ロケットプール (rETH) とは: 完全なリキッドステーキングガイド (2026)

イーサリアムをステークしたいが、独自のバリデーターをスピンアップするための 32 ETH がない場合、現実的な方法は 2 つあります。 1つ目は、CoinbaseやBinanceのような集中型取引所に入金することです。 2 つ目は、分散型リキッドステーキングプロトコルを使用することです。分散型オプションの中には、 ロケットプール は、全体の中で最もイデオロギー的に純粋で、技術的に最も興味深いものです。 DeFi エコシステム。

Rocket プールは許可不要の分散型プールです リキッドステーキング イーサリアム上の プロトコル。誰でも任意の量の ETH (0.01 ETH から) をステークして受け取ることができます。 rETH、ステーキング報酬を自動的に獲得するトークン。同時に、ノードオペレーターは通常の 32 ETH ではなく、わずか 4 ETH の自己資金でイーサリアムバリデーターを実行できるようになります。この二重構造が、2022 年のマージ以降に登場した数十のステーキング プラットフォームの中で Rocket Pool をユニークなものにしているのです。

このガイドでは、さらに詳しく説明します。 2017 年の設立から Rocket Pool の完全な歴史、ミニプールのアーキテクチャ (レガシー 16 ETH モデル、LEB16 移行、8 ETH および 4 ETH 保税モデルを含む)、 担保とガバナンスの両方としての RPL トークン、Oracle DAOの仕組み、rETH価格メカニズムがペッグリスクのないことをどのように保証するか、2024年から2026年にかけてプロトコルを再形成したサターンとヒューストンのアップグレード、利回りを再ステークするためにRocket PoolがEigenLayerとどのように統合されるか。また、rETH のために ETH をステーキングする方法と、ノードオペレーターになりたい場合に独自のミニプールを実行する方法についても詳しく説明します。

ロケットプールとは何ですか?

Rocket Pool はスマートコントラクトベースです ステーキングプール イーサリアム用。これは、バニライーサリアムステーキングが引き起こす 2 つの特定の問題を解決するために存在します。最初の問題は、最低 32 ETH です。イーサリアムを実行するには バリデーター、歴史的にはロックアップされた 32 ETH が必要でした。これは、ほとんどの ETH 価格で 100,000 ドルをはるかに超えています。これは平均的なユーザーにとっては法外な行為です。 2番目の問題は流動性です。 ETH がステークされるとロックされ、Shapella のアップグレードにより出金が可能になった後でも、エグジットには時間がかかり、将来の利回りは失われます。

Rocket Pool は両方の問題を同時に解決します。ステーカー側では、0.01 ETH から最大数百万までの任意の量の ETH を入金でき、受け取ることができます。 rETH をお返しします。 rETH は自由に譲渡可能な ERC-20 トークンで、Rocket Pool ネットワーク全体のすべてのステーキング報酬の分配を表します。 Uniswap で交換したり、Aave で担保として使用したり、Curve で流動性として供給したり、単に保有したりすることができます。ノードオペレーター側では、わずか 4 ETH の自己資金でバリデーターを実行できます。残りはプロトコルの預金プールから来ており、rETHを鋳造したステーカーによって資金提供されています。

Rocket Pool が最大のリキッドステーキングプロトコルである Lido と異なる点は、分散化です。 Lido には、すべてのバリデーターを集合的に実行する、許可された約 40 人のプロのノード オペレーターがいます。 Rocket Pool には 2026 年の時点で 3,800 を超える独立したノード オペレーターがおり、それぞれが独自のマシンから独自のミニプールを実行しており、中央のオペレーター選択プロセスはありません。 4 ETH と適度に安定したインターネット接続を持っている人なら誰でも、Rocket Pool ノードのオペレーターになれます。これは、Rocket Pool が意図的に行うトレードオフです。根本的なパーミッションレス化と引き換えに、トケノミクスをわずかに複雑にし、TVL をわずかに低くします。

歴史: 2017 年のコンセプトから 2026 年のパワーハウスまで

Rocket Pool は、イーサリアムステーキングスペースで最も古いプロジェクトの 1 つです。これは、2016 年末にオーストラリアの開発者である David Rugendyke によって考案されました。 イーサリアムステーキング 最終的にプルーフ・オブ・ステークが開始されると、 はほとんどのユーザーがアクセスできなくなる予定でした。最初のホワイトペーパーは 2017 年に発行され、イーサリアム自体がビーコン チェーンの生成に向けて取り組んでいる間、プロジェクトは何年にもわたってイーサリアム テストネット上で実行されました。

