KyberSwap (KNC) とは何ですか?マルチチェーン DEX アグリゲーター ガイド 2026
— By Tony Rabbit in Tutorials
KyberSwap は、イーサリアム アグリゲーターのボリュームの 31% を占めるマルチチェーン DEX アグリゲーターであり、17 チェーン上の 420 以上の流動性ソースにわたって取引をルーティングします。 KyberSwap、KNC トークン、Elastic CLMM プール、2023 年のエクスプロイト、指値注文、KyberZap、および 1inch、CoW Swap、および Paraswap との比較に関する 2026 年の完全ガイド。
KyberSwap (KNC) とは何ですか? 420以上の流動性ソースを備えたマルチチェーンDEXアグリゲーターが2026年に説明される
分散型金融には断片化の問題があり、トレーダーに毎週何百万ドルもの損害を与えています。イーサリアムでトークンを交換する場合、注文は Uniswap V2、V3、V4、Curve、Balancer、SushiSwap、Maverick、Bancor、または難解なプールを経由する多数の小規模な会場によって満たされる可能性があります。それぞれに異なる流動性、手数料、価格影響曲線、MEV エクスポージャーがあります。最初に見つけた DEX に取引を投入すると、ほぼ確実に、同じブロック内の他の場所で市場が提示している価格よりも悪い価格が得られることになります。
これは、DEX アグリゲータが解決するために発明された問題であり、KyberSwap は、2026 年に本格的な取引を行うアグリゲータの正直なリストの先頭に常に表示される 3 つの名前のうちの 1 つです。これは、2017 年からオンチェーン流動性インフラストラクチャを構築するプロジェクトである Kyber Network の消費者向け製品であり、最初の ICO 夏のことを思い出すのに十分古い数少ない DeFi プロトコルの 1 つであり、現在でも約 31% を主張するのに十分な関連性があります。 Dune と DefiLlama によって追跡されたダッシュボードに基づくイーサリアム DEX アグリゲーターのボリューム。
KyberSwap は、17 の EVM 互換チェーンにわたる 420 以上の流動性ソースを集約します。それはマーケティング上の数字ではありません。スワップ インターフェイス内のルーティング透明性ビューを開くと、アルゴリズムが単一の取引を異なるプロトコルの 6 個のプールに分割し、場合によっては 3 つまたは 4 つの中間トークンを介してルーティングし、単一のアトミック トランザクションでバンドルを決済する様子を確認できます。アグリゲーターに 1 つの入力と 1 つの必要な出力を与えると、アグリゲーターは断片化された複数会場、複数チェーンの市場を通じて最適なパスを見つけます。
注目のスニペット
KyberSwap は、Kyber Network によって構築された分散型取引所アグリゲーターであり、イーサリアム、BNB チェーン、ポリゴン、アービトラム、ベース、オプティミズム、アバランチ、リネアを含む 17 の異なるブロックチェーン上の 420 以上の流動性ソース間で取引を分割することにより、あらゆるトークン スワップの可能な限り最高の価格を見つけます。そのネイティブ トークン KNC は、ガスの支払いや取引の決済には使用されず、ステーキングを通じたガバナンスと収益分配のみに使用されます。 KyberSwap は、2026 年にイーサリアム DEX アグリゲーターのボリュームで約 31% の市場シェアを獲得し、CoW Swap の 22%、1inch の 15% を上回り、指値注文、資本効率の高い Elastic 集中流動性プール、マルチルート ザッピング、および内蔵 MEV 保護を提供します。
KyberSwap とは簡単に言うと何ですか
専門用語を取り除き、KyberSwap は 3 つのことをうまく実行する Web サイトとスマート コントラクト スイートです。まず、メタ交換として機能し、接続されているチェーン全体で知っているすべての DEX をスキャンし、ガスと価格の影響を考慮して最も多くの出力トークンを提供するルートを返します。第二に、同社は Elastic と呼ばれるシステムを使用して独自のネイティブ流動性プールを運用しています。Elastic は Uniswap V3 と同じファミリーの集中流動性 AMM ですが、手数料層と価格範囲管理に微調整が加えられています。 3 番目に、KNC トークンの所有者が残高を賭け、提案に投票し、プロトコル料金の投票加重シェアを徴収するガバナンス層を実行します。
集約プロダクトは、ほとんどの人がやり取りするものです。スワップページに到達し、MetaMask や Rabby などのウォレットに接続し、入力トークンと出力トークンを選択し、金額を入力すると、インターフェイスは数秒以内に見積もりを返します。見積もりには、予想される生産量、実効価格、予想される価格への影響、予想されるガス、そして重要なことに、アグリゲーターが選択するルートの視覚化が含まれます。そのルートがシングルホップであることはほとんどありません。 USDC から中型アルトコインへの 10 万ドルのスワップの場合、アルゴリズムが入力を 5 つのチャンクに分割し、それぞれを異なるプールに送信し、ウォレットに配信する前に出力を再組み立てすることがわかります。全体がアトミックに実行されるため、すべてが成功するか、何も起こらずガス料金のみを支払うことになります。
DEX アグリゲーターの理論
