Was ist Sky Protocol (USDS)? MakerDAO Rebrand Complete Guide 2026
— By Tony Rabbit in Tutorials
Sky Protocol ist das umbenannte MakerDAO, das neben dem alten DAI auch USDS-Stablecoins ausgibt. Vollständiger Leitfaden für 2026 zum Endgame-Plan, SKY-Token im Verhältnis 24.000 zu MKR, Sky-Sparrate, SubDAO-Sterne und wie Sky im Vergleich zu Frax, Liquity und crvUSD abschneidet.
Was ist Sky Protocol (USDS)? Das MakerDAO-Rebranding im Jahr 2026 erklärt
MakerDAO war das erste Protokoll, das bewies, dass ein algorithmischer, durch Sicherheiten gesicherter Stablecoin, der vollständig in der Kette ausgegeben wird, einen vollständigen Marktzyklus überleben kann, ohne in Vergessenheit zu geraten. Von der Einführung des Single-Collateral-DAI im Jahr 2017 bis zum Multi-Collateral-System, das den DeFi-Sommer 2020 vorangetrieben hat, wurde Maker zum stillen Partner für fast jede Renditestrategie, die auf Dollar lautende Hebelwirkung benötigte. Dann, im Jahr 2024, vollbrachte das Projekt etwas, was in DeFi fast noch nie dagewesen war: Es wurde umbenannt. Die Marke Maker, der DAI-Token und der MKR-Governance-Token verschwanden nicht, aber ihnen gesellte sich ein Parallelsystem namens Sky Protocol mit seinem eigenen Stablecoin USDS und seinem eigenen Governance-Token SKY hinzu. Bis 2026 ist Sky die Hauptmarke und die Eingangstür für neue Benutzer geworden, während die alten Maker-Schienen darunter weiterhin funktionieren.
Sky Protocol ist die umbenannte, neu strukturierte Fortsetzung von MakerDAO, die auf dem milliardenschweren Endgame-Plan des Gründers Rune Christensen basiert. Endgame ist eine mehrjährige Roadmap, die den monolithischen Maker in ein Netzwerk von SubDAOs aufteilt, eine einfrierbare Variante des Stablecoins (USDS) neben dem nicht eingefrorenen DAI einführt, den MKR-Governance-Token durch SKY im Verhältnis 1 zu 24.000 für diejenigen ersetzt, die sich für ein Upgrade entscheiden, und Funktionen wie die Sky Savings Rate bietet, die USDS-Inhabern einen programmierbaren, von der Governance festgelegten Ertrag zahlt. Die Architektur ist ehrgeiziger und komplizierter als der alte Maker-Stack, aber das Ziel ist dasselbe: einen vollständig dezentralisierten Dollar stabil, skalierbar und nützlich als Abwicklungsschicht für den Rest von DeFi zu halten.
In diesem Leitfaden erfahren Sie, was das Sky-Protokoll eigentlich ist, warum MakerDAO umbenannt wurde, wie sich USDS von DAI unterscheidet, wie der SKY-Token mit MKR zusammenhängt, wie die Sky Savings Rate in der Praxis funktioniert und wie Sky im Jahr 2026 im direkten Vergleich mit den anderen großen dezentralen Stablecoin-Emittenten abschneidet. Am Ende werden Sie das Protokoll gut genug verstehen, um zu entscheiden, ob USDS in Ihr Portfolio gehört und ob das Upgrade von MKR auf SKY erfolgt macht für Ihre Situation Sinn.
Ausgewählter Snippet
Sky Protocol ist die umbenannte Fortsetzung von MakerDAO, die im August 2024 angekündigt wurde und auf der vom Gründer Rune Christensen verfassten Endgame-Roadmap basiert. Das System gibt zwei parallele Stablecoins aus, den neuen USDS und den alten DAI, die beide durch eine Mischung aus Krypto-Assets und realen Vermögenswerten über Maker-Tresore besichert sind. Der SKY-Governance-Token ersetzte MKR im Verhältnis 1 zu 24.000 für Benutzer, die sich für das Upgrade entscheiden. Der Sky Savings Rate zahlt USDS-Inhabern eine variable Rendite, die von der Governance festgelegt wird, und der TVL des Protokolls rangiert im Jahr 2026 durchweg unter den ersten drei aller DeFi-Systeme.
Von MakerDAO zu Sky, das Rebranding im Klartext
Um Sky zu verstehen, muss man verstehen, warum MakerDAO sich überhaupt für ein Rebranding entschieden hat. Bis 2023 war das Protokoll der größte dezentrale Stablecoin-Emittent der Welt, wobei DAI in praktisch jeder Kette eingesetzt und in nahezu jede Renditestrategie integriert wurde. Aber Maker hatte ein Problem, das von Jahr zu Jahr größer wurde: Es hing stark von realen Vermögenssicherheiten ab, insbesondere von kurzfristigen US-Schatzwechseln, die den Großteil der Einnahmen des Protokolls generierten, aber auch dazu führten, dass DAI unangenehm mit einer einzelnen Gerichtsbarkeit und einer einzelnen Anlageklasse verknüpft war. Schlimmer noch: Die USDC-Unterstützung innerhalb der Peg Stability Modules knüpfte die Stabilität von DAI an einen zentralen Emittenten, der Token jederzeit einfrieren konnte. Dem Namen nach war das Protokoll dezentralisiert, in seinem Sicherheitenmix waren jedoch echte Zentralisierungsvektoren verborgen.
