¿Qué es Resolv (USR y RLP)? Guía de monedas estables neutrales de Delta 2026
— By Tony Rabbit in Tutorials
Resolv emite moneda estable USR y token de seguro RLP respaldados por ETH al contado neutral delta más futuros perpetuos cortos. Guía completa de 2026 sobre el rendimiento de stUSR, el tramo de acciones de RLP, la gobernanza de RESOLV y cómo se compara Resolv con Ethena, Sky USDS y Frax.
¿Qué es el protocolo Resolv (USR y RLP)? La moneda estable Delta Neutral explicada en 2026
El espacio descentralizado de las monedas estables ha pasado la mayor parte de su historia luchando con una única compensación incómoda. La garantía criptográfica pura, como las bóvedas de éter que respaldan a DAI y LUSD, le brinda la máxima descentralización pero bloquea mucho más capital que el suministro de monedas estables, lo que hace que el sistema sea ineficiente y limita el crecimiento. Los activos tokenizados del mundo real, como las letras del Tesoro, le brindan un respaldo eficiente y un rendimiento natural, pero introducen una custodia centralizada y un riesgo regulatorio que, en primer lugar, anula el objetivo de pasar a la cadena. Las monedas estables algorítmicas prometían un tercer camino, pero Terra y docenas de imitadores colapsaron catastróficamente, dejando al mercado comprensiblemente escéptico ante cualquier cosa que se llame a sí misma algorítmica. El Protocolo Resolv llegó en 2024 con un cuarto diseño que no es ninguna de esas cosas: una moneda estable delta neutral respaldada por una posición criptográfica cubierta que obtiene rendimiento del diferencial de tasas de financiación en futuros perpetuos.
Resolv es el protocolo que emite USR, una moneda estable vinculada al dólar, y RLP, un token de seguro de mayor rendimiento que absorbe el riesgo residual del sistema. La garantía que respalda a la USR no son letras del Tesoro ni ETH en bruto. En cambio, el protocolo mantiene posiciones al contado de ETH que cubre simultáneamente con posiciones cortas equivalentes en futuros perpetuos, creando una canasta neutral delta que genera rendimiento de dos maneras. Primero, la parte apostada del lugar de ETH genera un rendimiento de participación de ETH. En segundo lugar, las posiciones cortas de los delincuentes obtienen pagos de tasas de financiación cuando el mercado está estructuralmente largo, lo que suele ser durante los mercados alcistas. El rendimiento combinado, después de compensar los pagos de financiación y los costos de ejecución, ha sido competitivo o superior a los rendimientos tokenizados del Tesoro a lo largo de 2025 y hasta 2026, manteniendo la garantía completamente en cadena y libre de dependencia jurisdiccional.
Esta guía explica qué es realmente Resolv, cómo funciona en la práctica el par de tokens USR y RLP, de dónde proviene el rendimiento neutral delta, qué sucede cuando las tasas de financiación se vuelven negativas y cómo se compara Resolv con otros importantes emisores de monedas estables que surgieron en 2024 y 2025. Al final, comprenderá el protocolo lo suficientemente bien como para decidir si USR pertenece a su cartera de monedas estables y si RLP es el tipo de producto de mayor rendimiento. que se ajuste a su tolerancia al riesgo.
Fragmento destacado
El Protocolo Resolv es un sistema de moneda estable neutral delta que se lanzó en septiembre de 2024, emitiendo USR como su moneda estable vinculada al dólar y RLP como su token de seguro de mayor rendimiento. La garantía que respalda a USR es una canasta cubierta de futuros al contado y cortos perpetuos de ETH que obtiene rendimiento de las apuestas de ETH en el tramo al contado y de los pagos de tasas de financiación en el tramo corto. Los titulares de RLP absorben el riesgo residual a cambio de una parte apalancada del rendimiento del protocolo. A mediados de 2026, la oferta de USR superó los quinientos millones y el sistema mantuvo su vinculación mediante múltiples inversiones de tasas de financiación.