KyberSwap のようなアグリゲーターが存在する理由を理解するには、オンチェーンの流動性に関する構造的な問題を理解する必要があります。集中型取引所では、ペアのすべての流動性が単一のサーバー上の単一の注文帳に保管されます。会場は 1 つ、本は 1 つ、価格は 1 つです。オンチェーンの流動性はその逆です。 USDC に対する ETH の流動性は、Uniswap、Curve、Balancer、Maverick、SushiSwap の数十のプールに加えて、Bancor や小規模プロジェクトによってフォークされたクローンなどのエキゾチックな会場に分散しています。各プールには独自の深さ、料金階層、および州によって決定されるスポット価格があります。
この断片化により 2 つの機会が生まれます。 1 つ目は裁定取引者のためのもので、ある会場で安く買って別の会場で高く売ることで利益を上げます。 2 つ目はユーザー向けで、注文を複数の会場に分割することで、ほぼ常により良い内容を得ることができます。 AMM における価格への影響は、取引規模に応じて非線形に拡大します。単一の 5,000 万プールから 1,000 万ドルの ETH を取り出すと、価格への影響は甚大になります。同じ合計流動性を保持する 5 つのプールのそれぞれから 200 万を取り出した場合、各プールへの影響ははるかに小さくなり、平均約定価格ははるかに良くなります。アグリゲータは、手数料、ガス、残余状態を考慮してこの計算をリアルタイムで実行します。
さまざまなアグリゲーター設計がこのルーティング問題にどのようにアプローチするかをより詳しく比較するには、 DEX アグリゲーターのガイドと 1inch、CoW Swap などの違い 詳細に説明します。重要な点は、集計は本当に役立つということです。数千ドルの小売スワップでは、改善は数ベーシスポイントであることがよくありますが、大規模な取引では差が急速に拡大し、6桁のスワップでは実際のお金に相当する1パーセントポイントを超えることもあります。
ロイ・ルーとKyber Networkの創設
KyberSwap は、古いふりをした新しいプロジェクトではありません。その親組織である Kyber Network は、暗号化とプロトコル設計の資格を持つ 2 人の研究者、Loi Luu と Yaron Velner によって 2017 年に設立されました。 Loi Luu はベトナムのコンピュータ科学者であり、シンガポール国立大学で博士号を取得しました。スマート コントラクトのセキュリティに関する彼の研究は、イーサリアムの脆弱性に関する初期の議論で Vitalik Buterin によって引用されました。 Yaron Velner はイスラエルのコンピューター科学者で、形式的検証の経験があります。彼らは共同で Kyber を設立し、他の dapp がプリミティブとして接続できるオンチェーン流動性インフラストラクチャを構築しました。
オリジナルの Kyber Network は 2018 年に KNC トークンセールでメインネットを立ち上げ、当時の最も信頼性の高い ICO の 1 つで約 5,200 万ドルを調達しました。このローンチ製品は、プロのマーケットメーカーがチェーン上で価格を提示してリザーブを実行し、Kyberがユーザーの取引を最適なリザーブにルーティングするリザーブベースの流動性プロトコルでした。このモデルは機能しましたが、最終的には Bancor が開発し Uniswap が普及させた AMM 設計に負けました。
Kyber は AMM の波と戦うのではなく、適応しました。チームは、Kyber DMM ブランドで独自の AMM プールを立ち上げ、Kyber Classic と Kyber Elastic に進化し、2022 年にコンシューマ スタックを KyberSwap にブランド変更して、アグリゲーションに向けて本格的に舵を切りました。その軸が彼らを救ったのです。 2023年の弱気相場までに、KyberSwapは衰退しつつあるリザーブプロトコルから、取引量でDeFiのトップ3に入るDEXアグリゲーターの1つに自らの地位を再確立し、2026年現在もその地位は維持している。
タイムライン: Kyber Network から KyberSwap まで
Loi Luu と Yaron Velner はシンガポールで Kyber Network を発見しました。ホワイトペーパーでは、専門の準備金管理者を経由するオンチェーン流動性プロトコルを提案していますが、この設計は後に大幅に進化します。
KNC トークンの販売により、約 5,200 万ドルが調達されます。 Kyber Network メインネットはイーサリアム上で稼動し、MyEtherWallet、Mistx、およびスワップ バックエンドとして Kyber を使用するいくつかのウォレット プロバイダーからの初期統合が行われます。
Kyber は Katalyst アップグレードを開始し、KyberDAO ガバナンス構造と、KNC 保有者がプロトコル パラメーターに投票して取引手数料のシェアを獲得できるステーキング モデルを導入します。 KNC は、アップグレードを可能にするために、古い契約から新しい契約に移行します。
Kyber DMM (Dynamic Market Maker) は Kyber 独自の AMM として開始され、最終的には Kyber Classic にブランド変更されました。チームは、2021 年のサイクルを定義したマルチチェーンの波に乗って、クロスチェーン インフラストラクチャの構築とイーサリアムを超えた拡張を開始します。