Rocket Pool は、2021 年 11 月 6 日にパブリックメインネットを開始しました。開始時のノードオペレーターの最小ボンドは 16 ETH で、バニラソロバリデーターに必要な 32 ETH の半分で、残りの 16 ETH はデポジットプールのステーカーによって提供されました。 RPLトークンは2017年からERC-20として存在していましたが、2021年に、RPLを担保として差し出したノードオペレーターに報酬を分配するインフレトークンノミクスを備えた新しい契約にアップグレードされました。

2022 年から 2026 年にかけて、プロトコルはいくつかの主要なアップグレードを経ました。 2023 年の Atlas アップグレードでは LEB8 ミニプール タイプが導入され、ノード オペレーターの保証金が 16 ETH から 8 ETH に引き下げられ、オペレーターの資本効率が 2 倍になりました。 2024 年のヒューストンのアップグレードでは、オンチェーン プロトコル DAO ガバナンスと rETH で投票する機能が追加されました。 2025 年と 2026 年にかけて段階的に展開された Saturn アップグレードでは、LEB4 ミニプール (4 つの ETH 結合)、複数のバリデーターを 1 つのコントラクトの下に統合するメガプール アーキテクチャ、ネイティブの EigenLayer リステーキング統合、および再設計された RPL 担保システムが導入されました。 2026 年までに、Rocket Pool は約 130,000 のミニプールに 120 万以上の ETH をステーキングし、Lido に次ぐ 2 番目に大きなリキッドステーキングプロトコルになります。

ミニプール アーキテクチャの説明

Rocket Pool を本当に理解するには、ミニプールを理解する必要があります。あ minipool は、単一の Ethereum バリデーターを所有するスマート コントラクトです。各ミニプールは、一部はノード オペレーターによって、一部はプロトコルのデポジット プールによって資金提供されます。デポジットプールは、rETH と引き換えに ETH をステークするユーザーによって満たされます。デポジットプールにノードオペレーターのボンドと一致するのに十分な ETH がある場合、新しいミニプールが作成され、結合された 32 ETH がビーコンチェーンにデポジットされ、バリデーターが稼働します。

この設計の優れている点は、スマート コントラクトによって公平な分配が強制されることです。バリデーターがビーコン チェーンで報酬を獲得すると、それらの報酬は最終的にミニプール コントラクトに流れ込みます。コントラクトによって分割が自動的に計算されます。ノード オペレーターは、自分がステークした ETH と報酬の取り分、さらにインフラストラクチャを実行するためのプールの取り分に対する手数料を取り戻します。報酬を含むプールのシェアは rETH トークンに流れ、その基礎的な価値が増加します。別の取り分を選択したり、引き出しを凍結したり、条件を変更したりできる中央政党は存在しない。

同じ設計により、オペレーターの不正行為を防ぎます。ノードオペレーターがスラッシュされた場合、スラッシュペナルティは最初に結合されたETHから発生します。 rETHを保有するステーカーは、ノードオペレーターの結合全体が消去されるまで、オペレーターレベルのスラッシュにさらされることはありません。これは、相関する悪意のある行為の極端な場合にのみ発生します。これは、1 人のオペレーターのミスによってすべてのユーザーに損失が発生する集中型ステーキング サービスとは根本的に異なります。

RPL トークン: 担保、ガバナンス、報酬

RPL トークンはプロトコルのネイティブ資産であり、一度に 3 つのことを実行します。まず、ノード運営者にとっては補足的な担保として機能します。ミニプールを実行するには、ノードオペレーターはプロトコルが提供する ETH の 10% に等しい最小量の RPL をステークする必要があります。したがって、プールから 24 ETH を含む LEB8 ミニプールの場合、オペレーターは少なくとも 2.4 ETH 相当の RPL をステークする必要があります。これは彼らの 8 ETH ボンドの上にあります。 RPL 担保はステーカーにとって追加のバッファーとして機能します。何か問題が発生し、オペレーターの ETH ボンドが損失をカバーするのに十分でない場合、RPL も削減されます。

