Ondo Finance Nedir: Tam RWA Hazine Rehberi (2026)

Ortalıkta dolaşan "tokenize hazineler" ifadesini duyduysanız DeFi Son iki yıldır çevrelerde adı sürekli anılan bir şirket var: Ondo Finance. Ondo, yönetimi altındaki milyarlarca varlık ve çok az kişinin başardığı şekilde Wall Street'i zincir üstü kriptoya bağlayan ürün yelpazesiyle, halka açık blockchainlerde getiri sağlayan tokenize edilmiş ABD Hazine tahvillerinin stabil olmayan en büyük ihraççısı haline geldi.

Ondo Finance, kısa vadeli ABD Hazine bonolarının, para piyasası fonlarının ve nakit benzerlerinin tokenleştirilmiş versiyonlarını ihraç eden gerçek dünya varlık (RWA) platformudur. Amiral gemisi ürünleri, OUSG ve USDY, nitelikli yatırımcıların ve küresel perakende kullanıcılarının, Ethereum, Solana, Sui, Aptos ve Mantle'da 7/24 kullanılabilen, kendi kendine emanet edilen bir cüzdandan doğrudan ABD Hazine getirisi elde etmesine izin verin. 2025 yılında Ondo ayrıca, izin verilen doğrulayıcılara ve yerel yerleşim varlıklarına sahip kurumsal RWA'ları barındırmak için özel olarak tasarlanmış, amaca yönelik bir Katman 1 olan Ondo Chain'i de piyasaya sürdü.

Bu kılavuz, Ondo Finance'in gerçekte ne olduğunu, farklı ürünlerinin nasıl karşılaştırıldığını, nasıl karşılaştırıldığını açıklamaktadır. OUSG BlackRock'un BUIDL'i tarafından desteklenmektedir, ne oldu? ONDO token'in bunu yaptığı, bu varlıkları gerçekte kimin satın alabileceği ve Ondo'nun Maple ve Centrifuge gibi alternatiflerle karşılaştırıldığında nasıl olduğu. Sonunda Ondo ekosisteminin hem perakende hem de kurumsal yönlerini ve onun daha geniş RWA ortamında nereye uyduğunu anlayacaksınız.

Ondo Finans Nedir?

Ondo Finance, başta ABD Hazine tahvilleri ve para piyasası fonları olmak üzere geleneksel finansal ürünlerin tokenleştirilmiş versiyonlarını oluşturan ve bunları herhangi bir uyumlu kendi saklama cüzdanında tutulabilecek ERC-20 tokenleri (ve diğer zincirlerdeki eşdeğerleri) olarak ihraç eden New York merkezli bir finansal teknoloji şirketidir. Temel fikir basit: Geleneksel finanstan düzenlenmiş, getiri sağlayan bir varlığı alın, bunu akıllı bir sözleşmeye sarın ve kripto hızında hareket etmesine izin verin.

USDC ve USDT gibi stablecoin'lerin rezervlerindeki tüm getiriyi koruduğu ve size sıfır ödediği yerde, Ondo'nun tokenları temeldeki Hazine bonolarından kazanılan gerçek faizden geçer. Kısa vadeli ABD Hazine tahvillerinin getirisi %4,8 ise, sahipleri OUSG veya USDY küçük bir yönetim ücreti hariç bu getiriyi doğrudan yakalayın. Bu, Ondo'yu stabil olmayan ikinci en büyük koin yapan temel değer önerisidir. tokenize hazine yalnızca BlackRock'un BUIDL'inin arkasındaki ihraççıdır.

Şirket dikey olarak entegre bir yığın oluşturdu: tokenler (OUSG, USDY, USDtb), bir DeFi protokolü (Flux Finance), bir Katman 1 blockchain (Ondo Chain) ve bir yönetim tokeni (ONDO). Bu yığın, Ondo'nun, OUSG'de dokuz rakamlı pozisyonlar satın alan gelişmiş kurumlardan, gelişmekte olan piyasalardaki perakende kullanıcılara, bir mobil uygulama aracılığıyla USDY cinsinden park tasarruflarına kadar herkese hizmet etmesine olanak tanıyor.

Kısa Bir Tarih: Goldman Sachs'tan Zincir İçi Hazinelere

Ondo, 2021 yılında Goldman Sachs'ın Dijital Varlıklar grubunun mezunları Nathan Allman ve Pinku Surana tarafından kuruldu. İkili, yıllarını Wall Street'teki en güçlü ticaret masalarından birinde, blockchain teknolojisinin sermaye piyasalarına yavaş yavaş yayılmasını izleyerek geçirmiş ve geleneksel getiri ürünlerini uyumlu, kurumsal düzeyde zincire taşıyacak altyapıyı oluşturmaya karar vermişti.