消費者向け製品として KyberSwap に完全にブランド変更されました。 KyberSwap Elastic は、集中した流動性を備えて起動され、Uniswap V3 と直接競合します。アグリゲーター ルーティングは、クロスチェーン カバレッジと数百の会場にわたる動的な分割実行をサポートするために再構築されています。
KyberSwap Elastic エクスプロイトは、複雑なティックラウンド操作を使用して集中流動性プールから約 4,800 万ドルを流出させます。チームは影響を受けた LP と連携し、最終的に攻撃者を特定し、交渉と報奨金の取り決めを通じて盗まれた資金のほぼすべてを回収します。
KyberSwap は、強化された契約、新しい監査、Base と Linea を含む拡張されたチェーン サポート、および更新された指値注文プロトコルを備えたアグリゲーターを再起動します。 KyberZap 機能が搭載されており、ユーザーは 1 回の取引で自動的にスワップと入金を行うことで、単一の資産で集中的な流動性ポジションを入力できるようになります。
KyberSwap は、イーサリアム DEX アグリゲーターのボリュームの約 31% を占めており、CoW Swap の 22%、1inch の 15% を上回っており、継続的なマルチチェーンの拡張と、KyberSwap API を介した数百の dapps およびウォレットへの統合が行われています。
アグリゲーターが 420 以上の DEX にわたって取引を分割する方法
KyberSwap の背後にあるルーティング エンジンは、真に注目に値する製品の一部です。見積リクエストを送信すると、バックエンド サービスは、リザーブ、手数料層、集中流動性ポジションのティック範囲、会場ごとの過去のガスコストなど、関連するチェーン上のサポートされているすべてのプールの現在の状態をインデックス付けします。次に、エンジンは、シングルホップ ルート、WETH や USDC などの中間トークンを介したマルチホップ ルートを検索する最適化を実行し、入力をいくつかの部分に分割してそれぞれの部分を別のパスで実行する分割ルートを実行します。
ユーザー入力
ウォレットを接続し、入力トークンと出力トークンを選択し、金額を入力します。インターフェイスは KyberSwap ルーティング サービスに見積もりリクエストを発行し、現在のチェーンでサポートされているすべてのプールをスキャンします。
アグリゲーターの分割
最適化エンジンは、価格影響曲線、料金階層、ホップごとのガスコスト、単一ブロック内でフィルが実行される順序を考慮して、入力を複数の会場とルートに分割します。
アトミック実行
単一のトランザクションは、選択されたプールを介してルーティングされ、可能な場合は順番にまたは並行してスワップされ、最終出力がウォレットに配信されます。いずれかのレッグが失敗した場合、バンドル全体が元に戻り、支払うのはガソリンのみです。
出力は、ユーザーがウォレットで署名したルート プランです。トランザクションがチェーン上に到達すると、ルーター コントラクトは各レッグを順番に実行し、独自のロジック内に中間バランスを保持するため、ユーザーは最終的な入力と出力のみを見ることができます。アトミック性は、アグリゲーター設計の過小評価されている機能の 1 つです。何らかの理由で 1 つのレッグが失敗した場合、バンドル全体が元に戻り、ユーザーは失敗した試行に対するガスのみを支払い、元のトークンを保持します。
サポートされている DEX リストは静的ではありません。 KyberSwap は新しい会場が出現するたびに継続的に追加しており、420 を超える数字は 2026 年初頭の合計を表しています。これには、Uniswap V2、V3、V4、Curve、Balancer、SushiSwap、PancakeSwap、Trader Joe などの大手に加え、Arbitrum の Camelot、Optimism の Velodrome、Base の Aerodrome、Linea の SyncSwap などのチェーン固有の会場に加え、Maverick の指向性流動性や Bancor の片面プールなどのよりエキゾチックなデザインが含まれます。の 自動マーケットメーカーの完全な説明 基礎的な基礎をカバーします。
弾力性のある CLMM 流動性プールと資本効率
アグリゲーションが主要な製品ですが、KyberSwap は Elastic ブランドの下でネイティブ流動性プールも運営しています。 Elastic は集中流動性 AMM であり、LP が資本をゼロから無限大の曲線全体に分散させるのではなく、特定の価格帯に入金することを意味します。これは2021年に導入されたUniswap V3と同じ考え方であり、資本効率の向上は劇的です。現在のETH価格付近の狭いレンジに10万ドルを集中させるLPは、100万ドルのV2スタイルのポジションと同じ手数料を稼ぐことができます。これは、現在の価格でのアクティブな流動性が取引手数料を獲得するためです。
Elastic が Uniswap V3 と異なる点は、手数料の発生と再投資です。 Elastic Auto Compounds はデフォルトで手数料をポジションに戻し、LP がスケジュールに従って請求および再入金する必要をなくしました。また、プールごとに調整可能な料金段階も使用します。 USDC 対 USDT のようなステーブルコイン ペアの場合、層は単一のベーシス ポイントになる可能性があります。エキゾチックな高ボラティリティペアの場合、一時的な損失を補償するためにティアは 1% 以上になることがあります。
