Plume Networkとは: RWA L1ブロックチェーンガイド (2026)

スタンダードチャータードは、トークン化された実世界の資産が2034年までに30兆ドルの市場に膨れ上がると予測しており、あるLayer 1ブロックチェーンがその移行のためのレールとしての地位を確立しています。Plume Networkは、公開から18ヶ月以内に45億ドル以上のトークン化された資産を達成し、Apollo、Brevan Howard、WisdomTreeと契約を結びました。

このガイドでは、2023年にサンフランシスコでChris Yin、Teddy Pornprinya、Eugene Shenによって設立されたPlumeの創業ストーリーから、ネットワークを支える製品(Arc, Passport, Nexus, SkyLink, Nest, pUSD, pETH)まで、そして小売ユーザーがどのようにしてNest Vaultに預け入れ、鉱物権、カーボンクレジット、国債、プライベートクレジットから機関投資家の利回りを得るかをステップバイステップで解説します。

RWAfiという略語を聞いたことがあり、それが誇大広告なのか、次の暗号成長の一歩なのか疑問に思ったことがあるなら、その答えはPlumeの中にあります。この記事の終わりまでに、コンセンサスメカニズム、トークノミクス、Ondo FinanceやMaple Financeとの競争環境、規制の姿勢、そしてPlumeに駐車されたドルがどのようにしてオンチェーンの利回りに変わるかの正確なメカニズムを知ることができます。

2026年のPlume Networkとは

RWAを後から追加する一般的なチェーンとは異なり、Plumeは規制された資産の運用現実を処理するために初めから設計されました。それは、ネイティブのKYCプリミティブ、スタック内のSEC登録の移転代理人、アイデンティティに結びついたスマートウォレット、暗号保証を伴うオフチェーンデータをポートするオラクルインフラストラクチャ、そして伝統的な証券に優しいトークン標準を意味します。ネットワークは現在、280,000以上のユニークなRWAホルダーにサービスを提供しており、小売トークン化の採用においてすべての競合他社を上回っています。

ネイティブトークンPLUMEは、2025年1月21日に発行上限100億ユニットでローンチされました。現在、約20億がGate、HTX、Bybit、KuCoinなどの取引所で流通しています。PLUMEは、Proof of Representationコンセンサスを通じてチェーンを保護し、ガスを支払い、財務を管理し、約2秒ごとにブロックを確定するバリデーターによってステークされています。

創業ストーリー: サンフランシスコのガレージからApolloとの契約へ

Plumeは、2023年にサンフランシスコで、深い金融と暗号の経歴を持つ3人の創業者によって設立されました。CEOのChris Yinは、以前はCosmos Networkでプロダクトを担当し、ベンチャー支援のフィンテック企業で上級職を務めていました。Teddy Pornprinyaは、コンプライアンスツールを構築する以前の仕事から、構造化金融とトークン化の専門知識を持ち込みました。Eugene Shenは、分散システムとゼロ知識暗号を含むエンジニアリングの背景を持ち、チームを補完しました。チームは、実世界の資産を大規模にトークン化するには、汎用チェーンではなく、特別なインフラストラクチャが必要であるという単一の信念のもとに結成されました。

2025年4月のApolloラウンドは注目に値します。Apolloは、クレジット、プライベートエクイティ、実物資産にわたって約8000億ドルを管理しています。その規模の企業が若いLayer 1に投資する際、それは投機的な暗号賭けではなく、調達の決定であり、一夜にして競争環境を再構築しました。

Plume Networkが一般的なチェーンと構造的に異なる点

PlumeはEVM互換のLayer 1であり、Solidityコントラクトは最小限の修正でデプロイされ、EthereumをサポートするウォレットはPlume上でトランザクションに署名します。その親しみやすさがラッパーです。ラッパーの内側では、チェーンは競合他社がサードパーティサービスとしてのみ提供する7つのプリミティブを組み込んでいます。これらが一緒になって、なぜPlumeが規制された証券をホストできるのかを説明します。ArbitrumやPolygonはコンプライアンスの配管に数ヶ月を要するでしょう。

