KelpDAO (rsETH) とは何ですか? EigenLayer Guide 2026 での液体再テイク
— By Whatsertrade in Tutorials
KelpDAO (rsETH) とは何ですか? EigenLayer Guide 2026 でのリキッド再ステーキング 2026 年までに、リキッド再ステーキング トークン カテゴリは少数の有力な発行者に定着し、
KelpDAO (rsETH) とは何ですか? EigenLayer Guide 2026 での液体再テイク
2026年までに、リキッド再ステーキングトークンのカテゴリは、少数の支配的な発行者と専門家のロングテールに落ち着き、すべて同じ基本的な価値提案で競合しています。つまり、ステーキングされたETHを取得し、EigenLayerを通じて再ステークし、イーサリアムステーキング利回りとアクティブに検証されたサービスからの追加報酬の両方が発生する譲渡可能な領収書を発行します。 KelpDAO はオリジナルの LRT プロトコルの 1 つであり、再ステーキングの瞬間のためにゼロから設立されたのではなく、既存のリキッド ステーキング プラットフォームから誕生した数少ないプロトコルの 1 つです。その伝統がそのデザインと市場での地位の両方を形作ります。
Kelp は、マルチチェーンの液体ステーキング プラットフォームである Stader Labs の背後のチームによって元々開発された、EigenLayer 上に構築された液体再ステーキング プロトコルです。ユーザーはETH、またはLidoのstETH、StaderのETHx、FraxのsfrxETHなどのサポートされているリキッドステーキングトークンを入金し、Kelpは基礎となる再ステークポジションに対するバスケット請求を表す利回り付きトークンであるrsETHを発行します。このプロトコルはオペレーターの選択、AVSの割り当て、スラッシュリスク管理を処理しますが、rsETH自体はDEXで取引し、主要なDeFiプロトコルの担保として機能し、ベースステーキングとリステーキング報酬の両方を通じて利回りを獲得します。 2026 年の時点で、rsETH は TVL による大規模な LRT の 1 つであり、より広範な Stader エコシステムとの緊密な統合、および再ステーキングを追加のチェーンやユースケースに拡張するカーネル プラットフォームを通じてその地位を確立しています。
このガイドでは、KelpDAO とは実際何なのか、マルチ LST バスケットの設計が純粋な ETH のみの LRT とどのように区別されるのか、事業者と AVS レイヤーでの rsETH アーキテクチャがどのようなものであるか、KEP および KERNEL トークンの発売が 2024 年から 2025 年にかけてどのように展開されたのか、LRT 環境全体で Kelp を Renzo、EtherFi、Puffer、Swell とどのように比較するかについて説明します。そして、現実的なリスク保有者が 2026 年に理解すべきことは何か。
注目のスニペット
KelpDAO は、2023 年後半に Stader Labs チームによって開始された、EigenLayer 上のリキッド再ステーク プロトコルであり、ETH と、stETH、ETHx、sfrxETH を含む承認されたリキッド ステーキング トークンのバスケットを受け入れ、厳選された EigenLayer オペレーターと AVS 全体でそれらを再ステークし、イールドベアリング レシート トークンとして rsETH を発行します。 Stader Labsの設立者でもあるAmitej GajjalaとSidhartha Doddipalliによって設立されたKelpは、2024年の夏の再ステーキング中にTVLで20億ドルを超えて成長し、2026年もトップティアのLRTであり続けています。このプロトコルは、さまざまなステーキングソースを単一の再ステーキングバスケットにプールするマルチLSTデポジットモデルを使用しており、rsETHはPendle、Morpho、Curve、バランサー。 2024 年後半の KEP エアドロップと、それに続く 2025 年初頭の KERNEL トークンの発売により、ガバナンスとエコシステムのトークンエコノミクスが導入され、rsETH は引き続き利回りを生み出すポジションとして機能しました。 Kelp は、コア LRT カテゴリで Renzo、EtherFi、Puffer と競合し、カーネルを通じて再ステーキングを BNB チェーンや追加のエコシステムに拡張します。
Stader の伝統とそれが重要な理由