より深い背景については、 DeFiの流動性プールのガイド 基礎的なメカニズムをカバーします。簡単に言えば、Elastic は KyberSwap に、支配的な AMM と競合するための信頼できるネイティブ流動性レイヤーを提供すると同時に、アグリゲーターがルーティングする会場の 1 つとしても機能し、プロトコルが独自のプールと外部取引で収集したルーティング手数料の両方から収益を得るフライホイールを作成します。
KNC トケノミクスとガバナンス
KNC トークンは、DeFi の中で最も誠実なトークン設計の 1 つです。それはまさに 1 つのことを行い、他のことをするふりはしません。 KNC は純粋なガバナンスおよび収益分配トークンです。ガスの支払いには使用されず、スワップを実行する必要もなく、LP が保有する必要もありません。単一の KNC を所有しなくても、KyberSwap 製品全体を使用することができ、ほとんどのユーザーはまさにそれを行っています。トークンの目的は、長期的な利害関係者とプロトコルのパフォーマンスを一致させることです。
KyberDAO インターフェイスを通じて KNC をステーキングすると、2 つのことが起こります。まず、ステーク残高に比例した議決権を受け取り、プロトコルパラメータ、料金階層、財務配分、チェーン拡張を含むガバナンス提案に投票するために使用します。 2 番目に、各エポック中に収集されたプロトコル収益の投票重み付けされたシェアを受け取ります。決して投票しない消極的なステークは積極的な有権者よりも少ないシェアを受け取りますが、これは純粋な資本配分ではなくエンゲージメントに報いるための明確な設計上の選択です。
KyberSwap UI ウォークスルー
KyberSwap インターフェイスは、DeFi の最もクリーンなアグリゲーター UI の 1 つであり、パワー ユーザーが初めての訪問者に圧倒されることなくルーティングを可視化できます。 [スワップ] ページが表示されます。中央のカードには 2 つのトークン セレクター、入力金額フィールド、相場表示が含まれています。デフォルトのビューでは、山形アイコンの背後に詳細な詳細が表示されません。これをクリックするとインターフェイスが展開され、完全なルートの内訳、ずれの許容範囲、期限の設定、およびガスの見積もりが表示されます。
ルートの内訳は研究する価値があります。重要な取引の場合、視覚化では左側に入力、右側に出力、および中間会場とトークンを通るパスのネットワークが表示されます。各パスには、それが運ぶインプットの割合、通過する会場、および予想されるアウトプットへの貢献がラベル付けされています。任意のノードにカーソルを置くと、プール アドレス、料金層、価格への影響が表示されます。この透明性により、署名する前にアグリゲーターの健全性をチェックできます。あなたの取引が聞いたこともない不明瞭な会場を経由する場合、それらのスマートコントラクトを信頼するか手動で除外するかを決定できます。
スリッページの設定については、別途議論する価値があります。スリッページとは、見積価格と約定価格の間で許容できる最大の差であり、それを正しく把握することは、DEX 取引における最も重要な実践的なスキルです。設定が低すぎると、トランザクションが常に失敗します。設定値を高くしすぎると、MEV ボットによるサンドイッチ攻撃のターゲットになります。MEV ボットは、メンプール内のトランザクションを検出し、フロントランで価格を押し上げ、バックランで差額を獲得します。 KyberSwap には、プライベート メモリプール ルーティングを介してサポートされているチェーンに MEV 保護が組み込まれていますが、スリッページを理解することが依然として重要です。の DeFi取引ガイドのスリッページ これについて詳しく説明します。
2023 年の KyberSwap のエクスプロイトとリカバリ
KyberSwap に関する正直な記事は、複数のチェーンにわたる Elastic の集中流動性プールから約 4,800 万ドルを流出させた 2023 年 11 月のエクスプロイトを回避することはできません。この攻撃は技術的に洗練されており、Elastic が特定の価格境界でティック丸めを処理する方法にある微妙なバグを悪用していました。その後、オンチェーンメッセージでホワイトハット抽出を試みる研究者であることを明らかにしたこの攻撃者は、フラッシュローンを利用して価格を操作し、バグのあるティック計算が繰り返しトリガーされる可能性のある状態にしました。
チームの対応は有益な先例となった。数時間以内に、影響を受けるすべてのチェーンで Elastic コントラクトを一時停止しました。数日以内に彼らは詳細な事後調査を発表した。彼らはオンチェーンメッセージングを通じて攻撃者との交渉を開始し、最終的には盗まれた資金の大部分を回収し、影響を受けたLPに残余金を財務省から補償し、再起動前に書き換えられたElastic契約の複数の独立した監査を委託する構造化された返還プロセスに合意した。
2024年末までに回復は事実上完了し、評判は傷ついたものの無傷のままKyberSwapが登場した。このエクスプロイトは、成熟したプロトコルであっても複雑な数学を多用するコントラクトに微妙なバグを送り込む可能性があることを思い出させるものであり、DeFi ポジション全体でプロトコルレベルで多様化することが賢明なリスク管理である理由を強調しています。アグリゲーターのルーティングはプールのようにユーザーの資金を管理しないため、アグリゲーター側は影響を受けませんでしたが、Elastic は積極的な介入とユーザーの信頼のゆっくりとした再構築を必要としました。
指値注文、KyberZap、および高度な機能