Rune Christensen, der Gründer von Maker, antwortete mit dem Endgame-Plan, einem umfangreichen Dokument, das die Aufteilung des Protokolls in eine Konstellation von SubDAOs, die Einführung eines neuen Dollar-Tokens, der optional einfrierbar sein könnte, um den Anforderungen der Regulierungsbehörden gerecht zu werden, die Expansion in Prognosemärkte und KI-gestützte Governance sowie die Umbenennung des gesamten Stapels unter einem neuen Namen vorschlug. Die Community hat den Plan in mehrjährigen Governance-Abstimmungen ratifiziert, und im August 2024 ging die neue Marke live. Das Sky-Protokoll wurde mit USDS und SKY als neuen Flaggschiffen eingeführt, während DAI und MKR weiterhin parallel für Benutzer funktionierten, die kein Upgrade durchführen wollten. Das Dual-Track-Design ermöglicht es Langzeit-Maker-Inhabern, die alten Token für immer zu verwenden, wenn sie möchten, während neue Benutzer standardmäßig auf die Sky-Tokens mit ihren zusätzlichen Funktionen zurückgreifen.
Der praktische Effekt für die meisten DeFi-Benutzer im Jahr 2026 besteht darin, dass das Frontend von sky.money die alte oasis.app-Schnittstelle ersetzt hat, der Begriff Sky in den meisten Diskussionen MakerDAO ersetzt hat und USDS zum vom System ausgegebenen Standard-Stablecoin geworden ist. Der technische Kern ist größtenteils gleich. Dieselben Tresore prägen dieselbe Art von besicherten Stablecoins. Derselbe Governance-Prozess entscheidet über Sicherheitenarten und Risikoparameter. Aber die Oberfläche wurde neu gestaltet, die Token-Wirtschaft wurde durch die Aufteilung von 1 zu 24.000 komprimiert und im USDS befindet sich ein Einfrierbarkeitsschalter, der darauf wartet, von der Regierung aktiviert zu werden, falls die Regulierungsbehörden dies jemals verlangen. Einen Überblick darüber, wie dezentrale Stablecoins in die breitere Landschaft passen, finden Sie im DeFi-Grundlage für AMMs, Kreditmärkte und Stablecoins ist der richtige Ausgangspunkt.
Rune Christensen und die Ursprünge von MakerDAO
MakerDAO wurde von Rune Christensen gegründet, einem dänischen Unternehmer, der bereits 2014 begann, über einen dezentralen Dollar-Token zu schreiben. Das ursprüngliche Whitepaper skizzierte ein System, in dem jeder Benutzer Ether als Sicherheit sperren und einen an den Dollar gekoppelten Token dagegen prägen konnte, wobei das System die Bindung durch eine Kombination aus Übersicherung, On-Chain-Liquidationen und einem Governance-Token aufrechterhielt, der Risiken absorbierte und Protokollgebühren einbrachte. Die erste Version, Single Collateral DAI, die im Dezember 2017 auf Ethereum eingeführt wurde, akzeptierte nur ETH als Sicherheit und nutzte eine in MKR gezahlte Stabilitätsgebühr, um Anreize für ein gutes Schuldenmanagement zu schaffen.
Multi-Collateral-DAI wurde im November 2019 eingeführt und war der Durchbruch, der Maker zur Grundlage von DeFi machte. Durch die Annahme jedes genehmigten ERC20 als Sicherheit könnte das System verpackte Bitcoins, Stablecoins, LP-Tokens, reale Vermögenstresore und Dutzende anderer Arten der Absicherung unterstützen. Das Angebot an DAI stieg von unter einhundert Millionen auf über fünf Milliarden in der Spitze, wobei der TVL in den Maker-Tresoren während des Bullenmarktes 2021 die Marke von 20 Milliarden US-Dollar erreichte. Das Protokoll überlebte den schwarzen Donnerstag im März 2020, als ein Preisorakel-Ausfall kaskadierende Liquidationen auslöste und eine MKR-Schuldenauktion zur Deckung uneinbringlicher Schulden erforderlich machte. Es überlebte auch mehrere regulatorische Druckwellen, einschließlich der USDC-Aufhebung der Bindung im Jahr 2023, die DAI aufgrund der USDC-Unterstützung im Peg Stability Module kurzzeitig von seiner Bindung befreite.
Zeitleiste: Vom Maker über Endgame bis Sky
Rune Christensen beginnt mit dem Schreiben über einen dezentralen Dollar-Stablecoin mit Unterstützung durch Ether, der Gründung von MakerDAO und der Zusammenstellung des ersten Entwicklungsteams. Frühe Prototypen untersuchen den Mechanismus der besicherten Schuldenposition, der später die Grundlage des Protokolls bilden sollte.
Single Collateral DAI startet im Dezember im Ethereum-Mainnet. Die erste Version akzeptiert nur ETH als Sicherheit, erhebt Stabilitätsgebühren in MKR und führt die Preis-Feed- und Liquidationsauktionsmechanismen ein, die das Risikomanagement des Protokolls definieren.
Multi Collateral DAI wird im November eingeführt und erweitert das Protokoll, um Dutzende genehmigter Sicherheitentypen zu akzeptieren. Der DAI Savings Rate geht in Betrieb und zahlt den Inhabern eine auf DAI lautende Rendite, die durch Stabilitätsgebühren der Kreditnehmer finanziert wird.