Şirket, Nisan 2022'de Founders Fund ve Pantera Capital liderliğinde, Coinbase Ventures, Tiger Global ve diğerlerinin de katıldığı bir A Serisi topladı. İlk ürün, DeFi üzerine kurulu dilimlenmiş getiri ürünleri sunan yapılandırılmış bir finans protokolüydü, ancak ekip, gerçek fırsatın mevcut DeFi getirisini yeniden paketlemek olmadığını anlayınca hızla harekete geçti. Gerçek Hazine getirisini zincire çıkarmaktı.

OUSG, nitelikli kurumsal alıcıları hedefleyen ilk tokenize ABD Hazine ürünü olarak Ocak 2023'te piyasaya sürüldü. USDY, aynı yılın ilerleyen dönemlerinde ABD dışındaki perakende kullanıcıları hedefleyen açık erişimli bir sürüm olarak onu takip etti. Mart 2024'te BlackRock, BUIDL'i piyasaya sürdü ve Ondo, hemen OUSG desteğini BUIDL'e taşıyacağını ve böylece RWA alanında en önemli ortaklıklardan birini yaratacağını duyurdu. 2025 yılında Ondo, kurumsal RWA'lar için özel olarak tasarlanmış izinli doğrulayıcı Katman 1 olan Ondo Chain'i duyurdu.

Bir Bakışta Ondo Ürün Serisi

Ondo'nun ürün paketi net bir segmentasyon etrafında oluşturulmuştur: buna kim erişebilir (ABD akreditasyonlu, küresel perakende vs kurumsal), hangi getiri profilini sunuyor ve DeFi şekillendirilebilirliğinde nasıl bir rol oynuyor.

Bu üç ürün yaklaşımı, Ondo'nun bir ürün diğerini yamyamlaştırmadan farklı segmentleri yakalamasına olanak tanır. OUSG büyük para içindir, USDY ABD dışındaki herkes içindir ve USDtb , USDC ile rekabet eden, ödeme odaklı bir stabilcoindir.

OUSG ve USDY: Temel Ayrımlar

Bu ikisi çoğu insanın karıştırdığı ürünlerdir. İkisi de Hazine getirisi ödüyor. Her ikisi de Ethereum, Solana ve diğer zincirlerin üzerinde oturuyor. Ancak tamamen farklı hedef kitleler için tasarlanmışlardır ve tamamen farklı düzenleyici çerçevelere sahiptirler. Farkı anlamak önemlidir çünkü bu, tokenı yasal olarak elinizde tutup tutamayacağınızı belirler.

OUSG Kural 144A ve Düzenleme D kapsamında yapılandırılmıştır; bu, yalnızca accredited investor ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki nitelikli alıcı kategorilerinin yanı sıra ABD dışındaki kurumsal alıcılar. Tokenın kendisi bunu akıllı sözleşme düzeyinde bir beyaz liste aracılığıyla uygular. OUSG'yi DEX üzerinden satın alamaz veya Ondo's eğitimini tamamlamamış birine devredemezsiniz. KYC ve akreditasyon süreci. Minimum abonelik 100.000 ABD Dolarıdır ve ürün, Hazine bonosu oranından %0,15 yönetim ücreti çıkarılarak elde edilir.

OUSG bir yeniden bazlama tokenidir: getiri, zaman içinde büyüyen token bakiyesi tarafından tahakkuk ettirilir. Bugün 100.000 OUSG satın alıyorsunuz ve bir yıl sonra sizin herhangi bir işlem yapmanıza gerek kalmadan cüzdanınızda 104.800 OUSG görünüyor. Bu, muhasebeyi kurumsal kullanıcılar için temiz hale getirir.

USDY şu şekilde yapılandırılmıştır: Reg SABD dışındaki kişilere sunulan teklifleri düzenleyen düzenlemedir. Bu, USDY'nin açıkça ABD'li kişilerin (ABD vatandaşları, mukimleri veya kuruluşları) kullanımına sunulmadığı ancak Avrupa, Latin Amerika, Asya ve Afrika'daki perakende kullanıcılar da dahil olmak üzere hemen hemen herkesin kullanımına açık olduğu anlamına gelir. Minimum miktar sadece 500$'dır ve satın alma sonrasında tokenların serbestçe transfer edilebilmesi için 40 günlük bir kilitlenme süresi vardır (standart bir Reg S gereksinimi).

USDY, yeniden temellendirme değil, tahakkuk eden bir tokendır. Bakiyeniz jeton sayısında aynı kalır ancak her jetonun itfa değeri artar. Bir USDY bugün 1,05 dolar, gelecekte ise 1,10 dolar değerinde olabilir. Bu yapı USDY'nin DeFi protokollerinde teminat olarak daha iyi çalışmasını sağlar çünkü borç verenlerin bakiye değişiklikleriyle uğraşması gerekmez.

