一時損失計算ツール: LP リスクの推定 (2026)
— By Tony Rabbit in Tutorials
一時損失計算ツールを使用して、流動性プールのポジションの一時損失を推定します。価格の乖離が収益にどのような影響を与えるかを理解します。
上記の一時損失計算ツールは、標準的な 50/50 固定商品流動性プールの潜在的な一時損失を推定できるように設計されています。このツールは、流動性プロバイダー (LP) のポジションに対する価格乖離の影響を迅速かつ正確に理解する方法を提供し、分散型金融 (DeFi) に参加する際に、より情報に基づいた意思決定を行うことができます。
永久損失とは何ですか?
一時的損失 (IL) は、預けられた資産の価格が預けられたときと比べて変化したために、流動性プロバイダーが経験する資金の一時的な損失です。分散型取引所 (DEX) に流動性を提供するときは、通常、同じ価値の 2 つの資産を預けます。これらの資産の価格比率が大幅に変化した場合、裁定取引者はプールのバランスを取り直し、価値が上がっている資産の一部を事実上売却し、価値が下がっている資産をさらに購入します。このリバランスは、流動性を引き出すと、単に初期資産をプールの外に保持していた場合よりも資産の合計ドル価値が低くなる可能性があることを意味します。
価格乖離が存在する間に流動性を引き出した場合にのみ損失が永続的になるため、「永続的」と呼ばれます。資産の価格が元の比率に戻れば、一時損失は消滅します。
非永久損失計算ツールの使用方法
当社の永久損失計算ツールは、潜在的な IL を見積もるプロセスを簡素化します。正確な見積もりを取得するには、次の手順に従ってください。
- ステップ。 流動性を提供した時点の資産 A の初期価格を入力します。
- ステップ。 流動性を提供した時点の資産 B の初期価格を入力します。
- ステップ。 資産 A の現在の価格を入力します。
- ステップ。 資産 B の現在の価格を入力します。
- ステップ。 上記の計算機は、推定された永久損失をパーセンテージで即座に表示します。
非永久損失の計算方法
永久損失は、多くの自動マーケットメーカー (AMM) を支配する定積式 (x * y = k) から生じます。一方の資産の価格が他方の資産と比較して変化する場合、一定の製品を維持するためにプールの資産比率を調整する必要があります。この調整は、プールの価格が外部市場を反映するまで、プールから安価な資産を購入し、より高価な資産を売却する裁定取引者によって促進されます。
この計算は基本的に、資産を保有していた場合の資産の価値 (HODL) と、価格変更後の LP トークンの価値を比較します。 2 つの資産間の価格の乖離が大きいほど、一時的な損失も大きくなります。 IL は価格の乖離に応じて非直線的に増加することを理解することが重要です。
50/50 プールにおける永久損失の式は、次のように表現されることがよくあります。 2 * sqrt(price_ratio) / (1 + price_ratio) - 1、ここで price_ratio は、1 つの資産の現在価格をその初期価格で割ったものです (他の資産の価格が一定であるか、数値として使用されると仮定します)。
永久損失参照表
価格変化に応じて永久損失がどのように変化するかをより明確に示すために、50/50 プールの参照表を以下に示します。
永久損失はいつ発生しますか?
一時的損失は、流動性プール内の資産の価格比率が最初に流動性を提供したときの比率から変化するたびに発生します。これはいくつかのシナリオで発生する可能性があります。
- 揮発性資産: 変動性の高い資産（新しいアルトコインなど）とステーブルコイン（USDCなど）を含むペアに流動性を提供すると、アルトコインの大幅な価格変動がILにつながります。
- 市場動向: 強い強気相場または弱気相場では、ペアの一方の資産のパフォームが他方の資産を大幅に上回るか下回ることがあり、発散が生じる可能性があります。
- 資産ペグの解除: ステーブルコインがペッグを失ったり、ラップされた資産がその原資産から逸脱した場合、それらの資産に関係するプールの IL が発生する可能性もあります。
一時的な損失を減らす方法
永久損失は流動性の提供に内在するリスクですが、その影響を軽減する戦略があります。
- 安定ペアまたは相関ペアを選択します: ボラティリティが低いペアや相関性の高い資産（ETH/wETH、USDC/USDT などの 2 つのステーブルコインなど）のペアに流動性を提供すると、IL リスクを大幅に軽減できます。
- 高額な取引手数料を獲得: プール内の取引から得られる手数料は、多くの場合、一時的な損失を相殺するか、それを超える場合があります。取引量が多く、手数料がリーズナブルなプールはより魅力的です。
- 集中流動性: Uniswap v3 のようなプラットフォームを使用すると、流動性プロバイダーは特定の価格範囲内に流動性を集中させることができます。これにより資本効率と手数料収入が向上しますが、価格が選択した範囲外に変動した場合には IL も増幅します。
- 流動性マイニングの報酬: 一部のプロトコルは、潜在的な IL を補うことができる追加のトークン報酬 (流動性マイニング) を LP に提供します。
一時的な損失は本当ですか、それとも単なる紙切れですか?