Rune Christensen veröffentlicht den Endgame-Plan, einen mehrjährigen Umstrukturierungsvorschlag, der SubDAOs, einen parallelen Stablecoin mit optionaler Einfrierbarkeit und eine Token-Komprimierung einführt, die später zum SKY-Rebranding werden sollte. Die Community-Diskussion dauert über ein Jahr.
Maker expandiert aggressiv in reale Vermögenswerte, insbesondere in kurzfristige US-Staatsanleihen, die zur größten Einzelquelle für Protokolleinnahmen werden. Die DAI-Sparquote steigt erstmals auf über 5 Prozent, finanziert durch die RWA-Rendite.
Sky Protocol startet im August. USDS und SKY gehen als neue Flaggschiff-Token live. DAI und MKR arbeiten weiterhin parallel, mit optionalen 1:1-Upgrades zwischen DAI und USDS und einer 1:24.000-Konvertierung zwischen MKR und SKY. Die sky.money-Schnittstelle ersetzt das alte oasis.app-Frontend.
USDS, der neue Sky Stablecoin erklärt
USDS ist der an den Dollar gekoppelte Stablecoin, der von Sky Protocol ausgegeben wird. Wie DAI zuvor wird USDS geprägt, wenn Benutzer besicherte Schuldenpositionen in Sky-Tresoren eröffnen, genehmigte Sicherheitentypen wie ETH, wstETH, wBTC und verschiedene Stablecoins und tokenisierte reale Vermögenspositionen hinterlegen und dann USDS gegen diese Sicherheiten ziehen, bis zu einem maximalen Kredit-Wert-Verhältnis, das pro Tresor festgelegt wird. Das System hält die Bindung durch eine Kombination aus Überbesicherung, Kettenliquidationen, wenn Positionen ungesund werden, dem Peg-Stabilitätsmodul, das direkte 1:1-Swaps zwischen USDS und anderen wichtigen Stablecoins ermöglicht, und Stabilitätsgebühren aufrecht, die das Protokoll verdient und zur Verteidigung der Bindung verwenden kann.
Der wichtigste Unterschied zwischen USDS und DAI ist die Aufnahme eines Freerability-Schalters in den USDS-Vertrag. Die Sky-Governance kann dafür stimmen, bestimmte USDS-Guthaben einzufrieren, wenn dies zur Einhaltung von Sanktionen oder Strafverfolgungsmaßnahmen erforderlich ist, während DAI dauerhaft nicht einfrierbar bleibt. Hierbei handelt es sich um eine bewusste, umstrittene Designentscheidung, die den Regulierungsbehörden ein Entlastungsventil bieten soll, damit sie nicht das gesamte Protokoll wegen einer einzigen illegalen Adresse unter Druck setzen. Die Einfrierbarkeit wurde bis Mitte 2026 noch nie aktiviert, und die Regierung hat signalisiert, dass die Aktivierung eine außerordentlich hohe Stimmenschwelle erfordern würde, aber die Optionalität ist in den Code integriert und stellt einen entscheidenden philosophischen Unterschied zwischen den beiden Token dar. Benutzer, die maximale Zensurresistenz wünschen, können bei DAI bleiben. Benutzer, die die zusätzlichen Funktionen und den aktiven Entwicklungsaufwand der Marke Sky bevorzugen, verwenden standardmäßig USDS. Hintergrundinformationen darüber, wie Stablecoins in die breitere Landschaft passen, finden Sie im Stablecoin-Grundlage, die algorithmische, besicherte und fiat-gestützte Designs abdeckt geht die Kompromisse durch.
Abgesehen vom Freezability-Schalter funktioniert USDS aus Benutzersicht fast identisch mit DAI. Unter normalen Marktbedingungen bleibt die Bindung in engen Grenzen um einen Dollar. Der Token wird an allen wichtigen DEX gehandelt und wird von CEXes wie Coinbase, Binance und Kraken unterstützt. Das Angebot wächst, wenn Kreditnehmer Tresore öffnen, und schrumpft, wenn sie zurückzahlen, und das Protokoll erwirtschaftet Stabilitätsgebühren für jeden ausstehenden USDS, der in die Sky Savings Rate, den Überschusspuffer und den SKY-Rückkauf- und Burn-Mechanismus fließt. Bis Mitte 2026 ist das USDS-Angebot von null bei der Einführung auf über sechs Milliarden gestiegen, während das DAI-Angebot leicht zurückgegangen ist, da Benutzer auf den neuen Token migrieren.
Der SKY-Token und die MKR-zu-SKY-Konvertierung
SKY ist der neue Governance-Token des Sky-Protokolls, das im August 2024 zusammen mit USDS eingeführt wurde. Das Gesamtangebot ist auf 24 Milliarden SKY festgelegt, eine Zahl, die genau das 24.000-fache des alten MKR-Angebots von einer Million Token ist. Der Grund für dieses spezielle Vielfache ist, dass jeder MKR-Inhaber seine MKR jederzeit mit dem offiziellen Upgrade-Vertrag in einem festen Verhältnis von 1 zu 24.000 auf SKY upgraden kann. Der Umbau ist optional und reversibel. MKR-Inhaber können bei MKR bleiben und weiterhin die alten Governance-Schnittstellen verwenden, wenn sie möchten, während diejenigen, die ein Upgrade durchführen, Zugang zu Sky-spezifischen Funktionen wie der Erhöhung der Sky-Sparrate, der Governance-Abstimmung über Sky-Vorschläge und den durch das Protokoll verteilten reinen SKY-Farming-Belohnungen erhalten.