KelpDAO は、BNB Chain、Polygon、Hedera、およびその他のネットワーク全体でイーサリアム上で ETHx および同様の製品を実行するマルチチェーン リキッド ステーキング プラットフォームである Stader Labs によってインキュベートされました。 Stader 氏は、大規模なリキッド ステーキング用のバリデータ インフラストラクチャを実行した運用経験があり、Kelp チームはその経験を再ステーキングの問題に適用しました。この系譜が重要なのは、ケルプに機関パートナーとの信頼性を早期に与え、実績のないプロジェクトよりも明確な運営ストーリーを与えたからです。その代償として、Kelp の位置付けは、特定の建築上の理論を中心に構築された Puffer のようなプロジェクトに比べて、常にイデオロギー的な特徴が薄れていることです。
Stader の共同創設者である Amitej Gajjala と Sidhartha Doddipalli も Kelp を率いています。このチームは、Coinbase Ventures、Pantera、Jump Crypto、その他いくつかのトップティアファンドがさまざまなラウンドに参加しており、Staderエコシステムの既存の投資家ベースを通じて資金調達を行った。 Stader と Kelp の関係は、Kelp に取り込まれた Stader LST が排他的なデポジット オプションではなく、複数のソースの 1 つとして再ステークされ、この 2 つが関連しながらも別個のプロトコルとして動作するように構造化されています。
発売から数十億 TVL までのタイムライン
Stader Labs は、EigenLayer メインネットを見据えて、液体再ステーキング プロトコルとして KelpDAO をインキュベートしています。テストネットは 2023 年 10 月に開始され、メインネットは rsETH を受信トークンとして使用して 11 月に稼働します。初期サポートされる預金には ETH、stETH、ETHx が含まれ、最初の数週間の TVL は数千万に達します。
夏の再挑戦でTVLが加速。 Kelp の TVL は 2024 年 2 月までに 10 億ドルを超え、第 1 四半期末までに 20 億ドルに近づきます。 Pendle、Morpho、Curve、Balancer は、rsETH を利回り取引市場の担保または主要資産として統合しています。 KEP ポイント ファームが開始され、EigenLayer ポイントと並んで主要な再ステーキング ポイント ファームになります。
Kelp はイーサリアムを超えて Arbitrum、Optimism、Linea、Base に拡大し、rsETH が標準パスウェイを介してブリッジされます。カーネル プラットフォームは、Kelp リステークを BNB チェーンおよび追加の非イーサリアム環境に拡張する、より広範なリステーキング エコシステムとして発表されています。
KEP エアドロップは、トークンの第 1 波をポイント農家と初期預金者に配布します。この打ち上げでは、典型的なエアドロップ後のボラティリティが見られますが、rsETH はイベントを通じてペッグを維持します。 AigenLayer AVS がアクティブになると、AVS 報酬が大量に流れ始めます。
KERNEL トークンは、Kelp とより広範なカーネル再ステーク プラットフォームにわたる統合ガバナンスおよびエコシステム トークンとして起動されます。 BNBx 統合による BNB チェーン再ステーキングへのカーネルの拡張により、非イーサリアム環境に初めて大規模な再ステーキングの経済性がもたらされます。
ケルプは依然としてトップクラスの LRT であり、TVL は数十億の範囲にあります。 2026 年の焦点は、オペレーターの分散化、リスク層ごとのよりきめ細かい AVS 割り当て、カーネル エコシステムの統合の強化、および引き出し経路の改善です。 KERNEL を介したガバナンスは、成熟する AVS エコノミーとプロトコル パラメーターの調整を処理します。
rsETH の仕組み: マルチ LST バスケット モデル
Kelp をほとんどの LRT と区別するアーキテクチャ上の選択は、マルチ LST デポジット モデルです。ユーザーはETH、stETH、ETHx、sfrxETH、またはその他の承認されたリキッドステーキングトークンを預け入れることができ、プロトコルはバスケットNAVに対して現在の為替レートでrsETHをミントします。 Kelp は舞台裏で、各入金タイプを独自のステーキング経路にルーティングします。 ETH デポジットは、新しいバリデーター、または Kelp が委任する既存のバリデーターを通じて送信されます。 stETH およびその他の LST はネイティブ形式で保持され、EigenLayer を通じて直接再ステークされます。LST は再ステーク可能なアセットとしてホワイトリストに登録されます。最終的な効果は、rsETH が単一の ETH のみのポジションではなく、基礎となるステーキング ソースの多様なバスケットに対する請求を表すということです。