Bunu düşünmenin bir yolu: OUSG , en katı ABD menkul kıymet kurallarına uyacak şekilde tasarlanmış kurumsal bir üründür. USDY yerel olarak dolar getirilerine kolay erişimi olmayan küresel kripto kullanıcı tabanına ulaşmak için tasarlanmış ihracat ürünüdür.

USDtb: Ondo'nun Stablecoin Oyunu

USDtb, Ondo'nun 2024 sonlarında Ethena Labs ortaklığıyla başlatılan stablecoin pazarına girişidir. OUSG ve USDY'den farklı olarak USDtb, sahibi için getiri sağlayan bir varlık değildir. 1:1 USD sabitli stabilcoin ödemeler, ödemeler ve DeFi kullanım durumlarında USDC ve USDT ile kafa kafaya rekabet eder.

USDtb'yi ilginç kılan şey desteğidir. Rezervlerinin kabaca %90'ı BlackRock BUIDL'de tutuluyor, geri kalanı nakit ve itfa likiditesi için kısa vadeli Hazine tahvillerinde tutuluyor. Bu, USDtb'nin şimdiye kadar piyasaya sürülen en şeffaf destekli stabilcoinlerden biri olduğu anlamına geliyor: USDtb'nin her bir doları, herkesin halka açık blockchain kaşifleri aracılığıyla denetleyebileceği, zincir içi BlackRock tarafından yönetilen bir Hazine fonu tarafından doğrulanabilir şekilde desteklenmektedir.

Ekonomi Ondo'nun işine yarıyor çünkü yayılmayı yakalıyor. USDtb'yi elinizde tuttuğunuzda Hazine getirisi kazanamazsınız, Ondo kazanır. Bu, Circle (USDC) ve Tether'i (USDT) kripto dünyasının en karlı şirketlerinden biri yapan iş modelinin aynısıdır. USDtb, mevcut BUIDL altyapısından yararlanırken Ondo'ya bu pastadan bir parça veriyor.

USDtb ilk olarak Ethereum'da piyasaya sürüldü ve Solana, Sui ve diğer zincirlere yayıldı. 2026 yılına gelindiğinde, büyük ölçüde USDtb'nin birincil rezerv varlıklarından biri olarak hizmet ettiği Ethena'nın USDe ekosistemiyle entegrasyonlar sayesinde dolaşımdaki arz birkaç milyarı aştı.

BUIDL, OUSG'yi (ve USDtb'yi) Nasıl Destekler?

Ondo ve BlackRock'un BUIDL'i arasındaki ilişki, RWA pazarındaki en önemli yapısal gerçeklerden biridir ve sıklıkla yanlış anlaşılır. Tam olarak nasıl çalıştığını inceleyelim.

BlackRock'un BUIDL'i (BlackRock USD Kurumsal Dijital Likidite Fonu), Ethereum ve diğer zincirler üzerinde ihraç edilen tokenleştirilmiş bir para piyasası fonudur. BlackRock fonun sahibi, Securitize tokenizasyon ve transfer acentesini yönetiyor ve nitelikli kurumsal alıcılar doğrudan abone olabiliyor. Fon, kısa vadeli ABD Hazine bonolarını, repo anlaşmalarını ve nakit tutarını tutuyor ve günlük olarak getiri ödüyor.

Ondo, 2024 yılında BUIDL tarafından desteklenmek üzere OUSG'ye geçiş yaptığında yapı katmanlı hale geldi. Birisi OUSG'ye abone olduğunda akış şu şekildedir:

Bu yapının harika yanı, Ondo'nun artık OUSG için fon yönetimi altyapısını işletmek zorunda olmamasıdır. BlackRock bunu yapıyor. Ondo, tokenizasyon, dağıtım ve zincir üstü raylara odaklanıyor. BlackRock kurumsal güvenilirliği, yasal düzenlemeleri ve gerçek Hazine yönetimini sağlar. YAPIM geleneksel finans tarafındaki ağır yükü üstlenir.

Bu aynı zamanda BlackRock için güçlü bir ağ etkisi yaratıyor: OUSG'nin her doları (ve USDtb'nin kabaca %90'ı) BUIDL'e akıyor, BUIDL'in AUM'unu büyütüyor ve BlackRock'un baskın kurumsal zincir üstü varlık yöneticisi olarak konumunu güçlendiriyor.