この組み合わせが重要なのは、各プリミティブが2025年まで資産管理者がリアルな製品をオンチェーンに置くのを妨げていた問題を解決するからです。Arcはエンジニアリングの負担を取り除き、ファンドGPがトークン化されたシェアクラスを数日で展開できるようにします。Passportは外部所有アカウントモデルをプロトコルレイヤーで転送制限を強制するスマートウォレットに置き換え、セキュリティトークンが誤って制裁対象のアドレスに移動することを防ぎます。Nexusは監査可能なデータフィードを提供し、Pyth NetworkがDeFiに低遅延の価格設定をもたらしたのと同様に、コンプライアンス報告に適した証明を提供します。

PLUMEトークノミクス、供給とバリデーター経済

トークンは2025年1月21日に最大供給量100億ユニットでローンチされました。現在約20億が流通しており、残りはエコシステムインセンティブ、チームとアドバイザー（複数年のクリフに従う）、戦略的投資家、ホルダーによって管理されるコミュニティトレジャリーの4つのトランシェでアンロックされる予定です。Proof of Representationコンセンサスは、ステークされたPLUMEとRWA発行者からの評判シグナルの両方によって重み付けされた回転するバリデーターセットを選出し、これにより機関資産発行者はトークンに影響を与えるチェーンの決定に対してソフトな拒否権を持ちます。

バリデーターはPLUMEでブロック報酬を得るとともに、pUSDで支払われるネットワーク手数料の一部を得ます。このチェーンはEthereumよりも経済活動を迅速に確定し、ガスコストを低く抑えているため、機関のフローが各転送で不釣り合いな予算を消費しません。コントラクトを展開するビルダーにとって、ガスはPLUMEで支払われますが、PassportスポンサーシップによりdAppsがユーザーのトランザクションを補助することができ、これはPermit2ガイドで説明されている同じペイマスターパターンです。

RWAfiカテゴリの内訳: Plumeに存在するもの

RWAfiはリアルワールドアセットファイナンスの略で、担保またはイールドソースがオフチェーン資産である分散型金融の一部です。Plumeはどのチェーンよりも広範なカテゴリミックスをホストしています。鉱物権、カーボンクレジット、国債、プライベートクレジット、不動産にわたるエクスポージャーを単一のダッシュボードで確認したい投資家は、Passport内でそれを構築できます。以下の表は、各カテゴリをPlumeの代表的な発行者と既にトークン化された概算名目額にマッピングしています。

2025年のAllegiance Oil and Gasの取引は転換点でした。それ以前は、最大の鉱物権トークン化は数千万ドルのパイロットに過ぎませんでした。Allegianceは10億ドルの生産ロイヤルティをPlumeにもたらし、特別目的会社を通じて構造化され、四半期ごとの現金分配に交換可能な許可されたトークンとしてオンチェーンで表現されました。これは、運用の複雑さからトークン化が最も難しいと見なされることが多いエネルギー資産が、トークン化された国債と同じチェーン上で共存できることを証明しました。

ステップバイステップ: PlumeでNest Vaultに預金する方法

NestはPlumeの消費者向けインターフェースです。ユーザーは、どの資産がArcによってトークン化されたかを知る必要はありません。ボールトを選び、pUSDを預け、基礎となるRWAミックスから配分を受け取る利回りを持つシェアトークンを受け取ります。3つの主要なボールトは、Alpha（最も多様化されたブルーチップRWAミックス）、Basis（ベーシストレーディングと財務省の裁定取引）、BlackOpal（高利回り、高リスクのプライベートクレジット）です。以下のウォークスルーでは、最も人気があり、他の2つにも一般化できるため、BlackOpalを例に使用します。

同じパターンはAlpha（ほとんどの管轄でKYC不要、低利回り、広範なRWAエクスポージャー）およびBasis（財務省のベーシストレードエクスポージャー、控えめな目標APYだが信用リスクは最小限）にも適用されます。nBLKまたはnALPトークンを保持すると、Plume全体でDeFiのコンポーザビリティオプションが開かれ、シェアトークンを担保に借り入れたり、利回り戦略を重ねたりすることができます。