一時的な損失は、資産の実際の価値に影響を与える非常に現実的な現象です。価格が元の比率に戻れば理論的には消滅する可能性があるため「永続的」と呼ばれますが、価格の乖離が続いている間に流動性を引き出した瞬間に実現損失となります。一方の資産の価格が他方の資産に比べて 2 倍になったときに出金すると、最初に入金したときよりも価値の高い資産のトークンが減り、減価償却された資産のトークンが多く受け取られるため、元の資産を単に保有していた場合よりもドルの価値が低くなります。
一時的な損失と取引手数料
流動性の提供による収益性は、多くの場合、一時的な損失と取引手数料との競合に帰着します。取引手数料はプール内で取引が発生するたびに発生し、これらの手数料は流動性プロバイダーに比例して分配されます。得た手数料が被る一時的な損失を上回る場合でも、流動性を提供することで利益が得られる可能性があります。
DEXTools は、ボリュームや料金のデータなど、プールのパフォーマンスを評価するのに役立つ包括的な分析を提供します。これは、これらの決定を下す際に非常に貴重です。資産を流動性プールに預ける前に、常に徹底的な調査を実施し、リスクを理解してください。
よくある質問
永久損失とは何ですか?
一時的損失とは、預けられた資産の価格が預けられたときと比べて変化したために、流動性プロバイダーが経験する資金の一時的な損失です。これは、流動性プール内の資産の価格比率が当初の預金比率から乖離した場合に発生します。
永久損失はどのように計算されますか?
一時的損失は、資産を単に保有していた場合（HODL）の資産の価値と、固定商品の流動性プールでの価格変更後の LP トークンの価値を比較することによって計算されます。 50/50 プールの計算式は、多くの場合、2 * sqrt(price_ratio) / (1 +price_ratio) - 1 となります。
永久損失計算ツールはどのように機能しますか?
一時損失計算ツールは、50/50 の流動性プールに提供した 2 つの資産の初期価格と現在の価格を取得して IL を推定します。次に、それらの資産を単に保有する場合と比較した場合の価値の差の割合を計算します。
永久損失はいつ永久的になりますか?
一時的損失は、預けられた資産間の価格乖離がまだ存在する間にプールから流動性を引き出した場合にのみ、実現された永久的損失になります。撤退する前に価格が元の比率に戻れば、永久損失は消滅します。
永久損失を回避または軽減するにはどうすればよいですか?
安定した資産ペアまたは相関性の高い資産ペアを選択すること、IL を相殺できる高額な取引手数料がかかるプールに参加すること、集中流動性戦略を利用すること、または追加の流動性マイニング報酬を獲得することにより、一時的な損失を減らすことができます。
永久損失は常に否定的なものですか?
必ずしもそうではありません。保有と比較すると損失を伴いますが、流動性の提供によって得られる手数料が一時的な損失を上回ることが多く、全体的な LP ポジションは収益性の高いものになります。これは管理すべきリスクであり、必ずしも純損失が保証されるわけではありません。
永久損失はすべての流動性プールに適用されますか?
非永久損失は、Uniswap v2 で使用されるような定積 AMM で最も一般的です。ステーブルコイン プール (Curve Finance など) 用の AMM 設計など、他の AMM 設計は、その特有の結合曲線により IL を最小限に抑えるように設計されています。
永久損失と取引手数料の関係は何ですか?
一時損失は流動性を提供するための潜在的なコストですが、取引手数料が主な収益です。成功した流動性プロバイダーは、累積取引手数料がLPの保有期間中に発生した一時的な損失を超えるプールを目指します。