Die Begründung für die Token-Aufteilung ist hauptsächlich kosmetischer und praktischer Natur. MKR wurde während des größten Teils seiner Geschichte zu Preisen von mehreren tausend Dollar gehandelt, was dazu führte, dass der Token für kleine Benutzer unzugänglich und für Governance-Vorschläge, die Belohnungen auf ganze Token lauten wollten, unpassend wirkte. Durch die Aufteilung von MKR in 24.000 SKY verlieh das Protokoll dem neuen Token einen bekannteren Preispunkt im niedrigen einstelligen oder einzelnen Cent-Bereich. Der wirtschaftliche Wert des Haltens der beiden ist unter Berücksichtigung des Umtauschverhältnisses identisch, sodass die Aufteilung niemanden verwässert und die Grundlagen des Protokolls nicht verändert. Was sich dadurch ändert, ist die Benutzererfahrung beim Farmen, Abstimmen und Anbieten von Preisen.
SKY-Inhaber haben drei primäre wirtschaftliche Risiken. Erstens erhalten sie durch Rückkäufe einen Anteil an den Protokolleinnahmen. Das Protokoll nutzt Stabilitätsgebühren und überschüssige Reserven, um SKY auf dem freien Markt zu kaufen und zu vernichten, wodurch das Angebot reduziert und ein deflationärer Druck für aktive Inhaber entsteht. Zweitens stimmen sie über Governance-Vorschläge ab, die über Arten von Sicherheiten, Risikoparameter, Sparquote und SubDAO-Finanzierung entscheiden. Drittens absorbieren sie Protokollrisiken durch den SKY-Backstop. Sollte das Protokoll aufgrund eines Scheiterns der Black-Swan-Liquidation jemals unterbesichert sein, würde SKY geprägt und verkauft, um den Fehlbetrag zu decken, wodurch die bestehenden Inhaber verwässert würden. Dies ist die gleiche Rolle, die MKR gespielt hat, und ist der Grund, warum SKY-Inhaber im Spiel aktiv sind, auch wenn sie das Protokoll nicht direkt nutzen.
Der Sky-Spartarif und wie er sich auszahlt
Die Sky Savings Rate, abgekürzt SSR, ist die variable Rendite, die das Protokoll an USDS-Inhaber zahlt, die ihre Token in den SSR-Vertrag einzahlen. Der Mechanismus ist konzeptionell einfach. Das Protokoll erzielt Einnahmen aus Stabilitätsgebühren für Kreditnehmer, aus der Rendite realer Vermögenssicherheiten und aus Spreads von Peg-Stabilitätsmodulen. Ein Teil dieser Einnahmen wird als zusätzliche USDS an SSR-Einleger ausgeschüttet, wodurch sich ihr Guthaben im Laufe der Zeit erhöht. Der aktuelle Zinssatz wird von der Regierung durch SKY-Abstimmungen festgelegt und kann von Null bis zu dem Niveau reichen, das die Einnahmen des Protokolls zulassen. In der Praxis folgt er jedoch tendenziell dem breiteren Zinssatzumfeld mit einer gewissen Verzögerung.
Mitte 2026 liegt der SSR auf Jahresbasis bei rund 6 Prozent und damit leicht über dem vergleichbaren Satz des alten DAI-Sparsatzes. Die Prämie spiegelt zwei Faktoren wider. Erstens hat die Governance die Migration zu USDS ausdrücklich befürwortet, indem sie SSR-Inhabern im Vergleich zu DSR-Inhabern einen Bonus zahlt, was einen Anreiz für die vom Protokoll gewünschte Migration darstellt. Zweitens profitieren USDS-Inhaber von zusätzlichen Einnahmequellen, die DAI-Inhaber nicht haben, einschließlich SKY-Farming-Belohnungen für bestimmte DEX-Integrationen. Die Kombination hat sich bewährt: Das USDS-Angebot ist schneller gewachsen als das DAI-Angebot geschrumpft ist, und der Anteil des gesamten Sky-Stablecoin-Angebots in USDS hat 60 Prozent überschritten.
Die Verwendung des SSR ist unkompliziert. Verbinden Sie ein Wallet mit sky.money, zahlen Sie USDS in das Sparmodul ein und Ihr Guthaben sammelt in Echtzeit Erträge. Auszahlungen erfolgen sofort und sind nicht gesperrt. Es fallen keine Gebühren für Ein- oder Auszahlungen an. Die einzige Überlegung besteht darin, dass die Rendite in US-Dollar gezahlt wird, Ihre Hauptwährung also auf Dollar lautet und Ihre Rendite auf Dollar lautet. Für Benutzer, die eine stabile Rendite erzielen möchten, ohne von einem zentralen Emittenten abhängig zu sein, ist SSR zu einem der beliebtesten DeFi-Ziele geworden. Die Krypto-Absteckanleitung behandelt den Vergleich von Erträgen wie SSR mit Validator-Einsätzen und anderen Ertragsprodukten.
Sky Tokenomics in einer Vergleichstabelle
SubDAOs und die Endgame-Struktur
Ein Kernbestandteil des Endgame-Plans ist die schrittweise Zerlegung des monolithischen Makers in eine Konstellation von SubDAOs, die Stars genannt werden. Jeder Star ist eine halbunabhängige Organisation mit seinem eigenen Fokus, seinem eigenen Token, seiner eigenen Governance und seinem eigenen Finanzministerium, während er durch eine Reihe definierter Einschränkungen auf Protokollebene mit der Haupt-Sky-Governance verbunden bleibt. Das ursprüngliche Endgame-Dokument sah zum Start sechs Sterne vor, die jeweils eine andere Branche abdecken: RWA-Sicherheiten, native Krypto-Sicherheiten, Wachstum, dezentrale KI, Prognosemärkte und Ökosystementwicklung.