マルチ LST モデルの主張は、単一のリキッドステーキングプロバイダーへの依存を減らすということです。純粋な ETH のみの LRT は、運用上の負担を受け入れて独自のバリデーターを直接管理するか、1 つの LST プロバイダーに依存してそのプロバイダーを単一障害点として受け入れる必要があります。マルチ LST バスケットは、そのエクスポージャーを複数のソースに分散し、条件の変化に応じてプロトコルに再割り当てを行う柔軟性を与えます。トレードオフは、より複雑な内部会計とわずかに異なるリスクプロファイルです。これは、バスケットには、異なる運用特性と大幅な履歴を持つステーキングソースが含まれているためです。
ユーザーの観点からは、違いはほとんど目に見えません。預け入れられた資産は現在のレートで rsETH に変換され、rsETH はバスケットから収益を獲得し、償還経路はプロトコルの引き出しキューを通じて ETH に戻ります。マルチ LST 設計は、Kelp ダッシュボードの公開統計で明らかになり、ETH バリデーター、stETH、ETHx、その他のソース間の基礎となるバスケットの内訳と、最上位の再ステーク層を管理するオペレーターおよび AVS 割り当てポリシーで明らかになります。
収益源とrsETHの発生方法
rsETH保有者に提供される利回りは、他のLRTに適用されるのと同じ3層スタックですが、マルチLST設計に起因する1つのしわがあります。ベースレイヤーはイーサリアムコンセンサスのステーキング利回りで、すべての LST が同じ基礎となるネットワークにステーキングしているため、バスケット内のすべての LST でほぼ同じです。バリデーターの選択と MEV キャプチャにより小さな違いが存在しますが、主な要因はイーサリアムのネイティブ発行とチップ収入です。 2 番目のレイヤーは、Kelp が割り当てる、EigenLayer サービスからの AVS 報酬で、ETH と AVS ネイティブ トークンの組み合わせで支払われます。 3 番目の層は、rsETH 保有者に収益が発生する前に差し引かれるプロトコル料金です。
2025 年までの実現利回りは、AVS の報酬が控えめだった時期の 1 桁前半から、AVS の密度が高まった 1 桁半ばの範囲でした。利回りは為替レートの上昇として提供されるため、rsETH は時間の経過とともに NAV 換算で ETH よりもプレミアムで取引されます。保有者は、このドリフトを投機的な意味での価格上昇として解釈すべきではありません。これは、受領トークンへの利回りの機械的な発生です。
追加の利回り戦略に参加したいユーザーのために、rsETH は PT YT 取引のために Pendle と統合し、担保付き借入のために Morpho と統合し、LP 手数料収入のために Curve および Balancer と統合し、上記を単一の預金保管庫にバンドルするいくつかの利回りアグリゲーターと統合します。の イールド アグリゲーター ガイド は、rsETH を統合したボールトと、LRT ポジションの上にリスクを重ねることのトレードオフをカバーしています。
KEP、KERNEL、およびトケノミクスの進化
Kelp のトケノミクスは 2 つの段階で進化しました。 1 つ目は、オリジナルの KelpDAO ガバナンスおよびポイント変換トークンである KEP トークンで、ポイント ファーミング段階が終了した後の 2024 年末に開始されました。 KEPエアドロップはトークンをポイント保有者に配布し、その配布はファーミングウィンドウ中の再入金のサイズと期間によって重み付けされました。このトークンの初期流通量は控えめで、チームとエコシステムの割り当てに権利が付与されていました。
第 2 フェーズは、2025 年初頭の KERNEL トークンの発売とともに行われました。Kelp が BNB チェーンやその他の環境上のより広範なカーネル再ステーキング エコシステムに拡大するにつれて、チームはプラットフォーム全体でガバナンスと経済トークンを統合しました。 KERNELはイーサリアム上のKelpとBNBチェーンなどのカーネルをカバーするユニバーサルトークンとなり、KEP保有者は規定の比率でKERNELへの変換権を受け取ります。 KERNEL 配布には、数十億 TVL プロトコル トークンの標準パターンでのコミュニティ エアドロップ、エコシステムと財務、財団、チーム、および投資家の割り当てが含まれていました。