Plume vs Ondo Finance vs Maple Finance vs Centrifuge vs Mantra

RWAは1つのチェーンカテゴリーではありません。いくつかのプロトコルが同じ機関および小売の流れを競っています。以下の表は、Plumeを最も引用される4つの代替案と比較しています。Ondo FinanceとMaple Financeについての詳細なガイドもありますので、さらに深く知りたい方はご覧ください。

いくつかのポイント。Ondoはトークン化された国債のニッチ市場を支配していますが、Plumeがカバーする広範なRWAスペクトラムにはまだ対応していません。Maple Financeは最も深い純粋なプライベートクレジットのプリミティブですが、自社のチェーンを運営していません。Centrifugeは2020年にオンチェーン証券化を先駆けて行い、請求書ファイナンスに適していますが、Apollo取引でPlumeが獲得した機関の認知度を勝ち取っていません。Mantraは最も近いアーキテクチャの類似体（専用のRWAレイヤー1でもあります）であり、VARA登録を通じてMENAでより激しく競争していますが、その名目上のオンチェーンは小さく、DeFi統合数はPlumeの約3分の1です。

SkyLink: Plume Yieldが18以上の他のチェーンに到達する方法

Plumeの最も強力な流通の堀の一つはSkyLinkです。これは、基礎資産を移動させることなく、Plume RWAのリターンを他のエコシステムにエクスポートするクロスチェーンの利回り分配レイヤーです。このパターンは概念的にシンプルです。Solana, Avalanche, Bitlayer, BNB Chainまたは他の18以上のサポートされたネットワークのユーザーは、そのチェーンにネイティブな利回りを持つラッパートークンを保持します。SkyLinkはそのラッパーをPlumeの基礎Nestボールトにミラーリングします。分配はPlumeで蓄積されますが、ラッパーのNAVに反映される利回りデルタとしてブリッジされます。

技術的には、SkyLinkは私たちがCelestiaモジュラーガイドで取り上げたのと同じパターンに触発されたハブアンドスポークメッセージバスを使用しています。Plumeがハブです。各リモートチェーンは、ラップされたシェアトークンを保持し、PlumeからのNAV更新と分配イベントを待ち受ける軽量のSkyLinkコントラクトを実行します。このフローは、ソース資産レベルで許可されており、ラッパーがネイティブチェーン上で通常のSPLまたはERC-20トークンのように見えるにもかかわらず、規制コンプライアンスを維持します。

pUSDとUSDCおよびUSDT: 交換可能性の重要性

ステーブルコインはRWAフローの会計単位です。Plumeは、Arc発行とNestボールトの標準的な決済通貨としてCircleのUSDCやTetherのUSDTを直接使用するのではなく、pUSDを構築することを選びました。この決定は意図的です。pUSDはPlumeブリッジでUSDCと1対1で交換可能ですが、ラッパーはネイティブ統合を持つ強化された決済レイヤーをチェーンに提供し、Passportのアイデンティティ認証とArcの転送制限に統合されています。

すべてのpUSDがPlumeブリッジリザーブに保持されたUSDCによって1対1で裏付けられているため、保有者は常にEthereumまたは他のCircleがサポートするチェーンでUSDCにエクジットできます。カストディのチェーンは短く、pUSDからUSDC、そして銀行預金へと続きます。ステーブルコインのメカニズムに関するより深いカバレッジはUSDTガイドにあります。

Arc: 資産発行者がPlumeで数日でトークン化する方法

Arcはコード不要のトークン化エンジンです。従来の資産発行者（プライベートクレジットファンド、不動産スポンサー、鉱物権オペレーター）にとって、オンチェーンに移行するための歴史的なコストは、転送制限付きのカスタムERC-20の作成、オフチェーンKYCプロバイダーの統合、カストディアンの取り決めの作成、新しいスマートコントラクトスイートの展開にかかるエンジニアリングと法的なオーバーヘッドでした。Arcはその作業をガイド付きウィザードに圧縮します。発行者は資産タイプ、対象地域、適格投資家クラス、ロックアップ条件、償還ウィンドウを選択します。Arcは契約を生成し、それを展開し、サブスクリプションポータルを作成します。