KyberSwap は、コアのスワップ機能を超えて、スポット取引を超えてその魅力を広げる高度な機能を搭載しています。指値注文プロトコルは最も興味深いプロトコルの 1 つです。 CEX では、マッチング エンジンがカウンターパーティを待機するため、指値注文は簡単です。チェーンでは、注文をメモリプールに置いたままにしておくことができないため、指値注文はより困難になります。 KyberSwap のソリューションは、ユーザーが目標価格を宣言するオフチェーン注文署名を使用し、キーパーのネットワークがライブ価格を監視します。条件が一致すると、キーパーは少額の手数料と引き換えにチェーン上の実行をトリガーし、注文はアトミックに決済されます。
KyberZap は 2 番目の主要な機能であり、おそらくアクティブな LP にとってより実用的に役立ちます。集中流動性ポジションを入力するには、通常、両方の資産を選択した範囲の正しい比率で保持する必要がありますが、一方のみを保持している場合は面倒です。 KyberZap はこれを 1 つのトランザクションで処理します。プール、価格帯、保有する資産を選択します。コントラクトは比率を計算し、アグリゲーターを通じて必要な部分をスワップし、両方の半分をポジションに預けます。 1 つのトランザクションに署名すると、すべての中間ステップをスキップして、アクティブな LP ポジションが得られます。
KyberSwap vs 1inch vs CoW Swap vs Paraswap
アグリゲーター分野では KyberSwap だけが存在するわけではありません。 2026 年の主な競合他社は 1inch、CoW Swap、Paraswap の 3 つで、0x プロトコルは他のフロントエンドが構築する流動性 API として異なる役割を果たします。それぞれに明確な設計哲学とトレードオフ プロファイルがあります。
1inch は 2019 年に発売されたオリジナルのアグリゲーターで、長年にわたって支配的なブランドでした。そのパスファインダー アルゴリズムは数学的に洗練されており、多数の分割パスをサポートしています。 1inch は、ダッチ オークション スタイルの実行モードである Fusion も提供します。このモードでは、リゾルバーが価格下落曲線内で注文を約定するために競合します。 2026 年の 1 インチのシェアはイーサリアム アグリゲーターのボリュームの約 15% まで低下しました。これは、一部にはブランド疲労が原因であり、一部には競合他社がルーティング品質の差を縮めたことが原因です。
CoW Swap は、欲求の一致に焦点を当て、異なるアプローチを採用しました。 CoW プロトコルは注文をまとめてバッチ化し、外部の取引所にまったく触れることなく相互に直接決済できる取引を探し、残りを AMM 流動性を通じてルーティングします。これにより、バッチ注文が均一の清算価格で決済され、構造によるサンドイッチの機会が阻止されるため、優れた MEV 保護が提供されます。 CoW Swap は、2026 年にイーサリアム アグリゲーターのボリュームの約 22% を保持します。
Paraswap は 3 つの競合他社の中で小規模であり、コアチェーンでの強力な実行と忠実ではあるが小規模なユーザーベースを備えており、一般に堅実だが地味であると見なされています。 KyberSwap は、2026 年のイーサリアム DEX アグリゲーターのボリュームの約 31% を占め、リストのトップに位置しています。その強みは、17 チェーンにわたる 420 以上の DEX をカバーする会場、洗練された UI、自動複合エラスティック プール、適切に設計された指値注文と KyberZap 機能、そして透過的な KNC トークン モデルです。その弱点は、2023 年のエクスプロイトの名声の影が残ること、見積生成のための集中型ルーティング サービスへの依存、バッチ オークションを使用しないアトミック アグリゲーターの標準的な MEV の露出です。 MEV に敏感なトレードの場合は、CoW Swap の方が良いかもしれません。多くのチェーンにわたる毎日のボリュームでは、通常、KyberSwap が最も強力なデフォルトです。
マルチチェーンの対象範囲とクロスチェーンの質問
シングルチェーンの競合他社に対する KyberSwap の最大の利点の 1 つは、真に幅広いチェーンのサポートであることです。現在のリストには、イーサリアムメインネット、BNBチェーン、Polygon PoS、Avalanche C-Chain、Arbitrum One、Optimism、Base、Linea、zkSync Era、Mantle、Scroll、Cronos、Fantom、Polygon zkEVM、Blast、Berachainが含まれています。各チェーンについて、アグリゲーターは主要なネイティブ DEX にインデックスを付け、それに応じてチェーン内のルートを作成します。
あるチェーンのトークンで開始し、別のチェーンのトークンで終了するクロスチェーン スワップは、別個のより複雑な問題です。 KyberSwap はブリッジ プロトコルとのパートナーシップを通じてクロスチェーン ルーティングをサポートしますが、エクスペリエンスは同一チェーン スワップよりも難しく、セキュリティ モデルも異なります。アグリゲーターと同じくらいブリッジを信頼していることになり、ブリッジのエクスプロイトは歴史的に DeFi 損失の最大のカテゴリーの 1 つです。ほとんどのユーザーにとって、シングルチェーンのスワップは適切な基本的なものであり、クロスチェーンの移動は、評価して信頼できるブリッジを通じて明示的に行うのが最善です。