2026 年の KERNEL ユーティリティは、プロトコル パラメーター、AVS 割り当てポリシー、オペレーターの承認、料金パラメーター、および財務支出のガバナンスをカバーします。このトークンには、ほとんどの LRT ガバナンス トークンと同様、独自のネイティブな収益をもたらすメカニズムがありません。その長期的な価値の発生は、ガバナンスの決定が、料金共有の取り決めやプロトコルの収益をトークン所有者に分配するその他のポリシーの選択を通じて経済的に意味のあるものになるかどうかによって決まります。
主な特徴とユーザーが Kelp を選ぶ理由
いくつかの特徴により、Kelp は LRT カテゴリーにおいて独特なものとなっています。 1 つ目は、マルチ LST デポジット モデルです。これは、主要な LST のいずれかをすでに保有しているユーザーに、最初に開封することを強制することなく対応します。 2 つ目は Stader の伝統とそれに伴う運用実績です。これにより、新規の打ち上げよりも早い段階でプロトコルに信頼性が与えられました。
3 つ目はカーネル エコシステムの拡張で、ケルプ スタイルの再ステーキング経済学を BNB チェーンやその他の非イーサリアム環境に拡張します。ほとんどの LRT はしっかりとイーサリアム中心であるため、これは本当の差別化です。 BNB または sfrxETH を保有し、イーサリアムにブリッジバックすることなくリステーキング スタイルの利回りを利用したいユーザーに対して、カーネル プラットフォームは他の主要な LRT が複製しないパスを提供します。
4つ目は広範なDeFi統合です。 rsETHはモルフォ市場で担保として受け入れられ、ペンドルPT YTペアの元本として取引され、カーブおよびバランサープールの資産側として使用され、イヤーン、ソムリエ、コンベックスなどの主要な利回りアグリゲーターによってサポートされています。この統合の深さにより、rsETH は単純なバイアンドホールドを超えた実際の DeFi 戦略で使用できるようになります。
単純な保有を超えた rsETH のユースケース
rsETH の実際の使用例は、他の主要な LRT と同じパターンに従います。 1つ目は、ステーブルコインやその他の資産を借りるための融資プロトコルの担保としてrsETHを使用することです。モルフォ市場は保守的な LTV 比率で rsETH を受け入れます。これにより、保有者は潜在的な利回りエクスポージャーを維持しながら流動性を解放できます。 2 つ目は、YT を売却することで固定利回りを固定するため、または YT のみを保有することで利回りエクスポージャーを増幅するために、rsETH をペンドルに入金することです。ペンドルのrsETHの利回り取引市場は、2024年から2025年までペンドル市場の中で最も大きな市場の1つでした。
3つ目は、CurveとBalancerの専用rsETHおよびETHプールでの流動性の提供です。これらのプールは、rsETH の利回りに加えて、スワップ活動から LP 手数料を獲得しますが、rsETH が NAV からペグ解除された場合、一時的な損失エクスポージャーが発生します。 4 つ目は、複数の利回りソースを単一の預金に結合するイールド アグリゲーター戦略です。 5 つ目は、カーネル プラットフォームに固有であり、カーネル再ステーク製品を介した BNB チェーンでの再ステーキング スタイルの利回りであり、BNB または BNBx を保有するユーザー向けに LRT モデルを非イーサリアム チェーンに拡張します。
ケルプ vs レンゾ vs EtherFi vs パファー vs スウェル
LRT の比較マップが重要なのは、LRT を選択するほとんどのユーザーが、一見すると似ているオプションの中から選択しているためです。違いは、預金サポート、ガバナンスモデル、エコシステムの拡大、イデオロギーの位置付けに現れます。
特に最も近い競合他社である Kelp と Renzo のどちらかを選択するユーザーにとって、実質的な違いは、ダウンストリーム DeFi 統合がどちらのプロトコルを好むか、そしてカーネル BNB チェーンの拡張が魅力的かどうかによって決まります。アーキテクチャの詳細は非常に似ているため、ほとんどのユーザーにとって、統合の深さが選択の中心となります。の レンゾ ezETH ガイド では、最も近い同等のものを詳細に説明します。
リスク開示
KelpDAO と rsETH には、イーサリアム コンセンサス スラッシュ、EigenLayer AVS スラッシュ、オペレーターの不正行為、Kelp コントラクトのスマート コントラクトのバグ、流動性ストレス時の NAV からの rsETH のデペグ、高償還需要時の引き出しキューの遅延、stETH と ETHx を含む基礎となるバスケット内の各 LST への依存リスク、AVS 割り当てのガバナンス リスクなどの階層的なリスクが伴います。ポリシー。 KEP および KERNEL トークン所有者は、2027 年まで追加のロック解除スケジュールの希薄化リスクを負います。カーネル BNB チェーンの拡張により、そこに参加するユーザーに追加のチェーン リスクが追加されます。