比較として、Ethereumメインネットでの発行には通常、3〜5人のエンジニアのチームと同じ機能を提供するために数か月が必要です。Arcはそれを数日に圧縮し、結果はPlumeの機関グレードのコンプライアンス姿勢を継承します。このスピードの利点がWisdomTreeやSuperstateをPlumeに引き寄せました。

Passport: 規制資産向けに構築されたスマートウォレット

Plume Passportは、EthereumにおけるMetaMaskに相当しますが、1つの重要な違いがあります。PassportはERC-7702ファミリーのアカウント抽象化標準に準拠したスマートウォレットであり、Passportのアイデンティティプロバイダー統合からのネイティブアイデンティティ認証がレイヤーされています。この組み合わせにより、従来の外部所有アカウント（EOA）では実現できない4つの動作が可能になります。

アイデンティティに基づく転送ルールは、規制された発行者にとって最も重要な機能です。ApolloがPlumeでトークン化されたプライベートクレジットのシェアクラスを配布する際、契約は承認された管轄区域の認定投資家のみがトークンを保有できるように強制します。Passportはウォレットレイヤーでそのルールを実装しているため、プロキシ契約を通じて制限を回避しようとする試みも失敗します。シードフレーズのリスクについては、私たちのウォレットセキュリティガイドで議論しています。

Plume RWA Vaultsへの投資におけるリスクと正直なトレードオフ

金融商品にリスクがないものはなく、資産をトークン化してもその資産自体のリスクを排除することはできません。PlumeのボールトやPLUMEトークンに資金を配分する人は、層状のリスクの全体像を理解する必要があります。このチェーンは、多くの歴史的なRWAリスク（遅い決済、不透明な保管、手動リバランス）を軽減しますが、スマートコントラクトの実行やクロスチェーンブリッジのセキュリティに関連する新たなリスクを追加します。

ポジションサイズは重要です。合理的なRWAの配分は、伝統的な投資家が代替案を考える方法を反映するかもしれません。ポートフォリオの一部として、カテゴリ全体に分散させます。発行者の文書を読み、預金する前に償還条件を確認してください。私たちのRWAトークン化の入門書では、基本を詳しく説明しています。

ユースケース: 現在Plumeから実際に利益を得ているのは誰か

Plumeは、いくつかの異なるユーザーアーキタイプのために構築されています。それぞれがチェーンとやり取りする異なる理由を持ち、製品内で異なる表面積を持っています。自分がどのアーキタイプに当てはまるかを理解することで、Plume内で実際に必要なツールが明確になります。

一般的なパスは、リテール預金者としてNestを通じて参加し、より高い利回りのボールトのためにPassport KYCに進み、その後Plumeのより広範なDeFiエコシステムを探索することです。180以上の統合には、pUSDペアを引用するAMM、nALPおよびnBLKを担保として受け入れるマネーマーケット、SkyLinkミラー資産を使用するパープスが含まれます。

Plumeパートナーエコシステム: すでにここで構築しているのは誰か

Plumeに関連付けられた名前は、チェーンの機関的地位を示す最も強力な外部シグナルです。ベンチャー投資家を超えて、パートナーロスターには代替資産で最も認知度の高いバランスシートのいくつかが含まれています。WisdomTreeはトークン化されたマネーマーケットファンドを配布しています。Apolloはプライベートクレジット取引をネットワークに流しています。約300億ドルのヘッジファンドであるBrevan Howardは、Plumeをデジタル資産戦略に統合しました。ブラジル最大の取引所であるMercado Bitcoinは、ラテンアメリカの不動産およびクレジット製品をPlume経由で配布しています。Superstateは短期間の米国財務省の利回りを提供しています。Animoca VenturesはゲームおよびIPバックのRWAをサポートしています。