次に、RPL は報酬トークンです。 RPL 総供給量の約 5% がインフレとして毎年鋳造されます。このインフレのうち、70% は RPL を担保として保持するノード オペレーターに送られ、15% は Oracle DAO に送られ、15% は開発資金としてプロトコル財務省に送られます。ノードオペレーターは、賭けた RPL に比例して RPL 報酬を獲得します。担保が 10% を超えると収益は逓減し、ハードキャップは従来 150% でしたが、サターンのアップグレードで調整されました。これにより、事業者が RPL を保有し、ステークする直接的な経済的インセンティブが生まれます。

3 番目に、RPL は Rocket Pool Protocol DAO (pDAO) のガバナンス トークンです。 RPL保有者は、インフレ率の調整、財務省の割り当て、スマートコントラクトのアップグレード、新しいミニプールタイプなどのプロトコルレベルの変更に投票できます。 2024年のヒューストンのアップグレードでは、以前のオフチェーンのスナップショット投票に代わって、pDAOにオンチェーンのガバナンスが導入されました。サターンはガバナンス権を rETH 保有者にまで拡張し、投票権をノード運営者に委任したり、特定の事項について直接投票したりすることができます。

オラクル DAO: Rocket プールが Trustless を維持する方法

リキッドステーキングにおける最も厄介な問題の 1 つはオラクル問題です。バリデーター残高はビーコン チェーン上に存在します。ビーコン チェーンは、実行レイヤー上のスマート コントラクトが直接読み取ることができない別のコンセンサス レイヤーです。それでは、Rocket Pool スマート コントラクトは、ビーコン チェーン上の各ミニプールの ETH 量をどのようにして知るのでしょうか?答えはOracle DAOです。

Oracle DAO (oDAO) は、ビーコン チェーン データをロケット プール スマート コントラクトに報告する責任を負う、信頼できるエンティティの小さなグループ (2026 年には約 15 メンバー) です。これらは、ネットワーク全体の ETH 残高、個々のミニプールの残高、および rETH と ETH 間の為替レートを報告します。 oDAO はコンセンサス メカニズムを使用します。つまり、値がオンチェーンでコミットされる前に、超過半数がその値に同意する必要があります。各メンバーは、これらのレポートを自動的に計算して署名するオープンソースの Oracle ノード ソフトウェアを実行します。

oDAO は、プロトコルが正直で信頼できるレポーターを必要とするため、意図的に小規模で厳選されています。メンバーはコミュニティによって精査され、RPL 保有者によって選出されます。これらには、確立されたイーサリアム インフラストラクチャ プロバイダー、監査会社、および長年の Rocket Pool の貢献者が含まれます。これはプロトコルの最も集中化された部分ですが、oDAO は資金を盗むことができません。データのレポートのみが可能です。偽のデータを報告した場合、rETH の為替レートは間違っていることになりますが、基礎となる ETH は依然としてミニプール コントラクトとビーコン チェーンのバリデーターによって安全に保持されます。 Saturn のアップグレードでは、EIP-4788 ビーコン ブロック ルートを使用した追加の暗号化保護手段が導入されました。これにより、oDAO の役割の一部が時間の経過とともにますます信頼が最小化されます。

rETH 価格メカニズムの仕組み

rETH について理解しておくべき最も重要なことの 1 つは、rETH が ETH と 1:1 のペッグを維持しないことです。そのように設計されていません。 ETHに対するrETH価格は、蓄積されたステーキング報酬を反映して、時間の経過とともに上昇すると考えられています。これは、stETH のようなリベース トークンとは対照的に、報酬発生トークンまたは発生トークンと呼ばれます。

為替レートは、rETH 供給を裏付ける ETH の合計を rETH 供給の合計で割るという単純な式で計算されます。バリデーターが報酬を獲得すると、分母は固定されたまま分子が増加します。したがって、各 rETH トークンは、増え続ける ETH のシェアを表します。この設計には 2 つの大きな利点があります。リベースイベントによって課税対象となる所得が実現しないため、多くの法域で節税効率が高くなります。また、トークン残高が決して変化しないため、DeFi に優しいです。つまり、DEX 流動性プール、融資市場、その他のプロトコルは、ブロック途中での供給の変化を心配することなく、rETH を統合できます。

rETH の流通市場価格をスマートコントラクトの償還価格に近づける実際の裁定メカニズムが存在します。 rETHがUniswap上で実際の為替レートを下回って取引されている場合、裁定取引者はそこでrETHを購入し、(預金プールに空きがある場合)プロトコルを通じてより高いETH金額と引き換えます。 rETHが上で取引された場合、裁定取引者はETHをプロトコルにデポジットして、新しいrETHを鋳造し、Uniswapで販売します。このプロトコルでは、ノードオペレーターに支払われる 0.05% のデポジット手数料が課されます。これにより、流通市場にわずかな構造的プレミアムが提供されますが、ペッグはしっかりと維持されます。