rsETH および KERNEL 保有者の現実的なリスク
rsETH 保有者のリスクプロファイルは、LRT カテゴリの階層化リスクにマルチ LST バスケット設計からの 1 つのしわを加えたものです。ベースレイヤーはイーサリアムコンセンサススラッシュ、2番目は再ステークされたポジションのEigenLayer AVSスラッシュ、3番目はケルプコントラクトのスマートコントラクトリスクです。問題は、マルチ LST バスケットにより、rsETH がバスケット内の各 LST のリスク プロファイルにさらされることです。 stETH に問題がある場合、バスケットの stETH 部分がそのリスクを負います。 ETHx に問題がある場合も同様です。各 LST は適切に管理および監査されているため、これは構造的な問題ではありませんが、rsETH が 1 つのソースのみからではなく、複数のソースから集合的なリスクを継承していることを意味します。
流動性ストレス時のデペグリスクは、既知の LRT カテゴリのリスクです。ケルプには、レンゾの2024年4月のエピソードに匹敵する大規模なデペグイベントは発生していないが、いずれかの時点で償還需要が流通市場の流動性を超えた場合、構造的リスクが存在する。 EigenLayer 経路とその基礎となる Ethereum 出金キューによる出金キューの遅延により、出金経路に数日から数週間かかります。即時の流動性を必要とするユーザーにとっては、DEX ルートの方が早いですが、その時点で価格に影響が及ぶ可能性があります。
KERNEL トークン所有者にとっての追加リスクには、2027 年までのロック解除スケジュールや、収益分配やその他の政策決定を通じてガバナンスが経済的に意味のあるものになるかどうかというより広範な問題が含まれます。現在、トークンには強力なネイティブ手数料発生メカニズムがありません。その長期的な価値は、ガバナンス経路がそこにつながるかどうかによって決まります。の アドレスポイズニング詐欺ガイド は、あらゆる DeFi ポジションに適用されるウォレットレベルのリスクをカバーします。
rsETH、KEP、KERNEL の購入先
rsETHは主にKelpアプリへの入金を通じて取得され、ETHとステーブルコインとペアになったCurve、Balancer、Uniswapプールで二次購入が可能です。最も深いセカンダリ流動性は、rsETH と ETH 用に最適化された Curve プール上にあり、裁定取引活動を通じて通常の状況下でペッグを NAV に近づけます。 KERNEL は、Binance、Bybit、OKX、Bitget、その他いくつかのティア 1 集中型取引所で取引されており、Uniswap やその他の主要な DEX のオンチェーン流動性を備えています。
チェーンアクティビティを追跡するために、Kelp および Kernel ダッシュボードは、現在の rsETH から ETH への為替レート、バスケット構成、AVS 割り当て、およびチェーンごとの TVL を公開します。プールフローと価格動向に関するより詳細な分析については、 DEXTools complete guide では、rsETH と KERNEL のペアを監視する方法について説明します。 For a broader view of the LRT category, the liquid restaking token primer は、デザイン領域と主要な発行者をカバーしています。
Roadmap and Outlook for 2026
2026 年の Kelp と Kernel のロードマップは、いくつかの優先事項に焦点を当てています。オペレーターの分散化は明示的な目標の 1 つであり、集中を軽減するために rsETH の背後に設定されているバリデーターとノード オペレーターを拡大することを目的としています。リスク層ごとのより詳細な AVS 割り当てももう 1 つで、これにより、プロトコルは同じ rsETH 製品内で、または場合によっては特殊なバリアントを通じて、差別化されたリスクと報酬のプロファイルを提供できます。より深いカーネル エコシステムの統合により、これまでユーザー ベースが LRT スタイルの製品にアクセスできなかった追加の非イーサリアム チェーンに経済性の見直しがもたらされます。