Ondo Zinciri: Kurumsal RWA'lar için 1. Katman

2025'in başlarında Ondo, kurumsal gerçek dünya varlıklarını barındırmak için özel olarak tasarlanmış yeni bir Katman 1 blok zinciri olan Ondo Chain'i duyurdu. Temel tasarım tercihi, izin verilen doğrulayıcılardır: Ondo Chain, herkesin bir doğrulayıcı çalıştırabilmesi yerine, doğrulamayı Franklin Templeton, Wellington Management, Wisdom Tree, ABN AMRO ve diğerleri gibi denetlenmiş kurumsal katılımcılarla sınırlandırır.

Bu, anti-kripto para gibi görünüyor, ancak kurumsalları engelleyen belirli bir sorunu çözüyor RWA benimsenmesi. Kurumlar, MEV botlarının işlemlerini sandviçleyebileceği, doğrulayıcıların işlemleri sansürlemek için gizli anlaşma yapabileceği veya işlemleri kimin işlediğine ilişkin mevzuat belirsizliğinin uyumluluk riski oluşturduğu ortamlarda faaliyet gösteremez. Ondo Chain, doğrulamayı izinli hale getirerek kurumların halka açık, denetlenebilir blockchain raylarından yararlanmaya devam ederken ihtiyaç duydukları yasal kesinlik ile işlem yapabilecekleri bir ortam sunar.

Ondo Chain tamamen EVM uyumludur, dolayısıyla herhangi bir Ethereum akıllı sözleşmesi minimum değişiklikle orada dağıtılabilir. Doğrulayıcıların payını aldığı devredilmiş bir hisse kanıtı konsensüsü kullanır Katılmak için ONDO tokenleri (ve ONDO sahiplerinin delegasyonlarını kabul edin). Yerli gaz varlığı, OUSG, USDY ve diğer onaylı RWA'ları içerebilen çok taraflı bir sepettir; bu, kullanıcıların gaz ücretlerini getiri sağlayan tokenlarla ödeyebileceği anlamına gelir.

Ondo Chain, halka açık blockchainlerin kurumsal paraya hazır olmadığı yönündeki eleştirilere doğrudan bir yanıttır. Piyasanın aynı fikirde olup olmadığına hala karar veriliyor, ancak birçok büyük varlık yöneticisi doğrulayıcı olarak kaydoldu ve bu da güçlü bir sinyal.

ONDO Tokenı: Staking ve Yönetişim

ONDO token, Ocak 2024'te Ondo ürünlerinin ilk kullanıcılarına ve Flux Finance katılımcılarına yönelik bir airdrop ile piyasaya sürüldü. Ekip, yatırımcılar ve ekosistem rezervleri için tipik bir hak kazanma programıyla toplam arz 10 milyar token olarak sabitlendi.

ONDO iki temel amaca hizmet eder: Ondo Chain'de yönetişim ve staking.

Yönetişim: ONDO sahipleri, Ondo ürünlerine ve Ondo Vakfı'nın operasyonlarına ilişkin parametrelere oy verir. Bu, hangi yeni zincirlerin dağıtılacağı, ürün yelpazesine hangi varlıkların ekleneceği, ücret yapıları ve hibe tahsisleri gibi şeyleri içerir. Yönetişim sistemi, diğer büyük DAO'lara benzer anlık görüntü tabanlı bir oylama mekanizması kullanır; flaş kredi yönetişim saldırıları.

Ondo Chain'de Staking: Ondo Chain'in piyasaya sürülmesiyle ONDO üretken bir varlık haline geldi. Token sahipleri, doğrulayıcılara yetki verebilir (veya uygun olmaları halinde kendileri bir doğrulayıcı çalıştırabilir) ve işlem ücretlerinden ve blok ödüllerinden pay alabilirler. Bu, ONDO'ya saf yönetişim yardımcı programının ötesinde açık bir nakit akışı bileşeni sağlar.

Önemli bir nüans: ONDO, sahiplerine doğrudan OUSG veya USDY yönetim ücretlerinden gelir elde etme hakkı vermez. Protokolü yöneten Ondo Vakfı, ONDO oyları aracılığıyla hazine fonlarının nasıl kullanılacağına karar verebilir ancak ürün gelirlerinden token sahiplerine otomatik bir temettü akışı yoktur. Bu kasıtlı bir düzenleyici tasarım seçimidir. Gelirin doğrudan token sahiplerine dağıtılması muhtemelen ONDO'yu ABD yasalarına göre bir menkul kıymet olarak sınıflandıracaktır.

Flux Finance: Ondo'nun DeFi Protokolü

Flux Finance, Ondo Finance Inc. tarafından oluşturulan ve şu anda Ondo DAO tarafından yönetilen bir Bileşik V2 çatalıdır. Hem OUSG gibi izinli tokenleri hem de USDC ve DAI gibi izinsiz tokenleri teminat olarak kabul eden bir borç verme piyasasıdır. Sonuç benzersiz bir melez: kurumsal RWA teminatı, daha geniş DeFi ekosistemine akan stabilcoin'leri ödünç almak için kullanılıyor.