リスクと正直なトレードオフ
KyberSwap は本格的な製品ですが、リスクがないわけではありません。最初の障害モードはスマート コントラクトのリスクです。 2023 年の Elastic エクスプロイトは、十分に監査された契約であっても、微妙な方法で失敗する可能性があることを直接的に示しています。現在の契約は悪用以来複数回監査されていますが、リスクはゼロではありません。 Elastic プールに流動性を提供すると、資金が長期間保管されるため、そのリスクが増幅されます。
2 番目のリスクは、ルーティング サービスとの信頼関係です。見積生成は、KyberSwap が運営する集中バックエンド インフラストラクチャ上で実行されます。実行はチェーン上で行われるため、ルーティング サービスは資金を直接盗むことはできませんが、理論的には、チームが関係しているプールを優先する次善のルートを返したり、特定のトークンやアドレスを検閲したりする可能性があります。このようなことが起こったという公表された証拠はありませんが、これはユーザーが知っておくべき構造上の特徴です。 CoW Swap ソルバー ネットワークは、この点でより分散化されています。
3 番目のリスクは、プライベート メモリプール ルーティングが利用できないチェーン上での MEV の露出です。イーサリアムのメインネットでは MEV 保護オプションが十分に開発されていますが、一部の L2 ではインフラストラクチャがより薄く、トランザクションがデフォルトでパブリック メモリプールにヒットするため、不安定な期間にサンドイッチ攻撃にさらされる可能性があります。
4 番目のリスクは、特に KNC 保有者に当てはまります。収益分配のあるガバナンストークンは、価値を生み出す継続的なプロトコルボリュームに依存します。 KyberSwap が市場シェアを失うと、収益分配が崩壊し、合理的な価格の下限も崩壊します。 KNC はアグリゲーターの継続的な成功に賭けています。利回りを賭ける場合は、プロトコルの競争上の立場に方向性をさらすことにもなります。
長所と短所
長所
- イーサリアム DEX アグリゲーターの中で最大の市場シェア、2026 年には約 31% となり、CoW スワップや 1inch を上回る
- 17のEVMチェーンにわたる420以上の流動性ソースを真にカバーしており、単一の競合他社よりも深い
- 完全なルートの内訳を表示し、上級ユーザーがアルゴリズムの健全性をチェックできるクリーンで透明な UI
- 自動複合化 ペアごとに調整可能な手数料層を備えた弾力性のある集中流動性プール
- KyberZap は 1 つの資産から LP ポジションにワンクリックでエントリーできるため、手動による比率管理が不要になります
- オフチェーン署名とキーパー実行を使用した組み込みの指値注文。これはほとんどのアグリゲーターに欠けている機能です
- KNC がガバナンスと収益分配のみを行い、強制的なユーティリティを持たない正直なトークン設計
- 公的創設者による確立されたチームと 2017 年に遡る長い実績
短所
- 約 4,800 万ドルを流出させた 2023 年 11 月の Elastic エクスプロイトによる風評被害が長引く
- 実行は完全にオンチェーンであっても、ルーティング見積もりサービスは一元化されたバックエンド インフラストラクチャです
- 標準のアトミック アグリゲーション設計には、CoW プロトコルのようなバッチ オークション モデルの自然な MEV 保護がありません。
- KNC の収益シェアは継続的なプロトコル市場シェアに依存しており、利害関係者に方向性のあるエクスポージャを生み出します
- クロスチェーン スワップはブリッジ パートナーに依存し、基礎となるブリッジのセキュリティ プロファイルを伝達します。
- どの DeFi プロトコルでもスマート コントラクトのリスクはゼロではなく、集中流動性契約は特に複雑です
- MEV 保護の可用性はチェーンによって異なりますが、一部の小規模な L2 ではより薄いインフラストラクチャが使用されます
- ユーザーインターフェイスはすっきりしていますが、ルートの視覚化に初めて遭遇するDeFiユーザーにとっては威圧的になる可能性があります
KyberSwap を使用するトレーダーのためのベスト プラクティス
KyberSwap をプライマリ アグリゲータとして使用する場合、いくつかの習慣を身につけることでフィルが向上します。特に大規模な取引の場合は、署名する前に必ずルートの内訳を確認してください。あなたの意見の大部分を担っている無名な会場を見つけた場合は、その会場を検索して、新たに展開された詐欺プールではないことを確認してください。アグリゲーターは、新しい会場の正当性を精査するのではなく、計算上最適であると判断されるものはすべてルーティングします。
ペアのボラティリティに応じてスリッページを設定します。ステーブルコイン間の場合、通常は 0.1% で十分です。 USDCに対するETHの場合、0.5%が妥当です。中型アルトコインの場合は 1%。変動期間中の流動性が低いマイクロキャップの場合、3% 以上の場合、DEX 取引がそもそも適切な取引場所であるかどうかを疑う必要があります。の 完全な滑りガイド 数学を説明します。
署名する前に、必ず宛先アドレスを確認してください。アドレスポイズニング攻撃は、あなたが取引したアドレスに視覚的に似ているアドレスからダストトランザクションを送信し、あなたの履歴から攻撃者のアドレスにコピーペーストされることを期待します。の アドレス中毒予防ガイド 完全な攻撃パターンをカバーします。
