하이퍼리퀴드란 무엇입니까: 완전한 온체인 Perps 가이드(2026)

Hyperliquid는 2024년에 거의 누구도 불가능하다고 생각했던 일을 해냈으며 전체 시장 주기에서 살아남을 수 있는 생각은 훨씬 적습니다. 벤처 캐피털의 지원이나 이전의 탈중앙화 범죄 DEX 시도를 방해했던 기술적 타협 없이 대기 시간, 깊이 및 제품 표면에서 바이낸스 선물과 정면으로 경쟁하는 온체인 파생 상품 장소를 구축했습니다. 2026년 5월까지 Hyperliquid는 매월 600억~900억 달러의 영구 거래량을 정기적으로 처리하고, 금고와 다리에 고정된 총 가치가 40억 달러 이상을 호스팅하며, 모든 의미 있는 측정 기준으로 단일 최대 규모의 온체인 영구 장소로서의 입지를 확고히 했습니다.

이는 2023년에 조용히 메인넷을 출시한 Hyperliquid와는 다릅니다. 2024년 11월 암호화폐 역사상 최대 규모의 소매 친화적인 에어드랍을 제공한 프로토콜은 HyperEVM 2025년 2월 퍼블릭 메인넷 트래픽에 대한 스마트 계약 실행으로 인해 구조화된 제품, 유동적 스테이킹 솔루션 및 무허가 시장 창출로 구성된 전체 생태계가 탄생했습니다. HIP-3 는 초기의 단순 주문장 DEX와는 매우 다릅니다. 2024년부터 2026년까지의 로드맵은 엄청나게 일관되었습니다. 더 빠르게 배송하고, 더 많은 자산을 나열하고, 검증자 세트를 분산하고, 불법 시장과 함께 현물 시장을 포착하는 것입니다.

이 가이드는 Hyperliquid가 실제로 기술적인 수준에서 무엇인지, 어떻게 HyperBFT 합의 레이어는 함께 작동합니다. HyperCore 그리고 HyperEVM, 어떻게 HYPE 토큰이 배포되어 사용되며, HLP 소매 금고는 수익을 창출하고 실제로 첫 거래를 하는 방법을 알려드립니다. 또한 Hyperliquid를 dYdX V4, GMX V2 및 Drift와 솔직하게 비교하고 모든 에어드랍 사냥꾼이 반복하고 싶어하는 낙관적인 이야기와는 아무런 관련이 없는 실제 위험을 해결합니다.

하이퍼리퀴드란 무엇입니까: 온체인 바이낸스 선물 경쟁자

Hyperliquid는 중앙 집중식 매칭 서버가 아닌 온체인에서 실행되는 기본 중앙 제한 주문서(CLOB)를 갖춘 파생 상품 거래에 최적화된 특수 목적의 레이어 1 블록체인입니다. 온체인 Perp DEX에 대한 이전의 모든 시도가 일부 거래 경험(느린 실행, 제한된 제품, AMM 기반 가격 책정) 또는 일부 분산화(오프체인 주문서, 관리 지갑, 불투명한 시퀀서 설계)를 포기한 반면, Hyperliquid는 주문서 자체가 블록체인 상태의 일부인 시스템을 출시했습니다. 모든 지정가 주문, 모든 시장 주문, 모든 취소 및 모든 청산은 네트워크에서 검증된 거래입니다.

이 제품은 표면적으로 거래자들이 최상위 중앙 집중식 파생상품 거래소에서 기대하는 것입니다. BTC, ETH, SOL과 같은 주요 자산부터 입소문이 난 후 몇 시간 내에 상장된 소형 밈코인까지 180개가 넘는 자산에 대한 영구 선물이 있습니다. 현물 시장, 아직 주요 거래소에서 거래되지 않은 토큰을 위한 시장 전 장소, 카피 트레이딩, 금고 및 다음을 통해 계층화된 구조화된 제품 생태계가 있습니다. HyperEVM. 메이커 리베이트는 마이너스 0.003%이고, 테이커 수수료는 0.025%부터 시작하여 거래량에 따라 등급이 낮아지며, 프로토콜은 모든 거래 작업에 대해 가스 수수료를 부과하지 않습니다. 사용자는 스프레드 및 표준 테이커 수수료 외에는 거래당 아무것도 지불하지 않습니다.

Hyperliquid에 대해 이해해야 할 가장 중요한 점은 이것이 기존 블록체인에서 실행되는 스마트 계약이 아니라는 것입니다. 자체 블록체인입니다. 이더리움과 솔라나는 주문서에 대한 기본 개념이 없습니다. 하이퍼리퀴드가 그렇습니다. 이러한 단일 설계 선택을 통해 1초 미만의 주문 일치, 결정론적 실행 및 처리량(초당 200,000개 이상의 주문)이 가능해집니다. 탈중앙화 거래소 범용 체인을 기반으로 구축된 것은 단순히 일치할 수 없습니다.

기원 이야기: Harvard Quants, 모금 없음, VC 없음

Hyperliquid는 전 하버드 수학자이자 Hudson River Trading 퀀트인 Jeff Yan이 2022년에 Iliensinc 및 고주파 거래 및 경쟁 수학에 대한 배경 지식을 갖춘 여러 엔지니어를 포함하는 소규모 창립 팀과 함께 설립했습니다. 암호화폐의 창립 이야기는 시리즈 A, 시리즈 B, 토큰 사전 판매, SAFT, 프라이빗 라운드, 전략적 투자자, 전환 사채 및 주식 희석이 없기 때문에 특이한 것입니다. Hyperliquid Labs는 외부 자본을 조달한 적이 없으며 창립자들은 결코 그렇게 하지 않을 것이라고 공개적으로 밝혔습니다.