Qué es Resolv en inglés sencillo
Si dejamos de lado la jerga, Resolv es un sistema que acuña tokens vinculados al dólar contra una cartera que está estructurada para tener una exposición cero al precio neto del éter. El truco es que los futuros de éter al contado y perpetuos de éter se mueven juntos, por lo que si mantiene una unidad de ETH al contado y vende en corto una unidad de ETH delincuente, su exposición neta es aproximadamente cero. La posición total vale aproximadamente una cantidad fija en dólares, independientemente de dónde se negocie ETH, porque el delincuente en corto se mueve en la dirección opuesta al lugar con la misma magnitud. Esa cantidad en dólares es la garantía que respalda a USR, y siempre que la posición esté cubierta adecuadamente, USR se puede canjear por dólares sin depender de la acción del precio de ETH.
Dos cosas hacen que el puesto sea más que una curiosidad. En primer lugar, se puede apostar el tramo spot de ETH, generando un rendimiento de apuesta de ETH que se paga en ETH adicional y, por lo tanto, en garantía adicional para el sistema. En segundo lugar, el tramo corto de delincuentes recauda pagos de tasas de financiación siempre que los mercados de delincuentes están en contango, lo que suele ocurrir durante un sentimiento de mercado alcista. Las tasas de financiación de las perpetuas de ETH en bolsas como Binance, Bybit, OKX, Hyperliquid y lugares descentralizados como dYdX han promediado entre el 10 y el 30 por ciento anualizado durante la mayor parte de 2024 y 2025, lo que proporciona un rendimiento sustancial además del rendimiento de la apuesta. El protocolo junta los dos rendimientos, resta los costos de ejecución y gestión, y distribuye el excedente primero a los tenedores de USR como un rendimiento base, luego a los tenedores de RLP como un beneficio apalancado sobre lo que queda.
La elegancia conceptual del diseño es que genera un rendimiento real a partir de una estructura de mercado real en lugar de emisiones simbólicas o tenencias de valores regulados. La desventaja es que el rendimiento sólo existe cuando las tasas de financiación son positivas, y las tasas de financiación pueden volverse negativas durante períodos bajistas o después de importantes eventos de liquidación. Cuando eso sucede, las posiciones cortas le cuestan dinero al protocolo en lugar de pagarlo, y el sistema necesita consumir reservas del protocolo o absorber el costo a través de RLP. Comprender esta exposición a la tasa de financiación es lo más importante para cualquier usuario que esté pensando en utilizar Resolv. Para un contexto más amplio, el Manual de diseño de monedas estables que cubre estructuras colateralizadas, algorítmicas y portadoras de rendimiento. cubre cómo se adapta Resolv en relación con enfoques alternativos.
El equipo fundador de Resolv y su historia de origen
Resolv fue fundada en 2023 por Ivan Kozlov y Fedor Chmilev, dos ingenieros con experiencia en comercio cuantitativo e infraestructura DeFi que habían pasado tiempo en las mesas de negociación observando el rendimiento de la tasa de financiación que los comerciantes minoristas e institucionales pagan efectivamente al lado de financiación del comercio. La tesis detrás de Resolv era que este flujo de tasa de financiación había sido capturado casi exclusivamente por creadores de mercado centralizados y empresas comerciales, y que un protocolo descentralizado podría producir el mismo rendimiento y pasarlo a los tenedores ordinarios de monedas estables. El diseño se inspiró directamente en el USDe de Ethena, que se lanzó a principios de 2024 y fue pionero en el concepto de dólar sintético neutral delta, pero Resolv tomó el enfoque en una dirección diferente con la estructura de dos tokens que separa el rendimiento base del riesgo de seguro.
El equipo levantó una ronda inicial a principios de 2024 de inversores como Maven 11, Cyber Fund, NoLimit Holdings y un sindicato de inversores ángeles con experiencia en DeFi y comercio. La primera versión del protocolo se envió a la red principal en septiembre de 2024 con el lanzamiento simultáneo de USR y RLP. La adopción fue más lenta que el lanzamiento inicial de Ethena, pero más sostenible: el TVL superó los cien millones a finales de 2024 y creció hasta 2025, ya que el rendimiento de la tasa de financiación se mantuvo a pesar de las múltiples dislocaciones del mercado. A mediados de 2026, el protocolo superó los 500 millones en suministro de USR y se convirtió en uno de los mayores emisores de monedas estables neutrales delta detrás de Ethena.
Cronología de Resolv desde el lanzamiento hasta 2026
Ivan Kozlov y Fedor Chmilev comienzan a desarrollar el concepto Resolv, aprovechando su experiencia con operaciones de base neutral delta en mercados centralizados. La investigación inicial se centra en si una estructura de dos tokens puede separar el rendimiento base del riesgo de seguro de manera más clara que los diseños de un solo token.
