심 시장은 BTC-PERP, ETH-PERP 및 SOL-PERP이며, 모두 정상적인 시장 상황에서 최대 100배의 레버리지를 제공합니다. Jupiter는 추가 기관 등급 시장에 대한 Pyth 오라클의 적용 범위가 확대됨에 따라 선택적으로 확장되었지만 유동성과 거래량의 대부분은 이 세 가지 핵심 쌍에 있습니다.
Jupiter Perps를 사용해도 안전한가요?
Jupiter Perps는 여러 차례 감사를 받았으며 2023년 7월부터 큰 사고 없이 운영되었습니다. 스마트 계약 위험은 결코 0이 아니지만 프로토콜은 강력한 보안 기록을 가지고 있습니다. 사용자에게 더 큰 위험은 거래 위험(레버리지 청산), JLP 바구니 노출(스테이블 코인이 아닌 암호화폐 보유), 주소 중독 또는 지갑 손상과 같은 운영 실수입니다.
JUP와 JLP의 차이점은 무엇인가요?
JUP는 Jupiter 생태계의 거버넌스 토큰입니다. 프로토콜 변경에 대한 투표와 불법 거래에 대한 수수료 할인을 받기 위한 스테이킹에 사용됩니다. JLP는 모든 거래를 지원하고 플랫폼 수수료를 수익으로 얻는 BTC, ETH, SOL, USDC 및 USDT의 바구니인 유동성 풀 토큰입니다. 그들은 가격과 목적이 다른 두 개의 다른 토큰입니다.
JLP가 돈을 잃을 수도 있나요?
네. JLP는 두 가지 주요 시나리오에서 돈을 잃을 수 있습니다. 첫째, BTC, ETH 및 SOL이 모두 크게 하락하면 기본 바스켓의 가치가 떨어지고 수수료 수익보다 커집니다. 둘째, 레버리지 트레이더가 올바르게 순매수를 유지하는 강세장이 지속되는 동안 풀은 수수료 수입이 완전히 충당되지 않을 수 있는 큰 손익을 승자에게 지급합니다. 다년간 JLP는 순 플러스를 기록했지만 하락 기간도 있었습니다.
Jupiter Perps는 Hyperliquid와 어떻게 비교됩니까?
Hyperliquid는 자체 L1에서 진정한 중앙 지정가 주문장을 운영하여 깊은 메이커/테이커 유동성과 프로 트레이딩 기능을 제공합니다. Jupiter Perps는 전공에 대한 슬리피지 없이 Solana에서 오라클 가격의 풀 모델을 실행합니다. BTC/ETH/SOL의 소매 거래자와 중간 규모 포지션의 경우 Jupiter는 종종 더 깔끔한 실행을 제공합니다. 대규모 단일 거래 규모와 다양한 알트코인 권한 메뉴의 경우 일반적으로 Hyperliquid가 더 좋습니다.
Jupiter Perps의 최소 거래 규모는 얼마입니까?
최소 포지션 크기는 약 10 USD이지만 최소 담보는 시장에 따라 다릅니다. 솔라나의 거래 수수료는 최소(1센트)이기 때문에 가스만으로도 작은 포지션 크기를 초과할 수 있는 이더리움 기반 범죄와는 달리 소규모 거래는 여전히 경제적으로 실행 가능합니다.
Jupiter Perps에 정지 손실을 사용할 수 있나요?
네. Jupiter Perps는 Pyth 오라클 가격이 임계값에 도달할 때 키퍼 봇이 실행하는 이익 실현 및 손실 중지 주문을 지원합니다. 극심한 변동성이 있는 동안 많은 포지션이 동시에 실행되면 짧은 실행 지연이 있을 수 있지만 시스템은 일반적인 시장 상황에서 안정적입니다. 레버리지 포지션을 개설할 때는 항상 손절매를 설정하세요.
결론: Jupiter Perps가 중요한 이유
Jupiter Perps는 풀 지원 영구 장치가 빠른 L1에서 대규모로 작동하는 가장 중요한 시연입니다. 전공에 대한 제로 슬리피지, 자금 조달 요율 없음, Pyth를 통한 깊은 오라클 가격 책정, JLP를 통해 누구나 액세스할 수 있는 수동적 수익률 상품의 조합은 주문서 위반과 근본적으로 다른 사용자 경험을 만들어냅니다. BTC, ETH 또는 SOL에 적당한 규모를 투자하는 소매 거래자들에게 이곳은 암호화폐에서 가장 깨끗한 거래 장소 중 하나입니다.
유동성 공급자를 위해 JLP는 DeFi에서 최고의 위험 조정 수익률을 제공하지만 스테이블코인 수익률 상품이 아니라 암호화폐가 많은 바구니와 수수료 흐름을 보유하고 있다는 점을 이해하는 경우에만 가능합니다. JLP를 기본 자산에 대한 명시적인 노출과 승리한 거래자에 대한 명시적인 매도 옵션이 있는 구조화된 상품처럼 취급하십시오. 그에 따라 위치의 크기를 조정하십시오.
목성 생태계는 계속 진화할 것입니다. 새로운 시장, 새로운 JLP 변형, 포트폴리오 마진, 금고 위에 구조화된 제품. 솔라나에서 거래하거나 수익률을 위해 암호화폐를 보유하고 있다면 Jupiter Perps를 이해하는 것은 더 이상 선택 사항이 아닙니다. 이는 네트워크에서 가장 큰 파생 상품 장소이자 DeFi에서 가장 독창적인 디자인 중 하나입니다. jup.ag/perps로 가서 지갑을 연결하고 시장을 탐색해보세요. 작게 시작하여 메커니즘을 배우고 거기서부터 구축해 보세요.