Bis 2026 hat das Star-System die erste Welle mit Spark Protocol als Kredit-Star, Endgame Ventures als Wachstums-Star und einer Handvoll kleinerer experimenteller SubDAOs in frühen Stadien gestartet. Spark ist am sichtbarsten und betreibt einen Kreditmarkt im Compound-Stil, der eng mit USDS integriert ist und einige der umfassendsten USDS-Kredit- und Kreditliquidität in DeFi bietet. Jeder Star gibt seinen eigenen Token aus, den SKY-Inhaber durch Einbinden in das Absteckmodul farmen können, wodurch ein Schwungrad entsteht, bei dem die SKY-Exposition auch eine Exposition gegenüber dem breiteren Sky-Ökosystem erzeugt.
Die Star-Struktur ist der ehrgeizigste Teil von Endgame und auch der umstrittenste. Befürworter argumentieren, dass Sky dadurch in viele verschiedene Branchen expandieren kann, ohne dass das Hauptprotokoll aufgebläht und unkontrollierbar wird. Kritiker argumentieren, dass es die Aufmerksamkeit verwässert, die Governance komplexer macht und das Risiko einer Fragmentierung der Liquidität auf zu viele halbunabhängige Token birgt. Das Urteil ist noch offen, aber die ersten Anzeichen von Spark waren so positiv, dass die zweite Welle von Stars in den Jahren 2026 und 2027 starten soll.
Hauptmerkmale des Sky-Protokolls
Sky übernimmt den gesamten Funktionsumfang von MakerDAO im Spätstadium und fügt mehrere neue Funktionen hinzu, die nur für das Rebranding gelten. Das System der besicherten Schuldenposition bleibt das Kernstück und ermöglicht es Benutzern, ETH, wstETH, wBTC und andere genehmigte Token einzuzahlen, um USDS gegen sie zu prägen. Das Peg-Stabilitätsmodul ermöglicht weiterhin direkte Stablecoin-zu-Stablecoin-Swaps im Verhältnis 1:1 gegen eine geringe Gebühr und stellt den wichtigsten Peg-Abwehrmechanismus dar. Das Liquidationssystem führt niederländische Auktionen durch, um ungesunde Positionen automatisch und ohne Protokolleingriff abzubauen.
Neu unter der Marke Sky sind die oben beschriebene Sky Savings Rate, das Sky Token Rewards-Programm, das SKY an USDS-Inhaber auszahlt, die sich an bestimmte Sparstufen binden, die Smart Burn Engine, die Protokollüberschüsse in SKY-Rückkäufe umwandelt und die gekauften Token verbrennt, und das einheitliche Frontend bei sky.money, das alle diese Funktionen in einer einzigen Schnittstelle darstellt, anstatt sie über mehrere Legacy-Domänen zu verteilen. Der Anteil realer Vermögenssicherheiten an der Gesamtbesicherung wächst weiter, wobei tokenisierte Tresore des US-Finanzministeriums von Emittenten wie Monetalis und BlockTower den Großteil der Renditeeinnahmen ausmachen.
Anwendungsfälle für USDS in DeFi
USDS wird in DeFi im Wesentlichen in jeder Rolle verwendet, die ein Stablecoin spielen kann. Am gebräuchlichsten ist es als Swap-Paar auf DEXes, bei dem USDS mit ETH, BTC und anderen wichtigen Vermögenswerten auf Uniswap, Curve und Balancer gepaart wird und so eine Abrechnungswährung für Händler bietet, die kein Engagement bei einem zentralisierten Stablecoin-Emittenten wünschen. Das zweite ist ein Sparinstrument, bei dem Benutzer USDS in den SSR oder in Kreditmärkte wie Spark und Aave einzahlen, um Rendite zu erzielen. Die dritte dient als Sicherheit, da USDS von den meisten großen Kreditprotokollen und DEX-Aggregatoren, die einen stabilen Margin-Vermögenswert benötigen, als Sicherheit akzeptiert wird.
Für Händler, die eine Hebelwirkung wünschen, sind USDS, die gegen ETH- oder wstETH-Tresore geliehen werden, eine der saubersten Möglichkeiten, eine gehebelte Long-ETH-Position auszudrücken, ohne auf einen zentralen Kreditgeber angewiesen zu sein. Für Ertragslandwirte sorgt die Kombination aus SSR- und SKY-Token-Belohnungen für einen stabilen, auf Dollar lautenden Ertrag, der häufig das übersteigt, was direkt aus der Staatskasse erhältlich ist. Für DAOs und Staatsanleihen bietet USDS eine dezentrale Alternative zum Halten von USDC oder USDT, mit dem Nachteil, dass der Einfrierbarkeitsschalter auch dann besteht, wenn er nie aktiviert wurde. Die DeFi-Leitfaden zur Kreditvergabe und -aufnahme behandelt, wie Stablecoins wie USDS in umfassendere Kreditstrategien passen.