Resolv cierra una ronda semilla liderada por Maven 11 con participación de Cyber Fund y NoLimit Holdings. La implementación inicial de la red de prueba se activa con un pequeño grupo de usuarios que prueban los flujos de acuñación y canje para USR y RLP.
Lanzamiento de Mainnet en Ethereum. USR y RLP se activan con una garantía inicial que consiste en stETH en el tramo spot y posiciones cortas de ETH en Binance, Bybit y Deribit. El TVL supera los cien millones en diciembre, ya que las tasas de financiación se mantienen estructuralmente positivas.
El protocolo se expande para incluir BTC y wstETH en el tramo spot, cubriendo con los delincuentes cortos correspondientes. La integración con Hyperliquid y dYdX agrega lugares de delincuentes descentralizados para reducir la dependencia de CEX. El token RESOLV se lanza como activo de gobernanza y emisión.
Una inversión de la tasa de financiación en octubre tensiona el protocolo por primera vez, con la financiación volviéndose negativa durante dos semanas. RLP absorbe el costo según lo diseñado, reduciendo el NAV en porcentajes de un solo dígito, mientras que USR mantiene su vinculación sin intervención. El evento se convierte en la primera prueba del protocolo en el mundo real.
El suministro de USR supera los quinientos millones y el protocolo se lanza en Base y Arbitrum como implementaciones L2. El producto stUSR estilo Sky Savings Rate se activa y paga el rendimiento directamente a los titulares de USR sin requerir una transacción de participación por separado. La integración con los principales mercados crediticios amplía la utilidad del USR como garantía.
USR, el lado estable de Resolv
USR es el token ERC20 vinculado al dólar que cualquiera que tenga USDC o USDT puede acuñar en el front-end de Resolv. El flujo es sencillo. Conecte una billetera en resolv.xyz, apruebe la moneda estable de entrada y envíe una transacción impecable. El protocolo atrae su USDC, abre una posición de garantía neutral delta equivalente a su depósito y acuña USR en su dirección en 1 a 1. El canje funciona a la inversa: envía una transacción de canje, el protocolo deshace la porción correspondiente de la posición neutral delta, devuelve el valor en dólares como USDC o USDT y quema el USR.
Es importante destacar que tener USR sin procesar no genera rendimiento. El token está vinculado al dólar, pero por sí solo no acumula valor con el tiempo. Para obtener el rendimiento del protocolo, debe apostar USR en el contrato stUSR, que es el envoltorio que genera rendimiento similar a sUSDe en Ethena o sDAI en Sky. Una vez apostado, su saldo acumula rendimiento en tiempo real a medida que el protocolo obtiene pagos de financiación y recompensas de apuesta sobre la garantía subyacente. El rendimiento actual del stUSR oscila entre el 9 y el 12 por ciento anualizado a mediados de 2026, cómodamente por encima de la Tasa de Ahorro Sky y el rendimiento de las letras del Tesoro apostadas en protocolos competidores.
La defensa de vinculación para USR es estructural más que algorítmica. Debido a que el protocolo mantiene el valor total en dólares de cada USR pendiente como garantía real, el canje 1 a 1 siempre está disponible para cualquiera que tenga el token directamente. Si el USR alguna vez cotiza con descuento en un mercado secundario, los arbitrajistas pueden comprar el USR descontado y canjearlo por su valor total en el protocolo, capturando el diferencial y haciendo retroceder el precio de mercado a un dólar. El mismo arbitraje se produce a la inversa si el USR se negocia con una prima. El resultado es una vinculación estricta en condiciones normales de mercado, siendo el principal vector de riesgo la integridad de la garantía subyacente en lugar de cualquier mecanismo algorítmico de vinculación. el Introducción a DeFi que cubre AMM, mercados de préstamos y agregadores de rendimiento cubre el panorama más amplio de las monedas estables como USR.