그건 마케팅 라인이 아닙니다. 이는 이후의 모든 결정을 형성하는 구조적 선택입니다. 출시 시 사용자에게 토큰을 버려야 한다는 VC의 압력 없이 팀은 시간이 지남에 따라 70%가 커뮤니티 참가자에게 전달되는 토큰 배포를 설계할 여유가 있었습니다. 초기 후원자에 대한 의무가 없으면 유동성이 부족해지는 절벽이 돌출되지 않습니다. 그리고 주요 중앙 집중식 거래소에 대한 빠른 상장을 요구하는 외부 영향 없이(보관 및 상장 비용을 포기해야 함) Hyperliquid는 방해 없이 핵심 프로토콜을 반복하는 데 3년을 보낼 수 있었습니다.

팀은 2022년 중반에 수백 명의 트레이더를 위한 초대 전용 액세스를 제공하는 초기 비공개 알파를 출시했습니다. 메인넷은 2023년 6월에 출시되었습니다. 프로젝트가 에어드랍 스냅샷과 HYPE 제네시스 이벤트는 2024년 11월 29일에 100,000개 이상의 지갑에서 프로토콜을 사용했으며, 누적 거래량은 4,000억 달러를 넘어섰고, 사용자 잔고는 약 20억 달러에 달했습니다. 에어드롭은 락업 없이 초기 사용자에게 총 공급량의 31%(3억 1천만 HYPE)를 분배하여 암호화폐 역사상 가장 큰 일일 부 이전 중 하나를 생성하고 사용자 기반의 상당 부분을 용병 농부가 아닌 장기 프로토콜 이해관계자로 전환했습니다.

아키텍처: HyperBFT, HyperCore 및 HyperEVM

Hyperliquid를 기술적으로 차별화하는 요소를 이해하려면 Hyperliquid를 세 개의 레이어로 나누어야 합니다. 각 계층은 서로 다른 문제를 해결하며, 이들이 통합되는 방식은 프로토콜에 고유한 속성을 부여합니다.

HyperBFT 은 합의 엔진입니다. 이는 실시간 주문장 트래픽을 처리할 수 있을 만큼 빠르게 블록을 생성하도록 최적화된 HotStuff BFT 프로토콜 제품군의 포크입니다. 검증인은 HYPE를 스테이킹하고 네트워크 수수료에서 프로토콜 수익을 뺀 것과 동일한 수익을 얻습니다. 2026년 5월 현재 활성 유효성 검사기 세트는 2027년까지 예정된 점진적인 분산화 이정표와 함께 약 25개의 노드에 있습니다. 합의는 단일 슬롯 최종성을 달성합니다. 이는 블록이 커밋되는 순간 되돌릴 수 없음을 의미합니다.

HyperCore 은 주문서가 있는 곳입니다. 이것이 비법의 소스입니다. 파생상품 거래소에 중요한 모든 거래 유형은 체인의 일류 시민입니다. 지정가 주문을 하는 것은 기본 거래입니다. 취소는 기본 거래입니다. 자금 지불 계산, 담보가 부족한 포지션 청산, 실현 손익을 마진 잔액으로 정산하는 등 이 모든 작업은 스마트 계약 호출이 아닌 기본 작업입니다. 이것이 바로 Hyperliquid가 대기 시간 측면에서 중앙 집중식 거래소처럼 느껴지는 이유입니다. 체인 자체는 거래를 이해합니다.

HyperEVM 는 2025년 2월 공개 메인넷에 출시된 스마트 계약 레이어입니다. EVM과 호환되므로 개발자는 최소한의 수정만으로 다른 곳에 배포된 Solidity 계약을 배포할 수 있습니다. HyperEVM을 독특하게 만드는 것은 일련의 사전 컴파일을 통해 HyperCore에 액세스한다는 것입니다. HyperEVM의 Solidity 계약은 브리징이나 외부 오라클을 사용하지 않고도 실시간 perp 가격을 읽고, 주문장을 쿼리하고, 주문을 게시하고, 사용자 마진 잔액을 직접 읽을 수 있습니다. 이는 기본 주문서가 없는 체인에서는 존재할 수 없었던 구조화된 제품, 자동화된 전략 및 통합의 물결을 가능하게 합니다.

HYPE 토큰: 토큰경제학과 유통

HYPE 토큰은 Hyperliquid Layer 1의 기본 자산입니다. 총 공급량은 1,000,000,000 HYPE로 고정되어 있습니다. 인플레이션이 없습니다. 배포 구조는 거의 주요 암호화폐 네트워크와 일치하지 않는 방식으로 커뮤니티 쪽으로 크게 편향되어 있습니다.

약 70%의 커뮤니티 점유율은 제네시스 에어드롭, 미래 배출, 재단 보유량 및 프로토콜 인센티브를 포함하며, 팀 할당 및 핵심 기여자 보조금은 하이퍼 재단 풀 계산 방법에 따라 나머지 23.8% ~ 30% 범위를 구성합니다. 팀 토큰은 2025년 후반에 끝나고 2028년까지 선형적으로 귀속되는 1년 절벽을 가지고 있습니다. 초기 가격 발견 기간 동안 팀 토큰 중 어느 것도 판매되지 않았습니다. 이는 HYPE가 대부분의 출시 에어드롭 자산보다 더 나은 가치를 유지한 이유 중 하나로 특이하고 자주 인용됩니다.