Sky vs. Frax vs. Liquity vs. Crvusd
Der dezentrale Stablecoin-Bereich hat sich im Jahr 2026 um vier ernsthafte Akteure konsolidiert: Sky mit USDS und DAI, Frax mit FRAX und frxUSD, Liquity mit LUSD und BOLD und Curve mit crvUSD. Jeder hat eine eigene Designphilosophie und ein eigenes Kompromissprofil. Wenn Sie die Unterschiede kennen, können Sie am besten entscheiden, welcher Stablecoin in Ihr Portfolio gehört.
Sky ist das etablierteste, liquideste Unternehmen und verfügt über den umfangreichsten Sicherheitenmix, einschließlich eines erheblichen realen Vermögensengagements. Der Nachteil besteht darin, dass dieses RWA-Engagement Zentralisierungsvektoren einführt und der Einfrierbarkeitsschalter bei USDS der Governance einen Zensurhebel gibt, auch wenn er noch nie genutzt wurde. Frax hat sich durch mehrere Designs weiterentwickelt und verlässt sich nun hauptsächlich auf tokenisierte Staatsanleihen zur Unterstützung von frxUSD, ähnlich wie USDS, jedoch mit einer aggressiveren Renditeoptimierungsebene durch Fraxlend und das frxETH-Liquid-Staking-Produkt. Liquity ist der reinste dezentralisierte Stablecoin, der nur ETH und einige Liquid-Stake-Tokens als Sicherheit akzeptiert und sich ausdrücklich weigert, RWAs hinzuzufügen. In der V2-Version wurde der BOLD-Stablecoin hinzugefügt, der vom Benutzer festgelegte Zinssätze einführt. Der crvUSD von Curve nutzt den LLAMMA-Soft-Liquidationsmechanismus, der die Liquidation weniger schmerzhaft macht, von den Benutzern jedoch einen sorgfältigen Umgang mit Gesundheitsfaktoren erfordert.
Für Benutzer, die maximale Dezentralisierung wünschen, ist Liquity die strengste Wahl. Für Benutzer, die maximale Liquidität und DeFi-Integration wünschen, ist USDS die Standardeinstellung. Für Benutzer, die eine Ertragsoptimierung zusätzlich zu einem Stablecoin wünschen, sind frxUSD und das Frax-Ökosystem interessant. Für Benutzer, die bereits über erhebliche Sicherheiten auf Curve verfügen und möglichst wenig Liquidationsaufwand wünschen, ist crvUSD einen Blick wert.
Risiken, die Sie vor der Nutzung von Sky verstehen sollten
Das Sky-Protokoll weist mehrere unterschiedliche Risikokategorien auf, die Benutzer abwägen sollten, bevor sie nennenswertes Kapital einsetzen. Das Smart-Contract-Risiko gilt für die Kern-Maker-Verträge, die neuen Sky-Module und jedes integrierte SubDAO. Das Protokoll hat eine starke Prüfhistorie, aber die Oberfläche ist jetzt größer als jemals zuvor in seinem Leben, und die SubDAO-Architektur führt neue Abhängigkeiten ein, die weniger Kampftests erfordern als der Maker-Kern.
Das reale Vermögensrisiko ist erheblich. Ein wesentlicher Teil der Sicherheiten für USDS befindet sich in tokenisierten Tresoren des US-Finanzministeriums, die von externen Gegenparteien verwaltet werden. Wenn ein Kontrahent die Rückzahlung versäumt oder die Regulierungsbehörden das Tokenisierungsvehikel einschränken, könnte die Absicherung für diesen Teil des USDS beeinträchtigt werden. Das Protokoll verfügt über mehrere Gegenparteien, um das Einzelpunktrisiko zu begrenzen, das Kategorierisiko bleibt jedoch bestehen.
Das Governance-Risiko und der USDS-Einfrierungswechsel sind die philosophisch am stärksten belasteten Risiken. Die Regierung kann theoretisch dafür stimmen, ein USDS-Guthaben einzufrieren, wenn ein ausreichend hoher Schwellenwert dies unterstützt. Der Mechanismus wurde noch nie verwendet, aber die Optionalität ist in den Code integriert. Benutzer, die absolute Zensurresistenz benötigen, sollten im DAI bleiben, das dauerhaft nicht einfrierbar bleibt. Das Liquidationsrisiko besteht für jeden Benutzer, der einen Tresor öffnet, um USDS zu prägen, und ein vorübergehender Verlust entsteht, wenn Sie AMM-Pools USDS-Liquidität gepaart mit volatilen Vermögenswerten bereitstellen.
Sky Roadmap und was im Jahr 2026 als nächstes kommt
Die Roadmap 2026 für das Sky Protocol konzentriert sich auf drei Prioritäten. Erstens: Abschluss der Migration von DAI und MKR zu USDS und SKY, indem weiterhin attraktive Sparraten und landwirtschaftliche Anreize für die neuen Token angeboten werden. Das Ziel besteht darin, das USDS-Angebot auf über zehn Milliarden zu bringen und die Marktkapitalisierung von SKY in die Spitzengruppe der DeFi-Governance-Tokens zu bringen. Zweitens wird die nächste Welle von SubDAO-Stars gestartet, wobei Endgame Ventures seine Wachstumsinvestitionen ausweitet und mindestens zwei neue Stars auf dezentrale KI- bzw. Prognosemärkte abzielen. Drittens: Skalierung realer Vermögenssicherheiten unter Beibehaltung einer sorgfältigen Diversifizierung der Gegenparteien mit dem Ziel, nachhaltige Erträge zu erzielen, die keine Abhängigkeit von einer einzelnen Gerichtsbarkeit erfordern.