RLP, el token de seguro que obtiene beneficios
RLP es la otra mitad del diseño de Resolv y es la característica más distintiva en relación con Ethena y otros protocolos neutrales delta. Mientras que USR es un token en dólares estable con una vinculación fija, RLP es un token de valor flotante cuyo precio se mueve con el valor liquidativo del capital residual del protocolo. Piense en ello como el tramo de acciones de un producto estructurado, situado por debajo del USR, que se comporta como el tramo de deuda senior. Cuando el protocolo obtiene más rendimiento del que paga a los tenedores de USR, el excedente fluye hacia RLP, aumentando su NAV. Cuando el protocolo paga más de lo que gana, por ejemplo durante las inversiones de la tasa de financiación, RLP absorbe primero la pérdida, lo que disminuye su NAV. Los tenedores de USR están aislados de la mayor parte de esta volatilidad, mientras que los tenedores de RLP sufren tanto las ventajas como las desventajas.
En concreto, los titulares de RLP históricamente ganan entre un 15 y un 25 por ciento anualizado en entornos de buenas tasas de financiación, muy por encima de lo que paga stUSR, a cambio de aceptar el riesgo de acciones del protocolo. Durante la inversión de la tasa de financiación de octubre de 2025, el RLP NAV cayó aproximadamente un 4 por ciento durante el evento de dos semanas antes de recuperarse cuando la financiación volvió a ser positiva. La compensación es directa y está bien definida: mayor rendimiento esperado, mayor varianza realizada, exposición real a la baja durante las tensiones del mercado. Para los usuarios que desean una exposición estable al dólar sin sorpresas, USR o stUSR son el producto adecuado. Para los usuarios que desean un producto de mayor rendimiento y entienden que están asumiendo el riesgo de mercado del protocolo, RLP es el tramo de acciones.
El flujo de acuñación y canje de RLP es similar al de USR pero con una diferencia clave. Deposita USDC o USDT y recibe RLP al NAV actual por token. El canje devuelve USDC al NAV actual por token, que puede ser mayor o menor que su entrada. Esta exposición al NAV es lo que hace que RLP sea una exposición a acciones en lugar de una exposición a monedas estables. Las tarifas del protocolo sobre la acuñación y el canje de RLP son ligeramente más altas que las del USR para desalentar los rápidos flujos de entrada y salida que crearían un obstáculo operativo, y normalmente hay una cola de canje corta para alinear el tiempo con la capacidad del protocolo para deshacer limpiamente las posiciones subyacentes de los delincuentes.
Cómo funciona la garantía neutral de Delta
La mecánica de la garantía neutral delta es el corazón de ingeniería del protocolo y vale la pena analizarla con atención. Cuando un usuario acuña mil USR depositando mil USDC, el protocolo utiliza esos mil USDC para comprar ETH al precio del mercado al contado, abriendo simultáneamente una posición corta de ETH con el mismo valor nominal en un intercambio delincuente. Si ETH se cotiza a cuatro mil dólares, el protocolo compra 0,25 ETH al contado y vende 0,25 ETH al delincuente. La exposición neta es cero ETH porque la posición larga al contado y la posición corta del delincuente se cancelan. El valor en dólares de la posición combinada es exactamente mil, lo que coincide con el pasivo USR.
Cuando ETH se mueve, las dos patas se mueven en direcciones opuestas en aproximadamente la misma magnitud, manteniendo constante el valor neto en dólares de la garantía. Cuando llegan los pagos de financiación, se acumulan en el protocolo como valor adicional. Cuando el rendimiento de la apuesta llega, se suma al saldo al contado de ETH, aumentando el tramo al contado sin agregar al tramo corto. El protocolo reequilibra periódicamente la posición corta del delincuente para que coincida con el tramo al contado a medida que el contado crece a partir del rendimiento de la apuesta, capturando el rendimiento de la apuesta como ingreso neto del protocolo. Los costos de ejecución, el diferencial cambiario y el deslizamiento en los reequilibrios son reales y sustanciales, pero generalmente son mucho más pequeños que la tasa de financiamiento y los rendimientos de las apuestas que desbloquean.
El protocolo custodia el ETH al contado en la cadena a través de integraciones de participación líquida como Lido y Mantle, manteniendo activo el rendimiento de la participación mientras los activos permanecen transparentes y verificables. Las posiciones cortas de los delincuentes se mantienen en una combinación de lugares centralizados y descentralizados: Binance, Bybit, Deribit, Hyperliquid y dYdX a partir de mediados de 2026. Esta diversificación de lugares es deliberada, lo que reduce la dependencia de cualquier intercambio único y evita el punto único de falla que podría crear una interrupción o congelación del intercambio. La desventaja es la complejidad operativa, ya que el protocolo debe monitorear y reequilibrar las posiciones en múltiples lugares, pero el equipo operativo tiene un sólido historial en materia de comercio cuantitativo.