HYPE에는 여러 가지 유틸리티 기능이 있습니다. 검증인은 합의에 참여하고 프로토콜 수익을 얻기 위해 HYPE를 스테이킹합니다. 검증인에게 위임한 스테이커는 네트워크 활동에 따라 2%~4% 범위의 수익을 얻습니다. HYPE는 지불에 사용됩니다 HyperEVM 가스 수수료는 스마트 계약 계층의 활동 증가가 토큰 수요로 직접적으로 해석됨을 의미합니다. HYPE는 결국 새로운 불법 행위 시장 목록, 매개변수 변경 및 재무 관리를 포함하여 프로토콜을 관리하게 됩니다.

가장 중요하면서도 과소평가된 토큰노믹 기능은 프로토콜 수수료 환매입니다. Hyperliquid는 순 거래 수수료의 100%를 사용하여 지원 기금을 통해 HYPE를 환매하거나 소각하거나 배포합니다. 2026년 5월까지 환매 프로그램은 11억 달러 이상의 순 프로토콜 수익을 소비하여 유통에서 약 2,500만 개의 HYPE를 제거했습니다. 이는 대규모 암호화폐 네트워크에서 가장 강력한 기본 토큰 메커니즘 중 하나입니다.

HLP(Hyperliquid Vault): 소매 LP가 트레이더 손익에서 수익을 얻는 방법

거의 항상 호출되는 Hyperliquid Liquidity Provider 금고 HLP는 프로토콜의 주력 금고이자 온체인 거래에서 가장 우아한 디자인 중 하나입니다. 누구나 USDC를 HLP에 입금할 수 있습니다. 금고는 세 가지 전략을 자동으로 실행합니다. 즉, 불법 주문장에 대한 시장 조성, 현물 수준의 깊이 제공, 표준 청산 엔진의 안전 마진을 초과하는 포지션에 대한 백스톱 청산인 역할을 합니다. 그 대가로 예금자는 거래 이익, 메이커 리베이트, 금고에서 징수한 청산 프리미엄의 비례 지분을 받습니다.

HLP는 출시 이후 2026년 5월까지 35% 이상의 누적 순수익률을 기록했으며, 주요 시장 혼란 기간 동안 최대 손실률은 8% 미만으로 유지되었습니다. 이는 본질적으로 소매 방향 거래의 반대편을 취하는 금고에 대한 놀라운 위험 조정 프로필입니다. 그것이 작동하는 이유는 구조적입니다. 소매 범인 거래자는 전체적으로 시간이 지남에 따라 돈을 잃습니다. 시장 조성자는 전체적으로 스프레드와 자금 지불을 포착합니다. HLP는 두 가지 역할을 결합하여 수동적 예금자가 소규모 전문 회사 그룹에 발생하는 금액을 수집할 수 있도록 합니다.

위험은 0이 아닙니다. HLP는 장부의 한쪽이 압도적으로 정확해지는 지속적인 방향 이동 중에 손실을 입을 수 있습니다(예를 들어 2024년 12월 SOL 압착으로 인해 HLP는 4일 동안 700만 달러의 손실을 입었습니다). 금고에는 4일의 인출 쿨타임이 있어 예금자가 미리 예상되는 손실을 방지할 수 있습니다. HLP를 고려하는 사람은 누구나 HLP를 스테이블코인 저축 계좌가 아닌 실제 시장 위험이 있는 수익률 상품으로 취급해야 합니다.

HLP 외에도 Hyperliquid는 수백 개의 무허가 사용자 생성 저장소를 호스팅합니다. 누구나 맞춤형 전략으로 금고를 가동하고, 이익 공유 비율을 설정하고, 다른 사용자로부터 예금을 받을 수 있습니다. 이로 인해 소매 자본이 보관을 포기하거나 신뢰에 의존하지 않고 특정 운영자를 따를 수 있는 거래자 관리 금고 시장이 탄생했습니다. 볼트 리더는 기본적으로 10%의 이익 지분을 얻고, 프로토콜은 아무것도 받지 않으며, 입출금은 오프체인 계약이 아닌 온체인 스마트 계약 규칙에 따라 관리됩니다.

온체인 주문장과 AMM: 기술적 우위

Hyperliquid 이전에 출시된 대부분의 분산형 범인 DEX는 자동화된 시장 조성자(AMM) 또는 오라클 가격 풀을 사용했습니다. Hyperliquid가 인수되기 전 지배적인 디자인인 GMX는 유동성을 모으고 Chainlink 오라클에서 가격을 제시합니다. Synthetix는 오라클 가격의 부채 풀을 사용합니다. Drift on Solana는 하이브리드 AMM과 오라클을 사용합니다. 이러한 디자인에는 한 가지 공통점이 있습니다. 실제 주문장이 없으므로 현장 자체에서 실제 가격 발견이 발생하지 않습니다. 거래자는 외부 가격 피드에 대한 가격 수용자입니다.

oracle/AMM 디자인의 단점은 현실입니다. 좁은 스프레드를 제공하는 메이커 인센티브가 없으므로 시장 메이커는 역할도 없고 우위도 없습니다. 유동성 공급자(LP)는 모든 거래에서 반대 입장을 취하고 정보 흐름에 따라 돈을 잃습니다. 가격 발견은 다른 곳(일반적으로 바이낸스)에서 발생하므로 DEX는 새로운 정보가 가격에 먼저 입력되는 장소가 아니라 중앙 집중식 시장의 가격 추종 파생 상품이 됩니다. 그리고 사용 가능한 제품은 단일 오라클 피드를 통해 안정적으로 인용할 수 있는 자산으로 제한됩니다.