Längerfristig sieht der Endgame-Plan einen Multi-Chain-Einsatz vor, bei dem Sky nativ auf mehreren L1s und L2s und nicht nur auf Ethereum operiert. Das Protokoll war bei der kettenübergreifenden Erweiterung vorsichtig, um Bridge-Risiken zu vermeiden, aber die Roadmap für 2026 sieht erste Bereitstellungen auf Base und Optimism vor, wobei USDS über die kanonische Maker Teleport-Infrastruktur überbrückt wird, die konservativer ist als Bridges von Drittanbietern. Bis 2027 soll das Protokoll in mindestens vier großen Ketten eingesetzt werden und über mindestens sechs aktive Stars verfügen, wobei das USDS-Angebot 25 Milliarden US-Dollar beträgt und die SKY-Rückkäufe sich auf über eine Milliarde US-Dollar pro Jahr belaufen.
Wie man USDS und SKY kauft und wo man sie verwendet
Der Erwerb von USDS ist unkompliziert. Zentralisierte Börsen wie Coinbase, Binance, Kraken und OKX listen USDS zum direkten Kauf gegen USD oder USDC auf. In der Kette wird USDS an jedem wichtigen DEX mit den tiefsten Pools auf Curve, Uniswap und dem Sky-eigenen Peg Stability Module gehandelt. Der PSM ist der sauberste Weg, große Mengen USDC im Verhältnis 1 zu 1 mit einer geringen Gebühr in USDS umzuwandeln, da er direkt auf die Protokollreserven zurückgreift, anstatt sich auf die AMM-Liquidität zu verlassen. Benutzer, die über DAI verfügen, können mithilfe des offiziellen Upgrade-Vertrags bei sky.money ein 1:1-Upgrade auf USDS durchführen.
Die Übernahme von SKY folgt dem gleichen Muster, wobei große CEXes SKY und die tiefsten On-Chain-Pools auf Uniswap und Curve auflisten. MKR-Inhaber können mit dem offiziellen Upgrade-Vertrag im festen Verhältnis von 1 zu 24.000 auf SKY upgraden. Dies ist der sauberste Weg, wenn Sie bereits MKR besitzen. Das Upgrade ist umkehrbar, d. h. Sie können SKY wieder in MKR umwandeln, wenn Sie es sich anders überlegen. Die Umstellung erfolgt jedoch in einer einzigen Transaktion in eine Richtung und in eine Richtung und verursacht normale Benzinkosten.
Sobald Sie USDS besitzen, sind die Hauptziele die Sky Savings Rate bei sky.money für native Erträge, das Spark Protocol für die Kreditvergabe und -aufnahme im Sky-Ökosystem und alle wichtigen DEX für den Tausch oder die Bereitstellung von Liquidität. Die DEXTools vollständige Anleitung beschreibt, wie man die USDS-Handelsaktivität verfolgt und neue Pools entdeckt, sobald sie eingeführt werden. Wenn Sie SKY halten, werden Sie zu einem Governance-Teilnehmer des Protokolls, und über das Sky-Governance-Forum und die Abstimmungsschnittstellen in der Kette können Sie Sicherheitenparameter, Sparquote und SubDAO-Finanzierung abwägen. Für die ERC20-Mechanik, die für beide Token gilt, gilt: ERC20-Token-Standardhandbuch deckt Genehmigungen, Zulagen und Standard-Wallet-Abläufe ab.
Häufig gestellte Fragen
Sky Protocol ist die umbenannte Fortsetzung von MakerDAO, das im August 2024 als Umsetzung des Endgame-Plans des Gründers Rune Christensen gestartet wurde. Das System gibt zwei parallele Stablecoins aus, den neuen USDS und den alten DAI, und führt den SKY-Governance-Token aus, der MKR mit einem festen Umrechnungsverhältnis von 1 zu 24.000 ersetzte.
Wie unterscheidet sich USDS von DAI?USDS und DAI nutzen das gleiche Sicherheitensystem und den gleichen Bindungsmechanismus, aber USDS enthält einen Einfrierbarkeitsschalter, den die Governance aktivieren könnte, um bestimmte Guthaben einzufrieren, wenn dies von den Aufsichtsbehörden gefordert wird. DAI bleibt dauerhaft uneinfrierbar. USDS hat außerdem Zugang zu zusätzlichen Erträgen durch die Sky Savings Rate und SKY-Token-Prämien, die DAI-Inhaber nicht verdienen können.
Was ist der SKY-Token?SKY ist der neue Governance-Token des Sky-Protokolls mit einem Gesamtangebot von 24 Milliarden. Es ersetzt MKR in einem festen Verhältnis von 1 zu 24.000 für Benutzer, die sich für ein Upgrade entscheiden. SKY-Inhaber stimmen über Governance-Vorschläge ab, erzielen Protokolleinnahmen durch SKY-Rückkäufe und -Brennungen und übernehmen Protokollrisiken, falls sich die Sicherheiten jemals als unzureichend erweisen.
Sollte ich mein MKR auf SKY upgraden?Das Upgrade ist optional und reversibel. Durch das Upgrade erhalten Sie Zugriff auf Sky-spezifisches Farming und SubDAO-Belohnungen, während Sie bei der Beibehaltung von MKR auf den alten Governance-Schnittstellen bleiben. Die meisten aktiven Benutzer haben bis Mitte 2026 ein Upgrade auf SKY durchgeführt, der Besitz von MKR bleibt jedoch gültig und wirtschaftlich gleichwertig auf Dollarbasis.