ミニプール タイプ: LEB16、LEB8、LEB4、およびメガプール時代

ミニプールのタイプが大幅に進化しました。違いはノードオペレーターの経済性とETHから得られる資本効率のレベルに影響を与えるため、違いを理解することが重要です。

オリジナルの 16 ETH ミニプールは、2021 年の起動構成でした。ノードオペレーターは 16 ETH をデポジットし、デポジットプールは 16 ETH を供給し、合計 32 ETH が 1 つのバリデーターに資金を提供します。オペレーターは、プールの報酬の半分に対して 15% の手数料を受け取り、さらに自分の半分の 100% を受け取ります。このモデルは廃止され、2026 年には新しい 16 ETH ミニプールはほとんど作成されません。

Atlas アップグレードで導入された LEB8 ミニプールは、現在最も一般的なタイプです。オペレーターボンドは8 ETH、デポジットプールは24 ETHを供給し、合計32 ETH。 8 ETH ボンドは、オペレーターが以前 2 つの 16 ETH ミニプールに必要であったのと同じ資本で 4 つの LEB8 ミニプールを運営できることを意味し、資本効率が 2 倍になります。手数料率は14%と従来の16ETHタイプより若干低いですが、資本効率が2倍になるためトータルリターンが大幅に向上します。

2025年のサターン1で導入された LEB4 ミニプールは、デポジットプールからの28 ETHを使用して、オペレーターボンドをわずか4 ETHに引き下げます。低いオペレータ債券をステーカーに補うために、LEB4 ミニプールはより高い RPL 担保を必要とします (借入 ETH の最低 15%、LEB8 では 10%)。また、手数料も約 10% と低くなります。 LEB4 は、追加の RPL をロックしたいノード オペレーターの資本効率を劇的に向上させます。

最新のイノベーションであるメガプールは、2026 年初頭に Saturn 2 で導入されました。各バリデーターが独自のミニプール コントラクトである代わりに、メガプールは、同じノード オペレーターの多くのバリデーターを保持する単一のコントラクトです。メガプールは、プロトコル操作のガスコストを削減し、報酬の分配を簡素化し、EIP-7002 を介した部分引き出しのロックを解除します。これらは現在、新しいノード オペレーターのデフォルト アーキテクチャです。

サターンとヒューストンのアップグレード

ヒューストンは 2024 年のアップグレードで、サターンは 2025 ～ 2026 シリーズでした。彼らは協力して、Rocket Pool の機能を再定義しました。

ヒューストン は、プロトコル DAO のオンチェーン ガバナンスを出荷しました。ヒューストン以前は、プロトコルの決定は、Oracle DAO が実行するオフチェーンのスナップショット投票によって行われていました。ヒューストンは、正式なオンチェーンpDAOガバナンス契約、緊急問題に対する拒否権を持つ安全保障評議会、そしてrETH保有者がノードオペレーターまたは信頼できるコミュニティの代表者に投票権を委任する機能をもたらしました。これにより、Rocket Pool は MakerDAO や Compound に匹敵する、信頼できる分散型ガバナンスを備えた数少ないステーキング プロトコルの 1 つとなりました。

土星 は、3 つのフェーズで計画された段階的なアップグレードです。 2025 年のサターン 1 は、LEB4 ミニプール、上限のない再設計された RPL 担保曲線、バリデーターエントリーキューの最適化、およびネイティブ再ステークのための最初の統合ポイントを提供しました。 2026 年初頭の Saturn 2 では、メガプール、オペレーターがバリデーターを再ステーキングに選択し、追加の収益を Rocket Pool 経由でルーティングできるようにするネイティブの EigenLayer 統合、および刷新されたコミッション メカニズムが開始されました。 2026 年後半に計画されているサターン 3 では、新しい保険基金によって支援された非常に小規模な事業者向けにサブ 1 ETH 保税ミニプールが導入され、Pectra アップグレードによるイーサリアムの最大実効残高変更との完全統合が導入されます。

rETH と stETH: 詳細な比較

Rocket Pool に関する最も一般的な質問は、rETH と Lido の stETH をどう比較するかというものです。どちらも流動的なステーキングトークンであり、どちらもETHをラップしており、どちらもステーキング報酬を支払います。しかし、その違いは重要です。