より広範なマクロの問題は、LRT カテゴリ全体に当てはまるものと同じです。 LRT が長期的に魅力を維持するには、AVS の報酬密度が構造的に重要な収益源に成長する必要があります。 If it does, the category compounds. AVSの報酬がわずかなままで、利回りの大部分がイーサリアムのステーキングであり続ける場合、LRTは上値が限られた普通のLSTのよりリスクの高いバージョンになります。 Kelp のカーネル プラットフォームを通じた位置付けにより、発展する可能性のある非イーサリアム AVS 経済に対してある程度のオプションが与えられます。これは、2026 年のこのカテゴリーにおける最も興味深い賭けの 1 つです。
Frequently Asked Questions
KelpDAO は、Stader Labs によってインキュベートされた、EigenLayer 上の液体再ステーキングプロトコルです。 ETHと、stETH、ETHx、sfrxETHを含む承認済みのリキッドステーキングトークンを受け入れ、厳選されたEigenLayerオペレーターとAVS全体でそれらを再ステーキングし、DeFi全体で使用可能な利回り付きレシートトークンとしてrsETHを発行します。
What is rsETH?rsETH は、KelpDAO が発行したリキッド再ステークトークンです。これは、EigenLayer を通じて再ステークされた基礎となるステーキング ソースのバスケットに対する請求を表し、イーサリアム ステーキング報酬と AVS 報酬を通じて収益が発生します。 ETH に対する為替レートは、利回りが増加するにつれて徐々に上昇します。
Who founded KelpDAO?Kelp は、Stader Labs の共同創設者である Amitej Gajjala と Sidhartha Doddipalli によって設立されました。シュターダー社の伝統により、ケルプ社は早期に機関パートナーからの信頼を得られ、新たな再打ち上げよりも明確な運用ストーリーが得られました。 Stader プロトコルと Kelp プロトコルは、関連しているものの別個のエンティティとして動作します。
Kelp はどのような入金を受け入れますか?Kelp は ETH、Lido の stETH、Stader の ETHx、Frax の sfrxETH、およびその他いくつかの承認されたリキッド ステーキング トークンを受け入れます。 The multi LST basket design pools different staking sources into the rsETH backing rather than forcing users to convert into a single source first.
KERNELトークンとは何ですか?KERNEL is the unified governance and ecosystem token launched in early 2025 that spans KelpDAO on Ethereum and the broader Kernel restaking platform on BNB Chain and other environments. KEP保有者は統合時にKERNELへの変換権を取得した。トークンは、プロトコル パラメーターと AVS 割り当てポリシーのガバナンスを強化します。
カーネルとは何ですか?それは Kelp とどのように関係しますか?Kernel is the broader restaking platform that extends Kelp style restaking to non Ethereum chains, starting with BNB Chain through the BNBx integration.統一された KERNEL トークンの下で、KelpDAO と同じガバナンスとトークンエコノミクスを使用します。この製品は、EigenLayer がネイティブ プリミティブではないチェーン上で再ステーキング スタイルのイールドを提供します。
rsETH の利回りはプレーン stETH と比較してどうですか?rsETH earns the Ethereum staking yield that stETH also earns, plus restaking rewards from EigenLayer AVSs that Kelp allocates to, minus Kelp's protocol fee. Realized yield through 2025 was typically a few percentage points above plain stETH, with the spread depending on AVS reward density at the time.
