Kraken が Aave と Morpho Yield を備えた Bitcoin Vault を開始

Kraken はビットコイン保有者に収益の扉を開きます。同取引所は、ユーザーのBTCをルーティングする管理製品であるBitcoin Vaultを2026年5月27日に発売した。 アベ と モルフォ はラップされたBTCを通じて、集中型取引所内のワンタップオプションとしてDeFi融資利回りをパッケージ化します。

Bitcoin Vault の仕組み

仕組み的には、Bitcoin Vault はカストディ プラス ルーティング層です。顧客の BTC は、割り当てられるまで Kraken 内に留まります。ユーザーがオプトインすると、Kraken がその BTC をブリッジします。 ラップされたビットコイン (WBTC) はイーサリアム上にあり、第 2 段階では Base 経由でルーティングするために cbBTC に転送されます。ラップされると、ポジションは Aave V3 と Morpho Blue の融資市場に預けられます。

Kraken は、顧客ごとに個別のオンチェーンウォレットを立ち上げるのではなく、ユーザーの残高を集約します。これにより、ガスコストが予測可能になり、レートが乖離した場合に取引所が Aave と Morpho の間の配分を再調整できるようになります。金庫の利回りはBTCで支払われ、Krakenは保有者に入金する前に純利息に応じて管理手数料を請求する。

商品は自己保管品ではありません。ユーザーはラップされたトークンを直接保持しないため、ボールト内でトークンをオンチェーンで移動することはできません。出金は、ラップされたエクスポージャーを Kraken アカウント内のネイティブ BTC に変換し、通常の状況では通常同日に変換します。

予想される利回りの範囲

価格はライブ DeFi レートによって異なります。 Aave WBTC 供給 APY はこれまで、使用率に応じて 0.1 パーセントから 2.5 パーセントの間で推移してきました。 Aave または孤立した市場の上位に位置する Morpho WBTC 保管庫は、ピアツーピア マッチングのおかげで、ここ数カ月で 1.5 ～ 4 パーセントを提供しています。

Kraken はレートを可変としてフレーム化します。通常の状況下ではポスト手数料利回りは 1 ～ 3% の範囲になると予想されますが、借入需要が急増するとさらに高くなります。

これが CEX ユーザーにとって重要な理由

集中型取引所のユーザーのほとんどは DeFi に触れません。ウォレットの接続、ブリッジ、許容量の承認、リスクパラメータの解析は行いません。 Bitcoin Vault では、これらの各ステップが 1 つのトグルに集約されます。それがロック解除です。におけるビットコインの役割 DeFiは最近の修正を乗り越えて上昇中、Kraken vault は何百万ものユーザーの摩擦を取り除くことでその傾向を加速させます。

競争環境

クラーケンが最初ではありません。 Coinbase Vault は、2024 年から厳選された DeFi アクセスを提供しています。Binance Earn は、チェーンエクスポージャなしで内部貸付帳を実行しています。ジェネシス和解後の 2025 年に復活したジェミニ・アーンは、機関向け製品に焦点を当てています。 Kraken の差別化要因は、Aave と Morpho の間の明示的なデュアル ルーティングであり、2 つの最大の WBTC 融資会場間で取引所の裁定を可能にします。 WBTCの流動性はチェーン全体で拡大している、後で Solana または Base ルートを追加する余地を残します。

リスク保有者は織り込む必要がある

• スマートコントラクトのリスク。 Aave V3 と Morpho Blue は監査されていますが、いずれかのレイヤーまたは WBTC カストディアン契約のバグがボールト残高に伝播する可能性があります。
• オラクルのリスク。 ボラティリティ時に操作された価格フィードや古い価格フィードは、担保の健全性に影響を与える可能性があります。
• 清算カスケード。 供給された BTC が直接借入されていない場合でも、借入利用率の急増により引き出しキューが長くなる可能性があります。
• カストディチェーン。 Kraken は WBTC については BitGo を、cbBTC については Coinbase を信頼しています。各レイヤーは個別のカウンターパーティ サーフェスです。
• 規制。 CEX 利回り商品の再分類により、引き出しが一時停止されたり、商品が地理的に制限されたりする可能性があります。

出典: Kraken 製品発表、2026 年 5 月 27 日。CoinDesk レポート。 Aave および Morpho の履歴 APY データ。 Coinbase、Binance、Gemini の公開ドキュメント。