見出しの数字が有利 リド スケールとTVLの 。しかし、ロケットプールは、イーサリアムの長期的な健全性にとって最も重要な側面、つまり分散化、検閲への耐性、ノードオペレーターの多様性において勝利を収めています。プロトコルの中立性を重視し、利回りが多少低くても気にしないのであれば、rETH がより適切な選択肢となります。 DeFi市場の最大の流動性と深さだけを気にするのであれば、stETHにはまだより多くの選択肢がありますが、その差は年々縮まっています。

ロケットプールにETHをステーキングする方法

Rocket Pool に ETH をステーキングして rETH を取得するのは簡単で、所要時間は約 3 分です。インフラストラクチャを実行したり、ノードをセットアップしたり、RPL を購入したりする必要はありません。このプロセスは、DEX 上のトークンを別のトークンと交換するのと同じです。

まず、MetaMask、Rabby、または信頼できるウォレットなどのイーサリアムウォレットをセットアップします。ステーキングする ETH に、デポジットガス料金をカバーするための少量の追加 ETH (約 0.005 ETH) を加えて資金が供給されていることを確認してください。公式 Rocket Pool ステーキング サイトにアクセスしてください。 stake.rocketpool.net フィッシング クローンが存在するため、URL を再確認してください。右上の接続ボタンをクリックし、接続プロンプトを承認してウォレットを接続します。

次に、ステーキングするETHの量を選択します。最小値は 0.01 ETH で、最大値はその時点でデポジット プールの容量で利用可能なものです。インターフェイスには、0.05% の入金手数料を含む、現在の為替レートに基づいて受け取る rETH の金額が正確に表示されます。 「ステーク」をクリックして、ウォレット内のトランザクションを確認します。 1回のブロック確認後、入金に使用したのと同じウォレットアドレスにrETHが表示されます。

プロトコルのデポジットプールがいっぱいの場合は、流通市場で rETH を取得することもできます。 Uniswap、Balancer、Curve はすべて、深い rETH/ETH 流動性プールを持っています。入金手数料や短期流動性の不均衡により、流通市場価格が直接鋳造するよりもわずかに安くなる場合があるため、取引前に両方を確認する価値があります。 CowSwap や 1inch などのツールは、最も安い会場を自動的に経由します。

ロケットプールミニプールの運営方法

ミニプールの実行はさらに複雑です。あなたはノード オペレーターになります。これは、バリデーターをオンラインに保ち、行儀良く保つ責任を負うことを意味します。その報酬は、rETH をステーキングするよりも高い利回りに加え、RPL インフレ報酬、さらに完全な MEV エクスポージャーとなります。仕事は現実的ですが、扱いやすいものです。

ハードウェア要件は 2026 年の基準では控えめです。少なくとも 32 GB の RAM、4 TB NVMe SSD、信頼性の高い有線インターネット接続、そして理想的には電力継続のための UPS を備えたマシンが必要です。 Raspberry Pi ではイーサリアム ノードの実行要求に対応できなくなったため、ほとんどのオペレーターは小型 NUC、Dell OptiPlex、または自作のミニ ITX リグを使用しています。クラウドサーバーは機能しますが、分散化の目的は無効になります。本当に分散型ステーキングが必要な場合は、自宅で実行してください。

ソフトウェアは Rocket Pool Smartnode で、セットアップ全体を処理するオープンソースの CLI およびスタックです。 Docker をインストールし、公式リリースから Smartnode CLI をインストールし、実行します rocketpool service install、その後 rocketpool service config。構成ウィザードの指示に従って、実行クライアント (Geth、Nethermind、Besu、または Reth)、コンセンサス クライアント (Lighthouse、Prysm、Nimbus、Teku、または Lodestar)、および検証クライアントを選択します。スマートノードは、イーサリアム全体のネットワークの健全性をサポートするためにクライアントの多様性を強く奨励します。