Hyperliquid의 온체인 주문서는 모델을 뒤집습니다. 시장 조성자는 스프레드를 놓고 경쟁하며 유동성을 제공해야 하는 실질적인 이유가 있습니다(리베이트를 얻고 스프레드를 확보합니다). 정보는 오라클 업데이트를 기다리지 않고 실제 주문 흐름을 통해 가격에 입력됩니다. 장부 상단의 거래 비용은 스프레드가 무엇이든 하드코딩된 수수료와 오라클 기반 슬리피지를 합한 것이 아닙니다. 그리고 주문서는 체인 상태의 일부이기 때문에 누구나 허가 없이 읽을 수 있고, 이에 대한 거래 봇을 구축하거나 구조화된 제품에 통합할 수 있습니다. HyperEVM.

그 결과 거래 경제에 극적인 변화가 일어났습니다. Hyperliquid의 주요 쌍은 바이낸스 선물과 비교할 수 있고 오라클 기반 DEX보다 훨씬 더 좁은 두 베이시스 포인트 내에서 스프레드를 자주 인용합니다. 상위 50개 시장 참가자 중 메이커 시장 점유율은 실제 고주파 기업이 Hyperliquid를 기반으로 온체인에서 운영되고 있음을 시사합니다. 이는 2년 전에는 상상할 수 없었던 일입니다. 이해 MEV 역학 결정론적 주문서의 은 이더리움 멤풀의 MEV와 근본적으로 다르며, Hyperliquid의 설계는 AMM 기반 DEX를 괴롭히는 선행 공격의 종류를 크게 줄입니다.

비교: Hyperliquid vs dYdX V4 vs GMX V2 vs Drift

Hyperliquid가 다른 주요 온체인 파생상품 장소와 어떻게 비교되는지 정확하게 비교할 가치가 있습니다. 각각은 다양한 거래 경험과 다양한 위험 프로필을 생성하는 다양한 아키텍처 선택을 가지고 있습니다.

Hyperliquid와 다음으로 큰 장소 사이의 수치적 격차가 헤드라인이지만 구조적 차이가 그 이유를 설명합니다. dYdX V4에는 GMX보다 Hyperliquid의 설계에 더 가까운 자체 Cosmos 체인과 검증자가 있지만 주문서 자체는 여전히 메모리에서 오프체인에 존재하며 주기적으로 온체인에서만 커밋됩니다. 이는 dYdX V4 지연 시간을 경쟁력 있게 유지하지만 체인 상태에서 직접 주문서를 읽을 수 있는 속성을 깨뜨립니다. GMX V2는 Chainlink 오라클이 거래 가격을 책정하는 풀 기반 모델을 사용합니다. 이는 확장성을 제한하고 오라클과 실제 시장이 갈라지는 높은 변동성 기간 동안 프로토콜을 취약하게 만듭니다. Drift on Solana는 일부 구성에서 수수료가 가장 낮지만 정체 기간 동안 더 넓은 Solana 네트워크 제약으로 인해 어려움을 겪습니다.

맥락상, 위에 인용된 월별 거래량 수치는 2026년 1분기까지의 평균 범위이며, 각 프로토콜의 온체인 보고에서 출처를 얻었습니다. Hyperliquid 번호에는 perp와 spot이 모두 포함됩니다. 거래 중 레버리지 는 4개 장소 모두에서 지원되며 Hyperliquid는 메이저에서 최대 50배까지 제공하고 소규모 시장에서는 최대 레버리지를 줄였습니다.

HyperEVM: Hyperliquid의 스마트 계약

HyperEVM은 Hyperliquid를 단일 목적 DEX에서 프로그래밍 가능한 금융 플랫폼으로 전환한 것입니다. 메인넷은 약 1년 간의 테스트넷 운영 이후 2025년 2월에 출시되었습니다. 이는 바이트코드 수준에서 완전히 이더리움과 호환됩니다. 즉, 기존 Solidity 도구(Hardhat, Foundry 등)가 수정 없이 작동함을 의미합니다. HyperEVM의 특별한 점은 다음을 노출하는 사전 컴파일 세트입니다. HyperCore 스마트 계약에 대한 상태입니다.

사전 컴파일을 통해 계약은 특정 수준의 실시간 무기한 표시 가격, 오라클 가격, 미결제약정, 자금 요율, 사용자 마진 잔액 및 전체 주문장 깊이를 읽을 수 있습니다. 계약은 HyperCore에 작성할 수도 있습니다. 즉, 스마트 계약이 주문을 게시하고, 주문을 취소하고, 포지션을 관리하고, 마진 계정 간에 자금을 이동할 수 있음을 의미합니다. 이는 주문장이 실행 환경 외부에 있는 체인에는 존재하지 않는 기능을 생성합니다.

2025년부터 2026년까지 HyperEVM에 등장한 생태계는 여러 범주를 포괄합니다. Kinetiq 및 StakedHype와 같은 유동적 스테이킹 프로토콜을 통해 HYPE 보유자는 다른 곳에서 담보로 사용할 수 있는 유동적 청구 토큰을 유지하면서 스테이킹 보상을 얻을 수 있습니다. HyperLend와 같은 자금 시장에서는 HyperCore의 실시간 오라클 가격을 설명하는 담보 매개변수를 사용하여 HYPE, USDC 및 주요 현물 자산의 대출 및 차용을 허용합니다. 옵션 금고, 기본 거래 금고, 델타 중립 수익률 농장을 포함한 구조화된 상품은 브리징이나 외부 오라클 없이 불법 시장과 직접 상호 작용할 수 있기 때문에 배가되었습니다.