En basit kullanım durumu: Bir kurum, Hazine getirisi sağlayan 10 milyon dolarlık OUSG'ye sahiptir. OUSG'yi satmadan bir miktar likidite serbest bırakmak istiyorlar. OUSG'yi Flux'a teminat olarak yatırıyorlar ve buna karşılık USDC'yi borç alıyorlar. OUSG, Hazine getirisi elde etmeye devam ediyor, kurum stabilcoin likiditesine sahip oluyor ve Flux tedarikçileri (USDC'ye sahip olan herkes) borçlanma oranı kazanıyor.

Bu tür bir sermaye verimliliğidir DeFi başlangıçta söz verdi ancak RWA'lar bunu yerine getirmekte zorlandı. Ondo, Flux ile eksik parçayı inşa etti: ilk günden itibaren uyumlu, beyaz listeye alınmış varlıkların yanı sıra tamamen izin gerektirmeyen varlıkları yönetmek için tasarlanmış bir para piyasası.

Flux aynı zamanda arz ve borçlanma oranlarının doğrudan geleneksel finans faiz oranlarına yanıt verdiği birkaç DeFi protokolünden biridir. Fed oranları yükselttiğinde OUSG getirisi artar, OUSG teminatlı kredilere olan talep artar ve Flux USDC arz oranları da buna paralel olarak yükselir. Bu, TradFi oranlarından DeFi oranlarına kadar temiz bir aktarım mekanizması oluşturur.

Perakende vs Akredite: Aslında Kim Satın Alabilir?

Çoğu okuyucunun ilgilendiği soru bu ve cevabı nerede yaşadığınıza ve ne kadar paranız olduğuna bağlı.

ABD perakende sektörü için sinir bozucu gerçek şu ki, kriptoyu inşa eden kişiler, TradFi getirisini zincire taşımak için tasarlanan Hazine destekli tokenları doğrudan tutamazlar. Bu, Ondo'nun dışlayıcı olması değil, SEC'in menkul kıymet tekliflerine ilişkin çerçevesidir. OUSG'yi ABD perakende pazarına dağıtmak için Ondo'nun kamu yatırım fonu gibi tam bir S-1 kaydına ihtiyacı olacak ki bu çok büyük bir girişim. USDY'nin Reg S yapısı, tasarım gereği ABD'li kişilere sunulamayacağı anlamına gelir.

Eğer kripto tarzı uzlaşma ile Hazine getirisi isteyen ABD'li bir perakende kullanıcısıysanız alternatifleriniz, Robinhood Crypto veya Coinbase gibi platformlar aracılığıyla sunulan, USDC'yi tutan ve getiriyi alamayacağınızı kabul eden tokenize para piyasası ETF'leri veya RWA'lara yatırım yapan stablecoin getiri ürünlerini kullanmaktır.

OUSG veya USDY Nasıl Satın Alınır: Adım Adım

Eğer hak kazanırsanız (USDY için ABD dışı, OUSG için akredite ABD/nitelikli kurumsal), işte pratik satın alma süreci. Her iki akış da ondo.finance'da başlar.

1. Adım: Hesap oluşturma ve KYC. E-postayla kaydolun, kimlik doğrulamayı belgelerle (pasaport veya resmi kimlik, adres kanıtı) tamamlayın. USDY KYC, basit perakende tarzı doğrulamadır. OUSG ayrıca vergi beyannameleri, komisyonculuk bildirimleri veya bir CPA veya avukattan net değer veya gelir eşiklerini doğrulayan bir mektup gibi belgeler aracılığıyla akredite yatırımcı doğrulamasını gerektirir.

Adım 2: Cüzdanınızı bağlayın. Ondo, MetaMask, WalletConnect, Phantom (Solana için) ve diğer büyük cüzdanları destekler. Bağladığınız cüzdan, tokenleri alacak olan cüzdandır. Anlamlı miktarda para yatırmadan önce bunun tamamen kontrol ettiğiniz ve tohum cümlenizi yedeklediğiniz bir cüzdan olduğundan emin olun.

3. Adım: Satın alma işlemini finanse edin. USDY için USDC'yi doğrudan cüzdanınızdan gönderebilir veya USD'yi Ondo'nun bankacılık ortağına havale edebilirsiniz. OUSG için USDC standart abonelik varlığıdır. Minimum tutarlar USDY için 500 ABD Doları ve OUSG için 100.000 ABD Dolarıdır.