意味のある残高を保持する KyberSwap 接続にはハードウェア ウォレットを使用します。ホットウォレットは小規模な取引には問題ありませんが、DeFi経由で数千ドルを送金するにはハードウェア署名が必要です。アグリゲーターの署名は複雑であり、署名内容を表示する独立したデバイスには手間をかける価値があります。 DeFi を初めて使用する場合は、 DeFi の完全ガイド 基本をカバーします。
新しく起動されたトークンを評価するときは、最初に検出ツールを通じてトークンを実行します。 KyberSwap は、エンジンが正当性ではなく価格を最適化するため、詐欺を含むあらゆる存在するプールにルーティングします。の DEXTools 完全ガイド あらゆる DEX 取引の上流に位置する必要がある検出ワークフローについて説明します。 ETHベースの資産の場合、 イーサリアム初心者ガイド そして Uniswap の詳細 基本的なコンテキストを提供します。
KyberSwap が DeFi スタックに適合する場所
有用なメンタル モデルは、KyberSwap がユーザーと基盤となる DEX ランドスケープの間に位置する 3 つまたは 4 つの主要なアグリゲーターの 1 つであり、それぞれがわずかに異なるスイート スポットを持っているということです。 KyberSwap は、幅広いカバレッジとマルチチェーンのサポートのデフォルトです。 MEV 保護が最優先の場合、CoW スワップがデフォルトになります。 Fusion との既存の関係がある場合は、1 インチがデフォルトです。 Paraswap は、特定のウォレット統合におけるユーザーのロングテールをカバーします。
ステーキングエクスポージャーに関して、KNC は CRV、BAL、CAKE などの他のレベニューシェアガバナンストークンと提携しています。どれもステーブルコインではなく、すべて継続的なプロトコル量に依存しており、すべてプロトコル固有のリスクを伴います。の ステーキングガイド 収益を得るためにトークンをロックアップする仕組みについて説明します。ステーキングされた KNC は、KyberDAO 投票エポックに参加し、プロトコル料金の投票加重シェアを獲得します。
よくある質問
1. KyberSwap を一言で言うと何ですか?
KyberSwap は、17 の異なるブロックチェーン上の 420 以上の流動性ソースに取引を分割し、その結果を単一のトランザクションでアトミックに実行することで、あらゆるトークン スワップの最良価格を見つけるマルチチェーンの分散型取引所アグリゲーターです。
2. KyberSwap アグリゲーターはどのようにして最良の価格を見つけますか?
ルーティング エンジンは、取引しているチェーン上のサポートされているすべてのプールのライブ状態にインデックスを付け、シングルホップ、マルチホップ、分割ルートを探索する最適化アルゴリズムを実行し、手数料、価格への影響、ガスコストを考慮して、入力に対して最も多くの出力トークンを提供するルート プランを返します。ルートは、各レッグをアトミックに処理するルーター コントラクトによってチェーン上で実行されます。
3. KNC トークンは何に使用されますか?
KNC (Kyber Network Crystal の略) は、KyberDAO のガバナンスおよび収益分配トークンです。ステークされた KNC 保有者はプロトコル提案に投票し、各エポック中にプロトコルによって収集されたスワップ手数料の投票加重シェアを獲得します。 KNC は、ガスの支払い、取引の決済、またはユーザー レベルでのアグリゲーターとの対話には使用されません。
4. KyberSwap でスワップするには KNC を押し続ける必要がありますか?
いいえ。KyberSwap アグリゲーターとエラスティック プールは、KNC を保持しなくても完全に使用できます。 KNC の保有は純粋に任意のガバナンスと利回りの決定です。 KyberSwap ユーザーの大多数はトークンを取得せず、スワップ機能のみを使用します。
5. KyberSwap はどのチェーンをサポートしていますか?
2026 年の時点で、KyberSwap は Ethereum メインネット、BNB Chain、Polygon、Avalanche、Arbitrum、Optimism、Base、Linea、zkSync Era、Mantle、Scroll、Cronos、Fantom、Polygon zkEVM、Blast、Berachain を含む 17 の EVM 互換チェーンをサポートしており、追加のネットワークもサポートしています。新しいチェーンは、流動性のしきい値に達するとローリングベースで統合されます。
6. KyberSwap は 1inch や CoW Swap とどう違うのですか?
KyberSwap が 1 インチと異なるのは、主に市場シェアのリーダーシップ、マルチチェーンのカバー範囲の広さ、およびアグリゲーションと並行したネイティブ Elastic プールの統合です。 CoW Swapとは実行モデルが異なります。 KyberSwap はルーター契約による標準のアトミック アグリゲーションを使用しますが、CoW Swap はバッチ化されたオークション決済を使用して、決済が遅くなる代わりに強力な MEV 保護を提供します。 2026年には、KyberSwapはイーサリアムアグリゲーターボリュームの約31％を保持し、CoW Swapは22％を保持し、1インチは15％を保持します。
7. 2023年のKyberSwapエクスプロイトで何が起こりましたか?