2026년 5월까지 HyperEVM dApp 전체에 잠긴 총 가치는 18억 달러를 넘어섰고, 스마트 계약 계층의 일일 활성 주소는 출시 당시 약 5,000개에서 60,000개 이상으로 증가했습니다. 이는 이더리움 메인넷에 비해 여전히 작지만 스마트 계약 수명이 18개월밖에 되지 않은 체인의 놀라운 채택 곡선을 나타냅니다.

거래 상품: 퍼프, 현물, 사전 시장

하이퍼리퀴드는 영구 미래로 가장 잘 알려져 있지만 제품 표면이 상당히 확장되었습니다. 핵심 perp 오퍼링에는 다음이 포함됩니다. 영구 미래 모든 주요 자산, 상장된 밈코인(종종 트위터에서 인기를 얻은 지 몇 시간 이내) 및 알트코인의 롱테일에 대한 정보입니다. BTC 및 ETH의 최대 레버리지는 50배이며 소규모 시장에서는 한도가 감소합니다. 교차 마진과 격리 마진을 모두 지원하며, 자산별로 포지션 모드를 전환할 수 있습니다.

현물 시장은 HyperEVM과 함께 출시되었으며 보다 활발한 온체인 현물 장소 중 하나로 성장했습니다. 현물 토큰은 perps와 동일한 주문장 아키텍처를 사용하므로 AMM 스타일 가격 책정이 아닌 실제 입찰 및 제안을 얻을 수 있습니다. 상장은 다음을 통해 이루어집니다. HIP-1 자산 등록 및 HIP-2 무허가 시장 만들기 부트스트래핑을 위한 것입니다. 이 조합을 통해 자동화된 초기 유동성을 통해 새로운 토큰을 신속하게 상장할 수 있습니다.

사전 시장에서는 아직 현장에서 출시되지 않은 토큰의 거래가 가능합니다. 이는 TGE 날짜가 발표되었거나 곧 에어드랍 전환이 예정된 프로젝트에 유용합니다. 정산은 기본 토큰이 완전히 거래 가능해질 때까지 합성 범인을 통해 이루어지며, 이 시점에서 포지션이 정산될 수 있습니다. 이는 다가오는 출시에 대한 견해를 표현하려는 정교한 거래자들의 목적지가 되었습니다.

카피 트레이딩은 2024년에 추가되었으며 사용자가 특정 트레이더 주소를 팔로우할 수 있도록 하여 팔로어의 자본금에 비례하여 포지션 변경을 자동으로 미러링합니다. 이로 인해 완전히 다른 수요 범주가 생성되었습니다. 자체 전략을 실행하는 대신 소매 사용자는 공개 거래자를 구독하고, 이익을 공유하고, 언제든지 구독을 취소할 수 있습니다. 최고의 공개 거래자는 종종 그 뒤를 이어 8자리 범위의 AUM 등가물을 보유합니다.

Hyperliquid의 펀딩 요율 및 청산

여기의 메커니즘은 주요 범인 장소에서 기대할 수 있는 것과 유사하지만 몇 가지 Hyperliquid 관련 세부 사항이 중요합니다. 는 펀딩 비율 은 대부분의 CEX처럼 8시간마다 지급되는 것이 아니라 시간당 지급됩니다. 비율은 perp 중간 가격과 현물 오라클의 TWAP 사이의 프리미엄으로 계산되며 구성 가능한 한도로 고정됩니다. 금리가 양수(현물보다 높은 무기한 거래)일 때 자금은 매수에서 매도로 흐르고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.

시간당 케이던스는 실용적인 의미를 갖습니다. 자금은 단일 지불 기간 동안 극단적인 수준으로 누적될 기회를 얻지 못하므로 단일 지불의 절대 규모는 바이낸스 선물보다 작습니다. 펀딩 비율 차익거래에 의존하는 전략은 더 높은 빈도를 고려해야 합니다. 연간 자금 요율은 시간당 요율에 8760을 곱하여 계산할 수 있습니다.

Hyperliquid의 청산은 계층화된 프로세스를 따릅니다. 유지 마진 비율이 위반되자마자 주문서를 통해 청산 엔진을 닫으려고 시도하는 청산 엔진이 귀하의 포지션을 인수합니다. 첫 번째 시도는 중간(유지 마진 버퍼)보다 약간 낮은 가격입니다. 포지션을 완전히 청산하지 못하면 엔진은 HLP로 돌아가 백스톱 청산인 역할을 하며 파산 가격으로 포지션을 흡수합니다. HLP 자체가 포지션을 흡수할 수 없는 경우(극단적인 움직임) 자동 자산 청산(ADL)이 시작되어 수익성 있는 반대 포지션을 청산하여 손실을 사회화합니다. ADL 이벤트는 극히 드물며 발생 시 공개적으로 문서화됩니다.

격리 마진과 교차 마진의 차이를 이해하는 것은 청산 위험 관리에 있어 매우 중요합니다. 격리 마진은 귀하가 할당한 마진으로 개별 거래에 대한 손실을 제한합니다. 교차 마진은 귀하의 모든 자산을 담보로 모아 귀하에게 더 많은 구매력을 제공하지만 모든 것을 단일 나쁜 거래에 노출시킵니다. 이는 대부분의 CEX에서 작동하는 방식과 동일하며 당사에서 다룹니다. 마진거래 안내.