Adım 4: Jetonları alın. Satın alma işlemi tamamlandıktan sonra (USDC abonelikleri için anında, havale için 1-2 iş günü), tokenlar cüzdanınızda görünür. USDY tokenleri 40 gün boyunca transferlerden kilitlenecek ancak bu süre zarfında onları tutabilir ve getiri elde edebilirsiniz. OUSG, herhangi bir tutma süresi olmadan 7/24 USDC'ye geri çevrilebilir.

Adım 5: Kullanın, tutun veya kullanın. Her iki token da otomatik olarak getiri tahakkuk ettirir. Bunları ayrıca uyumlu DeFi protokollerinde (genel olarak USDY, yalnızca Flux gibi beyaz listeye alınmış protokollerde OUSG) kullanabilir, teminat olarak kullanabilir veya Ondo uygulaması aracılığıyla istediğiniz zaman USDC'ye geri gönderebilirsiniz.

DeFi Şekillendirilebilirliği: USDY ile Aslında Ne Yapabilirsiniz?

Tokenleştirilmiş Hazine tahvillerinin geleneksel para piyasası fonlarına göre en güçlü argümanlarından biri şekillendirilebilirliktir. USDY cüzdanınıza girdikten sonra (40 günlük kilitlenme sonrası), daha geniş DeFi ekosistemine bağlanabilir. İşte 2026 itibariyle en kullanışlı entegrasyonlar.

Borç verme piyasaları: USDY, Morpho, Spark Protokolü ve belirli pazarlarda teminat olarak kabul edilmektedir. Aave yönetim onaylı pazarlar aracılığıyla. Getiri riskini kaybetmeden likiditeyi serbest bırakmak için USDY yatırabilir, Hazine getirisi kazanabilir ve buna karşı stabilcoin ödünç alabilirsiniz.

DEX likiditesi: USDY/USDC havuzları Curve, Uniswap V3 ve çeşitli Solana DEX'lerde mevcuttur. USDY'nin değeri yavaş ve öngörülebilir bir şekilde hareket ettiğinden (zaman içinde Hazine getirisi tahakkuk eder ancak tahakkuk oranından sapmaz) bu havuzlar düşük kayma eğilimindedir.

Getiri toplayıcılar: Pendle gibi protokoller, kullanıcıların USDY'nin getiri akışını ana tokendan ayırmasına, sabit faizli getiri ürünleri ve tokenleştirilmiş Hazine tahvillerinden önce mevcut olmayan getiri ticareti piyasaları yaratmasına olanak tanır.

Çapraz zincir hareketi: USDY, resmi köprüler aracılığıyla yerel olarak Ethereum, Solana, Sui, Mantle ve Aptos'ta bulunmaktadır. Bu, kullanıcıların, ihtiyaçları için en iyi DeFi ekosistemine sahip olan zincirde Hazine getirisini elinde tutmasına olanak tanır.

OUSG, izinli yapısı nedeniyle daha sınırlı şekillendirilebilirliğe sahiptir, ancak beyaz listeye alınmış DeFi'de (öncelikle Flux Finance ve seçkin kurumsal raylar) benzer şekilde çalışır. Şekillendirilebilirlik açığı, OUSG'nin daha katı düzenleyici modelinin maliyetidir.

Ondo vs Maple vs Santrifüj: Nasıl Farklılar

RWA alanında birden fazla oyuncu bulunur ve bunlar genellikle bir araya toplanır. Aslında neyi tokenleştirdikleri ve kime hizmet ettikleri konusunda çok farklılar.

En basit zihinsel model: Ondo zincir üzerinde en güvenli getiriyi (ABD Hazine tahvilleri) getirirken, Maple, Centrifuge ve Goldfinch zincir üzerinde daha riskli kredi getirisi sağlar (özel krediler, faturalar, gelişmekte olan piyasa borçları). Bu alternatiflerin getirileri daha yüksektir (bazen %8-12, Ondo'nunki ise %4-5'tir), ancak temerrüt riski de yüksektir.

Piyasa büyüklüğü açısından bakıldığında Ondo, RWA anlatısının çoğunu yönlendiren tokenize Hazine segmentine hakim durumda. Tokenize edilmiş hazineler , zincirdeki açık ara en büyük RWA kategorisidir ve bu kategori içinde Ondo, BlackRock dışı en büyük ihraççıdır.

Düzenleyici Çerçeve: Ondo Nasıl Uyumlu Kalır?

Ondo'nun tüm mimarisi ABD menkul kıymetler kanununa göre şekillenmiştir. Her ürün kararı, her transfer kısıtlaması, her beyaz liste gereksinimi belirli bir düzenleyici çerçeveye dayanır. Bunu anlamak çok önemlidir çünkü bu, Ondo'nun hem güçlü yönlerini hem de sınırlamalarını açıklamaktadır.