2023 年 11 月、攻撃者は、フラッシュ ローン価格操作を通じて引き起こされる可能性のあるティック丸めの微妙なバグを悪用して、KyberSwap Elastic の集中流動性プールから約 4,800 万ドルを流出させました。チームは影響を受けた契約を数時間以内に一時停止し、オンチェーンメッセージングを通じて攻撃者と交渉し、盗まれた資金の大部分を回収し、影響を受けたLPに財務省から補償し、再開する前に複数の独立した監査を受けて契約を再構築した。アグリゲーター製品はエクスプロイトの影響を受けませんでした。
8. KyberSwap Elastic CLMM とは何ですか?
Elastic は KyberSwap のネイティブ集中流動性 AMM であり、Uniswap V3 と同じファミリーに属しますが、自動複合手数料発生と調整可能なプールごとの手数料層を備えています。流動性プロバイダーは、カーブ全体ではなく特定の価格帯に資本を預けることで、積極的な流動性供給のための資本効率を劇的に向上させます。エラスティック プールは、KyberSwap アグリゲーターが外部 DEX と並んでルーティングする場所の 1 つです。
9. KyberSwap では指値注文はどのように機能しますか?
KyberSwap の指値注文プロトコルは、オフチェーン署名とオンチェーン決済を組み合わせて使用します。あなたは取引したい価格を宣言する注文に署名し、その注文はプロトコルのオーダーブックに登録され、キーパーのネットワークがライブ価格を監視します。市場が目標に達すると、キーパーは少額の手数料と引き換えにチェーン上で注文を実行し、決済は通常のスワップを処理するのと同じルーター インフラストラクチャを通じてアトミックに行われます。
10. KyberSwap は 2026 年に安全に使用できますか?
このアグリゲーター製品には強力なセキュリティ実績があり、複数回監査を受けており、ユーザーの資金が失われたことはありません。 Elastic プールは 2023 年 11 月に悪用されましたが、再構築および再監査され、再起動以降は問題なく動作しています。リスクのない DeFi 製品はなく、スマート コントラクトのリスク、MEV エクスポージャー、プロトコル固有のリスクが常に適用されますが、KyberSwap は DeFi の中で最も信頼できるアグリゲーターの 1 つと考えられており、本格的なボリューム トレーダーによって毎日使用されています。
11. KNC をどこで購入してステーキングできますか?
KNC は、Binance、Coinbase、Kraken、Bybit、OKX を含むほとんどの主要な集中型取引所で取引されており、KyberSwap がルーティングするほとんどの DEX で利用できます。ステーキングは、KyberSwap サイトからアクセスできる KyberDAO インターフェイスを通じて行われ、KNC をデポジットし、投票権を受け取り、エポックに参加してプロトコル収益の一部を獲得します。ステーキングでは、報酬シェアを最大化するためにガバナンス投票に参加する必要があります。
12. KyberSwap を使用する主なリスクは何ですか?
主なリスクは、ルーターと Elastic コントラクトのスマート コントラクト リスク、チェーン上で実行される場合でも相場生成のための集中ルーティング バックエンドへの依存、プライベート メンプール ルーティングが利用できないチェーン上での MEV エクスポージャ、ステーカーのプロトコル マーケット シェアに対する KNC 価格エクスポージャ、およびクロスチェーン スワップのブリッジ リスクです。これらはいずれも KyberSwap に固有のものではなく、ほとんどがどの DeFi アグリゲーターにも当てはまりますが、多額の資金を入金する前に理解しておく必要があります。
終わりに: 2026 年に KyberSwap が重要となる理由
KyberSwap は、必要以上に話題にならない種類の DeFi プロトコルです。これはミームではなく、派手なNFT副産物もなく、創設者がエンゲージメントファーミングツイートを生成することもありません。これが行うことは、オンチェーンの流動性における実際の構造的な問題を解決し、その解決策を十分な一貫性を持って実行することであり、実際にボリュームを移動するトレーダーがそれをマルチチェーンアグリゲーションのデフォルトとして定着させることができます。 31% の市場シェアは偶然ではなく、2023 年のエクスプロイトがほぼ無傷の評判を保って存続していることは、チームと基礎となる製品の真剣さを示す真のシグナルです。
2026 年に意味のある DEX 取引を行っている場合、KyberSwap は、MEV に敏感な取引用の CoW Swap および健全性チェック相場用の直接 DEX と並んで、アグリゲーターのローテーションに含まれます。 KNC トークンは、アグリゲーターの量の継続的な増加に関する理論があり、収益分配を最大化するためにガバナンスに積極的に参加する意欲がある場合に理にかなう、より特殊なエクスポージャーです。他の人にとっては、アグリゲーター自体が製品であり、トークンに触れることなくそこから実際の価値を引き出すことができます。プロトコルの有用性がトークンの投機から完全に切り離されているこの分離は、DeFiのよりクリーンな設計の1つであり、KyberSwapがKyber Networkの最初の立ち上げから10年近く経っても重要であり続ける過小評価されている理由の1つです。