단계별 하이퍼리퀴드 거래 방법

Hyperliquid를 시작하는 것은 대부분의 거래자가 기대하는 것보다 빠릅니다. 왜냐하면 KYC가 없고 전통적인 의미의 계정 생성이 없으며 중앙 집중식 보관이 없기 때문입니다. 지갑은 당신의 계정입니다.

첫 번째 거래 후에는 고급 기능을 탐색할 수 있습니다. 시간이 지남에 따라 대규모 채우기를 분할하는 TWAP 주문, 기존 포지션에 첨부된 손절매 및 이익 실현, 다른 지갑의 전략을 따르는 거래 복사, 예금을 보관하여 수동적으로 수익을 얻을 수 있습니다. HLP및 귀하가 과대평가되었다고 생각하는 자산에 대한 매도 포지션. 단락에 대한 더 자세한 안내는 다음을 참조하세요. 암호화 튜토리얼을 단축하는 방법.

하이퍼리퀴드 에어드롭 유산

2024년 11월 29일, Hyperliquid는 스냅샷 이전에 프로토콜을 사용했던 약 94,000개의 지갑에 3억 1천만 개의 HYPE를 배포했습니다. 배포 당시의 가치 평가에 따르면 에어드랍은 약 16억 달러에 달해 USD 가치 기준으로 암호화폐 역사상 최대 규모의 완전 청구 가능한 소매 에어드롭이 되었습니다. 지갑의 약 1/3이 10,000달러 이상의 HYPE를 받았습니다. 가장 큰 개별 에어드랍 할당량은 7자리 범위였습니다.

대부분의 에어드랍에 비해 시장 반응은 유난히 조용했습니다. 일반적으로 큰 하락폭은 수령인이 유동성을 위해 투매함에 따라 즉각적인 매도 압력을 발생시킵니다. 이 경우 HYPE는 첫 주에 눈에 띄게 좋은 성적을 거두었습니다. 그 이유는 VC의 부재로 인해 깨끗한 상한선 테이블이 생성되고, 팀의 모금 없음 입장이 사용자와의 일치를 알리고, 실제 수익으로 가격을 뒷받침하는 적극적인 환매 프로그램, 그리고 보유자에게 판매보다는 지분을 보유할 이유를 제공하는 정품 제품 품질이 결합된 것으로 보입니다. 2026년 5월까지 HYPE는 초기 기준 가격보다 훨씬 높은 25~45달러 사이에서 지속적으로 거래되었습니다.

에어드랍은 또한 이해관계자들이 깊이 참여하는 커뮤니티를 만들었습니다. 배포된 토큰의 약 40%는 판매되지 않았으며 상당 부분이 검증인에게 스테이킹되어 있습니다. 이로 인해 네트워크 효과가 발생했습니다. 에어드롭 수신자는 HLP의 유동성 공급자, 네트워크의 검증자, HyperEVM의 구축자 및 프로토콜의 가장 큰 목소리를 내는 전도자가 되었습니다. 에어드랍의 유산은 단순히 부의 ​​이전이 아니라 사용자를 소유자로 전환시키는 방식에 있습니다.

HIP-3 및 미래 로드맵

HIP(Hyperliquid Improvement Proposal) 프레임워크는 새로운 기능과 시장이 추가되는 방식을 관리합니다. 세 가지 기본 HIP는 다음과 같습니다. HIP-1 현물 자산 등록의 경우, HIP-2 무허가 시장 만들기 부트스트래핑 및 HIP-3 제작자가 배포하는 영구 시장용. HIP-3은 세 가지 중 가장 중요하고 가장 최근의 것입니다.

HIP-3을 사용하면 충분한 HYPE를 보유한 모든 개발자가 Hyperliquid에서 자신만의 영구 시장을 만들 수 있습니다. 제안자는 기본 자산, 오라클 소스, 자금 조달 매개변수, 마진 등급 및 수수료 구조를 지정합니다. 네트워크 합의에 의해 승인되면 시장이 활성화되고 제안자는 거래 수수료의 일부를 얻습니다. 이는 상장 프로세스를 효과적으로 분산시킵니다. 이전에는 모든 목록이 Hyperliquid Labs를 거쳤습니다. HIP-3를 사용하면 누구나 시장을 등록하고 수익을 얻을 수 있습니다.

앞으로 2026년 남은 기간 동안 공개적으로 명시된 로드맵 항목에는 50개 이상의 활성 노드에 대한 추가 검증인 분산화, 스마트 계약과 HyperCore 간의 통합을 심화하기 위한 추가 HyperEVM 사전 컴파일, 기본 옵션 시장 출시(2026년 3분기 예정), HYPE 마진 퍼프를 포함한 비USDC 담보에 대한 지원 확대, 예금을 가져오는 새로운 현물 브리지가 포함됩니다. Arbitrum 너머의 체인. 또한 보안 모델을 벗어나지 않고도 HyperEVM 계약이 다른 EVM 체인을 호출할 수 있도록 하는 크로스체인 메시징 계층에 대한 작업이 진행 중입니다.

위험: 강세 스레드가 건너뛰는 것

Hyperliquid는 인상적이지만 심각한 위험이 없는 것은 아닙니다. 프로토콜에서 의미 있는 자본을 거래하는 사람은 이를 명확하게 이해해야 합니다.

검증인 세트는 여전히 작습니다. 2026년 5월 현재 약 25명의 검증인이 체인을 확보하고 있습니다. 이더리움의 100만 개 이상의 검증자 또는 솔라나의 약 1,400개와 비교하면 이는 분산화에 있어서 의미 있는 차이입니다. 진보적인 로드맵은 2026년 말까지 50개 이상의 활성 유효성 검사기를 목표로 하고 2027년까지 100개 이상의 유효성 검사기를 목표로 합니다. 하지만 그때까지 보안 모델은 공모하거나 손상되지 않는 비교적 소수의 운영자 집합에 의존합니다.