Tokenomics de USR, stUSR, RLP y RESOLV
El token de gobernanza RESOLV se lanzó en 2025 con un suministro total de mil millones de tokens. La distribución asignó el 30 por ciento a lanzamientos aéreos comunitarios e incentivos para los primeros usuarios de USR y RLP, el 25 por ciento al equipo y los asesores con derechos de adquisición de derechos de varios años, el 25 por ciento a inversionistas con cronogramas de derechos de adquisición similares, el 15 por ciento a la tesorería del protocolo y el 5 por ciento a la fundación para financiamiento de desarrollo continuo. Los titulares de RESOLV votan sobre los tipos de garantía, los parámetros de tarifas, las listas de lugares permitidos para los delincuentes y la distribución entre USR y RLP de cualquier excedente de protocolo. Una parte de las tarifas del protocolo se utiliza para recomprar RESOLV en el mercado abierto, creando un vínculo directo entre los ingresos del protocolo y el valor del token para los participantes activos.
Características clave más allá de la moneda estable central
Resolv incluye varias funciones que van más allá del flujo básico de acuñación y canje. Los informes de garantía transparentes publican la composición exacta de la garantía del protocolo en tiempo real, incluida la combinación de lugares de los delincuentes, el desglose de la custodia al contado y las contribuciones al rendimiento de las apuestas. Esta transparencia es significativamente mejor que la de Ethena y otros competidores, que publican datos resumidos pero no los detalles granulares a nivel de posición que proporciona Resolv. La página de atestación de reserva en resolv.xyz permite a cualquier usuario verificar en cadena que la garantía coincide con la responsabilidad USR.
Las implementaciones de cadenas múltiples en Base y Arbitrum permiten a los usuarios acuñar y canjear USR en L2 con costos de gas más bajos, mientras que la garantía permanece en la red principal de Ethereum por seguridad. Las integraciones con mercados de préstamos como Morpho, Aave y Spark permiten a los usuarios pedir prestado contra USR y stUSR, abriendo estrategias de apalancamiento que combinan el rendimiento base con una eficiencia de capital adicional. El programa Resolv Points recompensa a los primeros usuarios con emisiones RESOLV por usar USR y RLP en lugares DeFi, creando un volante de liquidez e integraciones.
Casos de uso para USR, stUSR y RLP
Los casos de uso se desglosan por token. USR se utiliza como moneda estable de propósito general en grupos de intercambio, liquidación y tesorerías DAO que desean una alternativa descentralizada en dólares al USDC. stUSR es el producto de rendimiento para usuarios que desean un rendimiento estable denominado en dólares sin exposición a un emisor centralizado o a valores gubernamentales. RLP es el producto del tramo de acciones para usuarios que desean un mayor rendimiento y aceptan el riesgo de mercado residual del protocolo. RESOLV es el token de gobernanza y captura de valor para los usuarios que desean participar en el crecimiento del protocolo.
Las estrategias comunes en 2026 incluyen mantener stUSR como parte de una asignación de moneda estable para obtener el rendimiento de la tasa de financiación, proporcionar liquidez de USR en los grupos Curve y Uniswap para ganar tarifas adicionales además de cualquier rendimiento, y usar stUSR o USR como garantía en los mercados de préstamos para pedir prestado y ejecutar estrategias apalancadas. Los usuarios más sofisticados mantienen RLP como una posición de capital de alto rendimiento dentro de una cartera de monedas estables más amplia, dimensionando la posición para limitar la reducción durante las inversiones esperadas en las tasas de financiamiento. el Guía de préstamos y empréstitos DeFi cubre cómo las monedas estables como USR encajan en estrategias crediticias más amplias.