Wie hoch ist der Sky-Sparpreis?Der Sky Savings Rate ist eine variable Rendite, die an USDS-Inhaber gezahlt wird, die bei sky.money in den SSR-Vertrag einzahlen. Der Satz wird von der SKY-Governance festgelegt und durch Protokolleinnahmen aus Stabilitätsgebühren und realen Vermögenserträgen finanziert. Ab Mitte 2026 liegt die Rate auf Jahresbasis bei rund 6 Prozent.
Kann USDS eingefroren werden?USDS enthält in seinem Vertrag einen Einfrierbarkeitsschalter, den die Sky-Governance aktivieren könnte, um bestimmte Guthaben einzufrieren, obwohl der Mechanismus bis Mitte 2026 noch nie genutzt wurde. Governance hat signalisiert, dass die Aktivierung eine außerordentlich hohe Schwelle an SKY-Stimmen erfordern würde. Benutzer, die absolute Zensurresistenz benötigen, sollten über DAI verfügen, das dauerhaft nicht einfrierbar bleibt.
Was sind SubDAOs in Sky?SubDAOs, in der Terminologie „Stars in Sky“ genannt, sind halbunabhängige Organisationen innerhalb des Sky-Ökosystems, die sich auf bestimmte Branchen wie Kreditvergabe, Wachstum, KI oder Prognosemärkte konzentrieren. Jeder Star verfügt über seinen eigenen Token, seine eigene Governance und sein eigenes Finanzministerium, bleibt aber mit dem Hauptprotokoll von Sky verbunden. Spark ist der größte aktive Star und betreibt den führenden USDS-Kreditmarkt.
Ist das Sky-Protokoll sicher?Sky übernimmt die mehrjährige Prüfhistorie von MakerDAO unter anderem von Trail of Bits, Runtime Verification und PeckShield, wobei neue Sky-Module beim Start geprüft werden. Das Kernprotokoll befindet sich seit 2017 in kontinuierlicher Produktion, ohne dass es zu einem katastrophalen Kern-Exploit kam. Das RWA-Kontrahentenrisiko und das Governance-Risiko sind die markantesten Sky-spezifischen Risiken.
Wo kann ich USDS kaufen?USDS wird neben anderen großen zentralisierten Börsen auf Coinbase, Binance, Kraken und OKX gehandelt. In der Kette befinden sich die tiefsten Pools bei Curve, Uniswap und dem Sky Peg Stability Module, das USDC im Verhältnis 1 zu 1 in USDS umwandelt. DAI-Inhaber können mit dem offiziellen Upgrade-Vertrag bei sky.money zum Nennwert auf USDS upgraden.
Wo kann ich SKY kaufen?SKY ist unter anderem bei Coinbase, Binance, Kraken und OKX gelistet und wird in der Kette über Uniswap und Curve gehandelt. MKR-Inhaber können mit dem offiziellen Upgrade-Vertrag bei sky.money im festen Verhältnis von 1 zu 24.000 auf SKY upgraden. Die Konvertierung ist reversibel, sodass Sie frei zwischen MKR und SKY wechseln können.
Abschließende Gedanken zum Sky-Protokoll im Jahr 2026
Sky Protocol ist die ehrgeizigste Umstrukturierung, die jemals ein großes DeFi-Protokoll versucht hat, und die ersten Ergebnisse deuten darauf hin, dass sich die Wette auszahlt. Das USDS-Angebot ist schneller gewachsen als von Skeptikern erwartet, die Sky Savings Rate hat sich zu einem Benchmark-Renditeprodukt im gesamten DeFi entwickelt und die SubDAO Stars zeigen nach und nach, wie ein einzelnes Protokoll in viele Branchen skaliert werden kann, ohne die Governance zu beeinträchtigen. Der Einfrierbarkeitsschalter bei USDS bleibt die umstrittenste Designwahl, wurde jedoch nicht aktiviert und die Option hat noch nicht zu einer beobachtbaren Benutzerflucht von USDS zu DAI geführt.
Für alltägliche Benutzer im Jahr 2026 ist das Halten von USDS im Sky Savings Rate eine der effizientesten Möglichkeiten, in DeFi auf Dollar lautende Erträge zu erzielen, ohne sich an einen zentralen Emittenten zu wenden. Für erfahrene Benutzer bleibt die Eröffnung von Tresoren zum Prägen von USDS gegen ETH- oder wstETH-Sicherheiten eine der saubersten Möglichkeiten, Ethereum zu nutzen. Den Governance-Teilnehmern gibt die Eigentümerschaft von SKY eine Stimme in einem der folgenreichsten Protokolle der Branche und einen Anspruch auf die wachsenden Einnahmen. Egal, ob Sie von MKR und DAI migrieren, USDS als Treasury-Asset bewerten oder einfach nur verstehen möchten, wie sich dezentrale Stablecoins entwickelt haben, Sky im Jahr 2026 ist die relevanteste Fallstudie in diesem Bereich.
Das Protokoll bleibt auch neun Jahre nach der Einführung des Single-Collateral-DAI einer der tragenden Bestandteile der DeFi-Infrastruktur. Die Marke hat sich verändert und die Token-Wirtschaft wurde umstrukturiert, aber die Kernaufgabe, einen dezentralen Dollar bereitzustellen, auf den sich der Rest des Ökosystems verlassen kann, ist gleich geblieben. Die Zeit, die Sie damit verbringen, Sky zu verstehen, ist gut investierte Zeit, um DeFi selbst zu verstehen.