OUSG (Kural 144A + Kural D): Akredite yatırımcılara ve nitelikli kurumsal alıcılara tahsisli olarak satılmaktadır. Akıllı sözleşme beyaz listesi, tokenleri yalnızca uygun cüzdanlarda tutmak için transfer kısıtlamalarını zorunlu kılar. SEC'e yıllık raporlama. Büyük Dört Büyük firma tarafından denetlenmektedir.

USDY (Kayıt S): Yalnızca Amerika Birleşik Devletleri dışında sunulmaktadır. 40 günlük dağıtım uyum süresi (kilitleme). Kilitlenmenin ardından tokenlar ABD dışındaki kişiler arasında serbestçe aktarılabilecek. Ondo, KYC aracılığıyla abonelik düzeyinde ABD dışı durumu zorunlu kılar.

USDtb: Yargı yetkisine bağlı olarak çeşitli para iletimi ve stabilcoin düzenlemeleri kapsamında faaliyet gösterir. USDtb ihraç eden Ondo kuruluşu, Circle'ın USDC'yi işletme şekline benzer şekilde, yürüttüğü faaliyetler için lisanslıdır.

Ondo Zinciri: Blockchain tabanlı finansal piyasa altyapısıyla ilgili gelecekteki potansiyel düzenlemelere uyacak şekilde tasarlandı. İzin verilen doğrulayıcı modeli, menkul kıymet işlemlerini yürüten halka açık zincirler üzerindeki düzenleyici baskıyı öngörüyor.

Ondo'nun ürünlerine yerleştirdiği düzenleyici netlik, geleneksel finans kurumlarının onunla entegre olmaya istekli olmalarının bir parçasıdır. Bilgelik Ağacı, Franklin Templeton, ABN AMRO ve diğerleri, düzenleyici durumun belirsiz olması durumunda Ondo Chain'i doğrulamaz veya OUSG'yi rezerv varlığı olarak kullanmaz. Bu bir değiş-tokuş: daha az izinsiz özgürlük, daha fazla kurumsal benimseme.

Dikkate Alınması Gereken Riskler

Ondo'nun ürünleri, kripto yerli yatırımlar kadar güvenlidir ancak risksiz değildir. İşte bilmeye değer ana riskler.

Akıllı sözleşme riski: Tüm zincir üstü ürünler gibi OUSG, USDY ve USDtb de hatalar içerebilecek akıllı sözleşmelere güveniyor. Ondo, saygın firmalar tarafından birçok kez denetlenmiştir ancak keşfedilmemiş bir güvenlik açığı olasılığı hiçbir zaman sıfır değildir.

Karşı taraf riski: OUSG sahipleri BUIDL aracılığıyla BlackRock'a, transfer acentesi olarak Securitize'a ve ihraççı olarak Ondo'ya açıktır. USDY sahipleri, temel nakit ve Hazine tahvillerini elinde bulunduran Ondo'nun bankacılık ortaklarına açıktır. Bu karşı taraflardan herhangi birinde yaşanacak bir başarısızlık, ödemeleri etkileyebilir.

Düzenleme riski: ABD düzenleyicileri tokenleştirilmiş menkul kıymetler hakkındaki tutumlarını değiştirerek ürün değişiklikleri ve hatta kapatmalar gerektirebilir. SEC, tokenize edilmiş varlıklar konusunda tutarsız pozisyonlar aldı ve düşmanca bir yönetim ters rüzgarlar yaratabilir.

Velayet riski: OUSG ve USDY'yi kendi cüzdanınızda tutarsınız. Tohum ifadenizi kaybederseniz veya kimlik avına maruz kalırsanız, bu tokenlar herhangi bir kurtarma mekanizması olmadan kaybolur. Daima güçlü pratik yapın cüzdan güvenliği.

Likidite riski: Ondo 7/24 itfalar sunarken, büyük itfa olayları teoride likiditeyi zorlayabilir, özellikle de rezervlerin %90'ının ABD piyasa saatleri sırasında kendi itfa penceresi olan BUIDL'de bulunduğu USDtb için.

Verim sıkışma riski: Ondo'nun getirileri kısa vadeli Hazine faiz oranlarına bağlı. Fed agresif bir şekilde faiz oranlarını düşürürse getiriler sıfıra yakın bir seviyeye düşebilir (2008'den 2022'ye kadar olduğu gibi). Düşük oranlı bir ortamda değer teklifi önemli ölçüde zayıflar.

Daha Geniş RWA Anlatımı İçin Ondo Neden Önemli?