Resolv vs Ethena vs Sky vs Frax
La comparación más cercana para Resolv es Ethena, que fue pionera en el diseño de moneda estable neutral delta con USDe y sUSDe. Los dos protocolos comparten la misma fuente de rendimiento fundamental, la tasa de financiación de posiciones cortas, y utilizan estructuras de garantía similares. La diferencia más importante es la estructura de dos tokens de Resolv frente a la estructura de un solo token de Ethena. Ethena paga todo el rendimiento del protocolo a los participantes de sUSDe, sin un tramo de capital separado. Resolv divide el rendimiento entre los tenedores de stUSR, que obtienen un rendimiento base, y los tenedores de RLP, que absorben la volatilidad y obtienen beneficios. El diseño de Ethena es más simple y más eficiente en términos de capital por dólar, pero expone a los titulares de sUSDe directamente a inversiones en las tasas de financiamiento. El diseño de Resolv es más complejo pero ofrece una separación más clara entre perfiles de riesgo conservadores y agresivos.
Sky Protocol con USDS es un diseño muy diferente que se basa en bóvedas criptográficas sobrecolateralizadas y rendimiento del Tesoro tokenizado en lugar de operaciones de base neutral delta. El rendimiento del USDS proviene del respaldo de RWA en lugar de la financiación del delincuente, por lo que no tiene el mismo riesgo de inversión que Resolv, pero sí conlleva riesgos regulatorios y de contraparte que Resolv evita. Los dos no son sustitutos directos. En 2026, muchas carteras sofisticadas de monedas estables mantienen USDS, stUSR y sUSDe simultáneamente para diversificarse en estas distintas fuentes de rendimiento y vectores de riesgo.
Frax con frxUSD es otro punto de datos. Frax ha avanzado gradualmente hacia un modelo respaldado por letras del Tesoro después de varios años de experimentar con mecanismos algorítmicos, y frxUSD ahora se encuentra en la misma categoría que USDS. El espacio de compensación es similar: los rendimientos basados en RWA son más predecibles pero introducen centralización, mientras que los rendimientos neutrales delta como Resolv son más volátiles pero permanecen en la cadena.
Riesgos de usar Resolv
El riesgo de tasa de financiación es el riesgo más importante que cualquier usuario de Resolv debe entender. Las tasas de financiación son positivas la mayor parte del tiempo durante el sentimiento del mercado alcista, pero pueden volverse estructuralmente negativas durante semanas o meses durante los períodos bajistas. Cuando eso sucede, el protocolo paga fondos en lugar de recibirlos, lo que erosiona el valor liquidativo del RLP y potencialmente presiona a la USR si la inversión es lo suficientemente grave como para agotar el RLP. La inversión de octubre de 2025 estresó el sistema, pero fue manejable. Una inversión más profunda o más larga sería más desafiante.
Se aplica el riesgo de cambio centralizado porque las posiciones cortas de los delincuentes se mantienen en una combinación de lugares CEX. Si un intercambio importante como Binance o Bybit sufriera una interrupción, un pirateo o una congelación regulatoria, el protocolo podría perder el acceso o el valor de las posiciones afectadas. La diversificación de lugares mitiga esto pero no lo elimina. El protocolo ha aumentado constantemente la proporción de posiciones en lugares de delincuentes descentralizados como Hyperliquid y dYdX, lo que reduce, pero no elimina a cero, la dependencia de CEX.
El riesgo de contrato inteligente se aplica a los contratos principales de Resolv, los módulos de participación para stUSR y cualquier mercado de préstamos integrado. El protocolo ha sido auditado por Chainsecurity y Pessimistic Security, entre otros. El riesgo de liquidación y el riesgo de liquidación forzada se aplican durante eventos de volatilidad extrema cuando los requisitos de margen de la posición del delincuente aumentan. Los titulares de RLP asumen específicamente todos estos riesgos de forma concentrada y deben dimensionar las posiciones en consecuencia.
Hoja de ruta de Resolv para 2026 y más allá
La hoja de ruta de Resolv 2026 se centra en tres áreas. En primer lugar, ampliar la combinación de garantías para incluir más activos al contado además de ETH y BTC, incluidos tokens de participación líquida como wstETH y mETH, y variantes tokenizadas de BTC como cbBTC y tBTC. Cada tipo de garantía adicional abre nuevas fuentes de rendimiento y reduce el riesgo de concentración del protocolo en una única familia de activos. En segundo lugar, profundizar la descentralización del lado de la cobertura de delincuentes mediante el aumento de la proporción de posiciones mantenidas en lugares de cadena como Hyperliquid, dYdX, GMX y protocolos de delincuentes descentralizados emergentes. El objetivo es llevar la participación de CEX por debajo de la mitad del total de posiciones de cobertura para fines de 2026, con el objetivo a más largo plazo de estar principalmente en la cadena.