ノードが完全に同期されたら（新規インストールの場合は 1 ～ 3 日かかります）、LEB4 ミニプールの場合は少なくとも 4 ETH、LEB8 の場合は 8 ETH、さらに担保要件を満たすのに十分な RPL をノード ウォレットに入金します（Uniswap で RPL を購入してブリッジするか、ノード ウォレットに転送することができます）。それから実行します rocketpool node deposit、ミニプールのタイプを選択して確認します。 Smartnode CLI は、プロトコルへの ETH デポジット、バリデータ キーの生成、デポジット データの送信、ミニプール コントラクトの登録を含むすべてのステップを処理します。

その時点から、バリデーターはアクティベーションキューに入り、アクティブになると報酬の獲得を開始します。スマートノードは、パフォーマンス、RPL バランス、蓄積された報酬、および実行する必要があるアクションを表示します。ほとんどのオペレーターは週に 1 回チェックインし、多くても月に 1 回アクションを実行します。の smoothing pool は、MEV と実行報酬を共有プールに提供し、すべての参加者に均等に分配するオプション機能です。これにより、MEV の宝くじのような性質が緩和され、ほとんどのソロ オペレーターに推奨されます。

EigenLayer 再ステーキング統合

2026 年の最大の変更の 1 つは、Rocket Pool とのネイティブ統合です。 アイゲンレイヤー。再ステーキングにより、バリデーターはステーキングした ETH を Actively Validated Services (AVS) と呼ばれる追加サービスのセキュリティとして再利用できるようになり、追加のスラッシュ リスクと引き換えに追加の利回りを得ることができます。 Saturn 2 より前は、Rocket Pool オペレーターは、バリデーターが直接ではなくスマート コントラクトに属していたため、ネイティブに再ステークできませんでした。

Saturn 2 では、ノード オペレーターはメガプールを EigenLayer に選択できます。このプロトコルは、EigenPod の作成、AVS オプトイン、報酬ルーティングを透過的に処理します。追加の再ステーキング利回りは、基本ETH利回りと同じ手数料体系に従って、オペレーターとrETHステーカーの間で分割されます。 rETH を保有するステーカーは、AVS を自分で選択する必要がなく、リステーク報酬を受けることができ、リステークされていないバージョンの rETH を選択することでオプトアウトできます。 rETH-base。

トレードオフはリスクです。 AVS スラッシュ条件は、イーサリアム コンセンサス スラッシュとは別のものです。 AVS の設計が不十分だと、たとえイーサリアム自体が正常に動作していても、オペレーターの利益が大幅に減少する可能性があります。 Rocket Pool は、下振れリスクを制限するために、oDAO および pDAO によって精査された、オペレーターが参加できる承認された AVS の厳選されたリストを実装しました。 2026 年の時点で、このリストには、EigenDA、AltLayer、Lagrange、およびその他のいくつかが含まれており、それらはすべて広範なセキュリティ レビューを受けています。

リキッドステーキング風景: Rocket Pool vs Lido vs Frax vs Coinbase

各プロトコルには異なるトレードオフがあります。 Rocket Pool は分散化を何よりも優先します。 Lido はスケールと DeFi の統合を優先しています。 Frax は、frxETH が流動性トークン、sfrxETH が利回りを伴うバージョンである興味深い 2 トークン システムを追加します。これにより、ユーザーは利回りと最大の流動性のどちらを求めるかを決定できます。 Coinbase は最もシンプルなユーザー エクスペリエンスを提供しますが、一元化と 25% の高額な手数料がかかります。 Stader は、若干異なる経済性を備えた Rocket Pool のパーミッションレス モデルを模倣する若い競合他社です。真の分散型オプションを求めるほとんどのユーザーにとって、Rocket Pool は依然としてゴールドスタンダードです。

エコシステムの統合と rETH のユースケース

rETH は、DeFi で最も統合された資産の 1 つです。一度手にすれば、ただ財布の中に入れておくよりもはるかに多くの選択肢があります。

DeFi での rETH の使用について知っておくべき最も重要なことは、rETH はリベースを行わないため、rETH と統合されるコントラクトには特別な処理が必要ないということです。これが、rETHがwstETHと並んでAave V3の担保として承認された最初の液体ステーキングトークンである理由であり、新しい製品を構築するDeFiプロトコルの中で人気のLSTであり続けている理由です。