Ondo, belirli ürünlerin ötesinde daha büyük bir şeyi temsil ediyor: tokenize edilmiş geleneksel varlıkların ölçeklenebileceğinin ve bunu yapmak için düzenleyici çerçevelerin (çabayla) mevcut olduğunun işe yarar bir kanıtı. Ondo, fikirden milyarlarca dolarlık tokenize ürüne giden yolun büyük varlık yöneticileriyle (BlackRock), birinci kademe yasal çalışmayla (Reg D/Reg S mimarisi) ve sabırlı kurumsal satışlarla ortaklıklardan geçtiğini gösterdi.

Bu önemli çünkü RWA'nın bir sonraki dalgası büyük olasılıkla benzer bir stratejiyi takip edecek. Tokenleştirilmiş hisse senetleri, tokenleştirilmiş şirket tahvilleri, tokenleştirilmiş gayrimenkuller ve tokenleştirilmiş emtiaların tümü benzer zorluklarla karşı karşıyadır: düzenlenmiş ihraççı, nitelikli saklayıcı, transfer acentesi, beyaz liste uygulaması, perakende ve akredite segmentasyon. Ondo bu yığını Hazineler için oluşturdu ve aynı yığın diğer varlık sınıflarına da uygulanabilir.

Rekabet yoğunlaşıyor. BlackRock'un BUIDL'i, Franklin Templeton'ın BENJI'si, Mountain Protokolü'nün USDM'si ve diğer bazı tokenize Hazine ürünleri büyüyor. Ancak Ondo'nun ürün genişliği (OUSG, USDY, USDtb artı Flux ve Ondo Chain), ortaklıklar ve geliştiricilerin benimsenmesi kombinasyonu, ona yıllarca RWA altyapısının temel bir parçası olarak kalma konusunda güçlü bir konum sağlıyor.

Uzun vadeli soru, tokenize edilmiş RWA'ların küresel finansal varlıkların anlamlı bir payı haline gelip gelmeyeceği veya niş bir kripto ürünü olarak mı kalacağıdır. ABD Hazine tahvillerindeki 40 trilyon doların üzerindeki miktarın %1'i bile önümüzdeki on yıl içinde zincir üzerinde hareket ederse, bunun Ondo (ve entegre olduğu protokoller dahil) üzerindeki etkileri MakerDAO RWA kasalar ve Aave'nin RWA pazarları) muazzamdır.

Video: Ondo Finans Açıklaması

Ondo Finance, tokenize edilmiş hazineler ve OUSG ile USDY'nin nasıl çalıştığına görsel genel bakış.

YouTube'daki videoyu izleyin | YouTube'da izle

Sıkça Sorulan Sorular

Sonuç

Ondo Finance, uçurumun her iki tarafını da tatmin edecek ürünler oluşturmak için sıkı bir çalışma yaparak zincirdeki en önemli stablecoin olmayan RWA platformu haline geldi. OUSG kurumlara ihtiyaç duydukları düzenleme netliğini veriyor, USDY küresel perakende kullanıcılarına yerel bankalardan kolayca alamayacakları Hazine getirisine erişim sağlıyor ve USDtb, diğer her şeyi finanse eden yüksek hacimli stablecoin piyasasında oynuyor. Bu ürünlerin altında kurumsal bir Katman 1 olan Ondo Chain ve RWA teminatlarını verimli kullanıma getiren bir DeFi kredi katmanı olan Flux Finance yer alıyor.

Hikaye önemli çünkü geleneksel finans ile DeFi arasındaki köprünün gerçek olduğunu ve büyüdüğünü gösteriyor. Hazine tahvillerindeki, para piyasası fonlarındaki ve getiri sağlayan diğer araçlardaki trilyonlarca dolar, eninde sonunda zincir üzerinde hareket edecek ve Ondo, bu akışın anlamlı bir parçasını yakalayacak konumda. Şimdilik, başucu kitabı hâlâ yazılıyor. Düzenleyici çerçeveler gelişecek, rakipler ortaya çıkacak ve ürün yapıları kendilerini gerçek kullanıcı davranışına göre geliştirecek.

ABD dışından bir perakende kullanıcısıysanız ve emanet cüzdanında güvenli dolar getirisi arıyorsanız, USDY mevcut en temiz seçeneklerden biridir. ABD'de akredite bir yatırımcı veya kurum iseniz, OUSG, kripto yerel uzlaşma ile BlackRock tarafından yönetilen Hazine getirisine yönelik mevzuata uygun bir yol sunar. Her ikisine de erişemiyorsanız ONDO tokenını, Ondo Chain ekosistemini ve daha geniş tokenleştirilmiş hazine kategorisini izlemek, bu yapıya katılmanın en iyi yolu olabilir. Kriptoda saf spekülasyon çağı soluyor. Ondo'nun ön sıralarda yer aldığı zincir içi gerçek dünya varlıklarının çağı daha yeni başlıyor.