En tercer lugar, ampliar las integraciones entre lugares DeFi para que USR y stUSR sean aceptados como garantía en más mercados de préstamos y cotizados en más grupos de DEX. El protocolo ha estado trabajando en estrecha colaboración con Morpho, Spark y Aave para ampliar los parámetros de garantía y los límites de crédito, y con Curve y Uniswap para profundizar los fondos de liquidez USR que minimicen el deslizamiento de los reembolsos. Para finales de 2026, el protocolo espera que la oferta de USR supere los mil millones y la oferta de RLP siga en proporción; el sistema se ha probado mediante al menos dos inversiones más de la tasa de financiación y ha demostrado estabilidad de la vinculación en cada una de ellas.
Cómo obtener USR, stUSR, RLP y RESOLV
El camino más limpio hacia USR es la interfaz oficial de Mint en resolv.xyz, donde conecta una billetera, aprueba USDC o USDT y envía una transacción Mint. El protocolo emite USR 1 a 1 con tarifas mínimas en montos superiores a un pequeño mínimo. USR también cotiza en grupos Curve y Uniswap emparejados con USDC y USDT, a menudo dentro de uno o dos puntos básicos del precio de menta del protocolo. Para la mayoría de las cantidades, el protocolo mint es el más limpio, pero para intercambios muy pequeños donde dominan los costos del gas, el intercambio en un DEX puede ser más eficiente.
Una vez que tenga USR, apostarlo para obtener un rendimiento de stUSR requiere una sola transacción en la página de apuestas resolv.xyz. El envoltorio acumula rendimiento en tiempo real y se puede desenvolver de nuevo a USR instantáneamente sin bloqueo. El RLP se adquiere a través de un flujo de acuñación similar en el mismo frente, con la diferencia clave es que el precio es el NAV actual por RLP en lugar de estar fijado en un dólar. RESOLV cotiza en Uniswap y en los principales CEX, incluidos Binance, Bybit y OKX. Para rastrear la actividad del grupo y el flujo en cadena, el Guía completa de DEXTools cubre cómo monitorear la liquidez de los pares USR y RESOLV en tiempo real.
Preguntas frecuentes
Resolv es un protocolo de moneda estable neutral delta que se lanzó en septiembre de 2024, emitiendo USR como su moneda estable vinculada al dólar y RLP como su token de seguro de mayor rendimiento. La garantía que respalda a USR es una canasta cubierta de futuros al contado de ETH y futuros perpetuos cortos que obtienen rendimiento de los pagos de tasas de financiación y participación en ETH.
¿Cómo mantiene la USR su vinculación?USR está totalmente garantizado por una posición neutral delta cuyo valor en dólares es independiente del precio de ETH. El protocolo siempre ofrece 1 a 1 mint y canje a nivel de protocolo, por lo que cualquier desviación en el precio del mercado secundario se arbitra rápidamente a la par. La defensa de clavijas es estructural más que algorítmica.
¿Cuál es la diferencia entre USR y stUSR?USR es la moneda estable vinculada al dólar y no paga rendimiento por sí sola. stUSR es el envoltorio apostado que acumula el rendimiento del protocolo en tiempo real y paga entre un 9 y un 12 por ciento anualizado a mediados de 2026. El envoltorio y desenvolvimiento es instantáneo y sin bloqueos.
¿Qué es RLP?RLP es el token de capital asegurador de Resolv. Los titulares de RLP absorben el riesgo de mercado residual de la posición neutral delta a cambio de una parte apalancada del rendimiento del protocolo, normalmente del 15 al 25 por ciento anualizado. RLP NAV puede aumentar o disminuir según el rendimiento del protocolo.
¿De dónde viene el rendimiento?El rendimiento proviene de dos fuentes. La garantía al contado de ETH genera rendimiento de apuesta a través de tokens de apuesta líquidos, y los futuros perpetuos cortos de ETH obtienen pagos de tasas de financiación cuando los mercados de delincuentes están en contango. Ambos rendimientos son retornos reales impulsados por la estructura del mercado en lugar de emisiones simbólicas de protocolo.