rsETH を担保として使用できますか?はい。 rsETH is accepted as collateral in Morpho markets, used as the principal token in Pendle PT YT pairs, supported by major yield aggregators, and traded as the asset side of pools on Curve and Balancer.通常の ETH と比較した LRT の階層的なリスクプロファイルのため、保守的な LTV 比率が適用されます。
ケルプはレンゾと比べてどうですか?Kelp と Renzo は、LRT カテゴリーで最も類似したものです。どちらも複数の預金資産を受け入れ、両方ともEigenLayer上のマネージドサービスとして動作し、両方とも広範なDeFi統合を備えています。 Kelp は、Stader の伝統と BNB Chain へのカーネル プラットフォームの拡張を通じて差別化を図っています。 Renzo は、Renzo Council のガバナンス モデルとわずかに異なるオペレーター選択アプローチを通じて差別化を図っています。
rsETH をサポートするチェーンは何ですか?rsETH is native on Ethereum mainnet and bridged to Arbitrum, Optimism, Base, Linea, and several other EVM chains through canonical bridges. The bridge transfers keep the underlying restaked position on Ethereum while the wrapped representation circulates on destination chains for use in DeFi protocols deployed there.
現実的なリスクは何ですか?基礎となるバリデーターに対するイーサリアムのコンセンサス・スラッシュ、再ステーキングされたポジションに対するEigenLayer AVSのスラッシュ、オペレーターのリスク、Kelpコントラクトに対するスマートコントラクトのリスク、流動性ストレス時のrsETHデペグのリスク、EigenLayerとイーサリアムのキューによる出金キューの遅延、バスケット内の各LSTへの依存性、AVS割り当て決定に対するガバナンス・リスク。 KERNEL 保有者は、追加のロック解除スケジュールの希釈を負担します。
カーネルはどこで購入できますか?KERNEL は、Binance、Bybit、OKX、Bitget、およびその他のいくつかのティア 1 集中型取引所に上場されています。スポット流動性が最も深いのはBinanceとOKXです。チェーン上では、KERNEL は Uniswap やその他の主要な DEX で取引されており、小売店へのアクセスを可能にするためにいくつかの追加チェーンにブリッジされています。
2026 年の昆布についての締めくくり
KelpDAO は、Stader の伝統と非イーサリアム チェーン上のカーネル エコシステムへの拡張に由来する LRT カテゴリで特定の位置を占めています。マルチ LST バスケットの設計は、実際の意味を持つ真のアーキテクチャ上の選択であり、カーネル プラットフォームの拡張は、2025 年までの主要な LRT の中で最も特徴的な製品の動きです。このカテゴリが成熟するにつれて、その組み合わせが Renzo や EtherFi を超える持続的な競争上の優位性となるかどうかは、2026 年に向けて Kelp に関する未解決の疑問の 1 つです。
ユーザーにとって、Kelp の実際的な関連性は、rsETH または KERNEL が特定のユースケースに適合するかどうかによって決まります。 stETH または ETHx を保有していて、アンラップせずにリステーキングに参加したい場合は、Kelp が自然に適合します。 BNB を保有していて、イーサリアムにブリッジすることなくリステーキング スタイルの利回りを享受したい場合、カーネル プラットフォームには基本的に主要な LRT の間に直接の競合相手が存在しません。初めての LRT を選択していて、移行する既存のポジションがない場合、Kelp と Renzo のどちらを選択するかは、多くの場合、ダウンストリームの DeFi 統合でどちらのプロトコルを優先するかによって決まります。
2026 年以降の再ステーキングカテゴリーに参加する人にとって、LRT の階層的なリスクプロファイルとマルチ LST バスケット設計の特定の特性を理解するために費やす時間は十分に投資されます。