단일 체인 위험이 있습니다. Hyperliquid는 자체 L1입니다. 즉, 체인 중단이나 합의 실패가 대체할 수 없는 시스템 전반의 이벤트임을 의미합니다. Ethereum 또는 Solana에서 실행되는 다른 DEX에는 기본 체인의 더 큰 유효성 검사기가 백스톱으로 설정되어 있습니다. 하이퍼리퀴드는 그렇지 않습니다. 이 프로토콜은 메인넷 출시 이후 큰 중단이 없었지만 과거 성능이 향후 가동 시간을 보장하지는 않습니다.

Arbitrum의 다리는 중앙화 지점입니다. Hyperliquid의 모든 USDC 예금은 Hyperliquid 브리지에서 운영하는 Arbitrum 스마트 계약에 따라 보관됩니다. 브릿지의 보안 모델이 손상되면 브릿지된 모든 USDC가 위험에 빠질 수 있습니다. 브릿지는 다중 서명 및 시간 잠금 출금 보호 기능을 갖추고 있지만 체인 자체만큼 분산되지는 않습니다.

규제 불확실성이 적용됩니다. Hyperliquid는 KYC를 시행하지 않으며 미국 사용자는 공식 프런트엔드를 통해 IP 수준에서 차단되지만 프로토콜 자체는 무허가이며 VPN을 통해 액세스할 수 있습니다. 미국 사용자에게 (간접적으로라도) 서비스를 제공하는 불법 DEX에 대한 향후 규제 조치는 위험이 0이 아닙니다. 미국의 기존 암호화폐 선물 규제는 여전히 대부분의 온체인 범법 거래를 회색 영역으로 취급합니다. 보다 광범위한 규제 환경에 대한 내용은 다음을 참조하세요. 암호화폐 선물 거래 가이드.

시장 구조 위험은 특히 HLP 예금자에게 적용됩니다. HLP는 일반적인 조건에서는 수익성이 있지만 극단적인 방향 이동 중에는 돈을 잃을 수 있습니다. 이를 스테이블코인 수익률 상품으로 취급하는 사람은 위험을 잘못 측정하는 것입니다. 4일의 철수 쿨타임은 상황이 좋지 않을 때 즉시 탈퇴할 수 없음을 의미합니다.

마지막으로 HyperEVM의 스마트 계약 위험은 의미가 있습니다. 체인 자체는 전투 테스트를 거쳤지만 더 넓은 dApp 생태계(유동 스테이킹, 머니 마켓, 구조화 상품)는 더 젊습니다. 타사 HyperEVM 프로토콜의 악용은 이미 소규모로 발생했으며 생태계가 성장함에 따라 계속해서 발생할 것입니다.

Hyperliquid 관련 FAQ

하이퍼리퀴드는 안전한가요?

Hyperliquid는 2023년 메인넷 출시 이후 큰 악용이나 체인 중단이 없었으며, 프로토콜 코드는 Trail of Bits, Zellic 및 기타 유명 회사에서 감사를 받았습니다. HyperBFT 합의, HyperCore 엔진 및 Arbitrum 브리지는 각각 여러 번 감사되었습니다. 즉, 안전은 상대적입니다. 검증인 세트는 Ethereum 또는 Solana보다 작고 브리지는 중앙 집중화 벡터이며 HyperEVM의 스마트 계약은 표준 DeFi 스마트 계약 위험을 수반합니다. 메이저에 대한 낮은 레버리지 거래의 경우 프로토콜 수준 위험은 보관 위험을 뺀 주요 중앙 집중식 거래소와 비슷합니다. 소규모 시장에서 레버리지가 높은 디겐 플레이의 경우 변동성 동안 청산 폭포 및 주문장 깊이 문제에 완전히 노출됩니다.

하이퍼리퀴드는 어떻게 돈을 벌까요?

이 프로토콜은 모든 거래의 테이커 수수료(볼륨 등급에 따라 0.025% ~ 0.045%)로 수익을 얻습니다. 이는 약 0.003%의 메이커 리베이트로 감소됩니다. 순 거래 수익은 2026년 1분기까지 매달 약 1억~1억 5천만 달러에 달했습니다. 순 프로토콜 수익의 100%는 공개 시장에서 HYPE를 다시 구매하는 데 사용되며, 구매한 토큰은 소각되거나 지원 기금(극한 상황에서 프로토콜을 방지하는 데 사용됨)으로 보내집니다. 팀과 Hyperliquid Labs는 거래 수수료로 직접 수익을 창출하지 않습니다. 그들의 보상은 팀 토큰 할당에서 나옵니다.

미국에서 Hyperliquid를 거래할 수 있나요?

app.hyperliquid.xyz의 공식 프런트엔드는 미국 기반 IP 주소를 차단하고 사용자에게 연결 중에 제한된 관할 구역에 있지 않은지 확인하도록 요구합니다. 프로토콜 자체는 허가가 없습니다. 많은 미국 기반 사용자가 VPN을 통해 액세스하는데, 이는 프런트엔드의 서비스 약관을 위반하는 것이지만 프로토콜 수준에서는 시행할 수 없습니다. Hyperliquid를 거래하는 미국 사용자는 규제 회색 지대에서 거래하고 있으며 향후 시행으로 인해 문제가 발생할 수 있다는 점을 이해해야 합니다. 이 중 어느 것도 법적 조언을 구성하지 않습니다. 관할권에 관한 질문은 자격을 갖춘 변호사에게 문의하세요.