¿Qué sucede cuando las tasas de financiación se vuelven negativas?Cuando las tasas de financiación se vuelven negativas, el protocolo paga financiación en lugar de recibirla. El costo lo absorben primero los tenedores de RLP a través de reducciones en el NAV de RLP. Si RLP NAV se vuelve insuficiente para absorber más pérdidas, el protocolo puede pausar la nueva acuñación y depender del rendimiento de las apuestas para defender la paridad. Los tenedores de USR están aislados a menos que la inversión sea grave y prolongada.
¿Cómo se compara Resolv con Ethena?Resolv y Ethena comparten la misma fuente de rendimiento delta neutral. La principal diferencia es la estructura. Ethena utiliza un sistema de token único donde todo el rendimiento y el riesgo fluyen hacia los titulares de sUSDe. Resolv utiliza una estructura de dos tokens que separa la exposición conservadora a USR de la exposición agresiva a acciones RLP, brindando a los usuarios una elección más clara entre perfiles de rendimiento y riesgo.
¿Es seguro Resolv?El protocolo ha sido auditado por Chainsecurity y Pessimistic Security y ha mantenido su vinculación a través de una importante inversión de la tasa de financiación en octubre de 2025. Los principales riesgos son las inversiones de las tasas de financiación, las dependencias cambiarias centralizadas y el riesgo de contratos inteligentes. Los titulares de RLP asumen específicamente estos riesgos de forma concentrada.
¿Qué es el token RESOLV?RESOLV es el token de gobernanza del protocolo con un suministro total de mil millones. Los tenedores votan sobre los tipos de garantía, los parámetros de tarifas, las listas de lugares permitidos para los delincuentes y la distribución de excedentes. Una parte de las tarifas del protocolo se utiliza para recomprar RESOLV, creando un vínculo entre los ingresos del protocolo y el valor del token.
¿Cómo puedo obtener USR?La ruta más limpia es la interfaz oficial de mint en resolv.xyz, donde puedes acuñar USR 1 a 1 contra USDC o USDT. USR también cotiza en grupos Curve y Uniswap combinados con las principales monedas estables. Para obtener rendimiento, envuelva USR en stUSR en la página de apuestas en el mismo sitio.
Reflexiones finales sobre Resolv en 2026
Resolv ocupa un nicho interesante en el panorama de las monedas estables de 2026. No es el diseño más simple, ese título pertenece a emisores respaldados por dinero fiduciario como el USDC. No es el más descentralizado, Liquity ostenta esa corona. No es el protocolo delta neutral más grande, Ethena llegó primero y tiene una ventaja en escala. Lo que es Resolv, más claramente que cualquiera de sus competidores, es la implementación más limpia de una estructura de riesgo de dos niveles que permite a los usuarios elegir explícitamente entre una exposición conservadora a las monedas estables y una exposición agresiva a las acciones dentro de un único protocolo integrado.
Para los usuarios que desean un rendimiento estable en dólares de una fuente totalmente integrada en la cadena, stUSR es uno de los productos más atractivos en DeFi en 2026. El rendimiento proviene de la estructura real del mercado en lugar de emisiones simbólicas o de la tenencia de letras del Tesoro, lo que lo hace duradero de una manera que los rendimientos puramente subsidiados no lo son. Para los usuarios que desean un mayor rendimiento y se sienten cómodos con el riesgo de acciones, RLP ofrece una exposición transparente y bien estructurada al riesgo de mercado residual del protocolo. La inversión de octubre de 2025 demostró que el diseño funciona bajo tensión, incluso si requiriera que RLP absorbiera una reducción porcentual de un solo dígito.
El éxito a largo plazo del protocolo dependerá de su capacidad para escalar la oferta sin abrumar la fuente de rendimiento de la tasa de financiamiento, y de su capacidad para manejar inversiones de financiamiento más profundas o más largas, cuando ocurran. Ambas son preguntas reales y ninguna tiene una respuesta garantizada. Pero la calidad de la ingeniería del equipo y la transparencia de los informes colaterales establecen un listón alto en relación con la mayoría de los emisores de monedas estables. Ya sea que su interés sea obtener rendimiento, tomar exposición a acciones o simplemente comprender la ola de diseños delta neutral posterior a Terra, Resolv en 2026 es uno de los estudios de caso más relevantes en el espacio.