これらのパートナーは単なるカジュアルなスポンサーではありません。彼らは統合契約に署名し、資本を投入し、Plumeのパフォーマンスに対して評判のあるエクイティを賭けています。この伝統的な金融との整合性が、Plumeが一般的なチェーンに対して持つ最大の差別化要因です。

PLUMEトークン投資の考え方

PLUMEトークンへの投資は、Nestボールトへの預金とは別の決定です。PLUMEはチェーンの使用から3つの方法で価値を獲得します。まず、Plumeメインネットで支払われるガス料金で、これはトランザクション数とArc発行活動に比例して増加します。次に、バリデーターとデリゲーターのためのステーキング報酬で、これは現在他のレイヤー1ステーキング利回りと比較して競争力のある範囲にあります。最後に、トレジャリーとガバナンスのオプショナリティで、これはネットワークトレジャリーがプロトコル料金を蓄積し、コミュニティガバナンスを通じてそれを展開するにつれて価値が増します。

特にPLUMEのポジションサイズを決定する際には、インフラストラクチャレイヤートークンのように扱ってください。マーケティングナラティブだけでなく、チェーンの実際の使用メトリクス(トークン化されたAUM, ホルダー数, DeFi統合の深さ)に基づいてアンカーしてください。app.rwa.xyzや類似の分析でのDefiLlama相当のダッシュボードを使用して、毎週の発行フローとアクティブホルダー数を基礎として追跡できます。RWAカテゴリでは投機的なスパイクが一般的なので、L1取引と同じ規律を使用してください。ボラティリティを中心に取引をサイズする場合、清算ゾーンとロング対ショートポジショニングに関するガイドを確認する価値があります。

コンプライアンススタック: SEC登録移転代理人とその先

Plumeを競合他社から静かに分ける詳細の一つは、SEC登録移転代理人の統合です。移転代理人は、証券の公式所有記録を維持し、配当、再資本化、企業行動を処理するエンティティです。伝統的に、移転代理人は集中型のサービスプロバイダーです。Plumeはその役割をチェーンのコンプライアンススタックに組み込み、すべてのArc発行が外部のワークフローツールを追加することなく登録代理人を通じて流れます。

発行者にとって、これはPlume上でのトークン化された発行が、オフチェーンシステムと並行せずに米国証券報告要件を満たすことを意味します。Passport KYCとArcの移転制限と組み合わせることで、Plumeは伝統的な金融の対応者が引き受けることができる規制姿勢を提供します。ApolloはそのトークノミクスのためにPlumeを選んだのではなく、コンプライアンスの配管がすでに整っていたために選びました。

Plumeネットワークに関するFAQ

結論: なぜPlumeはRWA取引の中心に位置するのか

Plume Networkは、暗号通貨の歴史において有用な瞬間に登場しました。投機的なDeFiの物語は冷め、現実世界のキャッシュフローをオンチェーンに持ち込む物語が上昇しています。スタンダードチャータードの30兆ドルの予測は攻撃的ですが、それを処理するためのレールが存在すれば、あり得ないことではありません。Plumeは、そのレールが具体的に存在する数少ないチェーンの一つです。スタック内にSEC登録の移転代理人を持ち、実証済みの数十億ドルの資産を展開したノーコードのトークン化エンジン、プロトコル層でコンプライアンスを強制するスマートウォレット、そしてチェーンが機関投資家の信頼性の閾値を超えたことを示すApollo主導の資本基盤があります。

個人投資家にとっての実際のエントリーポイントはNestです。pUSDを預け、シェアトークンを保持し、四半期ごとの配当を受け取ります。資産発行者にとってのエントリーポイントはArcです。一度トークン化し、180以上のDeFi統合とSkyLinkのクロスチェーンリーチを活用します。トークン投機家にとって、PLUMEはチェーンの拡大に伴い、ガス、ステーキング、トレジャリーの価値を捉えますが、アンロックスケジュールやカテゴリ競争が短期的な価格動向を形作ることを理解しています。これらの道のいずれもリスクがないわけではなく、資本を投入する前に上記のリスクに関するセクションを注意深く読むことが重要です。