HLP란 무엇인가요?

HLP는 Hyperliquid Liquidity Provider의 약자입니다. 이는 프로토콜의 주요 저장소입니다. 사용자는 USDC를 입금하고 금고는 세 가지 전략을 실행합니다. 즉, 무기한 및 현물에 대한 주문장 시장 만들기, 현물 주문장에 깊이 제공, 표준 청산 엔진을 초과하는 포지션에 대한 백스톱 청산인 역할. 예금자는 금고 수익의 비례 배분을 얻습니다. 출시 이후 역사적 순수익은 누적 35% 이상이며 최대 하락률은 8% 미만입니다. 볼트에는 예상 손실이 미리 실행되는 것을 방지하기 위해 4일의 출금 쿨다운이 있습니다.

하이퍼리퀴드는 dYdX와 어떻게 다른가요?

Hyperliquid와 dYdX V4는 모두 불법 거래를 위해 특별히 제작된 블록체인을 실행합니다. 주요 차이점은 주문장이 어디에 있는지입니다. Hyperliquid에서 주문서는 체인 상태의 일부입니다. 즉, 모든 주문과 취소는 모든 노드에서 검증되는 거래입니다. dYdX V4에서 주문서는 검증자 노드의 메모리에 상주하며 주기적으로만 체인에 커밋됩니다. 이는 일부 지표에서 dYdX를 더 빠르게 만들지만 체인 상태에서 직접 dYdX 주문서를 읽을 수 없음을 의미합니다. Hyperliquid는 또한 HyperEVM(스마트 계약), 현물 시장 및 훨씬 더 큰 자산 세계를 보유하고 있습니다. dYdX는 더 긴 실적과 더 성숙한 거버넌스 구조를 가지고 있습니다.

HYPE 토큰은 어디에 사용되나요?

HYPE에는 여러 유틸리티가 있습니다. HyperBFT 합의를 확보하기 위해 검증인이 스테이킹합니다. 스테이커와 그 위임자는 네트워크 보상을 통해 2~4% 범위의 수익을 얻습니다. HYPE는 HyperEVM에 대한 가스 요금을 지불합니다. HIP-3 빌더 시장 배포에는 HYPE가 필요합니다(제안자는 자신이 창출하는 시장에 비례하여 HYPE를 보유해야 합니다). HYPE는 결국 수수료 계층, 검증인 세트 크기 및 상장 결정을 포함한 프로토콜 매개변수를 관리하게 됩니다. 유용성 외에도 HYPE는 프로토콜의 수익 환매 프로그램이 구매하는 자산입니다. 즉, 거래 활동이 토큰에 대한 구매 압력으로 직접 변환된다는 의미입니다.

결론

2026년 하이퍼리퀴드는 암호화폐가 완전한 온체인 바이낸스 선물에 가장 가까운 제품입니다. 맞춤형 L1, 기본 주문서, HyperEVM 스마트 계약 레이어 및 HYPE 환매 플라이휠이 함께 이전 Perp DEX가 해결하지 못한 분산화, 성능 및 제품 깊이의 오랜 불가능성 삼각형을 해결하는 시스템을 형성합니다. 이것이 벤처 캐피탈 없이 구축되었고, 커뮤니티 중심의 토큰 배포가 컸으며, 초기 가격 발견 중 팀 토큰 판매가 없었다는 사실은 이야기를 더욱 특이하게 만듭니다.

이는 프로토콜이 위험이 없거나 HYPE가 계속해서 평가받을 운명이라는 의미는 아닙니다. 검증인 분산화는 여전히 진행 중이고, Arbitrum 브리지는 중앙 집중화 지점으로 남아 있으며, 온체인 범죄자에 대한 규제 명확성은 여전히 ​​개발 중이며, HLP 금고는 강력한 역사적 성과에도 불구하고 실제 시장 위험을 안고 있습니다. 이러한 문제 중 어느 것도 실존적인 것은 아니지만 의미 있는 자본을 배치하기 전에 모두 고려할 가치가 있습니다.

거래자에게 실용적인 점은 Hyperliquid가 주요 유동성, 빠른 실행, 실제 시장 조성 및 여러 수익성 있는 전략을 하나의 패시브 포지션으로 결합한 수익률 생성 금고를 갖춘 경쟁력 있는 제품 표면을 제공한다는 것입니다. HYPE 보유자의 경우 프로토콜 수익 환매 프로그램은 대형 암호화폐 네트워크가 거의 없는 근본적인 가격 하한 메커니즘을 만듭니다. 개발자의 경우 HyperCore 사전 컴파일이 포함된 HyperEVM은 다른 체인에는 존재하지 않는 금융 기본 요소를 위한 설계 공간을 열어줍니다.

문제는 더 이상 온체인 범인이 사용자 경험에서 중앙화된 범인과 일치할 수 있는지 여부가 아닙니다. 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)가 이에 답했습니다. 이제 문제는 Hyperliquid가 규제 및 경쟁 환경이 발전함에 따라 CEX에서 볼륨을 계속 끌어낼 수 있는지 여부와 HyperEVM의 더 넓은 생태계가 스마트 계약이 첨부된 단순한 DEX가 아닌 의미 있는 금융 플랫폼으로 성장할 수 있는지 여부입니다. 2024년부터 2026년 5월까지의 궤적은 두 질문 모두 프로토콜에 유리한 방향으로 답변될 것임을 시사하지만 향후 18개월이 결정적인 기간이 될 것입니다.