ロケットプールのリスク

Rocket Pool は最も保守的な DeFi プロトコルの 1 つですが、リスクのないシステムはありません。最初のリスクはスマートコントラクトのリスクです。 Rocket Pool の契約は複数回 (Sigma Prime、ConsenSys Diligence、Trail of Bits などによる) 監査を受けており、悪用されることなく 4 年以上メインネット上で実行されています。しかし、複雑なスマート コントラクト システムにはバグが残るリスクがあり、サターンの変更はまだ比較的新しいものです。

2 つ目のリスクはリスク削減です。 Rocket Pool ノードのオペレーターが集団的に不正行為をしたり、関連する障害が発生した場合、複合的なスラッシュがオペレーターの結合を超え、rETH の裏付けを侵食し始める可能性があります。このプロトコルには、RPL担保、スムージングプール、oDAO保険などの緩和メカニズムがありますが、壊滅的な相関スラッシュイベントは理論上のテールリスクのままです。

3 番目のリスクは規制です。一部の法域、特に米国では、リキッド・ステーキングに対する規制の監視が強化されており、SECはリキッド・ステーキング・トークンが有価証券であるかどうかを疑問視している。 Rocket Pool は、このリスクを軽減するために可能な限り分散化されるように構成されていますが、将来の規制上の取り扱いを保証できる DeFi プロトコルはありません。

4番目のリスクはrETHペッグです。 rETH は常にプロトコルを通じて直接償還できるわけではないため (預金プールに過剰な容量がある場合、またはミニプールが終了する場合のみ)、ストレス期間中に流通市場の価格がスマート コントラクトの為替レートから乖離する可能性があります。 2022年後半のFTX崩壊中、rETHは一時的に基礎となるETH価値に対して5％割引で取引された。この種の割引は通常、数日以内に解決されますが、すぐに終了する必要があるユーザーに影響を与える可能性があります。

5 番目のリスクは、ノードオペレーターの RPL トークンの変動性です。 RPL が担保として使用され、その価値は担保計算のために ETH 建てで表示されるため、ETH に対する RPL の急激な低下によりオペレーターは最低担保比率を下回り、ゆっくりとした強制リバランスが引き起こされる可能性があります。サターンのアップグレードによりこれらの仕組みはスムーズになりましたが、オペレーターは依然として担保の位置を監視する必要があります。

よくある質問

結論

Rocket Pool は、イーサリアムのステーキングがどうあるべきかという特定のビジョンを表しています。ワンクリックステーキングを提供する集中型取引所よりも面倒です。ノードオペレーターにとっては、Lido よりも資本集約的です。トークンエコノミクスは、ほとんどの DeFi プロトコルよりも複雑です。しかし、これらのトレードオフはすべて、単一の特性を維持するために存在します。誰でも、どこでも、許可なくイーサリアムの保護に参加できます。

そのイデオロギー的な取り組みが、Rocket Pool のすべてを形作ります。 8 ETH および 4 ETH 結合ミニプール モデルが存在するのは、チームがセキュリティを損なうことなくバリデーターの実行に対する障壁を下げる方法を模索し続けたためです。 RPL 担保システムは、ノードオペレーターのインセンティブを、それを信頼する rETH ステーカーと調整するために存在します。 Oracle DAO が存在するのは、クロスレイヤー データに対するイーサリアム オラクルが依然として難しい問題であり、Rocket Pool は、ユーザーの資金をリスクにさらす中途半端なトラストレス ソリューションよりも、小規模なトラステッド セットでこの問題を解決したいと考えているためです。

あなたが可能な限り強力な分散化保証を備えたリキッドステーキングを望む ETH 保有者であれば、rETH が最も適切な選択肢となります。予備の ETH とノードを実行するためのハードウェア スキルがある場合、Rocket Pool ノード オペレーターになることは、イーサリアムに貢献しながら収益を得る最も直接的な方法の 1 つです。あなたがDeFiパワーユーザーであれば、rETHはエコシステム全体の中で最も構成可能で統合されたリキッドステーキングトークンの1つです。イーサリアムが成熟し、分散型インフラストラクチャの重要性がより明らかになるにつれて、ステーキング環境におけるロケットプールの役割はサターン 3 以降も成長し続ける可能性があります。